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证券分析师试题5节证券分析师试题5节 第1节如果某证券的值为1.5，若市场组合的风险收益为10%，则该证券的风险收益为（ ）。A.5%B.15%C.50%D.85%答案：B解析：证券市场线的表达式为:E（ri）-rf=E（rM）-rfj。其中，E（ri）-rf是证券的风险收益，E（rM）-rf是市场组合的风险收益。（ri）-rf=10%1.5=15%。下列对样本描述正确的包括（ ）。.研究中实际观测或调查的一部分个体称为样本(sample)，研究对象的全部为总体.为了使样本能够正确反映总体情况，对总体要有明确的规定.总体内所有观察单位必须是同质的.在抽取样本的过程中，必须遵守随机化原则 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：研究中实际观测或稠调查的一部分个体称为样本，研究对象的全部称为总体。为了使样本能够正确反映总体情况，对总体要有明确的规定；总体内所有观察单位必须是同质的；在抽取样本的过程中，必须遵守随机化原则；样本的观察单位还要有足够的数量。又称“子样”。按照一定的抽样规则从总体中取出的一部分个体。样本中个体的数目称为“样本容量”。一般来说,一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性取决于（ ）。.股价在这个区域停留时间的长短.压力线所处的下跌趋势的阶段.这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近.在这个区域伴随的成交是大小A.B.C.D.答案：A解析：一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性有3个方面的考虑:一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。王先生存入银行10000元、2年期定期存款，年利率为5%，那么按照单利终值和复利终值的两种计算方王先生在两年后可以获得的本利和分别为（ ）元。（不考虑利息税）A.11000；11000B.11000；11025C.10500；11000D.10500；11025答案：B解析：单利终值FVn=PV（1ni）=10000（125%）=11000元。复利终值FVn=PV（1+i）n=10000（15%）2=11025元。故选B。下列关于增长型行业的说法中，正确的有（ ）。这些行业主要依靠技术进步、产品创新等，从而使其经常呈现增长形态增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期密切相关这些行业的股票价格根本不会受到经济周期的影响这种行业增长的形态使得投资者难以把握精确的购买时机A.、B.、C.、D.、答案：B解析：增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不密切相关，主要依靠技术进步、产品更新和优质服务实现增长。这种行业增长的形态却使得投资者难以把握精确的购买时机，因为这些行业的股票价格不会明显地随着经济周期的变化而变化。国内某出口商3个月后将收到一笔美元货款，则可用的套期保值方式有（ ）.买进美元外汇远期合约.卖出美元外汇远期合约.美元期货的多头套期保值.美元斯货的空头套期保值A.B.C.D.答案：B解析：未来收到美元货款.则套保方式为卖出美元外汇远期。以对冲3个月之后的现货头寸.同样。在期货市场就相当于美元外汇期货的空仓.不过，这里美元外汇期货指美元/人民币报价的外汇期货（绝大多数人民币外汇期货都采用这种报价方式）.如果是人民币/美元外汇期货。则刚好相反。下列关于社会融资总量的说法中，正确的有（ ）。.社会融资总量是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标.社会融资总量是增量概念，为期末、期初余额的差额.各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计值.以外币标值的资产折算成人民币单位，折算的汇率为所有权转移日的汇率买卖中间价A.B.C.D.答案：D解析：社会融资总量是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。社会融资总量是增量概念，为期末、期初余额的差额，或当期发行或发生额扣除当期兑付或偿还额的差额，统计上表现为每月、每季或每年新增量。社会融资总量各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计值，以避免股票、债券及保险公司投资性房地产等金融资产的市场价格波动扭曲实体经济的真实筹资。社会融资总量中以外币标值的资产折算成人民币单位，折算的汇率为所有权转移日的汇率买卖中间价。应收账款周转率提高意味着()。短期偿债能力增强收账费用减少收账迅速，账龄较短销售成本降低A.、B.、C.、D.