2022年航天科工集团旗下上市公司季度财务分析报告.docx

精选学习资料 - - - - - - - - - 航天科工集团旗下上市公司 2022 年 3 季度财务分析报告作者:无名氏2022年 12月 21 日导语名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 本文是为航天科工高层供应“ 如何利用既有上市公司平台合理有效进行航天科工集团资 产重组” 的参考依据的一篇分析报告；既是讨论重组,就需明白各公司股权结构及在集团中的位置如何；第一本文分析了航天 科工系上市公司的股权结构,从结构图中明晰各公司股权结构重组重点；重组最终目的是 为提高集团整体资产质量和运营效率,就既有平台的运营才能是重点,所以其次本文纵向 分析各公司的经营状况,并依据财务指标追根溯源,探讨某些公司经营不善的关键所在；第三,本文分析了各公司主营业务产品、盈利才能、产品相关的行业及上下游信息；最 6 家上市公司为依靠,进一步突出航天防务、信息技术、装 后,本文结合航天科工“ 以 备制造三大主业” 的核心整合思路,给出重组策略参考看法；本文仅依据公开市场资料做分析,不涉及实地调研信息；一、股权结构分析航天科工以航天防务业务为主,旗下拥有6 家上市公司,分别是航天长峰、航天信息、航天科技、航天晨光、航天电器和航天通信；笔者以 2022 年年报为基础,整理出航天科工系上市公司股权结构,见附图一、航天科工系上市公司股权结构图；由图中可看出,航天科工集团旗下6 家上市公司,分列于三个层级,2 家一级公司（子公司）, 2 家二级公司（孙公司）,2 家三级公司（曾孙公司）；1、其中 3 家公司股权结构较清楚,无需过多调整,它们是： 1）航天通信,中国航天科工集团公司持股19.15%,为直属子公司；100%控股南 2）航天信息,中国航天科工集团公司持股40.07%,为控股子公司； 3）航天晨光,南京航天晨光集团有限公司持股47.01%,而航天科工集团京航天晨光集团；简言之,航天晨光是航天科工集团间接持股47.01%的控股孙公司；2、另外 3 家公司现有股权结构较为复杂,层级过多、权责纷乱,在注资重组前,建议先调 整上市公司已有的股权结构,它们是： 1）航天长峰,中国航天科工防备技术讨论院（二院）直接持股19.62%,而二院旗下的二零四所、二零六所、七零六所分别持股3.5%,3.17%,1.46%；二院与上市平台航天长峰之间多了一个不必要的层级,增加了内部运营成本；由于这三所都是二院的控股子公 司,股权调整由二院主导即可；建议由二院主导,将三所持有的航天长峰股权进行内部股权转让或置换,由此就二院直接持有航天长峰27.75%的股份；将来航天长峰可作为二院直1 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 接控股的上市公司平台； 2）航天电器,贵州航天工业有限责任公司直接持股 41.65%,是其控股股东；另外梅岭化工厂持股 3.85%,贵州航天电子科技有限公司持股 0.34%；贵州航天电子科技有限公司又是贵州航天工业的控股子公司,其持有的少量航天电器股份完全可以转让或置换给贵州航天工业,削减中间这个不必要的环节；梅岭化工厂持有的3.85%股份可保留,亦可转让；如转让,就建议由航天科工集团出面主导股权转让或置换给贵州航天工业,由此航天 电器成为贵州航天工业公司的控股子公司,将来航天电器可作为贵州航天工业公司整合旗 下资源的上市平台； 3）航天科技,是这六家上市公司中航天科工集团所持股权最为分散的,其中航天科工直接持股 5%,中国航天科工飞航技术讨论院（三院）持股12.67%,航天固体运载火箭有限公司持股 9.88%,天通运算机运用技术中心持股 3.35%,中国江南航天工业集团林泉电机厂 持股 1.62%；航天科技的股权结构调整有两种思路,但都需航天科工集团出面主导进行,由于除集团公司外,另外四家大股东位置相当,让其中谁来主导股权结构调整工作都不易 进行；两种思路：一是将其调整为集团公司直接控股子公司,二是将其调整为三院直接控股子公司,即为集团公司的孙公司；从外围信息看,集团公司有意将其调整成三院的上市 平台；二、经营状况分析笔者以最新一期的财务报表（2022 