2022年2022年快递行业深度报告系列：菜鸟,数据驱动的第四方物流平台公司 .pdf

?研究报告 ?航空货运与物流行业快递行业深度报告系列二：菜鸟：数据驱动的第四方物流平台公司报告要点电商竞争升级，物流成阿里最大痛点网购消费者关注点逐渐从价格转移至电商综合服务质量上来，以京东为代表的B2C 电商重资产自建物流，改善了用户体验，平台交易规模增速超越阿里。从国家邮政局统计的数据来看，京东、1 号店、世纪卓越等电商自建快递的投诉率远低于三通一达，自营物流的电商在末端服务上对阿里构成巨大压力。物流短板催生菜鸟，强化阿里竞争力面对庞大且高速增长的市场需求和竞争者压力，短时间内自建物流系统几乎不可能，因此，阿里选择通过轻资产的方式，实现：1）整合物流全产业链资源，保持商业优势； 2）建立分布式仓储提升全网运作效率；3）主导下游快递行业，借助自身商业、数据优势提高最后一公里服务品质。大数据技术为基，定位4PL 平台公司菜鸟网络作为一家以大数据技术为核心的科技公司，实质上是定位于国内最大的第四方物流公司（4PL ） 。目前， 菜鸟网络已经聚合了物流全产业链（涵盖了仓储、干线、快递、跨境物流等）上的优势资源，试图打造成数据驱动的第三方物流公司的协作平台，最终实现国内次日达，国际三日达的高效物流网络。打造竞合生态圈，催化电商快递行业整合菜鸟催化电商快递行业的整合，对顺丰和EMS 压力较小，对三通一达等以电商快递为主的企业影响巨大。随着快递行业增速下缓、新进入者的搅局、电商价格压迫、逐年上升人工和房租成本，三通一达近期纷纷谋求迅速上市，不在乎借壳成本。因为低成本战略难持续性和业务同质化严重，很难突围，只有通过上市这一突进，来提高自身的价值和改革资本资源。菜鸟在物流产业链上资本动作频频，已初步打通产业链。相信未来在数据和资本的推动下，菜鸟必定在未来快递行业的格局演变中扮演重要角色。投资建议：物流资源丰富、技术领先的龙头企业菜鸟整合各方物流资源，通过与合作伙伴等建立战略合作伙伴关系，树立服务标杆。 考虑到菜鸟背后的阿里在电商行业中的垄断地位、未来电商的持续性增长，我们认为强强联合更符合菜鸟未来的战略布局，建议重点关注物流主要环节中资源丰富、技术领先的龙头企业，如艾迪西、中储股份、新宁物流。风险提示：预案审批风险，交易被终止的风险等名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 4 页 - - - - - - - - - 目录引言 . 5电商竞争升级，物流成阿里最大痛点. 5行业竞争激烈，阿里市场份额下降. 5电商自营物流，阿里船大难掉头 . 6物流短板催生菜鸟，强化阿里竞争力. 10打通上下游产业链，保障产业链优势 . 10突出仓储战略地位，提升全网运作效率 . 11主导下游快递行业，提升配送服务质量 . 14大数据技术为基，定位4PL 平台公司 . 16打造协作平台，实现高效的物流系统 . 16改进业务模式，提升物流网络效率. 20建设数据平台，打造信息闭环. 22打造竞合生态圈，催化电商快递行业整合. 27自上而下重构规则，引导行业分层竞争 . 27强化资本控制，以点带面寻求突破. 28左手货源，右手信息流，协助行业改善服务质量 . 28产业链相关上市公司梳理. 29大杨创世：阿里嫡系圆通，拔得电商快递头筹 . 29艾迪西：申通借壳上市，快递第一股呼之欲出 . 30德邦物流：零担巨头跨界快递，转型综合物流商 . 31中储股份：仓储资源禀赋丰富，未来合作空间巨大 . 32新宁物流：智能仓储技术领先，深耕保税行业多年 . 33名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 4 页 - - - - - - - - - 图表目录图 1 ：报告核心逻辑图. 5图 2 ：中国网络零售规模不断增长. 