食用油项目财务分析报告.docx

泓域咨询/食用油项目财务分析报告一、项目发展背景改革开放之前，我国油料加工行业一直处于国家监管之下，油脂实行定量供应，整个行业一直发展停滞，食用油产量无法满足需求。食用油市场分析，2004-2005年是调整阶段：受国际大豆价格波动及“禽流感”影响，食用油加工业出现全行业亏损，产业集中度提高。2006-2010年是再次快速发展阶段：由于我国养殖行业发展以及植物油价格的上涨，我国植物油行业发展进入了一个新的快速发展时期，行业盈利水平大幅提高。我国油脂科技行业起步于上世纪90年代以前，起步时主要以国内自主开发技术为主，局限在皂粒、脂肪酸、甘油等产品，技术较为落后；从上世纪90年代至20世纪初，伴随着国家经济发展，通过引进国外先进生产技术，油脂科技相关企业的生产规模有了明显的扩大，技术水平也有了较大的提高，为我国油脂科技行业的发展打下了良好的基础；2003年至今，国外大型跨国企业纷纷进入国内油脂科技领域，带来了先进的生产技术和经营理念，同时，国内有实力的企业也纷纷新建或扩建生产装置，企业生产规模与集中度大幅提高，油脂科技行业进入了一个快速发展的时期。随着我国居民生活水平的提高，我国食用油的消费量也逐年增长。根据国家粮油信息中心数据显示，2017/18市场年度，我国共消费食用植物油3440万吨，较上一个市场年度有小幅增长；2012/13市场年度至2017/18市场年度，年均复合增长率达到4.54%。食用油是指人们在制作食品过程中使用的调味品用油脂，其主要功能是提供人体所需要的脂肪和其他营养素，通常可分为动物油脂和植物油脂两大类。近年来，动物油在食用油市场比重不断下滑，植物油的地位日益凸显，而我国食用植物油主要有花生油、火麻油、菜籽油、大豆油、棉籽油、香油、葵花籽油等。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13240.00(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3879.82万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资17119.82万元，其中：固定资产投资13240.00万元，占项目总投资的77.34%；流动资金3879.82万元，占项目总投资的22.66%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5572.64万元，占项目总投资的32.55%；设备购置费3997.53万元，占项目总投资的23.35%；其它投资3669.83万元，占项目总投资的21.44%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13240.00+3879.82=17119.82（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入20871.60万元，总成本17647.84万元，利润总额-1137.13万元，净利润-852.85万元，增值税652.72万元，税金及附加258.47万元，所得税-284.28万元；第二年负荷80.00%,计划收入27828.80万元，总成本22273.42万元，利润总额32.05万元，净利润24.04万元，增值税870.29万元，税金及附加284.58万元，所得税8.01万元；第三年生产负荷100%，计划收入34786.00万元，总成本26899.01万元，利润总额7886.99万元，净利润5915.24万元，增值税1087.86万元，税金及附加310.69万元，所得税1971.75万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入34786.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1087.86万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用26899.01万元，其中：可变成本23127.93万元，固定成本3771.08万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加310.69万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7886.99（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=7886.9925.00%=1971.75（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7886.99（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7886.9925.00%=1971.75（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额7886.99万元，缴纳企业所得税1971.75万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=7886.99-1971.75=5915.24（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.07%。（2）达产年投资利税率=54.24%。（3）达产年投资回报率=34.55%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入34786.00万元，总成本费用26899.01万元，税金及附加310.69万元，利润总额7886.99万元，企业所得税1971.75万元，税后净利润5915.24万元，年纳税总额3370.30万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.39年。