年产xx台铁路养路机械项目财务分析报告.docx

泓域咨询/年产xx台铁路养路机械项目财务分析报告一、项目发展背景近年来，国家铁道部不断加大对大型养护机械的投入力度，预计2018年全国大型铁路养路机械保有量达到3500台，而随着铁路大型养路机械保有量的不断增加，大修行业的市场规模也达到9亿元。未来，在十三五规划的推进下，我国大型铁路养路机械保有量或将继续保持稳步上升，加上返修高峰，大修行业潜在百亿市场规模。近年来，国家铁道部不断加大对大型养护机械的投入力度，预计2018年全国大型铁路养路机械保有量达到3500台，而随着铁路大型养路机械保有量的不断增加，大修行业的市场规模也达到9亿元。未来，在十三五规划的推进下，我国大型铁路养路机械保有量或将继续保持稳步上升，加上返修高峰，大修行业潜在百亿市场规模。我国大型铁路养路机械从过去向发达国家引进技术到实现国产化、自主创新，诞生了世界第二的龙头企业，在一带一路战略下，我国铁路设备走出去，势必推动铁路养路行业发展。我国铁路事业发展到现阶段已经有一百余年的历史，随着我国铁路密度不断加大、高速铁路线路增多，轨道结构日益复杂化，对铁路养护的质量要求不断提高，小型铁路养路机械已无法满足铁路维护需求，高效的大型铁路养路机械成为市场需求的必然趋势。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资11212.58(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3918.91万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资15131.49万元，其中：固定资产投资11212.58万元，占项目总投资的74.10%；流动资金3918.91万元，占项目总投资的25.90%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4094.62万元，占项目总投资的27.06%；设备购置费5493.71万元，占项目总投资的36.31%；其它投资1624.25万元，占项目总投资的10.73%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=11212.58+3918.91=15131.49（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入16201.35万元，总成本15296.21万元，利润总额10087.03万元，净利润7565.27万元，增值税478.41万元，税金及附加227.23万元，所得税2521.76万元；第二年负荷80.00%,计划收入28802.40万元，总成本23568.35万元，利润总额19451.96万元，净利润14588.97万元，增值税850.50万元，税金及附加271.88万元，所得税4862.99万元；第三年生产负荷100%，计划收入36003.00万元，总成本28295.29万元，利润总额7707.71万元，净利润5780.78万元，增值税1063.13万元，税金及附加297.39万元，所得税1926.93万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入36003.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1063.13万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用28295.29万元，其中：可变成本23634.69万元，固定成本4660.60万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加297.39万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7707.71（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=7707.7125.00%=1926.93（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7707.71（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7707.7125.00%=1926.93（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额7707.71万元，缴纳企业所得税1926.93万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=7707.71-1926.93=5780.78（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=50.94%。（2）达产年投资利税率=59.93%。（3）达产年投资回报率=38.20%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入36003.00万元，总成本费用28295.29万元，税金及附加297.39万元，利润总额7707.71万元，企业所得税1926.93万元，税后净利润5780.78万元，年纳税总额3287.45万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.12年。