第11章企业发展能力分析习题答案.docx

第十一章企业开展实力分析一、 单项选择题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10二、多项选择题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8 9. 10 11三、推断题2.错误。对债权人而言，增长实力同样至关重要，因为企业归还债务尤其是长期债务主要是依靠将来的盈利实力，而不是目前的。3.错误。企业开展实力的大小同样是一个相对的概念，即分析期的股东权益、收益、销售收入和资产相对于上一期的股东权益、收益、销售收入和资产而言。4.错误。从三年资本平均增长率指标的计算公式来看，只要两个企业的本年度年末资本总额和三年前年度末资本总额一样，就可以得出一样的三年资本平均增长率，但是这两个企业的资本增长趋势可能并不一样。5.正确。6.错误。企业资产增长率越高并不意味着企业的资产规模增长势头就好。首先，只有在一个企业的销售增长、利润增长超过资产规模增长的状况下，这种资产规模的增长才是有效益的。其次，假设一个企业的资产增长完全依靠于负债的增长，而全部者权益工程在年度里没有发生变动或者变动不大，那么说明企业不具备良好的开展潜力。最终，假设一个企业的资产在连续假设干期间时增时减，那么反映出企业的经营业务并不稳定，同时也说明企业并不具备良好的开展实力。7.正确。8.错误。企业增长实力通常是指企业将来消费经营活动的开展趋势和开展潜能，获利实力强的企业，其开展实力未必就好，二者之间无必定联络。9.正确。四、计算题1.资本积累率计算。 资本积累率指标计算表 单位：万元工程2005年2006年2007年2021年股东权益股东权益增加额资本积累率1 108-1 34623821.48%1 64329722.07%1 89925615.58%1应用某种产品收入增长率计算公式，分别计算2006年、2007年、2021年这三年的甲产品收入增长率。 A公司20022005年收入增长率计算表 单位：万元工程2005年2006年2007年2021年甲产品销售收入甲产品销售收入增加额甲产品收入增长率540-67513525.00%92825337.48%1 38045248.71%2从上表的相关数据可以看出，该公司甲产品2005年以来的销售收入不断增长。从收入增长率来看，2006年、2007年、2021年这三年来的收入增长率均不低于25%，应当属于增长较快的状况，这充分说明该公司甲产品市场不断拓展，消费规模不断增加，销售量快速扩大，由此可推断甲产品正处于成长期。1利用相关数据先分别计算2006年、2007年、2021年的资产增长率、股东权益增加额及其占资产增加额的比重。. 资产增长率指标计算表 单位：万元工程2005年2006年2007年2021年资产总额资产增加额资产增长率负债总额股东权益总额股东权益增加额占资产增加额的比重200781222969648.00%1201765456.25%45215652.70%1792739762.18%70825656.64%27043816564.45%2B公司2006年、2007年和2021年的资产增长率分别为48.00%、52.70%和56.64%，这说明该公司的资产规模不断增加，且资产增长率不断加大，说明B公司的资产规模具有良好的增长趋势；再结合股东权益的增长来看，从2006年到2021年，股东权益的增长额占资产增长额的比重不断增加，且均超过50%，说明这三年资产的增加主要是来自股东权益的增加，企业资产具备较好的增长潜力。因此，总体来看B公司资产开展实力较强。1利用题目中所给出的数据完成表119.表119 尖山公司利润增长率计算表 单位：万元工程2005年2006年2007年2021年营业利润营业利润增长额营业利润增长率净利润净利润增长额净利润增长率38 72451 03143 4074 68312.09%40 860-10 171-19.93%58 50615 09934.78%48 2027 34217.97%105 91547 40981.03%88 98740 78584.61%2依据上表计算所得的数据对该公司进展利润增长实力分析。先分析营业利润增长状况。该公司2006、2007、2021年的营业利润增长率分别为12.09%、34.78%和81.03%，可见尖山公司的营业利润不断增加，其增长规模也不断加大，呈现出良好的增长趋势。然后分析尖山公司净利润的增长状况。该公司2006、2007、2021年的净利润增长率分别这：-19.93%、17.97%、84.61%，可以看出尖山公司的净利润增长率在不断增加，虽然2006年的净利润较2005年有所降低，致使增长率为负。但2006年之后净利润不断增长，尤其2021年的增幅很大，到达了84.41%。这说明尖山公司的净利润呈现出良好的增长趋势。再结合营业利润增长率来分析。可以看出，该公司前两年的净利润增长率均低于营业利润增长率，说明这两年的净利润增长主要来自营业利润的增长，其正常业务的盈利实力较强。2021年的净利润增长率超过营业利润增长率，说明该年的净利润的增长除了来自营业利润的增长外，还有非经营性损益所起的作用。这须要结合非经营性损益所占营业利润的比重来进一步分析净利润的增长效益性。五、业务题1利用题目给出的有关资料，计算该公司的收入增长率，计算过程见下表。 