数字货币的前世与今生.docx

1、前世：数字货币的艰难探索之路数字货币的创新并不在于数字化”或以电子方式存储账户余额。早在1958年 第一台电子计算机就在美洲银行用于储蓄业务，60年代自动取款机开始代替出 纳业务，1973年成立的“环球同业银行金融电讯协会” （SWIFT）成为全球最 大的银行间电子结算网络。1980年代，用户持有银行卡或信用卡就能在计算机 系统上完成转账业务。银行账户的电子化己经不是一个新问题。1980年代，数字货币的出现旨在满足以下三介需求：1）零售支付快捷方便的需求。传统金融的高本钱使信用卡等支付手段很难完成 小额支付。因此，数字货币首先要解决的便是零售支付问题一一使得商家、客户彼 此之间的小额支付更方便、快捷。2）对个人隐私保护需求。信用卡与个人信息绑定，银行可以追查消费者的所有消 费记录；当使用信用卡进行线上支付时，消费者还需要向亚马逊等电商平台提供信用 卡信息。今天，我们已经习惯了将个人信息提交给银行、电商和第三方支付公司等， 但1980年代的美国，网络还是新兴事物，数据加密协议刚刚兴起，人们对自 己的个人隐私以及支付的平安性问题深感担忧。3）现代货币体系的反思。20世纪30年代经济危机爆发，金本位制崩溃后，世 界各国开始使用信用本位制度，货币供应量不再取决于国家黄金存储量，而是取决 于政府针对经济开展而制订的货币政策。为防范经济危机，凯恩斯主义政策盛 行，这带来了持续的通货膨胀、政府干预过多等问题。此时，自由主义货币理论和 政策兴起，弗里德曼强调稳定货币的重要性，提出单一货币规那么，并提高央行独立 性以稳定货币供给。而哈耶克那么提出更加激进的路线，即放弃法币，实行“货币非国 家化”，由私人发行货币，通过竞争形成市场内生的货币体系。在此背景下，以密码学家为代表的学者开启了数字货币的创造征程。回首这段 历史，通往成功的道路上到处充满着失败者的尝试。在比特币问世之前，细数数字 货币的名单，无论是数字黄金货币、密码货币还是以信用卡为基础的技术，可以达 到上百个。我们通过4个极具代表性且推动创造进程的数字货币来回顾这段历 史，探寻它们在货币形态演变过程中的历史意义。图5：莱特币市值（美元）20,000,000,00010,000,000,000数据来源：tokenview,2014年：从区块链1.0到区块链3.0从货币到通证虽然各种“山寨币”在比特币的基础上修修补补，但没有从根本上解决比特币及其 区块链“功能单一”的缺陷。区块链技术可以传输、记录和储存的信息远不止数字 货币的交易信息，事实上，除了数字货币的交易，还有很多类型的信息可以 存储，还有很多“点对点”的场景可以拓展。因此，区块链2.0、区块链3Q1的 概念也随之产生，其核心理念是不仅仅把区块链作为一个去中心化的数字货币 支付平台，而是通过增加链上的拓展性功能建立各种去中心化的商业模式。仅 有区块链还不够，需要一种可在内流通的价值载体，同时也作为对参与者的激励，这 种充当价值载体的新型数字货币我们称为“通证或代币（token） 2"。2.3.1、 以太坊：区块链2.0合约比特币系统之所以功能单一，是因为其中协议的扩展性缺乏，例如比特币区块链中 只有一种符号一一比特币，用户无法自定义另外的符号，比方公司的股票或债务凭 证等。另外，比特币区块链协议里使用了一套基于堆栈的脚本语言，这语言虽然具 有一定灵活性，使得像多重签名这样的功能得以实现，然而却缺乏以构建更高级的 应用，例如小程序运行。2014年7月，维塔利克布特林（Vitalik Buterin ）创立了以太坊，从设计上 就是为了解决比特币扩展性缺乏问题。以太坊的开展目标是要建立一个开源、开 放的智能合约3平台供开发者使用，所有的开发者都可以根据自身需要在以太坊I按梅兰妮斯万的区分，区块链1.0是货币，区块链2.0是合约，区块链3.0是应用。2为了将传统数字货币与这种新型数字货币分开来，知名统计网站coinmarketcap做了如下划分：拥有可独立运行的区块链 网络的数字货币称为Coin；无独立的区块链网络，基于其他区块链系统生成的数字货币称为tokeno3传统合约是指双方或者多方通过协议来进行等值交换，双方或者多方必须彼此信任，能履行交易，否那么一旦一方违约，可 能就要借助社会的监督和司法机构。