首钢股份有限公司财务报表分析.pptx

首钢在首钢在09年前三个季度，主营业务的获利能力在稳定中有了较大程度年前三个季度，主营业务的获利能力在稳定中有了较大程度的提高，三季度的主营业务毛利率已接近的提高，三季度的主营业务毛利率已接近07、08年度的水平。比之于同期年度的水平。比之于同期的宝钢和鞍钢的主营业务毛利率，首钢所反映出的优势就在于主营业务毛的宝钢和鞍钢的主营业务毛利率，首钢所反映出的优势就在于主营业务毛利率基本稳定，没有较大幅度的变动。这一财务指标一般会小于宝钢和鞍利率基本稳定，没有较大幅度的变动。这一财务指标一般会小于宝钢和鞍钢，这说明，首钢的主营业务获利能力要低于宝钢和鞍钢。钢，这说明，首钢的主营业务获利能力要低于宝钢和鞍钢。 首钢公司主营业务利润率首钢公司主营业务利润率与与07，08年相比，得益于经济复苏的影响，年相比，得益于经济复苏的影响，09年前三季度增长较快。同期指标高于鞍钢但与宝钢相比还有用一定的差距。年前三季度增长较快。同期指标高于鞍钢但与宝钢相比还有用一定的差距。从利润角度来看，首钢每销售一元产品所创造净利润的能力高于鞍钢但逊从利润角度来看，首钢每销售一元产品所创造净利润的能力高于鞍钢但逊于宝钢，主营业务利润率还有待进一步提高。于宝钢，主营业务利润率还有待进一步提高。 由于受金融危机的影响，首钢由于受金融危机的影响，首钢08年度和年度和09年上半年度，年上半年度，成本费用利用率成本费用利用率不高，因此不高，因此反映出在这段时间首钢每一元的成本费用所创造的利润净额低于往年和反映出在这段时间首钢每一元的成本费用所创造的利润净额低于往年和09年三个季度年三个季度的总和。首钢从的总和。首钢从09年第三季度开始，成本费用利用率提高，企业发展走上了以往的正年第三季度开始，成本费用利用率提高，企业发展走上了以往的正常局面。同同期宝钢和鞍钢的指标相比，首钢的成本费用利润率的稳定性明显好于鞍常局面。同同期宝钢和鞍钢的指标相比，首钢的成本费用利润率的稳定性明显好于鞍钢和宝钢，但与此同时，宝钢的这一指标一般都高于首钢，反映出首钢在单位成本创钢和宝钢，但与此同时，宝钢的这一指标一般都高于首钢，反映出首钢在单位成本创造的利润净额方面要低宝钢，并且存在较大差距。造的利润净额方面要低宝钢，并且存在较大差距。 相比于宝钢和首钢，首钢的总资产利润率相对稳定，相比于宝钢和首钢，首钢的总资产利润率相对稳定，07，08及及09年前年前三季度波动较小且三季度波动较小且09年前三季度该指标高于鞍钢与宝钢，说明近三年来首年前三季度该指标高于鞍钢与宝钢，说明近三年来首钢的资产利用效果，企业活力以及经营管理水平有所提高，企业总资产的钢的资产利用效果，企业活力以及经营管理水平有所提高，企业总资产的获利能力逐年增强。获利能力逐年增强。 在在09年度，首钢的净资产收益率稳步提高，尤其是下半年以来，首钢的所年度，首钢的净资产收益率稳步提高，尤其是下半年以来，首钢的所有者每一元的投资能够获得的净收益更是有较大程度的提高。不过同有者每一元的投资能够获得的净收益更是有较大程度的提高。不过同07年度年度相比仍有一定的差距。净资产收益率这一财务指标，首钢与同期的鞍钢、宝相比仍有一定的差距。净资产收益率这一财务指标，首钢与同期的鞍钢、宝钢相比，同样具有良好的稳定性，在钢相比，同样具有良好的稳定性，在09年度，首钢这一指标一般高于宝钢和年度，首钢这一指标一般高于宝钢和鞍钢。因此，综合上述分析，首钢的净资产收益率要好于宝钢和鞍钢。鞍钢。因此，综合上述分析，首钢的净资产收益率要好于宝钢和鞍钢。 进入进入09年度，首钢的每股收益稳步提高，反映出首钢进入年度，首钢的每股收益稳步提高，反映出首钢进入09年度越来越年度越来越有能力发放股利，首钢的投资者得到的回报也越来越高，进入第三季度，首有能力发放股利，首钢的投资者得到的回报也越来越高，进入第三季度，首钢的每股收益已经超过了钢的每股收益已经超过了08年度，但同年度，但同07年度还有一定的差距。年度还有一定的差距。