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非公募集合理财行业周报（2008.6.232008.5.29）基金研究中心张琦张剑辉2008年06月30日非公募集合理财行业周报（2008.6.232008.5.29）长期竞争力评级：市场数据行业优化平均市盈率55.42市场优化平均市盈率46.98国金油气指数9115.86沪深300指数4978.25上证指数5187.74深证成指17065.77中小板指数4712.26长期竞争力评级：市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)6,300.00流通港股(百万股)224,689.10总市值(百万元)2,526,179.00年内股价最高最低(元)11.32/8.53沪深300指数 4978.25上证指数 5187.732005年股息率 0.00% 私募理财周报 FOF产品表现突出FOF产品表现突出非公募集合理财产品最新净值表现n 上周，受沪深两市股指小幅震荡，券商集合理财产品、公募基金告别了普跌的行情。券商集合理财产品收益出现分化，净值上涨的产品居多，净值出现下跌的产品跌幅均小于同期A股市场，其中股票型券商集合理财表现略好于对应风格公募基金，FOF产品表现更为突出。n 沪深股市上周震荡下跌，全周上证综指周下跌2.94%，深证成指上涨0.67%。股票型开放式基金净值平均下跌0.59%、混合型开放式基金净值平均下跌0.14%，封闭式基金市场价格平均上涨4.24%。n 股票型、混合型、FOF券商集合理财产品净值波动不大，三类产品平均净值涨幅分别为0.11%、-0.23%和1.87%，其中股票型券商集合理财产品收益高于对应风格的公墓基金。其中受益于封闭式基金价格上涨，FOF产品平均收益较高，表现最好的是华泰紫金2号，上周净值上涨3.06%。n 债券型开放式基金一周价格略微下跌，跌幅0.09%。债券型理财产品平均收益0.01%，超过债券型开放式基金。其中，国都1号安心受益上周涨幅最大，为0.14%。图表1：券商集合理财产品最新净值管理人产品名称更新日期单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率投资类型国信证券国信金理财价值增长200806270.81211.23550.47%股票型中金公司中金股票策略200806270.80421.20420.37%股票型中金公司中金股票精选200806270.80122.34770.15%股票型中金公司中金股票策略二号200806270.93880.9388-0.05%股票型上海证券上海证券理财1号200806270.5870.587-0.29%股票型中金公司中金大中华股票配置200806200.9360.936-股票型股票型券商集合理财产品平均0.11%平安证券平安年年红1号200806270.70660.70660.66%混合型东方证券东方红2号200806271.61282.52280.43%混合型海通证券海通稳健增值200806270.84221.71820.35%混合型东方证券东方红3号200806270.78830.78830.24%混合型光大证券光大阳光200806271.52262.42260.07%混合型中信证券中信股债双赢200806270.83411.1891-0.26%混合型申银万国证券申银万国1号200806270.92310.9231-0.35%混合型华泰证券华泰紫金3号200806270.94621.1962-0.89%混合型中信证券中信理财2号200806271.00192.2319-1.06%混合型广发证券广发理财3号200806271.37982.2798-1.46%混合型混合型券商集合理财产品平均-0.23%华泰证券华泰紫金2号200806271.15242.19743.06%FOF国信证券国信金理财经典组合200806270.86111.74112.20%FOF广发证券广发增强型基金优选4号200806271.16471.26472.04%FOF光大证券光大阳光2号200806271.41922.21920.18%FOF招商证券招商基金宝二期200806200.7590.759-FOF国泰君安证券国泰君安君得益优选基金200806200.81260.8126-FOF长江证券长江超越理财2号200806200.95030.9503-FOFFOF券商集合理财产品平均1.87%国都证券国都1号安心受益200806271.10351.28850.14%债券型国元证券国元黄山1号200806271.37091.49690.10%债券型中金公司中金短期债券200806271.01071.10690.03%债券型华泰证券华泰紫金1号200806271.1841.714-0.10%债券型东海证券东海东风1号200806271.06691.4331-0.14%债券型债券型券商集合理财产品平均0.01%来源：国金证券研究所 wind资讯行业动态资讯n 光大证券股份有限公司旗下的第三只集合理财产品“光大阳光3号集合资产管理计划”，将于7月1日至7月31日发行。