四川再生铝生产加工项目财务分析报告.docx

泓域咨询/四川再生铝生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资11871.11(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1847.84万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13718.95万元，其中：固定资产投资11871.11万元，占项目总投资的86.53%；流动资金1847.84万元，占项目总投资的13.47%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5532.51万元，占项目总投资的40.33%；设备购置费5275.51万元，占项目总投资的38.45%；其它投资1063.09万元，占项目总投资的7.75%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=11871.11+1847.84=13718.95（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入10836.00万元，总成本9400.77万元，利润总额4531.20万元，净利润3398.40万元，增值税342.08万元，税金及附加215.59万元，所得税1132.80万元；第二年负荷70.00%,计划收入12642.00万元，总成本10532.22万元，利润总额5538.58万元，净利润4153.94万元，增值税399.09万元，税金及附加222.43万元，所得税1384.64万元；第三年生产负荷100%，计划收入18060.00万元，总成本13926.58万元，利润总额4133.42万元，净利润3100.07万元，增值税570.13万元，税金及附加242.96万元，所得税1033.36万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入18060.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=570.13万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用13926.58万元，其中：可变成本11314.52万元，固定成本2612.06万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加242.96万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4133.42（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4133.4225.00%=1033.36（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4133.42（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4133.4225.00%=1033.36（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4133.42万元，缴纳企业所得税1033.36万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4133.42-1033.36=3100.07（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=30.13%。（2）达产年投资利税率=36.06%。（3）达产年投资回报率=22.60%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入18060.00万元，总成本费用13926.58万元，税金及附加242.96万元，利润总额4133.42万元，企业所得税1033.36万元，税后净利润3100.07万元，年纳税总额1846.45万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.93年。本期工程项目全部投资回收期5.93年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率30.13%，投资利税率36.06%，全部投资回报率22.60%，全部投资回收期5.93年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。undefined七、市场预测分析2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。<p>2016年，中国人均铝消费24.1千克，与发达国家仍有一定差距，根据安泰科预测，我国人均铝消费仍有上升空间，预计到2020年，我国将进入铝消费的峰值，人均铝消费量将达到35公斤。<p>再生铝消费方面，目前全球铝消费的30%以上来源于再生铝，欧美发达国家这一比例接近70%。我国虽然再生铝产量逐年提高，但由于原铝产量保持快速增长，再生铝消费占比较低，仅有20%左右。<p>由于再生铝在生产过程中的能耗较低，加上国内废铝积蓄量逐渐加大，报废周期来临，预计未来我国再生铝消费占比将逐渐提高，“十三五”规划中要求到2020年我国再生铝消费占铝消费总量比例达到30%，预计再生铝消费量将超过1200万吨，CAGR为15%。<p>再生铝铸造合金被广泛应用于汽车、摩托车和电动车、电子信息、机械制造、家用电器以及建筑五金等行业。其中汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近75%，是再生铝铸造合金主要的消费领域。<p>未来再生铝消费保持良好增长势头。根据数据，未来我国汽车产销量仍将保持稳定增长态势，2017年预计全年汽车销量将达到2940万辆，同比增长约5%，汽车产量的增长对再生铝消费形成稳定支撑。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。<p>铝是地球上含量最丰富的元素之一，具有轻便性、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蚀性等优良特性，是世界上产量和用量仅次于钢铁的金属。工业应用中一般在纯铝中加入硅、铜等其他元素，制成铝合金以增加其物理性能。