第5讲收入和利润分配管理.pptx

第第5讲讲收入和利润分配管理收入和利润分配管理8/28/20221财务管理财务管理 收益分配管理主要内容主要内容 收益管理 收益分配管理8/28/20222财务管理财务管理8/28/20223财务管理财务管理8/28/20224财务管理财务管理 8/28/20225财务管理财务管理（二）收益分配收益分配是企业资本的提供者对收益总额收益分配是企业资本的提供者对收益总额进行的分割，它主要是以企业的税息前利进行的分割，它主要是以企业的税息前利润（即利息、所得税和净利润）为对象在润（即利息、所得税和净利润）为对象在各利益主体间进行的分割。各利益主体间进行的分割。8/28/20226财务管理财务管理（一）营业收入管理v价格管理价格管理v计划管理计划管理v日常管理日常管理v价格管理充分考虑影响因素，合理利用定价策略，科学价格管理充分考虑影响因素，合理利用定价策略，科学制定销售价格；制定销售价格；v计划管理要合理预测收入水平，及时编制收入计划；计划管理要合理预测收入水平，及时编制收入计划；v日常管理抓好销售前、中、后期的全方位工作，保证销日常管理抓好销售前、中、后期的全方位工作，保证销售货款按时回收。售货款按时回收。 8/28/20227财务管理财务管理（二）利润管理：v计划管理计划管理v形成与分配管理形成与分配管理v日常管理日常管理：v计划管理就是预测利润水平，分解并落实利润指标；计划管理就是预测利润水平，分解并落实利润指标；v形成和分配管理就是要企业依法经营，合法竞争，按章形成和分配管理就是要企业依法经营，合法竞争，按章办事、按序分配；办事、按序分配；v日常管理就是要求企业不断提高经营管理水平，采取合日常管理就是要求企业不断提高经营管理水平，采取合理有效的措施来增加企业利润总额。理有效的措施来增加企业利润总额。8/28/20228财务管理财务管理 收益是构成资本的各个要素所带来的收益是构成资本的各个要素所带来的经济利益的总和，收益分配是企业资本的经济利益的总和，收益分配是企业资本的提供者对收益总额进行的分割。收益分配提供者对收益总额进行的分割。收益分配的对象是企业的息税前利润，它必须在债的对象是企业的息税前利润，它必须在债权人、国家、投资者和经营生产者之间进权人、国家、投资者和经营生产者之间进行合理有效的分配。行合理有效的分配。 收益管理主要是对企业收入和利润进收益管理主要是对企业收入和利润进行的管理，主要内容包括价格管理、形成行的管理，主要内容包括价格管理、形成与分配管理、计划管理和日常管理，搞好与分配管理、计划管理和日常管理，搞好各项管理的基础工作，严格执行管理工作各项管理的基础工作，严格执行管理工作的基本要求，是收益管理的重要内容。的基本要求，是收益管理的重要内容。8/28/20229财务管理财务管理8/28/202210财务管理财务管理8/28/202211财务管理财务管理一、收益分配一、收益分配 （一）含义（一）含义 企业对一定时期内的生产要素所带企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内外各利益主体之间来的利益总额在企业内外各利益主体之间分割的过程。分割的过程。v广义：企业收入的分配广义：企业收入的分配v狭义：税后利润的分配狭义：税后利润的分配8/28/202212财务管理财务管理（二）遵循的基本原则（二）遵循的基本原则（着眼于处理各方面利益关系）（着眼于处理各方面利益关系）遵循国家的财经法规，按程序、按比例进行利润分配遵循国家的财经法规，按程序、按比例进行利润分配（着眼于处理企业长远利益和近期利益的关系）（着眼于处理企业长远利益和近期利益的关系）正确处理积累与分配关系，累积优先，增强企业发展后劲正确处理积累与分配关系，累积优先，增强企业发展后劲8/28/202213财务管理财务管理（着眼于处理各方面利益关系）（着眼于处理各方面利益关系）兼顾投资者、经营者、生产者（职工）利益，保兼顾投资者、经营者、生产者（职工）利益，保全投资者资本，保障劳动者权益，保证经营者积全投资者资本，保障劳动者权益，保证经营者积极性极性（着眼于处理投资者利益关系）（着眼于处理投资者利益关系）根据投资主体的投资份额进行收益的分配根据投资主体的投资份额进行收益的分配8/28/202214财务管理财务管理二、收益分配的内容二、收益分配的内容息税前利润是企业收益分配的主要对象。