本期工程项目全部投资回收期4.12年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率50.94%，投资利税率59.93%，全部投资回报率38.20%，全部投资回收期4.12年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析我国大型铁路养路机械从过去向发达国家引进技术到实现国产化、自主创新，诞生了世界第二的龙头企业，在一带一路战略下，我国铁路设备走出去，势必推动铁路养路行业发展。我国政府一直鼓励中国铁路业向海外扩张。2013年，国家主席习近平提出“一带一路”倡议，旨在加强沿线各国政策沟通，扩大基建合作（以交通基础设施和能源行业为主）及促进贸易，而铁路是“一带一路”倡议计划的核心基础设施。高速铁路方面，中国积极推进“高速铁路走出去”战略，目前已与至少20个国家（包括巴西、柬埔寨、印度、伊朗、老挝、利比亚、马来西亚、墨西哥、缅甸、波兰、罗马尼亚、俄罗斯、沙特阿拉伯、新加坡、泰国、土耳其、英国、美国、委内瑞拉、越南等）展开合作或洽谈。2017年5月，我国首次向“一带一路”沿线国家出口成套铁路大型养路机械，首批4台铁路大型养路机械从湖北襄阳发往马来西亚，用于马来西亚东海岸铁路线既有线改造工程。2018年4月，中国铁建装备加快“走出去”步伐，积极参与尼日利亚铁路建设，与阿（阿布贾）卡（卡杜纳）铁路、拉（拉各斯）伊（伊巴丹）铁路及阿布贾城铁这3个项目签订了8台大型养路机械的设备供货合同。此前，铁建装备已有5台大型养路机械设备服务于尼日利亚铁路，此次通过验收的2台大型养路机械设备，即将踏上尼日利亚铁路的护航之旅。目前全球铁路大型养路机械市场相对集中，包括普拉塞陶依尔公司、铁建装备、劳瑞姆公司、哈斯克公司、斯比诺公司等大型企业。以销售收入情况来看，普拉塞陶依尔公司排名世界第一，而我国企业铁建装备排名亚洲第一、世界第二。我国大型铁路养路机械从引进国外技术到实现国产化和自主创新，国内企业的技术水平达到全球领先地位！根据世界铁路联盟数据显示，2018年全球高铁运营里程已达到4.5万公里。随着时代的发展，环境问题的日趋严峻，世界各国对于高速铁路的需求愈加趋大。因高铁具有输送能力大，速度快，安全性好，受气候变化影响小，能源消耗低，环境影响轻等诸多优势，预计未来10年，全球高铁里程将至少增加一倍，全球正步入高速铁路发展的黄金年代。根据预测，泛亚高铁是“一带一路”倡议中铁路行业具有很高实施可能性的铁路工程项目，中国云南昆明在泛亚铁路规划中占有重要的枢纽地位。泛亚高铁的建设，预计将加快中国铁路产业和铁路设备产业的发展，并提升昆明在泛亚高铁中的地位。海外的铁路项目建设期间的铁路大型养路机械需求，以及后续铁路建成后的大量养护需求都将会促进中国铁路大型养路机械行业的发展。根据预测，未来十年海外市场预计将为中国铁路大型养路机械行业产生约25-30亿元的收入。如东南亚、非洲、中亚、西亚、东欧等大型铁路养路机械产业落后的落后地区，将成为“一带一路”倡议中大型铁路养路机械的重点出口销售目标市场。我国铁路事业发展到现阶段已经有一百余年的历史，随着我国铁路密度不断加大、高速铁路线路增多，轨道结构日益复杂化，对铁路养护的质量要求不断提高，小型铁路养路机械已无法满足铁路维护需求，高效的大型铁路养路机械成为市场需求的必然趋势。相较于发达国家，我国铁路养护行业起步较晚，在20世纪80年代，我国市场提供的主要是小型铁路养路机械，与国际先进水平差距较大。为发展国内铁路养路机械行业，铁道部引进了国外先进生产技术，跨过中型养路机械，直接发展大型养路机械。20世纪90年代中后期，在消化吸收国外先进技术的基础上，我国大型养路机械行业自主研发能力不断增强，21世纪以来，我国具有自主知识产权的大型养路机械研制成功，行业进入自主创新阶段。2010年以来，我国大型铁路养路机械市场规模持续稳定增长。2017年，我国大型铁路养路机械行业销售量为351台，同比增长5.8%；市场规模为44.4亿元，同比增长10.6%；截止到2017年底，全国大型铁路养路机械保有量达到3376台。我国大型铁路养路机械市场规模持续扩大。大型养路机械功能主要包括对铁路的维修、整修和养护，我国常用的大型铁路养路机械有道砟清筛机、配砟整形车、捣固车、动力稳定车、钢轨打磨车等。其中，捣固车市场份额占比达到55.6%，道砟清筛机市场份额占比为15.1%，动力稳定车市场份额占比为10.2%，其余产品市场份额占比皆在10.0%以下。我国大型铁路养路机械市场中，捣固车市场份额占比最大，处于主导地位。在全球市场中，份额占比排名前五的企业分别是普拉塞陶依尔、铁建装备、劳瑞姆、哈斯克、斯比诺，合计份额占比达到75.0%以上，市场集中度较高，其中，中国企业铁建装备市场份额排名第二。在我国市场中，截止到2017年底，铁建装备累计销售的大型养路机械市场份额占比达到了80.0%，处于垄断地位，我国大型养路机械市场集中度高。我国大型铁路养路机械行业在国际市场上的竞争力不断提升，随着“一带一路”战略实施，行业将发展目标转移到国际市场，向“一带一路”沿线国家出口大型养路机械，加快“走出去”步伐，带动了我国大型铁路养路机械生产技术水平不断升级，推动了行业进一步发展壮大。我国的高铁技术全球领先，在国际市场中承建的高铁项目不断增多，将带动我国大型铁路养路机械行业海外市场扩张速度加快。我国大型铁路养路机械行业通过引进消化吸收国际先进技术，自主创新能力不断增强，国内市场已经实现国产化，但在核心技术领域，与国际先进水平相比仍存在一定差距，仍有提升空间。