摩托车项目财务分析报告.docx

泓域咨询/摩托车项目财务分析报告一、项目发展背景众所周知，国内汽车市场竞争十分激烈，为了寻找出路，很多合资企业都选择通过降价或减配来压低价格，进入国产车市场。凯旋、宝马、五菱宏光等知名摩托车品牌也不甘示弱，纷纷推出自己的爬坡车型，近日来，随着国家开始扶持地摊经济，原本在普通人眼中相对低端的地摊这个词也开始火起来。如今的摩托车行业可以说是鱼龙混杂，各地经销商都是在硬着头皮往前走。上有低端汽车，高速电动四轮车，低速电动四轮车，下有两轮电动车。受到四面夹击的摩托车行业该如何走下去。中国摩托车行业面临很大挑战，过去三年中年销量降幅均超过10%。北极星工业有限公司亚洲区总经理周云飞认为，销量递减一方面是因为电动车和汽车逐渐替代摩托车成为代步出行工具，禁限摩托法律法规也对摩托产业多有限制；另一方面，产品同质化竞争严重，厂商无力也不愿意投入市场推广重新定位摩托车用户群，作为交通工具的摩托车市场不断向边缘城镇和乡村退缩。日系车早已经对大陆市场虎视眈眈，宝马310上市，已经报露出德国摩托车企业要侵占大陆市场的端倪；哈雷摩托车的小排量摩托车开发，继750之后，500,250太子系列的摩托车开发，拉力摩托车的开发，都是借用自身品牌，为开发大陆市场做好准备。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13467.08(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4717.25万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资18184.33万元，其中：固定资产投资13467.08万元，占项目总投资的74.06%；流动资金4717.25万元，占项目总投资的25.94%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5355.19万元，占项目总投资的29.45%；设备购置费4308.42万元，占项目总投资的23.69%；其它投资3803.47万元，占项目总投资的20.92%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13467.08+4717.25=18184.33（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入21926.85万元，总成本18953.73万元，利润总额1439.16万元，净利润1079.37万元，增值税737.91万元，税金及附加272.56万元，所得税359.79万元；第二年负荷75.00%,计划收入29900.25万元，总成本23925.41万元，利润总额3713.42万元，净利润2785.06万元，增值税1006.24万元，税金及附加304.76万元，所得税928.36万元；第三年生产负荷100%，计划收入39867.00万元，总成本30140.02万元，利润总额9726.98万元，净利润7295.23万元，增值税1341.65万元，税金及附加345.01万元，所得税2431.74万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入39867.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1341.65万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用30140.02万元，其中：可变成本24858.43万元，固定成本5281.59万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加345.01万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9726.98（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=9726.9825.00%=2431.74（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9726.98（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9726.9825.00%=2431.74（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额9726.98万元，缴纳企业所得税2431.74万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=9726.98-2431.74=7295.23（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=53.49%。（2）达产年投资利税率=62.77%。（3）达产年投资回报率=40.12%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入39867.00万元，总成本费用30140.02万元，税金及附加345.01万元，利润总额9726.98万元，企业所得税2431.74万元，税后净利润7295.23万元，年纳税总额4118.40万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.99年。本期工程项目全部投资回收期3.99年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率53.49%，投资利税率62.77%，全部投资回报率40.12%，全部投资回收期3.99年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析中国摩托车行业面临很大挑战，过去三年中年销量降幅均超过10%。销量递减一方面是因为电动车和汽车逐渐替代摩托车成为代步出行工具，禁限摩托法律法规也对摩托产业多有限制；另一方面，产品同质化竞争严重，厂商无力也不愿意投入市场推广重新定位摩托车用户群，作为交通工具的摩托车市场不断向边缘城镇和乡村退缩。<p>海外销售也面临严峻的形势：中国摩托出口市场既没有打下扎实的品牌和渠道基础，也没有核心技术和知识产权，产品雷同，价格战不断；同时，劳动力和原材料价格上涨，成本压力加剧；人民币升值，而印度卢比相对人民币贬值，印度的厂商规模效应远优于中国以上种种都使得中国的竞争力不断被削弱。<p>产业链局部集中度过高是摩托产业的显要问题。很多企业生产的摩托车排量很接近，集中在50mL至250mL等几款中小排量车型上，而350mL、400mL、750mL以上中高排量车型很少，有的甚至是空缺。有些企业为了追求利润，在推出新品时仅对整车局部外形和发动机型式进行了变型设计，如风冷改水冷、扩缸等。