改性沥青项目财务分析报告.docx

泓域咨询/改性沥青项目财务分析报告一、项目发展背景改性沥青是指添加橡胶、树脂、高分子聚合物或其他填料，或采取对沥青轻度氧化加工等措施，改善沥青或沥青混合料性能得到的沥青结合料。改性沥青主要用于公路建设、建筑防水等领域。随着我国公路建设规模不断扩大、建筑防水要求不断提高，我国市场对改性沥青的需求持续增长。我国沥青表观消费量从2008年的1,169.16万吨上升至2016年的2,882.47万吨。从进口量来看，2008年进口322.80万吨，约占当年消费量的27.61%，对外依存度较高；而在2016年，进口量为495.14万吨，下降至当年消费量的17.18%，体现了国内沥青生产能力的提高。改性沥青是掺加橡胶、树脂、高分子聚合物、磨细的橡胶粉或其他填料等外掺剂（改性剂），或采取对沥青轻度氧化加工等措施，使沥青或沥青混合料的性能得以改善制成的沥青结合料。与水泥混凝土路面相比，沥青混合料路面以其优良的性能在公路修筑中获得了广泛的应用，特别是在高等级路面中更足以沥青混合料路面为主。纵观沥青路面的发展历程，改性沥青得到了广泛的应用，而且这也是沥青混合料发展的必然趋势。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资15621.61(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5656.50万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资21278.11万元，其中：固定资产投资15621.61万元，占项目总投资的73.42%；流动资金5656.50万元，占项目总投资的26.58%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6140.37万元，占项目总投资的28.86%；设备购置费7869.57万元，占项目总投资的36.98%；其它投资1611.67万元，占项目总投资的7.57%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=15621.61+5656.50=21278.11（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入31944.25万元，总成本27547.30万元，利润总额16209.29万元，净利润12156.97万元，增值税898.51万元，税金及附加344.87万元，所得税4052.32万元；第二年负荷75.00%,计划收入36858.75万元，总成本30854.67万元，利润总额19163.79万元，净利润14372.84万元，增值税1036.75万元，税金及附加361.46万元，所得税4790.95万元；第三年生产负荷100%，计划收入49145.00万元，总成本39123.08万元，利润总额10021.92万元，净利润7516.44万元，增值税1382.33万元，税金及附加402.93万元，所得税2505.48万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入49145.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1382.33万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用39123.08万元，其中：可变成本33073.66万元，固定成本6049.42万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加402.93万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10021.92（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10021.9225.00%=2505.48（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10021.92（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10021.9225.00%=2505.48（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10021.92万元，缴纳企业所得税2505.48万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10021.92-2505.48=7516.44（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=47.10%。（2）达产年投资利税率=55.49%。（3）达产年投资回报率=35.32%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入49145.00万元，总成本费用39123.08万元，税金及附加402.93万元，利润总额10021.92万元，企业所得税2505.48万元，税后净利润7516.44万元，年纳税总额4290.74万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.33年。