四川异戊二烯生产加工项目财务分析报告.docx

泓域咨询/四川异戊二烯生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7452.49(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2327.39万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资9779.88万元，其中：固定资产投资7452.49万元，占项目总投资的76.20%；流动资金2327.39万元，占项目总投资的23.80%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2472.82万元，占项目总投资的25.28%；设备购置费2483.83万元，占项目总投资的25.40%；其它投资2495.84万元，占项目总投资的25.52%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7452.49+2327.39=9779.88（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入9311.50万元，总成本8231.86万元，利润总额1603.01万元，净利润1202.26万元，增值税297.30万元，税金及附加145.30万元，所得税400.75万元；第二年负荷80.00%,计划收入13544.00万元，总成本10886.96万元，利润总额3117.02万元，净利润2337.77万元，增值税432.44万元，税金及附加161.52万元，所得税779.25万元；第三年生产负荷100%，计划收入16930.00万元，总成本13011.04万元，利润总额3918.96万元，净利润2939.22万元，增值税540.55万元，税金及附加174.49万元，所得税979.74万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入16930.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=540.55万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用13011.04万元，其中：可变成本10620.40万元，固定成本2390.64万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加174.49万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3918.96（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3918.9625.00%=979.74（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3918.96（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3918.9625.00%=979.74（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3918.96万元，缴纳企业所得税979.74万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3918.96-979.74=2939.22（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.07%。（2）达产年投资利税率=47.38%。（3）达产年投资回报率=30.05%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入16930.00万元，总成本费用13011.04万元，税金及附加174.49万元，利润总额3918.96万元，企业所得税979.74万元，税后净利润2939.22万元，年纳税总额1694.78万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.83年。本期工程项目全部投资回收期4.83年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.07%，投资利税率47.38%，全部投资回报率30.05%，全部投资回收期4.83年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。<p>2010年以前我国异戊二烯橡胶消费完全取决于进口，受天然橡胶价格的影响，供应极不稳定，因此异戊二烯橡胶的消费量也处在波动之中。尽管国内轮胎生产、制鞋等行业对异戊二烯橡胶有着强烈的需求，但是消费量完全受制于进口，进口量决定了需求量。随着2010年国内两套异戊二烯橡胶装置的建成投产，在供应上得到了一定的保障，预计国内今后的消费量会稳步增加，2015年可能会达到15.0104t/a，或者更多。<p>在我国，异戊二烯橡胶主要应用于全钢载重子午胎的胎圈钢丝部位。在胎圈钢丝部位使用异戊二烯橡胶，可以改善胶料的加工性能，同时胶料具有较高的硬度、耐撕裂性和耐疲劳性能，胶料的流动性好，钢丝表面附胶均匀；斜交胎也使用异戊二烯橡胶，主要是取代天然橡胶，以降低成本。<p>除轮胎领域外，我国异戊二烯橡胶也用于胶管、胶带的生产。用异戊二烯橡胶代替天然橡胶用于夹布和胶管中，胶料具有良好的加工性能，不需要塑炼，可有效降低能耗，简化工序。由于异戊二烯橡胶性能和天然橡胶相似，加上里面不含天然蛋白等生物组分，适用于医药包装方面。在胶鞋生产中，由于异戊二烯橡胶比天然橡胶透明性好，加工性能也相似，也经常代替天然橡胶用于制鞋业。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。<p>2011年至2017年，国内异戊二烯产能年均增长率达13.8%，产量年均增长率在10.5%左右，异戊二烯产能、产量增长相对平稳。国内异戊二烯开工率于2014年走向低谷后开始回升，2017年SIS市场的好转带动国内对原材料的需求量增加，异戊二烯市场转好。