万科企业股份有限公司财务状况分析.docx

万科企业股份财务状况分析班级：会计三班成员:吴丹妮JS1105331；吴曼君JS1105332；吴学艳 jsll05333；吴倚天 JS1105334；谢珊 jsll05335一、万科企业股份的公司概况万科企业股份（“本公司”）原系经深圳市人民政府深府办（1988） 1509 号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业基础上改组设立的股份， 原名为“深圳万科企业股份”。1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准 更名为“万科企业股份”。本公司经营范围为：兴办实业（具体工程另行申报）；国内商业；物资供销业（不含 专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定 办理）；房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。万科企业股份成立于1984年，1988年进入房地产行业，1991年成为深圳证券 交易所第二家上市公司。经过二十多年的开展，成为国内最大的住宅开发企业，目前业务 覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计53个大中城市。近三 年来，年均住宅销售规模在6万套以上，2011年公司实现销售面积1075万平米，销售金额 1215亿元，2012年销售额超过1400亿。销售规模持续居全球同行业首位。1991年万科成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公 司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。公司在开展过程中先后入选福布斯“全 球200家最正确中小企业”、“亚洲最正确小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜; 屡次获得投资者关系等国际权威媒体评出的最正确公司治理、最正确投资者关系等奖项。 在多年的经营中，万科坚持“不囤地，不捂盘，不拿地王”的经营原那么；实行快速周转、 快速开发，依靠专业能力获取公平回报的经营策略。产品始终定位于城市主流住宅市场， 主要为城市普通家庭供应住房，20H年所销售的144平米以下户型占比89%。坚持快速销售、 合理定价，要求各地下属公司楼盘推出后当月销售率到达60%以上。同时，公司坚持规范 经营，不追求高利润率，过去2005年以来公司累计纳税额超过500亿元，且每年的纳税额 均高于净利润。万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是 万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的开展模式， 成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借 公司治理和道德准那么上的表现，公司连续八次获得“中国最受尊敬企业”称号。保利公司0.270.270.296获利能力资产收益率（）万科公司6.476.387.05保利公司6.476.366.24权益回报率（）万科公司17.6818.9517.68保利公司20.6119.5619.24销售毛利率（）万科公司36.5639.7840.70保利公司33.2332.1234.12销售净利率（）万科公司15.1916.1617.43保利公司14.5015.7816.59通过比照不难看万科公司与保利公司相比短期偿债能力既没有明显优势，也没有劣势 的地方，表现平和。但结合其自身长期偿债能力方面的标值来说，万科还是应该看清自身 的优缺点，并在市场竞争中时刻关注对手的经营和开展，努力改善和提高自身的偿债能力, 才能领先于整个行业的开展水平。（一）万科股份的资产负债表的变动情况表1资产负债表水平分析表资产负债表水平分析工程2012年（元）2011年（元）变动额对总资产 影响（）流动资产：货币资金52,291,542,055.4934,239,514,295.0818,052,027,760.416.09交易性金融资产应收票据应收账款1,886,548,523.491,514,813,781.10371,734,742.390.13预付款项33,373,611,935.0820,116,219,043.3113,257,392,891.774.48其他应收款20,057,921,836.2418,440,614,166.541,617,307,669.700.55应收关联公司款应收利息应收股利存货255,164,112,985.07208,335,493,569.1646,828,619,415.9115.81其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计362,773,737,335.37282,646,654,855.1980,127,082,480.1827.05非流动资产：可供出售金融资产4,763,600.00441,261,570.00-436,497,970.00-0.15持有至到期投资长期应收款长期股权投资7,040,306,464.296,426,494,499.65613,811,964.640.21投资性房地产2,375,228,355.791,126,105,451.001,249,122,904.790.42固定资产1,612,257,202.221,595,862,733.9516,394,468.270.01在建工程1,051,118,825.93705,552,593.56345,566,232.370.12工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产426,846,899.52435,474,310.08-8,627,410.560.00开发支出商誉201,689,835.80201,689,835.800.07长期待摊费用42,316,652.0340,999,359.451,317,292.580.00递延所得税资产3,054,857,904.422,326,241,907.17728,615,997.250.25其他非流动资产218,492,000.00463,792,750.00-245,300,750.00-0.08