腾讯公司财务报表分析完整版(共11页).docx

精选优质文档-倾情为你奉上 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】腾讯公司财务报表分析3专心-专注-专业腾讯财务报表分析1.资产负债表2011年年报2010年年报2009年年报2008年年报2007年年报非流动资产21,300,87710,456,3734,348,8233,359,6962,090,312流动资产35,503,48825,373,74113,156,9426,495,8614,835,132净流动资产14,320,14012,351,6968,593,8634,404,2643,185,515流动负债21,183,34813,022,0454,563,0792,091,5971,649,617非流动负债6,532,673967,211644,033644,62840,770少数股东权益-借/贷624,51083,912120,14698,40664,661净资产/负债28,463,83021,756,95012,178,5107,020,9265,170,396股本(资本及储备)198198197195194储备(资本及储备)28,463,64021,756,75012,178,3107,020,7315,170,202股东权益/亏损(合计)28,463,83421,756,94612,178,5077,020,9265,170,396无形资产(非流动资产)3,779,976572,981268,713370,314391,994物业、厂房及设备(非流动资产)5,906,8233,330,0572,585,2271,230,029905,670附属公司权益(非流动资产)00000联营公司权益 (非流动资产)4,399,9781,145,175477,622302,712179其他投资(非流动资产)4,343,6024,126,878494,87286,180136,651应收账款(流动资产)2,020,7961,715,4121,229,436983,459535,528存货(流动资产)0005,4831,701现金及银行结存(流动资产)12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757应付帐款(流动负债)2,244,1141,380,464696,511244,647117,062银行贷款(流动负债)7,369,3505,298,947202,3220292,184非流动银行贷款(非流动负债)00000总资产56,804,36535,830,11417,505,7659,855,5576,925,444总负债28,340,53014,073,1705,327,2582,834,6311,755,048股份数目1,839,814,0081,835,730,2351,818,890,0591,795,031,4431,788,574,647单位千千千千千币种人民币人民币人民币人民币人民币以06、07年为例分析：腾讯公司2007年末的资产总额为6,985,004千元。其经营规模比较大，2007年末数比2006年末数4,650,572千元增加2，334，432千元，增幅为%。从负责总额来看，2007年末负责总额为1,709,561。 2007年末数比2006年末数932,816千元增加776，745千元，增幅为%。2007年末所有者权益总额为5,275,433千元比2006年末3,717,756千元增加1，557，677千元，增幅为%。利润表2011年年报2010年年报2009年年报2008年年报2007年年报营业额28,496,07219,646,03112,439,9607,154,5443,820,923税项-1,874,238-1,797,924-819,120-289,24533,505除税前盈利12,099,0699,913,1336,040,7313,104,8951,534,503除税后盈利10,224,8318,115,2095,221,6112,815,6501,568,008少数股东权益-21,748-61,584-65,965-31,073-1,988股息00639,264554,604257,803股东应占盈利/(亏损)10,203,0838,053,6255,155,6462,784,5771,566,020除税及股息后盈利/(亏损)10,203,0838,053,6254,516,3822,229,9731,308,217基本每股盈利(元)56144328615588摊薄每股盈利(元)54943327915185每股股息(元)6147353515销售成本9,928,3086,320,2003,889,4682,170,4211,117,557折旧1,207,732669,860405,876264,360147,326销售及分销费用1,920,853945,370581,468518,147297,439一般及行政费用5,283,1542,836,2262,026,3471,332,207840,113利息费用/融资成本72,53735,0271,953140,732100,192毛利18,567,76413,325,8318,550,4924,984,1232,703,366经营盈利12,253,5509,838,2136,020,4783,245,9741,635,026应占联营公司盈利/(亏损)-189,98675,75822,206-347-331单位千千千千千币种人民币人民币人民币人民币人民币以06、07为例：2007年的主营业务利润率=/*100%=%2006年的主营业务利润率=/*100%=%2007年比2006年提高了个百分点，说明盈利能力又所提高。