<p>随着国家“二孩”政策放开，以及网络购物的日益规模化发展，作为胶粘剂原料之一的SIS消费需求增长较快，其整体产业规模逐步扩大。2017年巴陵石化、山东聚圣、金海晨光和广东众和等龙头企业累计共生产10.4万吨左右SIS，较2016年的9.3万吨增长约1.1万吨，增速约为11.51%。另外，我国异戊二烯表观消费量由2011年的5.2万吨增长到2017年的19.9万吨，总体需求明显增加。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2923.993898.663620.183480.9413923.772主营业务收入2493.623324.823087.342968.5911874.372.1异戊二烯(A)822.891097.191018.82979.643918.542.2异戊二烯(B)573.53764.71710.09682.782731.112.3异戊二烯(C)423.92565.22524.85504.662018.642.4异戊二烯(D)299.23398.98370.48356.231424.922.5异戊二烯(E)199.49265.99246.99237.49949.952.6异戊二烯(F)124.68166.24154.37148.43593.722.7异戊二烯(.)49.8766.5061.7559.37237.493其他业务收入430.37573.83532.84512.352049.40上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元13923.77完成主营业务收入万元11874.37主营业务收入占比85.28%营业收入增长率（同比）30.13%营业收入增长量（同比）万元3223.77利润总额万元3733.46利润总额增长率23.26%利润总额增长量万元704.53净利润万元2800.10净利润增长率25.74%净利润增长量万元573.19投资利润率44.08%投资回报率33.06%财务内部收益率26.80%企业总资产万元22384.35流动资产总额占比万元39.04%流动资产总额万元8738.15资产负债率47.69%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米27407.0341.09亩1.1容积率1.181.2建筑系数61.37%1.3投资强度万元/亩181.371.4基底面积平方米16819.691.5总建筑面积平方米32340.301.6绿化面积平方米1999.48绿化率6.18%2总投资万元9779.882.1固定资产投资万元7452.492.1.1土建工程投资万元2472.822.1.1.1土建工程投资占比万元25.28%2.1.2设备投资万元2483.832.1.2.1设备投资占比25.40%2.1.3其它投资万元2495.842.1.3.1其它投资占比25.52%2.1.4固定资产投资占比76.20%2.2流动资金万元2327.392.2.1流动资金占比23.80%3收入万元16930.004总成本万元13011.045利润总额万元3918.966净利润万元2939.227所得税万元1.188增值税万元540.559税金及附加万元174.4910纳税总额万元1694.7811利税总额万元4634.0012投资利润率40.07%13投资利税率47.38%14投资回报率30.05%15回收期年4.8316设备数量台（套）8017年用电量千瓦时1314223.6318年用水量立方米15782.0319总能耗吨标准煤162.8720节能率20.60%21节能量吨标准煤60.2422员工数量人354区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元128182.90同期产值万元114962.24同比增长11.50%从业企业数量家923规上企业家32从业人数人46150前十位企业产值万元63274.54去年同期56159.17万元。1、xxx投资公司（AAA）万元15502.262、xxx集团万元13920.403、xxx有限责任公司万元8225.694、xxx公司万元6960.205、xxx科技发展公司万元4429.226、xxx集团万元4112.857、xxx有限责任公司万元316.378、xxx公司万元2594.269、xxx科技发展公司万元2467.7110、xxx集团万元1898.24区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元35669.211.1同期增加值万元31387.901.2增长率13.64%2行业净利润万元14918.222.12016年净利润万元13279.532.2增长率12.34%3行业纳税总额万元23260.633.12016纳税总额万元20107.743.2增长率15.68%42017完成投资万元46207.964.12016行业投资万元16.02%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值150133.06170605.75193870.172利润总额46622.1652979.7360204.243净利润18913.1821492.2524423.014纳税总额12909.9314670.3716670.875工业增加值49044.9655732.9163332.856产业贡献率14.00%17.00%19.17%7企业数量110813521731土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程11891.5211891.5223748.0623748.061997.421.1主要生产车间7134.917134.9114248.8414248.841238.401.2辅助生产车间3805.293805.297599.387599.38639.171.3其他生产车间951.32951.321377.391377.39119.852仓储工程2522.952522.955584.965584.96341.632.1成品贮存630.74630.741396.241396.2485.412.2原料仓储1311.931311.932904.182904.18177.652.3辅助材料仓库580.28580.281