智能合约那么无须信任彼此，因为智能合约不仅是由代码进行定义，也会由代码强制执行，完全上建立自己的应用和发行代币，自行开发不限场景的非中心化应用(DApp) 4。 简单来讲，比特币系统是一套分布式的数据库，而以太坊更进一步，可以理解为一 台分布式计算机：区块链是硬盘，以太坊的矿工们是CPU,合约是程序。通过智 能合约的设计开发，以太坊可以实现各种商业与非商业环境下的复杂逻辑，如众 筹系统、数字货币、融资租赁资产管理、多重签名的平安账户、供应链的追踪监控 等。当然，这台计算机并非免费使用，计算、储存和运行程序都需要支付一定费用， 因此以太坊系统也需要一种可在内流通的价值载体一一以太币。为了获得开发资金，维塔利克采用了众筹模式，自2014年7月24日起，以太 坊进行了为期42天的以太币预售(以比特币支付)，最后共募集了 31531个比 特币，按当时的比特币价格，相当于1843万美元，对应售出60102216个以太 币。2015年7月，以太坊的首个版本正式上线，预挖的7200枚以太币被分给 众筹参与者，月底，以太币开始在多家交易所交易。2015年11月19日，以太坊向社区提议了一个用以太坊区块链智能合约发行可 互换通证(fungible token)的方案，即ERC20标准5。借助全球分布运行的以 太坊系统和ERC20标准，任何人在以太坊上很简单地编写一个智能合约，创立 表示价值的通证，就可以在十几分钟内花费几十美元制作和发行一个代币。工程开 始前发行代币的目的一般是为工程的开发、维护进行融资，因此这一过程被称为首 次发行代币6 (Initial Coin Offering,简称 ICO)。2017年初以摩根大通、芝加哥交易所集团、纽约梅隆银行、汤森路透、微软、 英特尔、埃森哲等20多家全球顶尖金融机构和科技公司成立的企业以太坊联盟。 而以太坊催生的加密货币以太币近期也成为继比特币之后受追捧的资产。目前， 以太币两百美元左右一枚，流通市值超过200亿美元，排名第二。自动且无法干预。4 DApp (Decentralized Application)非中心化应用,与 APP (中心化应用:Centralized Application)相对应。5区块链网络系统在分布式多人协作的过程中需要一个统一标准，ECR20如同现实中的法律条款，规定了代币发行时的格式 及标准代码(包括代币的名字、符号、小数点位数、代币发行总量、用户地址等等)。除ECR20外，还有ERC223. ERC721. ERC827、ERC948. ERC884等。其中ERC20以其友好的用户逻辑和简化的结构，80%以上的工程选择了将以太坊区块链ERC20 标准作为其底层结构。关于ERC20的具体标准代码可以在代码资源平台gNub上查看以太坊创始人Vitalik Buterin和Fabian Vogelsteller2015 年 11 月 19 号创立的 api 标准( s:/eips.ethereum.org/EIPS/eip-20)。61co本质是金融活动，利用区块链技术通过代币实现关于资金筹集、流转，代币仅作为实现具体权利内容的媒介、载体。图6 ：以太坊市值（美元）2017年，ICO爆发式增长，“扇以养苗小海爆露可拓展性问题。许多密码货币和区块链工程通过以太坊发行ERC20标准的通证进行筹资（目前以太坊ERC20标准已经发行了 10万多种代币）。2017年末，一个基于以太坊平台的养猫 游戏CryptoKitties,由设计工作室AxiomZen打造，上线不到10天的时间一跃 成为以太坊上交易量最高的DApp, 一只虚拟的电子猫在市场上最高标价是340 万美元。这款有趣的区块链游戏虽然为以太坊带了乐趣，却也对以太坊网络造成巨大 压力，使其交易长期处在拥堵状态。这是由于区块链的工作原理造成的，每一笔区块 链交易都需耍网络所有节点去处理，这就限制了在同一时间能够进行的计算量。这暴 露了以太坊并没有彻底解决比特币的可扩展性问题。图7 :以太坊平台上的Da叩虚拟养描“小游戏2.3.2、 EOS ：区块链3.0应用比特币功能单一，主打记账功能；以太坊在比特币的基础上做到了可编程、运行小 程序，加入了 “智能合约”功能，但局限性也非常明显。