山东PVC树脂生产加工项目财务分析报告.docx

泓域咨询/山东PVC树脂生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景PVC糊树脂是未加工状态下的聚氯乙烯塑料的一种独特液体形式，因粒度微细，其质地像滑石粉，具有不流动性，经常同增塑剂混合后经搅拌形成稳定的悬浮液制成PVC糊料。在制糊过程中，根据不同的制品需要，添加各种填料、稀释剂、热稳定剂、发泡剂及光稳定剂等。2017年，我国氯碱行业保持了稳定发展态势，行业企业综合竞争力不断提升，生产经营取得了较好成绩。国内聚氯乙烯行情在2017年实现显著好转，其主要因素在于行业供需关系更加健康，行业产能在近年来得到控制，行业开工率明显上升。PVC曾是世界上产量最大的通用塑料，应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。聚氯乙烯，英文简称PVC（Polyvinylchloride)，是氯乙烯单体（vinylchloridemonomer,简称VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。氯乙烯均聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2640.22(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1062.29万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资3702.51万元，其中：固定资产投资2640.22万元，占项目总投资的71.31%；流动资金1062.29万元，占项目总投资的28.69%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1368.74万元，占项目总投资的36.97%；设备购置费987.91万元，占项目总投资的26.68%；其它投资283.57万元，占项目总投资的7.66%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=2640.22+1062.29=3702.51（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入3396.40万元，总成本3290.05万元，利润总额-1622.75万元，净利润-1217.06万元，增值税98.73万元，税金及附加53.55万元，所得税-405.69万元；第二年负荷75.00%,计划收入6368.25万元，总成本5280.05万元，利润总额-1841.90万元，净利润-1381.42万元，增值税185.12万元，税金及附加63.92万元，所得税-460.48万元；第三年生产负荷100%，计划收入8491.00万元，总成本6701.48万元，利润总额1789.52万元，净利润1342.14万元，增值税246.83万元，税金及附加71.32万元，所得税447.38万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入8491.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=246.83万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用6701.48万元，其中：可变成本5685.72万元，固定成本1015.76万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加71.32万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1789.52（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1789.5225.00%=447.38（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1789.52（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1789.5225.00%=447.38（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1789.52万元，缴纳企业所得税447.38万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1789.52-447.38=1342.14（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=48.33%。（2）达产年投资利税率=56.93%。（3）达产年投资回报率=36.25%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入8491.00万元，总成本费用6701.48万元，税金及附加71.32万元，利润总额1789.52万元，企业所得税447.38万元，税后净利润1342.14万元，年纳税总额765.53万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.26年。本期工程项目全部投资回收期4.26年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率48.33%，投资利税率56.93%，全部投资回报率36.25%，全部投资回收期4.26年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析PVC曾是世界上产量最大的通用塑料，应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。