2007年的成本费用利润率=/*100%=%2006年的成本费用利润率=/*100%=%2007年比2006年在成本控制方面的能力有大幅度的下降，每百元少创造23元的利润，主要是2007年由于汇兑亏损较为严重，增加了财务费用，造成了成本的增加。该指标越大说明该公司的主营业务发展的越好，发展的前景越好，该指标越小，说明公司的提供的服务不对路，不能满足市场的需求，2007年腾讯的营业增长率伟36%，说明目前市场还有需求，但未来如果不能实现多元化经营，企业的发展前景不太明朗。腾讯公司2007年净利润比2006年增长50%。从总的方面来看，经营情况良好。主营业务收入不断增长，2007年比2006年增长了36%。主营业务成本比2007年增长了37%，高于主营业务收入的水平。主营业务收支结构较稳定。其他业务经营有所下降。2007年比2006年下降了21%。销售费用呈增长趋势。2007年比2006年增长了%，远远低于主营业务收入增长的速度，说明销售费用控制的较好。管理费用呈增长趋势，2007年比2006年增长了37%，超过了主营业务收入的增长率，说明对管理费用的控制力度不够。财务费用呈增长势头，2007年比2006年增长了116%，几乎超过了主营业务收入的增长率的二倍，属于严重失控。对外投资较为成功，投资收益2010年比2009年增长了261%。2007年营业外收支差额为-4036，营业外收支波动较大，对总利润有一定的影响。(一)、盈利结构的分析2006-2007年的利润总额构成表年度项目2007年2006年金额（千元）比重（%）金额（千元）比重（%）利润总额100100营业利润其中：主营业务利润补贴收入3315615231投资收益4405912202营业外收支净额-403618958企业的主营业务收入较为稳定，波动不大，由于主营业是企业利润的主要来源，所以带来的盈利时间和能力可以持续一段时间，但仍需要不断的扩展业务，或者增加主营业务在利润总额中的比重。现金流量表现金流量表2011年年报2010年年报2009年年报2008年年报2007年年报经营业务所得之现金流入净额13,358,10712,319,2938,398,3653,579,6271,835,704投资活动之现金流入净额-15,354,758-12,014,997-5,024,795-2,514,533-734,247融资活动之现金流入净额4,373,0244,112,146-397,110-869,94078,809现金及现金等价物增加2,376,3734,416,4422,976,460195,1541,180,266会计年初之现金及现金等价物10,408,2576,043,6963,067,9282,948,7571,844,320会计年终之现金及现金等价物12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757外汇兑换率变动之影响-172,490-51,881-692-75,983-75,829购置固定资产款项-4,046,246-1,488,220-788,824-1,333,008-566,781单位千千千千千币种人民币人民币人民币人民币人民币(二)、公司的综合指标（06、07年）公司综合指标分析 单位人民币千元项目/报告期2007年末2006年末偿债能力流动比率速动比率应收账款周转次数9资产负债比率盈利能力净利润率总资产报酬率经营能力存货周转次数536159固定资产周转率总资产周转率资本构成净资产比率固定资产比率(三)、短期偿债能力分析（1）流动比率=流动资产/流动负债单位人民币千元项目2007年末2006年末流动资产4,835,1323,734,434流动负债1,649,617867,847流动比率 分析结论：尽管与2006年末时比例有所下降，但是短期偿债能力依然很强。（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产存货）/.流动负债 单位人民币千元项目2007年末2006年末速动资产4,833,4313,731,968流动负债1,649,617867,847流动比率 分析结论：2007年末和2006年末的速动比率都超过了1，可知腾讯公司的短期偿债能力很强，但相对于2006年末，2007年末时的偿债能力有所下降。 