证券从业资格考试证券市场基础知识复习笔记.docx

前言一, 考试简介1.全国统考，闭卷，计算机上机考试2.200道题，总分值100分，60分通过其中：单项选择题70题(每题0.5分，答对得分，不答或答错不得分)不定向选择题60题(每题0.5分，答对得分，不答或答错不得分)推断题70题(三个选项：正确, 错误, 放弃;每题0.5分，答对得0.5分，放弃不得分，答错倒扣0.5分)二, 学习方法3.抓住要点(把握大纲思想)4.条理化记忆(擅长归纳总结)5.留意好用(实际业务实力)7.适当的证券法规学习(尤其新法规)8.优化学习步骤(通读依据大纲，精读模拟测试通读, 精读)大纲层次：驾驭熟悉了解，重要程度依次下降三, 应试方法1.考前充分, 高效地学习四, 根底学问学问构造证券市场根底学问共分为八章：第一章证券市场概述(总体的介绍)第二, 三, 四, 五章：分别对股票, 债券, 证券投资基金, 金融衍生工具进展介绍第六章证券市场运行第七章证券中介机构第八章证券市场法律制度及监视管理 第 一 章证券市场概述大纲要求：驾驭证券及有价证券定义, 分类和特征;驾驭证券市场的定义, 特征和根本功能。驾驭证券市场的层次构造, 品种构造和交易场所构造;了解多层次资本市场的含义;了解商品证券, 货币证券, 资本证券, 货币市场及资本市场的含义和构成。驾驭证券市场参及者的构成，包括证券发行人, 证券投资人, 证券市场中介机构, 自律性组织及证券监管机构。驾驭机构投资者的主要种类, 证券市场中介机构的含义和种类, 证券市场自律性组织的构成。了解个人投资者的含义及证券交易所, 证券业协会, 证券监管机构的主要职责。了解中国证券市场机构投资者构成的开展及演化。熟悉证券市场产生的背景, 历史, 现状和将来开展趋势;驾驭新中国证券市场历史开展阶段和对外开放的进程。熟悉新证券法公司法实施后中国资本市场发生的变更;熟悉为推动资本市场的改革开放和稳定开展所实行的措施;了解资本主义开展初期和中国解放前的证券市场;了解我国证券业在参加WTO后对外开放的内容。第一节证券及证券市场证券是指各类记载并代表确定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它说明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券可以实行纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。一, 有价证券(一)有价证券的定义有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有全部权或债权的凭证。1.证券本身没有价值;2.但由于它代表着确定量的财产权利，持有人可凭该证券干脆取得确定量的商品, 货币，或是取得利息, 股息等收入;3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来确定收益的资本。虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，本身不能在生产过程中发挥作用。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至及真实资本的重置价格也不确定相等，其变更并不完全反映实际资本额的变更。(二)有价证券的分类有价证券有广义及狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券, 货币证券和资本证券。商品证券是证明持有人拥有商品全部权或运用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的全部权，持有人对这种证券所代表的商品全部权受法律爱惜。属于商品证券的有提货单, 运货单, 仓库栈单等。货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票;另一类是银行证券，主要是银行汇票, 银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或及金融投资有干脆联系的活动而产生的证券。持有人有确定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。有价证券按不同标准分类：1.按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券, 政府机构证券和公司(企业)证券。政府证券通常是指由中心政府或地方政府发行的债券。中心政府债券也称国债，通常由一国财政部发行。地方政府债券由地方政府发行，通常以地方税或其他收入归还，我国目前尚不允许除特别行政区以外的各级地方政府发行债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前也不允许政府机构发行。公司(企业)证券是公司(企业)为筹措资金而发行的有价证券，公司(企业)证券包括的范围比拟广泛，主要有股票, 公司(企业)债券及商业票据等。此外，在公司(企业)证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。2.按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券及非上市证券。上市证券是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债和一般开放式基金份额属于非上市证券。3.按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券。公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并实行公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不实行公示制度。目前我国信托投资公司发行的集合资金信托方案以及商业银行和证券公司发行的理财方案均属私募证券;上市公司照实行定向增发方式发行的有价证券也属私募证券。4.