本期工程项目全部投资回收期4.33年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率47.10%，投资利税率55.49%，全部投资回报率35.32%，全部投资回收期4.33年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析改性沥青是掺加橡胶、树脂、高分子聚合物、磨细的橡胶粉或其他填料等外掺剂（改性剂），或采取对沥青轻度氧化加工等措施，使沥青或沥青混合料的性能得以改善制成的沥青结合料。改性沥青其机理有两种，一是改变沥青化学组成，二是使改性剂均匀分布于沥青中形成一定的空间网络结构。现代公路和道路发生许多变化：交通流量和行驶频度急剧增长，货运车的轴重不断增加，普遍实行分车道单向行驶，要求进一步提高路面抗流动性，即高温下抗车辙的能力；提高柔性和弹性，即低温下抗开裂的能力；提高耐磨耗能力和延长使用寿命。现代建筑物普遍采用大跨度预应力屋面板，要求屋面防水材料适应大位移，更耐受严酷的高低温气候条件，耐久性更好，有自粘性，方便施工，减少维修工作量。使用环境发生的这些变化对石油沥青的性能提出了严峻的挑战。对石油沥青改性，使其适应上述苛刻使用要求，引起了人们的重视。经过数十年研究开发，已出现品种繁多的改性道路沥青、防水卷材和涂料，表现出一定的工程实用效果。但鉴于改性后的材料价格通常比普通石油沥青高27倍，用户对材料工程性能尚未能充分把握，改性沥青产量增长缓慢。当前改性道路沥青主要用于机场跑道、防水桥面、停车场、运动场、重交通路面、交叉路口和路面转弯处等特殊场合的铺装应用。这段时间欧洲将改性沥青应用到公路网的养护和补强，较大地推动了改性道路沥青的普遍应用。改性沥青防水卷材和涂料主要用于高档建筑物的防水工程。随着科学技术进步和经济建设事业的发展，将进一步推动改性沥青的品种开发和生产技术的发展。改性沥青的品种和制备技术取决于改性剂的类型、加入量和基质沥青（即原料沥青）的组成和性质。由于改性剂品种繁多，形态各异，为了使其与石油沥青形成均匀的可供工程实用的材料，多年来评价了各种类型改性剂，并开发出相应的配方和制备方法，但多数已工程实用的改性沥青属于专利技术和专利产品。与水泥混凝土路面相比，沥青混合料路面以其优良的性能在公路修筑中获得了广泛的应用，特别是在高等级路面中更足以沥青混合料路面为主。纵观沥青路面的发展历程，改性沥青得到了广泛的应用，而且这也是沥青混合料发展的必然趋势。普通道路石油沥青，由于原油成分及炼制：工艺等原因，其含蜡量较高，导致其具有温度敏感性强，与石料的粘附性差，低温延度小等缺点。用其铺筑的沥青路面，夏季较软，易出现明显车辙壅包等病害；冬季较脆，易出现低温开裂等病害；混合料的抗疲劳性能，抗老化性能较差。同时，由于经济的快速发展，普通沥肯混合料已不能满足高等级道路和特殊地点的重交通，大轴载，快速安全运输的需要。据相关资料，20世纪60年代以前，沥青路面仅用于城市道路和专用公路，沥青材料主要是煤沥青和用进口原油提炼的石油沥青。20世纪70年代前后，在全国范围内曾采用渣油吹氧稠化，掺配特立尼达(TLA)或阿尔巴尼亚稠沥青等改性的方法，提高结合料稠度，配制成200号沥青铺筑以表面处治为主的沥青面层。1985年国内开展了沥青中掺丁苯，氯丁橡胶，废轮胎粉等改性沥青和掺金属皂等改善混合料性能的研究试验工作，取得了成功的经验。1992年NovophaltPE现场改性技术的引入，对改性沥菏的推广应用起到了促进作用，使改性沥青从研究试验逐步发展到生产应用。生产施工工艺在聚合物改性沥青的大规模应用中起到了关键性的作用。无论是聚合物改性，物理改性还是采用不同的沥青加工工艺都会增加较大的工程成本，在匡j内经济不发达地区的应用会受到一定的制约。目前国内的研究重点在新的改性剂和沥青改性剂的加工工艺上还有一部分研究是面向工程应用的，即研究在沥青集料改性剂确定的情况下，找出合适的级配，沥青用量和改性剂用量以满足实际工程的要求。我国研究改性沥青已有多年的历史，也取得了丰富的成果，但至今仍有两个问题没有很好地解决：(1)没有形成对改性沥青和改性性能统一的评价标准；(2)国内没有形成统一的研究体系。改性沥青的研究是一项长期的复杂的系统工作，要想取得突破性成果必须综合各研究机构的优势，形成统一的研究体系，比如美国l987年l992年的大型系统工程SHRP计划等等。而相对于国内，研究工作往往由各高等院校，科研院所独立完成，没有统一的研究规划，配套工作滞后。另外由于各部门的利益关系，沥青改性的关键技术往往是秘而不宣的，在一定程度上造成人财物的巨大浪费。研究表叫，SBS改性的优越性突出表现在具有双向改性作川，也就是使沥青软化点大幅度提高的同时，又使低温延度明显增加，感温性得到很大改善，而且弹性：恢复率特别大。所以理论上能极大地提高沥青混合料的整体性能。并且，根据改性沥青混合料的试验，车辙试验的动稳定度，冻融劈裂试验等指标也得出了SBS能大幅度提高沥青混合料性能的结果由于SBS改性沥青体现出其他改性剂无可比拟的优点，在将来较长的一段时间内国内改性沥青的发展方向应该以SBS作为主要方向。尤其是现在，SBS的价格比以前有了大幅度的降低，技术也已经成熟，非常有利于在国内广泛推广应用。德国的Duroflex和法国的PRPLASTS添加剂是目前道路行业针对沥青改性技术具有一定创新件的研发成果，这两种添加剂能够大幅度增加沥青混合料的弹性模量，显著改善沥青路面的抗车辙能力，此方面的效果明显优于同类产品；同时此类添加剂不同于传统的沥青改性剂，生产工艺简单，使用时直接投入沥青拌合机的拌缸，无需事先与沥青拌合，方便操作。有物理改性作用的废橡胶粉的应用将有更大的发展空问经济，环保，可持续发展是任何事物发展的必要条什，改性沥青的发展也不例外。废橡胶粉是废旧轮胎加工而成的细颗粒，它的使用是减少这类污染，变废为宝的有效方法。虽然废橡胶粉的改性作用至今还不是很明显但对其进行长期的研究将有重大的战略意义。改性沥青混合料的设计和普通沥青混合料的设计一样，主要是通过试验过程与设计者的经验来完成的。