这样不但造成产业技术发展失衡，更造成在低端化的市场竞争加剧。<p>未来的摩托车会是什么样的？它需要具备“三低三高”：低噪声、低排放、低能耗、高安全性、高舒适性、高技术含量。电动摩托车被认为是必然的趋势。<p>价格战和无节制的促销，已经将国内摩托车企业逼到了微利边缘，一些合资品牌再打出技术牌时，很多企业已经显得力不从心。国内一些企业意识到单纯做产品装配将很难发展，只有掌握产品的核心技术才能在竞争中稳保优势，开始将眼光放在产品创新和上游生产领域。企业的发展模式由原来单纯的成品装配的单一竞争转向整个产业链的价值竞争。<p>企业的产品技术升级是行业升级转型最基本的承载，技术发展永远是推进产业改革的最根本的因素。由于国内摩托车企业的充分竞争，大部分企业的市场经营手法趋同，销售网络和原有技术已经不能满足企业竞争的需要。段保民认为，在一项技术进入成熟期时，一些规模不大的企业要想提高自己的市场占有率非常困难，如果此时加大产品技术含量，避开同质化竞争，就可以取得相对的市场份额，扩大经营规模。赢利能力的增加不但可以保证自己的经营利润，还可以在与产业链各环节谈判时获得更大的优势。<p>日系车早已经对大陆市场虎视眈眈，宝马310上市，已经报露出德国摩托车企业要侵占大陆市场的端倪；哈雷摩托车的小排量摩托车开发，继750之后，500,250太子系列的摩托车开发，拉力摩托车的开发，都是借用自身品牌，为开发大陆市场做好准备。<p>所以，2019年，国内摩托车行业第一大契机，就是准备好销售大贸摩托车，维修和售后大贸摩托车，提前研究这些车的设计风格，准备好落地后的改装件，装备市场，等等。<p>随着国四环保政策对摩托车行业的限制，加上国家对知识产权的保护，没有外观专利，独立知识产权的国产摩托车，国家不再审批国四手续。<p>假使某些国内摩托车生产企业侥幸通过审批，知识产权人的申诉和巨额赔款，也让一些没有研发能力的摩托车工厂闻风丧胆。目前，这样的案例，已经在江浙摩托车工厂出现。<p>曾经在广州沿海一带，从事进口二手摩托车工作的人们，开始走进内陆市场。从事进口摩托车大贸店，进口摩托车维修店，国产大排量摩托车形象店，等等。<p>可以说是，深入全国各地摩托车市场，开始了身份转型后，诸多的逆袭之举。一下子从以前的老鼠过街，到现在的在全国各地引领摩托车行业发展。<p>2019年，国内摩托车市场发展的第三契机，无论在摩托车行业的任何一个环节发展，只要你正规，有能力，有实力，都会呈现逆势上扬的趋势。<p>一些在原来位置上的摩托车从业者，制造车制造不好，卖车卖不掉，修车修不好，做摩托车媒体只为厂家广告费，这些人，势必被淘汰出局。<p>八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入7264.569686.088994.228648.2834593.142主营业务收入6446.608595.477981.517674.5230698.102.1摩托车(A)2127.382836.502633.902532.5910130.372.2摩托车(B)1482.721976.961835.751765.147060.562.3摩托车(C)1095.921461.231356.861304.675218.682.4摩托车(D)773.591031.46957.78920.943683.772.5摩托车(E)515.73687.64638.52613.962455.852.6摩托车(F)322.33429.77399.08383.731534.902.7摩托车(.)128.93171.91159.63153.49613.963其他业务收入817.961090.611012.71973.763895.04上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元34593.14完成主营业务收入万元30698.10主营业务收入占比88.74%营业收入增长率（同比）12.28%营业收入增长量（同比）万元3782.67利润总额万元8355.45利润总额增长率30.76%利润总额增长量万元1965.40净利润万元6266.59净利润增长率17.92%净利润增长量万元952.52投资利润率58.84%投资回报率44.13%财务内部收益率26.05%企业总资产万元38705.45流动资产总额占比万元28.35%流动资产总额万元10973.32资产负债率42.72%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米46002.9968.97亩1.1容积率1.391.2建筑系数60.61%1.3投资强度万元/亩195.261.4基底面积平方米27882.411.5总建筑面积平方米63944.161.6绿化面积平方米4845.52绿化率7.58%2总投资万元18184.332.1固定资产投资万元13467.082.1.1土建工程投资万元5355.192.1.1.1土建工程投资占比万元29.45%2.1.2设备投资万元4308.422.1.2.1设备投资占比23.69%2.1.3其它投资万元3803.472.1.3.1其它投资占比20.92%2.1.4固定资产投资占比74.06%2.2流动资金万元4717.252.2.1流动资金占比25.94%3收入万元39867.004总成本万元30140.025利润总额万元9726.986净利润万元7295.237所得税万元1.398增值税万元1341.659税金及附加万元345.0110纳税总额万元4118.4011利税总额万元11413.6412投资利润率53.49%13投资利税率62.77%14投资回报率40.12%15回收期年3.9916设备数量台（套）16317年用电量千瓦时528065.3418年用水量立方米39301.1319总能耗吨标准煤68.2620节能率20.23%21节能量吨标准煤20.3922员工数量人784区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元194783.27同期产值万元165999.04同比增长17.34%从业企业数量家868规上企业家22从业人数人43400前十位企业产值万元96659.05去年同期82326.08万元。