变压器生产项目财务分析报告.docx

泓域咨询/变压器生产项目财务分析报告一、项目发展背景变压器是利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，主要构件是初级线圈、次级线圈和铁芯(磁芯)。主要功能有：电压变换、电流变换、阻抗变换、隔离、稳压(磁饱和变压器)等。2013-2018年中国变压器产量波动变化，受输配电价格下降及产品浪费严重等问题的影响，2015年以后随着市场需求量的相对饱和及转变其产量小幅减少。2018年，全国变压器产量有所回升，约为17.6亿千伏安，较2017年增长10.67%。变压器（是利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，主要构件是初级线圈、次级线圈和铁芯（磁芯）。主要功能有：电压变换、电流变换、阻抗变换、隔离、稳压（磁饱和变压器）等。2013-2018年中国变压器产量波动变化，受输配电价格下降及产品浪费严重等问题的影响，2015年以后随着市场需求量的相对饱和及转变其产量小幅减少。2018年，全国变压器产量有所回升，约为17.6亿千伏安，较2017年增长10.67%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资8559.82(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2265.26万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10825.08万元，其中：固定资产投资8559.82万元，占项目总投资的79.07%；流动资金2265.26万元，占项目总投资的20.93%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3400.08万元，占项目总投资的31.41%；设备购置费3194.60万元，占项目总投资的29.51%；其它投资1965.14万元，占项目总投资的18.15%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=8559.82+2265.26=10825.08（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入6904.35万元，总成本6237.53万元，利润总额-4562.26万元，净利润-3421.70万元，增值税215.37万元，税金及附加161.30万元，所得税-1140.57万元；第二年负荷80.00%,计划收入12274.40万元，总成本9823.79万元，利润总额-5953.98万元，净利润-4465.49万元，增值税382.89万元，税金及附加181.40万元，所得税-1488.49万元；第三年生产负荷100%，计划收入15343.00万元，总成本11873.09万元，利润总额3469.91万元，净利润2602.43万元，增值税478.61万元，税金及附加192.89万元，所得税867.48万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入15343.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=478.61万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用11873.09万元，其中：可变成本10246.48万元，固定成本1626.61万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加192.89万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3469.91（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3469.9125.00%=867.48（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3469.91（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3469.9125.00%=867.48（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3469.91万元，缴纳企业所得税867.48万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3469.91-867.48=2602.43（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=32.05%。（2）达产年投资利税率=38.26%。（3）达产年投资回报率=24.04%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15343.00万元，总成本费用11873.09万元，税金及附加192.89万元，利润总额3469.91万元，企业所得税867.48万元，税后净利润2602.43万元，年纳税总额1538.98万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.66年。本期工程项目全部投资回收期5.66年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率32.05%，投资利税率38.26%，全部投资回报率24.04%，全部投资回收期5.66年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析变压器（是利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，主要构件是初级线圈、次级线圈和铁芯（磁芯）。主要功能有：电压变换、电流变换、阻抗变换、隔离、稳压（磁饱和变压器）等。变压器一直是现代电力网络建设的主要设备，在发电、输变电、配电各环节都发挥着关键作用。近年来得益于大量的基础设施投资和电力工业的快速发展，变压器行业规模迅速扩张、产能大幅增长，但也存在着行业集中度低、技术水平陈旧等问题。“十三五”期间国家调整能源结构、建设智能电网等战略规划，为变压器行业带来了新的发展机遇。近年来，随着我国电力业务的发展及输配电业务的改革建设，变压器的需求规模较大。2009-2014年我国变压器产量不断增加，2014年变压器产量达到近年的最高值为17.01亿千伏安，较上年同比增加11.69%。受输配电价格下降及产品浪费严重等问题的影响，2015年以后随着市场需求量的相对饱和及转变其产量小幅减少。近两年来行业的产量有所减少，至2017年国内变压器产量仅为15.9千万伏安，较上年下降4.5%。保守估计2018年我国变压器产量为17亿千伏安，同比增长6.92%。