小结：通过比较2006年末和2007年末流动资产和流动负债的关系，可以看出腾讯公司的资金流动性比较高，短期还债能力较高。(四)、长期偿债能力分析 （一）资产负债率 资产负债率=总负债/总资产单位人民币千元项目2007年末2006年末负债总额1,649,617867,847总资产额4,835,1323,734,434资产负债率 腾讯公司2007年末资产负责率为% ，2006年末资产负债率为%，公司在2007年末时资产负债率增加了%，主要是因为2007年期间向银行借款292，184千元 ，但是腾讯公司资产负债率总体任然处于较低水平，具体长期偿债能力如何还得比较历年数据，才能得出结论。（二）产权比率 产权比率=负债总额÷所有者权益单位人民币千元项目2007年末2006年末负债总额1,709,561932,816所有者权益5,275,4333,717,756 产权比率 （三）净运用资产对长期负债比率净运用资产对长期负债比率（流动资产流动负债）/长期负债单位人民币千元项目2007年末2006年末流动资产4,835,1323,734,434流动负债1,649,617867,847差额3,185,5152,866,587长期负债59,94464,969净运用资产对长期负债比率 分析结论：2007年末和2006年末的比例都很高，而且呈上升势头，说明企业的长期负债的偿债风险在逐步降低。(五)、获利能力分析会计年度2007/12/31 2006-12-31销售毛利率%营业利润率%（一）销售毛利率 销售毛利率（销售净收入产品成本）/销售净收入×100 2007年 = （3,820,923-1,117,557）/3,820,923×100=% 2006年 = （2,800,441-817,062）/2,800,441×100=%销售毛利率指标主要考察公司产品在市场上竞争能力的强弱。从图表可以看出，腾讯06-07年的销售毛利率维持高位且近似相等，说明它在市场上的竞争力很稳定且相当强健，并且还有继续维持高水平的趋势。（二）营业利润率 营业利润率=营业利润/营业收入(商品销额)×100% 2007年=1,635,026/ 3,820,923×100=% 2006年=1,163,305/2,800,441×100=%营业利润率是衡量公司经营效率的指标，它放映了在不考虑非营业成本的情况下，公司管理者通过经营获取利润的能力。腾讯的营业利润率相对比较稳定，都在42%左右波动。反映中国联通销售额提供的营业利润非常稳定，企业盈利能力强劲。资产获利能力分析会计年度2007/12/31 2006-12-31总资产收益率% 流动资产利润率% 固定资产利润率%122%总资产收益率净利润÷平均(平均负债总额十平均所有者权益)×100%2007年=1,568,008/（6,985,004/2）×100%=%2006年=1,063,800/（4,650,572/2）×100%=%总资产收益率集中体现了资产运用效率和资金利用效果间的关系。腾讯06年分别为%，07年增长到%，反映企业综合经营管理水平相对稳定，同时企业投入产出的水平较好，公司全部资产的总体营运效益较高。（二）流动资产利润率流动资产利润率净利润/（期初流动资产+期末流动资产）/2 2007年=1,568,008/（3,734,434+4,835,132）/2=% 2006年=1,063,800/（2,703,366+3,734,434）/2=%流动资产利润率表明公司每占用一元流动资产平均获得多少元的营业利润，反映公司流动资产的实际盈利能力。腾讯在06年%。07年的流动资产利润率在%，说明公司在06，07年流动资产的实际盈利能力增强。（三） 固定资产利润率固定资产利润率=全年利润总额/全年固定资产平均总值 2007年=1,534,503/2,149,872=% 2006年=1,116,771/916,138=122%固定资产利润率表明企业每占用一元固定资产平均能获得多少元的营业利润。腾讯的固定资产利润率呈下降趋势，从06年的122%降至07年的%,说明公司固定资产盈利能力下降,但是固定资产盈利能力还是很强。资产收益率充分体现了投资者投入公司的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价公司资本经营效益的核心指标。腾讯的该指标属于比较稳定的情况，说明在这2年内公司自有资产获取收益的能力和运营效益急速上升，对企业投资人、债权人的利益保证程度大大地提高了。小结:企业获利能力的大小与管理人员的工作业绩，投资者的投资收益，债权人的债权安全，企业职工的工资水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关，从总体上来看，腾讯的整体获利能力高且稳定，获利能力相当的强。 (六)、营运能力分析（一）总资产周转次数总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额=主营业务收入-销售折让或折扣等/（资产总额年初数+资产总额年末数）/2/(+)/2=(2006年)/(+)/2=(2007年)通过分析可以知道，07年比06年的周转次数有所下降，但下降的幅度非常小，总体上来讲企业的全部资产管理质量和利用效率还是比较好的。