由于试验条件及试验手段的限制，使得没计并不能达到理想的效果，比如在配合比设计巾筛分试验，密度试验中人为因素较大；击实过程中的温度控制等等都会较大的影响设计的结果。因此，研究水平的提高依赖于更先进的试验手段和更完善的试验理论。除了试验的准确性问题外，整个设计过程还处于一种经验半经验状态，像设计过程中最重要的级配曲线设计很大程度上要依靠设计者的经验来确定，根据当地气候条件调整沥青含量更是如此，由于在实际应用中的试验标准都是据以往经验确定的，因此不一定能适应现在的实际情况。统一的设计观点认为沥青混合料的设计要由经验向力学理论计算的方向发展。现在的美国AASHTO正在进行这方面的努力。研究适合于改性沥青混合料的新型路面结构形式，获得的整体效果，也是改性沥青混合料设计的一个重要方面。现在的路面结构形式主要有SMA，OGFC，SUPER等，SMA结构形式已在工程应用中获得广泛应用，也取得了较好的效果。我国改性沥青的研究与应用尚处于初级阶段。，在改性沥青的研究中，已经取得许多宝贵的经验，在推广中也取得了许多重要的成果。不断降低科研和应用成本，获得的性能价格比，注意环保与节能及可持续发展，是改性沥青研究与广泛推广应用的基本要素。及时掌握信息，认真学习国外经验，促进资源共享。进行系统性的合作研究是加快改性沥青研究与广泛推广应用的有效途径。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5582.027442.696911.076645.2626581.042主营业务收入5200.176933.566438.306190.6824762.702.1改性沥青(A)1716.062288.072124.642042.928171.692.2改性沥青(B)1196.041594.721480.811423.865695.422.3改性沥青(C)884.031178.701094.511052.414209.662.4改性沥青(D)624.02832.03772.60742.882971.522.5改性沥青(E)416.01554.68515.06495.251981.022.6改性沥青(F)260.01346.68321.92309.531238.142.7改性沥青(.)104.00138.67128.77123.81495.253其他业务收入381.85509.14472.77454.591818.34上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元26581.04完成主营业务收入万元24762.70主营业务收入占比93.16%营业收入增长率（同比）8.61%营业收入增长量（同比）万元2107.60利润总额万元6063.24利润总额增长率9.56%利润总额增长量万元528.85净利润万元4547.43净利润增长率19.47%净利润增长量万元741.18投资利润率51.81%投资回报率38.86%财务内部收益率21.82%企业总资产万元36305.43流动资产总额占比万元31.77%流动资产总额万元11533.72资产负债率33.56%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米59262.9588.85亩1.1容积率1.481.2建筑系数67.60%1.3投资强度万元/亩175.821.4基底面积平方米40061.751.5总建筑面积平方米87709.171.6绿化面积平方米4956.03绿化率5.65%2总投资万元21278.112.1固定资产投资万元15621.612.1.1土建工程投资万元6140.372.1.1.1土建工程投资占比万元28.86%2.1.2设备投资万元7869.572.1.2.1设备投资占比36.98%2.1.3其它投资万元1611.672.1.3.1其它投资占比7.57%2.1.4固定资产投资占比73.42%2.2流动资金万元5656.502.2.1流动资金占比26.58%3收入万元49145.004总成本万元39123.085利润总额万元10021.926净利润万元7516.447所得税万元1.488增值税万元1382.339税金及附加万元402.9310纳税总额万元4290.7411利税总额万元11807.1812投资利润率47.10%13投资利税率55.49%14投资回报率35.32%15回收期年4.3316设备数量台（套）16017年用电量千瓦时1253280.5018年用水量立方米24244.0019总能耗吨标准煤156.1020节能率20.01%21节能量吨标准煤39.0222员工数量人891区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元149753.90同期产值万元126996.18同比增长17.92%从业企业数量家865规上企业家42从业人数人43250前十位企业产值万元70843.24去年同期59748.03万元。