6图 3 ：中国网络零售中B2C 比例不断提升 . 6图 4 ：阿里电商业务中天猫比重提升 . 6图 5 ：阿里、京东GMV 对比 . 6图 6 ：京东推出时效服务 . 7图 7 ：京东售后到家服务 . 7图 8 ：2015 年 12 月主要快递企业申诉率表. 9图 9 ：2014 年 H1 中国 B2C 网络购物市场份额占比. 10图 10 ：2015 年三季度中国B2C 网络购物市场份额占比 . 10图 11 ：菜鸟提升价值链中的服务质量和效率 . 10图 12 ：菜鸟网络模式与传统模式对比 . 11图 13 ：菜鸟网络启动战略仓储. 12图 14 ：菜鸟网络将成为中国最大的电商仓储供应商 . 13图 15 ：菜鸟网络仓库按细分产品选择相关领域内的承租商家. 13图 16 ：快递行业60% 以上由电商件贡献 . 14图 17 ：通达系70% 以上来自阿里 . 14图 18 ：FedEx 营业成本拆解 . 14图 19 ：圆通速递的一城一品 . 15图 20 ：申通快递的爱买网超 . 15图 21 ：中通快递的中通优选 . 15图 22 ：韵达快递的优递爱 . 15图 23 ：菜鸟裹裹APP . 16图 24 ：菜鸟网络提供跨平台的端到端解决方案 . 17图 25 ：菜鸟网络目前的业务模式 . 17图 26 ：菜鸟网络提供的服务选项 . 18图 27 ：菜鸟网络针对商家提供端到端的解决方案. 19图 28 ：菜鸟网络为天猫电器城提供专业服务 . 19图 29 ：菜鸟网络出口物流相关合作伙伴 . 20图 30 ：菜鸟网络进口物流相关合作伙伴 . 20图 31 ：菜鸟网络在节点城市建立大型仓储中心 . 21图 32 ：利用仓配一体化打造扁平化配送模式 . 21图 33 ：菜鸟驿站广泛覆盖各生活场景 . 22图 34 ：菜鸟网络形成数据闭环. 23图 35 ：物流雷达系统 . 23图 36 ：物流天气预警 . 23图 37 ：配送和分拣效率分析 . 23图 38 ：实时物流状态监测 . 23图 39 ：菜鸟网络电子面单的优势 . 25图 40 ：菜鸟 APP 裹裹 . 26名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 4 页 - - - - - - - - - 图 41：裹裹 APP 四大功能 . 26图 42：快递企业四大等级评价包含的运营指标 . 27图 43：三通一达行业集中度提高 . 29图 44：德邦物流主营收入及增速 . 31图 45：德邦物流收入结构. 31图 46：德邦物流主营业务出发货量. 32图 47：德邦物流业务辐射范围. 32图 48：中储股份主营业务收入及增速. 32图 49：中储股份主营业务毛利率 . 32图 50：中储股份全国网络布局. 33图 51：新宁物流主营收入及增速 . 33图 52：新宁物流收入结构. 33图 53：新宁物流业务毛利率 . 34图 54：新宁物流全国业务网点分布. 34表 1：2013-2014年中国典型电商自建物流相关情况 . 8表 2：2015 年 12 月主要快递企业申诉率表（单位：件有效申诉/百万件快件） . 9表 3：菜鸟网络提供的服务 . 11表 4：菜鸟网络仓储规划. 12表 5：菜鸟网络目前聚合的物流资源. 16表 6：菜鸟网络和天猫细分行业的合作 . 18表 7：菜鸟网络推出的数据产品 . 24表 8：菜鸟网络电子面单与传统快递公司电子面单对比. 25表 9：菜鸟（阿里）投资物流产业链. 28表 10：申通快递利润表财务数据 . 30表 11：申通快递业务量. 30表 12：发行股份及支付现金购买资产（单位：亿） . 31名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 4 页 - - - - - - - - -