首先，以太坊网络的吞吐 量为每秒15-20次，所以，以太坊网络经常拥堵，转账常常需耍很长时间才能被网 络确认；其次，以太坊可拓展性缺乏，不能支撑大量或更高级的程序运行。2017年6月，EOS发布了第一版白皮书，相对于以太坊，EOS主打性能。1）EOS网络吞吐量可以到达每秒4000次，转账速度远大于以太坊，基本可以实现 “秒到账”；2） EOS拓展性更胜一筹，可以在EOS系统中开发更多功能的小程 序。通过一个比喻我们可能更好理解：比特币就像当年的大哥大，只有打 的功 能；以太坊就像小灵通手机，除打 外，还可以运行俄罗斯方块等一些小游戏；而 EOS就像现在的智能手机，除了打 、运行小游戏，还具有上网、发电子邮件等商业应用。因此，EOS.IO类似区块链中的操作系统，使得更多的 开发者能够基于EOS.IO平台快速方便地构建DAppo2017年7月2日，EOS基于以太坊ERC20标准发行了 10亿枚代币，EOS初 创公司Block.one在长达一年的ICO众筹环节，共募集到720万个以太币，融 资规模达42亿美元。EOS共计发行10亿枚EOS币，其中ICO发行量为9亿 枚，Block.one开发团队拥有1亿枚。EOS自发行以来开展迅速，目前，EOS 约4美元一枚，流通市值约40亿美元，排名第七。2.4、2014年：稳定币锚定资产维持币值稳定，实现交易职能随着区块链进入2.0、3.0时代，新的问题迎面而来。1）基于区块链的数字货币 种类迅速增长，不同币种间直接交易难度大幅上升。截至到2019年8月7日， 仅CoinMarketCap上记录的币种就有2432种，相互之间的兑换比率数量高达 2432X2431种。2 ）数字货币应用场景的拓展和使用人群的扩大，使得币值波动 性巨大的传统数字货币难以满足公众作为交易媒介的需求。BTC和ETH网络中的总活跃地址数位增长迅速，已经从小众玩物开展为现象级技术。3）数字货币市场影响力的提升引起了监管机构的重点关注，数字货币主流交易所逐渐暂 停或关闭法币通道。2017年9月4日，央行、工信部等7部委联合发布关于防范代币发行融资风险的公告，将ICO定性为非法融资行为。火币网于2017 年7月27日上线了火币Pro站，提供数字货币之间直接交易的通证交易对，并 在9月的监管行动后关了原有的CNY法币交易对。图8:比特市活跃地址与新增地址数活跃地址与新增地卅活紫地址款新詹地址数最新数据 389123, 191729活寮地址数：每日发生交易的不同地址数（包含第一次发生交易的地址）.新噌地址数：每日发生巨第一次发生交易的不同地址数（不包含从未发生过交易的她址）.活 趺地班效和新名地卅数从一宗程度卜杼应交易的活趺序.早判断手群双椁及市价丰势的重要参考数弟.数据来源：tokenview,新局面下，“稳定币应运而生，它通过特定机制锚定其价值和价格从而实现价格 稳定，充当众多私人数字货币之间的交易媒介。稳定币利用区块链技术模仿法 定货币的币值稳定机制，如：设立准备金，把一局部资产（如美元等法币）作为 准备金储存起来，用以支持和维护稳定币的价格（类似于法定准备金）；在稳定 币价格出现大幅波动时，通过智能合约等手段进行买进和卖出（类似央行公开 市场操作），以此增加或减少流通中的稳定比数量，到达稳定价格的目的。241、USDT:锚定美元以稳定币值2014年，Tether公司借助比特币网络发行了一种在价格上锚定美元的代币泰达币（USDT）,USDT完全与美元挂钩，价格基本维持在1美元附近。USDT 价格稳定且能够方便地与法币相互兑换，因此可以满足数字货币间平安、高效的 交易需求，为投资者的入场和交易提供了便利。2017年数字货币牛市助力以USDT为代表的稳定币快速开展。2017年中，数 字货币市场进入牛市，BTC收盘价从2000美元左右上涨到近20000美元，ETH 收盘价百元上涨到千元，稳定币需求也随之提高，USDT规模迅速扩张，USDT 换手率到达。2017年10月，火币Pro相继上线了 BTC/USDT. ETH/USDT、 LTC/USDT等交易对，有效地发挥了交易媒介的作用。2018年USDT发生信任危机，私人发行法币锚稳定币的信用风险暴露。2018 年10月，USDT的托管银行Noble Bank传出破产传闻，USDT出现信任危机， 引发恐慌抛售潮，这只号称100%足额法币抵押、价格不会低于0.98美元的稳 定币一路跌至0.89美元。