聚氯乙烯，英文简称PVC（Polyvinylchloride），是氯乙烯单体（vinylchloridemonomer，简称VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。氯乙烯均聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。PVC为无定形结构的白色粉末，支化度较小，相对密度1.4左右，玻璃化温度7790，170左右开始分解，对光和热的稳定性差，在100以上或经长时间阳光曝晒，就会分解而产生氯化氢，并进一步自动催化分解，引起变色，物理机械性能也迅速下降，在实际应用中必须加入稳定剂以提高对热和光的稳定性。工业生产的PVC分子量一般在5万11万范围内，具有较大的多分散性，分子量随聚合温度的降低而增加；无固定熔点，8085开始软化，130变为粘弹态，160180开始转变为粘流态；有较好的机械性能，抗张强度60MPa左右，冲击强度510kJ/m2；有优异的介电性能。根据应用范围的不同，PVC可分为：通用型PVC树脂、高聚合度PVC树脂、交联PVC树脂。通用型PVC树脂是由氯乙烯单体在引发剂的作用下聚合形成的；高聚合度PVC树脂是指在氯乙烯单体聚合体系中加入链增长剂聚合而成的树脂；交联PVC树脂是在氯乙烯单体聚合体系中加入含有双烯和多烯的交联剂聚合而成的树脂。根据氯乙烯单体的获得方法来区分，可分为电石法、乙烯法和进口（EDC、VCM）单体法（习惯上把乙烯法和进口单体法统称为乙烯法）。根据聚合方法，聚氯乙烯可分为四大类：悬浮法聚氯乙烯、乳液法聚氯乙烯、本体法聚氯乙烯、溶液法聚氯乙烯。悬浮法聚氯乙烯是产量最大的一个品种，约占PVC总产量的80%左右。悬浮法聚氯乙烯按绝对黏度分六个型号：XS-1、XS-2XS-6；XJ-1、XJ-2、XJ-6。型号中各字母的意思：X-悬浮法；S-疏松型；J-紧密型。根据增塑剂含量的多少，常将PVC塑烯塑料分为：无增塑PVC，增塑剂含量为0；硬质PVC，增塑剂含量小于10%；半硬质PVC，增塑剂含量为10-30%；软质PVC，增塑剂含量为30-70%；聚氯乙烯糊塑料，增塑剂含量为80%以上。聚氯乙烯，英文简称PVC（Polyvinylchloride)，是氯乙烯单体（vinylchloridemonomer,简称VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。氯乙烯均聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。PVC为无定形结构的白色粉末，支化度较小，相对密度1.4左右，玻璃化温度7790，170左右开始分解1，对光和热的稳定性差，在100以上或经长时间阳光曝晒，就会分解而产生氯化氢，并进一步自动催化分解，引起变色，物理机械性能也迅速下降，在实际应用中必须加入稳定剂以提高对热和光的稳定性。工业生产的PVC分子量一般在5万11万范围内，具有较大的多分散性，分子量随聚合温度的降低而增加；无固定熔点，8085开始软化，130变为粘弹态，160180开始转变为粘流态；有较好的机械性能，抗张强度60MPa左右，冲击强度510kJ/m2；有优异的介电性能。PVC曾是世界上产量最大的通用塑料，应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。聚氯乙烯是一种使用一个氯原子取代聚乙烯中的一个氢原子的高分子材料，是含有少量结晶结构的无定形聚合物。这种材料的结构如下：CH2CHCln。PVC是VCM单体多数以头-尾结构相联的线形聚合物。碳原子为锯齿形排列，所有原子均以键相连。所有碳原子均为sp3杂化。在PVC分子链上存在短的间规立构规整结构。随着聚合反应温度的降低，间规立构规整度提高。聚氯乙烯大分子结构中存在着头头结构、支链、双键、烯丙基氯、叔氯等不稳定性结构、使得耐热变形及耐老化差等缺点。故作交联后，可将该类缺点消除。根据应用范围的不同，PVC可分为：通用型PVC树脂、高聚合度PVC树脂、交联PVC树脂。通用型PVC树脂是由氯乙烯单体在引发剂的作用下聚合形成的；高聚合度PVC树脂是指在氯乙烯单体聚合体系中加入链增长剂聚合而成的树脂；交联PVC树脂是在氯乙烯单体聚合体系中加入含有双烯和多烯的交联剂聚合而成的树脂。我国聚氯乙烯树脂消费主要集中在华南和华东两个地区，广东、浙江、福建、山东和江苏等省份的消费合计约占全国总消费量的70.0%，其中，广东和福建省市场需求量最大，但产能不足，进口聚氯乙烯树脂所占比例较高;江苏、山东和浙江省聚氯乙烯树脂加工工业比较发达，三省的消费量约占国内总消费量的34.0%；华北地区产销基本平衡。随着中西部地区开发力度的加强以及大规模基础设施的兴建，中西部聚氯乙烯树脂的消费量将会逐渐增加。聚氯乙烯树脂行业属于基础型和能源密集型产业，受需求和能源价格影响较大，同时又是基础化工原料，因此与经济发展关联也非常紧密。从2012年的情况来看，由于国内聚氯乙烯树脂产能仍不断减少，而下游需求增长相对缓慢，加之出口受阻，进口增加，因此国内聚氯乙烯树脂企业整体开工率不高，产能闲置数量较大，市场价格也始终保持中低位徘徊，价格波动区间减小，另外，聚氯乙烯树脂期货的上市在一定程度上增加了聚氯乙烯树脂市场价格波动的不确定性。我国聚氯乙烯树脂行业仍将处于一个较为艰难的整合期，将有多种因素影响到我国未来聚氯乙烯树脂的发展。PVC属于基础化工原料，产品差异性较小，在国内完全竞争的市场格局下，成本高低是影响企业竞争能力的最主要因素。