284.541284.5478.573供配电工程134.56134.56134.56134.569.263.1供配电室134.56134.56134.56134.569.264给排水工程154.74154.74154.74154.748.284.1给排水154.74154.74154.74154.748.285服务性工程1597.871597.871597.871597.8797.745.1办公用房954.61954.61954.61954.6155.915.2生活服务643.26643.26643.26643.2647.366消防及环保工程450.77450.77450.77450.7731.026.1消防环保工程450.77450.77450.77450.7731.027项目总图工程67.2867.2867.2867.28-68.077.1场地及道路硬化4238.31821.42821.427.2场区围墙821.424238.314238.317.3安全保卫室67.2867.2867.2867.288绿化工程1586.7455.54合计16819.6932340.3032340.302472.82节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤162.871.1年用电量千瓦时1314223.631.2年用电量吨标准煤161.521.3年用水量立方米15782.031.4年用水量吨标准煤1.352年节能量吨标准煤60.243节能率20.60%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8469.961.1完成比例86.61%2完成固定资产投资万元6071.292.1完成比例71.68%3完成流动资金投资万元2398.673.1完成比例28.32%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2411.2人均年工资万元5.161.3年工资额万元1369.692工程技术人员工资2.1平均人数人532.2人均年工资万元5.352.3年工资额万元369.833企业管理人员工资3.1平均人数人143.2人均年工资万元7.963.3年工资额万元90.594品质管理人员工资4.1平均人数人284.2人均年工资万元5.344.3年工资额万元165.685其他人员工资5.1平均人数人185.2人均年工资万元6.755.3年工资额万元134.846职工工资总额万元2130.63固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2472.822483.83181.377452.491.1工程费用万元2472.822483.8311750.551.1.1建筑工程费用万元2472.822472.8225.28%1.1.2设备购置及安装费万元2483.832483.8325.40%1.2工程建设其他费用万元2495.842495.8425.52%1.2.1无形资产万元1145.091145.091.3预备费万元1350.751350.751.3.1基本预备费万元681.51681.511.3.2涨价预备费万元669.24669.242建设期利息万元3固定资产投资现值万元7452.497452.49流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11750.557377.869922.7311750.5511750.5511750.551.1应收账款万元3525.161938.842820.133525.163525.163525.161.2存货万元5287.752908.264230.205287.755287.755287.751.2.1原辅材料万元1586.33872.481269.061586.331586.331586.331.2.2燃料动力万元79.3243.6263.4579.3279.3279.321.2.3在产品万元2432.371337.801945.892432.372432.372432.371.2.4产成品万元1189.74654.36951.801189.741189.741189.741.3现金万元2937.641615.702350.112937.642937.642937.642流动负债万元9423.165182.747538.539423.169423.169423.162.1应付账款万元9423.165182.747538.539423.169423.169423.163流动资金万元2327.391280.061861.912327.392327.392327.394铺底流动资金万元775.79426.69620.64775.79775.79775.79总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元9779.88131.23%131.23%100.00%2项目建设投资万元7452.49100.00%100.00%76.20%2.1工程费用万元4956.6566.51%66.51%50.68%2.1.1建筑工程费万元2472.8233.18%33.18%25.28%2.1.2设备购置及安装费万元2483.8333.33%33.33%25.40%2.2工程建设其他费用万元1145.0915.37%15.37%11.71%2.2.1无形资产万元1145.0915.37%15.37%11.71%2.3预备费万元1350.7518.12%18.12%13.81%2.3.1基本预备费万元681.519.14%9.14%6.97%2.3.2涨价预备费万元669.248.98%8.98%6.84%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7452.49100.00%100.00%76.20%5建设期间费用万元6流动资金万元2327.3931.23%31.23%23.80%7铺底流动资金万元775.8010.41%10.41%7.93%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9311.5013544.0016930.0016930.0016930.001.1万元9311.5013