“光大阳光3号”是光大证券继阳光1号、阳光2号后的推出的第三只集合理财产品，存续期为3年，该集合理财计划采取浮动管理费制，约为累计收益超过年化收益率4%以上的部分提取15%。 n 深国投·普邦聚富证券投资集合资金计划、中金财富增长一号证券投资集合资金信托计划、深国投·星石6期证券投资集合资金信托计划、深国投·同威1期证券投资集合资金信托计划、深国投·尚雅5期证券投资集合资金信托计划等正在发售。图表2：深国投·普邦聚富证券投资集合资金信托计划认购、赎回首次认购金额不低于人民币200万元，追加资金为10万元的整数倍。认购费率1%。封闭期为信托单位成立之日起至其后第六个开放日。一般情况下封闭期内不得赎回。封闭期届满之日起至气候的第六个开放日为准封闭期，若赎回开放日经分红派息调整后的信托单位净值高于其初始认购时的单位净值，赎回费率为3%。超过准封闭期以后赎回无需赎回费。投资顾问深圳市普邦投资有限公司证券经纪人国海证券托管银行工商银行发售时间2008-05-192008-06-27来源：国金证券研究所图表4：中金财富增长一号证券投资集合资金信托计划认购、赎回封闭期为三个月，三个月后每两个月开放一次。投资起点为20万元人民币，超出部分以一万元的整数倍递增。认购费率为1%；赎回费率为0.25%，连续持有信托单位超过两年后，免收赎回费。投资顾问中国国际金融有限公司受托人北方国际信托投资股份有限公司托管银行工商银行发售时间2008-06-152008-07-15来源：国金证券研究所图表5：深国投·星石6期证券投资集合资金信托计划认购、赎回首次认购金额不低于人民币100万元，认购费率1%；开放日为每月20日，委托人可于开放日办理认购或赎回手续。投资顾问深圳市星石投资顾问有限公司受托人深圳国际信托投资有限责任公司托管银行深圳发展银行发售时间2008-06-162008-06-27来源：国金证券研究所图表6：深国投·同威1期证券投资集合资金信托计划认购、赎回首次认购金额不低于人民币200万元，认购费率1%；开放日为每月20日，委托人可于开放日办理认购或赎回手续。投资顾问深圳同威资产管理有限公司受托人深圳国际信托投资有限责任公司证券经纪人中国建银投资证券有限责任公司托管银行兴业银行发售时间2008-06-232008-07-23来源：国金证券研究所图表7：深国投·尚雅5期证券投资集合资金信托计划认购、赎回首次认购金额不低于人民币100万元，认购费率1%；开放日为每月10日，委托人可于开放日办理认购或赎回手续。投资顾问上海尚雅投资管理有限公司受托人深圳国际信托投资有限责任公司证券经纪人招商证券股份有限公司托管银行交通银行发售时间2008-06-272008-07-28来源：国金证券研究所证券投资类信托产品净值图表8：信托产品净值信托公司产品名称净值累计增长率成立日期更新日期深国投明达102.7490.74%2005.11.282008.06.13深国投明达2期131.9531.95%2006.10.242008.06.10深国投明达3期72.96-27.04%2007.04.022008.06.20深国投亿龙中国 (亿龙长江)300.38200.38%2006.04.182008.06.05深国投亿龙中国2期 (亿龙泓湖)181.1581.15%2007.02.162008.06.10深国投天马152.48102.48%2006.09.112008.06.05深国投景林稳健231.12131.12%2006.10.312008.06.10深国投景林丰收134.4934.49%2007.03.302008.06.20深国投尚诚84.33-15.67%2007.03.282008.06.20深国投万利富达112.5612.56%2007.03.202008.06.20深国投睿信104.24.20%2007.02.082008.06.10深国投睿信2期58.3-41.70%2007.06.152008.06.25深国投睿信3期54.93-45.07%2007.06.162008.06.25深国投睿信4期61.57-38.43%2007.07.032008.06.25深国投林园91.5-8.50%2007.02.282008.06.20深国投林园2期58.66-41.34%2007.09.172008.06.13深国投林园3期59.51-40.49%2007.09.202008.06.13深国投民森A号119.9519.95%2007.06.252008.06.25深国投民森B号120.8220.82%2007.06.252008.06.25深国投新同方115.4815.48%2007.07.122008.06.10深国投新同方2期98.79-1.21%2008.03.282008.06.10深国投星石1期117.2517.25%2007.07.302008.06.20深国投星石2期117.417.40%2007.07.302008.