中山齿轮减速器项目财务分析报告.docx

泓域咨询/齿轮减速器项目财务分析报告一、项目发展背景减速器是一种由封闭在刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，常用作原动件与工作机之间的减速传动装置。在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转速和传递转矩的作用，在现代机械中应用极为广泛。减速机行业在我国发展历史已有近40年，减速机产品在国民经济及国防工业的各个领域都有着广泛的应用。目前，减速机用量比较大的行业主要有：工业机器人、电力机械、冶金机械、环保机械、电子电器等，这些行业使用减速机产品的数量已占全国各行业使用减速机总数的40%60%。减速机的下游应用行业主要包括起重运输、水泥建材、重型矿山、冶金、电力和航空船用等国民经济及国防工业的各个领域。随着国内经济政策的大力支持，齿轮减速机行业在经历了由粗放型经济增长方式向集约型经济增长方式的转变后，我国减速机行业已初具规模，并形成一条较为完整的产业链，已经具备了向高端产业上游发展的基础。特别是在我国对装备制造业振兴的政策下，生产体系、工艺水平、出口贸易以及发展规划等方面都获得了极大的扶持，取得了可喜的成果。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14702.93(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5043.38万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资19746.31万元，其中：固定资产投资14702.93万元，占项目总投资的74.46%；流动资金5043.38万元，占项目总投资的25.54%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5616.24万元，占项目总投资的28.44%；设备购置费5849.73万元，占项目总投资的29.62%；其它投资3236.96万元，占项目总投资的16.39%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14702.93+5043.38=19746.31（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入29197.80万元，总成本25007.05万元，利润总额23764.01万元，净利润17823.01万元，增值税864.53万元，税金及附加327.70万元，所得税5941.00万元；第二年负荷70.00%,计划收入34064.10万元，总成本28309.43万元，利润总额27922.62万元，净利润20941.97万元，增值税1008.62万元，税金及附加344.99万元，所得税6980.65万元；第三年生产负荷100%，计划收入48663.00万元，总成本38216.57万元，利润总额10446.43万元，净利润7834.82万元，增值税1440.89万元，税金及附加396.86万元，所得税2611.61万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入48663.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1440.89万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用38216.57万元，其中：可变成本33023.79万元，固定成本5192.78万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加396.86万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10446.43（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10446.4325.00%=2611.61（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10446.43（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10446.4325.00%=2611.61（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10446.43万元，缴纳企业所得税2611.61万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10446.43-2611.61=7834.82（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=52.90%。（2）达产年投资利税率=62.21%。（3）达产年投资回报率=39.68%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入48663.00万元，总成本费用38216.57万元，税金及附加396.86万元，利润总额10446.43万元，企业所得税2611.61万元，税后净利润7834.82万元，年纳税总额4449.36万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.02年。本期工程项目全部投资回收期4.02年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率52.90%，投资利税率62.21%，全部投资回报率39.68%，全部投资回收期4.02年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析减速机的下游应用行业主要包括起重运输、水泥建材、重型矿山、冶金、电力和航空船用等国民经济及国防工业的各个领域。<p>受益于工业化、城镇化进程的不断深入及国家对机械制造业的重视，减速机行业作为我国基础装备行业之一。与此同时，我国经济发展进入深度调整期，减速机行业也随之进入转型升级。<p>起重运输设备是齿轮减速机应用最为广泛的行业，该行业的发展速度直接影响着减速机市场需求增长的快慢。预计“十二五”期间，我国起重运输设备制造业将继续保持快速增长的势头，受益于此，减速机需求也将得到有效拉动。<p>钢铁产业在经历了长期粗放型扩张后，亟待加快结构调整和产业升级，而这种调整给冶金重型机械制造业特别是高技术含量的高端装备制造业带来了挑战，也带来了市场机遇。<p>齿轮减速机是水泥机械中用到的第二大类通用机械设备，其市场景气度必然伴随着水泥机械行业的旺盛需求而继续上行。