某汽车股份有限公司财务分析.pptx

财务管理学大作业 财务分析组员：会计组员：会计0902班班 谷丽谷丽 张行张行分工：谷丽分工：谷丽公司简介，偿债能力、盈利能力分析公司简介，偿债能力、盈利能力分析 杜邦分析图，该公司行业状况与前景分析杜邦分析图，该公司行业状况与前景分析 张行张行营运能力、发展能力分析，财务趋势分析营运能力、发展能力分析，财务趋势分析 给经营者的建议给经营者的建议2011/10/22点击添加标题一上市公司简介一上市公司简介1. 主营业务主营业务 东风汽车股份有限公司两大主营业务是汽车事业和动力总成事业。即设计、制造和销售东风、日产系列轻型商用车,东风康明斯发动机及东风、日产系列轻型发动机。 2.2.资产规模资产规模 公司现有总资产188.24亿元，员工5.4万人。2010年销售汽车30.1万辆，发动机销量22.9 万台,实现销售收入198亿元。在国内汽车细分市场，中重卡、SUV、中客排名第一位，轻卡、轻客排名第二位，轿车排名第三位。2008年公司位居中国企业500强第20位，中国制造企业500强第5位。 3. 3. 股本情况股本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）“证监发审199968号”文件批准，本公司于1999年6月28日成功地向社会公开发行人民币普通股300,000,000股，每股发行价为人民币5.10元，公众股于同年7月27日在上海证券交易所挂牌交易。公司设立时总股本1,000,000,000股,其中发起人出资700,000,000股。 经2004年4月28日股东大会决议,公司以2003年底总股本为基数，向全体股东每10股派发股票股利3 股、每10股以资本公积转增股本7股，公司股本增加到人民币2,000,000,000元。而向本公司流通股股东送出19,800万股。实施上述送股对价后，公司股份总数不变，股份结构发生相应变化。股本总数为200,000万股，全部为无限售条件股份。 本公司累计发行股本总数为200,000万股，注册资本为200,000万元。二财务状况分析二财务状况分析偿债能力其他流动比率流动比率速动比率速动比率 现金比率现金比率 资产负债率资产负债率 权益比率权益比率 短期短期短期长期长期长期1）流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债：流动负债：流动资产 流动负债 流动比率 2008年 7,353,261,429.37 5,214,310,331.15 1.4102 2009年 10,363,092,291.56 8,110,898,103.10 1.2777 2010年 12,880,254,550.42 11,395,679,131.64 1.1303 流动比率值为2时比较合理。从上表来看，东风汽车的流动比率在1与1.5之间，2010年达到一个最低值只有1.13。短期偿债能力比较一般。2）速动比率速动比率= =（流动资产（流动资产- -存货）存货）/ /流动负债流动负债： 速动比率的值一般以1为恰当。东风汽车三年的速动比率都在0.9左右,该指标较为合理。流动资产 存货 流动负债 速动比率 20082008年年 7,353,261,429.37 2,427,270,000.00 5,214,310,000.00 0.9447 20092009年年 10,363,100,000.00 2,525,750,000.00 8,110,900,000.00 0.9663 20102010年年 12,880,254,550.42 2,725,024,713.0011,395,679,131.64 0.8911 3) 现金比率现金比率= =（现金（现金+ +现金等价物）现金等价物）/ /流动负债流动负债: : 现金比率的值一般以0.5时较为合理。从上表，我们可以看出东风汽车08、09年立即偿还短期负债的能力很强，2010年达到最低值0.3538。货币现金 交易性金融资产 流动负债 现金比率 2008年 2,451,270,000.00 10,155,100.00 5,214,310,000.00 0.4720 2009年 4,591,710,000.00 53,458.50 8,110,900,000.00 0.5661 2010年 4,031,582,337.54 237,310.00 11,395,679,131.64 0.3538 4 4）资产负债率）资产负债率= =负债总额负债总额/ /资产总额：资产总额：负债总额 资产总额 资产负债率 2008年 5,289,100,000.00 11,114,200,000.00 0.4759 2009年 8,201,280,000.00 14,967,000,000.00 0.5480 2010年 11,559,039,474.71 18,824,274,523.86 0.6141 行业平均值为行业平均值为0.593 从东风汽车08,09,10三年的财务指标，我们可以看出比较合理，但是呈上升趋势，说明财务风险在增加。5）权益比率权益比率= =股东权益总额股东权益总额/ /资产总额：资产总额： 所有者权益 资产总额 股东权益比率 2008年 5,825,110,000.00 11,114,200,000.00 0.5241 2009年 6,765,710,000.00 14,967,000,000.00 0.4520 2010年 7,265,235,049.15 18,824,274,523.86 0.3860 它一般0.5为最佳。