乌鲁木齐合成纤维项目财务分析报告.docx

泓域咨询/合成纤维项目财务分析报告一、项目发展背景纺织纤维包括天然纤维和化学纤维两大类，其中，化学纤维是指以天然或合成高分子化合物为原料经过化学处理和物理加工制得的纤维。根据原料的不同，化学纤维又可分为人造纤维和合成纤维。合成纤维的商业化生产始于20世纪40年代。经过不断创新发展,现已成为种类繁多、应用广泛的重要合成材料之一。在绝大多数国家中，其发展速度高于GDP增速,我国也是如此,这表明合成纤维工业在国民经济中占有十分重要的地位。合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6116.49(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1596.03万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7712.52万元，其中：固定资产投资6116.49万元，占项目总投资的79.31%；流动资金1596.03万元，占项目总投资的20.69%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2629.15万元，占项目总投资的34.09%；设备购置费3196.07万元，占项目总投资的41.44%；其它投资291.27万元，占项目总投资的3.78%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=6116.49+1596.03=7712.52（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入5665.50万元，总成本5130.35万元，利润总额-7440.98万元，净利润-5580.73万元，增值税159.65万元，税金及附加120.78万元，所得税-1860.24万元；第二年负荷75.00%,计划收入9442.50万元，总成本7796.26万元，利润总额-9898.03万元，净利润-7423.52万元，增值税266.08万元，税金及附加133.55万元，所得税-2474.51万元；第三年生产负荷100%，计划收入12590.00万元，总成本10017.86万元，利润总额2572.14万元，净利润1929.11万元，增值税354.78万元，税金及附加144.20万元，所得税643.03万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入12590.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=354.78万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用10017.86万元，其中：可变成本8886.38万元，固定成本1131.48万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加144.20万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2572.14（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2572.1425.00%=643.03（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2572.14（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2572.1425.00%=643.03（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2572.14万元，缴纳企业所得税643.03万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2572.14-643.03=1929.11（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=33.35%。（2）达产年投资利税率=39.82%。（3）达产年投资回报率=25.01%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入12590.00万元，总成本费用10017.86万元，税金及附加144.20万元，利润总额2572.14万元，企业所得税643.03万元，税后净利润1929.11万元，年纳税总额1142.01万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.50年。本期工程项目全部投资回收期5.50年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率33.35%，投资利税率39.82%，全部投资回报率25.01%，全部投资回收期5.50年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。<p>2017年12月，中国合成纤维行业产量411.5万吨，与去年同期相比增长4.5%。2017年1-12月，中国合成纤维行业累计产量4480.7万吨，与去年同期相比增长5%。<p>近3年来中国合成纤维累计产量基本保持着4500万吨左右。具体来看：2017年中国合成纤维累计产量为4480.7万吨，累计增长6.8%。据中商产业研究院数据预测：预计2018年中国合成纤维累计产量将达到4720.2万吨.合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。<p>随着社会的发展和技术的进步，中国合成纤维制造行业生产技术水平不断提高。2012年以来，中国合成纤维产量总体呈现增长的态势。2012年，全行业完成合成纤维产量3450万吨；至2017年，我国合成纤维产量达428万吨，同比增长3.8%。合成纤维正广泛应用到航空航天、医疗护理、交通、建筑、服饰等领域中。<p>合成纤维主要包括涤纶、锦纶、腈纶、氨纶、丙纶、维纶等品种。这些品种的性能各有不同，用途也有所差异。就涤纶而言，其特点为强度高、耐冲击性好，耐热，耐腐，耐蛀，耐酸不耐碱，耐光性很好（仅次于腈纶），吸湿性很差，染色困难，织物易洗快干，保形性好。具有“洗可穿”的特点。