年第 3 季度）为原始数据来源,横向比较航天科工集团旗下的 6 家上市公司经营状况；本节将从总体规模、盈利才能、偿债才能、经营才能、资本构成等角度进行解读；整理加工后的数据见附表一、航天科工旗下上市公司 2022 年3 季度综合才能指标；为了便于比较分析,笔者将相应数据制成图表,如下图总体规模盈利才能偿债才能经营才能资本构成所示；2 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 3 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 从附表一的数据及以上各图中可分析得出如下结论：1、航天通信经营状况 航天通信的总体经济规模在六家公司中排名其次,总资产及主营业务收入都超过 30 亿,但其今年前 3 季度的净利润为-641,171.74 元,处于微亏状态；从经营才能各项指 标来看,航天通信的各项周转率大约排其次名,说明其经营才能正常；而偿债才能指标中显示,其流淌速率、速动速率均小于1 倍,说明其偿债才能有问题；经分析可知,其问题主要在于资产负债率太高,为73.39%；深化查究其2022 年 3 季度资产负债表、利润表各项数据,发觉其关键问题出在流淌负债过高,细分工程如下所示：流淌负债合计 1,889,022,409.06 短期借款 751,093,042.25 应对票据 153,798,764.10 应对账款 618,141,711.26 预收款项 189,235,307.14 应对职工薪酬 25,865,714.32 应交税费-30,317,311.91 应对利息 3,099,658.34 应对股利 17,566,068.65 其他应对款 160,539,454.91 4 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 从图表中得出,航天通信如要提高盈利水平,应尽快着手解决短期借款与应对账款过 高的问题；攘外必先安内,做为航天科工集团重组上市平台之一,航天通信需尽快整合公司内部 经营才能,提升自身盈利水平,方可接纳外来优良资产注资； 2、航天信息经营状况分析总体经济规模是其次名（航天通信、航天晨光）的2 倍,是最终一名（航天长峰）的8.5 倍；其加权平均净资产收益率达到了19.26%,是其次名（航天电器的6.85%）的 3倍；可见航天信息是这六家公司里经济规模最大、盈利才能最强的公司；分析图表数据,其各项周转率（除总资产周转率）均超过了8 倍,说明其经营才能很强；而偿债才能各项指标良好,特殊是应收账款周转率达到了14 倍！航天信息的资产负债率为24.75%,与航天长峰、航天科技、航天电器基本持平；综合分析可知,航天信息的盈利才能强,主要是由于其经营才能强；做为集团公司的重组上市平台之一,航天信息的运营才能值得信任,而在重组方面可能 存在的问题,是其现有经济规模已经很大了；3、航天晨光经营状况分析该公司今年前3 季度加权平均净资产收益率仅3.66%,整体盈利水平偏弱；从图表数据可看出航天晨光几乎各项指标都很差；盈利才能指标综合排名第四,但它之后的两家公司净利润均为负值；流淌速率仅为1.01 倍,偿债才能指标综合排名第五,症结在于资产负债率过高；各项周转率小于 2 倍,经营才能指标综合排名第四,与航天长峰、航天电器相当；它与航天通信有诸多类似的特点,包括总资产规模相当（3,467,987,657.88 元）,资产负债率过高（ 65.91%）,盈利才能较差（3.66%）等；但与航天通信相比,其主营业务收入规模太小,仅为 1,405,443,928.38 元,是航天通信的 1/3,其总资产周转率仅 43%,其经营才能较差；做为集团公司将来的重组上市平台之一,航天晨光亟须从降低资产负债率、提高经营才能等各个方面综合提高该公司的盈利才能；4、航天长峰经营状况分析资金规模最小,总资产只有734,592,514.71 元,而其今年前三季度的净利润为-7,818,042.61 元,加权平均净资产收益率为-1.712%,盈利才能是最差的；分析图表数据,其流淌比率和速冻比率都超过 3 倍,偿债才能良好；而经营才能各项指标偏小,其关键在于主营业务收入规模偏小；笔者深化查究其2022 