第三章 财务分析.pptx
第四章 财务分析第一节 财务分析概述第二节 企业偿债能力分析第三节 企业营运能力分析第四节 企业盈利能力分析第五节 企业财务状况的趋势分析第六节 综合分析第一节 财务分析概述一、财务分析的作用财务分析在企业财务管理中具有的重要作用。1、评价财务状况2、提供决策信息3、评价业绩二、财务分析的目的财务分析的目的：1、评价企业的偿债能力、2、评价资产管理水平3、评价获利能力4、评价发展趋势。三、财务分析的基础财务分析是以企业的会计核算资料为基础，主要包括：（1）会计报表 资产负债表 利润表 现金流量表 （2）报表附注与说明 （3）审计报告及其他四、财务分析的种类财务分析可以按分析的主体、分析的对象、分析的方法和分析的目的进行分类。v按分析的主体内部分析与外部分析v按分析的客体资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析v按分析的方法比率分析与趋势分析v按分析的目的偿债能力分析、获利能力分析、营运能力分析、发展趋势分析、综合分财务分析的程序财务分析的程序确立分析目标确立分析目标明确分析范围明确分析范围收集资料收集资料确定分析标准确定分析标准建立分析模型建立分析模型选择分析方法选择分析方法作出分析结果作出分析结果主体、内容主体、内容目标不同目标不同内部数据、外部数据内部数据、外部数据全面、局部、特殊问题验数据、历史数据、预测数据验数据、历史数据、预测数据比率、比较、趋势、综合比率、比较、趋势、综合模型设计模型设计模型应用模型应用问题、对策问题、对策报表、审计资料报表、审计资料 五、五、六、财务分析的原则六、财务分析的原则（1）目的明确）目的明确（2）全面分析）全面分析（3）系统分析）系统分析（4）动态分析）动态分析（5）实事求是）实事求是七、判别财务指标优劣的标准v财务分析的数据主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等v以经验数据为准v以历史数据为准v以同行业数据为准v以本企业预定数据为准 七、基本财务报表v资产负债表原理 资产=负债+所有者权益v利润表原理 利润=收入-成本费用v现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出) 简要资产负债表资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益流动资产流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产、递延资产与其他资产无形资产、递延资产与其他资产资产合计资产合计流动负债：流动负债：短期借款应付债款应付工资应交税金其他应付款流动负债合计长期负债长期负债所有者权益：所有者权益：股本资本公积金盈余公积金未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计负债与股东权益合计简要利润表销售收入减:销售成本 销售税金毛利减:销售与管理费用息税前利润减:利息税前利润减:所得税税后利润简要现金流量表 项目项目 行次行次 金额金额一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计现金流出小计经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量简要现金流量表（续） 项目项目 行次行次 金额金额二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计现金流出小计投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量简要现金流量表（续） 项目项目 行次行次 金额金额三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计现金流出小计筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额四、现金的净增加额附录：财务报表与财务管理动态企业活动期初投资筹资经营投资筹资发展战略时间财务报表期末小结财务报表分析投资活动筹资活经营动活战略活动流动性价估偿债能力报酬资本利盈预测现金流量获利能力资产负债表反映的财务管理内容资 产财 务 管 理（ 投 资 ）负 债 及 所 有 者 权 益财 务 管 理（ 融 资 ）现 金现 金 管 理短 期 借 款银 行 信 用短 期 投 资证 券 评 价应 付 帐 款商 业 信 用应 收 帐 款应 收 帐 款 管 理长 期 负 债负 债 融 资（ 资 本 结 构 ）长 期 投 资证 券 评 价实 收 资 本 股 本权 益 融 资（ 资 本 结 构 ）固 定 资 产投 资 管 理未 分 配 利 润股 利 分 配（ 留 存 收 益 ）资产负债表反映的财务管理内容 -2负债及所有者权益财务管理（融资）短期借款银行信用应付帐款商业信用长期负债负债融资（资本结构）实收资本股本权益融资（资本结构）未分配利润股利分配（留存收益）融资结构与所投资的各类资产之间的现金流规划损益表结构损益表结构项 目项 目一、主营业务收入主营业务收入 减：主营业务成本 