珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析.doc

如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析【精品文档】第 17 页珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析摘要资产负债率指标反映出了在企业的全部资产中债权人提供的资产在全部资产中所占比重的大小，反映出了债权人向企业提供信贷资金的风险程序，同时也反映出了企业举债经营的能力。珠海格力电器股份有限公司成立于1991年， 是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监批准于深圳证券交易所上市。2011年格力电器实现营业收入835.17亿元， 同比增长37.35%，实现归属母公司净利润52.36亿元 ，同比增长22.48%。它连续八年上榜美国财富杂志“中国上市公司100强”。 基于珠海格力公司对外披露的定期报告和其他相关信息，采用财务分析理论与财务分析方法，着重对该公司2012年12月31日的资产负债表进行分析，通过分析得出结论，评价公司的财务状况，揭示出公司运营运过程中存在的问题以及原因，从而为公司管理层提供有利于加强经营管理的政策建议。关键词： 格力 资产负债率 财务目录摘要-1引言-31公司基本情况介绍-5 1.1公司概况-5 1.2公司2012年度经营管理现状-5 1.3公司2012年底基本财务状况-52资产负债表整体分析-6 2.1资产规模增减变动分析-6 2.2资产结构变动分析-7 2.3资产结构与资本结构对称性分析-93资产变动相关内容分析-10 3.1资产变动的原因分析-10 3.2资产变动的效率性与合理性分析-104企业偿债能力分析-125对公司的相关建议-136结语-14参考文献-16致谢-17引言 随着中国经济的发展和人民生活水平的提高，空调成为了一款重要的家用电器，在国民经济生产和社会生活中的作用也越来越重要。21世纪以来，我国的空调行业迅速发展。改革开放带动了国内经济的高速发展，空调产品也由“生活奢侈品”逐渐转变成了人们的日常生活用品，这大大刺激了国内空调产业的发展。我国的空调市场日趋成熟，消费者对品牌认知度也在不断的增强，品牌集中度也在持续提升，产业升级的步伐越来越快，空调业逐步发展并壮大。2009年以来，家电下乡、以旧换新、节能补贴等扶持政策的实施有效的拉动了国内内需市场，空调制造业和渠道商纷纷加大了对三、四级农村市场的拓展，国内的空调市场逐步恢复了生机。由于我国空调行业受到国内外市场需求井喷，2010年率先走出了一轮大幅上涨的行情，空调器产量产量突破1亿台，空调企业规模急剧扩张。2010年1-11月，家用空气调节器制造业销售收入总额达到了（规模以上工业企业销售收入之和）3034.127亿元，同比增长46.33%；利润总额达到149.325亿元，同比增长37.56%。 2011年1-9月，家用空气调节器制造业销售收入总额达到3063.452亿元，同比增长39.85%；利润总额达到130.666亿元，同比增长10.97%。我国空调行业已经基本上进入平稳发展时期。中国空调企业不但在数量和规模上长足发展，在技术上也开始从引进模仿走上了自主创新的道路。在空调健康、节能功能以及外观设计上，国内企业也经过引进、消化、吸收，技术水平及产品质量都在不断趋于完善，中国已经发展成为世界空调产业重要的研发和生产基地 绿色经济和低碳经济的发展在全球经济发展中大势所趋，环保节能、健康舒适成为了空调行业未来发展的主导方向。变频空调以恒温、快速制冷热等性能优势，广受消费者的青睐，成为了各大空调厂商相竞开发的热点产品。中国空调企业正在主动的适应外部环境的变化，积极加大自主创新力度，加速产业结构调整。在“十二五”期间，中国家用空气调节器行业将会保持平稳增长的发展势头，空调市场发展前景很是乐观。 当前存在关键问题影响我国空调行业的发展：原材料价格不断上升，减少企业的利润空间。空调主要原材料的铜和铝从2009年下半年以来价格一直增长，11月10日，上海现货铜报价66450-66800元/吨，铝报价16600-16640元/吨，与三个月前相比分别上涨了大概8600元/吨和1300元/吨。与此同时，空调压缩机的价格也从2010年3月开始涨价，更加的压缩了企业利润空间。制冷空调行业的盈利普遍出现了负增长。从上市公司半年的数据来看，今年销售额相对上年度出现明显增长，但是企业普遍的盈利水平下滑。从毛利率水平来看，整体空调行业的平均毛利率为20.42%，较上年度毛利率仅增长了5.04%。毛利率增长幅度大大低于销售额的增长幅度。市场的扩大一定程度上是建立在牺牲经营质量的前提之下，格力电器的盈利能力实在堪忧。国内新能效标准的正式实施和国外贸易壁垒的增多，给企业的转型以及出口带来了很大压力。从2010年6月1日起，我国定频空调能效新标准已经开始实施，在新能耗标准实施后，目前中国空调行业库存保有量大约在900万台以上，这以数据无疑为空调行业背上了沉重包袱。