涤纶长丝常作为低弹丝，制作各种纺织品；涤纶短纤与棉、毛、麻等均可混纺，在工业上可用作轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布，缘绝材料等。<p>从产量来看，涤纶仍旧是合成纤维的主要品种，2017年产量达3934万吨，占合成纤维总产量的87.8%。此外，锦纶2017年产量也达到了333万吨，占比7.4%；腈纶2017年产量万吨，占比1.6%；其它如氨纶，丙纶、维纶等合成纤维共计产量为142万吨，占比3.2%。<p>2011-2014年，我国合成纤维制造业规模以上企业数量逐年增加，从2011年的1480家增加至1581家。2014年之后，我国合成纤维制造业规模以上企业数量不断减少，至2017年，合成纤维制造业规模以上企业数量为1514家。而从盈亏企业数量来看，2015年以来，盈利的规模以上企业数量持续增加，亏损的规模以上企业数量不断减少。2017年，合成纤维制造业以上企业盈利数量达1309家，亏损数量为205家。<p>2012年以来，我国合成纤维制造业销售收入呈现波动增长的态势。2017年，全国规模以上合成纤维制造企业销售收入增至5699亿元，同比增长4.9%，也是近年来的收入峰值。就盈利情况来看，2012-2017年，中国合成纤维制造业利润总额实现了逐年增长；2012年，全国规模以上合成纤维制造企业实现利润总额为159亿元；至2017年，合成纤维制造业利润总额达294亿元，增长了84.3%。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2030.162706.882513.532416.869667.422主营业务收入1636.952182.602026.701948.757794.992.1合成纤维(A)540.19720.26668.81643.092572.352.2合成纤维(B)376.50502.00466.14448.211792.852.3合成纤维(C)278.28371.04344.54331.291325.152.4合成纤维(D)196.43261.91243.20233.85935.402.5合成纤维(E)130.96174.61162.14155.90623.602.6合成纤维(F)81.85109.13101.3397.44389.752.7合成纤维(.)32.7443.6540.5338.97155.903其他业务收入393.21524.28486.83468.111872.43上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元9667.42完成主营业务收入万元7794.99主营业务收入占比80.63%营业收入增长率（同比）12.17%营业收入增长量（同比）万元1049.24利润总额万元1861.27利润总额增长率8.34%利润总额增长量万元143.22净利润万元1395.95净利润增长率12.62%净利润增长量万元156.48投资利润率36.69%投资回报率27.51%财务内部收益率23.54%企业总资产万元18437.57流动资产总额占比万元25.81%流动资产总额万元4758.22资产负债率22.14%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米25406.0338.09亩1.1容积率1.351.2建筑系数61.45%1.3投资强度万元/亩160.581.4基底面积平方米15612.011.5总建筑面积平方米34298.141.6绿化面积平方米1964.08绿化率5.73%2总投资万元7712.522.1固定资产投资万元6116.492.1.1土建工程投资万元2629.152.1.1.1土建工程投资占比万元34.09%2.1.2设备投资万元3196.072.1.2.1设备投资占比41.44%2.1.3其它投资万元291.272.1.3.1其它投资占比3.78%2.1.4固定资产投资占比79.31%2.2流动资金万元1596.032.2.1流动资金占比20.69%3收入万元12590.004总成本万元10017.865利润总额万元2572.146净利润万元1929.117所得税万元1.358增值税万元354.789税金及附加万元144.2010纳税总额万元1142.0111利税总额万元3071.1212投资利润率33.35%13投资利税率39.82%14投资回报率25.01%15回收期年5.5016设备数量台（套）9117年用电量千瓦时533679.5918年用水量立方米5671.3419总能耗吨标准煤66.0720节能率28.09%21节能量吨标准煤24.4422员工数量人182区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元161126.64同期产值万元139879.02同比增长15.19%从业企业数量家530规上企业家41从业人数人26500前十位企业产值万元79952.06去年同期70429.93万元。1、xxx投资公司（AAA）万元19588.252、xxx有限责任公司万元17589.453、xxx有限责任公司万元10393.774、xxx有限公司万元8794.735、xxx投资公司万元5596.646、xxx科技发展公司万元5196.887、xxx有限责任公司万元399.768、xxx有限公司万元3278.039、xxx投资公司万元3118.1310、xxx科技发展公司万元2398.56区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元61821.441.1同期增加值万元53170.591.2增长率16.27%2行业净利润万元14432.212.12016年净利润万元13072.652.2增长率10.40%3行业纳税总额万元47722.223.12016纳税总额万元41465.133.2增长率15.09%42017完成投资万元34276.554.12016行业投资万元14.16%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值189041.85214820.28244113.962利润总额52820.5060023.3068208.293净利润17244.7819596.3422268.574纳税总额12830.1414579.7116567.855工业增加值70949.3280624.2391618.446产业贡献率8.00%