大连商品交易所聚氯乙烯期货合约交割制度设计说明.doc

大连商品交易所聚氯乙烯期货合约交割制度设计说明（征求意见稿）交割环节是联系现货市场及期货市场的纽带。交割制度的设计应以现货市场为基础，符合现货流通格局，贴近现货贸易习惯，满足现货商的保值需求。同时，交割制度的设计也要保证期货商品的质量，确保储存期间的安全，体现期货市场的高度信用。为了使聚氯乙烯（以下简称PVC）期货的交割制度设计能够实现上述目标，大连商品交易所(以下简称大商所)密切跟踪PVC现货市场的变化情况，深入产销地进行调研，充分借鉴国内相关批发市场及国际塑料期货的相关制度设计，最终形成PVC期货交割制度。一、PVC期货交割制度的设计原则PVC期货的交割制度由交割细则、指定交割仓库管理办法、标准仓单管理办法三部分组成，涵盖了从现货商品生成期货商品，再到期货商品的仓储管理，再从期货商品变为现货商品的全过程。大商所在设计PVC交割制度时主要考虑了以下三条原则：1贴近现货贸易习惯现货市场是期货市场的基础，我国是世界第一大PVC生产和消费国，我们在设计PVC交割制度时，走访了PVC主要的生产、消费、贸易集散地，以及国内主要的几家电子交易市场，了解上下游现货贸易习惯，征求他们对于期货市场制度安排的意见，力求使交割制度尽可能满足现货企业的保值需求。2有效降低交割成本大商所在设计PVC交割制度中的交割地点、仓储检验费用等条款时，力求贴近PVC现货流通的实际情况，以便减少由交割地点设置不合理造成的运费损失，以及由仓储检验费过高造成的额外成本，消除期现货价格的背离，使期货市场及现货市场能够共享同一个流通渠道，实现物流顺畅。3防止交割风险交割是容易产生风险的环节。大商所在设计PVC期货交割制度时，以确保市场安全稳健运行为出发点，引入指定交割仓库管理办法和争议解决机制等制度，加强指定交割仓库的责任，确保PVC作为期货商品的在库储存安全，尽可能降低产生交割风险的可能性。二、PVC期货的交割方式条款设计交割方式指交割制度中将期货持仓转为现货持仓的有关规定，包括转换时间、转换对象的确定及货款和仓单的流转等条款。根据合约到期时间的不同，PVC期货的交割方式分为进入交割月前的期货转现货交割和进入交割月后的一次性交割两种方式。1期货转现货的交割方式 设计原理。为了满足现货商对PVC交割地点、交割品质和交割时间上的个性化要求，大商所设计了期货转现货（简称期转现）这一制度。在期转现交易中，买卖双方可以选择从合约挂牌开始到交割月来临之前的任意时间，以双方协议的PVC品级、在双方协议的地点进行交割。 规则要点。在规定时间内，持有某一相同交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，可以通过交易所将期货头寸转换为现货部位。按照规定，法人客户从合约上市之日到交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日）都可以向交易所提出期货转现货申请。交易所在审核现货买卖协议、期转现申请、货款证明以及货物持有证明等材料后，交易双方就可进行期转现交易。货物交收由交易双方自行协商确定，交易所不承担担保责任，但可以对交易双方的现货行为进行监督和核查。选用标准仓单进行期转现时，交易所向双方收取交割手续费，选用非标准仓单进行期转现时，则收取交易手续费。2一次性交割 设计原理。进入交割月后，仍旧持有期货持仓的绝大部分客户希望通过期货交割获取实物和取得货款。通过一次性交割机制，持有仓单的卖方及买方客户通过交易所配对完成交割。 规则要点。最后交易日闭市后，交易所按照最小配对数的原则进行交割配对，在最后交割日完成实物及货款的交换。三、PVC期货的交割成本条款设计交割成本条款涉及到交割制度中有关现货形成期货入库和期货变为现货出库的规定，包括期货仓单的生成、检验、仓储手续费等方面的条款。1. 推荐品牌的PVC可以凭出厂检验报告和质量承诺书等相关文件免检交割受工业品特性影响，PVC的品牌特征比较明显。首先，从生产角度看，我国是世界上第一大PVC生产国，生产厂家众多，具有一定规模的厂家均有自己固定的品牌，那些较大的厂家生产的PVC品质较高，质量稳定，绝大多数能达到国家标准要求；其次，从下游消费看，消费企业习惯于某些品牌的产品之后往往不愿改变。因此，PVC采用推荐品牌的方法比较适宜。对于交易所推荐厂家生产的推荐牌号PVC，只要符合期货交割标准，并附上厂家产品质量证明和质量承诺书原件，就可以在经交割仓库审核同意后免检注册。2. 相关费用的设计说明（1）入出库费用。目前，大商所在其他品种上实行入出库费用最高限价的规定，仓库和货主可以根据实际情况在最高限价内调整价格。根据以往成功经验，大商所在PVC品种上依然实行入出库费用最高限价的制度，各指定交割仓库须在每年10月1日之前将下一年度入库、出库费用最高标准上报交易所，经交易所核准后，于当年11月1日之前予以公布。