医疗器械制造建设项目财务分析报告.docx

泓域咨询/医疗器械制造建设项目财务分析报告一、项目发展背景医疗器械行业涉及到医药、机械、电子、塑料等多个行业，是一个多学科交叉、知识密集、资金密集的高技术产业。而高新技术医疗设备的基本特征是数字化和计算机化，是多学科、跨领域的现代高技术的结晶，其产品技术含量高，利润高，因而是各科技大国，国际大型公司相互竞争的制高点，介入门槛较高。即使是在行业整体毛利率较低、投入也不高的子行业也会不断有技术含量较高的产品出现，并从中孕育出一些具有较强盈利能力的企业。因此行业总体趋势是高投入、高收益。随着我国改革开放的进一步深入，社会建设、经济建设、文化建设等都进入一个新的发展时期。在这一大的社会背景下，公众对医疗的需求逐渐增加，其中医疗器械的创新发展保持快速、健康的态势，监管政策也将进一步完善。医疗器械行业在经济发展的新周期中表现抢眼。随着国家经济新周期的到来；政府的大部制改革，重新明确了政府各个部门的职责，各项政策对研发、注册、采购、生产、配送、销售、质量、代理等各个环节责任也进行了重新的定位。医疗器械上市许可持有人制度（MAH）的试点和推行，更是从“责任”的角度明确产品持有人的责任，行业发展面临前所未有的机遇。近年来，我国医疗器械产品需求持续增长。数据显示，截至2018年底，我国医疗器械行业市场规模达到了5304亿元，预计2022年我国医疗器械行业市场规模将超9000亿元，其行业市场前景十分广阔。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13051.20(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3313.87万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资16365.07万元，其中：固定资产投资13051.20万元，占项目总投资的79.75%；流动资金3313.87万元，占项目总投资的20.25%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4531.38万元，占项目总投资的27.69%；设备购置费4806.91万元，占项目总投资的29.37%；其它投资3712.91万元，占项目总投资的22.69%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13051.20+3313.87=16365.07（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入12348.40万元，总成本11920.63万元，利润总额-643.80万元，净利润-482.85万元，增值税387.61万元，税金及附加238.96万元，所得税-160.95万元；第二年负荷75.00%,计划收入23153.25万元，总成本18876.88万元，利润总额2401.28万元，净利润1800.96万元，增值税726.76万元，税金及附加279.65万元，所得税600.32万元；第三年生产负荷100%，计划收入30871.00万元，总成本23845.64万元，利润总额7025.36万元，净利润5269.02万元，增值税969.02万元，税金及附加308.73万元，所得税1756.34万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入30871.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=969.02万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用23845.64万元，其中：可变成本19875.02万元，固定成本3970.62万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加308.73万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7025.36（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=7025.3625.00%=1756.34（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7025.36（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7025.3625.00%=1756.34（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额7025.36万元，缴纳企业所得税1756.34万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=7025.36-1756.34=5269.02（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42.93%。（2）达产年投资利税率=50.74%。（3）达产年投资回报率=32.20%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入30871.00万元，总成本费用23845.64万元，税金及附加308.73万元，利润总额7025.36万元，企业所得税1756.34万元，税后净利润5269.02万元，年纳税总额3034.09万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.61年。本期工程项目全部投资回收期4.61年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率42.93%，投资利税率50.74%，全部投资回报率32.20%，全部投资回收期4.61年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析医疗器械行业在经济发展的新周期中表现抢眼。随着国家经济新周期的到来；政府的大部制改革，重新明确了政府各个部门的职责，各项政策对研发、注册、采购、生产、配送、销售、质量、代理等各个环节责任也进行了重新的定位。医疗器械上市许可持有人制度（MAH）的试点和推行，更是从“责任”的角度明确产品持有人的责任，行业发展面临前所未有的机遇。随着健康中国战略和健康中国2030的落实，大健康产业未来将引领我国新一轮经济发展浪潮，医疗器械在其中将发挥巨大的作用；未来，医疗大健康产业将面临前所未有的机遇和挑战，以“大健康、大卫生、大医学”为基础的医疗健康产业有望成为国民经济发展中增长最快的产业，成为我国经济发展的支柱和新动力。政策和产业规划引导医疗器械行业集中度提高，兼并重组整合在未来的23年中将加剧，集中度快速提升。