12.00%13.96%7企业数量636776993土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程11037.6911037.6926575.6426575.642240.891.1主要生产车间6622.616622.6115945.3815945.381389.351.2辅助生产车间3532.063532.068504.208504.20717.081.3其他生产车间883.02883.021541.391541.39134.452仓储工程2341.802341.805019.635019.63307.832.1成品贮存585.45585.451254.911254.9176.962.2原料仓储1217.741217.742610.212610.21160.072.3辅助材料仓库538.61538.611154.511154.5170.803供配电工程124.90124.90124.90124.908.623.1供配电室124.90124.90124.90124.908.624给排水工程143.63143.63143.63143.637.714.1给排水143.63143.63143.63143.637.715服务性工程1483.141483.141483.141483.1490.955.1办公用房682.15682.15682.15682.1550.925.2生活服务800.99800.99800.99800.9953.796消防及环保工程418.40418.40418.40418.4028.876.1消防环保工程418.40418.40418.40418.4028.877项目总图工程62.4562.4562.4562.45-110.017.1场地及道路硬化4093.35893.35893.357.2场区围墙893.354093.354093.357.3安全保卫室62.4562.4562.4562.458绿化工程1551.0254.29合计15612.0134298.1434298.142629.15节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤66.071.1年用电量千瓦时533679.591.2年用电量吨标准煤65.591.3年用水量立方米5671.341.4年用水量吨标准煤0.482年节能量吨标准煤24.443节能率28.09%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5073.631.1完成比例65.78%2完成固定资产投资万元3794.302.1完成比例74.78%3完成流动资金投资万元1279.333.1完成比例25.22%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1241.2人均年工资万元5.741.3年工资额万元524.262工程技术人员工资2.1平均人数人272.2人均年工资万元5.782.3年工资额万元164.303企业管理人员工资3.1平均人数人73.2人均年工资万元7.963.3年工资额万元46.654品质管理人员工资4.1平均人数人154.2人均年工资万元5.614.3年工资额万元78.965其他人员工资5.1平均人数人95.2人均年工资万元5.005.3年工资额万元38.006职工工资总额万元852.17固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2629.153196.07160.586116.491.1工程费用万元2629.153196.079156.051.1.1建筑工程费用万元2629.152629.1534.09%1.1.2设备购置及安装费万元3196.073196.0741.44%1.2工程建设其他费用万元291.27291.273.78%1.2.1无形资产万元147.41147.411.3预备费万元143.86143.861.3.1基本预备费万元83.4883.481.3.2涨价预备费万元60.3860.382建设期利息万元3固定资产投资现值万元6116.496116.49流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9156.053535.046242.589156.059156.059156.051.1应收账款万元2746.811236.072060.112746.812746.812746.811.2存货万元4120.221854.103090.174120.224120.224120.221.2.1原辅材料万元1236.07556.23927.051236.071236.071236.071.2.2燃料动力万元61.8027.8146.3561.8061.8061.801.2.3在产品万元1895.30852.891421.481895.301895.301895.301.2.4产成品万元927.05417.17695.29927.05927.05927.051.3现金万元2289.011030.061716.762289.012289.012289.012流动负债万元7560.023402.015670.017560.027560.027560.022.1应付账款万元7560.023402.015670.017560.027560.027560.023流动资金万元1596.03718.211197.021596.031596.031596.034铺底流动资金万元532.00239.40399.01532.00532.00532.00总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7712.52126.09%126.09%100.00%2项目建设投资万元6116.49100.00%100.00%79.31%2.1工程费用万元5825.2295.24%95.24%75.53%2.1.1建筑工程费万元2629.1542.98%42.98%34.09%2.1.2设备购置及安装费万元3196.0752.25%52.25%41.44%2.2工程建设其他费用万元147.412.41%2.41%1.91%2.2.1无形资产万元147.412.41%2.41%1.91%2.3预备费万元143.862.35%2.35%1.87%2.3.1基本预备费万元83.481.36%1.36%1.08%2.3