营业税金及附加二、主营业务利润主营业务利润 加：其他业务利润 期间费用三、营业利润营业利润 加：投资收益 营业外收支净额四、利润总额利润总额 减：所得税五、净利润净利润 企业净利润来自三个方面：1、营业利润2、投资收益3、营业外收支净额损益表反映的财务管理内容项 目财务管理销售收入销售规模及市场风险减：变动成本 固定成本（付现部分）经营杠杆 固定成本（非付现部分）息税前利润经营风险减：费用化利息财务杠杆税前利润投资收益资本运营减：所得税税务规划税后利润股东收益和风险四、现金流量表四、现金流量表功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息 关系 现金流入量-现金流出量=当期现金持有量的变动 作用有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量 各类现金流入和流出各类现金流入和流出销售商品和提供劳务营业活动现金流入购买商品和支付劳务销售及管理费用所得税营业活动现金流出收回投资取得利息、股利或利润出售固定资产投资活动现金流入发行股票取得权益性投资发行债券或取得借款筹资活动现金流入购建固定资产和并购支出长期权益与债权投资投资活动现金流出偿还长期或短期借款分配股利和利润偿还借款利息筹资活动现金流出现 金现金流量表反映的财务管理内容项 目财 务 管 理1 1经营活动产生的现金流量 营业现金及其盈余产生能力：可用于支持经营性流动资产的规模、偿还债务本息和支持长期投资的内源融资2 2投资活动产生的现金流量 投资于实物资产、权益性及债权性证券和这类投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要内外源融资3 3筹资活动产生的现金流量 外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配利润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资。四、汇率对现金的影响五、现金净增加额一、经营现金净流量二、投资现金净流量三、筹资现金净流量利润分配表的结构项 目一、净利润 加：年初未分配利润 盈余公积转入二、可供分配的利润 减：提取法定盈余公积 提取法定公益金三、可供股东分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意盈余公积金 应付普通股股利 转作股本的普通股股利四、未分配利润利润分配表所反映的财务管理内容项 目财务管理一、净利润加年初未分配利润剩余索取权 加：盈余公积转入弥补亏损二、可供分配的利润 减：分配利润 / 股利股利政策 转增权益企业积累三、未分配利润期末剩余索取权财务报表之间的勾稽关系所有者权益： 未分配利润资产负债表利润分配表利润表期末未分配利润净利润净利润可供分配的利润现 金 流 量 表报表及帐户信息六、三张主要财务报表之间的勾稽关系 资产负债表资产 现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产负债 短期借款 应付款项所有这权益 利润表销售收入销售成本期间费用营业利润利润总额所得税税后净利润 利润分配表税后净利润期初未分配利润提取公积公益金分配股利未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变化额期初现金余额期末现金余额财务分析的基本方法v比较分析法 增长比例比较分析：分析企业经营成果在若干年内的增长情况结构比例比较分析：分析某一种会计报表中各项目的构成是否合理与计划比与计划比与历史比与历史比与同业比与同业比v比率分析法相关比率v偿债能力比率 v资产效率比率 v盈利能力比率结构比率v综合分析法以所有者权益收益为核心的分析综合评分法运用比较分析法的运用比较分析法的分析框架分析框架 企业财务状况评价指标与计划目标比较与过去业绩比较与行业水平比较企业优势/劣势分析BCD公司比较资产负债表（简化） 项目 1999 1998 1999比1998增减 金额 百分比 流动资产： 现金 1200 1000 200 20% 应收帐款 2500 2000 500 25% 存货 4000 4000 0 0%（一）比较财务报表 比较百分比财务报表比较百分比财务报表华西公司比较收益表（华西公司比较收益表（%） 项目 1997年年1998年年1999年年销售收入销售收入 销售成本销售成本销售毛利销售毛利销售及管理费用销售及管理费用税前净利税前净利10050 50104010055 4512 3310060401426 比较财务比率比较财务比率时代公司几项财务比率比较时代公司几项财务比率比较 项目项目1995年年1996年年1997年年1998年年1999年年流动比率流动比率 速动比率速动比率 应收帐款周转率应收帐款周转率(天天) 存货周转率存货周转率(次次) 销售净利率销售净利率 1.98 0.88 305122.1 0.95 354.5102.01 0.92 404.2112.15 1.23 45492.31.31503.57比率分析法偿债能力分析偿债能力分析v短期偿债能力分析短期偿债能力分析v流动比率流动比率v速动比率速动比率v现金比率现金比率v长期偿债能力分析长期偿债能力分析v资产负债率（有形资产负资产负债率（有形资产负债率）债率）v产权比率（有形净值负债产权比率（有形净值负债率）率）v利息保障倍数利息保障倍数数据来自资产负债表数据来自资产负债表营运能力分析营运能力分析v短期营运能力分短期营运能力分析析v存货周转率v应收帐款周转率v营业周期v长期营运能力分析长期营运能力分析v流动资产周转率v固定资产周转率v总资产周转率数据来自资产负债表数据来自资产负债表 损益表损益表盈利能力分析盈利能力分析v一、从收入分析从收入分析：收入利润率v二、从成本分析从成本分析： 成本利润率v三、从资产分析从资产分析： 总资产收益率、净资产收益率、资本保值增值率。