除此之外，贸易壁垒增多加大了出口的压力。日前美国能源署公布了包括空调在内的5项产品新的节能标准，该标准计划将于2012年正式生效，占对美国出口量6成以上的有4、5级能效的低能效空调将会退出美国市场。内外标准的提升给空调企业的转型和发展带来了巨大的压力和挑战。1公司基本情况介绍 1.1公司概况 于1991年成立的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年销售收入达到了420.32亿元，净利润达到了19.67亿元，2010年营业额达到了608.07亿，利润达到了42.76亿，2011年上半年营业收入达到了402.39亿。持续八年上榜了美国财富杂志“中国上市公司100强”。 从1995年至今，格力空调14年产销量、市场占有率连续位居中国空调行业第一；从2005年至今，家用空调产销量5年连续位居世界第一；2008年，格力的全球用户超过了8800万。1996年11月18日格力在深圳证券交易所挂牌上市（股票代码：000651）。 主营业务：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；生产销售空调器，自营空调出口业务极其相关零配件的进出口业务。 经营范围：对基础建设、房地产业、能源产业、交通运输业、环保产业、农业、教育、旅游开发、高科技项目的投资；投资咨询，贷款申请咨询，中小企业贷款担保，企业信用担保，企业购并重组的组织实施及投资：企业管理咨询及营销策划服务；电子产品的研制开发和销售；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营）。 1.2公司2012年度经营管理现状 2012年，公司全年实现营业总收入1001.10亿元，利润总额87.63亿元；归属于上市公司股东的净利润73.8亿元，较上年增长40.92%；基本每股收益2.47元/股，较上年增长32.80%；总资产1,075.67亿元，较上年增长26.24%；归属于上市公司股东的所有者权益267.43亿元，较上年增长51.89%；归属于上市公司股东的每股净资产8.89元；加权平均净资产收益率31.38%。 1.3公司2012年底基本财务状况单位：元项目 本报告期 上年同期 增减变动幅度（）营业总收入 100，084，466，17504 83，517，252，467961984营业利润8，058，437，654194，542，306，424207741利润总额8，801，282，317396，328，560，425483907归属于上市公司股东的净利润7，378，006，191615，236，938，608434088基本每股收益（元）2471744195加权平均净资产收益率313634264总资产107，611，839，3369885，211，594，207302629归属于上市公司股东的所有者权益26，738，105，3041017，606，865，814245186股本3，007，865，439002，817，888，75000674归属于上市公司股东的每股净资产（元）88962542242资产负债表整体分析 2.1资产规模增减变动分析流动资产主要由货币资金，应收账款，存货构成。 项目2011201020092008 流动资产合计86.67%84.56%81.94%74.40%分析：2008-2011年，公司流动资产占资产总额的比例呈现上升的趋势，这说明了企业的资金流动性有所提高，企业的短期偿债能力有所增强。当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。所以企业从08年到11年的资金流动性、可变现能力都有所增强，11年最强。 2.2资产结构变动分析珠海格力电器股份有限公司流动资产结构分析表 单位：元项目2012年2011年2012年比重（%）2011比重（%）货币资金15,166,127,512.1522,904,842,912.3128%54%交易性金融资产72,195,706.432,371,100.100%0%应收票据22,055,819,308.2310,836,551,337.9040%25%应收账款1,198,924,905.03914,525,966.382%2%预付账款2,559,799,033.821,488,444,519.775%3%应收利息180,390,758.0381,201,281.990%0%其他应收款312,458,587.20158,098,225.381%0%存货11,559,167,320.085,823,644,345.7321%14%其他流动资产81,366,442.9050,611,692.250%0%影响流动资产其他科目1,346,469,041.10350,524,164.382%1%流动资产合计54,532,718,614.9742,610,815,546.19100%100%分析：流动资产以货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、存货为主。