按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票, 债券和其他证券三大类。(三)有价证券的特征1.收益性。证券代表的是对确定数额的某种特定资产的全部权或债权，投资者持有证券也就同时拥有取得这局部资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。2.流淌性。证券的流淌性是指证券持有人在不造成资金损失前提下，以证券换取现金的特性。3.风险性。指实际收益及预期收益的背离，即收益的不确定性。从整体上说，证券的风险及其收益成正比。通常状况下，风险越大的证券，投资者要求的预期收益越高;风险越小的证券，预期收益越低。4.期限性。债券一般有明确的还本付息期限，债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权益的爱惜。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。 二, 证券市场证券市场是股票, 债券, 投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济开展到确定阶段的产物，是为解决资本供求冲突和流淌性而产生的市场。(一)证券市场的特征证券市场具有以下三个显著特征：1.证券市场是价值干脆交换的场所。2.证券市场是财产权利干脆交换的场所。3.证券市场是风险干脆交换的场所。 (二)证券市场的构造1.层次构造。这是一种按证券进入市场的依次而形成的构造关系。按这种依次关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场或“初级市场，是发行人以筹集资金为目的，依据确定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。证券交易市场又称“二级市场或“次级市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。证券发行市场和流通市场的关系：证券发行市场是流通市场的根底和前提，有了发行市场的证券供应，才有流通市场的证券交易，证券发行的种类, 数量和发行方式确定着流通市场的规模和运行。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件，为证券的转让供应市场条件，使发行市场充溢活力。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时须要考虑的重要因素。2.多层次资本市场。证券市场的层次性还表达为区域分布, 覆盖公司类型, 上市交易制度以及监管要求的多样性。依据所效劳和覆盖的上市公司类型，可分为全球性市场, 全国性市场, 区域性市场等类型;依据上市公司规模, 监管要求等差异，可分为主板市场, 二板市场(创业板或高新企业板);依据交易方式，可以分为集中交易市场, 柜台市场等。3.品种构造。这是依有价证券的品种而形成的构造关系。这种构造关系的构成主要有股票市场, 债券市场, 基金市场, 衍生品市场等。股票市场的发行人为股份。债券的发行人有中心政府, 地方政府, 中心政府机构, 金融机构, 公司(企业)。债券因有固定的票面利率和期限，因此，相对于股票价格而言，市场价格比拟稳定。基金市场是基金份额发行和流通的市场。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，开放式基金那么通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让。4.交易场所构造。按交易活动是否在固定场所进展，证券市场可分为有形市本_文_来_源_于_贵-州.学,习;网场和无形市场。通常人们也把有形市场称作“场内市场，是指有固定场所的证券交易所市场。人们也把无形市场称作为“场外市场，是指没有固定交易场所的市场。目前已有越来越多的证券交易不在有形的场内市场进展，而是通过经纪人或交易商的电传, 电报, , 网络等洽谈成交。(三)证券市场的根本功能1.筹资投资功能。证券市场的筹资投资功能是指证券市场一方面为资金需求者供应了通过发行证券筹集资金的时机，另一方面为资金供应者供应了投资对象。筹资和投资是证券市场根本功能不行分割的两个方面，无视其中任何一个方面都会导致市场的严峻缺陷。2.定价功能。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。3.资本配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流淌从而实现资本的合理配置的功能。【例1·单项选择题】下面不属于货币证券的是()。【答案】D【例2·多项选择题】公司证券包括的范围比拟广，主要有()。【答案】BCD【例3·多项选择题】证券市场是实现()的场所。【答案】BCD【例4·推断题】证券发行市场及流通市场是两个相互独立的市场()。【答案】错误 第二节证券市场参及者证券市场参及者：证券发行人, 证券投资人, 证券市场中介机构, 自律性组织, 证券监管机构一, 证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券, 股票等证券的发行主体。它包括：(一)公司(企业)企业的组织形式可分为独资制, 合伙制和公司制。现代股份制公司主要实行股份和有限责任公司两种形式。欧美等西方国家能够发行证券的金融机构，一般都是股份公司：所以将金融机构发行的证券归入了公司证券。而我国和日本那么把金融机构发行的债券定义为金融债券，从而突出了金融机构作为证券市场发行主体的地位。但股份制的金融机构发行的股票并没有定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票。(二)政府和政府机构随着国家干预经济理论的兴起，政府(中心政府和地方政府)和中心政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。由于中心政府拥有税收, 货币发行等特权。