06.20深国投星石3期113.4313.43%2007.08.272008.06.20深国投星石4期101.951.95%2008.02.022008.06.20深国投星石5期100.960.96%2008.04.282008.06.20深国投红山1期62.99-37.01%2007.09.062008.06.20深国投红山2期63.93-36.07%2007.09.062008.06.20深国投朱雀1期93.83-6.17%2007.09.172008.06.13深国投朱雀2期93.65-6.35%2007.09.172008.06.13深国投道合69.99-30.01%2007.09.132008.06.20深国投道合2期56.35-43.65%2007.11.202008.06.20深国投美联融通1期59.63-40.37%2007.10.302008.06.13深国投龙马1期80.29-19.71%2007.11.162008.06.25深国投龙马2期85.66-14.34%2008.02.042008.05.30深国投武当1期113.4713.47%2007.11.122008.06.10深国投武当2期97.32-2.68%2007.12.192008.06.10深国投武当3期100.010.01%2008.06.062008.06.20深国投尚雅1期80.41-19.59%2007.11.202008.06.10深国投尚雅2期74.24-25.76%2007.12.292008.06.10深国投尚雅3期76.15-23.85%2007.12.032008.06.10深国投尚雅4期75.21-24.79%2008.02.182008.06.10深国投开宝1期58.96-41.04%2007.11.192008.06.13深国投金域蓝湾70.19-29.81%2007.12.032008.06.13深国投君丰1期56.58-43.42%2007.12.202008.06.13深国投塔晶老虎1期83.56-16.44%2007.12.112008.06.10深国投鑫鹏1期44.31-55.69%2007.12.202008.06.20深国投先锋1号64.83-35.17%2007.12.172008.06.13深国投银信宝67.14-32.86%2008.01.042008.05.30深国投瑞象丰年60.03-39.97%2007.12.272008.06.13深国投鑫地1期82.45-17.55%2008.01.152008.06.05深国投龙腾证券59.04-40.96%2008.01.232008.06.05深国投时策1期79.41-20.59%2008.01.172008.06.05深国投通联资本1期87.95-12.05%2007.12.032008.05.30深国投通联资本2期88.4-11.60%2007.12.102008.05.30深国投通联资本3期87.98-12.02%2007.12.202008.05.30深国投龙票1期55.21-44.79%2008.01.292008.06.13深国投国信证券1期65.34-34.66%2008.02.052008.06.13深国投世通1期64.4-35.60%2008.02.182008.06.05深国投博颐精选99.62-0.38%2008.02.052008.06.05深国投景良能量1期66.46-33.54%2008.03.042008.06.13深国投高特佳添富100.450.45%2008.04.092008.05.30深国投国轩68.14-31.86%2008.04.282008.06.20深国投泰石1期92.25-7.75%2008.05.232008.06.20厦信塔晶·华南虎一号基金0.7756-22.44%2007.10.242008.05.30华宝塔晶·狮王二号基金0.8335-16.65%2007.10.082008.06.13华宝塔晶·狮王一号基金0.9155-8.45%2007.09.032008.06.13华宝基业长青0.7352-26.48%2007.08.242008.06.20华宝长青二期0.7861-21.39%2008.01.152008.06.20华宝证大价值0.7098-29.02%2007.10.292008.06.20华宝励石一号0.8515-14.85%2007.12.282008.06.20华宝合志同方0.9684-3.16%2008.01.292008.06.20华宝证大稳健0.9944-0.56%2008.06.062008.06.20中泰塔晶·犀牛基金1.07347.34%2007.07.202008.06.10中泰中国红·塔晶一号基金1.07357.35%2007.06.202008.06.10平安平安财富*从容优势二期集合资金信托计划103.863.86%2008.04.182008.06.20平安平安财富*从容优势一期集合资金信托计划98.88-1.12%2008.04.082008