<p>我国齿轮减速机行业在历经几代人的共同努力后已经形成了庞大的产业规模，目前，我国减速机产品不仅满足了国内主流市场的需求，还远销国外，并且在国际市场上占据一定的地位，可谓享誉中外，我国已然成为世界减速机制造大国。随着国内经济政策的大力支持，齿轮减速机行业在经历了由粗放型经济增长方式向集约型经济增长方式的转变后，我国减速机行业已初具规模，并形成一条较为完整的产业链，已经具备了向高端产业上游发展的基础。特别是在我国对装备制造业振兴的政策下，生产体系、工艺水平、出口贸易以及发展规划等方面都获得了极大的扶持，取得了可喜的成果。<p>齿轮减速机产业是十二五着力提升的产业部门，直接受宏观经济环境的影响。因此，我国减速机行业的全面发展成为重中之重。据有关专家预测：由于国家整体经济的发展，在“十二五”期间，齿轮减速机行业经济总量的增长速度百分比将达到两位数。这也突显了我国减速机行业势必成崛起之势，一跃为国民经济可持续发展进程中不可或缺的重要力量。<p>现阶段，我国减速机行业在市场的多元化发展的驱动下，开始了高速化、标准化、小型化、节能化的发展之路。自20世纪60年代以来，我国为给齿轮减速机的配套生产和专业研发打下了基础，先后制定了一批通用减速器的标淮。但是，就我国目前的减速机行业发展的现状而言，技术更新滞缓、产业结构不均衡、高端技术薄弱、整体竞争力不强等一列席经济高发展时期遗留下来的问题，都将成为我国减速机行业发展的阻碍。为了打破这种僵局，我国减速机企业开始积极地参与国际产业环境，开始加强技术更新，发展高端减速机产品。自此，我国自行设计制造的齿轮减速机开始增加，新老产品的更新换代速度加快，行业吸引力逐渐加深，集群效益得到凸显，开始一场新的减速机行业整合高潮。<p>就目前来看，新的整合搞活了市场氛围，带动了市场吸引多方资本的力度，强化市场机制。而模块化设计技术的引进，也满足了用户多样化多覆盖面的大量需求，更新了企业的拓展方式。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入7674.2310232.309501.429135.9836543.932主营业务收入6783.899045.188399.108076.0632304.222.1齿轮减速器(A)2238.682984.912771.702665.1010660.392.2齿轮减速器(B)1560.292080.391931.791857.497429.972.3齿轮减速器(C)1153.261537.681427.851372.935491.722.4齿轮减速器(D)814.071085.421007.89969.133876.512.5齿轮减速器(E)542.71723.61671.93646.082584.342.6齿轮减速器(F)339.19452.26419.95403.801615.212.7齿轮减速器(.)135.68180.90167.98161.52646.083其他业务收入890.341187.121102.321059.934239.71上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元36543.93完成主营业务收入万元32304.22主营业务收入占比88.40%营业收入增长率（同比）17.04%营业收入增长量（同比）万元5319.15利润总额万元7965.56利润总额增长率26.34%利润总额增长量万元1660.61净利润万元5974.17净利润增长率27.52%净利润增长量万元1289.32投资利润率58.19%投资回报率43.65%财务内部收益率27.58%企业总资产万元39292.63流动资产总额占比万元27.13%流动资产总额万元10661.98资产负债率20.97%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米55987.9883.94亩1.1容积率1.421.2建筑系数72.60%1.3投资强度万元/亩175.161.4基底面积平方米40647.271.5总建筑面积平方米79502.931.6绿化面积平方米5171.78绿化率6.51%2总投资万元19746.312.1固定资产投资万元14702.932.1.1土建工程投资万元5616.242.1.1.1土建工程投资占比万元28.44%2.1.2设备投资万元5849.732.1.2.1设备投资占比29.62%2.1.3其它投资万元3236.962.1.3.1其它投资占比16.39%2.1.4固定资产投资占比74.46%2.2流动资金万元5043.382.2.1流动资金占比25.54%3收入万元48663.004总成本万元38216.575利润总额万元10446.436净利润万元7834.827所得税万元1.428增值税万元1440.899税金及附加万元396.8610纳税总额万元4449.3611利税总额万元12284.1812投资利润率52.90%13投资利税率62.21%14投资回报率39.68%15回收期年4.0216设备数量台（套）10917年用电量千瓦时419848.5618年用水量立方米47332.6319总能耗吨标准煤55.6420节能率25.56%21节能量吨标准煤15.6922员工数量人879区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元128860.97同期产值万元110345.07同比增长16.78%从业企业数量家537规上企业家43从业人数人26850前十位企业产值万元60599.71去年同期51693.01万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元14846.932、xxx科技发展公司万元13331.943、xxx公司万元7877.964、xxx集团万元6665.975、xxx有限责任公司万元4241.986、xxx实业发展公司万元3938.987、xxx公司万元303.008、xxx集团万元2484.599、xxx有限责任公司万元2363.3910、xxx实业发展公司万元1817.99区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元57125.331.1同期增加值万元48202.961.2增长率18.51%2行业净利润万元11756.122.12016年净利润万元9901.562.2增长率18.73%3行业纳税总额万元44989.793.12016纳税总额万元39159.013.2增长率14.89%42017完成投资万元28216.754.12016行业投资万元17.18%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值151330.58171966.57195416.562利润总额40