财务人员中级证书资格考试2021中级会计考试资料第2讲_基础理念——风险与收益、成本性态(1).docx

中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520【单选题】有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为 1<%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的 1.5 倍， 如果无风险收益率为 4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（）（2<19 年） A.12%B.16%C.15%D.13%公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 1页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520【答案】D【解析】资本资产定价模型必要收益率=无风险收益率+风险收益率 甲证券的必要收益率=4%+甲证券的风险收益率=1<%，解得甲证券的风险收益率=6% 乙甲证券的风险收益率=6%×1.5=9%，乙证券的必要收益率=4%+9%=13%【例】某企业有 A、B 两个投资项目，两个项目的收益率及其概率布情况如表所示，判断哪个更合适？公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 2页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520好0.20.315%20% 一般0.60.410%15%差0.20.30-10%【分析】直接比较方差或者标准差就可以了么？ 方差或标准差是数值，只有在基础一样期望值一样时才能直接比，例如两个投资项目一个收益 100 万，一 个收益 200 万，能直接选择吗？不能因为没有考虑投资额，只有投资额一致才可以直接比收益数值项目 A 的期望投资收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9% 项目 B 的期望投资收益率=0.3×20%+0.4×15%+0.3×-10%=9%项目 A 的方差=15%-9% ×0.2+10%-9% ×0.6+0-9%2×0.2=0.0024 项目 B 的方差=0.0159所以选择 A 方案甲项目投资 1000 万，收益 100 万；乙项目投资 4000 万，收益 200 万，假设项目期限都是一年，你怎么进行判 断？【单选题】某项目的期望投资收益率为 14%，风险收益率为 9%，收益率的标准差为 2%，则该项目收益率的 标准差率为（）（2<18 年）A.<.29%B.22.22%C.14.29%D.<.44%【答案】C【解析】标准差率=标准差/期望收益率=2%/14%=14.29%22公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 3页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520【例】某投资公司的一项投资组合中包含 A、B 和 C 三种股票，权重分别为 30%、40%和 30%，三种股票的预期收 益率分别 15%、12%、10%要求计算该投资组合的预期收益率ERP=30%×15%+40%×12%+30%×10%=12.3%【注】相关系数=1 的时候，两项资产可以视为一项资产，所以不具备风险分散功能【判断题】证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差有关，而且与各证券收益率的相关程 度有关（）（2<19 年）【答案】【解析】两项证券资产组合的收益率的方差满足关系式=+公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 4页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520【单选题】若两项证券资产收益率的相关系数为 <.5，则下列说法正确的是（）（2<18 年） A.两项资产的收益率之间不存在相关性B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性 C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险 D.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险 【答案】C【解析】相关系数为 <.5 时，表明两项证券资产收益率正相关，所以选项 A、B 错误当相关系数小于 1 时，证券资产的组合就可以分散非系统风险，而系统风险不能通过资产组合而消除，所以选项 C 正确、选 项 D 错误【多选题】下列风险中，属于非系统风险的有（）（2<18 年） A.经营风险B.利率风险C.政治风险D.财务风险【答案】AD【解析】非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险系统风险又被称为市场风险或不可分 散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险这部分风险是由那些影响整个市场的风险 因素所引起的这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、 世界能源状况、政治因素等等所以选项 A、D 正确公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 5页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520期望值收益率各种情形的收益率按照概率加权平均 资产组合的预期收益率各单项资产的期望收益率按资产价值比重加权平均资产组合的方差标准差资产组合的各项资产的按照占资产组合的价值比重加权平均【例】某证券资产组合中有三只股票，相关的信息如下，要求计算证券资产组合的系数资产方差标准差按价值比重加权平均A0.74 元200B1.12 元100C1.710 元100【单选题】关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是（）（2<19 年） A.证券市场的系统风险不能通过证券组合予以消除 B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险 C.在资本资产定价模型中，系数衡量的是投资组合的非系统风险 D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险【答案】C【解析】在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，表示该 资产的系统风险系数系数衡量系统风险的大小，选项 C 说法不正确 【多选题】关于资本资产定价模型，下列说法正确的有（）（2<18 年） A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产 C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法 D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响 【答案】ACD【解析】资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是股票资产，选项 B 错误公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 6页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 7页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520【多选题】下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）（2<18 年） A.新产品研发费B.广告费C.职工培训费D.设备折旧费【答案】ABC【解析】酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本例如广告费、职 工培训费、新产品研究开发费用等选项 D 属于约束性固定成本【多选题】在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量之间的关系，下列说法正确的有（） （2<19 年）A.固定成本总额随业务量的增加而增加 B.单位固定成本随业务量的增加而降低 C.变动成本总额随业务量的增加而增加 D.单位变动成本随业务量的增加而降低 【答案】BC公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 8页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520【解析】固定成本的基本特征是固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）会与业务量的增减呈反向变动变动成本的基本特征是变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本（单位业务量负担的变动成本）不变另一方面，它们的变化又不能与业务量的变化保持着纯粹的正比例关系【举例】固话费用月租固定基数 每次通话费用随通话量正比例增加个新的水平【举例】管理人员、货运员、检验员的工资比【举例】基本工资+加班工资公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 9页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520【举例】递增曲线累进计件工资，违约金 递减曲线有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费等【单选题】某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过 3 次时，维修费用为 5 万元，当超过 3 次时， 则在此基础上按每次 2 万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（）（2<14 年） A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本【答案】C【解析】延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它 就与业务量增长成正比所以，选项 C 正确【例 2-27】假设 A 公司的业务量以直接人工小时为单位，2019 年 12 个月份的业务量在 5.0-7.5 万小时之间变 化，维修成本与业务量之间的关系如表所示123456789101112 5.15.55.66.06.17.47.27.06.86.5100104105108109121118115112111【原理】将总成本看做 y=a+bx，代入历史数据x1，y1，x2，y2，求出 a，b法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 10页中级财务管理（2021）考试辅导一手课件咨询V：zhccxy520高低点法计算简单，代表性差两者皆为历史成本分析，新产回归分析法较为精准品不适用账户分析法简便易行，但粗糙、带有主观色彩技术测定法可能是最完备的，但细节需要其他方法作为工具 合同确认法配合账户分析法适用公众号【刺客知识库】原创不易，侵权必究第 11页