医疗器械行业整体较为分散，未来将趋于集中，随着“两票制”“营改增”“94号文”“行业整风”等政策的推行，以及新版GSP对企业采购、验收、储存、配送等环节做出更高要求的规定，行业整合加剧，集中度在未来的23年中将快速提升。随着医疗行业供给侧结构改革的推进，将进一步出清“库存”，新的供给带来新需求，行业将会面临巨大变化；药监系统经过近两年的努力，积极解决积压批件，加快创新器械审批，打击临床试验数据造假，工艺一致性核查等，淘汰医疗器械僵尸批文；加大飞行检查力度，淘汰技术水平低、产品重复性高的落后产能及“小、散、差、乱”的经营企业。通过“两票制”、GMP/GSP飞检，淘汰旧的营销模式。从供给侧进行改革，一个单位的新供给可以带来N个单位的新需求，将加速行业的进步。国家对行业的监管愈加严格，不规范企业被淘汰，行业市场环境将会逐步改善；大力度的飞行检查，肃清行业不正之风。2018年政策合规管控的力度加大，规范经营和财务成为对传统营销模式的考验，打击垄断、行政干预、商业贿赂政策持续发力。我们断言，合规企业才是未来的希望，违法企业将会逐渐被淘汰，行业环境将会逐步改善。新技术能为医疗服务机构与患者创造效率、节省费用，还能够让医疗器械企业在预防、诊断、治疗和护理等方面发挥更广泛的作用。我们预测未来35年,医疗器械行业将引入大量的创新产品，传统诊断和治疗将根本性颠覆。“互联网+”将与医疗器械行业紧密结合，全行业的信息化程度将普遍提升，实现产品的信息可追溯，用信息化手段对医疗器械生产、流通全过程的监管。随着5G时代的到来，万物互联将大大提高医疗器械的广泛应用。目前医疗器械领域的信息追溯机制、体系、编码等还不够完善，有待于进一步的提高。在市场和临床应用方面将催生新的“药品+器械一体化”的模式。药品和器械在医疗机构的诊疗和患者健康保健中发挥着协同的作用，近年来，部分生产企业探索“药械一体化”的融合式营销模式，取得了成功，如乐普医疗、阿斯利康等；部分医药商业企业也从器械中找寻发展的突破点，形成“药品+器械共同发展”的模式。资本助力医疗器械行业的跨台阶发展。国际国内器械领域兼并重组方兴未艾，2018年资本向着高质量的投资方向发展，给予医疗器械企业发展的无限动力。人工智能应用服务将飞速发展。人工智能技术、医用机器人、大型医疗设备、应急救援医疗设备、生物三维打印技术和可穿戴设备等方面将出现突破性进步。2018年4月25日，关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见（国办发201826号）由国务院办公厅印发，明确提出：“推进互联网+人工智能应用服务。研发基于人工智能的临床诊疗决策支持系统，开展智能医学影像识别、病理分型和多学科会诊以及多种医疗健康场景下的智能语音技术应用，提高医疗服务效率”；“加强临床、科研数据整合共享和应用，支持研发医疗健康相关的人工智能技术、医用机器人、大型医疗设备、应急救援医疗设备、生物三维打印技术和可穿戴设备等”。从政策层面为人工智能医疗的发展提供了保障。近年来，我国医疗器械产品需求持续增长。数据显示，截至2018年底，我国医疗器械行业市场规模达到了5304亿元，预计2022年我国医疗器械行业市场规模将超9000亿元，其行业市场前景十分广阔。从医疗器械细分市场规模来看：2018年我国医疗设备市场规模最大，超3000亿元，低值医用耗材、IVD（体外诊断）市场规模均超600亿元。高值医用耗材中骨科移植、血管介入市场相对较高，分别为262亿元、389亿元。与上年同期相比，医疗器械市场细分规模均有所上涨，血管介入、其他、血液净化、口腔科市场规模涨幅超20%。医疗设备市场依然是中国医疗器械最大的细分市场，占比56.80%。其次为高值医用耗材市场，占比19.72%。低值医用耗材、IVD（体外诊断）市场份额超10%。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3407.484543.304218.784056.5216226.082主营业务收入3140.934187.913888.783739.2114956.832.1医疗器械(A)1036.511382.011283.301233.944935.752.2医疗器械(B)722.41963.22894.42860.023440.072.3医疗器械(C)533.96711.95661.09635.672542.662.4医疗器械(D)376.91502.55466.65448.701794.822.5医疗器械(E)251.27335.03311.10299.141196.552.6医疗器械(F)157.05209.40194.44186.96747.842.7医疗器械(.)62.8283.7677.7874.78299.143其他业务收入266.54355.39330.01317.311269.25上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16226.08完成主营业务收入万元14956.83主营业务收入占比92.18%营业收入增长率（同比）13.69%营业收入增长量（同比）万元1954.45利润总额万元4285.61利润总额增长率13.10%利润总额增长量万元496.28净利润万元3214.21净利润增长率26.90%净利润增长量万元681.25投资利润率47.22%投资回报率35.42%财务内部收益率28.93%企业总资产万元33296.28流动资产总额占比万元33.14%流动资产总额万元11035.18资产负债率30.84%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米48110.7172.13亩1.1容积率1.171.2建筑系数65.57%1.3投资强度万元/亩180.941.4基底面积平方米31546.191.5总建筑面积平方米56289.531.6绿化面积平方米2857.82绿化率5.08%2总投资万元16365.072.1固定资产投资万元13051.202.1.1土建工程投资万元4531.382.1.1.1土建工程投资占比万元27.69%2.1.2设备投资万元4806.912.1.2.1设备投资占比29.37%2.1.3其它投资万元3712.912.1.3.1其它投资占比22.69%2.1.4固定资产投资占比79.75%2.2流动资金万元3313.872.2.1流动资金占比20.25%3收入万元30871.004总成本万元23845.645利润总额万元7025.366净利润万元5269.027所得税万元1.178增值税万元969.029税金及附加万元308.7310纳税总额万元3034.0911利税总额万元8303.1112投资利润率42.93%13投资利税率50.74%14投资回报率32.20%15回收期年4.6116设备数量台（套）17117年用电量千瓦时1329683.1718年用水量立方米30201.0619总能耗吨标准煤166.0020节能率27.99%21节能量吨标准煤52.4222员工数量人596区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元165202.23同期产值万元143044.62同比增长15.49%从业企业数量家884规上企业家37从业人数人44200前十位企业产值万元66084.14去年同期57958.38万元。