848.2046418.4152748.193净利润18151.4920626.6923439.424纳税总额9558.0510861.4212342.525工业增加值52467.2359621.8567752.106产业贡献率10.00%13.00%15.00%7企业数量6447861006土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程28737.6228737.6263489.2563489.254933.501.1主要生产车间17242.5717242.5738093.5538093.553058.771.2辅助生产车间9196.049196.0420316.5620316.561578.721.3其他生产车间2299.012299.013682.383682.38296.012仓储工程6097.096097.0910408.8910408.89588.242.1成品贮存1524.271524.272602.222602.22147.062.2原料仓储3170.493170.495412.625412.62305.882.3辅助材料仓库1402.331402.332394.042394.04135.303供配电工程325.18325.18325.18325.1820.673.1供配电室325.18325.18325.18325.1820.674给排水工程373.95373.95373.95373.9518.494.1给排水373.95373.95373.95373.9518.495服务性工程3861.493861.493861.493861.49218.235.1办公用房2235.532235.532235.532235.53107.365.2生活服务1625.961625.961625.961625.9694.026消防及环保工程1089.351089.351089.351089.3569.266.1消防环保工程1089.351089.351089.351089.3569.267项目总图工程162.59162.59162.59162.59-363.187.1场地及道路硬化10768.632311.972311.977.2场区围墙2311.9710768.6310768.637.3安全保卫室162.59162.59162.59162.598绿化工程3743.70131.03合计40647.2779502.9379502.935616.24节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤55.641.1年用电量千瓦时419848.561.2年用电量吨标准煤51.601.3年用水量立方米47332.631.4年用水量吨标准煤4.042年节能量吨标准煤15.693节能率25.56%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元13688.061.1完成比例69.32%2完成固定资产投资万元9330.172.1完成比例68.16%3完成流动资金投资万元4357.893.1完成比例31.84%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5981.2人均年工资万元5.151.3年工资额万元2978.742工程技术人员工资2.1平均人数人1322.2人均年工资万元5.942.3年工资额万元870.643企业管理人员工资3.1平均人数人353.2人均年工资万元7.813.3年工资额万元235.124品质管理人员工资4.1平均人数人704.2人均年工资万元5.164.3年工资额万元351.935其他人员工资5.1平均人数人445.2人均年工资万元7.835.3年工资额万元177.056职工工资总额万元4613.48固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5616.245849.73175.1614702.931.1工程费用万元5616.245849.7330850.801.1.1建筑工程费用万元5616.245616.2428.44%1.1.2设备购置及安装费万元5849.735849.7329.62%1.2工程建设其他费用万元3236.963236.9616.39%1.2.1无形资产万元1706.231706.231.3预备费万元1530.731530.731.3.1基本预备费万元863.84863.841.3.2涨价预备费万元666.89666.892建设期利息万元3固定资产投资现值万元14702.9314702.93流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元30850.8018462.0325005.7730850.8030850.8030850.801.1应收账款万元9255.245553.146478.679255.249255.249255.241.2存货万元13882.868329.729718.0013882.8613882.8613882.861.2.1原辅材料万元4164.862498.912915.404164.864164.864164.861.2.2燃料动力万元208.24124.95145.77208.24208.24208.241.2.3在产品万元6386.123831.674470.286386.126386.126386.121.2.4产成品万元3123.641874.192186.553123.643123.643123.641.3现金万元7712.704627.625398.897712.707712.707712.702流动负债万元25807.4215484.4518065.1925807.4225807.4225807.422.1应付账款万元25807.4215484.4518065.1925807.4225807.4225807.423流动资金万元5043.383026.033530.375043.385043.385043.384铺底流动资金万元1681.111008.671176.791681.111681.111681.11总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元19746.31134.30%134.30%100.00%2项目建设投资万元14702.93100.00%100.00%74.46%2.1工程费用万元11465.9777.98%77.98%58.07%2.1.1建筑工程费万元5616.2438.20%38.20%28.44%2.1.2设备购置及安装费万元5849.7339.79%39.79%29.62%2.2工程建设其他费用万元1706.2311.60%11.60%8.64%2.2