收入增长率计算表 单位：万元工程2005年2006年2007年2021年营业收入营业收入增加额收入增长率4 576-6 1941 61835.36%8 6712 47739.99%12 4133 74243.16%依据上表的计算结果，我们可以看出，星海公司的营业收入规模不断扩大，收入增长率呈现不断上升的趋势，且收入增长率均高于20%，保持着较高的比率。因此可以初步推断该公司的销售成长性良好，产品正处于成长期。2利用题目给出的有关数据，计算星海公司的股东权益增长率、营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率、资产增长率，进而分析该公司的整体开展实力。其计算过程见表下表。 星海公司20052021年增长率计算表 单位：万元工程2005年2006年2007年2021年股东权益股东权益增加额股东权益增长率营业利润营业利润增加额营业利润增长率净利润净利润增加额净利润增长率营业收入营业收入增加额收入增长率资产总额资产增加额资产增长率7976743984 5761 36998819123.96%91323935.46%55015238.19%6 1941 61835.36%1 64928020.45%1 343 35535.93%1 29838542.16%87332358.73%8 6712 47739.99%2 20755833.84%1 91557242.59%1 86656843.76%1 29342048.11%12 4133 74243.16%3 10389640.60%分析该公司在股东权益、利润、收入、资产等方面的增长实力。第一，从上表可以看出该公司自2005年以来，股东权益始终在增加，分析其增长缘由，可以觉察公司这三年的净利润增长率始终高于其当年的股东权益增长率，这说明该公司这三年的股东权益增长主要来自于消费经营活动所创立的利润，可以推断该公司的股东权益开展实力较好。第二，比照三年的净利润增长率，可以觉察该公司这三年来净利润增长率虽然始终保持较高的比率，但是呈现了先升后降的趋势，这说明该公司的净利润增长不太稳定。再将三年的营业收入及净利润指标进展比照，可知这三年的净利润增长率分别都高于当年的收入增长率，这反映出该公司这三年净利润增长实力较好 ，市场竞争实力较强。再及营业利润相比来看，三年的净利润增长率均高于营业利润增长率，说明净利润的增长除了来自营业利润的增加外，还有非经营性损益所引起的作用。这须要结合非经营性损益所占营业利润的比重来分析净利润的稳定性。第三、依据2005年、2006年、2007年的收入增长率指标，可知该公司这三年的营业利润增长率均高于收入增长率，且营业利润增长率本身呈现出上升趋势，说明该公司营业收入的增长超过营业本钱、营业税费、期间费用等成费用的增加，营业利润增长实力较好。第四，比较该公司这三年的收入增长率，可知该公司这三年来收入增长率始终保持较高的比率，并呈现上升的趋势，这说明该公司的销售具备良好的增长趋势。利用表1111中的资产增长率指标，分析各年销售增长是否具有效益性。2005年、2006年、2007年这三年的收入增长率分别都高于当年的资产增长率，这说明该公司这三年中每一年的销售增长都具有效益性，也就是说具备良好的成长性。第五，从上表可以看出，该公司自2005年以来，其资产总额不断增加，从2005年的1 369万元增加到2021年的3 103万元；该公司2005年以来的资产增长率始终保持较高的比率，这说明该公司近几年资产规模不断增长。再分析该公司资产的增长的效益性和资产增长的来源。从表1111可以看出，该公司这三年的资产增长率均低于当年的收入增长率，这说明每年的增长是正常的、适当的；从股东权益增加额占资产增加额比重可以看也该公司这三年资产的增加主要来源于股东权益的增加，而不是主要依靠于负债的增加。综合以上几个方面的分析，除了净利润的稳定性值得进一步讨论以外，可知星海公司股东权益增长率、资产增长率、收入增长率和净利润增长率根本可以保持同步增长，且保持较高程度，因此可以推断公司具有良好的整体开展实力。六、典型案例1假设你就是该投资询问有财务分析师，请你应用企业整体开展实力分析框架分析C公司的增长实力。依据C公司20042021年的主要财务指标计算出各种增长率，包括股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等。 C公司20042021年增长率计算表 单位：万元工程2004年2005年2006年2007年2021年股东权益股东权益增加额股东权益增长率净利润净利润增加额净利润增长率营业利润营业利润增加额营业利润增长率营业收入营业收入增加额收入增长率资产资产增加额资产增长率250 24831 06481 903397 427367 902281 01630 76812.30%42 40911 34536.52%86 9935 0906.21%482 83885 41121.49%393 35625 4546.92%493 218212 20275.51%61 78419 37545.69%190 372103 379118.84%1 144 182661 344136.97%694 241300 88576.49%508 99515 7773.20%39 706-22 078-35.73%148 851-41 521-21.81%1 155 35211 1700.98%739 41445 1736.51%538 89729 9025.87%36 895-2 811-7.08%169 85821 00714.11%1 168 83713 4851.17%737 271-2 143-0.29%对各种增长率变更趋势做出总体推断，并将各种增长率及行业标准进展比较。