铝合金广泛应用于建筑、交通运输、包装容器、航天航空、机械电器、电子通讯等行业。<p>铝的生产从原料来源不同，可以分为原铝和再生铝两大类。传统的原铝生产是以自然界的铝土矿为原料，首先将其通过化学方法提取为氧化铝，然后通过电解得到液态电解铝（铝水），铝水可以铸造成纯铝，或者加入少量的其他成分，如镁、铜、锰、硅等，成为铝合金，不同的合金具有不同的特性。<p>再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝。再生铝一般以铝合金的形式存在。由于铝金属的抗腐蚀性强，除某些铝制的化工容器和装置外，铝在使用期间几乎不被腐蚀，损失极少，可以多次重复循环利用，因此，铝具有很强的可回收性。用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。<p>生产再生铝的原料主要是废铝，废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝材加工企业与铸件生产企业在制造产品过程中所产生的工艺废料以及因成分、性能不合格而报废的铝产品。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般所说的“废铝”不包括被原生产企业内部消化的废铝，而是指旧废铝以及被卖给回收企业或者再生铝企业的新废铝。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3474.644632.864301.944136.4816545.922主营业务收入3287.304383.074069.993913.4515653.812.1再生铝(A)1084.811446.411343.101291.445165.762.2再生铝(B)756.081008.11936.10900.093600.382.3再生铝(C)558.84745.12691.90665.292661.152.4再生铝(D)394.48525.97488.40469.611878.462.5再生铝(E)262.98350.65325.60313.081252.302.6再生铝(F)164.37219.15203.50195.67782.692.7再生铝(.)65.7587.6681.4078.27313.083其他业务收入187.34249.79231.95223.03892.11上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16545.92完成主营业务收入万元15653.81主营业务收入占比94.61%营业收入增长率（同比）22.90%营业收入增长量（同比）万元3083.25利润总额万元3623.46利润总额增长率31.01%利润总额增长量万元857.58净利润万元2717.60净利润增长率21.78%净利润增长量万元486.03投资利润率33.14%投资回报率24.86%财务内部收益率26.21%企业总资产万元29694.03流动资产总额占比万元38.87%流动资产总额万元11542.49资产负债率31.85%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米43635.1465.42亩1.1容积率1.511.2建筑系数68.98%1.3投资强度万元/亩181.461.4基底面积平方米30099.521.5总建筑面积平方米65889.061.6绿化面积平方米4616.83绿化率7.01%2总投资万元13718.952.1固定资产投资万元11871.112.1.1土建工程投资万元5532.512.1.1.1土建工程投资占比万元40.33%2.1.2设备投资万元5275.512.1.2.1设备投资占比38.45%2.1.3其它投资万元1063.092.1.3.1其它投资占比7.75%2.1.4固定资产投资占比86.53%2.2流动资金万元1847.842.2.1流动资金占比13.47%3收入万元18060.004总成本万元13926.585利润总额万元4133.426净利润万元3100.077所得税万元1.518增值税万元570.139税金及附加万元242.9610纳税总额万元1846.4511利税总额万元4946.5112投资利润率30.13%13投资利税率36.06%14投资回报率22.60%15回收期年5.9316设备数量台（套）12717年用电量千瓦时1012518.5018年用水量立方米12115.3919总能耗吨标准煤125.4720节能率21.94%21节能量吨标准煤46.4122员工数量人347区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元182287.80同期产值万元155921.48同比增长16.91%从业企业数量家708规上企业家39从业人数人35400前十位企业产值万元88191.19去年同期75512.62万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元21606.842、xxx公司万元19402.063、xxx科技发展公司万元11464.854、xxx公司万元9701.035、xxx有限责任公司万元6173.386、xxx公司万元5732.437、xxx科技发展公司万元440.968、xxx公司万元3615.849、xxx有限责任公司万元3439.4610、xxx公司万元2645.74区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元61108.721.1同期增加值万元54815.861.2增长率11.48%2行业净利润万元20511.032.12016年净利润万元18096.902.2增长率13.34%3行业纳税总额万元25406.173.12016纳税总额万元21990.973.2增长率15.53%42017完成投资万元42675.014.12016行业投资万元12.34%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值214209.55243419.94276613.572利润总额69432.4478900.5089659.663净利润17393.9619765.8622461.214纳税总额18196.3920677.7223497.415工业增加值81624.0492754.59105402.946产业贡献率9.00%13.00%14.83