（二）流动资产周转次数流动资产周转次数主营业务收入/平均流动资产=主营业务收入/（流动资产总额的年初数+流动资产总额的年末数）/2 /(+)/2=(2006年) /(+)/2=(2007年)通过分析可以看出，07年的周转次数比06年的有略微增加，企业的使用资金的效率比较稳定。（三）固定资产周转次数固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值=销售收入/（固定资产年初净值+固定资产年末净资）/2 /(+)/2=(2006年） /（+）/2=(2007年) 一般来讲固定资产次数反映了一个企业对其拥有的固定资产的利用效率，次数越多，说明其利用的效率越高，由分析可知，07年的要比06年的少一些，07年的固定资产使用效率有所下降。（四）存货周转次数存货周转次数=销货成本/平均存货余额=销货成本/（期初存货+期末存货）/2 /(2647+2466)/2=159(2006年) /(2466+1701)/2=536(2007年) 由于腾讯不属于生产型企业，所以存货较少，可以忽略不计的，至于销货成本在其表中无法查找你，有待于进一步商议。（五）应收帐款周转次数应收账款周转率主营业务收入净额/应收账款平均余额=主营业务收入净额/(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2 /（+）/2=(2006年) /(+)/2=（2007年）由分析可得，07年的周转率比06年有所下降，企业的应收账款变现速度有所下降，有待于在应收账款这一方面将管理。小结：综上所述，2007年的腾讯控股有限公司的总体资金营运能力有所下降，但是幅度并不大，企业的营运能力还是比较好的，在一些缺陷的地方加以合理调整，比如应收账款项目，继续保持稳定发展。(七)获现能力通常用经营现金净流入与投资资本的比值来反映企业获取现金的能力。获现能力指标弥补了根据损益表分析公司获利能力指标的不足，具有鲜明的客观性。主要包含以下指标：1、销售现金比率：经营现金净流量主营业务收入 2007年1,535,704/3,820,923=% 2006年1,507,458/2,800,441=%该指标反映每元销售得到的现金多少，既可反映公司生产的商品在市场上的畅销程度，又从另一个侧面体现了公司管理层的经营能力。该指标的比率越大越好，类似于权责发生制下的主营业务利润率。而从以上信息，我们不难得出，腾讯在2006和2007两个年度内的销售现金比率都维持在40%以上，虽然2007年较2006年下降了13%，但是总体来说，比例仍然很高。这体现了腾讯的经营能力很高，高于一般的市场行情。2、每股经营活动现金净流量：经营现金净流量普通股股数 2007年1,535,704/1,779,906=% 2006年1,507,458/1,764,337=%该指标反映公司最大分派现金股利的能力，公司分派的现金股利若超过该指标比值，说明需要借款分红，此时公司面临财务危机。因为腾讯在2006和2007两年分发的现金股利分别为210,211,000元和145,402,000元，因而我们可知腾讯分派的现金股利没有超过该指标比值，表明腾讯不需要借款分红，公司不存在面临财务危机的情况，腾讯的公司财务情况是安全稳健的。3、全部资产现金回收率：经营现金净流量全部资产 2007年1,535,704/6,985,004=% 2006年1,507,458/4,650,572=%该指标说明公司全部资产产生现金的能力，该指标比值越大越好。通过与同业平均水平或历史同期水平比较，可评价上市公司获取现金能力的强弱和公司可持续发展的潜力。腾讯在2006和2007两年的全部资产现金回收率都在20%以上，虽然2007年较2006年下降了12%，但任然高于一般的企业，但是低于一些高新技术产业，因而腾讯应该重视此项指标，扭转下降趋势，以获得更多的利润，使腾讯发掘可持续发展的潜力。(八)发展能力分析腾讯2007年的净利润为,2006年的净利润为，增长率为%，表明公司2007年的经营业绩较好，市场竞争力较强；销售增长率指标反映的是相对的销售增减变动情况，与绝对量的销售额增长额相比，更能反映公司的发展情况，销售增长率是衡量公司经营状况和市场占有能力，预测公司经营业务拓展趋势的重要标志，也是公司扩张量和存量资本的重要前提，2007年营业增长率本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额=% 说明企业的销售增长在不断上升，不过就总体而言，由于企业的经营业务过于单一，如果只着眼于企业的现在的业务而不加以扩展，着从长远来看，企业的发展前景不太明朗。净资产收益率%总资产收益率%权益乘数总资产周转率%主营业务利润率%平均资产总额主营业务11,679,053,000主营业务收入28,496,072,000利润率其他-所得税650,投资收益-1,827,全部成本主营业务收入9,647,销售费用3,836,财务费用管理费用主营业务成本