由于行业特性，原材料和能源在产品成本中占有较高比重。石油乙烯法的成本主要受石油价格影响；电石法的生产成本主要受电石成本影响，一般而言，电石成本占PVC成本的70%左右，而电力成本又占到电石成本的60%左右，由于我国西部电力资源丰富，电价相对较低，与东部电石法生产企业相比，西部电石法生产企业在成本方面具有一定优势。而具备资源秉赋，配套电石生产的企业，将构筑更加坚实的成本壁垒。为促进氯碱行业产业结构升级，规范行业发展，按照“优化布局、有序发展、调整结构、节约能源、保护环境、安全生产、技术进步”的可持续发展原则，国家发改委制订发布了氯碱(烧碱、聚氯乙烯)行业准入条件，并自2007年12月1日起开始执行：在产业布局方面要求新建氯碱生产企业应靠近资源、能源产地，东部地区除搬迁企业外原则上不再新建电石法聚氯乙烯项目和与其相配套的烧碱项目；工艺方面要求新建、改扩建电石法聚氯乙烯项目必须同时配套建设电石渣制水泥等电石渣综合利用装置；准入条件还从能耗指标和环保方面对新建项目设定了标准。产业政策的调整大大提高氯碱行业的资金、技术、人才、资源门槛。生产PVC所需投资规模较大，固定成本较高，规模效益比较明显。规模大的企业在与供应商的谈判中处于更有利的地位，有利于降低原材料成本。产销量大的企业，市场占有率也相应较高，具有更大的市场影响力，相对更容易获得客户。PVC生产企业一旦产销达到较大规模后，边际成本将逐步降低，并增强抗风险能力。同时，随着国家对安全、环保监管的日益严格，氯碱生产装置建设必须配套相应的大型环保装置(如电石路线必须配套电石渣制水泥装置等)，资金投入较多，大部分的中小企业一般无力承担。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1130.901507.871400.161346.315385.252主营业务收入927.341236.451148.141103.984415.912.1PVC树脂(A)306.02408.03378.89364.311457.252.2PVC树脂(B)213.29284.38264.07253.911015.662.3PVC树脂(C)157.65210.20195.18187.68750.702.4PVC树脂(D)111.28148.37137.78132.48529.912.5PVC树脂(E)74.1998.9291.8588.32353.272.6PVC树脂(F)46.3761.8257.4155.20220.802.7PVC树脂(.)18.5524.7322.9622.0888.323其他业务收入203.56271.42252.03242.34969.34上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元5385.25完成主营业务收入万元4415.91主营业务收入占比82.00%营业收入增长率（同比）13.72%营业收入增长量（同比）万元649.85利润总额万元1341.66利润总额增长率15.65%利润总额增长量万元181.51净利润万元1006.25净利润增长率14.74%净利润增长量万元129.28投资利润率53.17%投资回报率39.87%财务内部收益率22.79%企业总资产万元9110.51流动资产总额占比万元25.09%流动资产总额万元2286.09资产负债率46.32%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米10425.2115.63亩1.1容积率1.571.2建筑系数76.90%1.3投资强度万元/亩168.921.4基底面积平方米8016.991.5总建筑面积平方米16367.581.6绿化面积平方米1079.64绿化率6.60%2总投资万元3702.512.1固定资产投资万元2640.222.1.1土建工程投资万元1368.742.1.1.1土建工程投资占比万元36.97%2.1.2设备投资万元987.912.1.2.1设备投资占比26.68%2.1.3其它投资万元283.572.1.3.1其它投资占比7.66%2.1.4固定资产投资占比71.31%2.2流动资金万元1062.292.2.1流动资金占比28.69%3收入万元8491.004总成本万元6701.485利润总额万元1789.526净利润万元1342.147所得税万元1.578增值税万元246.839税金及附加万元71.3210纳税总额万元765.5311利税总额万元2107.6712投资利润率48.33%13投资利税率56.93%14投资回报率36.25%15回收期年4.2616设备数量台（套）7917年用电量千瓦时1163045.6018年用水量立方米9719.2119总能耗吨标准煤143.7720节能率20.94%21节能量吨标准煤61.6222员工数量人197区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元133405.78同期产值万元115153.89同比增长15.85%从业企业数量家722规上企业家33从业人数人36100前十位企业产值万元60825.74去年同期52314.22万元。