抛补套利国际金融计算题(1页).doc

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抛补套利国际金融计算题(1页).doc

-2009年3月20日，如果美国美元存款年利率为6%，英国英镑存款年利率为5%，英镑与美元的即期汇率为GBP1=USD1.4507若某英国投资者将100万英镑兑换成美元存入美国进行抛补套利，若一年后即期汇率为（1）不变（1年期期汇汇率为GBP1=USD1.4400）;（2）变为GBP1=USD1.4800(1年期期汇汇率为GBP1=USD1.4200).其抛补套利的结果如何（不考虑成本）操作步骤在英国存款本利和 100+100*5%=105万英镑将英镑转换成美元的本金1.4507*100=145.07万美元将英镑转换成美元的本息和为 104.07+104.07*6%=153.7742万美元（1）一年后，汇率为 GBP1=USD1.4507则在现货市场上，一年后，该投资者将153.7742万美元调回英国时，可获得153.7742/1.4507=106万英镑此时，现货市场上的投资净获利为106-105=1万英镑如果投资者决定用远期外汇交易来限制汇率风险，即卖出100万英镑现汇的同时，卖出153.7742（到期本息数额）万美元的现汇。若一年期英镑对美元的远期汇率为 GBP1=USD1.4400此时，在期汇市场上，卖出153.7742万美元的期汇在现汇市场上能兑换106万英镑，一年后，能兑换106.7876万英镑，即通过抛补在期汇市场上净盈利7876英镑。所以，抛补套利后比在本国投资净获利为1+0.7876=1.7876万英镑（2）一年后，汇率为 GBP1=USD1.4800则在现货市场上，一年后，该投资者将153.7742万美元调回英国时，可获得153.7742/1.4800=103.9015万英镑此时，现货市场上的亏损额度为103.9015-105=1.0985万英镑如果投资者决定用远期外汇交易来限制汇率风险，即卖出100万英镑现汇的同时，卖出153.7742（到期本息数额）万美元的现汇。若一年期英镑对美元的远期汇率为 GBP1=USD1.4200此时，在期汇市场上，卖出153.7742万美元的期汇在现汇市场上能兑换106万英镑，一年后，能兑换108.2917万英镑，即通过抛补在期汇市场上净盈利2.2917万英镑。所以，抛补套利后比在本国投资净获利为-1.0985+2.2917=1.1932万英镑-第 1 页-

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