、答案：D解析：应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比值，反映年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。应收账款周转率提高不仅能增强公司的短期偿债能力，也能反映出公司管理应收账款方面的效率。证券分析师试题5节 第2节考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5%，远期价格为（）美元时，套利者能够套利。4140.54039A.、B.、C.、D.、答案：B解析：假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和S0之间的关系是：F0=S0erT。如果F0S0erT，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果F0S0erT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。题中投资者持有远期合约多头，无套利价格为40e（0.05×312）=40.5（美元）。所以，远期价格40.5。下列关于市值回报增长比（PEG）的说法,正确的有（ ）。.市值回报增长b匕即市盈率对公司利润增长率的倍数.当PEG大于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性.通常，成长型股票的PEG都会高于1,甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值.通常，价值型股票的PEG都会低于1,以反映低业绩增长的预期A.B.C.D.答案：B解析：项当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1,则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。属于持续整理形态的有（ ）。.喇叭形形态.楔形形态.形形态.旗形形态A.B.C.D.答案：D解析：持续整理行态包括三角形、矩形、旗型和楔形。我国发行的各类中长期债券通常( )付息1次。A.每年B.每半年C.每季度D.每月答案：A解析：债券在存续期内定期支付利息，我国发行的各类中长期债券通常每年付息1次，欧美国家则习惯半年付息1次。付息间隔短的债券，风险相对较小。通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具属于（）。A.内置型衍生工具B.交易所交易的衍生工具C.信用创造型的衍生工具D.OTC交易的衍生工具答案：D解析：场外交易市场(简称“OTC”)交易的衍生工具指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具，例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生品交易。已知息税前利润，要计算资产净利率还需要知道（ ）。.利息费用.公司所得税.股东权益.平均资产总额A.、B.、C.、D.、答案：B解析：产净利率=净利润/平均资产总额,净利润=息税前利润-利息费用-公司所得税企业自由现金流（FCFF）的表达公式是（ ）.A.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧+资本性支出-追加营运资本B.FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本C.FCFF=利润总额（1-税率）-资本性支出-追加营运资本D.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本答案：D解析：FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本按投资决策的层次划分，股票投资策略可分为()。配置策略选股策略择时策略另类投资策略A.、B.、C.、D.、答案：C解析：按照投资决策的层次划分，股票投资策略可以分为配置策略、选股策略和择时策略。证券分析师试题5节 第3节当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将（）。 A、下跌B、盘整C、上涨D、不变答案：C解析：债券的价格与利率水平成反比，当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将上涨。按照指标变量的性质和数列形态的不同，时 间序列可以分为（）。 平稳性时间数列 趋势性时间数列 随机时间序列 非随机时间序列A.、B.、C.、D.、答案：D解析：按照指标变量的性质和数列形态的不同，时间序列可以分为随机时间序列和非随机时间序列。下列关于供给弹性的说法中，正确的有（ ）。.供给价格弹性是指供给量相对价格变化作出的反应程度.供给弹性是供给量变化率对商品自身价格变化率反应程度的一种度量，等于供给变化率除以价格变化率.供给的价格弹性系数=供给量变动的百分比/价格变动的百分比.