1、xxx有限公司（AAA）万元16190.612、xxx（集团）有限公司万元14538.513、xxx（集团）有限公司万元8590.944、xxx实业发展公司万元7269.265、xxx科技发展公司万元4625.896、xxx有限公司万元4295.477、xxx（集团）有限公司万元330.428、xxx实业发展公司万元2709.459、xxx科技发展公司万元2577.2810、xxx有限公司万元1982.52区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元48502.071.1同期增加值万元41176.731.2增长率17.79%2行业净利润万元14207.092.12016年净利润万元12034.812.2增长率18.05%3行业纳税总额万元20629.863.12016纳税总额万元17638.393.2增长率16.96%42017完成投资万元39861.964.12016行业投资万元17.67%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值194139.33220612.88250696.462利润总额61413.1469787.6679304.163净利润16234.5718448.3820964.074纳税总额16067.8718258.9420748.805工业增加值60816.8569110.0678534.166产业贡献率14.00%18.00%19.89%7企业数量106112941656土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程22303.1622303.1644780.9644780.963965.421.1主要生产车间13381.9013381.9026868.5826868.582458.561.2辅助生产车间7137.017137.0114329.9114329.911268.931.3其他生产车间1784.251784.252597.302597.30237.932仓储工程4731.934731.937480.577480.57481.762.1成品贮存1182.981182.981870.141870.14120.442.2原料仓储2460.602460.603889.903889.90250.522.3辅助材料仓库1088.341088.341720.531720.53110.803供配电工程252.37252.37252.37252.3718.283.1供配电室252.37252.37252.37252.3718.284给排水工程290.22290.22290.22290.2216.354.1给排水290.22290.22290.22290.2216.355服务性工程2996.892996.892996.892996.89193.005.1办公用房1237.611237.611237.611237.6178.065.2生活服务1759.281759.281759.281759.2898.976消防及环保工程845.44845.44845.44845.4461.256.1消防环保工程845.44845.44845.44845.4461.257项目总图工程126.18126.18126.18126.18-301.407.1场地及道路硬化8467.351281.201281.207.2场区围墙1281.208467.358467.357.3安全保卫室126.18126.18126.18126.188绿化工程2763.5096.72合计31546.1956289.5356289.534531.38节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤166.001.1年用电量千瓦时1329683.171.2年用电量吨标准煤163.421.3年用水量立方米30201.061.4年用水量吨标准煤2.582年节能量吨标准煤52.423节能率27.99%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9075.481.1完成比例55.46%2完成固定资产投资万元6610.352.1完成比例72.84%3完成流动资金投资万元2465.133.1完成比例27.16%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4051.2人均年工资万元4.111.3年工资额万元2347.522工程技术人员工资2.1平均人数人892.2人均年工资万元6.402.3年工资额万元551.583企业管理人员工资3.1平均人数人243.2人均年工资万元7.623.3年工资额万元168.064品质管理人员工资4.1平均人数人484.2人均年工资万元5.414.3年工资额万元257.165其他人员工资5.1平均人数人305.2人均年工资万元5.585.3年工资额万元156.036职工工资总额万元3480.35固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4531.384806.91180.9413051.201.1工程费用万元4531.384806.9120635.901.1.1建筑工程费用万元4531.384531.3827.69%1.1.2设备购置及安装费万元4806.914806.9129.37%1.2工程建设其他费用万元3712.913712.9122.69%1.2.1无形资产万元2106.052106.051.3预备费万元1606.861606.861.3.1基本预备费万元714.45714.451.3.2涨价预备费万元892.41892.412建设期利息万元3固定资产投资现值万元13051.2013051.20流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元20635.909494.0916880.4020635.9020635.9020635.901.1应收账款万元6190.772476.314643.086190.776190.776190.771.2存货万元9286.163714.466964.629286.169286.169286.161.2.1原辅材料万元2785.851114.342089.392785.852785.852785.851.2.2燃料动力万元139.2955.72104.47139.29139.29139.291.2.3在产品万元4271