年 3 季度资产负债表、利润表各项数据,发觉重点因素有二：a、与主营业务收入规模相比,其存货量过大,达到88.3%；b、5 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 闲置货币资金过多,占总资产的29.5%；由此得到的结论可能是航天长峰的经营风格稳健偏保守；如要提高其盈利水平,从扩大其主营业务收入规模着手是条相对的捷径,而扩大主营业务收入规模需从加大投资、提高内部运营才能、扩大销售等方面着手；做为集团公司的重组上市平台之一,航天长峰股本及经济规模较小,这意味着假如航天科工意欲往其注资的话,其规模翻番极有可能；但航天长峰的运营才能偏弱,要想做好上市平台,需勤练内功；科目 2022-9-30 货币资金 216,572,985.44 应收票据 1,235,970.00 应收账款 132,925,392.09 预付款项 38,244,001.23 其他应收款 18,764,400.65 存货 163,966,794.67 流淌资产合计 571,709,544.08 5、航天电器经营状况分析主营业务净利润率比航天信息仍高,说明该公司主营业务产品的毛利率很高；但该公司净利润率特别高的同时,其加权平均净资产收益率较差,仅为6%；二者的反差折射出该公司主营业务规模偏小这一隐患；查究该公航天电器2022-9-30 司当期资产负债表,发觉航天电器的闲置货货币资金430,999,008.45 币资金过多,达到总资产的23%；闲置资总资产1,862,728,128.85 货币资金 / 总资产0.23 金过多,说明公司治理层资本运作、资金利 用的运营才能有待提高；由于航天电器的产品毛利高,信任其经营层只要加大投入,提高 主营业务规模,就假以时日,盈利才能会快速提升；做为集团公司将来的重组上市平台之一,航天电器拥有良好盈利才能的产品,又有大 量的闲置资金,股本规模、总体经济规模较小,是个不行多得的优质平台；6、航天科技经营状况分析总体经济规模偏小,其总资产排名第五,仅为 率均超过 2.5 倍,其偿债才能良好；资产负债率为1,007,356,902.64 元；流淌速率与速动速 22.69%,处于较低水平；各项周转率指标分布平均,其中总资产周转率为 0.67,说明其经营才能一般；主营业务净利润率仅为7.59%,偏弱水平；该公司加权平均净资产收益率为6.34%,整体盈利才能偏弱,综上分析6 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 其主因可能是该公司总资产规模偏小,经营才能偏弱；如要提高其盈利水平,需从提高产品利润率、扩大经营规模、提高经营才能等多方面着手；与航天长峰类似,航天科技股本及经济规模较小,假如集团公司意欲往其注资,其规模极易翻番；但航天科技的运营才能偏弱,要想做好上市平台,亦需勤练内功；三、主营业务产品分析由于季报中没有按行业和产品供应业务收入利润数据,笔者以去年的年报为原始数据来源,进行分析航天科工旗下的6 家上市公司的主营业务产品经营状况、其对应的行业及其相关上下游信息；本节简洁从产品营收规模和利润率简析各公司的主营产品分布状况,为 依据行业、产品进行注资的重组方案供应参考看法；原始数据见附表三、航天科工旗下 上市公司 2022 年主营业务产品比较；从附表三的数据及以下各图中可分析得出如下结论：1、航天通信低毛利率主业拖累整体收入营收规模最大的商品流通,其毛利率仅为3.2%,其次位的纺织业制造毛利率为8.62%,而第三位的军品制造毛利率为 30.98%；主业毛利率太低是航天通信的一大问题；从下图可清楚看出,占业务收入 46%的商品流通,其营业利润仅占总利润的 17%,；而占业务收入 14%的军品制造,奉献了51%的利润！