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发展经济学第发展经济学第11章章第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展1 1、含义：、含义： 金融系统或金融部门是交易各种金融资产和发生金金融系统或金融部门是交易各种金融资产和发生金融业务的市场的总称。融业务的市场的总称。2 2、金融系统的构成、金融系统的构成中央银行中央银行 核心、监管部门核心、监管部门商业银行商业银行 主体主体保险公司、信托投资银行、开发银行以及证券市保险公司、信托投资银行、开发银行以及证券市场等。场等。第一节第一节 金融系统与金融政策金融系统与金融政策一、金融系统一、金融系统第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第三节第三节 发展中国家金融体系的特点发展中国家金融体系的特点 1 1、发展中国家金融市场发育有限、发展中国家金融市场发育有限 2 2、发展中国家的金融系统规模有限，地理上分散，、发展中国家的金融系统规模有限，地理上分散，没有形成一体化的金融网络。没有形成一体化的金融网络。 3 3、发展中国家的金融机构具有一定的垄断性质。、发展中国家的金融机构具有一定的垄断性质。 4 4、由于正规的金融体系不能满足发展中国家的融资、由于正规的金融体系不能满足发展中国家的融资需要，发展中国家一般都存在一个与正规金融体系需要，发展中国家一般都存在一个与正规金融体系并行的非正规金融体系。并行的非正规金融体系。第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第四节第四节 通货膨胀、储蓄和利率通货膨胀、储蓄和利率 一、发展中国家的通货膨胀问题一、发展中国家的通货膨胀问题IMFIMF估计，在估计，在20022002年发展中国家的通货膨胀率年发展中国家的通货膨胀率为为5.6%5.6%； 20032003年为年为6%6%，20042004年将为年将为5%5%以下以下 。 20032003年发达国家的通货膨胀率低于年发达国家的通货膨胀率低于2%2%；20042004年将下降为年将下降为1.5%. 1.5%. 第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展1 1、发展中国家人口和就业的压力较大，一、发展中国家人口和就业的压力较大，一定程度的通货膨胀可以增加就业。定程度的通货膨胀可以增加就业。2 2、一些发展中国家把通货膨胀当作了国家、一些发展中国家把通货膨胀当作了国家税收的一种工具。税收的一种工具。3 3、通货膨胀可促进投资，刺激经济增长。、通货膨胀可促进投资，刺激经济增长。实际利率实际利率= =名义利率名义利率- -通货膨胀率通货膨胀率第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第五节第五节 肤浅的和深化的金融发展战略肤浅的和深化的金融发展战略 1 1、含义：、含义： 肤浅的金融发展战略是指一些发展中国家对金融系肤浅的金融发展战略是指一些发展中国家对金融系统施加的旨在鼓励而不是妨碍投资的一系列限制措施，统施加的旨在鼓励而不是妨碍投资的一系列限制措施，其结果却影响了金融系统发展的措施的结果。其结果却影响了金融系统发展的措施的结果。 2.2.主要表现是利率的上限限制。主要表现是利率的上限限制。一、自源性资金融通与金融系统的发展一、自源性资金融通与金融系统的发展自源性资金融通：依靠自身日常储蓄或家庭储蓄以自源性资金融通：依靠自身日常储蓄或家庭储蓄以解决投资的资金需求的资金融通方式。解决投资的资金需求的资金融通方式。二、肤浅的金融发展战略二、肤浅的金融发展战略第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展影响人们购置金融资产的热情，使金融系统的实际增长停步影响人们购置金融资产的热情，使金融系统的实际增长停步不前，规模缩小。不前，规模缩小。同时，由于实际利率为负，使得信贷资金的供给减少，需求同时，由于实际利率为负，使得信贷资金的供给减少，需求增加，导致非价格信贷配给，整个经济承受效率损失。增加，导致非价格信贷配给，整个经济承受效率损失。金融机构失去进行风险投资的诱因和勇气，抑制了创新活动。金融机构失去进行风险投资的诱因和勇气，抑制了创新活动。肤浅的金融发展战略使流动性金融资产与国内生产总值的比肤浅的金融发展战略使流动性金融资产与国内生产总值的比率长期不能增长或增长很慢。率长期不能增长或增长很慢。肤浅的金融发展战略不但会是金融系统的实际规模缩小，也肤浅的金融发展战略不但会是金融系统的实际规模缩小，也会因为投资资源的配置失当而阻碍收入与就业的增长。会因为投资资源的配置失当而阻碍收入与就业的增长。3.3.肤浅的金融发展战略（利率限制）对经济活动的影响肤浅的金融发展战略（利率限制）对经济活动的影响第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展促进金融系统实际规模的增长，扩大金融系统促进金融系统实际规模的增长，扩大金融系统提供投资性贷款的能力。提供投资性贷款的能力。它的实质在于执行使实际利率朝着正值方向发它的实质在于执行使实际利率朝着正值方向发展的一系列政策和措施：一是金融当局取消对展的一系列政策和措施：一是金融当局取消对名义利率上限的限制，二是采取措施控制通货名义利率上限的限制，二是采取措施控制通货膨胀，或是两者结合。膨胀，或是两者结合。核心是放松管制，实行利率市场化。核心是放松管制，实行利率市场化。