从东风汽车08,09,10三年的财务指标，我们可以看出东风汽车该项指标有所下降，表明偿债能力在下降。 偿债能力Add Your Text资产净利率资产净利率股东权益报酬率股东权益报酬率 销售净利率销售净利率 1 1）资产净利率）资产净利率= =净利润净利润/ /资产平均总额：资产平均总额： 净利润 资产平均总额 资产净利率 2008年 414,609,581.20 11176859542.44 0.0371 2009年 364,825,503.90 13040605445.29 0.0280 2010年 603,637,831.37 16895634865.29 0.0357 其行业平均值为其行业平均值为0.0422，东风公司该项指标低于行业平均值，说明该公司的股权投资回报能力不强，需要加强投资管理。 2）股东权益报酬率股东权益报酬率= =净利润净利润/ /股东权益平均总额：股东权益平均总额： 净利润 股东权益平均总额 股东权益报酬率 2008年 414,609,581.20 5688966367.35 0.0729 2009年 364,825,503.90 6295410909.90 0.0580 2010年 603,637,831.37 11116115127.94 0.0543 股东权益报酬率是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。由数据可知，东风公司的股东权益报酬率在08,09,10年逐年递减，10年达到了最低值0.0543，形势不太乐观。3）销售净利率销售净利率= =净利润净利润/ /营业收入净额：营业收入净额：净利润 营业收入净额 销售净利率 2008年 414,609,581.20 12,431,496,585.78 0.0333 2009年 364,825,503.90 14,311,440,851.12 0.0255 2010年 603,637,831.37 19,800,179,458.67 0.0305 销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，可评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益能力越强。由数据可知销售净利率变动不大，但总体水平偏低。 由图可知，股东权益报酬率不断下降，资产净利率和销售净利率较平稳但偏低。股东权益报酬率下降表示企业盈利能力的下降，所以企业的盈利能力不容乐观。应收账款周转率应收账款周转率 存货周转率存货周转率 流动资产周转率流动资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率 总资产周转率总资产周转率 其他其他营运能力 1.应收账款周转率 应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比例越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强，短期偿债能力也会随之增强。由数据可知，东风公司的应收账款周转率逐年上升，并在10年达到最大值33.6287，所以前景比较乐观。2008年 2009年 2010年 应收账款周转率 15.0763 24.1288 33.6287 2.存货周转率2008年 2009年 2010年 存货周转率4.605 5.0257 6.6582 存货周转率反映了企业的销售效率和存货的使用效率，在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，资金利用效率越高。由数据可知，东风公司的存货周转率呈逐年上升的趋势，2010年达到最大值，前景较为乐观。 3.流动资产周转率 流动资产周转率（流动资产周转的次数）越大 企业流动资产的利用率越高 虽然该公司流动资产周转率逐年上升，但是对比汽车行业来说，一年内该公司才周转一到二次，总体偏低，说明该公司流动资产周转情况不佳。2008年 2009年 2010年流动资产周转率 1.5112 1.61561.7037 4.固定资产周转率 同理，固定资产周转率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。从上述数据来看，该公司的周转率逐年增加，并且周转率数值比较大，说明该公司在固定资产管理方面，有比较好的管理模式和方法。2008年 2009年 2010年 固定资产周转率 6.4348 7.3692 7.9027 5.总资产周转率 总资产周转率说明的是企业全部资产的使用效率，上述数据表明其总资产周转状况不佳，但有上升趋势。