信任危机后，USDT的信用风险逐渐暴露，Tether公 司运作不透明，美元储藏存放在不知名的银行，且已经不再提供第三方审计报告，其是否持有足额储藏值得怀疑。银行券使用初期，私人银行信用有限，经常因为 挤兑而破产，USDT也存在同样的风险。而且，即使很好地执行了完全准备，托管 美元的银行也面临资产缩水甚至破产的风险。Tether公司官司缠身，其他稳定币趁机发力。2019年4月25日，纽约总检察 长以“欺诈”的名义对Bitfinex和Tether公司发起诉讼。在长达23页的诉状中， 最核心之处在于，纽约认为Bitfinex挪用Tether公司总计约8.5亿美元的储藏金。 事实上，USDT自发行以来，Tether便官司不断。在此期间，其他稳定币趁机发力, 针对USDT存在的问题进行优化。如TUSD进行第三方托管、定期审计、引入 智能合约发行和销毁TUSD, Paxos引入政府监管。各大交易平台基于规避风险， 纷纷上线其他稳定币，USDT市场份额骤降。、Libra :以多元资产为储藏以稳定币值USDT等稳定币锚定单一资产法币，币值不稳定且同质化严重竞争激烈。并且， USDT等在数字货币二级市场之外未有成熟的应用场景。2019年6月18日，世界最大的社交网络公司Facebook联合各行业领先机构发 布了Libra白皮书。Libra以区块链技术为基础，以一篮子银行存款（包括美 元、英镑、欧元、日元等法币）和短期政府债券为储藏资产，为Libra稳定币增 信，最大限度地降低币值波动风险，其使命是“建立一套简单的、无国界的货币和 为数十亿人服务的金融基础设施7"。这套基础设施由技术体系、价值体系、治理体 系共同搭建而成。技术体系：Libra以区块链技术为基础，为了规避比特币区块链（纯分布式P2P 架构）的缺陷，采用混合式的P2P架构，可以大大提高交易速度。另外，Libra 在编程语言和平台架构方面做了进一步的技术优化。1）使用Move编程语言， 兼顾平安性与开发难度；2）采用拜占庭容错（BFT）共识机制：即使某些验证 者节点最多三分之一的网络被破坏或发生故障，BFT共识协议的设计也能够确保 网络正常运行。相比PoW机制，BFT共识机制能够实现高交易处理量和低延迟。 3）改善区块数据结构：采用Merkle树的数据存储结构，能够进一步保证数据的安 全性和完整性。Merkle树可以将区块链中所有的交易信息归纳总结，只要任何一 个树节点被篡改就会导致验证失败，因此可以快速、高效地检验大规模数据的正确 性和完整性。7来源于Libra白皮书9 :包含Merkle树的区块示意资料来源:价值体系：Libra以一揽子银行存款和短期债券作为资产储藏，进一步保证币值 稳定。Libra选择一揽子银行存款和短期债券作为资产储藏，一方面能够防止像 USDT一样受单一货币价格变动的影响，出现币值剧烈波动的问题，Libra锚定 多种资产且会定期调整资产构成，以到达最大程度的币值稳定；另一方面，防止 受限于单一货币当局和政府的压力，限制Libra的未来开展。治理体系：Libra由Facebook发起，为实现去中心化,由Libra协会进行发行 管理。目前，Libra协会包含28个成员（根据白皮书，正式发行时成员将到达 100个左右），覆盖支付、区块链、电信等多个行业。每个协会成员代表区块链 网络中的一个节点，共识机制采用BFT机制，即只要有2/3以上的节点正常即保 证网络正常运行。Libra初始投资人每投资1000万美元即可在协会中获得一票表 决权，但为了防止中心化问题，每各投资者只能代表1票或总票数的1%。Libra 协会的职责包括但不限于：1）选举董事会作直接监督机构；2）决定发行和收回 Libra货币；3）向Libra投资人支付分红；4）区块链相关协议。