本期工程项目全部投资回收期4.39年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.07%，投资利税率54.24%，全部投资回报率34.55%，全部投资回收期4.39年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析随着我国居民生活水平的提高，我国食用油的消费量也逐年增长。根据国家粮油信息中心数据显示，2017/18市场年度，我国共消费食用植物油3440万吨，较上一个市场年度有小幅增长；2012/13市场年度至2017/18市场年度，年均复合增长率达到4.54%。中国食用植物油行业的品种较为丰富，主要有大豆油、菜籽油、花生油、棉籽油、葵花籽油以及芝麻油、油茶籽油、米糠油、亚麻籽油、玉米油、红花籽油等，其中，棕榈油主要从马来西亚和印度尼西亚进口，橄榄油则主要从西班牙等地中海国家进口。我国食用油行业经过多年的发展，形成了丰益国际、中粮、山东鲁花等优秀龙头企业。目前，食用油市场有向行业龙头企业集聚发展的态势。根据Euromonitor数据统计，丰益国际、中粮、山东鲁花以及西王食品处于食用油企业中的第一梯队，2018年四家公司共占食用油销量的63.8%。从各企业在食用油的销量占比来看，2018年，丰益集团以高达39.8%的市占率占据我国食用油行业的绝对龙头地位，其次是中粮集团，市占率达13.8%。食用油行业集中度高的原因在于食用油的主力消费群体为中老年人和家庭妇女，这一类群体对于新品牌的接受度比较低，因此老品牌的行业地位很难被撼动。食用油行业的竞争激烈程度不逊于快速消费品的任何其它行业。企业的在品类上的竞争，推动了各个食用油品种的发展。丰益国际旗下主要品牌为金龙鱼，中粮旗下主要品牌为福临门，都是由多油种构成的综合性品牌；山东鲁花以花生油为主，西王和长寿花则成为玉米油的代表品牌；多力成为葵花籽油的代表品牌。根据Euromonitor数据显示，丰益国际旗下品牌金龙鱼的市占率达到34.1%，位列第一；其次是中粮旗下品牌福临门市占率为12.1%，位列第二。整体而言，近年来中国食用油行业的集中度越来越高，消费者品牌消费的特征越来越明显，而且价格战的“枪声”依稀可见。这意味着将来中小企业在食用油行业的生存空间将越来越小。但不排除中国食用油市场重新洗牌的可能性，这种可能性来自三个方面：一是行业内资本的重新整合或行业内外资本的结合；二是行业外资本的进入；三是越来越多的国外资本的进入。食用油是指人们在制作食品过程中使用的调味品用油脂，其主要功能是提供人体所需要的脂肪和其他营养素，通常可分为动物油脂和植物油脂两大类。近年来，动物油在食用油市场比重不断下滑，植物油的地位日益凸显，而我国食用植物油主要有花生油、火麻油、菜籽油、大豆油、棉籽油、香油、葵花籽油等。据数据显示，2010-2018年，精制食用植物油产量增长明显。2017年，中国精制食用植物油产量累计达6071.8万吨，累计增长2.00%；2018年1-11月，精制食用植物油产量累计达4562.4万吨，累计增长3.00%。而目前我国植物油消费以大豆油、棕榈油、菜籽油及花生油为主，占总消费量的近90%，品种结构不均衡。其中，2017/18年度，大豆油消费占比超过一半，棕榈油、菜籽油消费比重均在13%以上。总的来看，我国食用油品种将向多样化方向发展，玉米油、橄榄油等健康和小品种油脂消费占比将上升。未来，食用油行业将呈现出以下发展趋势：从我国食用油区域市场看，华东地区食用油市场发展较为成熟，食用油市场规模在整个食用油市场中的比重高达38%以上；其次是华中地区、华北地区以及东北地区、华南地区，四者占比分别是17.49%、13.24%和12.35%、11.83%，总体差距不大；西南地区和西北地区的食用油市场较小，占比分别是4.93%和1.83%。总体来看，我国食用油市场地域分布不均衡，主要集中在经济比较发达的华东地区等。随着科学的发展，未来的食用油市场将在安全的基础上更加重视油品的“营养与健康”。例如，将重视油品的脂肪酸组成；重视油品中的生理活性物质和微量元素的含量；重视脂肪酸的合理比配；重视特种油料的开发利用，利用其富含功能性成分的特点，生产营养健康的功能性油脂等等。与此同时，科学家们通过科学比较，寻找具有最佳营养健康价值的油品，向消费者推荐。经过多年来的发展，大豆油和棕榈油这两大品种将在很长时期内主宰着油脂市场。未来，在政策的指引下，菜籽油、玉米油和油茶籽油也迎来较大的发展，市场格局也将改变。未来，食油市场行业发展趋势将向“四化”阶段，即“品牌化”、“小包装化”、“高端化”和“细分化”发展。增材制造发展迅速,制造技术、工艺技术和市场应用都走在标准建立之前。增材制造所用材料也不例外,材料成分是按照既有标准进行,而既有标准大多数是传统铸锻工艺下,经过验证达成共识的指标。这种标准规定的指标范围内的材料,通过激光加工过后的性能也是有较大差异的。粉末产品的其他指标如氧氮指标、粒度范围、碳硫等主要是借助分析设备的普适性,来进行横向对照和历史对照。使用方粉末产品的选择还是根据自己使用效果来看,但是实际的使用效果和设备的状态,操作人员和操作工艺,以及当时的环境有很大的关系。粉末、工艺和设备的技术指标、规范和标准没有贯通,这也为这个行业的技术发展带来更多的挑战。与当前全球科技创新和产业发展的迅猛态势相比,我国増材制造领域仍然存在标准缺失、国际标准跟踪转化滞后、市场主体参与国内国际标准化工作程度不高等问题,迫切需要系统谋划和全面推进增材制造标准化工作,充分发挥标准对增材制造产业发展的规制和引领作用。