2008年2009年2010年总资产周转率 1.07041.0975 1.1719 2008年2009年2010年销售增长率(%)-7.1767 15.1224 38.3521 净利润增长率(%) -28.7929 -12.0075 65.4593 股权资本增长率(%)4.5641 16.1473 7.3832 资产增长率(%)-8.2457 34.6653 25.7719 发展能力财务趋势分财务趋势分析析比较财务比率比较财务比率项目项目2008年年2009年年2010年年流动比率流动比率1.41021.27771.1303速动比率速动比率0.94470.96630.8911资产负债率资产负债率0.47590.54800.6141行业负债率均值行业负债率均值0.57060.59430.6002应收账款周转率应收账款周转率15.076324.128833.6287存货周转率存货周转率4.6055.02576.6582总资产周转率总资产周转率1.07041.09751.1719行业应收账款周转率行业应收账款周转率9.088.91 9.00资产报酬率资产报酬率0.03710.02800.0357股东权益报酬率股东权益报酬率0.07290.05800.0543销售净利率销售净利率0.03330.02550.0305行业销售净利率均值行业销售净利率均值0.05950.0722 0.0698其销售净利率比较如下图：（图解）其销售净利率比较如下图：（图解）股东权益报酬率5.43%资产净利率3.5727%平均权益乘数1.5199销售净利率3.0486%总资产周转率1.1719%净利润603,600,000销售收入19,800,200,000总收入19,800,200,000总成本19,790,396,000管理费用891,437,000 财务费用 -27,704,400销售费用1,142,940,000主营业务成本17,757,498,000税金26,225,000销售收入19,800,200,000资产总额18,824,300,000非流动资产5,944,000,000流动资产12,880,300,000其他利润593,800,000货币资金4,031,600,000交易性金融资产200,000应收及预付款项6,024,100,000.存货2,822,600,000固定资产在建工程3,404,100,0000,00长期股权投资1,439,800,000无形及其他财产1,100,100,000三该上市公司行业状况与前景分三该上市公司行业状况与前景分析析（1 1）汽车销量增加）汽车销量增加 根据中国汽车工业协会的统计，今年前5个月，国内共实现汽车产销48377万辆和49568万辆，同比增长1 110和1429。一般来说，5月是汽车产销由旺季转向淡季的月份，其产销量一般比3、4月有较大幅度的下降，而今年情况表现出同于往年的特点。在汽车产业振兴规划等一系列政策措施鼓舞下，国内车市逐步回暖态势在5月份得到延续，当月国内车市继续保持强劲需求，一些轿车车型甚至出现断供。自2009年3月份以来，连续三个月国产汽车销量创造了超过一百万辆的佳绩。（2 2）行业生产能力继续扩张）行业生产能力继续扩张 随着汽车行业兼并重组优质资产的注入，以及整体上市进程的加快，全行业产能规模仍会不断扩大。并且，人民币的持续快速升值，对于目前仍需大量进口汽车关键零部件、以进口组装为主的中国汽车生产企业来说，不仅抵消了国内生产资料价格上涨带来的生产压力，而且大大降低了生产制造成本，为产能的进一步扩张提供了可能。据统计，2009年国产及进口新车将达80余款，在产能扩张、库存上升的同时，新车的大量上市，将进一步加剧市场竞争，并导致价格竞争由中低档车型逐步向高档、中高档车型转移，从而拉动价格整体走低。 自2009 年以来，为应对全球金融危机及拉动经济增长而出台的包括购置税优惠、“汽车下乡”、“以旧换新”等一系列宏观政策有效刺激了国内汽车消费需求，全国汽车总销量连续高速增长。至目前，中国汽车行业应对“从美国蔓延开来的全球金融危机”和拉动经济增长的基本任务已基本完成。具体来说，2011 年，我国在全球金融危机背景下出台的包括购置税优惠、“汽车下乡”、“以旧换新”等在内的刺激汽车消费政策将分阶段退出，汽车行业市场需求将回归理性。同时考虑刺激性政策退出导致的汽车市场需求透支等因素，预计2011 年市场将呈现低速增长。四给经营者的建四给经营者的建议议（一）改善资本结构，提高利用财务杠杆获利的能力（一）改善资本结构，提高利用财务杠杆获利的能力 第一、提高自身的信用等级，改善与各大银行 之间的关系，争取更多的外部长期借款。 第二、提高自身的商业信用形象，争取获得供应商的支持，得到更有利的还款计划，利用短期借款的长期化来提高其财务杠杆的质量。（二）努力降低成本费用，增加企业利润（二）努力降低成本费用，增加企业利润通过内部技术改造，加快技术创新，增加产品的技术含量，掌握核心技术，形成独具特色的核心产品，从而降低生产过程中的成本，推动企业在行业中取得超过平均利润的利润。通过同供应商之间关系的改善和联合，降低外购原材料过程中产生的成本，增加企业利润。在支出管理方面下工夫，加强物资的内部控制，提高原材料的利用率，降低制造成本，增加企业利润。提高劳动生产率，加强内部管理，提高产品质量，开发新产品，进行产品更新换代，调整产品结构等措施，降低成本增加利润，把原材料等价格上涨引起的成本上涨在内部消化掉。（三）加强和推广企业间的合作，形成有利（三）加强和推广企业间的合作，形成有利 的竞争联盟，提高整体抗风险的能力的竞争联盟，提高整体抗风险的能力 近几年来，由于外部市场竞争不断加剧，使企业的风险不断加大，那么在这种情况下，要想使企业立于不败之地，不仅要通过内部技术改造来提高自身的竞争力，而且应不断加强与其他企业间的合作，尤其在技术联合开发，营销网络共享，共建物流平台，战略性相互学习等方面的合作，进而形成有利的竞争联盟。只有这样才能使企业立于不败之地，才能使企业不断的做大做强。 综上所述，该公司盈利能力有所下降，其主要原因有成本上升、竞争加剧等。在分析之后，我们又对以上存在的问题提出了一些解决办法，如加强内部管理、降低成本、加强企业间的合作，希望这些分析和解决办法对东风汽车股份有限公司未来的经营发展提供一定的参考价值。