通常状况下，中心政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券，相对应的证券收益率被称为“无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标。中心银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一，类是中心银行股票，第二类是中心银行出于调控货币供应量目的而发行的特别债券。中国人民银行从2003年起发行中心银行票据。 二, 证券投资人(一)机构投资者1.政府机构。作为政府机构，参及证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进展宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购置政府债券, 金融债券投资于证券市场。中心银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进展宏观调控。我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股, 参股来支配更多社会资源的职责。2.金融机构。参及证券投资的金融机构包括证券经营机构, 银行业金融机构, 保险公司以及其他金融机构。(1)证券经营机构。证券经营机构是证券市场上最活泼的投资者，以其自有资本, 营运资金和受托投资资金进展证券投资。(2)银行业金融机构。银行业金融机构投资一般仅限于政府债券和地方政府债券，而且通常以短期国债作为其超额贮存的持有形式。我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金进展证券投资，但仅限投资于国债。对于因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。银行业金融机构经银监会批准后，也可通过理财方案募集资金进展有价证券投资。(3)保险公司及保险资产管理公司。目前保险公司已经超过共同基金成为全球最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券, 高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。(4)合格境外机构投资者(QFII)：QFII制度;我国QFII可投资范围：证交所挂牌交易的股票, 债券, 证券投资基金, 权证等，还可参及新股和可转债发行，股票增发和配股的申购。(5)主权财宝基金。中国投资责任公司被视为中国主权财宝基金的发端。(6)其他金融机构。其他金融机构包括信托投资公司, 企业集团财务公司, 金融租赁公司等等。3.企业和事业法人。企业可以用自己的积累资金或短暂不用的闲置资金进展证券投资。各类企业可参及股票配售，也可投资股票二级市场;事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进展证券投资。4.各类基金。基金性质的机构投资者包括证券投资基金, 社保基金, 企业年金和社会公益基金。(1)证券投资基金。(2)社保基金。在一般国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金;其二是由企业定期向员工支付并托付基金公司管理的企业年金。在我国，社保基金也主要由两局部组成：一局部是社会保障基金。其资金来源包括国有股减持划入的资金和股权资产, 中心财政拨入资金, 经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益;同时，确定从2001年起新增发行彩票公益金的80%上缴社保基金。其投资范围包括银行存款, 国债, 证券投资基金, 股票, 信用等级在投资级以上的企业债, 金融债等有价证券，其中银行存款和国债投资的比例不低于50%，企业债, 金融债不高于l0%，证券投资基金, 股票投资的比例不高于40%。社会保险基金一般由养老, 医疗, 失业, 工伤, 生育五项保险基金组成。在现阶段，我国社会保险基金的局部积累工程主要是养老保险基金，其运作依据是劳动部的各相关条例和地方的规章。(3)企业年金：投资的范围和投资的比例。(参见教材P13)(4)社会公益基金：可进展证券投资。(二)个人投资者 三, 证券市场中介机构：证券公司, 证券效劳机构(一)证券公司：新证券法依据业务类型对证券公司进展管理。(二)证券登记结算机构证券登记结算机构是为证券交易供应集中的登记, 托管及结(本 文来 源于 贵 州学 习网 .COm算效劳的特地机构。依据证券法规定，证券登记结算机构是不以营利为目的的法人。(三)证券效劳机构证券效劳机构是指依法设立的从事证券效劳业务的法人机构，主要包括证券登记结算公司, 证券投资询问公司, 会计师事务所, 资产评估机构, 律师事务所和证券信用评级机构等。四, 自律性组织(一)证券交易所证券交易所是为证券集中交易供应场所和设施，组织和监视证券交易，实行自律管理的法人。(二)证券业协会证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券业协会的权力机构为由全体会员组成的会员大会。依据证券法的规定，证券公司应当参加证券业协会。 五, 证券监管机构在我国，证券监管机构是指中国证券监视管理委员会(以下简称“中国证监会)以其派出机构。中国证监会是国务院直属的证券监视管理机构。【例5·多项选择题】我国银行业金融机构利用自有资金可以投资的有价证券包括()。【答案】ABC【例6·推断题】全部QFII对某一上市公司A股投资比例总和不得超过该公司股份总数的10%。()【答案】错误【例7·多项选择题】企业年金可进展的投资包括()。【答案】ABC 第三节证券市场的产生及开展一, 证券市场的产生缘由(一)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的开展;(二)证券市场的形成得益于股份制的开展;(三)证券市场的形成得益于信用制度的开展。二, 证券市场开展的开展阶段(一)萌芽阶段1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。