表格1 : Libra协会初始成员资料来源:Libra白皮书,成员成员所属行业Mastercard, MercadoPago, PayPal, PayU, Stripe, Visa支付Anchorage, Bison Trails, Coinbase, Xapo Holdings Limited区块链Iliad, Vodafone Group电信Booking Holdings, eBay, Facebook/Calibra, Farfetch, Lyft, SpotifyAB, UberTechnologies技术和交易平台Andreessen Horowitz, Breakthrough Initiatives, Ribbit Capital, Thrive Capital, Union Square Ventures风险投资Creative Destruction Lab, Kiva, Mercy Corps, Women's World Banking非营市组织、多边组织和学术机构Libra凭借技术优势和币值稳定可以降低跨境支付本钱、助力全球普惠金融。1) 传统跨境支付基于第三方中介机构，具有流程复杂、费用高、结算时间长等缺陷， Libra以一篮子货币作为储藏资产，任何人都可以用本国货币兑换成Libra,从而 用户可以实现低本钱、快速的跨境支付。2)传统金融系统本钱高，欠兴旺地区 缺乏金融基础设施，Libra可以向欠兴旺地区提供低本钱的金融服务，助力全球 普惠金融。但Libra本身也蕴含风险,前面临各国监管挑战，发行或受阻。Libra 一经提出，就受到广泛关注，被认为很可能冲击现有的货币体系：1) Libra被视为未来超主权货币的潜在竞争者，甚至可能会替代局部中小国家的主权货币。2) Libra为用户提供了更加便捷的外汇兑换渠道，外汇管理制度难度增大。3)冲击各国的货币政策。4)数字货币自诞生以来，就一直被犯罪组织、黑市所利用，Libra也 不例外，可能会大幅增加反洗钱和反恐的难度。基于以上原因，各国监管普遍 对Libra持中性或消极态度，在此情况下，Libra的流动及其业务开展或将受到阻碍。表格2 :各国监管层对Libra的态度资料来源:国家代表人物态度观点美国美联储主席中性美联储已经与Facebook与Libra进行了沟通，我们看到了好处和风 险，认为数字货币还处于起步阶段，因此不太担忧其影响央行实施货 币政策的能力。金融服务委员会主席消极暂停Facebook任何开发密码货币的行动众议院民主党议员消极呼吁Facebook暂停Libra开发欧洲欧盟议会议员消极监管层应高度警惕，不允许在推出数字货币时，Facebook在监管空 白地带运作。法国财政部长中性Libra不具备成为主权货币的能力，不能被用于资助恐怖主义或任何 其他非法活动。英国金融行为管理局消极有关Libra信息缺乏，假设无更多信息，或将不被批准。印度印度经济时报消极印度目前规定不允许利用银行网络父易密码货币，Libra预计也不会在印度使用2.5、2017年：分叉币比特币现金莱特币用隔离见证+闪电网络的方案解决了比特币交易拥堵的问题，但这也不是 一个十全十美的方法：其一，扩大容量有限。即使在100%的交易中使用，也仅 等同于1.7MB的区块。因此，即使在最正确状态下，扩大的容量也是极小的，无 法应对指数级成长或全球使用。其二，其信息压缩导致了可丢弃的签名，弱化了 比特币的平安性。其三，由于网络宽带的低效率使用及二次哈希攻击（因为攻击者 并不被强制使用隔离见证而没有解决），未来的扩容反而变得更加困难。事实上, 解决交易拥堵问题最简单粗暴的方法就是扩容，将区块大小扩大到由1M扩大到 2M或者更大。但比特币成员认为该方案会背离中本聪的初衷且市场影响不可预 知，因此没有得到采纳。2017年7月17日，比特大陆投资的ViaBTC宣布分叉比特币8,沿用原有的基 础架构和共识机制，将比特币区块的大小提高到了 8M （2018年5月，比特币 现金的区块体积已经扩容到了 32M）,并将新币种命名为比特币现金（Bicoin Cash）o相对于原版的比特币，BCH能够承载更高的交易量，并实现低至1分 钱的转账手续费。BCH支持零确认秒级到账，可以广泛应用于小额支付领域， 大额转账一个区块确认时间也仅有10分钟左右。BCH分叉之后，陆续登陆各主流交易所，公众关注水平相对较高，但与BTC存在差距。目前，BCH约335美元一枚，流通市值达60亿美元，排名第四。 与比特币约2079亿美元的市值相去甚远，市场认可度也不如比特币，反映出市 场对新生的BCH仍不够熟悉。