前文中可知航天通信的资产负债率过高,欲提高收益,就缩减商品流通规模,扩大军品制造业务规模是个良好的解决方案；上市公司信息技术类主营业务收入（元）航天通信通信服务485,157,238.28 7 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 从图表数据可知,航天通信涉及了军品航天长峰电子信息类141,000,650.00 制造、通信服务、纺织业制造等行业；其中通信服务营收规模达485,157,238.28 元,是航天科工集团旗下主营业务收入涉及信息技术份额最大的上市平台,数据如右表所示；据了 解,该公司确立了“ 以军用通信设备和近程轻型防备导弹武器系统的研发、制造为主,辅 以民用移动通信技术保护,兼营进出口贸易,创建一流的现代军工企业、制造一流的通信 武器产品的目标” ；该公司有可能成为航天科工集团公司“ 航天防务、信息技术、装备制 造” 三大主业中的信息技术重组平台；2、航天信息高盈利产品丰富 该公司有两项盈利才能特别强的产品：增值税专用发票防伪税控系统及相关设备毛利率为 52.75%；税控收款机毛利率为57.99%！另外网络、软件与系统集成工程的毛利率为25.57%,也是优质的盈利产品；从下图中可看出,增值税专用发票防伪税控系统及相关设备占据总营收规模 28%的份额,奉献了 66%的利润；而税控收款机产品目前在整个营业收入中占比较小,将来仍有良好的增长空间；据明白,该公司主业包括防伪税控系统、IC卡、系统集成业务等,涉及税务、公安、交通、邮电、金融、保险、电信及城市公用事业等多个领域；公司拥有遍布全国的服务单位,设立了信息安全、智能商务、RFID 等博士后工作站,具备信息产业部运算机系统集成一级资质,承担了“ 金税工程 ” 、“金卡工程 ”、 “金盾工程 ”等国家重点工程,是国家大型信息化工程和电子政务领域的主要参加者；公司2007 年上半年成为北京奥运会食品安全 之强！RFID 追溯系统承建单位；可见该公司主业竞争力另外该公司也显现了和航天通信相像的问题占据主业收入半壁江山的渠道销售,仅 奉献了 5%的毛利润；从附表三中可知,渠道销售工程的毛利率仅为 2.10%,此工程未来需调整经营策略,否就易重蹈航天通信的覆辙；据明白,该公司有可能成为航天科工集团公司“ 航天防务、信息技术、装备制造” 三大主业中的航天防务重组平台；3、航天科技、航天长峰、航天晨光、航天电器主营产品毛利率比较 8 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 为使数据直观出现,笔者制作了如下各公司主营产品毛利率；如下列图,航天晨光的主营产品主要有改装车产品、管类产品、压力容器类产品,分 布在三个不同的子行业中,各产品毛利率相当,盈利水平一般；据明白,公司主要产品有专用汽车、波纹补偿器、金属和非金属软管等,生产的专用车辆产品有25 个种类、近400个车型,是国内最大的专用车辆科研生产基地之一,是国内唯独拥有民航机场加油车生产 许可证的厂家；公司也是亚洲最大的金属软管和波纹补偿器讨论生产基地,是全球第五个 研制生产 RTP 管的厂家；航天长峰的主营产品主要有电子信息类、医疗器械及相关技术服务、机床及数控系统 等,亦分布在三个不同的子行业中,其毛利率一般；据明白,航天长峰是我国主要的国防 信息安全产品供货商和数字医疗设备制造企业之一；军品方面公司主导产品包括红外成像 设备和专用运算机,其中红外成像设备业务近几年增长较快；航天电器的主营产品为继电器、连接器和电机,其产品集中在电子元器件制造业中,这三大产品毛利率都超过 30%,主营业务精悍是其盈利的制胜法宝；这亦印证了其次节中 航天电器净利率高的特点；据明白,该公司研制、生产的继电器和电连接器性能指标优 越,大多数达到国际先进标准,并且部分继电器和电连接器属国内独家开发和生产,在国内同行业中具有明显的优势；公司80%以上的产品销售给航天、航空、电子、舰船等领域的高端客户,公司先后参加了我国“神舟 ”飞船 1 号至 5 号及运载火箭的产品研制配套任务；航天科技的主营产品为汽车电子外表、航天产品、环保检测产品,分布在三个不同的子行业中；产品毛利率一般；据明白,公司主业为航天飞行器和汽车电子产品制造,其它9 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 产业为家用电子、军用电子、航天固体运载火箭、航天微特电机伺服系统、烟气排放连续 检测系统、精密机械制造等；四、重组策略分析通过上文,笔者从股权结构、公司经营 的财务状况和主营产品盈利状况具体分析 了航天科工系旗下六家上市公司的情形；从文中可看出,这六家公司股权、经营状况、产 