1、xxx科技公司（AAA）万元17356.592、xxx实业发展公司万元15585.513、xxx实业发展公司万元9209.624、xxx（集团）有限公司万元7792.765、xxx科技发展公司万元4959.036、xxx科技发展公司万元4604.817、xxx实业发展公司万元354.228、xxx（集团）有限公司万元2904.579、xxx科技发展公司万元2762.8910、xxx科技发展公司万元2125.30区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元54299.051.1同期增加值万元48381.941.2增长率12.23%2行业净利润万元12219.062.12016年净利润万元10568.292.2增长率15.62%3行业纳税总额万元43983.263.12016纳税总额万元39082.343.2增长率12.54%42017完成投资万元32119.864.12016行业投资万元16.61%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值173994.13197720.60224682.502利润总额49209.6655920.0763545.533净利润15795.3117949.2220396.844纳税总额11822.6413434.8215266.845工业增加值68216.5577518.8188089.566产业贡献率11.00%14.00%16.37%7企业数量103812661620土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程28323.6628323.6668432.7468432.745269.951.1主要生产车间16994.2016994.2041059.6441059.643267.371.2辅助生产车间9063.579063.5721898.4821898.481686.381.3其他生产车间2265.892265.893969.103969.10316.202仓储工程6009.266009.2612529.6812529.68701.752.1成品贮存1502.321502.323132.423132.42175.442.2原料仓储3124.823124.826515.436515.43364.912.3辅助材料仓库1382.131382.132881.832881.83161.403供配电工程320.49320.49320.49320.4920.193.1供配电室320.49320.49320.49320.4920.194给排水工程368.57368.57368.57368.5718.064.1给排水368.57368.57368.57368.5718.065服务性工程3805.873805.873805.873805.87213.155.1办公用房1526.841526.841526.841526.84104.755.2生活服务2279.032279.032279.032279.0396.726消防及环保工程1073.651073.651073.651073.6567.656.1消防环保工程1073.651073.651073.651073.6567.657项目总图工程160.25160.25160.25160.25-314.437.1场地及道路硬化10817.871882.431882.437.2场区围墙1882.4310817.8710817.877.3安全保卫室160.25160.25160.25160.258绿化工程4687.19164.05合计40061.7587709.1787709.176140.37节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤156.101.1年用电量千瓦时1253280.501.2年用电量吨标准煤154.031.3年用水量立方米24244.001.4年用水量吨标准煤2.072年节能量吨标准煤39.023节能率20.01%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11702.921.1完成比例55.00%2完成固定资产投资万元9296.592.1完成比例79.44%3完成流动资金投资万元2406.333.1完成比例20.56%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人6061.2人均年工资万元5.641.3年工资额万元3618.872工程技术人员工资2.1平均人数人1342.2人均年工资万元6.042.3年工资额万元936.293企业管理人员工资3.1平均人数人363.2人均年工资万元6.763.3年工资额万元263.184品质管理人员工资4.1平均人数人714.2人均年工资万元5.374.3年工资额万元359.385其他人员工资5.1平均人数人445.2人均年工资万元4.615.3年工资额万元189.356职工工资总额万元5367.07固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6140.377869.57175.8215621.611.1工程费用万元6140.377869.5735218.621.1.1建筑工程费用万元6140.376140.3728.86%1.1.2设备购置及安装费万元7869.577869.5736.98%1.2工程建设其他费用万元1611.671611.677.57%1.2.1无形资产万元680.77680.771.3预备费万元930.90930.901.3.1基本预备费万元377.51377.511.3.2涨价预备费万元553.39553.392建设期利息万元3固定资产投资现值万元15621.6115621.61流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元35218.6224749.1125603.4235218.6235218.6235218.621.1应收账款万元10565.596867.637924.1910565.5910565.5910565.591.2存货万元15848.3810301.4511886.2815848.3815848.3815848.381.2.1原辅材料万元4754.513090.433565.894754.514754