.06.20平安平安财富*鹏远核心一期集合资金信托83.32-16.68%2008.02.212008.06.20平安平安财富*淡水泉2008集合资金信托85.54-14.46%2008.02.052008.06.10平安平安财富*晓扬精选三期集合资金信托72.67-27.33%2008.01.162008.06.20平安财富*同赢新股增强集合资金信托101.471.47%2008.01.152008.06.20平安平安财富*瑞智一期集合资金信托58.61-41.39%2007.12.282008.06.20平安07093平安步步高集合资金信托73.41-26.59%2007.09.192008.06.19平安平安财富·淡水泉成长一期证券投资集合资金信托90.75-9.25%2007.09.062008.06.20平安平安证大价值三期证券投资集合资金信托75.23-24.77%2007.08.302008.06.20平安平安证大增长二期证券投资集合资金信托计划88.09-11.91%2007.06.152008.06.20平安平安启明星证券投资集合资金信托计划79.56-20.44%2007.06.152008.06.20平安平安*晓扬中国机会二期集合资金信托计划83.4233.42%2007.02.282008.06.20平安平安*东方港湾马拉松集合资金信托计划96.29-3.71%2007.02.282008.06.20平安平安德丰集合资金信托计划78.3328.33%2007.02.082008.06.20平安平安证大一期集合资金信托计划109.6869.68%2007.02.052008.06.20平安平安金牛一期集合资金信托计划87.34-12.66%2007.01.162008.06.20平安平安*晓扬中国机会一期集合资金信托计划112.12110.12%2006.10.172008.06.20平安平安*lighthorse稳健增长证券投资集合资金信托计划172.4672.46%2006.10.092008.06.20平安平安价值投资一期集合资金信托65.6115.60%2006.06.122008.06.16中诚中诚信托证券投资2号集合资金信托0.9442-5,58%2007.01.312008.06.25中诚中诚信托证券投资5号集合资金信托0.8892-10.13%2007.08.272008.06.23来源：国金证券研究所 近期研究报告及摘要n 国金非公募证券类集合理财评价（2008年6月）è 参与2008年6月评价的共有113只非公募证券类集合理财产品和55家/位实际管理人。其中，非公募证券类集合理财产品综合评价结果显示，来自上海涌金投资咨询有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、云南信托、深圳市武当资产管理有限公司、深圳民森投资有限公司、江苏瑞华投资发展有限公司、上海鑫地投资管理有限公司、深圳市天马资产管理有限公司、深圳市新同方投资管理有限公司、淡水泉（北京）投资管理有限公司、华泰证券等11家/位管理人旗下的22只产品获得五星级评价，其中上海涌金投资咨询有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、云南信托、深圳市武当资产管理有限公司、深圳民森投资有限公司等5家/位管理人旗下有2只及以上产品获得五星级评价。实际管理人综合评价结果显示，上海涌金投资咨询有限公司、江苏瑞华投资发展有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司江晖、云南信托、深圳市新同方投资管理有限公司刘迅、深圳市天马资产管理有限公司康晓阳、淡水泉（北京）投资管理有限公司赵军、深圳民森投资有限公司蔡明、深圳市武当资产管理有限公司田荣华、海通证券、上海景林资产管理有限公司蒋锦志等11家/位管理人获得五星级评价。è 对2008年以来各月（统计期为各完整月度，信息披露时点不符合的产品不进行当期统计）券商集合理财产品和证券投资类信托产品的业绩表现进行比较分析，并在此基础上对2008年以来（2008.1.12008.5.30）、过去一年(2007.6.12008.5.30)两段相对较长时间期间的业绩表现进行比较。结果显示，两类产品总体上均大幅战胜市场，显示出专业理财实力。其中，券商集合理财产品总体表现出相对稳健风格；证券投资类信托产品分化明显，其中部分精品表现突出，在显示出追求绝对收益定位特征的同时，中长期展示出十分出色的收益获取能力。特别声明： 本报告版权归“国金证券研究所”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“国金证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。在法律允许的情况下，我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。7敬请参阅最后一页之特别声明