.631708.653203.734271.634271.634271.631.2.4产成品万元2089.39835.751567.042089.392089.392089.391.3现金万元5158.982063.593869.235158.985158.985158.982流动负债万元17322.036928.8112991.5217322.0317322.0317322.032.1应付账款万元17322.036928.8112991.5217322.0317322.0317322.033流动资金万元3313.871325.552485.403313.873313.873313.874铺底流动资金万元1104.61441.85828.471104.611104.611104.61总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元16365.07125.39%125.39%100.00%2项目建设投资万元13051.20100.00%100.00%79.75%2.1工程费用万元9338.2971.55%71.55%57.06%2.1.1建筑工程费万元4531.3834.72%34.72%27.69%2.1.2设备购置及安装费万元4806.9136.83%36.83%29.37%2.2工程建设其他费用万元2106.0516.14%16.14%12.87%2.2.1无形资产万元2106.0516.14%16.14%12.87%2.3预备费万元1606.8612.31%12.31%9.82%2.3.1基本预备费万元714.455.47%5.47%4.37%2.3.2涨价预备费万元892.416.84%6.84%5.45%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13051.20100.00%100.00%79.75%5建设期间费用万元6流动资金万元3313.8725.39%25.39%20.25%7铺底流动资金万元1104.628.46%8.46%6.75%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元12348.4023153.2530871.0030871.0030871.001.1万元12348.4023153.2530871.0030871.0030871.002现价增加值万元3951.497409.049878.729878.729878.723增值税万元387.61726.76969.02969.02969.023.1销项税额万元4939.364939.364939.364939.364939.363.2进项税额万元1588.142977.753970.343970.343970.344城市维护建设税万元27.1350.8767.8367.8367.835教育费附加万元11.6321.8029.0729.0729.076地方教育费附加万元7.7514.5419.3819.3819.389土地使用税万元192.44192.44192.44192.44192.4410税金及附加万元238.96279.65308.73308.73308.73折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4531.384531.38当期折旧额3625.10181.26181.26181.26181.26181.26净值906.284350.124168.873987.613806.363625.102机器设备原值4806.914806.91当期折旧额3845.53256.37256.37256.37256.37256.37净值4550.544294.174037.803781.443525.073建筑物及设备原值9338.29当期折旧额7470.63437.62437.62437.62437.62437.62建筑物及设备净值1867.668900.678463.058025.437587.817150.194无形资产原值2106.052106.05当期摊销额2106.0552.6552.6552.6552.6552.65净值2053.402000.751948.101895.451842.795合计：折旧及摊销9576.68490.27490.27490.27490.27490.27总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元15425.576170.2311569.1815425.5715425.5715425.572外购燃料动力费万元1297.56519.02973.171297.561297.561297.563工资及福利费万元3480.353480.353480.353480.353480.353480.354修理费万元52.5121.0039.3852.5152.5152.515其它成本费用万元3099.381239.752324.533099.383099.383099.385.1其他制造费用万元1342.83537.131007.121342.831342.831342.835.2其他管理费用万元489.63195.85367.22489.63489.63489.635.3其他销售费用万元1184.57473.83888.431184.571184.571184.576经营成本万元23355.379342.1517516.5323355.3723355.3723355.377折旧费万元437.62437.62437.62437.62437.62437.628摊销费万元52.6552.6552.6552.6552.6552.659利息支出万元-10总成本费用万元23845.6411920.6318876.8823845.6423845.6423845.6410.1可变成本万元19875.027950.0114906.2619875.0219875.0219875.0210.2固定成本万元3970.623970.623970.623970.623970.623970.6211盈亏平衡点51.67%51.67%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元30871.0012348.4023153.2530871.0030871.0030871.002税金及附加万元308.73238.96279.65308.73308.73308.733总成本费用万元23845.6411920.6318876.8823845.6423845.6423845.645增值税万元969.02387.61726.76969.02969.02969.026利润总额万元7025.36-643.802401.287025.367025.367025.368应纳税所得额万元7025.36-643.802401.287025.36