%7企业数量85010371327土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程21280.3621280.3642187.5842187.583896.601.1主要生产车间12768.2212768.2225312.5525312.552415.891.2辅助生产车间6809.726809.7213500.0313500.031246.911.3其他生产车间1702.431702.432446.882446.88233.802仓储工程4514.934514.9315405.9615405.961034.872.1成品贮存1128.731128.733851.493851.49258.722.2原料仓储2347.762347.768011.108011.10538.132.3辅助材料仓库1038.431038.433543.373543.37238.023供配电工程240.80240.80240.80240.8018.203.1供配电室240.80240.80240.80240.8018.204给排水工程276.92276.92276.92276.9216.284.1给排水276.92276.92276.92276.9216.285服务性工程2859.452859.452859.452859.45192.085.1办公用房1187.501187.501187.501187.5083.425.2生活服务1671.951671.951671.951671.95110.876消防及环保工程806.67806.67806.67806.6760.966.1消防环保工程806.67806.67806.67806.6760.967项目总图工程120.40120.40120.40120.40188.567.1场地及道路硬化7623.611401.641401.647.2场区围墙1401.647623.617623.617.3安全保卫室120.40120.40120.40120.408绿化工程3570.18124.96合计30099.5265889.0665889.065532.51节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤125.471.1年用电量千瓦时1012518.501.2年用电量吨标准煤124.441.3年用水量立方米12115.391.4年用水量吨标准煤1.032年节能量吨标准煤46.413节能率21.94%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元10933.061.1完成比例79.69%2完成固定资产投资万元8341.742.1完成比例76.30%3完成流动资金投资万元2591.323.1完成比例23.70%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2361.2人均年工资万元4.181.3年工资额万元1353.722工程技术人员工资2.1平均人数人522.2人均年工资万元6.462.3年工资额万元355.863企业管理人员工资3.1平均人数人143.2人均年工资万元6.963.3年工资额万元97.434品质管理人员工资4.1平均人数人284.2人均年工资万元5.874.3年工资额万元165.465其他人员工资5.1平均人数人175.2人均年工资万元6.105.3年工资额万元125.376职工工资总额万元2097.84固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5532.515275.51181.4611871.111.1工程费用万元5532.515275.5111270.901.1.1建筑工程费用万元5532.515532.5140.33%1.1.2设备购置及安装费万元5275.515275.5138.45%1.2工程建设其他费用万元1063.091063.097.75%1.2.1无形资产万元462.47462.471.3预备费万元600.62600.621.3.1基本预备费万元252.58252.581.3.2涨价预备费万元348.04348.042建设期利息万元3固定资产投资现值万元11871.1111871.11流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11270.908523.777799.7811270.9011270.9011270.901.1应收账款万元3381.272028.762366.893381.273381.273381.271.2存货万元5071.903043.143550.335071.905071.905071.901.2.1原辅材料万元1521.57912.941065.101521.571521.571521.571.2.2燃料动力万元76.0845.6553.2576.0876.0876.081.2.3在产品万元2333.071399.841633.152333.072333.072333.071.2.4产成品万元1141.18684.71798.821141.181141.181141.181.3现金万元2817.721690.631972.412817.722817.722817.722流动负债万元9423.065653.846596.149423.069423.069423.062.1应付账款万元9423.065653.846596.149423.069423.069423.063流动资金万元1847.841108.701293.491847.841847.841847.844铺底流动资金万元615.94369.57431.16615.94615.94615.94总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13718.95115.57%115.57%100.00%2项目建设投资万元11871.11100.00%100.00%86.53%2.1工程费用万元10808.0291.04%91.04%78.78%2.1.1建筑工程费万元5532.5146.60%46.60%40.33%2.1.2设备购置及安装费万元5275.5144.44%44.44%38.45%2.2工程建设其他费用万元462.473.90%3.90%3.37%2.2.1无形资产万元462.473.90%3.90%3.37%2.3预备费万元600.625.06%5.06%4.38%2.