07，08年年首钢的每股收益同鞍钢和宝钢相比，依然具有较好的稳定性。相比于宝钢首首钢的每股收益同鞍钢和宝钢相比，依然具有较好的稳定性。相比于宝钢首钢略显较低，但同鞍钢相比，钢略显较低，但同鞍钢相比，09年前三季度首钢要明显好于鞍钢。年前三季度首钢要明显好于鞍钢。 首钢首钢07、08年度，年度，09年前三个季度主营业务比率都维持在一个比较稳年前三个季度主营业务比率都维持在一个比较稳定的水平。说明首钢的企业盈利能力维持在一个比较好的稳定态势。比之定的水平。说明首钢的企业盈利能力维持在一个比较好的稳定态势。比之于宝钢和鞍钢，首钢的主营业务比率要低于宝钢，在一些时段也会低于鞍于宝钢和鞍钢，首钢的主营业务比率要低于宝钢，在一些时段也会低于鞍钢，说明首钢的企业盈利的稳定性尚低于宝钢，同宝钢相比存在一定的差钢，说明首钢的企业盈利的稳定性尚低于宝钢，同宝钢相比存在一定的差距。但鞍钢的主营业务比率波动特别大，在这一方面，首钢又要优于鞍钢。距。但鞍钢的主营业务比率波动特别大，在这一方面，首钢又要优于鞍钢。 首钢的应收账款周转率在首钢的应收账款周转率在09年度逐渐提高，说明该公司的收账速度逐渐加快，平年度逐渐提高，说明该公司的收账速度逐渐加快，平均收账期变短，坏账损失少，资产流动加快，偿债能力增强。同均收账期变短，坏账损失少，资产流动加快，偿债能力增强。同07、08年度的这一年度的这一财务指标相比，首钢保持在一个稳定水平，说明首钢的营运能力稳定，保持着较好财务指标相比，首钢保持在一个稳定水平，说明首钢的营运能力稳定，保持着较好的营运状态。除的营运状态。除09年第三季度外，首钢的这一指标，均小于同期的宝钢和鞍钢，在年第三季度外，首钢的这一指标，均小于同期的宝钢和鞍钢，在企业的应收账款的变现速度和管理效率上，首钢要低于宝钢和鞍钢。因此，首钢在企业的应收账款的变现速度和管理效率上，首钢要低于宝钢和鞍钢。因此，首钢在提高企业的应收账款的周转率上有较大的提升空间。提高企业的应收账款的周转率上有较大的提升空间。 首钢的应收账款周转天数的变化较小，一直维持在一个较稳定的水平说明首钢的应收账款周转天数的变化较小，一直维持在一个较稳定的水平说明应收账款变现的速度较为稳定，资金被外单位占用的时间较短，管理工作的应收账款变现的速度较为稳定，资金被外单位占用的时间较短，管理工作的效率较高。但比之同期的宝钢和鞍钢，其应收账款周转率一样的情况，这再效率较高。但比之同期的宝钢和鞍钢，其应收账款周转率一样的情况，这再一次说明首钢要进一步提高企业的应收账款变现速度和管理效率。一次说明首钢要进一步提高企业的应收账款变现速度和管理效率。 在在09年前三个季度中，首钢的存货周转率不断上升，并且幅度较大，这说明存货占年前三个季度中，首钢的存货周转率不断上升，并且幅度较大，这说明存货占用的水平越来越低，流动性不断增强，存货转化为现金或应收账款的速度加快，企业的用的水平越来越低，流动性不断增强，存货转化为现金或应收账款的速度加快，企业的短期偿债能力及获利能力也有了不断地提高。同短期偿债能力及获利能力也有了不断地提高。同07、08年度相比还有较大差距，这说明年度相比还有较大差距，这说明首钢在首钢在09年前三个季度的营运过程中，尚低于往年水平，但与此同时，首钢的存货周转年前三个季度的营运过程中，尚低于往年水平，但与此同时，首钢的存货周转率在不断提高，逐渐缩小同往年的差距。同同期宝钢和鞍钢相比，首钢的这一财务指标率在不断提高，逐渐缩小同往年的差距。同同期宝钢和鞍钢相比，首钢的这一财务指标在我们对比分析的年度里面要远远高于宝钢和鞍钢，因此在存货的周转速度方面，首钢在我们对比分析的年度里面要远远高于宝钢和鞍钢，因此在存货的周转速度方面，首钢比其他两家钢铁公司拥有较大的竞争优势。比其他两家钢铁公司拥有较大的竞争优势。 首钢在首钢在09年前三个季度里营业周期不断缩小并逐渐接近年前三个季度里营业周期不断缩小并逐渐接近07、08年度的年度的水平，这说明首钢的存货变成现金的时间缩短，资金周转速度增快，营业水平，这说明首钢的存货变成现金的时间缩短，资金周转速度增快，营业周期缩短。