品德业各异,重组策略亦须分别对待；背景资料补充：从航天科工集团总经理许达哲的08 年的报告积极推动军民融合加快进展民用产业中发现, “航天系 ”整合的核心整合思路是：以 6 家上市公司为依靠,进一步突出“ 航天防务、信息技术、装备制造”三大主业；另一方面,集团公司有 600 多家公司、要清理 182 家,并可将优质资源作为上市公司的资源；航天科工集团旗下中国航天科工信息技术讨论院（简称一院）,主要从事小卫星、卫星应用领域的技术讨论；中国航天科工运载技术讨论院（简称四院）就专业从事地地导弹武器系统、固体运载火箭等的研制生产；中国三江航天工业集团主要研制生产特种车辆和轻型汽车系列；中国航天科工动力技术讨论院从事固体火箭发动机的研制；中国科工第九讨论院（简称九院）从事特种车辆业务等；无对应上市公司；1、航天通信该公司特点：股权结构清楚、经济规模巨大、效益较差、主业跨行业较多；重组策略分析：攘外必先安内；该公司资产负债率高达 73.39%,营收占比 46%的商品流通业务毛利率仅为 3.20%,改善盈利水平的策略可从缩减商品流通业务规模,降低资产负债率着手,这是第一步；此外,航天科工对其直接持股19.15%,股权结构清楚,而据了解,航天科工集团有意将其打造成“航天防务、信息技术、装备制造” 三大主业中的信息技术的重组平台,就该公司的通信服务业务可加大研发、销售、服务实力,以期承载更多优良资产,提高其整体盈利水平；2、航天信息10 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 该公司特点：股权结构清楚、经济规模巨大、效益优良、主业清楚（不计渠道销售）；重组策略分析：该公司由航天科工直接控股,上下层级少,股权结构清楚；该公司的资产负债率仅 24.75%,主业增值税专用发票防伪税控系统及相关设备毛利率为 52.75%；税控收款机毛利率为 57.99%,网络、软件与系统集成工程的毛利率为 25.57%,都是优质的盈利产品；但该公司占据半壁江山的渠道销售毛利率仅为2.10%,建议考虑渠道销售业务的重整,否就可能拖累整体盈利水平,这是第一步；此后,据明白航天科工集团有意将其 打造成航天防务的重组平台,航天信息的经 营才能优良,可稳当承接集团更多的优质资 产；3、航天晨光 背景资料补充：南京晨光集团主要从事民 品车类、管类产品、煤巷掘进机的生产,旗 下对应的上市公司是航天晨光；该公司特点：股权结构清楚、经济规模较 大、效益较差、主业分明；重组策略分析：该公司三大主业产品毛利率平均为 22%,盈利才能不错；但资产负债率高达65.91%,所以该公司亟须降低资产负债率；考虑到营收占比9%的汽车贸易毛利率才3.77%,可做为辅业分别、降低资产负债率的可能思路之一；另外该公司主营业务收入规模不足是导致整体利润较小的缘由之一；所以 降低资产负债率、提升经营才能是该公司的第一步工作；做为南京晨光集团专属的上市平 台,将来借助集团力气,进行债务重组,猎取优质装备制造资产注入,是其可行的重组路 径之一； 4、航天长峰 背景资料补充：航天工业旗下的中国 航天科工防备技术讨论院（简称二院）,主 要从事多种飞行器和大型系统工程的总体设 计及掌握、制导、探测跟踪、地面设备、测 量设备的研制生产任务,民品包括医疗器械等；旗下对应的上市公司为航天长峰；该公司特点：股权结构层级过多,经济规模较小,效益差,主业分明；重组策略分析：该公司与二院之间夹层着三个讨论所,削减股权层级是第一步工作,11 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 可在二院内部进行股权转让,使其成为二院的子公司；该公司今年前三季度效益为略亏状 态,经分析问题主要出在运营才能较差、闲置资金过多,加强经营才能、提高资金利用率 是其其次步工作；将来航天长峰做为二院的直属上市平台,可通过定向增发、现金购买等 方式将二院的优质资产注入该公司；由于该公司现有经济规模较小,信任注入资产将较大 影响该公司的基本面；5、航天电器 背景资料补充：贵州航天工业公司主营 业务为航天产品、地面设备、卫星应用设 备、雷达、特种电池、微特电机、电子元 器件及其他相关产品的研制、生产、销 