货币资金的比重逐年降低，预付款项、应收账款存货的比重逐年上升。珠海格力电器股份有限公司非流动资产结构分析表 单位：元项目2012年2011年2012年比重（%）2011比重（%）可供出售金融资产1,093,942,250.00757,400,600.0010%8%投资性房地产171,468,047.15114,131,306.372%1%长期股权投资21,787,097.067,015,981.290%0%固定资产5,527,979,897.224,608,436,567.4850%52%在建工程100,515,586.76211,123,926.521%2%固定资产清理60,964.981,000,093.860%0%无形资产1,049,490,850.53504,857,674.339%6%长期待摊费用16,076,690.383,280,168.470%0%递延所得税资产1,528,800,867.751,046,086,813.4014%12%影响非流动资产其他科目1,561,537,258.141,666,102,000.0014%19%非流动资产合计11,071,659,509.978,919,435,131.72100%100%分析：珠海格力电器股份有限公司的非流动资产结构在进二年基本稳定，所占比重较大的是公司的固定资产。长期股权投资是公司为实现多元化经营而对其他同类企业的控股投资，二年来，公司的投资数额逐年增长，固定资产总额增加，但是比重基本稳定。公司的无形资产所占比率在7%左右，且资产数额呈上升趋势，近几年公司在无形资产方面增加了更多的投入。 2.3资产结构与资本结构对称性分析珠海格力电器股份有限公司资产构成基本情况分析表 单位：元项目2012年2011年2012年比重（%）2011比重（%）流动资产合计54,532,718,614.9742,610,815,546.1983%83%非流动资产合计11,071,659,509.978,919,435,131.7217%17%资产总计65,604,378,124.9451,530,250,677.91100%100%分析：珠海格力电器股份有限公司资产结构2011年急速上升，2012年公司的流动资产虽也呈现上升状态，但是逐渐保持了平稳。，然而公司的非流动资产也呈现出了上升状态。这说明了公司的资产流动性加强，风险降低。珠海格力电器股份有限公司资本结构分析表 单位：元项目2012年2011年2012年比重（%）2011比重（%）负债合计51,592,669,903.9540,877,565,403.6779%79%股东权益合计14,011,708,220.9910,652,685,274.2421%21%负债及股东权益总计65,604,378,124.9451,530,250,677.91100%100%分析：珠海格力电器股份有限公司资金来源以负债为主，股东权益其次。负债所上升，但上升的比例不大。这说明了公司的自有资金不太充足，财务风险略显偏高。3资产变动相关内容分析 3.1资产变动的原因分析 企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大，表明企业的资金来源为营业性质，成本比较低。融资环节的流动负债：融资环节的比重变化不大，表明企业的短期融资活动没有明显增加，企业的经营业务波动性小。收益分配环节的流动负债：收益分配环节的比重几乎没有变化，说明企业的收益分配的负担没有太大变动。 3.2资产变动的效率性与合理性分析珠海格力电器股份有限公司共同比利润表 单位：元项目年份 结构百分比2012年2011年2012年2011年差异一、营业收入60,807,242,452.8342,637,291,053.26100100.000.00减：营业成本47,409,187,051.7631,955,979,368.6777.9774.953.02营业税金及附加538,815,427.83403,368,880.840.890.95-0.06销售费用8,410,135,601.485,797,858,392.1213.8313.600.23管理费用1,978,054,366.251,566,604,500.113.253.67-0.42财务费用-308,969,535.68-97,021,906.80-0.51-0.23-0.28资产减值损失99,596,738.5529,088,811.890.160.070.10加：公允价值变动收益69,192,469.152,307,044.770.110.010.11投资收益62,197,700.046,770,194.450.100.020.09汇兑净收益-40,876.29-1,934.750.000.000.00二、营业利润2,746,781,817.862,974,525,288.124.526.98-2.46