从PVC现货市场收费情况看，入出库实行含装卸码垛在内的包干计费。普通汽车入出库费用一般在1015元/吨之间，厢式汽车一般再加收3元/吨的装卸费；火车会加收一个装卡费，折算后大约为2031元/吨；轮船一般还会发生集装箱的掏装费，通常按照100元/20尺的集装箱标准收取，折算后总费用大约为2530元/吨。根据PVC现货情况，并参考LLDPE期货交割费用规定，大商所拟将入出库费用的最高限价确定为:小包装汽车入出库费用（含装卸码垛）上限为15元/吨；集装箱汽车入出库费用（含装卸码垛）上限为18元/吨；铁路入出库费用（含装卸码垛、铁路代垫）上限为25元/吨；船舶入出库费用（含装卸码垛、不含港务港建费）上限为30元/吨。（2）交割手续费。交割手续费是交易所在办理实物交割业务时收取的费用。目前国内两家现货仓单市场均收取交割过户费用，其中浙江余姚塑料城为15元/吨，广东塑料交易所为10元/吨。这些市场是现货批发市场，实物交割手续费在收入中比重较大，因此，交割手续费标准设置的较高。大商所LLDPE的交割手续费设为2元/吨，考虑到PVC及LLDPE同属于五大通用合成树脂系列，因此，大商所将PVC的交割手续费设置为2元/吨，及LLDPE保持一致，而且，交易所不收取过户费。（3）仓储费用。商品仓储费用主要取决于仓储条件、所需的空间等因素。以LLDPE为例，一年多以前，现货市场的仓储费只有0.3-0.4元/吨天，目前中储上海大场公司的LLDPE现货仓储费是0.6元/吨天，上海长桥物流有限公司的LLDPE现货仓储费为0.8元/吨天，储存超过一个月按照1.2元/吨天收取仓储费，而且通常情况下，这些仓库库容常年比较紧张，空闲库容不到总库容的15。PVC及LLDPE同属于合成树脂系列，包装规格和仓储要求均相同，考虑到期货商品的标准化要求较高，为了保证期货商品在库储存期间的数量和质量安全，建议将PVC的仓储费标准稍微调高，设定为1.0元/吨天。（4）检验费用。及LLDPE一样，PVC指定质检机构的收费仍采用规定最高限价的方式，费用共包括两项：检验费和取样费。中国检验认证集团检验有限公司（CCIC）和通标标准技术服务有限公司（SGS）是PVC交割品的指定检验机构，CCIC的最高检验费为2000元/批，取样费为1000元/批，SGS的最高检验费为3000元/批，取样费为1500元/批，货主可以根据自己情况自行选择任意一家指定检验机构完成货物的检验。及LLDPE交割规定相同，PVC期货交割时也不区分生产批次，相同厂家、相同牌号的PVC视作相同样本来源进行抽样和检验，组批单位为300吨，不足300吨的按300吨计。四、PVC期货的交割风险防范条款设计交割风险防范条款是指仓单管理、指定交割仓库管理、交割违约处理等制度中涉及化解交割风险的条款。交割风险是期货交易风险的重要组成部分，主要体现在现货商品形成期货仓单时存在的质量风险、期货商品储存期间质量发生变化以及出现违约行为后保障不力等若干方面。大商所在以往管理农产品期货交割风险过程中积累了丰富的经验， LLDPE期货交易、交割的平稳运行也验证了大商所交割风险防控体系的有效性。因此，PVC期货仍将沿袭这些行之有效的风险管理办法。1标准仓单的管理。第一，交易所指定权威的质检机构从事检验工作。及其他品种一样，PVC标准仓单的生成也需要经过交割预报、验收、指定交割仓库签发和交易所注册等环节，除交割预报外，其余环节都需要对商品质量进行检查或核查。由于PVC属于化工品，专业性较强，一般仓库不具备质量检验能力，为确保期货商品符合合约规定的要求，大商所指定CCIC和SGS为PVC交割品的指定检验机构；第二，每年3月份最后一个工作日之前进行PVC标准仓单的注销。为保证出库商品满足客户需求，避免商品长期存放造成质量降低和包装受损，大商所规定，每年3月份的最后一个工作日之前，所有PVC标准仓单必须注销，这及LLDPE的仓单管理办法一致；第三，申请注册日距离PVC生产日期不得超过120个自然日（含120个自然日）。由于PVC是粉料，易吸潮，包装相对简陋，在现货市场中存放货物一般不超过一年半。为了保证PVC交割品入库及存储期间的质量，大商所设置了注册仓单日期距交割品生产日期不超过120天的限制。这样，PVC交割品从生产出来到注册仓单，再到注销仓单，最长时间也不超过16个月，内外质量都可以得到保障。2指定交割仓库的管理。申请成为PVC期货指定交割仓库的单位需按照交易所有关规定提供完备的申请材料。大商所分别从申请单位的自身资质、财务状况及仓储设施等多方面严格考查，此外，申请单位还需提供有关单位出具的担保函。在大商所审批通过后，成为PVC期货指定交割库后，这些指定PVC期货交割仓库需要按照有关规定存放期货货物，大商所将对指定交割仓库的各项期货交割业务严格实施监督管理，确保期货商品储存期间的质量安全。违约行为处理等交割风险防范制度沿用交易所现行制度，在此不一一赘述。