我国变压器种类较多，根据不同的分类依据具有不同的产品品种，其中，电力变压器、非晶合金变压器、干式变压器在我国电压器中占比较大。电力变压器行业是一个典型的投资推动行业，在只考虑国内市场的情况下，国内电力投资决定了电力变压器行业的兴衰冷暖，其中电厂和电网构成了变压器需求的两大类客户。尤其是电网公司，从最高端的1000kV的特高压变压器到最低端的10kV配电变压器都有着庞大的需求。2011-2018年电力变压器行业的销售收入整体呈上涨态势，2017年电力变压器行业实现销售收入2693.55亿元，同比下降1.22%。2018年电力变压器行业销售收入为2968亿元，同比增长10.19%。非晶合金变压器是用新型导磁材料非晶合金制作铁芯而成的变压器，它比硅钢片作铁芯变压器的空载损耗（指变压器次级开路时，在初级测得的功率损耗）下降80%左右，空载电流（变压器次级开路时，初级仍有一定的电流，这部分电流称为空载电流）下降约85%，是目前节能效果较理想的配电变压器，特别适用于农村电网和发展中地区等配变利用率较低的地方。近年来，国家加大高效节能变压器的推广力度，非晶合金变压器前景广阔，行业规模逐步扩大，且随着安泰科技非晶带材产能的释放，非晶合金变压器供应量也有所上升。预计到2022年其产量将达到2.36亿kVA左右。干式变压器指铁芯和绕组不浸渍在绝缘油中的变压器，其通过空气对流等实现冷却，具有难燃、阻燃、防火、防爆且环保等特点，使用安全可靠、安装维护简单方便，可以深入负荷中心，广泛应用于高层建筑、地铁、火车站、机场、医院、石油化工企业及矿井内部等场合。近年来我国干式变压器的整体市场规模波动较小，2013年以后，整体维持在450亿元以上。受2015年行业整体波动及产量下降的影响，干式变压器的销售收入下降至493.77亿元，同比下降2.13%。随后行业的规模有所提升，至2017年国内干式变压器行业的销售收入达到547.47亿元。而从行业的整体利润总额情况分析来看，2017年我国干式变压器的利润总额上升幅度最为明显，达到32.7亿元，较上年同比增加28.52%。目前，智能电网已经进入全面建设的重要阶段，城乡配电网的智能化建设将全面拉开，智能电网及智能成套设备、智能配电、控制系统将迎来黄金发展期。这无疑给变压器制造业提供了良好的增长空间。根据我国电力行业发展规划，以及变压器的历史发展规律， 2024年变压器制造行业市场规模有望突破6000亿元。2013-2018年中国变压器产量波动变化，受输配电价格下降及产品浪费严重等问题的影响，2015年以后随着市场需求量的相对饱和及转变其产量小幅减少。2018年，全国变压器产量有所回升，约为17.6亿千伏安，较2017年增长10.67%。2014-2018年，我国变压器行业销售收入波动变化，自2017年起，我国变压器行业销售收入呈负增长。2018年，受中美贸易摩擦加剧、经济下行压力加大等因素的影响，变压器市场需求萎缩，我国变压器行业销售收入为4655亿元，较2017年降低14.98%。从企业竞争格局上看，中国变压器行业竞争激烈，我国变压器制造企业中，500kV以上变压器的生产企业近30家;220kV及以上企业约50家;110kV及以下具有一定规模的生产企业约130家左右，市场格局趋于稳定。中国变压器企业可以分为四大阵营：ABB、AREVA、西门子、东芝等几大跨国集团公司以技术和管理优势形成了第一阵营，占据20%-30%的市场份额;保变、特变、西变等国内大型企业通过提升产品的技术水平和等级，占有30%-40%的市场份额，形成第二阵营;以江苏华鹏变压器有限公司、青岛青波变压器股份有限公司、顺特电气有限公司、山东达驰电气股份有限公司、杭州钱江电气集团有限公司等为代表的制造企业形成了第三阵营;不少民营企业由于经营机制灵活，没有非生产性的负担，也形成了一定的市场份额，形成第四阵营。因2018年受经济整体波动下行和外部环境影响，变压器行业销售收入有所下滑随着我国电力布局的不断推进，我国变压器行业的市场需求将进一步扩大，预计到2024年，我国变压器行业的市场规模将接近5500亿元。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2851.423801.893530.333394.5513578.192主营业务收入2405.623207.492978.382863.8311455.322.1变压器(A)793.851058.47982.87945.063780.262.2变压器(B)553.29737.72685.03658.682634.722.3变压器(C)408.95545.27506.33486.851947.402.4变压器(D)288.67384.90357.41343.661374.642.5变压器(E)192.45256.60238.27229.11916.432.6变压器(F)120.28160.37148.92143.19572.772.7变压器(.)48.1164.1559.5757.28229.113其他业务收入445.80594.40551.95530.722122.87上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元13578.19完成主营业务收入万元11455.32主营业务收入占比84.37%营业收入增长率（同比）11.43%营业收入增长量（同比）万元1392.50利润总额万元3097.59利润总额增长率24.16%利润总额增长量万元602.69净利润万元2323.19净利润增长率12.28%净利润增长量万元254.16投资利润率35.26%投资回报率26.44%财务内部收益率27.23%企业总资产万元19734.21流动资产总额占比万元32.67%流动资产总额万元6447.24资产负债率25.61%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米33863.5950.77亩1.1容积率1.371.2建筑系数59.75%1.3投资强度万元/亩168.601.4基底面积平方米20233.501.5总建筑面积平方米46393.121.6绿化面积平方米2355.53绿化率5.08%2总投资万元10825.082.1固定资产投资万元8559.822.1.1土建工程投资万元3400.082.1.1.1土建工程投资占比万元31.41%2.1.2设备投资万元3194.602.1.2.1设备投资占比29.51%2.1.3其它投资万元1965.142.1.3.1其它投资占比18.15%2.1.4固定资产投资占比79.07%2.2流动资金万元2265.262.2.1流动资金占比20.93%3收入万元15343.004总成本万元11873.095利润总额万元3469.916净利润万元2602.437所得税万元1.378增值税万元478.619税金及附加万元192.8910纳税总额万元1538.9811利税总额万元4141.4112投资利润率32.05%13投资利税率38.26%14投资回报率24.04%15回收期年5.6616设备数量台（套）11117年用电量千瓦时694296.0818年用水量立方米10228.1719总能耗吨标准煤86.2020节能率29.41%21节能量吨标准煤36.9422员工数量人262区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元190901.19同期产值万元173546.54同比增长10.00%从业企业数量家879规上企业家11从业人数人43950前十位企业产值万元80654.93去年同期72232.61万元。