v数据来自数据来自资产负债表资产负债表 损益表损益表第二节 企业偿债能力分析一、短期偿债能力分析通常，评价企业的短期偿债能力财务比率有流动比率、速动率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率。流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率现金利息支出本期到期债务本金经营活动现金净流量到期债务本息偿付比例流动负债流动资产流动比率-例v流动比率=1.98v速动比率=1.29v现金比率=0.57v现金流量比率=1.32v到期债务偿还比率=2.91思考1、流动比率、速动比率和现金比率之间的关系2、速动资产包括哪些内容？3、流动比率、速动比率和现金比率越高越好？二、长期偿债能力v 反映企业长期偿债能力的财务比率主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。 财务指标所有者权益资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益比率资产总额负债总额资产负债率现金利息支出费用付现所得税息支出现金利现金净流量经营活动保障倍数现金利息利息费用息税前利润倍数利息保障无形资产净值股东权益负债总额有形净值债务率股东权益总额负债总额负债股权比率例资产负债率=46%股东权益比率=54%权益乘数= 1.8838负债股权比率=0.85有形净值债务比率=0.86偿债保障比率=1.57利息保障倍数=6.59现金利息保障倍数=16.12思考:1、债权人、股东和管理者是如何认识资产负债率的？2、为什么说资产负债率是一个财务杠杆？有何作用？3、资产负债率、股东权益比率和权益乘数之间的关系？4、负债股权比率和股东权益比率之间的关系？5、负债股权比率和有形净值债务比率之间的关系？6、偿债保障比率的涵义？7、利息保障倍数中的利息费用包括的内容？影响企业偿债能力的其他因素v或有负债v担保责任v租赁活动v可动用的银行贷款指标 附录:中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。上市公司资本结构现状平均水平基本在50%左右，1998年为 49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。20XX年资产负债率最低的公司 公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率汕电力 1.84% 0.02 0.68%东方宾馆 2.11% 0.09 3.14% 龙发股份 2.27% 0.14 6.39%浙江东日 3.50% 0.20 6.39% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25%红桥机场 5.55% 0.44 15.19%第三节 企业营运能力分析营运能力：即企业资金周转能力。目的：周转状况与企业供应、生产和销售紧密相关。周转顺畅，企业才能顺利生产和销售。第三节 企业营运能力分析销售成本平均存货存货周转天数平均存货销售成本次存货周转率赊销净额天应收账款平均占用额周转天数应收账款应收账款平均占用额赊销净额周转次数应收账款365)(3652)()(期末资产期初资产均余额资产平资产平均总额销售收入次总资产周转率固定资产平均余额销售收入次固定资产周转率流动资产平均余额销售收入周转率流动资产例v存货周转率=6.60 存货周转天数=54.55天v应收账款周转率=12.72 应收账款周转天数=12.27天v流动资产周转率=4.62v固定资产周转率=4.31v总资产周转率=2.053思考:v周转率指标反映什么信息?v存货周转率指标的含义?该指标越高越好?v如何评价应收账款周转率指标,该指标越高越好?v影响总资产周转率快慢的因素是什么?第四节 企业盈利能力分析一、概述v获利能力是企业赚取利润的能力；v分析时只分析企业各项正常的经营活动的获利能力，不分析非正常的获利能力。二、通用指标成本费用总额税后净利成本费用净利率销售收入税后净利销售净利率销售收入销售成本销售收入销售毛利率所有者权益税后净利报酬率股东权益资产总额税后净利总资产报酬率-v思考：1、获利能力指标反映什么内容？