1773年成立了英国第一个证券交易所-伦敦证券交易所的前身。1790年成立了美国第一个证券交易所费城证券交易所。(二)初步开展阶段：20世纪初(三)停滞阶段：19291933(四)复原阶段：二战后20世纪60年头(五)加速开展阶段：20世纪70年头反映证券市场容量的重要指标证券化率(证券市值/GDP)。三, 国际证券市场开呈现状及趋势(一)证券市场一体化(二)投资者法人化(三)金融创新深化(四)金融机构混业化1999年11月4日，美国国会通过金融效劳现代化法案，废除了1933年经济危机时代制定的格拉斯-斯蒂格尔法案，取消了银行, 证券, 保险公司相互渗透业务的障碍，标记着金融业分业经营制度的终结。(五)交易所重组及公司化2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所, 布鲁塞尔交易所, 巴黎交易所签署协议，合并为泛欧交易所;2006年6月，纽约证券交易所(NYSE)及泛欧交易所(Euronenxt)达成总价约100亿美元合并协议，组建全球第一家横跨大西洋的纽交所泛欧证交所公司。1993年斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市到2002年12月6日芝加哥商业交易所在纽约证券交易所首次公开发行股票并上市。(六)证券市场网络化(七)金融风险困难化(八)金融监管合作化次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化, 金融监管改革, 国际金融合作的进一步加强。【例题8·推断题】反映证券市场容量的重要指标证券化率，以证券市值/GNP来衡量。()【答案】错误(GDP) 四, 中国证券市场开展史(一)旧中国的证券市场：证券在我国属于舶来品。1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。(二)新中国的证券市场1.新中国资本市场的萌生(19781992年)。2.全国性资本市场的形成和初步开展(19931998年)。1992年10月，国务院证券委员会(简称“证券委)及其监管执行机构中国证监会宣布成立，标记着全国证券市场进展统一监视管理的特地机构产生。中国证监会作为国务院直属事业单位，是全国证券, 期货市场的主管部门。3.资本市场的进一步标准和开展(1999现在)。五, 关于推动资本市场改革开放和未定开展的假设干意见(2004.1.31)六, 中国证券市场的对外开放(一)在国际资本市场募集资金我国股票市场融资国际化是以B股, H股, N股等股权融资作为突破口的。我国自1992年起开场在上海, 深圳证券交易所发行境内上市外资股(B股)，自1993年开场发行境外上市外资股(H股, N股等)。1982年1月中国国际信托投资公司在日本债券市场发行100亿日元的私募债券，这是我国国内机构首次在境外发行外币债券。(二)开放国内资本市场1995年5月，中国建立银行, 美国摩根士丹利国际公司等5家中外机构共同组建了中国国际金融，成为我国首个中外合资证券公司。依据我国政府对WTO的承诺，我国证券业对外开放的内容主要包括：1.外国证券机构可以(不通过中方中介)干脆从事B股交易。2.外国证券机构驻华代表处可以成为全部中国证券交易所的特别会员。3.允许外国机构设立合营公司，从事我国国内证券 此文转贴于贵,州.学,习.网 投资基金管理业务，外资比例不超过33%;参加后3年内，外资比例不超过49%。4.参加后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销，从事B股和H股, 政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。5.允许合资券商开展询问效劳及其他帮助性金融效劳。2003年5月27日，瑞士银行成为首家获批的合格境外机构投资者(QFII)。(三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场我国目前资本工程下的外汇收支尚未完全开放，但是近年来，有关开放合格境内机构投资者(QDII)投资境外资本市场的呼声越来越高。2007年8月，国家外汇管理局批复同意天津滨海新区进展境内个人干脆投资境外证券市场的试点，标记着资本项下外汇管制开场松动，个人投资者将有望在将来从事海外干脆投资。【例题9·多项选择题】2006年1月1日起，新证券法, 公司法实施后，中国资本市场发生的深刻变更有()。【答案】ABCD【例题10·多项选择题】中国证券市场对外开放的层次包括()。【答案】AB  第二章股票大纲要求：驾驭股票的定义, 性质, 特征和分类方法;熟悉一般股票及优先股票, 记名股票及不记名股票, 有面额股票及无面额股票的区分和特征。熟悉股票票面价值, 账面价值, 清算价值, 内在价值的不同含义及联系;驾驭股票的理论价格及市场价格的联系及区分;驾驭影响股票价格的主要因素。驾驭一般股票股东的权利和义务;驾驭公司利润支配依次, 股利支配原那么和剩余资产支配依次;熟悉股东重大决策参及权, 资产收益权, 剩余资产支配权, 优先认股权等概念。熟悉优先股的定义, 特征;了解发行或投资优先股的意义;了解优先股票的分类及各种优先股票的含义。驾驭我国按投资主体性质划分的各种股份的概念;驾驭国家股, 法人股, 社会公众股, 外资股的含义;驾驭我国股票按流通受限及否的分类及含义;熟悉A股, B股, H股, N股, S股, L股, 红筹股等概念。熟悉我国股权分置改革的状况。第一节股票的特征及类型一, 股票概述(一)股票的定义股票是一种有价证券，它是股份签发的证明股东所持有股份的凭证。股票应载明的事项主要有：公司名称, 公司成立的日期, 股票种类, 票面金额及代表的股份数, 股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票字样。(二)股票的性质1.股票是有价证券。持有有价证券，一方面表示拥有确定价值量的财产，另一方面也说明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。