.514754.511.2.2燃料动力万元237.73154.52178.29237.73237.73237.731.2.3在产品万元7290.254738.675467.697290.257290.257290.251.2.4产成品万元3565.892317.832674.413565.893565.893565.891.3现金万元8804.665723.036603.498804.668804.668804.662流动负债万元29562.1219215.3822171.5929562.1229562.1229562.122.1应付账款万元29562.1219215.3822171.5929562.1229562.1229562.123流动资金万元5656.503676.724242.385656.505656.505656.504铺底流动资金万元1885.481225.571414.121885.481885.481885.48总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元21278.11136.21%136.21%100.00%2项目建设投资万元15621.61100.00%100.00%73.42%2.1工程费用万元14009.9489.68%89.68%65.84%2.1.1建筑工程费万元6140.3739.31%39.31%28.86%2.1.2设备购置及安装费万元7869.5750.38%50.38%36.98%2.2工程建设其他费用万元680.774.36%4.36%3.20%2.2.1无形资产万元680.774.36%4.36%3.20%2.3预备费万元930.905.96%5.96%4.37%2.3.1基本预备费万元377.512.42%2.42%1.77%2.3.2涨价预备费万元553.393.54%3.54%2.60%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元15621.61100.00%100.00%73.42%5建设期间费用万元6流动资金万元5656.5036.21%36.21%26.58%7铺底流动资金万元1885.5012.07%12.07%8.86%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元31944.2536858.7549145.0049145.0049145.001.1万元31944.2536858.7549145.0049145.0049145.002现价增加值万元10222.1611794.8015726.4015726.4015726.403增值税万元898.511036.751382.331382.331382.333.1销项税额万元7863.207863.207863.207863.207863.203.2进项税额万元4212.574860.656480.876480.876480.874城市维护建设税万元62.9072.5796.7696.7696.765教育费附加万元26.9631.1041.4741.4741.476地方教育费附加万元17.9720.7327.6527.6527.659土地使用税万元237.05237.05237.05237.05237.0510税金及附加万元344.87361.46402.93402.93402.93折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6140.376140.37当期折旧额4912.30245.61245.61245.61245.61245.61净值1228.075894.765649.145403.535157.914912.302机器设备原值7869.577869.57当期折旧额6295.66419.71419.71419.71419.71419.71净值7449.867030.156610.446190.735771.023建筑物及设备原值14009.94当期折旧额11207.95665.33665.33665.33665.33665.33建筑物及设备净值2801.9913344.6112679.2812013.9511348.6210683.294无形资产原值680.77680.77当期摊销额680.7717.0217.0217.0217.0217.02净值663.75646.73629.71612.69595.675合计：折旧及摊销11888.72682.35682.35682.35682.35682.35总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元26807.1717424.6620105.3826807.1726807.1726807.172外购燃料动力费万元1915.781245.261436.841915.781915.781915.783工资及福利费万元5367.075367.075367.075367.075367.075367.074修理费万元79.8451.9059.8879.8479.8479.845其它成本费用万元4270.872776.073203.154270.874270.874270.875.1其他制造费用万元1024.86666.16768.641024.861024.861024.865.2其他管理费用万元782.47508.61586.85782.47782.47782.475.3其他销售费用万元2136.401388.661602.302136.402136.402136.406经营成本万元38440.7324986.4728830.5538440.7