1、xxx公司（AAA）万元14902.312、xxx集团万元13381.663、xxx有限公司万元7907.354、xxx有限公司万元6690.835、xxx（集团）有限公司万元4257.806、xxx有限责任公司万元3953.677、xxx有限公司万元304.138、xxx有限公司万元2493.869、xxx（集团）有限公司万元2372.2010、xxx有限责任公司万元1824.77区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元33681.791.1同期增加值万元29857.101.2增长率12.81%2行业净利润万元10829.632.12016年净利润万元9365.762.2增长率15.63%3行业纳税总额万元13528.513.12016纳税总额万元11803.953.2增长率14.61%42017完成投资万元46137.664.12016行业投资万元18.61%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值156567.36177917.45202178.922利润总额52940.7960159.9968363.633净利润12962.8114730.4716739.174纳税总额10119.6511499.6013067.735工业增加值58443.6266413.2175469.566产业贡献率5.00%8.00%10.49%7企业数量86610571353土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程5668.015668.0110726.5610726.56986.711.1主要生产车间3400.813400.816435.946435.94611.761.2辅助生产车间1813.761813.763432.503432.50315.751.3其他生产车间453.44453.44622.14622.1459.202仓储工程1202.551202.553666.663666.66245.302.1成品贮存300.64300.64916.66916.6661.332.2原料仓储625.33625.331906.661906.66127.562.3辅助材料仓库276.59276.59843.33843.3356.423供配电工程64.1464.1464.1464.144.833.1供配电室64.1464.1464.1464.144.834给排水工程73.7673.7673.7673.764.324.1给排水73.7673.7673.7673.764.325服务性工程761.61761.61761.61761.6150.955.1办公用房350.61350.61350.61350.6127.195.2生活服务411.00411.00411.00411.0028.906消防及环保工程214.86214.86214.86214.8616.176.1消防环保工程214.86214.86214.86214.8616.177项目总图工程32.0732.0732.0732.0737.787.1场地及道路硬化2175.14455.52455.527.2场区围墙455.522175.142175.147.3安全保卫室32.0732.0732.0732.078绿化工程648.0122.68合计8016.9916367.5816367.581368.74节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤143.771.1年用电量千瓦时1163045.601.2年用电量吨标准煤142.941.3年用水量立方米9719.211.4年用水量吨标准煤0.832年节能量吨标准煤61.623节能率20.94%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元2523.541.1完成比例68.16%2完成固定资产投资万元1945.652.1完成比例77.10%3完成流动资金投资万元577.893.1完成比例22.90%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1341.2人均年工资万元5.861.3年工资额万元543.052工程技术人员工资2.1平均人数人302.2人均年工资万元6.132.3年工资额万元154.493企业管理人员工资3.1平均人数人83.2人均年工资万元6.283.3年工资额万元61.414品质管理人员工资4.1平均人数人164.2人均年工资万元5.044.3年工资额万元84.475其他人员工资5.1平均人数人95.2人均年工资万元7.415.3年工资额万元61.706职工工资总额万元905.12固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1368.74987.91168.922640.221.1工程费用万元1368.74987.916267.191.1.1建筑工程费用万元1368.741368.7436.97%1.1.2设备购置及安装费万元987.91987.9126.68%1.2工程建设其他费用万元283.57283.577.66%1.2.1无形资产万元127.82127.821.3预备费万元155.75155.751.3.1基本预备费万元89.1789.171.3.2涨价预备费万元66.5866.582建设期利息万元3固定资产投资现值万元2640.222640.22流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元6267.192714.694812.586267.196267.196267.191.1应收账款万元1880.16752.061410.121880.161880.161880.161.2存货万元2820.241128.092115.182820.242820.242820.241.2.1原辅材料万元846.07338.43634.55846.07846.07846.071.2.2燃料动力万元42.3016.9231.7342.3