加：营业外收入2,353,324,080.33417,544,565.863.870.982.89减：营业外支出43,783,308.0911,794,318.830.070.030.04非流动资产处置净损失4,161,397.602,551,337.120.010.010.00三、利润总额5,056,322,590.103,380,275,535.158.327.930.39减:所得税费用753,117,093.94448,612,149.871.241.050.19四、净利润4,303,205,496.162,931,663,385.287.086.880.20五、每股收益基本每股收益1.521.55稀释每股收益1.521.55分析：珠海格力电器股份有限公司2012年的营业成本占营业收入的比例为77.97%，比2011年增长了3.02个百分点，2012年的营业税金及附加占营业收入的比例为0.89%，比2011年降低了0.06百分点，管理费用占营业收入的比例降低了0.42个百分点、财务费用占营业收入的比例降低了0.28个百分点。销售费用和资产减值损失占营业收入的比例有所增加，营业利润占营业收入的比例降低了2.46个百分点，导致了净利润占营业收入的比例只有0.20个百分点，公司在原材料等方面价格上涨的市场环境中不断努力，通过努力降低销售费用和资产减值损失提高了公司的盈利水平。珠海格力电器股份有限公司利润构成分析表 单位：元项目年份结构百分比2010年2009年2010年2009年差异营业利润2,746,781,817.862,974,525,288.1254%88%-34%加：营业外收入2,353,324,080.33417,544,565.8647%12%34%减：营业外支出43,783,308.0911,794,318.831%0%1%非流动资产处置净损失4,161,397.602,551,337.120%0%0%利润总额5,056,322,590.103,380,275,535.15100%100%0分析：珠海格力电器股份有限公司的利润以营业利润为主，说明公司的盈利水平较强，并且盈利水平具有持续增长的稳定性。珠海格力电器股份有限公司营业收入构成分析表 单位：元项目绝对数比重（%）2012年2011年2012年2011年主营业务收入60,431,626,050.4642,457,772,919.280.960.99其他业务收入2,353,324,080.33417,544,565.860.040.01合计62,784,950,130.7942,875,317,485.14100100分析：珠海格力电器股份有限公司的主营业务非常突出，近两年来，公司的主营业务收入占营业收入的比例在97%左右。这些数据表明公司一直在不断的发展中，公司主要还是依靠主营业务收入，所以公司的营业收入还是是具有相对稳定性的。4企业偿债能力分析珠海格力电器股份有限公司短期偿债能力分析表 单位：元项目2012年年末2010年年末流动资产54,532,718,614.9742,610,815,546.19速动资产42,973,551,294.8936,787,171,200.46经营活动现金净流量615,995,032.639,449,596,083.21流动负债49,674,947,491.4740,839,243,955.87流动比率0.010.23速动比率0.870.90经营现金比率1.24%23.14%分析：珠海格力电器股份有限公司在2012年年末的流动比率为0.01，较2011年年末为0.23的流动比率有所下降，2012年年末的速动比率为0.87，较2011年年末为0.90的速动比率有所下降，原因是珠海格力电器股份有限公司经营规模的扩大大大增加了珠海格力电器股份有限公司流动负债总额，同时也增加了公司的库存储备，从而导致公司相关指标的下降。2012年年末的经营现金比率比2011年年末的经营现金比率下降了21.9个百分点，珠海格力电器股份有限公司的现金流量不是很充足，可以判断珠海格力电器股份有限公司的短期偿债能力略显偏弱。珠海格力电器股份有限公司长期偿债能力分析表 单位：元项目2012年年末2011年年末资产65,604,378,124.9451,530,250,677.91负债51,592,669,903.9540,877,565,403.67股东权益14,011,708,220.9910,652,685,274.24总利润5,056,322,590.103,380,275,535.15利息费用-308,969,535.68-97,021,906.80资产负债率（%）78.64%79.33%股东权益比率（%）21.36%20.67%产权比率/净资产负债率（%）368.21%383.73%利息保障倍数-15.37-33.84分析：从上面的表中可以看出珠海格力电器股份有限公司2012年年末的资产负债率为78.64%，比2011年年末79.3%的资产负债率降低0.69个百分点，数据说明了珠海格力电器股份有限公司的长期债务比率有所变动，公司保持了一直以来的资产负债率，公司负债的物质保障程度较高，所以公司的财务风险较低，但是它不利于公司利用财务杠杆提高股东权益报酬率。