股票具有有价证券的特征：第一，虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券;第二，股票及它代表的财产权有不行别离的关系。2.股票是要式证券。股票应具备公司法规定的有关内容，假如缺少规定的要件，股票就无法律效力。3.股票是证权证券。证券可分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所代表的权利原来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。4.股票是资本证券。股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。股票独立于真实资本之外 ，在股票市场进展着独立的价值运动，是一种虚拟资本。5.股票是综合权利证券。股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益, 重大决策, 选择管理者等权利。(三)股票的特征1.收益性。是最根本的特征。股票的收益来源可分成两类：一是来自于股份公司。二是来自于股票流通。2.风险性。股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益及预期收益之间的偏离程度。风险不等于损失。3.流淌性。推断流淌性强弱的三个方面：市场深度, 报价严密度, 价格弹性(复原实力)。4.永久性。是指股票所载有权利的有效权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。5.参及性。是指股票持有人有权参及公司重大决策的特性。 二, 股票的类型(一)一般股票和优先股票按股东享有权利的不同，股票可以分为一般股票和优先股票。1.一般股票。一般股票是最根本, 最常见的一种股票，其持有者享有股东的根本权利和义务。一般的股 ( 贵.州,学.习,网 )票的权利完全随公司盈利的上下而变更。在公司盈利较多时，一般股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余财产的支配依次上列在债权人和优先股票股东之后，故其承当的风险也比拟高。2.优先股票。优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到确定限制。但在公司盈利和剩余财产的支配上比一般股票股东享有优先权。(二)记名股票和不记名股票股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。1.记名股票。股份向发起人, 法人发行的股票，应当为记名股票。记名股票有如下特点：(1)股东权利归属于记名股东。(2)可以一次或分次缴纳出资。我国公司法规定，设立股份的条件之一是发起人认购和募集的股本到达法定资本最低限额。实行发起设立方式设立股份的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。一次缴纳的，应当缴纳全部出资;分期缴纳的，应当缴纳首期出资。全体发起人首次出资额不得低于注册资本的20%，其余局部由发起人自公司成立之日起两年内缴足。以募集方式设立股份的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。(3)转让相对困难或受限制。(4)便于挂失，相对平安。2.无记名股票。发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量, 编号及发行日期。无记名股票有如下特点：(1)股东权利归属股票的持有人。(2)认购股票时要求一次缴纳出资。(3)转让相对简便。(4)平安性较差。(三)有面额股票和无面额股票1.有面额股票。所谓有面额股票，是指在股票票面上记载确定金额的股票。这一记载的金额也称为票面金额, 票面价值或股票面值。我国公司法规定，股份的资本划分为股份，每一股的金额相等。(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。(2)为股票发行价格的确定供应依据。我国公司法规定股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。有面额股票的票面金额就是股票发行价格的最低界限。2.无面额股票。是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。目前世界上许多国家(包括中国)的公司法规定不允许发行这种股票。无面额股票有如下特点：(1)发行或转让价格较灵敏;(2)便于股票分割。三, 及股票相关的概念(一)股利政策1.现金股利。现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的局部或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。2.股票股利。股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东实行无偿派发股票的行为，把原来属于股东全部的盈余公积转化为股东全部的投入资本，实质上是留存利润的凝固化, 资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均变更。获得股票股利暂免纳税。(1)股利宣布日。即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。(2)股权登记日。即统计和确认参加本期股利支配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。(3)除息除权日。通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后买入的股票不再享有本期股利。从理论上说，除息日股票价值应下降及每股现金股利一样的数额，除权日股票价格应按送股比例同步下降。(4)派发日。即股利正式发放给股东的日期。(二)股票分割及合并股票分割又称拆股, 拆细，是针1股股票均等地拆成假设干股。