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入7045.499393.988722.988387.4833549.932主营业务收入6535.158713.538091.147779.9431119.762.1铁路养路机械(A)2156.602875.472670.082567.3810269.522.2铁路养路机械(B)1503.082004.111860.961789.397157.542.3铁路养路机械(C)1110.981481.301375.491322.595290.362.4铁路养路机械(D)784.221045.62970.94933.593734.372.5铁路养路机械(E)522.81697.08647.29622.402489.582.6铁路养路机械(F)326.76435.68404.56389.001555.992.7铁路养路机械(.)130.70174.27161.82155.60622.403其他业务收入510.34680.45631.84607.542430.17上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元33549.93完成主营业务收入万元31119.76主营业务收入占比92.76%营业收入增长率（同比）29.57%营业收入增长量（同比）万元7656.44利润总额万元7271.80利润总额增长率29.99%利润总额增长量万元1677.87净利润万元5453.85净利润增长率18.99%净利润增长量万元870.47投资利润率56.03%投资回报率42.02%财务内部收益率22.10%企业总资产万元31970.29流动资产总额占比万元26.83%流动资产总额万元8576.47资产负债率35.91%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米42454.5563.65亩1.1容积率1.301.2建筑系数56.37%1.3投资强度万元/亩176.161.4基底面积平方米23931.631.5总建筑面积平方米55190.921.6绿化面积平方米3204.77绿化率5.81%2总投资万元15131.492.1固定资产投资万元11212.582.1.1土建工程投资万元4094.622.1.1.1土建工程投资占比万元27.06%2.1.2设备投资万元5493.712.1.2.1设备投资占比36.31%2.1.3其它投资万元1624.252.1.3.1其它投资占比10.73%2.1.4固定资产投资占比74.10%2.2流动资金万元3918.912.2.1流动资金占比25.90%3收入万元36003.004总成本万元28295.295利润总额万元7707.716净利润万元5780.787所得税万元1.308增值税万元1063.139税金及附加万元297.3910纳税总额万元3287.4511利税总额万元9068.2312投资利润率50.94%13投资利税率59.93%14投资回报率38.20%15回收期年4.1216设备数量台（套）13317年用电量千瓦时769152.8018年用水量立方米33687.2919总能耗吨标准煤97.4120节能率28.02%21节能量吨标准煤36.0322员工数量人788区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元121465.93同期产值万元108519.55同比增长11.93%从业企业数量家512规上企业家34从业人数人25600前十位企业产值万元51374.90去年同期43749.38万元。1、xxx投资公司（AAA）万元12586.852、xxx（集团）有限公司万元11302.483、xxx有限责任公司万元6678.744、xxx有限公司万元5651.245、xxx有限责任公司万元3596.246、xxx公司万元3339.377、xxx有限责任公司万元256.878、xxx有限公司万元2106.379、xxx有限责任公司万元2003.6210、xxx公司万元1541.25区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元54721.801.1同期增加值万元47100.881.2增长率16.18%2行业净利润万元15169.022.12016年净利润万元12735.302.2增长率19.11%3行业纳税总额万元26143.003.12016纳税总额万元23252.693.2增长率12.43%42017完成投资万元32665.424.12016行业投资万元15.11%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值142205.28161596.91183632.852利润总额45264.5751437.0158451.153净利润14039.0315953.4418128.914纳税总额11903.8113527.0615371.665工业增加值52485.7359642.8767775.996产业贡献率14.00%18.00%19.66%7企业数量614749959土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程16919.6616919.6638659.2638659.263154.951.1主要生产车间10151.8010151.8023195.5623195.561956.071.2辅助生产车间5414.295414.2912370.9612370.961009.581.3其他生产车间1353.571353.572242.242242.24189.302仓储工程3589.743589.7410745.5810