.2涨价预备费万元60.380.99%0.99%0.78%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6116.49100.00%100.00%79.31%5建设期间费用万元6流动资金万元1596.0326.09%26.09%20.69%7铺底流动资金万元532.018.70%8.70%6.90%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5665.509442.5012590.0012590.0012590.001.1万元5665.509442.5012590.0012590.0012590.002现价增加值万元1812.963021.604028.804028.804028.803增值税万元159.65266.08354.78354.78354.783.1销项税额万元2014.402014.402014.402014.402014.403.2进项税额万元746.831244.721659.621659.621659.624城市维护建设税万元11.1818.6324.8324.8324.835教育费附加万元4.797.9810.6410.6410.646地方教育费附加万元3.195.327.107.107.109土地使用税万元101.62101.62101.62101.62101.6210税金及附加万元120.78133.55144.20144.20144.20折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2629.152629.15当期折旧额2103.32105.17105.17105.17105.17105.17净值525.832523.982418.822313.652208.492103.322机器设备原值3196.073196.07当期折旧额2556.86170.46170.46170.46170.46170.46净值3025.612855.162684.702514.242343.783建筑物及设备原值5825.22当期折旧额4660.18275.62275.62275.62275.62275.62建筑物及设备净值1165.045549.605273.984998.364722.744447.124无形资产原值147.41147.41当期摊销额147.413.693.693.693.693.69净值143.72140.04136.35132.67128.985合计：折旧及摊销4807.59279.31279.31279.31279.31279.31总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元6429.542893.294822.156429.546429.546429.542外购燃料动力费万元410.34184.65307.75410.34410.34410.343工资及福利费万元852.17852.17852.17852.17852.17852.174修理费万元33.0714.8824.8033.0733.0733.075其它成本费用万元2013.43906.041510.072013.432013.432013.435.1其他制造费用万元981.54441.69736.15981.54981.54981.545.2其他管理费用万元474.90213.70356.17474.90474.90474.905.3其他销售费用万元935.69421.06701.77935.69935.69935.696经营成本万元9738.554382.357303.919738.559738.559738.557折旧费万元275.62275.62275.62275.62275.62275.628摊销费万元3.693.693.693.693.693.699利息支出万元-10总成本费用万元10017.865130.357796.2610017.8610017.8610017.8610.1可变成本万元8886.383998.876664.788886.388886.388886.3810.2固定成本万元1131.481131.481131.481131.481131.481131.4811盈亏平衡点44.89%44.89%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元12590.005665.509442.5012590.0012590.0012590.002税金及附加万元144.20120.78133.55144.20144.20144.203总成本费用万元10017.865130.357796.2610017.8610017.8610017.865增值税万元354.78159.65266.08354.78354.78354.786利润总额万元2572.14-7440.98-9898.032572.142572.142572.148应纳税所得额万元2572.14-7440.98-9898.032572.142572.142572.149企业所得税万元643.03-1860.24-2474.51643.03643.03643.0310税后净利润万元1929.11-5580.73-7423.521929.111929.111929.1111可供分配的利润万元1929.11-5580.73-7423.521929.111929.111929.1112法定盈余公积金万元192.91-558.07-742.35192.91192.91192.9113可供投资者分配利润万元1736.20-5022.66-6681.171736.201736.201736.2014应付普通股股利万元1736.20-5022.66-6681.171736.201736.201736.2015各投资方利润分配万元1736.20-5022.66-6681.171736.201736.201736.2015.1项目承办方股利分配万元1736.20-5022.66-6681.171736.201736.201736.2016息税前利润万元2572.14-7440.98-9898.032572.142572.142572.1417息税折旧摊销前利润万元2851.45-7161.67-9618.722851.452851.452851.4518销售净利润率%15.32%-98.50%-78.62%15.32%1