2022年财务管理第七章 .pdf

第七套练习题一、单项选择题1、 投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。A、净现值法B、获利指数法C、内部报酬率法D、平均报酬率法2、 某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4 年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前净利140 万元，如果所得税税率为40% ，则回收期为（）。A、4.5 年 B、2.9 年 C、2.2 年 D 、3.2 年3、 某投资项目原始投资为12 万元，当年完工投产，有效期3 年，每年可获得现金净流量4.6 万元，则该项目内部报酬率为（）。A、6.68% B、7.33% C、7.68% D、8.32% 4、 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的（）来计算。A、 NCF= 每年营业收入 付现成本B、NCF= 每年营业收入 付现成本 所得税C、NCF= 净利 + 折旧+ 所得税D、NCF= 净利 + 折旧 所得税5、 当贴现率与内部报酬率相等时（）。A、 净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大与零D、净现值不一定6、 当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）。A、 该方案不可投资B、该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值B、 该方案获利指数大于1 D、该方案的内部报酬率大于其资本成本7、 若净现值为负数，表明该投资项目（）。A、 它的投资报酬率小于零，不可行B、为亏损项目，不可行B、 它的投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案C、 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行8、 某投资方案贴现率为18% 时，净现值为 3.17 ，贴现率为16% 时，净现值为6.12 ，则该方案的内部报酬率为（）。A、14.68% B、16.68% C、17.32% D、18.32% 9、 肯定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后，用（）去计算净现值。A、 内部报酬率B、资本成本率C、无风险的贴现率D 、有风险的贴现率10 、 某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33% ，该方案每年的营业现金流量为（）。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 6 页 - - - - - - - - - A、1680 B、2680 C、3680 D 、4320 11 、 下列说法不正确的是（）。A、 当净现值大于零时，获利指数小于1 B、当净现值大于零时，说明该方案可行B、 当净现值为零时，说明此时的贴现率为内部报酬率D、净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差12 、 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这里现金流出是指（）。A、 营业现金支出B、交纳的税金C、付现成本D 、营业现金支出和交纳的税金13 、 下列不属于终结现金流量范畴的是（）。A、 固定资产折旧B、固定资产残值收入C、垫支流动资金的收回D、停止使用的土地的变价收入14 、 某项目的 系数为 1.5 ，无风险报酬率为10% ，所有项目平均必要报酬率为14% ，则该项目按风险调整的贴现率为（）。A、 14% B、15% C、16% D、18% 15 、 某项目的风险报酬系数为1.2 ，预期的标准离差率为0.06 ，无风险报酬率为10% ，则该项目按风险调整的贴现率为（）。A、14.8% B、16% C、17.2% D、18% 二、多项选择题1、 在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。A、 营业现金流量 = 税后收入 税后成本 + 税负减少B、营业现金流量 = 收入 * （1 税率） 付现成本 * （1税率） + 折旧 * 税率C、营业现金流量 = 税后净利 + 折旧D、营业现金流量 = 税后净利 + 折旧所得税E、营业现金流量 = 营业收入 付现成本 所得税2、 确定一个投资方案可行的必要条件是（）。A、 净现值大于零B、现值指数大于1 C、回收期小于1 年 D 、内部报酬率较高E、内部报酬率大于1 3、 对于同一投资方案，下列说法正确的是（）。A、 资本成本越高，净现值越低B、资本成本越高，净现值越高C、资本成本相当于内部报酬率时，净现值为零D、资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 6 页 - - - - - - - - - E、资本成本高于内部报酬率时，净现值大于零4、 下列表述中正确的有（）。A、 肯定当量法有夸大远期风险的特点B、肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内部报酬率法结合使用C、风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现D、肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系数E、肯定当量法可以消除投资决策的风险5、 在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（）。A、 净现值B、内部报酬率C、投资回收期D、获利指数E、平均报酬率6、 下列几个因素中影响内部报酬率的有（）。A、 银行存款利率B、银行存款利率C、企业必要投资报酬率D、投资项目有效年限E、初始投资额7、 有两个投资方案，投资的时间和数额相同，甲方案从现在开始每年现金流入4000元，连续 6 年；乙方案从现在开始每年现金流入6000元，连续 4 年，假设它们的净现值相等且小于零，则（）。A、乙方案优于甲方案B、甲方案优于乙方案C、甲乙均是可行方案D、甲乙均不是可行方案E、两个方案使用了不同的贴现率8、 对于项目寿命不等的投资决策，可采纳的决策方法有（）。A、 最小公倍寿命法B、内部报酬率法C、年均净现值法D 、获利指数法E、回收期法9、 在扩张性长期投资决策中初始现金流量包括（）。A、 固定资产上的投资B、流动资产上的投资C、原有固定资产的变价收入D、其他投资费用E、营业费用10 、 对净现值、内部报酬率和获利指数这三种指标进行比较，下面说法正确的有（）。A、 在多数情况下，运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的B、在互斥选择决策中，净现值法有时会得出错误的结论C、在这三种方法中，净现值法是最好的评价方法D、一般来说，内部报酬率法只能用于有资本限量的情况E、这三个指标在采纳与否决策中都能得出正取的结论11 、 下列关于约当系数的说法不正确的是（）。