745.58637.772.1成品贮存897.43897.432686.392686.39159.442.2原料仓储1866.661866.665587.705587.70331.642.3辅助材料仓库825.64825.642471.482471.48146.693供配电工程191.45191.45191.45191.4512.783.1供配电室191.45191.45191.45191.4512.784给排水工程220.17220.17220.17220.1711.434.1给排水220.17220.17220.17220.1711.435服务性工程2273.502273.502273.502273.50134.945.1办公用房1118.221118.221118.221118.2261.185.2生活服务1155.281155.281155.281155.2875.226消防及环保工程641.37641.37641.37641.3742.826.1消防环保工程641.37641.37641.37641.3742.827项目总图工程95.7395.7395.7395.7330.667.1场地及道路硬化6262.951382.681382.687.2场区围墙1382.686262.956262.957.3安全保卫室95.7395.7395.7395.738绿化工程1979.0769.27合计23931.6355190.9255190.924094.62节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤97.411.1年用电量千瓦时769152.801.2年用电量吨标准煤94.531.3年用水量立方米33687.291.4年用水量吨标准煤2.882年节能量吨标准煤36.033节能率28.02%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元12977.941.1完成比例85.77%2完成固定资产投资万元9473.622.1完成比例73.00%3完成流动资金投资万元3504.323.1完成比例27.00%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5361.2人均年工资万元5.591.3年工资额万元2790.002工程技术人员工资2.1平均人数人1182.2人均年工资万元5.592.3年工资额万元638.903企业管理人员工资3.1平均人数人323.2人均年工资万元7.853.3年工资额万元198.484品质管理人员工资4.1平均人数人634.2人均年工资万元5.344.3年工资额万元320.245其他人员工资5.1平均人数人395.2人均年工资万元6.175.3年工资额万元234.116职工工资总额万元4181.73固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4094.625493.71176.1611212.581.1工程费用万元4094.625493.7125551.411.1.1建筑工程费用万元4094.624094.6227.06%1.1.2设备购置及安装费万元5493.715493.7136.31%1.2工程建设其他费用万元1624.251624.2510.73%1.2.1无形资产万元883.51883.511.3预备费万元740.74740.741.3.1基本预备费万元355.56355.561.3.2涨价预备费万元385.18385.182建设期利息万元3固定资产投资现值万元11212.5811212.58流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元25551.4111601.6622967.9725551.4125551.4125551.411.1应收账款万元7665.423449.446132.347665.427665.427665.421.2存货万元11498.135174.169198.5111498.1311498.1311498.131.2.1原辅材料万元3449.441552.252759.553449.443449.443449.441.2.2燃料动力万元172.4777.61137.98172.47172.47172.471.2.3在产品万元5289.142380.114231.315289.145289.145289.141.2.4产成品万元2587.081164.192069.662587.082587.082587.081.3现金万元6387.852874.535110.286387.856387.856387.852流动负债万元21632.509734.6317306.0021632.5021632.5021632.502.1应付账款万元21632.509734.6317306.0021632.5021632.5021632.503流动资金万元3918.911763.513135.133918.913918.913918.914铺底流动资金万元1306.29587.841045.041306.291306.291306.29总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元15131.49134.95%134.95%100.00%2项目建设投资万元11212.58100.00%100.00%74.10%2.1工程费用万元9588.3385.51%85.51%63.37%2.1.1建筑工程费万元4094.6236.52%36