售、航天技术开发、技术询问；旗下对应的上市公司为航天电器；该公司特点：股权结构复杂、经济规模较小、效益一般、主业分明；重组策略分析：该公司与贵州航天工业公司之间夹杂着少许的贵州航天电子科技公司的 股份,增加不必要的治理成本,可由贵州工业公司主导股权转让,削减贵州电子科技这一层级；该公司资产负债率较低,主业集中且平均毛利高达45%,而整体盈利水平一般的原因是公司未充分利用闲置资金；该公司是个不行多得的优质重组平台；做为贵州航天工业 公司的直属上市平台,将来可通过定向增发、现金购买等方式注入旗下优质资产；6、航天科技 背景资料补充：中国航天科工飞航技术 讨论院（简称三院）是我国讨论、设计、试 制和生产飞航导弹的科研生产基地,先后研 制胜利舰舰、岸舰、空舰等多系列、多型号 飞航导弹 20 余种,并开发出雷达液位仪、特种改装车、程控交换机、钢骨架塑料复合管、家电电脑程控板和塑钢门窗等10 余种民品；对应的上市公司为航天科技；该公司特点：股权分散,经济规模小,效益一般,主业分明；重组策略分析：航天科工集团直接持股5%,另外旗下4 家公司合计持股27.52%,股权分散可能导致权责纷乱,效率低下；所以股权调整是其第一步工作；航天科工集团出面主导股权调整,可能有的两种方案：一是将其调整为集团公司控股子公司,二是将其调整为12 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 三院控股子公司,即为集团的孙公司；由上述背景资料可知股权调整倾向于其次方案；航天科技的资产负债率仅22.69%,资本结构良好,主营产品平均毛利率20%,产品盈利才能良好,但该公司经营才能一般,所以总体盈利水平较弱；该公司亟须勤练内功,努力提高 其公司运营才能；将来做为三院的直属上市平台,可通过定向增发、现金购买等方式注入 优质资产；由于该公司现有经济规模较小,信任注入资产将较大影响该公司的基本面；结语综上所述,本文以公开上市公司资料着手,从航天科工集团旗下六家上市公司股权结 构、公司财务状况、公司主营产品等角度进行横向比较并纵向深化分析,依据“ 以 6 家上 市公司为依靠,进一步突出航天防务、信息技术、装备制造三大主业” 的核心整合思 路,针对各家上市公司不同的情形供应重组策略参考看法；鉴于笔者条件有限,学识浅薄,见解疏浅,本文仅供参考；13 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 附表一、航天科工旗下上市公司2022年3季度综合才能指标工程 / 报告期航天通信航天长峰航天科技航天晨光航天信息航天电器总股本326,172, 356.00 292,604,250,359,1324,403,0923,400,330,000,0000.00 22.00 00.00 000.00 00.00 总总资产3,420,67734,592,1,007,3563,467,9876,228,101,862,7284,067.05 514.71 ,902.64 ,657.88 0,927.81 ,128.85 体主营业务收入3,174,31185,653,643,978,71,405,4436,835,26507,493,9规3,348.24 190.44 55.21 ,928.38 3,950.64 09.32 模-48,898,5238,186,48954,661,92,762,07主营业务利润641,171.7,818,046.43 7.09 223.99 5.24 74 2.61 投基本每股收益-0.0207 -0.034 0.1836 0.12 0.8 0.25 元 每股净资产2.4305 1.949 2.95 3.2 4.35 3.79 资 元 与-0.085 -1.712 6.34 3.66 19.26 6.85 加权平均净资收产收益率 % 益扣除后每股收-0.1243 -0.0338 0.12 0.79 4.7 益 元 5.05 3.51 1.01 3.38 流淌比率 倍 1.22 偿速动比率0.76 3.6 2.68 0.63 2.87 3.62 倍 债6.34 1.61 2.54 1.78 14.29 1.69 应收帐款周转能率 次 力资产负债比率73.39 