供给弹性的大小与供给决策的时间框架无关A.B.C.D.答案：A解析：供给弹性的大小取决于：（1）资源替代的可能性。（2）供给决策的时间框架。（3）增加产量所需追加生产要素费用的大小。目前我国接近完全垄断市场类型的行业包括（ ）。?.煤气公司等公用事业?.某些资本、技术高度密集型行业?.稀有金属矿藏的开采?.计算机及相关设备制造业A.、B.、C.、D.、答案：C解析：在当前的现实生活中没有真正的完全垄断型市场，每个行业都或多或少地引进了竞争。公用事业（如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。在圆弧顶（底）形成的过程中，表现出的特征有（ ）。.形态完成、股价反转后，行情会持续较长时间.成交是的变化都是两头多、中间少.成交是的变化都是两头少，中间多.圆弧形态形成所花的时间越长,今后反转的力度就越强A.B.C.D.答案：B解析：圆弧形态具有如下特征：形态完成，股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。所以，项错误。（2）在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。所以项错误。（3）圆弧形态形成的时间越长,今后反转的力度就越强。所以项正确。综上所述,本题答案为B。下列关于行业市场结构分析的说法中，正确的有（ ）。行业集中度又称“行业集中率”行业集中度是指某行业相关市场内前N家最大的企业所占市场份额的总和行业集中度越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断行业集中度越大，说明市场越趋向于竞争A.、B.、C.、D.、答案：B解析：行业集中度越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断；反之，集中度越低，市场越趋向于竞争。简单随机样本的获得方法，可以分为（ ）。?.有放回抽样?.随机抽样?.不放回抽样?.连续抽样A.、B.、C.、D.、答案：C解析：当总体中的个体数较少时,常采用简单随机抽样,这样便于对其中各个个体被抽取的可能性进行分析,它是从总体中逐个地进行抽取,便于在抽样实践中进行操作,同时只有在有放回抽样的情况下,才能保证每次抽样的结果作为随机变量取的一个值都是相互独立且分布相同的交易所交易衍生工具是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，下列各项属于这类交易衍生工具的有（）。.金融机构与大规模交易者之间进行的信用衍生产品交易.在期货交易所交易的各类期货合约.在专门的期权交易所交易的各类期权合约.在股票交易所交易的股票期权产品 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：A项，金融机构与大规模交易者之间进行的信用衍生产品交易是OTC交易的衍生工具。证券分析师试题5节 第4节离散型随机变量的概率分布为P（X=K）=K=0，1，2，3， 则E(X)为（ ）。A.2.4B.1.8C.2D.1.6答案：C解析：下列关于t检验与F检验的说法正确的有（ ）。.对回归方程线性关系的检验是F检验.对回归方程线性关系的检验是t检验.对回归方程系数显著性进行的检验是F检验.对回归方程系数显著性进行的检验是t检验A.B.C.D.答案：C解析：回归方程的显著性检验方法有：对回归方程线性关系的检验，采用F检验;对回归方程系数显著性进行的检验,采用t检验。线性关系的检验主要是检验因变量同多个自变量的浅性关系是否显著，回归系数检验则是对每一个回归系数分别进行单独的检验，它主要用于检验每个自变量对因变量的影响是否都显著。若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（ ）。A.欧式期权B.美式期权C.看涨期权D.看跌期权答案：C解析：看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。具体而言，看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利。根据市场预期理论，如果即期利率随着期限增加而提高，即利率期限结构呈上升趋势，表明投资者预期未来即期利率会（）。 A、下降B、上升C、不变D、先升后降答案：B解析：一个投资组合风险小于市场平均风险，则它的值可能为（）。A.0.8B.1C.1.2D.1.5答案：A解析：是一个风险与市场风险的相对测度，>1说明比市场风险高，<1说明比市场风险低。假设检验的类别包括（）。双侧检验单侧检验参数假设检验非参数假设检验A.、B.、C.、D.、答案：D解析：统计假设一般可分为参数假设与非参数假设。参数假设是指总体分布类型已知，对未知参数的统计假设，检验参数假设问题称为参数假设检验。非参数假设是指总体分布类型不明确，利用样本数据对总体分布形态等进行推断，非参数检验不检验参数，只判断总体分布形态。检验非参数假设问题称为非参数假设检验，也称分布检验。ARIMA模型常应用在下列（ ）模型中。 