可转债转股详细操作指南(3页).doc

-独家：可转债转股详细操作指南（附套利操作实盘图）2009-04-30 15:10:59 作者：债券研究部 来源：鼎级理财 网友评论 8 条本文系鼎级理财网独家文章，任何媒体转载务必注明出处，违者必究！个人若在论坛转载也请注明出处，尊重别人的劳动成果，即是尊重自己。          一、可转债转股前的准备工作1.        可转债要在转股期内才能转股。现在市场上交易的可转债转股期一般是在可转债发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止。期间任何一个交易日都可转股。2.        可转债转股不需任何费用，故你的帐户没有必要为转股准备多余的资金。3.        特别注意可转债一般都有提前赎回条款。持有转债的投资者要对此密切关注，当公司发出赎回公告后，要及时转股或直接卖出可转债，否则可能遭受巨大损失。因为公司一般只按超过面值极小的幅度（一般不超过105元）赎回全部未转股的债券，,而满足赎回条件的转债一般在130元以上，有的甚至高达200元以上！07年8月份的上海电力转债就有包括三家基金公司在内的投资者因没有及时转股，致使总损失额高达两千万元以上！4.  申请转股的可转债总面值必须是1，000元的整数倍。申请转股最后得到的股份为整数股，当尾数不足1股时，公司将在转股日后的5个交易日内以现金兑付。兑付金额为小数点后的股数乘以转股价，比如剩余0.88股，转股价5元，则兑付金额为0.88*5=4.4元。二、可转债转股详细操作方法沪深两市的可转债转股程序有很大不同，各有几种方法。1.          上海市场1）在证券交易页面，委托卖出，输入转股代码（注意不要输成转债代码，否则就成买卖交易了），再输入要转股的数量即可（不用填转股价，系统自动显示的是100元）。有的券商界面中，委托买入亦可。这是因为，只要你下面输入的是转股代码，则系统就默认为你要行使转股的权利。    2）券商柜台或电话转股，方法同上。注意：上海市场一旦委托成功就不可撤单！       2.    深圳市场              1）券商柜台转股（大多数券商要求只能到柜台转股）。需要带身份证和股东卡，到你开户地柜台填表申请转股。              2）有的券商支持网上转股，如银河证券，宏源证券等，方法：在证券交易页面，选择其他业务（各个券商界面可能会有所区别，有疑问可向您的券商咨询）中的转股回售，操作方式选择“可转债转股”，下面输入可转债代码（深市转债没有转股代码），再输入要转股的数量即可。东方证券转股方法：选择债券转股-转债代码（转自网友gross的发言，本网并未验证）。具体操作图如下（银河证券界面）：            注：深圳市场通过网络委托转股后，也不能撤单！              3）有的券商支持电话转股如光大证券。操作流程：1买入，2卖出，3撤单，4债转股。按4债转股，输入可转债代码及数量即可。    注意：有关转股数量，各个券商的页面可能有所不同，有的是以“手”，而有的是以“张”为单位。1手=10张。即如果你有1000元面值的转债，有的券商要求你填数量1（手），有的则需要填10（张），这个要根据券商的界面自己实践。 三、可转债转股前后的交易         可转债实行T+0交易，即当天买入的转债可当天卖出；当天买入的转债，当天就可在收市前转股（注意，由于券商的设置可能会显示可转股数量为0，这时照样输入要转股的数量一般是可以成功的）。转股后的当天晚上9点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的正股，并且股票第二天（T+1日）就可卖出。       可转债交易技巧：有的券商在你委托转股后，仍可继续卖出转债，当收市后若你的转债没有卖出或只是部分卖出，则剩余的仍可自动转股。四、直接卖出转债和转债转股哪个更有利        这个可以做一个简单的计算（或者参阅下面的“可转债折溢价率实时行情，绿色表示直接卖出转债更有利）。假如可转债价格为130元，转股价为5元，对应的正股价格为6元。则不考虑手续费每张转债可转股数为100/5=20股（若得到的不是整数股，则余额以现金支付），对应的转换后的股票价值为20股*6元=120元，显然，转股是亏损的，不如130元直接卖出转债。        一般情况下，在转股期内直接卖出转债比转股有利。否则大量投资者就会先买入转债，然后马上转股，第二天抛出进行无风险套利操作。但对于持有数量大的散户和机构投资者，也可能会在转股稍微亏损的情况下选择转股，因为转债一般交易不活跃，直接抛转债会大幅压低转债价格。当然，有时也会不断出现转股套利的机会，这可能是公司故意给投资者套利的机会，以使转债早点转股，这样，公司就不用再每年付转债的利息。      附：深市可转债转股操作实例      这是2009年2月12日以银河证券的操作界面，收盘前买入海马转债，即刻转股，第二天开盘卖出股票的实例（因图例只为说明操作步骤，故买卖数量已隐去）。       之所以，在这天选择买入海马转债转股套利是因为，在当天收盘前，海马转债相对正股负溢价近4%（转债价138左右，股价5.18左右，转股价为3.6元），即可转债转股后相对应的股价为138*3.6/100=4.968元，第二天只要不低开在5元以下即可完成无风险套利。       上图是14:53买入，在当天14:56转股后操作结果的显示。                       上图是当天晚上的显示：海马转债已消失，账户上出现海马股份。               上图是第二天即9月13日卖出后的结果，上面显示的成交价不是开盘价（开盘价为5.02元）是因为在9:20以后集合价还显示5.11元，故填了5.05元后已不能撤单。正确的套利方法是，第二天以低价委托（若数量不是太大，则不会影响开盘价），以开盘价成交。当然，有的人愿意稍后卖出，先让套利的资金先走，然后等价格回升后再卖出，但这已是你对后势的一种判断。既然是判断就有对有错，就不是无风险套利。       最后实际套利结果是，扣除手续费后实际盈利1.07%。      上面的套利，是基于海马股份第二天不会大幅低开而做的套利，严格的说并不是真正的无风险套利。最标准的无风险套利是：当天持有海马股票的人，在卖出股票的同时，买入海马转债。而绝大多数散户没有这样做，唯一的原因就是根本不懂或者说是没有注意到！       有关可转债与对应股票的相对关系，请参阅本网独家数据”可转债折溢价率实时行情“。如果您对本文有什么意见或您的券商交易界面操作方式与此不同，请务必在下面参与评论或给管理员直接发邮件。不胜感激！ -第 3 页-