1、xxx科技公司（AAA）万元19760.462、xxx有限责任公司万元17744.083、xxx科技公司万元10485.144、xxx公司万元8872.045、xxx投资公司万元5645.856、xxx投资公司万元5242.577、xxx科技公司万元403.278、xxx公司万元3306.859、xxx投资公司万元3145.5410、xxx投资公司万元2419.65区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元33895.741.1同期增加值万元30380.691.2增长率11.57%2行业净利润万元18734.102.12016年净利润万元16410.392.2增长率14.16%3行业纳税总额万元63672.283.12016纳税总额万元55251.893.2增长率15.24%42017完成投资万元39778.214.12016行业投资万元19.18%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值223399.91253863.53288481.282利润总额66903.4876026.6886393.963净利润19465.3922119.7625136.094纳税总额19589.3822260.6625296.205工业增加值85027.5696622.23109797.996产业贡献率9.00%13.00%14.99%7企业数量105512871647土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程14305.0814305.0832890.5332890.532651.551.1主要生产车间8583.058583.0519734.3219734.321643.961.2辅助生产车间4577.634577.6310524.9710524.97848.501.3其他生产车间1144.411144.411907.651907.65159.092仓储工程3035.033035.038776.688776.68514.582.1成品贮存758.76758.762194.172194.17128.652.2原料仓储1578.221578.224563.874563.87267.582.3辅助材料仓库698.06698.062018.642018.64118.353供配电工程161.87161.87161.87161.8710.683.1供配电室161.87161.87161.87161.8710.684给排水工程186.15186.15186.15186.159.554.1给排水186.15186.15186.15186.159.555服务性工程1922.181922.181922.181922.18112.705.1办公用房861.21861.21861.21861.2166.045.2生活服务1060.971060.971060.971060.9758.236消防及环保工程542.26542.26542.26542.2635.776.1消防环保工程542.26542.26542.26542.2635.777项目总图工程80.9380.9380.9380.930.927.1场地及道路硬化5285.97847.55847.557.2场区围墙847.555285.975285.977.3安全保卫室80.9380.9380.9380.938绿化工程1837.9064.33合计20233.5046393.1246393.123400.08节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤86.201.1年用电量千瓦时694296.081.2年用电量吨标准煤85.331.3年用水量立方米10228.171.4年用水量吨标准煤0.872年节能量吨标准煤36.943节能率29.41%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8785.061.1完成比例81.15%2完成固定资产投资万元6211.932.1完成比例70.71%3完成流动资金投资万元2573.133.1完成比例29.29%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1781.2人均年工资万元4.731.3年工资额万元810.712工程技术人员工资2.1平均人数人392.2人均年工资万元5.702.3年工资额万元229.353企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元6.413.3年工资额万元78.024品质管理人员工资4.1平均人数人214.2人均年工资万元5.724.3年工资额万元123.535其他人员工资5.1平均人数人145.2人均年工资万元6.445.3年工资额万元58.586职工工资总额万元1300.19固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3400.083194.60168.608559.821.1工程费用万元3400.083194.6010723.001.1.1建筑工程费用万元3400.083400.0831.41%1.1.2设备购置及安装费万元3194.603194.6029.51%1.2工程建设其他费用万元1965.141965.1418.15%1.2.1无形资产万元801.55801.551.3预备费万元1163.591163.591.3.1基本预备费万元482.83482.831.3.2涨价预备费万元680.76680.762建设期利息万元3固定资产投资现值万元8559.828559.82流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元10723.005376.108859.0410723.0010723.0010723.001.1应收账款万元3216.901447.612573.523216.903216.903216.901.2存货万元4825.352171.413860.284825.354825.354825.351.2.1原辅材料万元1447.61651.421158.081447.611447.611447.611.2.2燃料动力万元72.3832.5757.9072.3872.3872.381.2.3在产品万元2219.66998.851775.732219.662