息税前利润应由企业资本提供者参与进行分配，包括主权资本、人力资本、债务资本和环境资本。息税前利润的分配包括税前、税中和税后利润分配三大基本内容和三个基本层次。8/28/202215财务管理财务管理1 1是指对税息前的利润分配，包括债务资本利息是指对税息前的利润分配，包括债务资本利息的支付和利润总额的计算两个主要内容；的支付和利润总额的计算两个主要内容；2 2就是对利润总额的分配，企业所得税计交与税就是对利润总额的分配，企业所得税计交与税后利润的计算是其基本构成内容；后利润的计算是其基本构成内容；是对税后净利润的分配，它包括弥补以前年度是对税后净利润的分配，它包括弥补以前年度亏损、盈余公积的提留和股利的分配等内容。亏损、盈余公积的提留和股利的分配等内容。8/28/202216财务管理财务管理三、股份有限公司收益分配顺序三、股份有限公司收益分配顺序8/28/202217财务管理财务管理= 股份有限公司当年实现的利润总额，股份有限公司当年实现的利润总额，按规定调整后，依法缴纳所得税，然后依按规定调整后，依法缴纳所得税，然后依照以下顺序进行税后分配：照以下顺序进行税后分配： 1、弥补企业以前年度的亏损；、弥补企业以前年度的亏损； 2、提取法定盈余公积金；、提取法定盈余公积金； 3、提取法定公益金；、提取法定公益金； 4、提取任意盈余公积金；、提取任意盈余公积金； 5、向所有者分配利润。、向所有者分配利润。8/28/202218财务管理财务管理法定盈余公积：净利补亏后的法定盈余公积：净利补亏后的10%，可用于补亏、，可用于补亏、分利（补亏后不过股票面值的分利（补亏后不过股票面值的6%）、投资。累计）、投资。累计金额达到企业注册资本的金额达到企业注册资本的50%时可不再提。时可不再提。法定公益金：法定公益金：当年净利的当年净利的510%，用于职工集体福利。，用于职工集体福利。8/28/202219财务管理财务管理8/28/202220财务管理财务管理8/28/202221财务管理财务管理一、股利分配政策一、股利分配政策（一）股利分配政策意义 股利分配政策是企业管理当局就利润分配的有股利分配政策是企业管理当局就利润分配的有关事项而制定和采取的方针、政策和策略。关事项而制定和采取的方针、政策和策略。： 首先，股利分配政策是企业再筹资能力的体现；首先，股利分配政策是企业再筹资能力的体现； 其次，股利分配政策是企业市场价值的展示。其次，股利分配政策是企业市场价值的展示。 8/28/202222财务管理财务管理（二）股利分配政策的制定要求 总体性要求：总体性要求： 股利分配政策的制定要坚持全局观念，充股利分配政策的制定要坚持全局观念，充分考虑当事各方的经济利益，以保全投资者的分考虑当事各方的经济利益，以保全投资者的资本，保证债权人的权益，保障劳动者利益，资本，保证债权人的权益，保障劳动者利益，保护经营者积极性。保护经营者积极性。 具体性要求：具体性要求：8/28/202223财务管理财务管理1 1从从的角度来看的角度来看v 控股股东和关联股东控股股东和关联股东较重视长远利益，股较重视长远利益，股利分配政策对投资者的积极性影响较小；利分配政策对投资者的积极性影响较小；v 零星股东零星股东利益重视当期收益股利分配政策利益重视当期收益股利分配政策会对股东的投资积极性影响较大。会对股东的投资积极性影响较大。8/28/202224财务管理财务管理2 2从从的角度来看的角度来看v短期短期债权人关注企业资产的流动性及短期债权人关注企业资产的流动性及短期偿债务能力，对股利分配政策中现金股利有偿债务能力，对股利分配政策中现金股利有一定的要求；一定的要求；v长期长期债权人关心企业的基本盈利水平和风债权人关心企业的基本盈利水平和风险的应对能力，股利的支付是否会对企业的险的应对能力，股利的支付是否会对企业的发展后劲产生影响会让他们有所考虑。发展后劲产生影响会让他们有所考虑。