非流动资产合计16,027,877,740.0013,561,785,174.862,466,092,565.140.83资产总计378,801,615,075.37296,208,440,030.0582,593,175,045.3227.88流动负债：短期借款9,932,400,240.501,724,446,469.548,207,953,770.962.77交易性金融负债25,761,017.2717,041,784.198,719,233.080.00应付票据4,977,131,435.22317250,000.414,945,881,434.811.67应付账款44,860,995,716.9729,745,813,416.1215,115,182,300.855.10预收款项131,023,977,530.61111,101,718,105.8219,922,259,424.796.73应付职工薪酬2,177,748,944.371,690,351,691.72487,397,252.650.16应交税费4,515,588,914.244,078,618,156.81436,970,757.430.15应付利息649,687,938.74272,298,785.58377,389,153.160.13应付股利其他应付款36,045,315,768.9430,216,792,566.995,828,523,201.951.97应付关联公司款一年内到期的非流动负债25,624,959,204.2321,845,829,338.083,779,129,866.151.28其他流动负债流动负债合计259,833,566,711.09200,724,160,315.2659,109,406,395.8319.96非流动负债：长期借款36,036,070,366.2620,971,961,953.0415,064,108,413.225.09应付债券0.005,850,397,011.20-5,850,397,011.20-1.98长期应付款专项应付款预计负债44,292,267.1538,677,896.705,614,370.450.00递延所得税负债733,812,757.71778,906,118.75-45,093,361.04-0.02其他非流动负债15,677,985.0611,798,188.073,879,796.990.00非流动负债合计36,829,853,376.1827,651,741,167.769,178,112,208.423.10负债合计296,663,420,087.27228,375,901,483.0268,287,518,604.2523.05股东权益：实收资本(或股本)10,995,553,118.0010,995,210,218.00342,900.000.00资本公积8,683,860,667.828,843,464,118.19-159,603,450.37-0.05盈余公积17,017,051,382.3913,648,727,454.843,368,323,927.551.14减:库存股未分配利润26,688,098,566.7718,934,617,430.437,753,481,136.342.62少数股东权益18,312,641,062.8014,864,743,536.623,447,897,526.181.16外币报表折算价差440,990,190.32545,775,788.95-104,785,598.63-0.04非正常经营工程收益调整股东权益合计82,138,194,988.1067,832,538,547.0314,305,656,441.074.83负债和股东权益合计378,801,615,075.37296,208,440,030.0582,593,175,045.3227.88从下面几方面具体分析;1、总资产变动情况分析该公司总资产本期增加82,593,175,045.32元，增长幅度为27.88%,说明万科公司本年 资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现主要表达在以卜两个方面：(1)、货币资金货币资金本期增长18,052,027,760.41元，对总资产的影响为6.09%。货币资金的增长 对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。当然，对于货币资金的这种变化，还应结合该公司现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，这样才能做出最恰当的 评价。(2)、存货存货本期有巨大幅度的增长。存货本期增长46,828,619,415.91元，对总资产的影响为 15.81%,结合本公司固定资产变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产能力。2、权益总额变动分析该公司权益总额较上年同期增加14,305,656,441.07元，增长幅度为4.83%,说明万科 公司本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可以发现主要表达在以下三个方面：(1)、短期借款本期银行短期借款有很大幅增长。短期借款本期增加8,207,953,770.96元，增长幅度 为475.98%,对权益总额的影响为2.77%,公司会因此面临一定的偿债压力，同时所面临 的财务风险也会有所增加，在此之中隐含的风险也是值得关注的。(2)、应付账款本公司本期应付账款也有较大幅度的增长。应付账款本期增加15,115,182,300.85元， 应付票据本期增加4,945,881,434.81元，增长幅度分别为50.81%和15826.82%,对权益总 额的影响合计为6.77%。该工程的大幅度增长也给公司带来了巨大的偿债压力，如不能按 期支付，是会对公司的信用产生严重的不良影响的。(3)、未分配利润所有者权益本期增加主要表达在了未分配利润的增长上。未分配利润本期增加 7,753,481,136.34元，增长幅度为40.95%,对权益总额的影响为2.62%。就此说明本公司的 盈利能力还是很好的。