同宝钢和鞍钢相比，首钢的营业周期要大大低于宝钢和鞍钢，周期缩短。同宝钢和鞍钢相比，首钢的营业周期要大大低于宝钢和鞍钢，因此，首钢的正常经营周期所经历的天数要远低于宝钢和鞍钢，首钢的企因此，首钢的正常经营周期所经历的天数要远低于宝钢和鞍钢，首钢的企业运作效率高于宝钢和鞍钢，拥有较大的竞争优势。业运作效率高于宝钢和鞍钢，拥有较大的竞争优势。 首钢的总资产周转率在不断上升，首钢的总资产周转率在不断上升，09年的这一财务指标正逐渐接近年的这一财务指标正逐渐接近07、08年度。这说明，首钢的周转次数越来越多，资产的营运效率在不断提高，年度。这说明，首钢的周转次数越来越多，资产的营运效率在不断提高，产生的利润也在不断增加。同同期的宝钢和鞍钢相比，首钢的这一财务指标高产生的利润也在不断增加。同同期的宝钢和鞍钢相比，首钢的这一财务指标高于宝钢和鞍钢，因此首钢的单位资产投资所产生的营业收入，要大于宝钢和鞍于宝钢和鞍钢，因此首钢的单位资产投资所产生的营业收入，要大于宝钢和鞍钢，资产的营运效率要好于宝钢和鞍钢。钢，资产的营运效率要好于宝钢和鞍钢。 首钢的固定资产周转率在首钢的固定资产周转率在09年前三个季度不断提高，逐渐接近年前三个季度不断提高，逐渐接近08年的年的水平，这说明首钢的固定资产利用效率越来越高，首钢一定数量的固定资水平，这说明首钢的固定资产利用效率越来越高，首钢一定数量的固定资产带来的销售收入在逐渐增加。与同期宝钢和鞍钢相比，首钢的固定资产产带来的销售收入在逐渐增加。与同期宝钢和鞍钢相比，首钢的固定资产周转率要大大高于宝钢和鞍钢，这说明，首钢单位固定资产所能带来的销周转率要大大高于宝钢和鞍钢，这说明，首钢单位固定资产所能带来的销售收入要大于宝钢和鞍钢，具有较大的竞争优势。售收入要大于宝钢和鞍钢，具有较大的竞争优势。 首钢公司首钢公司07年和年和08年两个年度以及年两个年度以及09年前三个季度的流动比率均保持在年前三个季度的流动比率均保持在1.05左右，低于公认标准。但首钢的这一财务指标明显高于宝钢和鞍钢的左右，低于公认标准。但首钢的这一财务指标明显高于宝钢和鞍钢的平均水平，也就是说，相比于宝钢和鞍钢，首钢的短期偿债能力较强，企平均水平，也就是说，相比于宝钢和鞍钢，首钢的短期偿债能力较强，企业以流动资产数量偿还流动负债的能力较强，债权人遭受损失的风险也较业以流动资产数量偿还流动负债的能力较强，债权人遭受损失的风险也较小。小。 首钢首钢07年和年和08年两个年度以及年两个年度以及09年前三个季度的速动比率平均水平为年前三个季度的速动比率平均水平为0.79左右，与公认标准还有一定差距，但相比于宝钢和鞍钢的同一财务指左右，与公认标准还有一定差距，但相比于宝钢和鞍钢的同一财务指标，首钢的财务指标明显较高，这说明首钢的流动资产中可以立即用于偿标，首钢的财务指标明显较高，这说明首钢的流动资产中可以立即用于偿还流动负债的财力较强，短期偿还能力较强。还流动负债的财力较强，短期偿还能力较强。 宝钢宝钢07年和年和08年两个年度以及年两个年度以及09年前三个季度的现金比率平均水平为年前三个季度的现金比率平均水平为0.43，宝，宝钢和鞍钢的同一财务指标分别为钢和鞍钢的同一财务指标分别为0.12和和0.15 ，故相比于宝钢和鞍钢，首钢的短期偿，故相比于宝钢和鞍钢，首钢的短期偿债能力较强，然而，此财务指标并不是越高越好，如果这一财务指标过高，就意味债能力较强，然而，此财务指标并不是越高越好，如果这一财务指标过高，就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产保持着。因此，在实际操作中，首钢还应进一步有效地运用现金类资产，合理安排保持着。因此，在实际操作中，首钢还应进一步有效地运用现金类资产，合理安排资产的结构、提高资金的使用效益。资产的结构、提高资金的使用效益。 