1、xxx投资公司（AAA）万元23681.472、xxx公司万元21264.993、xxx投资公司万元12565.684、xxx有限公司万元10632.505、xxx集团万元6766.136、xxx投资公司万元6282.847、xxx投资公司万元483.308、xxx有限公司万元3963.029、xxx集团万元3769.7010、xxx投资公司万元2899.77区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元88681.451.1同期增加值万元76108.351.2增长率16.52%2行业净利润万元16830.672.12016年净利润万元14386.422.2增长率16.99%3行业纳税总额万元33076.163.12016纳税总额万元29755.453.2增长率11.16%42017完成投资万元77433.934.12016行业投资万元16.86%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值227639.66258681.43293956.172利润总额65319.5874226.8084348.643净利润26470.9930080.6734182.584纳税总额19131.8921740.7824705.435工业增加值70466.4080075.4690994.846产业贡献率11.00%14.00%16.48%7企业数量104212711627土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程19712.8619712.8639358.5539358.553625.821.1主要生产车间11827.7211827.7223615.1323615.132248.011.2辅助生产车间6308.126308.1212594.7412594.741160.261.3其他生产车间1577.031577.032282.802282.80217.552仓储工程4182.364182.3615980.6515980.651070.682.1成品贮存1045.591045.593995.163995.16267.672.2原料仓储2174.832174.838309.948309.94556.752.3辅助材料仓库961.94961.943675.553675.55246.263供配电工程223.06223.06223.06223.0616.813.1供配电室223.06223.06223.06223.0616.814给排水工程256.52256.52256.52256.5215.044.1给排水256.52256.52256.52256.5215.045服务性工程2648.832648.832648.832648.83177.475.1办公用房1511.751511.751511.751511.75104.505.2生活服务1137.081137.081137.081137.08105.116消防及环保工程747.25747.25747.25747.2556.326.1消防环保工程747.25747.25747.25747.2556.327项目总图工程111.53111.53111.53111.53284.157.1场地及道路硬化7478.341460.971460.977.2场区围墙1460.977478.347478.347.3安全保卫室111.53111.53111.53111.538绿化工程3111.29108.90合计27882.4163944.1663944.165355.19节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤68.261.1年用电量千瓦时528065.341.2年用电量吨标准煤64.901.3年用水量立方米39301.131.4年用水量吨标准煤3.362年节能量吨标准煤20.393节能率20.23%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元14200.261.1完成比例78.09%2完成固定资产投资万元9460.272.1完成比例66.62%3完成流动资金投资万元4739.993.1完成比例33.38%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5331.2人均年工资万元4.641.3年工资额万元3124.752工程技术人员工资2.1平均人数人1182.2人均年工资万元6.142.3年工资额万元798.323企业管理人员工资3.1平均人数人313.2人均年工资万元6.683.3年工资额万元239.634品质管理人员工资4.1平均人数人634.2人均年工资万元5.884.3年工资额万元349.885其他人员工资5.1平均人数人395.2人均年工资万元5.575.3年工资额万元271.866职工工资总额万元4784.44固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5355.194308.42195.2613467.081.1工程费用万元5355.194308.4224220.491.1.1建筑工程费用万元5355.195355.1929.45%1.1.2设备购置及安装费万元4308.424308.4223.69%1.2工程建设其他费用万元3803.473803.4720.92%1.2.1无形资产万元2126.312126.311.3预备费万元1677.161677.161.3.1基本预备费万元879.46879.461.3.2涨价预备费万元797.70797.702建设期利息万元3固定资产投资现值万元13467.0813467.08流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元24220.4915623.2123565.2524220.4924220.4924220.491.1应收账款万元7266.153996.385449.617266.157266.157266.151.2存货万元10899.225994.578174.4210899.2210899.2210899.221.2.1原辅材料万元3269.771798.372452.323269.773269.773269.771.2.2燃料动力万元163.4989.92122.62163.49163.49163.491.2.3在产品万元5013.642757.503760.235013.645013.645013.641.2.4产成品万元2452.321348.781839.242452.322452.322452.321.3现金万元6055.123330.324541.346055.126055.126055.122流动负债万元19503.2410726.7814627.4319503.2419503.2419503.242.1应付账款万元19503.2410726.7814627.4319503.2419503.2419503.243流动资金万元4717.252594.493537.944717.254717.254717.254铺底流动资金万元1572.40864.831179.311572.401572.401572.40总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元18184.33135.03%135.03%100.00%2项目建设投资万元13467.08100.00%100.00%74.06%2.1工程费用万元9