8/28/202225财务管理财务管理3 3从从角度来看角度来看 v作为企业长远利益的典型代表，他们通常作为企业长远利益的典型代表，他们通常倾向于企业支付较低的现金股利，以此来增倾向于企业支付较低的现金股利，以此来增大企业的留存盈余并将资金用于企业的长期大企业的留存盈余并将资金用于企业的长期经营。经营。8/28/202226财务管理财务管理（三）股利分配政策影响因素 影响股利分配政策的因素包括影响股利分配政策的因素包括法律因素、法律因素、公司因素和股东因素公司因素和股东因素，从，从国家、企业和个人国家、企业和个人三三个方面对股利政策的确定产生影响作用。个方面对股利政策的确定产生影响作用。8/28/202227财务管理财务管理： 在法律许可范围内进行利润分配，为保护债权人在法律许可范围内进行利润分配，为保护债权人和股东的利益，国家法律对企业的收益分配所作的限制和股东的利益，国家法律对企业的收益分配所作的限制性规定。性规定。v资金保全约束资金保全约束不侵占原始投资不侵占原始投资v资本积累约束资本积累约束要提取公积金，要提取公积金，“无利不分无利不分”v偿债能力约束偿债能力约束不影响债务偿还或正常营运不影响债务偿还或正常营运v超额累积利润约束超额累积利润约束通过利润积累规避所得税通过利润积累规避所得税8/28/202228财务管理财务管理：在企业发展框架内进行利润分配在企业发展框架内进行利润分配v盈利的稳定状况盈利的稳定状况盈利稳中有升，多分盈利稳中有升，多分v投资的收益状况投资的收益状况机会好、收益大，少分机会好、收益大，少分v举债的能力状况举债的能力状况举债力强、营运金有保障，举债力强、营运金有保障，少留成少留成v资产的流动状况资产的流动状况流动性强，多付现金股利流动性强，多付现金股利v筹资的成本状况筹资的成本状况费用高、结构不佳时，将净费用高、结构不佳时，将净利作筹资首选利作筹资首选8/28/202229财务管理财务管理：在保护股东利益前提下进行利润分配在保护股东利益前提下进行利润分配v控制权问题控制权问题多付股利少盈余，则发行新股会多付股利少盈余，则发行新股会稀释控制权稀释控制权v稳定收入问题稳定收入问题股利稳定，多分少留股利稳定，多分少留v逃避税收问题逃避税收问题高收入股东高收入股东v逃避风险问题逃避风险问题要求现实股利要求现实股利v债务合同约束债务合同约束v通货膨胀通货膨胀8/28/202230财务管理财务管理（四）股利分配政策类型及选择=股利分配政策是企业收益分配政策在股份公股利分配政策是企业收益分配政策在股份公司的具体表现，通常有四种主要类型：司的具体表现，通常有四种主要类型：剩余剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付比股利政策、固定股利政策、固定股利支付比例政策和低正常股利加额外股利政策。例政策和低正常股利加额外股利政策。 含义：是将企业的盈余首先用于保证在一含义：是将企业的盈余首先用于保证在一定目标资本结构下的定目标资本结构下的可接受项目的资金需要可接受项目的资金需要，在满足了可接受项目的资金需要之后的剩余在满足了可接受项目的资金需要之后的剩余盈余再作为股利分配给股东。盈余再作为股利分配给股东。8/28/202231财务管理财务管理步骤：剩余股利政策的制定遵循四个步骤步骤：剩余股利政策的制定遵循四个步骤确定一个使企业综合资金成本最低水平目标资本结构；确定一个使企业综合资金成本最低水平目标资本结构；确定目标资本结构下企业投资所需要的主权资本数额；确定目标资本结构下企业投资所需要的主权资本数额；用当年留存盈余来满足未来投资所需要的主权资本数额；用当年留存盈余来满足未来投资所需要的主权资本数额；将满足投资需要的主权资本额后的当年盈余收益作为股利分将满足投资需要的主权资本额后的当年盈余收益作为股利分配发放给股东。配发放给股东。 分析：这种股利政策考虑到投资机会及其资本成本分析：这种股利政策考虑到投资机会及其资本成本的双重影响，其优点是充分利用了筹资成本最低的资的双重影响，其优点是充分利用了筹资成本最低的资金来源，保持了理想的资本结构，并使综合资金成本金来源，保持了理想的资本结构，并使综合资金成本最低；但它不利于公司树立良好的形象。