219.662219.661.2.4产成品万元1085.70488.57868.561085.701085.701085.701.3现金万元2680.751206.342144.602680.752680.752680.752流动负债万元8457.743805.986766.198457.748457.748457.742.1应付账款万元8457.743805.986766.198457.748457.748457.743流动资金万元2265.261019.371812.212265.262265.262265.264铺底流动资金万元755.08339.79604.07755.08755.08755.08总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10825.08126.46%126.46%100.00%2项目建设投资万元8559.82100.00%100.00%79.07%2.1工程费用万元6594.6877.04%77.04%60.92%2.1.1建筑工程费万元3400.0839.72%39.72%31.41%2.1.2设备购置及安装费万元3194.6037.32%37.32%29.51%2.2工程建设其他费用万元801.559.36%9.36%7.40%2.2.1无形资产万元801.559.36%9.36%7.40%2.3预备费万元1163.5913.59%13.59%10.75%2.3.1基本预备费万元482.835.64%5.64%4.46%2.3.2涨价预备费万元680.767.95%7.95%6.29%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元8559.82100.00%100.00%79.07%5建设期间费用万元6流动资金万元2265.2626.46%26.46%20.93%7铺底流动资金万元755.098.82%8.82%6.98%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6904.3512274.4015343.0015343.0015343.001.1万元6904.3512274.4015343.0015343.0015343.002现价增加值万元2209.393927.814909.764909.764909.763增值税万元215.37382.89478.61478.61478.613.1销项税额万元2454.882454.882454.882454.882454.883.2进项税额万元889.321581.021976.271976.271976.274城市维护建设税万元15.0826.8033.5033.5033.505教育费附加万元6.4611.4914.3614.3614.366地方教育费附加万元4.317.669.579.579.579土地使用税万元135.45135.45135.45135.45135.4510税金及附加万元161.30181.40192.89192.89192.89折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3400.083400.08当期折旧额2720.06136.00136.00136.00136.00136.00净值680.023264.083128.072992.072856.072720.062机器设备原值3194.603194.60当期折旧额2555.68170.38170.38170.38170.38170.38净值3024.222853.842683.462513.092342.713建筑物及设备原值6594.68当期折旧额5275.74306.38306.38306.38306.38306.38建筑物及设备净值1318.946288.305981.925675.545369.165062.784无形资产原值801.55801.55当期摊销额801.5520.0420.0420.0420.0420.04净值781.51761.47741.43721.39701.365合计：折旧及摊销6077.29326.42326.42326.42326.42326.42总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7275.443273.955820.357275.447275.447275.442外购燃料动力费万元657.99296.10526.39657.99657.99657.993工资及福利费万元1300.191300.191300.191300.191300.191300.194修理费万元36.7716.5529.4236.7736.7736.775其它成本费用万元2276.281024.331821.022276.282276.282276.285.1其他制造费用万元544.29244.93435.43544.29544.29544.295.2其他管理费用万元640.24288.11512.19640.24640.24640.245.3其他销售费用万元1118.19503.19894.551118.191118.191118.196经营成本万元11546.675196.009237.3411546.6711546.6711546.677折旧费万元306.38306.38306.38306.38306.38306.388摊销费万元20.0420.0420.0420.0420.0420.049利息支出万元-10总成本费用万元11873.096237.539823.7911873.0911873.0911873.0910.1可变成本万元10246.484610.928197.1810246.4810246.4810246.4810.2固定成本万元1626.611626.611626.611626.611626.611626.6111盈亏平衡点48.32%48.32%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元15343.006904.3512274.4015343.0015343.0015343.002税金及附加万元192.89161.30181.40192.89192.89192.893总成本费用万元11873.096237.539823.7911873.0911873.0911873.095增值税万元478.61215.37382.89478.61478.61478.616利润总额万元3469.91-4562.26-5953.983469.913469.913469.918应纳税所得额万元3469.91-4562.26-5953.983469.913469.913469.919企业所得税万元867.48-1140.57-1488.49867.48867.48867.4810税后净利润万元2602.43-3421.70-4465.492602.432602.432602.4311可供分配的利润万元