(二)万科股份的利润表的变动情况表2利润表水平分析表工程2012年度(元)2011年度(兀)变动(%)一、营业收入103,116,245,136.4271,782,749,800.6843.65045282减:营业本钱65,421,614,348.0043,228,163,602.1351.34025806营业税金及附加10,916,297,537.107,778,786,086.4940.33420402销售费用3,056,377,656.902,556,775,062.2619.54034213管理费用2,780,308,041.102,578,214,642.307.838501709堪探费用财务费用764,757,191.68509,812,978.6250.00739953资产减值损失83,818,288.1964,627,174.8429.69511416力口:公允价值变动净U端-8,719,233.08-2,868,565.33203.9579747投资收益928,687,953.69699,715,008.4832.723743591.净利润或税后利润分析其中:对联营企业和合营企业的投 资权益889,787,588.26643,987,754.6238.16840179影响营业利润的其他科目二、营业利润21,013,040,794.0615,763,216,697.1933.30426903力口:补贴收入营业外收入144,645,173.1276,186,678.4289.85625324减:营业外支出87,500,829.0733,520,955.29161.0332203其中:非流动资产处置净损失6,068,873.871,144,283.45430.3645587力口 :影响利润总额的其他科目三、利润总额21,070,185,138.1115,805,882,420.3233.30597165减:所得税5,407,596,715.054,206,276,208.5528.5601907加:影响净利润的其他科目四、净利润15,662,588,423.0611,599,606,211.7735.02689779归属于母公司所有者的净利润12,551,182,392.239,624,875,268.2330.4035849少数股东损益3,111,406,030.831,974,730,943.5457.56101058净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成 果。万科公司2012年实现净利润15,662,588,423.06元,比上年增长了 4062982210元，增 长率为35.03%,增长幅度较高。从水平分析看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增 长5264302710元引起的，由于所得税费用比上年增长了 1201320507元，二者相抵，导致 净利润增长了 4062982210元。2 .利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企 业的营业外收入支情况。万科公司利润总额增长5264302710元，关键原因是公司营业外 收入增加，公司营业外收入增加68458494.68元；同时、营业利润增长也是导致利润总额 增长的有利因素，营业利润比上年增长了 5249824096.87元，增长率为33.31%。综合作用 的影响，导致利润总额增加了 5264302710元。3 .营业利润分析营业利润是指企业营业收入与营业本钱税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净 收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润，又包括企业公允价值变 动净收益和对外投资的净收益，它反映看企业自身生产经营业务的财务成果。万科公司营 业利润增加主要是营业收入和投资收益增加所致。营业收入比上年增加了31333495335.74 元，增长率为43.65%。根据该公司的年报，其营业收入的大幅增长，主要原因在于企业扩 大了投资规模并继续保持开展中的实力，万科的装修房战略已经基本实施完成，未来几年 的公司战略将转向工厂化。三、万科2010年2012年三个年度财务状况指标分析（一）公司偿债能力分析1 .流动比率的计算与分析表3流动比率表工程2012年（元）2011年（元）2010年（元）流动资产362773737335.37282464654855.19205520732201.32流动负债259833566711.09200724160315.26流动比率1.401.411.59分析：一般认为，流动比率应到达2.1以上比拟好，该指标高，表示企业的偿付能力 越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人平安程度越高。万科公司2010-2012三 个年度的流动比率均低于2.1,逐渐下滑。但是万科公司作为房地产企业存在存货比例比 较高的现象，且预收账款等工程的不断增加，所以流动比率有所下降，表示万科公司短期 偿付能力偏弱，面临短期流动性风险变大，债权人平安程度偏低。2 .速动比率的计算与分析表4速动比率表工程2012年（元）2011年（元）2010年（元）速动资产74311161286.0372187274155.39流动负债259833566711.09200724160315.26速动比率0.410.370.56分析：一般认为，在企业的全部流动资产中，存货大约占50%左右，所以速动比率的 一般标准为1:1较为合理，如果速动比率低于1:1, 一般认为偿债能力较差。万科公司 2010-2012三个年度的速动比率都远低于1:1这个标准,但是结合流动比率和房地产行业的 开展情况来看，万科短期偿债能力在行业中仍然保持不错的水准，低于1的速动比率并不 能说明短期偿付能力差。3 .现金比率的计算与分析表5现金比率表工程2012年（元）2011年（元）2010年（元）货币资金52291542055.4934239514295.0837816932911.84流动负债259833566711.09200724160315.26现金比率0.20130.17060.2917分析：现金比率可以准确的反映企业的直接偿付能力，现金比率越高，说明公司可以 立即用于支付债务的现金类资产越多，一般认为这一比率应在20%左右，万科公司整表达 金比率略有下降，但主要原因是流动负债增加额较大，说明万科公司短期偿付能力很强， 且直接支付能力不会有问题。