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 6 页 - - - - - - - - - A、 约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的现金流量的比值B、当风险一般时，可取0.80小于 d 小于 0.40 C、冒险型的分析家会选用较低的约当系数，保守型的分析家会选用较高的约当系数D、标准离差率越高，则约当系数也越高E、如何准确、合理地确定约定系数比较困难12 、 利润与现金流量的差异主要表现在（）。A、 购置固定资产付出大量现金时不计入成本B、将固定资产的价值以折旧或折耗的形式计入成本时，不需要付出现金C、现金流量一般来说大于利润D、计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间E、只要销售行为已经确定，就应计入当期的销售收入，但不一定立即收到现金三、判断题1、 内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。2、 长期投资决策中的初始现金只包括固定资产上的投资。3、 固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。4、 原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时原有固定资产变卖所得的现金收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。5、 每年净现值流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，又等于净利与折旧之和。6、 现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润为评价项目经济效益的基础。7、 净利润的计算比现金流量计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠。8、 无论每年的营业净现金流量是否相等，投资回收期均可按下式计算：投资回收期= 原始投资额 / 每年的NCF 9、 在有多个备选方案的互斥选择决策中，一定要选用净现值最大的方案。10 、 在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，而内部报酬率法则始终能得出正确的答案。11 、 投资回收期既考虑了整个回收期内现金流量，又考虑了货币的时间价值。12 、 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内部报酬率也相对较低。13 、 净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各个投资方案本身可达到的投资报酬率。14 、 由于获利指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 6 页 - - - - - - - - - 15 、 固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。16 、 某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因对这些自然资源越晚开发越好。17 、 在某些情况下，用净现值和内部报酬率这两种方法所得出的结论不同。这是因为净现值假定产生的现金流入量重新投资会产生相当于企业资金成本的利润率，而内部报酬率却假定现金流入量重新投资产生的利润率与此项目的特定的内部报酬率相同。18 、 非贴现指标中的投资回收期，由于没有考虑时间价值，因而夸大了投资的回收速度。19 、 由于集中力量、加班加点可以缩短项目投资期，使项目早投入生产，早产生现金流量，因此，企业在投资时应尽量缩短投资期。20 、 初始现金流量与营业现金流量之和就是终结现金流量。21 、 对于寿命周期不相等的两个投资项目，也可以直接计算两个项目的净现值，并选择净现值最大的项目作为可行项目。22 、 内部报酬率反映了投资项目的真实报酬率。23 、 非贴现率现金流量指标主要包括投资回收期、平均报酬率和获利指数。四、计算题1某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料如下表：单位：万元项目原始投资净现值净现值率甲 300 90 30% 乙 200 70 35% 丙 100 28 28% 丁 100 45 45% 要求分别就以下不相关情况作出多方案组合决策。（1 ）投资总额不受限制；（2）投资总额受到限制，分别为300 万元、 500 万元。2某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为150万元；其中，固定资产投资100 万元，流动资金投资50 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5 年，到期残值收入5 万元，预计投产后年营业收入90 万元，年总成本 60 万元。 乙方案原始投资为210 万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25 万元，流动资产投资65 万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8% ，期限为 7 年。该项目经营期5 年，建设期 2 年，到期残值收入8 万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完华。该项目投产后，预计年营业收入170 万元，年经营成本80 万元（未包括借款利息）。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33% ，该企业要求的最低投资报酬率为10% 。要求 : （1 ）计算甲、乙方案的净现值。(2) 采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 6 页 - - - - - - - - - 案。3、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按 5 年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20 元/件，单位变动成本12元/ 件，每年增加固定成本500000元（不包括折旧）。该公司所得税税率为40% ；投资的最低报酬率为10% 。 要求：计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。4、某企业拟购置一台新设备来替换一台尚可使用6 年的旧设备，新设备价款为200000元，旧设备的折余价值为 125000元，其变价收入为110000元，至第 6 年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。使用新设备可使企业在经营期第1 年增加营业收入40000元，增加经营成本20000元；从第 2-6 年内每年增加营业收入60000元，节约经营成本3000元，直线法计提折旧。企业所得税率为33% 。要求：（1）当建设期为零时，计算其差量净现金流量。（2 ）当建设期为一年时，计算其差量净现金流量。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 6 页 - - - - - - - - -