663.6171.76%71.76%53.14%2.1.1建筑工程费万元5355.1939.77%39.77%29.45%2.1.2设备购置及安装费万元4308.4231.99%31.99%23.69%2.2工程建设其他费用万元2126.3115.79%15.79%11.69%2.2.1无形资产万元2126.3115.79%15.79%11.69%2.3预备费万元1677.1612.45%12.45%9.22%2.3.1基本预备费万元879.466.53%6.53%4.84%2.3.2涨价预备费万元797.705.92%5.92%4.39%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13467.08100.00%100.00%74.06%5建设期间费用万元6流动资金万元4717.2535.03%35.03%25.94%7铺底流动资金万元1572.4211.68%11.68%8.65%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元21926.8529900.2539867.0039867.0039867.001.1万元21926.8529900.2539867.0039867.0039867.002现价增加值万元7016.599568.0812757.4412757.4412757.443增值税万元737.911006.241341.651341.651341.653.1销项税额万元6378.726378.726378.726378.726378.723.2进项税额万元2770.393777.805037.075037.075037.074城市维护建设税万元51.6570.4493.9293.9293.925教育费附加万元22.1430.1940.2540.2540.256地方教育费附加万元14.7620.1226.8326.8326.839土地使用税万元184.01184.01184.01184.01184.0110税金及附加万元272.56304.76345.01345.01345.01折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5355.195355.19当期折旧额4284.15214.21214.21214.21214.21214.21净值1071.045140.984926.774712.574498.364284.152机器设备原值4308.424308.42当期折旧额3446.74229.78229.78229.78229.78229.78净值4078.643848.863619.073389.293159.513建筑物及设备原值9663.61当期折旧额7730.89443.99443.99443.99443.99443.99建筑物及设备净值1932.729219.628775.638331.647887.657443.664无形资产原值2126.312126.31当期摊销额2126.3153.1653.1653.1653.1653.16净值2073.152019.991966.841913.681860.525合计：折旧及摊销9857.20497.15497.15497.15497.15497.15总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元19898.0710943.9414923.5519898.0719898.0719898.072外购燃料动力费万元1751.57963.361313.681751.571751.571751.573工资及福利费万元4784.444784.444784.444784.444784.444784.444修理费万元53.2829.3039.9653.2853.2853.285其它成本费用万元3155.511735.532366.633155.513155.513155.515.1其他制造费用万元801.21440.67600.91801.21801.21801.215.2其他管理费用万元392.03215.62294.02392.03392.03392.035.3其他销售费用万元1026.05564.33769.541026.051026.051026.056经营成本万元29642.8716303.5822232.1529642.8729642.8729642.877折旧费万元443.99443.99443.99443.99443.99443.998摊销费万元53.1653.1653.1653.1653.1653.169利息支出万元-10总成本费用万元30140.0218953.7323925.4130140.0230140.0230140.0210.1可变成本万元24858.4313672.1418643.8224858.4324858.4324858.4310.2固定成本万元5281.595281.595281.595281.595281.595281.5911盈亏平衡点50.71%50.71%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元39867.0021926.8529900.2539867.0039867.0039867.002税金及附加万元345.01272.56304.76345.01345.01345.013总成本费用万元30140.0218953.7323925.4130140.0230140.0230140.025增值税万元1341.65737.911006.241341.651341.651341.656利润总额万元9726.981439.163713.429726.989726.989726.988应纳税所得额万元9726.981439.163713.429726.989726.989726.989企业所得税万元2431.74359.79928.362431.742431.742431.7410税后净利润万元7295.231079.372785.067295.237295.237295.2311可供分配的利润万元7295.231079.372785.067295.237295.237295.2312法定盈余公积金万元729.52107.94278.51729.52729.52729.5213可供投资者分配利润万元6565.71971.432506.556565.716565.716565.7114应付普通股股利万元6565.71971.432506.556565.716565.716565.7115各投资方利润分配万元6565.71971.432506.556565.716565.716565.7115.1项目承办方股利分配万元6565.71971.432506.556565.716565.716565.7116息税前利润万元9726.981439.163713.4