17.79 22.69 65.91 24.75 17.36 % 盈净利润率 % -0.02 -4.21 7.59 2.72 13.97 18.28 利总资产酬劳率-0.02 -1.06 5.08 1.15 16.21 5.17 能% 力0.84 3.16 1.73 8.31 1.05 经存货周转率4.15 营固定资产周转5.57 2.51 4.61 1.78 9.29 1.69 能率力总资产周转率1.03 0.25 0.67 0.43 1.16 0.28 资净资产比率26.61 82.22 77.31 34.09 75.25 82.64 本% 构固定资产比率16.25 9.55 13.93 22.34 12.42 17.63 成% 资料来源：巨潮资讯网、各上市公司10 年 3 季度财务报表；附表二、利用杜邦分析体系分解航天通信 权益净利率-0.0705% 2022 年 3 季度财务报表销售净利率资产净利率总资产周转次数权益乘数-0.0190% 3.7583 资产负债-0.02% 0.9278 3,420,6742,510,510,14 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - ,067.05 654.96 净利润成本费用销售收入销售收入总资产非流淌负债-3,174,954,53,174,313,33,174,313,3,420,674,621,488,24641,171.74 20.02 48.24 348.24 067.05 5.90 销售成本营业税费及非流淌资产流淌资产流淌负债期间费用2,943,576,269,015,1111,118,522,2,302,151,1,889,022,575.68 .20 489.98 577.07 409.06 其他损益营业外收支货币资金应收账款-471,818,20562,034,168,793,798.34,269,358.5.94 9.06 48 95 所得税269,015,111存货其他5,425,990.865,810,97402,488,2257 2.37 9.70 营业税费及期间费用.20 营业税金及6,022,087.3附加0 销售费用66,376,274.06 治理费用163,978,861.50 财务费用32,637,888.30 资料来源：航天通信控股集团股份有限公司2022 年第三季度报告；上市附表三、航天科工旗下上市公司2022年主营业务产品比较营业利分行业或分主营业务收入主营业务成本主营业务利润（含营业税金润率公司产品及附加）% 航天商品流通1,662,137,593.71,608,932,016.653,205,577.17 3.20% 8 1 8.62% 纺织业制造663,085,606.53 605,900,168.15 57,185,438.38 军品制造517,318,788.93 357,040,267.91 160,278,521.030.98% 2 通信服务485,157,238.28 465,621,296.30 19,535,941.98 4.03% 通信物业治理29,028,418.96 9,291,375.44 19,737,043.52 67.99% 其他218,878,755.47 214,090,377.92 4,788,377.55 2.19% 合计3,575,606,401.93,260,875,502.3314,730,899.64.02% 航天5 3 2 外表制造业（汽车电子13,710.49 9,838.48 3,872.01 28.24% 科技外表）15 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 航天制造业（航天产5,604.12 4,720.02 884.10 15.78% 品）环保服务业（环保监测4,144.89 3,395.17 749.72 18.09% 产品）其他0 0 0.00 0.00% 电子信息类141,000,650.00 101,820,246.13 39,180,403.87 27.79% 医疗器械及航天相关技术服119,365,452.74 90,718,117