2、资产报酬率和股东权益报酬率之间的关系：例题总资产报酬率=30.36%股东权益报酬率=57.19%销售毛利率=50.82%销售净利率=14.79%成本费用净利率=15.43%三、股份公司特有指标每股收益每股市价市盈率发行在外的股票股数股东权益总额每股净资产每股利润每股股利放率股利发股数发行在外的普通股平均优先股股利现金股利总额每股股利发行在外的月份数股数发行在外的普通股通股股数加权平均发行在外的普股数发行在外的普通股平均优先股股利经营活动现金流量每股现金流量股数发行在外的普通股平均税后净利盈余每股收益-12()(v每股利润=0.84v每股现金流量=0.88 v每股股利=v股利发放率=25% v每股净资产=1.62v市盈率=19.05第五节 企业财务状况的趋势分析一、比较财务报表BCD公司比较资产负债表（简化） 项目 1999 1998 1999比1998增减 金额 百分比流动资产： 现金 1200 1000 2000 20% 应收帐款 2500 2000 5000 25% 存货 4000 4000 0 0%二、比较百分比财务报表华西公司比较收益表（%）项目 1997 1998 1999销售收入 100 100 100销售成本 50 55 60销售毛利 50 45 40销售及管理费用 10 12 14税前净利 40 33 26三、比较财务比率时代公司几项财务比率比较 项目 1995 1996 1997 1998 1999流动比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3速动比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31应收帐款周转率(天) 30 35 40 45 50存货周转率(次) 5 4.5 4.2 4 3.5销售净利率 12 10 11 9 7第六节 综合分析一、杜邦分析法以净资产收益率为核心的财务分析内容框架利润留存比率净资产收益率销售利润率资产周转率财务杠杆股利支付率以净资产收益率为核心的财务分析路径可持续增长比率净资产收益率销售利润率下一分析步骤财务杠杆股利支付率分析起点资产周转率进一步因素分析进一步因素分析进一步因素分析分析汇总点净资产收益率分解图（净资产收益率分解图（DuPont 图图）资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率 1 （1- -资产负债率）净 利 润销售收入销售收入总 资 产销售收入费 用销售成本管理费用销售费用财务费用资本结构长期资产流动资产应收帐款存 货现 金其 他所 得 税净资产收益率分解净资产收益率分解净资产收益率净资产收益率 权益总额资产总额资产总额销售收入销售收入税后利润平均净资产税后净利润可分解为（资产负债率）资产周转率销售利润率11= 销售利润率 资产周转率 权益乘数分解销售利润率分解销售利润率，可以进行一系列的企业经营损益分析1 计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。2 计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力。3 计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利的影响程度4 计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的贡献程度5 计算费用与成本比例与结构，分析企业耗费构成分析资产投资效率水平分析资产投资效率水平: : 分析资产周转率分析资产周转率分解资产周转率，可以进行一系列的企业资产营运效率分析1 计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入的能力，可以看出资产的总体营运效率。2 计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两块资产各自的营运效率。3 计算应收帐款周转率，分析企业对应收帐款的规模控制能力和变现能力。4 计算存货周转率，分析分析企业对存货的规模控制能力和销售转化能力。5 计算其他单项资产对销售收入的贡献程度例题v利用杜邦分析法分析教材P72-76题目v股东权益报酬率=销售净利率总资产周转率权益乘数 57.19%=14.79% 2.053 1.8838思考v利用杜邦分析法可以了解哪些财务信息?1、股东权益报酬率是该系统的核心信息；反映了股东投资资金获利能力，反映了企业筹资、投资和生产运营等方面的经营活动的效率。2、资产报酬率是反映获利能力的重要财务指标，揭示了企业生产经营活动的效率3、销售净利率反映了企业的销售、市场、成本费用等方面的获利信息。二、综合评分法选择具有代表性的财务指标各种指标要兼顾最好选择高值表示好的指标适当选择非财务指标确定各项财务制表的标准值与标准评分值计算综合分数指标的标准值指标的实际值准评分值指标的标实际得分某项指标主要指标及其标准值和评分值指标 指标的标准值 指标的标准评分值流动比率 2 8利息周转倍数 4 8所有者权益比率 0.4 12 销售净利率 8% 10投资报酬率 16% 10所有者权益报酬率 40% 16存货周转率（次） 5 8应收帐款周转率（次） 6 8总资产周转率 （次） 2 12大学以上职工的比率 30% 8合计 - 100企业业绩的综合评分法指标 （1） 标准值（2）标准评分值 (3) 实际值(4) 实际得(5)=(2)x(3)/(4)流动比率 2 8 2.11 8.44利息周转倍数 