股票合并又称并股，是将假设干股股票合并为1股。从理论上说，不管是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股权的比重，因此，也应当不会影响调整后股价。也就是说，假如把1股分拆为2股，那么分拆后股价应为分拆前的一半;同样，假设把2股并为1股，并股后股价应为此前的两倍。但事实上，股票分割及合并通常会刺激股份上升，其中缘由颇为困难，但至少存在以下理由：股票分割通常适用于高价股，拆细之后每手股票总金额下降，便于吸引更多的投资者购置;并股那么常见于低价股。(三)增发, 配股, 转增股本, 股份回购1.增发。指公司因业务开展须要增加资本额而发行新股。上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相应增加。增资之后，假设会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，那么称为稀释效应，会促成股价下跌;从另一角度看假设增发价值高于增发前每股净资产，那么增发后可能会导致公司每股净资产增厚，有利于股价上涨;再有，增发总体上增加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供应，假设无相应需求增长，股价可能下跌。2.配股。配股是面对原有股东，按持股数量的确定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中由于配股价通常低于市场价格配股上市之后可能导致股份下跌。在实践中我们经常发觉，对那些业绩优良, 财务构造健全, 具有开展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌可能还会上涨。3.转增股本。转增股本是将原本股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变更，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。4.股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。我国公司法规定，公司不得收购本公司股份，但是有以下情形之一的除外：削减公司注册资本;及持有本公司股份的其他公司合并;将股份嘉奖给本公司职工;股东因对股东大会作出的公司合并, 分立决议持异议，要求公司收购其股份的。 【例题1·多项选择题】股票的权利主要表达在()。【答案】BC(A为物权证券)【例题2·推断题】风险是投资者承当投资损失的程度()。【答案】错误【例题3·推断题】报价的严密度越大，股票的流淌性越低()。【答案】正确【例题4·多项选择题】记名股票的特征主要表达在()。C.转让简便，只需交付手续【答案】BD【例题5·推断题】股票股利和转增股本都是股票股利政策的内容，结果都是股东持股比例等比例增加()。【答案】错误【例题6·推断题】增发和配股后上市公司股票价格既可能上涨也可能下跌()。【答案】正确 第二节股票的价值及价格一, 股票的价值(一)股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。假如以面值作为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等(本 文来 源于 贵 州学 习网 于面值总和。发行价值高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的局部计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价值发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。(二)股票的账面价值股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的一般股票的股数。但是通常状况下，并不等于股票价格。(三)股票的清算价值<账面价值股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。(四)股票的内在价值股票的内在价值即理论价值，也即股票将来收益的现值。二, 股票的价格(一)股票的理论价格股票的理论价格=预期股息的贴现价值之和，例如零增长模型。(二)股票的市场价格股票的市场价值一般是指股票在二级市场上交易的价格。股票的内在价值确定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。(三)影响股票价格的因素供求关系是最干脆的影响因素。根本因素：预期。 三, 影响股票价格的根本因素自下而上的分析：公司经营状况, 行业分析, 宏观分析。(一)公司经营状况股份公司的经营现状和将来开展是股票价格的基石。1.公司治理水平和管理层质量。其重点在于监视和制衡。2.公司竞争力。最常用的公司竞争力分析框架是所谓的SWOT分析，它提出了4个考察维度，即公司经营中存在的优势, 劣势, 时机及威逼。3.财务状况。(1)盈利性衡量盈利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。稳定许久的主营业务利润比其他一次性或偶然性的收入更值得投资者重视。(2)平安性指公司偿债实力和破产风险的上下。主要比率：杠杆比率, 债务担保比率, 长期债务比率, 短期财务比率等。(3)流淌性指公司资金链状况。衡量财务流淌性状况须要从资产负债整体考量，最常用的指标包括流淌比率, 速动比率, 应收账款平均回收期, 销售周转率等。杜邦公式：假如把净资产收益率, 销售利润率视为盈利性指标，周转率视为流淌性指标，杠杆比率视为平安性指标的话，那么，以上“三性之间是存在确定的内在联系的。4.公司改组, 合并。 (二)行业及部门因素1.行业分类。目前我国常见的分类标准包括中国证监会2001年制定的上市公司行业分类指引, 国家统计局发布的行业分布标准经及由摩根斯坦利和标准普尔联合发布的全球行来分类标准等等。以中国证监会上市公司行业分类指引为例，其把上市公司按三级分类，分为12个门类及假设干大