544.0016930.0016930.0016930.002现价增加值万元2979.684334.085417.605417.605417.603增值税万元297.30432.44540.55540.55540.553.1销项税额万元2708.802708.802708.802708.802708.803.2进项税额万元1192.541734.602168.252168.252168.254城市维护建设税万元20.8130.2737.8437.8437.845教育费附加万元8.9212.9716.2216.2216.226地方教育费附加万元5.958.6510.8110.8110.819土地使用税万元109.63109.63109.63109.63109.6310税金及附加万元145.30161.52174.49174.49174.49折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2472.822472.82当期折旧额1978.2698.9198.9198.9198.9198.91净值494.562373.912274.992176.082077.171978.262机器设备原值2483.832483.83当期折旧额1987.06132.47132.47132.47132.47132.47净值2351.362218.892086.421953.951821.483建筑物及设备原值4956.65当期折旧额3965.32231.38231.38231.38231.38231.38建筑物及设备净值991.334725.274493.894262.514031.133799.754无形资产原值1145.091145.09当期摊销额1145.0928.6328.6328.6328.6328.63净值1116.461087.841059.211030.581001.955合计：折旧及摊销5110.41260.01260.01260.01260.01260.01总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7851.384318.266281.107851.387851.387851.382外购燃料动力费万元632.04347.62505.63632.04632.04632.043工资及福利费万元2130.632130.632130.632130.632130.632130.634修理费万元27.7715.2722.2227.7727.7727.775其它成本费用万元2109.211160.071687.372109.212109.212109.215.1其他制造费用万元714.87393.18571.90714.87714.87714.875.2其他管理费用万元459.08252.49367.26459.08459.08459.085.3其他销售费用万元662.09364.15529.67662.09662.09662.096经营成本万元12751.037013.0710200.8212751.0312751.0312751.037折旧费万元231.38231.38231.38231.38231.38231.388摊销费万元28.6328.6328.6328.6328.6328.639利息支出万元-10总成本费用万元13011.048231.8610886.9613011.0413011.0413011.0410.1可变成本万元10620.405841.228496.3210620.4010620.4010620.4010.2固定成本万元2390.642390.642390.642390.642390.642390.6411盈亏平衡点53.44%53.44%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16930.009311.5013544.0016930.0016930.0016930.002税金及附加万元174.49145.30161.52174.49174.49174.493总成本费用万元13011.048231.8610886.9613011.0413011.0413011.045增值税万元540.55297.30432.44540.55540.55540.556利润总额万元3918.961603.013117.023918.963918.963918.968应纳税所得额万元3918.961603.013117.023918.963918.963918.969企业所得税万元979.74400.75779.25979.74979.74979.7410税后净利润万元2939.221202.262337.772939.222939.222939.2211可供分配的利润万元2939.221202.262337.772939.222939.222939.2212法定盈余公积金万元293.92120.23233.78293.92293.92293.9213可供投资者分配利润万元2645.301082.032103.992645.302645.302645.3014应付普通股股利万元2645.301082.032103.992645.302645.302645.3015各投资方利润分配万元2645.301082.032103.992645.302645.302645.3015.1项目承办方股利分配万元2645.301082.032103.992645.302645.302645.3016息税前利润万元3918.961603.013117.023918.963918.963918.9617息税折旧摊销前利润万元4178.971863.023377.034178.974178.974178.9718销售净利润率%17.36%12.91%17.26%17.36%17.36%17.36%19全部投资利润率%40.07%16.39%31.87%40.07%40.07%40.07%20全部投资利税率%47.38%47.38%47.38%47.38%21全部投资回报率%30.05%12.29%23.90%30.05%30.05%30.05%22总投资收益率%30.05%12.29%23.90%30.05%30.05%30.05%23资本金净利润率%30.05%12.29%23.90%30.05%