（二）公司资产营运能力分析L总资产营运能力分析表6总资产周转率分析信息表工程2012 年2011 年2010 年总资产平均余额（元）337505027552.71255922995885.94营业收入（元）71782749800.6850713851442.63总资产周转次数0.310.280.29流动资产周转次数0.320.290.30流动资产占总资产比率0.960.950.95计算结果说明，总资产周转率先降后升，主要原因是流动资产周转率上升。其总资产 周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。11年的总资产周转率最低，说 明生产效率降低，影响企业的盈利能力。2 .流动资产周转数度分析表7流动周转率分析信息表工程2012年（元）2011年（元）2010年（元）营业收入71782749800.6850713851442.63流动资产平均余额322710196095.28244083693528.26其中：存货255164112985.07208335493569.16营业本钱65421614348.0043228163602.1330073495231.18流动资产周转率（次）0.320.290.30流动资产垫支周转率（次）0.200.180.18本钱收入率（）157.62166.06168.63计算结果说明，流动资产周转率上升是流动资产垫支周转率上升的结果。其中本钱收 入率也有一定影响，但是流动资产垫支周转率上升是主要原因。说明在一定期间内，流动 资产周转次数越多，流动资产利用率越高。3 .各项流动资产周转速度分析表8存货构成表工程2012年（元）2011年（元）2010年（元）存货周转率0.310.270.39分析：存货周转率越高越好，说明企业存货变现速度快，销售能力强。该企业存货周 转率比往年有所提高，提高了企业资产的变现能力，为其短期偿债能力提供了保障。4 .固定资产利用效果分析表9固定资产收入率表工程2012年（元）2011年（元）2010年（元）营业收入71782749800.6850713851442.63固定资产1612257202.221595862733.951219581927.47固定资产收入率64.2950.9941.58分析说明，固定资产收入率上升，企业固定资产管理水平较好。从数据来看，12年的 指标较高，说明固定资产利用效率高。（三）公司获利能力分析表10本钱收入利润率分析表工程2012 年（%）2011 年（%）2010 年（%）营业收入利润率20.3780119921.9596166823.45490427营业收入毛利率36.5554726539.7791757540.69964245总收入利润率20.2229296721.7835945123.15736965销售净利润率15.1892540316.1593227417.43036716销售息税前利润率21.1750750822.7292705324.53960795工程营业本钱利润率32.119416536.4651546239.55271982营业费用利润率25.3098502727.7930587730.05136811全部本钱费用总利润 率25.3519604127.8518240230.11267981全部本钱费用净利润 率18.8454595420.4398705722,29209248由表可以看出，万科集团2012年比2011年的总收入利润率、销售净利润率有小幅度 下降，分别为1.56%、0.97%o虽然降幅不是很大，但是由此可见，公司盈利能力还是出现 了一点问题。营业本钱利润率和营业费用利润率有所降低，降幅较大，分别为4.35%和 2.49%,由此可见，万科集团的盈利能力有所下降，应该引起重视。（四）公司开展能力分析L股东权益增长率的分析与计算表11股东权益变动表工程2012 （元）2011 （元）2010 （元）股东权益总额82138194988.167832538547.0354586199642.41本年股东权益增加额9177687188.34股东权益增长率17.41%19.52%16.81%净资产收益率21.4519.8317,62计算结果说明，净资产收益率逐年上升，说明投资收益增加。它是反映企业盈利能力 的核心，既可反映股东资本的增值能力，又影响着企业股东价值的增加。股东权益增长率 越高，说明企业本期股东权益增加的越多，由表可见，2011年增长率最大。2 .资产增长能力分析表12表12资产变动表工程2012年（元）2011年（元）2010年（元）资产总额378801615075.37296208440030.05本年资产增加额82593175045.3280570888288.2278028996912.44资产增长率21.80%27.20%36.18%股东权益增加额9177687188.34股东权益增加额占资 产增加额的比重17.32%16.44%11.76%由表可见，该企业的资产规模不断增加，且三年的资产增长率都为正值，说明资产投入一直保持增长。由表可以看出，2012年，2011年,2010年这三年的股东权益增加额占 资产增加额的比重分别为17.32%, 16.44%, 11.76%,可看出这三年的股东权益增加在资产 增加额中所占比重较低，资产增长绝大局部来自负债的增加，说明资产增加的来源不理想。3 .销售增长率就算与分析表13销售变动表2012 （元）2011 （元）2010 （元）营业收入71782749800.6850713851442.63本年营业收入增额31333504335.7421068898358.051832838299.14销售增长率分析0.300.290.04由表可见，销售增长率变大，说明其增长速度快，企业市场前景较好。:1!|、万科公司与公司财务比率之比拟（或行业比拟）表14万科公司与保利公司财务比率对照表指标2012-12-312011-12-312010-12-31流动性比率流动比率万科公司1.401.411.59保利公司2.131.912.13速动比率万科公司0.410.370.56保利公司0.530.190.29长期偿债能力资产负债率万科公司78.32%77.02%74.69%保利公司78.98%78.43%89.80%债务对权益比率万科公司3.613.372.95保利公司3.763.643.76利息保障倍数万科公司28.5532.0024.68保利公司-71.3027.0072.00运营能力应收账款周转率万科公司60.6346.1843.96保利公司46.9157.1968.09存货周转率万科公司0.280.420.45保利公司0.260.3590.211总资产周转率万科公司0.310.280.287