增材制造应用端的不断突破和拓展,行业的快速发展,为增材制造的粉末材料带来了大量的机会和关注。2019年美国铝业宣布在美国匹兹堡开设3D打印金属粉末厂房,赫格纳斯在2019年设立增材制造粉末材料的板块。更多的人才、资金和资源汇聚必将促使粉末产品制备更加健康蓬勃的发展。而社会对增材制造的认识不断的加深,增材制造的理念横向融入各个行业的设计端,必将进一步加速行业的发展,金属粉末迎来发展的最佳时期。随着国产粉末材料的应用不断推进,越来越多的国产粉末得到了市场的认可。而随着中美贸易战的深入,像高温合金、铝合金和钛合金这类之前进口粉末占较大份额的粉末产品,将会迎来新的机遇。增材制造专用粉末产品制备在国内属于一个较新的领域,高校和研究院所的课题研究积累较少。但是随着3d打印的发展,学校越来越多的相关课题和教学都得以开展,而通过几年的发展,研究人员也将研究成果带入社会来进一步推动行业技术的发展。另外,行业内有实力企业都意识到材料体系研发和制粉技术研发的迫切性。很多公司近年来每年研发投入超过营业收入的10%,将研发作为首要。高校、研究院所也有大量有针对性的教学和科学研究,这必将会给增材制造金属材料产业带来更好的发展。2020年2月份,2020年3月5日,国家标准化管理委员会、工业和信息化部、科学技术部、教育部、国家药品监督管理局、中国工程院6部门联合印发了增材制造标准领航行动计划(2020-2022年)。旨在进一步加快标准化建设,这将大大促进增材制造行业的标准体系建立,保障行业健康发展。国家有色标委会等机构为标准建立做了大量的工作,在研究院所和各个企事业单位的不断努力下,取得了阶段性成果,为下一步完善体系奠定了基础。增材制造作为一种全新的加工手段,它是横向嵌入到各个行业中的。每个行业的具体工况、性能、指标要求都有各自的特点,因此对粉末材料的要求也是从应用端出发,有针对性的材料体系。因此今后会衍生出更多专注专精于一个或者多个领域的细分的粉末材料制备企业,加速行业更加科学健康的发展。面对金属增材制造技术的快速发展和不断壮大的市场规模,越来越多的材料商斥巨资投入金属3D打印粉末的研发和生产,希望从原材料切入,抓住行业发展的重大机遇。这对于增材制造行业以及上下游的产业来讲是一件好事,更多的研发投入和更充分的竞争,必将为市场带来更优秀的解决方案,新的制造手段将逐渐替代老旧的制造方式,整个市场的蛋糕也会越做越大。同时,随着行业标准的不断完善和技术的日渐成熟,金属3D打印的潜力将会被更好的挖掘出来。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4709.476279.305830.785606.5222426.062主营业务收入3791.945055.934694.794514.2218056.882.1食用油(A)1251.341668.461549.281489.695958.772.2食用油(B)872.151162.861079.801038.274153.082.3食用油(C)644.63859.51798.11767.423069.672.4食用油(D)455.03606.71563.37541.712166.832.5食用油(E)303.36404.47375.58361.141444.552.6食用油(F)189.60252.80234.74225.71902.842.7食用油(.)75.84101.1293.9090.28361.143其他业务收入917.531223.371135.991092.304369.18上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元22426.06完成主营业务收入万元18056.88主营业务收入占比80.52%营业收入增长率（同比）31.10%营业收入增长量（同比）万元5319.43利润总额万元5300.26利润总额增长率20.38%利润总额增长量万元897.27净利润万元3975.20净利润增长率13.10%净利润增长量万元460.55投资利润率50.68%投资回报率38.01%财务内部收益率23.52%企业总资产万元29559.16流动资产总额占比万元30.63%流动资产总额万元9052.93资产负债率27.56%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米45035.8467.52亩1.1容积率1.561.2建筑系数59.81%1.3投资强度万元/亩196.091.4基底面积平方米26935.941.5总建筑面积平方米70255.911.6绿化面积平方米4208.14绿化率5.99%2总投资万元17119.822.1固定资产投资万元13240.002.1.1土建工程投资万元5572.642.1.1.1土建工程投资占比万元32.55%2.1.2设备投资万元3997.532.1.2.1设备投资占比23.35%2.1.3其它投资万元3669.832.1.3.1其它投资占比21.44%2.1.4固定资产投资占比77.34%2.2流动资金万元3879.822.2.1流动资金占比22.66%3收入万元34786.004总成本万元26899.015利润总额万元7886.996净利润万元5915.247所得税万元1.568增值税万元1087.869税金及附加万元310.6910纳税总额万元3370.3011利税总额万元9285.5412投资利润率46.07%13投资利税率54.24%14投资回报率34.55%15回收期年4.3916设备数量台（套）10617年用电量千瓦时925375.5218年用水量立方米22153.6519总能耗吨标准煤115.6220节能率28.07%21节能量吨标准煤47.2322员工数量人622区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元146010.76同期产值万元125503.49同比增长16.34%从业企业数量家977规上企业家38从业人数人48850前十位企业产值万元69950.28去年同期62578.53万元。