.52%27.06%2.1.2设备购置及安装费万元5493.7149.00%49.00%36.31%2.2工程建设其他费用万元883.517.88%7.88%5.84%2.2.1无形资产万元883.517.88%7.88%5.84%2.3预备费万元740.746.61%6.61%4.90%2.3.1基本预备费万元355.563.17%3.17%2.35%2.3.2涨价预备费万元385.183.44%3.44%2.55%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元11212.58100.00%100.00%74.10%5建设期间费用万元6流动资金万元3918.9134.95%34.95%25.90%7铺底流动资金万元1306.3011.65%11.65%8.63%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16201.3528802.4036003.0036003.0036003.001.1万元16201.3528802.4036003.0036003.0036003.002现价增加值万元5184.439216.7711520.9611520.9611520.963增值税万元478.41850.501063.131063.131063.133.1销项税额万元5760.485760.485760.485760.485760.483.2进项税额万元2113.813757.884697.354697.354697.354城市维护建设税万元33.4959.5474.4274.4274.425教育费附加万元14.3525.5231.8931.8931.896地方教育费附加万元9.5717.0121.2621.2621.269土地使用税万元169.82169.82169.82169.82169.8210税金及附加万元227.23271.88297.39297.39297.39折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4094.624094.62当期折旧额3275.70163.78163.78163.78163.78163.78净值818.923930.843767.053603.273439.483275.702机器设备原值5493.715493.71当期折旧额4394.97293.00293.00293.00293.00293.00净值5200.714907.714614.724321.724028.723建筑物及设备原值9588.33当期折旧额7670.66456.78456.78456.78456.78456.78建筑物及设备净值1917.679131.558674.778217.997761.217304.434无形资产原值883.51883.51当期摊销额883.5122.0922.0922.0922.0922.09净值861.42839.33817.25795.16773.075合计：折旧及摊销8554.17478.87478.87478.87478.87478.87总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元19781.408901.6315825.1219781.4019781.4019781.402外购燃料动力费万元1687.09759.191349.671687.091687.091687.093工资及福利费万元4181.734181.734181.734181.734181.734181.734修理费万元54.8124.6643.8554.8154.8154.815其它成本费用万元2111.39950.131689.112111.392111.392111.395.1其他制造费用万元1024.14460.86819.311024.141024.141024.145.2其他管理费用万元530.76238.84424.61530.76530.76530.765.3其他销售费用万元1304.87587.191043.901304.871304.871304.876经营成本万元27816.4212517.3922253.1427816.4227816.4227816.427折旧费万元456.78456.78456.78456.78456.78456.788摊销费万元22.0922.0922.0922.0922.0922.099利息支出万元-10总成本费用万元28295.2915296.2123568.3528295.2928295.2928295.2910.1可变成本万元23634.6910635.6118907.7523634.6923634.6923634.6910.2固定成本万元4660.604660.604660.604660.604660.604660.6011盈亏平衡点48.85%48.85%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元36003.0016201.3528802.4036003.0036003.0036003.002税金及附加万元297.39227.23271.88297.39297.39297.393总成本费用万元28295.2915296.2123568.3528295.2928295.2928295.295增值税万元1063.13478.41850.501063.131063.131063.136利润总额万元7707.7110087.0319451.967707.717707.71