A、一元线性回归模型B、多元线性回归模型C、非平稳时间序列模型D、平稳时间序列模型答案：D解析：数据本身就是稳定的时间序列，ARIMA模型常用于平稳时间序列模型中。盈利预测的假设主要包括（ ）。.销售收入预测.生产成本预测.管理和销售费用预测.财务费用预测A.B.C.D.答案：C解析：略证券分析师试题5节 第5节在利率期限结构的概念中，下列关于拱形收益率曲线的意义的表述正确的有（）。.期限相对较短的债券，其收益率与期限呈正向关系.期限相对较短的债券，其收益率与期限呈反向关系.期限相对较长的债券，其收益率与期限呈正向关系.期限相对较长的债券，其收益率与期限呈反向关系 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：拱形利率曲线如图9-1所示。可见:期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。股指期货套利的研究主要包括（ ）。.现货构建.套利定价.保证金管理.冲击成本A.B.C.D.答案：D解析：股指期货套利的研究主要包括现货构建、套利定价、保证金管理、冲击成本、成分股调整等内容。市售率等于股票价格与（）比值。 A、每股净值B、每股收益C、每股销售收入D、每股股息答案：C解析：市售率(P/S)为股票价格与每股销售收入之比，其计算公式为:市售率=股票价格/每股销售收入。市净率定价通常待估值股票的每股销售收入乘以可比公司市售率计算而得。（ ）是货币随时间的推移而发生的增值。A.货币的时间价值B.复利C.单利D.折现答案：A解析：货币的时间价值是货币随时间的推移而发生的增值。回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型的基本假设是（）。被解释变量与解释变量之间具有线性关系随机误差项服从正态分布各个随机误差项的方差相同各个随机误差项之间不相关A.、B.、C.、D.、答案：D解析：一元线性回归模型为：yi=+xi+ui,（i=1,2,3,n），其中yi为被解释变量；xi为解释变量，ui是一个随机变量，称为随机项。要求随机项ui和自变量xi满足的统计假定如下：每个ui均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，且E（ui）=0，V（ui）=2=常数；随机项ui与自变量的任一观察值xi不相关，即Cov（ui，xi）=0。行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（ ）。 A、增长型行业、周期型行业、衰退型行业B、初创型行业、成长型行业、衰退型行业C、增长型行业、周期型行业、防守型行业D、幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业答案：C解析：各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为三类:增长型行业，其运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关;周期型行业，其运行状态与经济周期紧密相关;防守型行业，其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。一般来讲，产品的()可以通过专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。A.技术优势B.规模经济C.成本优势D.规模效益答案：C解析：一般来讲，产品的成本优势可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。其中，由资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。我国信用体系的缺点错误的是（ ）。A.值用服务不配套B.相关法制不健全C.缺乏信用中介体系D.信用及信托关系发达答案：D解析：中国信用体系存在以下-些间题:第一是信用及信托关系不发达，他指出，资金往来过程中，现金支付仍是主要形式，这使得社公额外承担了巨额的流通费用。消费中的信用关系不发达，人们还不习惯，“花明天的钱”。不太习惯借贷消费。信托关系也不发达，受人之托、代客理财还不规范。不能取得广泛的信任。第二是缺乏信用中介体系。中国还没有建立全国的征信网，只是在北京、上海、广州等大城市初步建立起一些征信机构。要建立全困征信网很难，因为存在地方保护主义干扰，全国征信机构很难进入；会计师事务所与上市公司的雇佣关系也妨碍了审计的公正执行。建立信用中介体系就交得日渐重要。但信用中介不能仅仅发展征信公司。还需要建立更多相关的金融机构、信用评级机构、担保中介机构、资质认证机构、律师事务所和会计师事务所等鉴证机构。第三是信用服务不配套。中小企业向银行贷款时常常缺乏征信机构和担保机构提供相关的信息和担保。第四是相关法制不健全。中国目前尚无一部调整各种所有制企业的破产法。新破产法由于在国企要不要破产这个问题存在争议，迟迟未能出台。同时，现行的合同法、反不正当竞争法、消费者权益保护法等与信用相关的法律对失信惩罚的力度太轻。