1、xxx有限公司（AAA）万元17137.822、xxx（集团）有限公司万元15389.063、xxx投资公司万元9093.544、xxx有限公司万元7694.535、xxx有限公司万元4896.526、xxx科技公司万元4546.777、xxx投资公司万元349.758、xxx有限公司万元2867.969、xxx有限公司万元2728.0610、xxx科技公司万元2098.51区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元30810.461.1同期增加值万元27933.331.2增长率10.30%2行业净利润万元17574.372.12016年净利润万元15814.242.2增长率11.13%3行业纳税总额万元29507.593.12016纳税总额万元25867.973.2增长率14.07%42017完成投资万元42447.024.12016行业投资万元19.88%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值169812.25192968.47219282.352利润总额55542.3363116.2871723.053净利润14395.2916358.2818588.954纳税总额14344.2016300.2318522.995工业增加值52116.4459223.2367299.126产业贡献率10.00%14.00%15.54%7企业数量117214301830土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程19043.7119043.7151325.4051325.404478.201.1主要生产车间11426.2311426.2330795.2430795.242776.481.2辅助生产车间6093.996093.9916424.1316424.131433.021.3其他生产车间1523.501523.502976.872976.87268.692仓储工程4040.394040.3912304.8312304.83780.812.1成品贮存1010.101010.103076.213076.21195.202.2原料仓储2101.002101.006398.516398.51406.022.3辅助材料仓库929.29929.292830.112830.11179.593供配电工程215.49215.49215.49215.4915.383.1供配电室215.49215.49215.49215.4915.384给排水工程247.81247.81247.81247.8113.764.1给排水247.81247.81247.81247.8113.765服务性工程2558.912558.912558.912558.91162.385.1办公用房1130.641130.641130.641130.6497.365.2生活服务1428.271428.271428.271428.2777.216消防及环保工程721.88721.88721.88721.8851.536.1消防环保工程721.88721.88721.88721.8851.537项目总图工程107.74107.74107.74107.74-39.467.1场地及道路硬化7186.341414.621414.627.2场区围墙1414.627186.347186.347.3安全保卫室107.74107.74107.74107.748绿化工程3144.00110.04合计26935.9470255.9170255.915572.64节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤115.621.1年用电量千瓦时925375.521.2年用电量吨标准煤113.731.3年用水量立方米22153.651.4年用水量吨标准煤1.892年节能量吨标准煤47.233节能率28.07%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元10459.051.1完成比例61.09%2完成固定资产投资万元8186.912.1完成比例78.28%3完成流动资金投资万元2272.143.1完成比例21.72%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4231.2人均年工资万元4.381.3年工资额万元2142.422工程技术人员工资2.1平均人数人932.2人均年工资万元5.672.3年工资额万元538.123企业管理人员工资3.1平均人数人253.2人均年工资万元7.293.3年工资额万元154.764品质管理人员工资4.1平均人数人504.2人均年工资万元5.844.3年工资额万元268.085其他人员工资5.1平均人数人315.2人均年工资万元6.215.3年工资额万元181.316职工工资总额万元3284.69固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5572.643997.53196.0913240.001.1工程费用万元5572.643997.5322694.711.1.1建筑工程费用万元5572.645572.6432.55%1.1.2设备购置及安装费万元3997.533997.5323.35%1.2工程建设其他费用万元3669.833669.8321.44%1.2.1无形资产万元2011