一般被处于最低；但它不利于公司树立良好的形象。一般被处于初创时期的企业所采用。初创时期的企业所采用。 8/28/202232财务管理财务管理 意义：公司在较长时间内将每年股利水平固意义：公司在较长时间内将每年股利水平固定在某一特定的数额上，其特点是股利金额不定在某一特定的数额上，其特点是股利金额不随经营状况的变动而变动。随经营状况的变动而变动。 说明：说明：v优点是：固定的股利有利于树立企业形象和稳定股优点是：固定的股利有利于树立企业形象和稳定股票价格，从而增强投资者对企业的信心；稳定的股票价格，从而增强投资者对企业的信心；稳定的股利有利于投资者安排自己的收入与支出。利有利于投资者安排自己的收入与支出。v不足：投资的收益与风险不对称，而且低盈利时的不足：投资的收益与风险不对称，而且低盈利时的固定高股利支付容易引起公司资金短缺，导致财务固定高股利支付容易引起公司资金短缺，导致财务善恶化。一般适合于经营状况比较稳定或正处于成善恶化。一般适合于经营状况比较稳定或正处于成长期、信誉一般的企业采用。长期、信誉一般的企业采用。8/28/202233财务管理财务管理 含义：公司每年按固定的股利支付比例含义：公司每年按固定的股利支付比例从净利润中支付股利的政策。从净利润中支付股利的政策。 分析：分析：v优点：股利随收益变动，体现了多盈多分、少优点：股利随收益变动，体现了多盈多分、少盈少分、不盈不分的分配原则和投资风险与收盈少分、不盈不分的分配原则和投资风险与收益的对等。益的对等。v不足：容易造成经营不稳的外界印象。稳定发不足：容易造成经营不稳的外界印象。稳定发展的企业和企业财务状况比较稳定的时期比较展的企业和企业财务状况比较稳定的时期比较适合采用。适合采用。8/28/202234财务管理财务管理含义含义 是企业每期均按事先设定较低的股利金是企业每期均按事先设定较低的股利金额支付正常股利，在盈利较多时期再根据额支付正常股利，在盈利较多时期再根据实际情况发放额外股利。实际情况发放额外股利。基本特点是灵活性与稳定性相结合，对现基本特点是灵活性与稳定性相结合，对现金流量和净利润不稳定企业较为有利。金流量和净利润不稳定企业较为有利。8/28/202235财务管理财务管理二、收益分配形式二、收益分配形式（一）收益分配的基本形式 含义：含义：收益分配形式是收益分配政策的具体体现。收益分配形式是收益分配政策的具体体现。 形式：形式：v提供者国家提供者国家税收税收v债权人债权人利息利息v投资者投资者股利股利v经营者和生产者经营者和生产者劳动报酬与分成劳动报酬与分成8/28/202236财务管理财务管理（二）股份公司的股利形式1 1最常见、最主要、最易被投资者接受的股利最常见、最主要、最易被投资者接受的股利形式；形式； 必须具备两个条件：必须具备两个条件：一是要有足够的未指明用途的留存收益；一是要有足够的未指明用途的留存收益；二是要有足够的现金。二是要有足够的现金。8/28/202237财务管理财务管理2 2：基本形式。两种做法是在公司注册资本尚未筹足时，基本形式。两种做法是在公司注册资本尚未筹足时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。支付股利。3 3：以现金以外的资产支付的股利；：以现金以外的资产支付的股利；4 4：公司以负债形式支付的股利。：公司以负债形式支付的股利。=现金股利和股票股利是常见的分配形式。现金股利和股票股利是常见的分配形式。 8/28/202238财务管理财务管理三、股利支付的相关日期三、股利支付的相关日期股利宣告日：公司董事会将股利支付情况股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期；予以公告的日期；股权登记日：有权领取股利的股东进行资股权登记日：有权领取股利的股东进行资格登记的截止日期；格登记的截止日期；除息日：领取股利的权利与股票相互分离除息日：领取股利的权利与股票相互分离的日期；的日期；股利支付日；向股东发放股利的日期。股利支付日；向股东发放股利的日期。8/28/202239财务管理财务管理