3.1基本预备费万元252.582.13%2.13%1.84%2.3.2涨价预备费万元348.042.93%2.93%2.54%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元11871.11100.00%100.00%86.53%5建设期间费用万元6流动资金万元1847.8415.57%15.57%13.47%7铺底流动资金万元615.955.19%5.19%4.49%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元10836.0012642.0018060.0018060.0018060.001.1万元10836.0012642.0018060.0018060.0018060.002现价增加值万元3467.524045.445779.205779.205779.203增值税万元342.08399.09570.13570.13570.133.1销项税额万元2889.602889.602889.602889.602889.603.2进项税额万元1391.681623.632319.472319.472319.474城市维护建设税万元23.9527.9439.9139.9139.915教育费附加万元10.2611.9717.1017.1017.106地方教育费附加万元6.847.9811.4011.4011.409土地使用税万元174.54174.54174.54174.54174.5410税金及附加万元215.59222.43242.96242.96242.96折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5532.515532.51当期折旧额4426.01221.30221.30221.30221.30221.30净值1106.505311.215089.914868.614647.314426.012机器设备原值5275.515275.51当期折旧额4220.41281.36281.36281.36281.36281.36净值4994.154712.794431.434150.073868.713建筑物及设备原值10808.02当期折旧额8646.42502.66502.66502.66502.66502.66建筑物及设备净值2161.6010305.369802.709300.048797.388294.724无形资产原值462.47462.47当期摊销额462.4711.5611.5611.5611.5611.56净值450.91439.35427.78416.22404.665合计：折旧及摊销9108.89514.22514.22514.22514.22514.22总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9660.065796.046762.049660.069660.069660.062外购燃料动力费万元677.58406.55474.31677.58677.58677.583工资及福利费万元2097.842097.842097.842097.842097.842097.844修理费万元60.3236.1942.2260.3260.3260.325其它成本费用万元916.56549.94641.59916.56916.56916.565.1其他制造费用万元186.64111.98130.65186.64186.64186.645.2其他管理费用万元92.3055.3864.6192.3092.3092.305.3其他销售费用万元370.72222.43259.50370.72370.72370.726经营成本万元13412.368047.429388.6513412.3613412.3613412.367折旧费万元502.66502.66502.66502.66502.66502.668摊销费万元11.5611.5611.5611.5611.5611.569利息支出万元-10总成本费用万元13926.589400.7710532.2213926.5813926.5813926.5810.1可变成本万元11314.526788.717920.1611314.5211314.5211314.5210.2固定成本万元2612.062612.062612.062612.062612.062612.0611盈亏平衡点45.86%45.86%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元18060.0010836.0012642.0018060.0018060.0018060.002税金及附加万元242.96215.59222.43242.96242.96242.963总成本费用万元13926.589400.7710532.2213926.5813926.5813926.585增值税万元570.13342.08399.09570.13570.13570.136利润总额万元4133.424531.205538.584133.424133.424133.428应纳税所得额万元4133.424531.205538.584133.424133.424133.429企业所得税万元1033.361132.801384.641033.361033.361033.3610税后净利润万元3100.073398.404153.943100.073100.073100.0711可供分配的利润万元3100.073398.404153.943100.073100.073100.0712法定盈余公积金万元310.01339.84415.39310.01310.01310.0113可供投资者分配利润万元2790.063058.563738.552790.062790.062790.0614应付普通股股利万元2790.063058.563738.552790.062790.062790.0615各投资方利润分配万元2790.063058.563738.552790.062790.062790.0615.1项目承办方股利分配万元2790.063058.563738.552790.062790.062790.0616息税前利润万元4133.424531.205538.584133.424133.424133.4217息税折旧摊销前利润万元4647.645045.426052.804647.644647.644647.6418销售净利润率%17.17%31.36%3