10：比特币现金市值（美元）90,000,000,00060,000,000,00030,000,000,0000数据来源：tokenview,BCH之后，分叉币盛行一时，效仿者推出了比特币黄金、比特币钻石、超级比 特币等，但最终未成气候。因为尽管各种分叉币在最初宣扬要比照特币的各种性能 进行提升，使其更便于使用，但实质上是借比特币的影响力进行变相融资，发起团 队的算力垄断、预挖等行为，严重破坏了散户参与者的信任，因此难以获得8指比特币区块格式或交易格式发生改变时，未升级的节点拒绝验证已经升级的节点生产出的区块，然后大家各自延续自己 认为正确的链，所以分成两条链。未升级的节点延续的链是传统的比特币，升级的节点延续的链形成新的币种，如比特币现金。更大的共识。表格3 :主流私人数字货币特点比拟3、3、风险提示第一，密码算法平安性,协议平安性等缺乏； 第二，计算机系统的黑客攻击。比特币BTC莱特币LTC比特币现金BCH以太币ETH柚子币EOS泰达币USDT大秤巾Libra市值($1B)190.334.195.2818,783.363.56-价格(USD)10622.5566.3293.82174.523.281-哈希算法SHA-256scryptSHA-256ETHASHSHA-256SHA-256SHA3-256共识机制PoWPoWPoWPoSDPoSPoWBFTP2P结构纯分布式纯分布式纯分布式纯分布式混合式纯分布式混合式区块容量1M1M32M-速度笔/秒72827730-50百万级71000号皆来源：tokenv阖°°万8400 万2100 万无限无限无限无限过1:1能定金价格， 18%*Mh将金本RfiKBISBB-money,想,引入Po辍R机制， lrfBf2UraA asams, mftfm 要合适开发者设有成功落2009，床，在政府压力下何瓯从而由的现兔资料来源:1.1、 > 1982年：eCash人类历史上第一种数字货市与银行卡或信用卡支付相比，现金虽然具有携带不便、不平安等缺点，但其一个明 显的优势在于它的匿名性。使用现金支付时，银行无法获得用户的交易信息，卖 家也无法得知消费者的个人信息，这能够很好地保护用户的隐私。1982年，大卫乔姆(David Chaum)最早提出把加密技术运用到现金上的想 法，发表了一篇名为“盲签名”的开创性论文，这种盲签技术能够支持匿名交易，既 保有了现金的匿名性优点，又将现金电子化从而解决了现金携带平安问题。eCash的运转模式我们可以简单的理解为：付款方在付款时，向收款方发送一 张包含金额和银行签名的电子卡片，收款方可以凭借该卡片到银行领取相应数额的 美元。为了保证该电子卡片的不可复制性，每张卡片上都有唯一的序列号，使用过 的序列号将不能重复使用，从而有效地防止了 “双重支付” O但序号的唯一性也决定了银行能够将序号和用户一一对应，用户的隐私问题仍然 没有解决。大卫的盲签名技术，开创性地解决了这一问题：付款方将序列号使用盲 函数转化后发给银行，银行在不知原始序列号的情况下签字，该过程称为“盲签”。银行签名后，将卡片发回给付款方，付款方进行“脱盲”获得原始序列号，再将具 有银行签名和原始序列号的卡片发给收款方，收款方将卡片发回给银行，银行确认 签名属实(但不知道是在何时为谁签署的)，并将原始序列号记录在案并保证没 有被重复记录。然后，银行发送给收款方一张带有新的序列号的卡片，进行新一轮 的交易。图2 : eCash盲签名技术流程资料来源:1989年，乔姆将数字现金的想法商业化，创立了公司DigiCash,创造了人类历 史第一种数字货币一一eCasho最开始的几年，DigiCash风头正劲，ING霸菱(ING Barings)和高盛(Goldman Sachs)想在两年内把DigiCash带入股市， 比尔盖茨计划把eCash嵌入到Windows95中，网景(Netscape)也来联系过 投资，但都因为种种原因被乔姆拒绝。1996年，信用卡公司Visa想投资4000 万寻求合作，乔姆突然提价至7500万，导致合作失败。当时，eCash系统也获得一些银行的青睐，1995年，美国的马克吐温银行是第 一个尝试eCash系统的银行，1996年与德意志银行合作，另有6家银行紧跟其 后，但eCash的推广效果却不尽人意，马克吐温银行仅有300个商家和几千名 用户注册了 eCasho随后，DigiCash便走上了与花旗银行谈判的漫漫长路，因 为花旗的七千万用户对DigiCash来说具有巨大吸引力。