.242011.241.3预备费万元1658.591658.591.3.1基本预备费万元766.73766.731.3.2涨价预备费万元891.86891.862建设期利息万元3固定资产投资现值万元13240.0013240.00流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元22694.7113389.1720401.4722694.7122694.7122694.711.1应收账款万元6808.414085.055446.736808.416808.416808.411.2存货万元10212.626127.578170.1010212.6210212.6210212.621.2.1原辅材料万元3063.791838.272451.033063.793063.793063.791.2.2燃料动力万元153.1991.91122.55153.19153.19153.191.2.3在产品万元4697.812818.683758.244697.814697.814697.811.2.4产成品万元2297.841378.701838.272297.842297.842297.841.3现金万元5673.683404.214538.945673.685673.685673.682流动负债万元18814.8911288.9315051.9118814.8918814.8918814.892.1应付账款万元18814.8911288.9315051.9118814.8918814.8918814.893流动资金万元3879.822327.893103.863879.823879.823879.824铺底流动资金万元1293.26775.961034.621293.261293.261293.26总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元17119.82129.30%129.30%100.00%2项目建设投资万元13240.00100.00%100.00%77.34%2.1工程费用万元9570.1772.28%72.28%55.90%2.1.1建筑工程费万元5572.6442.09%42.09%32.55%2.1.2设备购置及安装费万元3997.5330.19%30.19%23.35%2.2工程建设其他费用万元2011.2415.19%15.19%11.75%2.2.1无形资产万元2011.2415.19%15.19%11.75%2.3预备费万元1658.5912.53%12.53%9.69%2.3.1基本预备费万元766.735.79%5.79%4.48%2.3.2涨价预备费万元891.866.74%6.74%5.21%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13240.00100.00%100.00%77.34%5建设期间费用万元6流动资金万元3879.8229.30%29.30%22.66%7铺底流动资金万元1293.279.77%9.77%7.55%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元20871.6027828.8034786.0034786.0034786.001.1万元20871.6027828.8034786.0034786.0034786.002现价增加值万元6678.918905.2211131.5211131.5211131.523增值税万元652.72870.291087.861087.861087.863.1销项税额万元5565.765565.765565.765565.765565.763.2进项税额万元2686.743582.324477.904477.904477.904城市维护建设税万元45.6960.9276.1576.1576.155教育费附加万元19.5826.1132.6432.6432.646地方教育费附加万元13.0517.4121.7621.7621.769土地使用税万元180.14180.14180.14180.14180.1410税金及附加万元258.47284.58310.69310.69310.69折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5572.645572.64当期折旧额4458.11222.91222.91222.91222.91222.91净值1114.535349.735126.834903.924681.024458.112机器设备原值3997.533997.53当期折旧额3198.02213.20213.20213.20213.20213.20净值3784.333571.133357.933144.722931.523建筑物及设备原值9570.17当期折旧额7656.14436.11436.11436.11436.11436.11建筑物及设备净值1914.039134.068697.958261.847825.737389.624无形资产原值2011.242011.24当期摊销额2011.2450.2850.2850.2850.2850.28净值1960.961910.681860.401810.121759.835合计：折旧及摊销9667.38486.39486.39486.39486.39486.39总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元16772.0910063.2513417.6716772.0916772.0916772.092外购燃料动力费万元1213.43728.06970.741213.4312