三、深化的金融发展战略三、深化的金融发展战略1 1、深化的金融发展战略的含义：、深化的金融发展战略的含义：第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展2 2、深化的金融发展战略对经济活动的影响、深化的金融发展战略对经济活动的影响（1 1）通货膨胀将受到控制变得温和。储户将购置金）通货膨胀将受到控制变得温和。储户将购置金融资产，在国外的资金也将会流到国内，投资者融资产，在国外的资金也将会流到国内，投资者将容易得到借款。将容易得到借款。 （2 2）金融系统支持对全社会有益的投资项目的能）金融系统支持对全社会有益的投资项目的能力扩大。风险投资也获得了动力和诱因。由于可力扩大。风险投资也获得了动力和诱因。由于可贷投资源增加，发展前景也随之改观。贷投资源增加，发展前景也随之改观。第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第六节第六节 东亚国家产业金融体制的特点和东亚国家产业金融体制的特点和亚洲货币金融危机亚洲货币金融危机产业金融产业金融 : 以满足生产者的融资需求为主要功能的金融体制以满足生产者的融资需求为主要功能的金融体制 。商业金融商业金融 : 以满足储蓄者投资效用为主要功能的金融体制。以满足储蓄者投资效用为主要功能的金融体制。 一、商业金融和产业金融一、商业金融和产业金融 第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展二、产业金融体制的结构性特征二、产业金融体制的结构性特征 1.1.以间接金融以间接金融(银行信贷银行信贷)为主体为主体 。2由政府控制的公共金融和政策金融的比重由政府控制的公共金融和政策金融的比重很大。很大。 3在银行与企业关系上，通过相互持股等手在银行与企业关系上，通过相互持股等手段保持密切关系的段保持密切关系的“关系型融资关系型融资”制度。制度。 4政府对金融市场的运行，市场的利率、汇政府对金融市场的运行，市场的利率、汇率等实行比较严格的管制。率等实行比较严格的管制。 第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展三、产业金融体制的局限性三、产业金融体制的局限性 1限制市场竞争往往会影响金融系统的限制市场竞争往往会影响金融系统的发展。发展。 2产业金融体制下出现的价格扭曲可能产业金融体制下出现的价格扭曲可能造成企业对银行贷款的过度需求。造成企业对银行贷款的过度需求。 3产业金融体制使投资风险过分集中在产业金融体制使投资风险过分集中在银行部门。银行部门。不良信贷不良信贷 第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展四、金融自由化的含义四、金融自由化的含义所谓金融自由化是制放松对金融部门的管制的运动所谓金融自由化是制放松对金融部门的管制的运动。完全的金融自由化包括：把原来公共所有的金融机完全的金融自由化包括：把原来公共所有的金融机构私有化，取消对银行准入的限制构私有化，取消对银行准入的限制( (包括原来不允许包括原来不允许外国银行和金融机构进入的领域实行完全开放外国银行和金融机构进入的领域实行完全开放) )，采，采取刺激银行部门竞争的措施，降低法定储备要求，取刺激银行部门竞争的措施，降低法定储备要求，取消官方利率，使利率的高低由市场供求自由决定取消官方利率，使利率的高低由市场供求自由决定等。等。 第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展二、金融自由化对发展中国家经济发展的影响二、金融自由化对发展中国家经济发展的影响 1 1、金融自由化是一把双刃剑，它使得资本在国际间可以流、金融自由化是一把双刃剑，它使得资本在国际间可以流动，使发展中国家吸引了大量的外国投资，促进了经济发动，使发展中国家吸引了大量的外国投资，促进了经济发展水平和人民生活水平的提高。展水平和人民生活水平的提高。 2 2、由于金融自由化，国际上的大量过剩资本出于短期投、由于金融自由化，国际上的大量过剩资本出于短期投机套利的目的流入发展中国家，从而容易引发人们对国内机套利的目的流入发展中国家，从而容易引发人们对国内货币和经济的信任危机，造成严重的货币金融危机。货币和经济的信任危机，造成严重的货币金融危机。 3 3、一些国家资本市场的不成熟导致的银行信贷向投机性、一些国家资本市场的不成熟导致的银行信贷向投机性资产市场流入，从而出现泡沫经济，诱发金融危机。资产市场流入，从而出现泡沫经济，诱发金融危机。第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展1 1、原料和消费品价格持续下降、原料和消费品价格持续下降2 2、商品供大于求，部分领域生产能力严重过剩。、商品供大于求，部分领域生产能力严重过剩。3 3、社会总需求疲软，经济不旺。、社会总需求疲软，经济不旺。4 4、企业利润下降。、企业利润下降。第七节第七节 通货紧缩及其对金融发展的影响通货紧缩及其对金融发展的影响一、一、 通货紧缩的主要表现通货紧缩的主要表现第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展二、通货紧缩对发展中国家的影响二、通货紧缩对发展中国家的影响1 1、通货紧缩对经济的持续稳定增长构成威胁。、通货紧缩对经济的持续稳定增长构成威胁。2 2、各国政府的经济决策难度加大。、各国政府的经济决策难度加大。3 3、加剧各国国内社会矛盾和国际贸易争端。、加剧各国国内社会矛盾和国际贸易争端。第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展19981998年年1月至月至2001年年3月价格水平月度增长率的变化路径月价格水平月度增长率的变化路径25 结束语结束语