依据表1112，可以觉察该公司2005年以来各种增长率指标根本都出现一种先长虹后降于缓慢上升力的趋势除了2021年资产出现负增长以外，尤其是2006年各种增长率指标数值都比较高，对于2006年的这种变更应当进一步深化分析其实际缘由，同时一行业平均程度进展比较。大型家电制造业的收入增长率平均标准值为12.8%，资本积累率的平均值为3.2%，可见C公司的收入增长率在2005年和2006年均大大超过平均程度；2007年收入增长率大幅下降，低于行业平均程度，而2021年又有所上升。资本积累率除2007年处于行业程度外，其余年份均高于行业平均程度，说明该公司股东权益增长程度较好。再将各种增长率进展比照，以推断增长的效益性。首先看收入增长率和资产增长率，可以看出，除2007年以外，其他年度的收入增长率都分别高于当年的资产增长率，这说明该公司这几年的销售增长具有效益性，因此须要对2007年收入增长率低于资产增长率的缘由作进一些的分析。其次比较营业利润增长率和收入增长率。公司除2021年以外，其他年度的营业利润增长率都分别低于当年的收入增长率，说明该公司营业收入和投资收益的增长率低于营业本钱、营业税费、期间费用的增长率，该公司正常业务的盈利实力不强，因此营业利润不具有较好的增长实力。再次比较净利润增长率及营业利润增长率。2005年净利润增长率比营业利润增长率高，但之后三年净利润增长率均低于营业利润增长率，说明该公司净利润的增长主要来自营业利润的增长。虽然该公司2021年的净利润增长率处于上升趋势，但考虑到其后两年的增长率为负，因此可认为该公司的净利润不具备良好的成长性。最终比较股东权益增长率及净利润增长率。可以觉察该公司除2005年以处，其他年度的股东权益增长率均高于当年的净利润增长率，说明股东权益的增长不是主要来自净利润的增长，股东权益增长质量不高。就其开展趋势来看，也是属于缓慢上升的。综上所述，我们可以对C公司的增长实力做出初步推断，即该公司整体开展实力较弱2请你以投资分析师的身份为该投资询问的投资总监就投资C公司提出相关建议企业价值在很大程度上是取决于企业将来的获利实力，而不是企业过去或者目前所获得的收益状况。对于上市公司而言，股票价格当然受多种因素的影响，但是从长远看，开展实力才是导致公司股票将来价格上升的根本因素。因此对于潜在的投资者而言，可以通过增长实力分析评价企业的成长性以做出正确的投资决策；反之，那么不建议投资。依据以上对C公司增长实力进展分析的结论，我们初步的意见是不建议对C公司进展投资。考虑到影响企业增长实力的因素还有许多，假设要做出更精确的推断，须要结合其他相关资料对C公司的增长实力进展更加深化的分析。七、案例分析题1收入增长率呈逐年下降的趋势。由2005年的74.99%下降到2021年的27.27%，这说明市场竞争日趋猛烈，所以也不难理解，净利润增长率同样也呈下降趋势，所以也不难理解，净利润增长率同样也呈下降趋势，由2006年的102.52%到2021年的48.37%，营业利润增长率在2006、2007年的表现比较好，到达了100%左右，但是2021年营业利润增长率出现下滑趋势。总体看，苏宁电器盈利实力还是处于良性开展，盈利程度也算比较稳定，尤其是在2021年发生金融危机、多数行业不太景气的状况，虽然收入和利润增长率下降，但尚能保持增长的态势，这是值得借鉴的。资产增长率这4年来的波动较大，2005年到达111%，之后逐年平缓下降，到2021年是33%，股东权益增长率的波动也很大，根本呈波浪形波动，2005年增幅比较低为41%，2006年最高到达164%，2007年又跌到57%，而2021年又增至89%。总体看，苏宁电器的投资规模在不断增长，股东财宝也处于不断增加的态势。综合以上分析，尽管苏宁电器增长率前后有起伏，但苏宁电器股东权益、利益、收入和资产等各方面都在成长，各方面的成长实力都比较强，是一家具有较大成长优势的公司。2苏宁电器及国美电器的比照分析首先，从收入增长率来看，苏宁电器的增长比国美电器快，尤其2021年苏宁电器为24%，而国美电器仅为8%。其次，从净利润增长来看，苏宁电器表现得更为优异，前三年都到达了大约100%的程度，即使在发生金融危机之后的2021年，也到达48%，而国美电器 除了2006年超过了20%之外，2021年仅有6.29%，且呈现逐年下降的趋势。再者，资产规模的增长也是如此，尽管国美电器2006年增长的比较快，到达了126%，但是苏宁电器了到达了104.56%，这说明国美电器、苏宁电器两家公司2006分店的扩张速度特别快，从而导致了资产规模的不断扩大。但是此后国美电器的资产扩张速度渐渐放慢，尤其是2021年不增反降，出现了负增长，说明国美电器经营遇到了困难，开始施行战略收缩。而苏宁电器虽然此后资产增长率也是呈降低的趋势，但始终为正值，也就是始终在增长，说明苏宁电器照旧在施行战略扩张。最终，从股东权益增长率来看，也是如此。尤其在2021年，国美电器股东权益出现负增长，而苏宁电器股东权益却有大幅度的增长，说明苏宁电器始终都在股东创立价值，而国美电器2021年的经营导致股东价值出现了减损。综上所述，国美电器的增长实力始终在减弱，开展前景令人担忧；苏宁电器的开展实力始终都较强，具有良好的开展前景。