042.3042.301.2.3在产品万元1297.31518.92972.981297.311297.311297.311.2.4产成品万元634.55253.82475.92634.55634.55634.551.3现金万元1566.80626.721175.101566.801566.801566.802流动负债万元5204.902081.963903.685204.905204.905204.902.1应付账款万元5204.902081.963903.685204.905204.905204.903流动资金万元1062.29424.92796.721062.291062.291062.294铺底流动资金万元354.09141.64265.57354.09354.09354.09总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元3702.51140.23%140.23%100.00%2项目建设投资万元2640.22100.00%100.00%71.31%2.1工程费用万元2356.6589.26%89.26%63.65%2.1.1建筑工程费万元1368.7451.84%51.84%36.97%2.1.2设备购置及安装费万元987.9137.42%37.42%26.68%2.2工程建设其他费用万元127.824.84%4.84%3.45%2.2.1无形资产万元127.824.84%4.84%3.45%2.3预备费万元155.755.90%5.90%4.21%2.3.1基本预备费万元89.173.38%3.38%2.41%2.3.2涨价预备费万元66.582.52%2.52%1.80%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元2640.22100.00%100.00%71.31%5建设期间费用万元6流动资金万元1062.2940.23%40.23%28.69%7铺底流动资金万元354.1013.41%13.41%9.56%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3396.406368.258491.008491.008491.001.1万元3396.406368.258491.008491.008491.002现价增加值万元1086.852037.842717.122717.122717.123增值税万元98.73185.12246.83246.83246.833.1销项税额万元1358.561358.561358.561358.561358.563.2进项税额万元444.69833.801111.731111.731111.734城市维护建设税万元6.9112.9617.2817.2817.285教育费附加万元2.965.557.407.407.406地方教育费附加万元1.973.704.944.944.949土地使用税万元41.7041.7041.7041.7041.7010税金及附加万元53.5563.9271.3271.3271.32折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1368.741368.74当期折旧额1094.9954.7554.7554.7554.7554.75净值273.751313.991259.241204.491149.741094.992机器设备原值987.91987.91当期折旧额790.3352.6952.6952.6952.6952.69净值935.22882.53829.84777.16724.473建筑物及设备原值2356.65当期折旧额1885.32107.44107.44107.44107.44107.44建筑物及设备净值471.332249.212141.772034.331926.891819.454无形资产原值127.82127.82当期摊销额127.823.203.203.203.203.20净值124.62121.43118.23115.04111.845合计：折旧及摊销2013.14110.64110.64110.64110.64110.64总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元4316.221726.493237.164316.224316.224316.222外购燃料动力费万元326.75130.70245.06326.75326.75326.753工资及福利费万元905.12905.12905.12905.12905.12905.124修理费万元12.895.169.6712.8912.8912.895其它成本费用万元1029.86411.94772.391029.861029.861029.865.1其他制造费用万元429.56171.82322.17429.56429.56429.565.2其他管理费用万元214.5085.80160.88214.50214.50214.505.3其他销售费用万元480.06192.02360.05480.06480.06480.066经营成本万元6590.842636.344943.136590.846590.846590.847折旧费万元107.44107.44107.44107.44107.44107.448摊销费万元3.203.203.203.203.203.209利息支出万元-10总成本费用万元6701.483290.055280.056701.486701.486701.4810.1可变成本万元5685.722274.294264.295685.725685.725685