.1无形资产万元1706.2311.60%11.60%8.64%2.3预备费万元1530.7310.41%10.41%7.75%2.3.1基本预备费万元863.845.88%5.88%4.37%2.3.2涨价预备费万元666.894.54%4.54%3.38%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14702.93100.00%100.00%74.46%5建设期间费用万元6流动资金万元5043.3834.30%34.30%25.54%7铺底流动资金万元1681.1311.43%11.43%8.51%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元29197.8034064.1048663.0048663.0048663.001.1万元29197.8034064.1048663.0048663.0048663.002现价增加值万元9343.3010900.5115572.1615572.1615572.163增值税万元864.531008.621440.891440.891440.893.1销项税额万元7786.087786.087786.087786.087786.083.2进项税额万元3807.114441.636345.196345.196345.194城市维护建设税万元60.5270.60100.86100.86100.865教育费附加万元25.9430.2643.2343.2343.236地方教育费附加万元17.2920.1728.8228.8228.829土地使用税万元223.95223.95223.95223.95223.9510税金及附加万元327.70344.99396.86396.86396.86折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5616.245616.24当期折旧额4492.99224.65224.65224.65224.65224.65净值1123.255391.595166.944942.294717.644492.992机器设备原值5849.735849.73当期折旧额4679.78311.99311.99311.99311.99311.99净值5537.745225.764913.774601.794289.803建筑物及设备原值11465.97当期折旧额9172.78536.64536.64536.64536.64536.64建筑物及设备净值2293.1910929.3310392.699856.059319.418782.774无形资产原值1706.231706.23当期摊销额1706.2342.6642.6642.6642.6642.66净值1663.571620.921578.261535.611492.955合计：折旧及摊销10879.01579.30579.30579.30579.30579.30总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元23082.9513849.7716158.0623082.9523082.9523082.952外购燃料动力费万元1779.081067.451245.361779.081779.081779.083工资及福利费万元4613.484613.484613.484613.484613.484613.484修理费万元64.4038.6445.0864.4064.4064.405其它成本费用万元8097.364858.425668.158097.368097.368097.365.1其他制造费用万元3522.432113.462465.703522.433522.433522.435.2其他管理费用万元1150.63690.38805.441150.631150.631150.635.3其他销售费用万元4351.272610.763045.894351.274351.274351.276经营成本万元37637.2722582.3626346.0937637.2737637.2737637.277折旧费万元536.64536.64536.64536.64536.64536.648摊销费万元42.6642.6642.6642.6642.6642.669利息支出万元-10总成本费用万元38216.5725007.0528309.4338216.5738216.5738216.5710.1可变成本万元33023.7919814.2723116.6533023.7933023.7933023.7910.2固定成本万元5192.785192.785192.785192.785192.785192.7811盈亏平衡点50.55%50.55%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元48663.0029197.8034064.1048663.0048663.0048663.002税金及附加万元396.86327.70344.99396.86396.86396.863总成本费用万元38216.5725007.0528309.4338216.5738216.5738216.575增值税万元1440.89864.531008.621440.891440.891440.896利润总额万元10446.4323764.0127922.6210446.4310446.4310446.438应纳税所得额万元10446.4323764.0127922.6210446.4310446.4310446.439企业所得税万元2611.615941.006980.652611.612611.612611.6110税后净利润万元7834.8217823.0120941.977834.827834.827834.8211可供分配的利润万元7834.8217823.0120941.977834.827834.827834.8212法定盈余公积金万元783.481782.302094.20783.48783.48783.4813可供投资者分配利润万元7051.3416040.7118847.777051.347051.347051.3414应付普通股股利万元7051.3416040.7118847.777051.347051.347051.3415各投资方利润分配万元7051.3416040.7118847.777051.347051.347051.3415.1项目承办方股利分配万元7051.3416040.7118847.777051.347051.347051.3416息税前利润万元10446.4323764.0127922.6210446.4310446.4310446.4317息税折旧摊销前利润万元11025.73243