但风险投资者似乎已经 等不及，纷纷撤资。最终，DigiCash在1998年宣布破产，具有革命性的eCash 就此终结。理不善。eCash的失败的原因，从外表上看，我们可以总结出两点：1 )公司许多员工对公司创始人乔姆的评价都是“过于理想化、顽固和偏执"，DigiCash与 微软和VISA的擦肩而过直接让eCash错过一个时代。2)匿名交易难以获得银行和监管的支持。eCash的匿名交易虽然很好地保护了用户的隐私，但银行 无法追踪资金的流动，触动了银行的利益，也造成了监管的困难，因此，银行对 eCash系统的使用并不积极，这直接导致了 eCash无法触及用户。但究其根本， eCash失败是因为它必须要有一个中心机构管理运行的服务器才能运行，而且 这个服务器必须参与每笔交易，如果服务器停止工作，交易就不得不暂停。无论如何，eCash是数字货币历史上第一次实际应用的尝试，作为一个重要的 里程碑，极大的鼓舞了密码学者对数字货币的热情，也为后来者提供了珍贵的经验 和教训。1.2、 1996年：e-gold第一次进入公众视野的数字 货币除了对便捷性和隐私保护的需求，金本位崩溃后，有些国家政府滥用货币发行权 引发了恶性通胀，金本位支持者的声音再次叩响，道格拉斯杰克逊(Douglas Jackson)就是其中一位坚定的金本位拥护者。1996年，道格拉斯杰克逊创 立了公司e-gold, e-gold通过1:1锚定黄金的价格并进行100%黄金储藏，将金 本位时代的交易模式电子化。用户可以将e-gold与法币兑换，也可以在不同客 户间进行e-gold的直接划转，具备支付功能。e-gold不需要通过信用卡、银行账户等繁琐的手续流程，就能够快捷、方便、 跨地域进行交易，在其成立后很快便得到了迅速成长。2009年，e-gold在165 个国家拥有500万以上个账户，拥有超过3.5公吨的黄金储藏，雅虎、亚马逊等 巨头公司都开通了egold支付交易方式，由此可见其当年的影响力。在2000年2009年这十年间，数字黄金货币迎来了它们的“高光时刻”,数字黄金 货币如雨后春笋般涌现。E-Bullion> E-dinar于2000年创立、GoldMoney、 1MDC 于 2001 年创立、Pecunix、Crown Gold> Liberty Reserve 于 2002 年仓U 立。可惜好景不长，2009年，e-gold系统的匿名性为东欧黑客洗钱提供了犯罪 基础，再加上后来平台持续遭遇黑客攻击，最终因政府施加的压力导致破产。而 其他数字黄金货币也步了 e-gold的后尘。e-gold失败的原因，从外表上看，是其匿名交易系统成为了犯罪的“温床"。用 户注册和使用e-gold账户不需要提供真实身份，e-gold可以在同类账户间自由 划转，又可以方便地兑换成各国法币，能够成功避开全球货币清算体系，成为非法 资金转移的快捷方式，从而演变成各种犯罪活动的重要工具。比方，在一些贩毒、贩卖人口等非法交易中，e-gold是最受欢迎的支付方式；打着 e-gold的旗号进行传销诈骗，2007年这一传销手法还传入中国(至今，e-gold在 百度百科词条中仍然被定义为跨国传销组织)。因此，e-gold受到了了监管部门 的打压，走向破产之路。但根本原因与eCash如出一辙，即它始终需要一个中 心化机构来运作，中心机构一旦出了问题，相应的数字货币也即不复存在。e-gold就此成为历史，虽然它在技术上与后来出现的密码货币并无关系，但它是第 一个进入群众视野的数字货币，它的曾经辉煌第一次证明数字货币是有广泛需求的, 这极大地启迪和推动了后来的数字货币浪潮。1.3、 1998年：B-money应用分布式记账技术eCash和e-gold的失败都归结于中心化的运作机构，且人们对现代法币体系的 质疑也来自于对央行等信用中心的不信任，去中心化的思想由此产生。1998年，戴伟(Wei Dai),提出了一个去中心化数字货币的构想B-money,首次提出将分布式储存技术应用到数字货币中，明确了分布式记账的概念，即一个 由多个具有记账功能的节点维护共同一个特定账本的分布式存储系统。