首钢公司的资产负债率在首钢公司的资产负债率在09年度的前三个季度稳中有升，同年度的前三个季度稳中有升，同07、08两个年度相两个年度相比，也是稳中略有上升，资产负债率保持在比，也是稳中略有上升，资产负债率保持在56%左右。首钢公司的这一财务指标同左右。首钢公司的这一财务指标同同行业的宝钢、鞍钢同期指标相比明显高于这两家公司。因此相比于宝钢、鞍钢，同行业的宝钢、鞍钢同期指标相比明显高于这两家公司。因此相比于宝钢、鞍钢，首钢经营者更加偏好于利用债权人的投资来进行经营，利用债权人资本经营的能力首钢经营者更加偏好于利用债权人的投资来进行经营，利用债权人资本经营的能力高于宝钢和鞍钢。从股东角度分析，在借款利率小于加权资本成本时，首钢的股东高于宝钢和鞍钢。从股东角度分析，在借款利率小于加权资本成本时，首钢的股东所得到的利润的增加，大于宝钢和鞍钢。当然，从债权人角度来看，首钢的债权人所得到的利润的增加，大于宝钢和鞍钢。当然，从债权人角度来看，首钢的债权人承担的企业经营风险要高于宝钢和鞍钢。承担的企业经营风险要高于宝钢和鞍钢。 首钢的产权比率在首钢的产权比率在09年前三个季度呈稳中略有上升的态势，近三年来公年前三个季度呈稳中略有上升的态势，近三年来公司的产权比率稳定在司的产权比率稳定在1.3左右的水平上，属于较高的产权比率，同其他宝钢左右的水平上，属于较高的产权比率，同其他宝钢和鞍钢的同期指标相比，首钢高于两者，尤其是相比于鞍钢，首钢更是高和鞍钢的同期指标相比，首钢高于两者，尤其是相比于鞍钢，首钢更是高于鞍钢于鞍钢0.5以上。由此反映出首钢相比于宝钢和鞍钢在财务结构上，首钢偏以上。由此反映出首钢相比于宝钢和鞍钢在财务结构上，首钢偏好于高风险对应高报酬的财务结构。同时，相比于宝钢和鞍钢，首钢的长好于高风险对应高报酬的财务结构。同时，相比于宝钢和鞍钢，首钢的长期还债能力要相对较弱，对于债权人的保障程度相对较低。期还债能力要相对较弱，对于债权人的保障程度相对较低。 由于首钢在无形资产方面由于首钢在无形资产方面08年度年度09年前三季度都为零，故其有形净值债务率和年前三季度都为零，故其有形净值债务率和产权比率相等，而产权比率相等，而07年度因为少量无形资产的存在，使得有形净值债务率略高于产年度因为少量无形资产的存在，使得有形净值债务率略高于产权比率。相比于宝钢和鞍钢，虽然在有形净值债务率数据上同产权比率相比有所下权比率。相比于宝钢和鞍钢，虽然在有形净值债务率数据上同产权比率相比有所下降，但仍然处于较高水平。因此作为用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力降，但仍然处于较高水平。因此作为用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力的指标，首钢的企业风险程度要高于宝钢和鞍钢；对债务的偿还能力要小于宝钢和的指标，首钢的企业风险程度要高于宝钢和鞍钢；对债务的偿还能力要小于宝钢和鞍钢。同样，在企业破产时，首钢的债权人被保护程度低于宝钢和鞍钢。鞍钢。同样，在企业破产时，首钢的债权人被保护程度低于宝钢和鞍钢。 首钢首钢09年前三个季度的年前三个季度的已获利息倍数已获利息倍数稳中有升。考虑到金融危机的影响，稳中有升。考虑到金融危机的影响，08年度年度和和09年度上半年已获利息倍数同年度上半年已获利息倍数同07年度、年度、09年第三季度相比有较大差距。由此可见首年第三季度相比有较大差距。由此可见首钢正摆脱金融危机的影响，获利能力不断上升，支付利息的能力不断提高。同宝钢和钢正摆脱金融危机的影响，获利能力不断上升，支付利息的能力不断提高。同宝钢和鞍钢同期财务指标数据相比，首钢已获利息倍数的稳定性要明显高于这两家企业，在鞍钢同期财务指标数据相比，首钢已获利息倍数的稳定性要明显高于这两家企业，在金融危机的冲击下并没有出现大起大落。因而可知首钢的获利能力和偿付借款利息的金融危机的冲击下并没有出现大起大落。因而可知首钢的获利能力和偿付借款利息的能力稳定。能力稳定。