股东权益比率较上年的变动不是很大，2012年年末的股东权益比率是21.36%，指标不是很高，说明珠海格力电器股份有限公司的资本中所有出资比率不大，产权比率由原先的383.73%降低到了368.21%，数据说明比起上年年末，公司负债比例有所降低，公司的负债比重有上升趋势，长期负债能力较强。然而珠海格力电器股份有限公司财务费用显示的是个负数，这说明该公司在二年年末没有利息支付的负担。5对公司的相关建议 基于珠海格力公司对外披露的定期报告和其他相关信息，采用财务分析理论与财务分析方法，着重对该公司2012年12月31日的资产负债表进行分析，通过分析得出结论，评价公司的财务状况，揭示出公司运营运过程中存在的问题以及原因，从而为公司管理层提供有利于加强经营管理的政策建议。对管理层的建议：短期偿债能力：该公司短期偿债能力较弱，管理者在平时存货中合理安排生产与销售，在不影响生产的同时也需要降低原材料库存，积极制作销售产成品，最大限度的防止公司存货过多。长期偿债能力：加强长期偿债能力弱的缺陷，学会自主创新，规避风险。营运能力：管理层应该加强对应收账款的管理，加强对财务的管理，减少公司存货积压。降低制作成本，增强企业竞争力。对公司的建议：减少投资，变现资产。减少长期资产投资；把闲置或易变现的长期资产变现，增加企业的现金偿债能力。改变筹资方式。尽量减少银行贷款等高利率融资，改用发行企业债券、融资租赁等低利率融资方式；通过发行股票等方式进行筹资。加强企业资金管理及材料结算方式的管理。提高自身经营能力。制定应收账款政策。6结语 通过对格力电器的战略分析、会计分析以及深入地分析了大唐电信财务状况、经营成果、现金流量的趋势和结构后，还针对对其偿债能力、资产管理能力、盈利能力以及从综合角度进行了全面分析后，本人对格力电器得出如下结论： 虽然偿债能力指标显示格力电器存在较高的财务风险，但是结合其较高的盈利能力、负债结构、资产结构分析得出格力电器并非存在较高的财务风险。格力电器较高的净资产收益率主要是由于较高的主营业务利润率，而资产周转率与同业相比较低，格力电器今后应当加强资产管理的水平，进一步提升其资产的盈利能力。较好的盈利能力是格力电器的最大优势。这有赖于格力电器创新的销售模式和格力电器的技术创新。独特的财务模式。格力电器采用用生产经营所产生的流动负债来满足生产经营所需要的流动资产的应用战略，可以减少公司投入资本量，在销售利润率不变的情况下，可以提高资本的盈利能力。格力电器通过挤占上下游资金形成了很强的融资能力。格力电器不仅通过有大量的应付账款和应付票据来挤占上游供应商的的资金，而且还通过拥有大量的预收账款来挤占下游经销商的资金。由于采用先付款后发货的营销模式，导致格力电器不仅有大量的预收账款存在，而且还有大量的应收票据的存在，为格力电器的可持续发展奠定了厚实的财务基础。参考文献1张新民,钱爱民.财务报告解读与分析M.北京：电子工业出版社,2012.42-119. 2张先治,陈友邦.财务分析(第五版)M.大连：东北财经大学出版社,2010.79-110.3张新民,钱爱民.财务报表分析M.北京：中国人民大学出版社,2011.39-119. 4张新民.从报表看企业数字背后的秘密M.北京:中国人民大学出版社,2012.70-103.5张锐.债务性质对资产负债率运用的影响J.商业会计,2011(19).6欧闽敏.关于资产负债率计算的思考J.经营管理者,2011(04).7吴三荣.上市公司财务报表分析以浙江景兴纸业股份有限公司为例J.商,2012(07).8安晓伟,宁方林.基于财务指标的战略绩效分析以美的电器和格力电器为例J.河北企业,2010(02).9周夏旭.议经营租赁下企业真实资产负债率的判断J.商业会计,2010(17).10博超.探讨财务报表分析框架的建立以格力电器财务报表的分析为例J.淮北职业技术学院学报,2010(06).11蒋嘉滨.降低资产负债率的几种办法J.冶金财会,2010(11).12张宁.企业资产负债率的合理界定J.中国统计,2008(03).13李艳艳.基于上市公司财务报表分析的企业竞争战略探析D.山西财经大学,2012.14李浩.上海汽车集团股份公司财务分析及对策研究D.兰州大学,2013.15徐建浦.基于资产负债表的财务预测实证研究D.上海交通大学,2011.致谢 本文的撰写过程中得到了论文指导老师的悉心指导，从论文的选题，到了论文开题报告的审阅，论文大纲的构思都倾注了老师的心血，在论文接近尾声之际，我要向我的论文老师表示衷心的感谢，同时，还要感谢和我在一起工作的同学和同时，是他们热心的帮助和鼓励让我在实习、工作期间完成了本篇论文，最后我还要特别感谢我的室友，感谢他为让我完成本论文提供了无私的帮助和支持。在今后的工作中，我会谨记老师们的教诲，嫌学会做人再学会做事，加倍努力工作、学习，今后回报一路上帮助我、支持我的老师、朋友和这个社会。谢谢你们！