分布式账本技术(Distributed Ledger Technology,简称DLT),其基本思想可以 理解为一种集体记账，当交易者发起一笔交易时，他会将这笔交易信息广播出来。全网 用户都进行记账。在之前的货币体系中，只有一个中心化的记账人，比方银行或者 Digicash,负责跟踪每笔资金的动向。在B-money中，每个用户都有一份完整的 记账副本，资金动向可以从任何一个人的账本上追踪查询。因此，B-money 可以实现去中心化。分布式记账技术既然是一种分布式存储系统，它必然也面临着一致性问题。然而， B-money并没有找到合适的共识机制，因此，B-money面临两个核心问题：t重复支付。双重花费是数字货币面临的一个重要挑战，其本质即分布式存储 系统所面临的一致性问题。因为数字货币在计算机网络中仅仅是一条数据，可以轻 易的复制粘贴。在银行系统中，兢兢业业的银行工作人员负责核对每一笔账单以确 保没有重复支付，在eCash系统中，也有中心机构验证序列号的非重复性。但在去 中心化系统中，由谁来确保用户没有重复支付呢？戴伟也提出了潜在的解决方案， 设置服务器账户专门进行记账，并对服务器账户设计了赏罚制度以防止其作弊，但 其有效性没有得到证实。2货币生成问题。更大的困难在货币创造环节，没有中心机构，b-money由谁 发行，货币价值如何度量？根据戴伟的想法，要求所有账户持有者共同决定计算量 的本钱并就此达成一致意见，以此来获得相应价值的货币，但计算技术开展日新月 异，计算量的本钱信息难以准确、及时获得。因此，B-money没有成为现实。B-money虽然没有获得实际应用，但其设计理念及背后的分布式记账技术意义 深远，之后众多数字货币都采用分布式记账作为底层技术，包括比特币。在比特 币白皮书中，全文的第一处引注就来自于B-money的白皮书。1.4、 2005年：Bitgold引入共识机制2005年,尼克萨博(Nick Szabo)提出B计gold设想，引入PoW共识机制， 以新币奖励作为挖出区块的奖励机制，成功的解决了 “账本一致性”和“货币生成” 难题。此时，Bitgold已经非常接近比特币，然而可惜的是尼克萨博擅长理论研 究而并不擅长编程，他虽然试图寻找可以实现自己构想的开发者，但并没有得到响 应，因此tgold的设想也没有成功落地。至此，数字货币经历了二十余年的探索，从eCash到B-money,再到Bitgold, 以及曾经辉煌的e-gold, 一代代数字货币创造先驱怀着对隐私权的执着、对自由货币的向往，试图创造理想的数字货币，但最终都功亏一簧。然而，这些探索具有 深远的历史意义，它们加速了货币形态由实物货币向数字货币演进的进程。2、今生：密码货币的兴起2008年，从美国发起的金融海啸引发了全世界的金融灾难，许多金融机构、银 行都受到了冲击，政府和银行管理经济的能力受到质疑，信用跌到低谷。美国政府 向华尔街注入大笔资金，美联储推出“量化宽松”政策，这些操作的本质无非就是 印钞票刺激经济，居民财富大大缩水，货币非国家化理念再次被推上风口浪尖。货币非国家化是哈耶克在20世纪70年代的“滞涨”提出的理念，其核心论点 是只有废除各国政府对货币创造的垄断才能实现价格水平稳定。同时，哈耶克提 出政策建议：允许假设干私人发钞行各自发行不同通货并展开市场竞争，在允许公众 自由选择的条件下，公众会选择持有或使用币值稳定的通货，抛弃币值不稳定的通 货，因而促使各发钞行不断调整自己的通货供应量，使得其币值稳定，由此实现物 价水平的稳定。在此背景下，以比特币为代表的去中心化密码货币兴起。我们通过对目前市场上主 流密码货币的开展历程进行梳理，探究密码货币开展的历史逻辑以及未来的开展方 向。图3 :私人数字货币开展历程W&fpU8DTUBUTrRUfBETH 足.IE和 MttKbke, 口M7I6EO8MHUL Mm资料来源:tTTCOML2.1、2008年：比特币首个去中心化的数字货币问2008年11月1日，一个自称中本聪的人，在密码朋克上贴出了他对数字货币的新 设想：“我正在开发一种新的电子货币系统，采用完全点对点的形式，而且无须受信 第三方的介入”。2009年1月，他发布了比特币的白皮书一种点对点的电子现金 系统