4 8 4 8所有者权益比率 0.4 12 0.44 13.2 销售净利率 8% 10 9% 11.25投资报酬率 16% 10 18% 11.25所有者权益报酬率 40% 16 41% 16.4存货周转率（次） 5 8 4 6.4应收帐款周转率（次） 6 8 5 6.67总资产周转率 （次） 2 12 2 12大学以上职工的比率 30% 8 40% 10.67合计 - 100 - 104.28 1996年12月31日现金240,000应收账款320,000库存1,040,000流动资产总额1,600,000厂房及设备净值800,000总资产2,400,000应付账款380,000应付票据420,000其他流动负债50,000流动负债总额850,000长期债务800,000股东权益750,000总负债及股东权益2,400,000净销售3,000,000销售成本1,800,000毛利润1,200,000促销及管理费用860,000利税前收益340,000利息 票据长期债务总利息费用37,80080,000117,800税前收益222,200所得税(40%)88,880税后收益133,320v要求:评价该公司的变现能力、经营业绩、获利能力及财务风险,并指出哪些方面需要改进.行业平均水平流动比率2.5倍速动比率1.1倍平均收账期35天总资产周转率1.4次存货周转率2.4次利息保障倍数3.5倍投资报酬率4%权益乘数3.0倍股东权益报酬率16.8%市盈率(P/E)9.0倍答1、变现能力2、库存问题3、财务杠杆及财务风险、获利能力4、获利能力问题：库存多，导致资产周转率低、变现能力差，财务风险高。（财务杠杆利用较好）5、运用杜邦分析6、改进：降低库存，提高资产周转率。本企业行业流动比率1.88倍2.5倍速动比率0.66倍1.1倍平均收账期38.9天35天总资产周转率1.25次1.4次存货周转率1.73次2.4次利息保障倍数2.89倍3.5倍投资报酬率5.56%4%权益乘数3.2倍3.0倍股东权益报酬率17.78%16.8%市盈率(P/E)7.0倍9.0倍案例分析题之二：富余公司有关资料1996v 1996年12月31日：单位 百万现金30有价证券22应收账款44库存106流动资产总额202固定资产150 折旧52固定资产净额98总资产300应付账款30应付票据30其他流动负债14流动负债总额74长期债务16普通股76留存收益134股东权益总额210总负债及股东权益300净销售530销售成本440毛利润90营业费用49折旧费用8利息费用3费用总额60税前收益30所得税(40%)12税后收益18v要求:分析该公司利润较低的原因，如果该公司有明显的季节性销售，或年内销售迅速增长，那么将怎样影响比率分析的有效性？行业平均水平流动比率2.0资产负债率30%利息保障倍数7销货/存货10平均收账期24销货/固定资产6销货/总资产3销售净利润率3%总资产报酬率9%股本收益率12.8%答净利润较好,但周转率低.综合分析:资产负债表利润表销售波动的影响本企业行业平均水平流动比率2.732.0资产负债率30%30%利息保障倍数117销货/存货510平均收账期3024销货/固定资产5.416销货/总资产1.773销售净利润率3.4%3%总资产报酬率6%9%股本收益率8.6%12.8%思考题：v财务分析的比率有哪些？如何分类？v杜邦分析法的优缺点？v你认为如何有效地进行财务分析？附录一：v财政部企业绩效评价指标体系的指标企业效绩及企业效绩评价企业效绩及企业效绩评价v企业效绩企业效绩 是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。 企业经营效益主要表现在盈利能力、资产营运水平、偿债能力和后续发展能力等方面。经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。v企业效绩评价企业效绩评价 是指运用数理统计和运筹学方法，采用特定的指标体系，对照统一的标准，按照统一的程序，通过定量定性对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩作出客观、公正和准确的综合评判。工商类竞争性企业效绩评价指标体系评价内容评价内容基本指标基本指标修正指标修正指标评议指标评议指标资本保值增值率成本利润率存货周转率应收帐款周转率不良资产比率资产损失比率流动比率、速动比率现金流动负债比率长期资产适合率经营亏损挂帐比率总资产成新率固定资产成新率三年利润平均增长率三年资本平均增长率一、财务效益状况二、资产营运状况三、偿债能力状况四、发展能力状况净资产收益率销售（营业）利润率1. 领导班子基本素质2. 产品市场占有能力（服务满意度）3. 基础管理比较水平4. 在岗员工素质状况5. 技术装备更新水平（服务硬环境）6. 行业或区域影响力7. 行业经营发展策略8. 长期发展能力预测流动资产周转率总资产周转率已获利息倍数资产负债率资本积累率销售（营业）增长率总资产报酬率效效 绩绩 评评 价价 指指 标标 体体 系系财务效益指标资产营运指标发展能力指标基本指标基本指标基本指标基本指标修正指标修正指标修正指标评议指标偿债能力指标修正指标附录二：财务分析与业绩评价案例案例v长虹与康佳比较分析案例v流动比率的比较v速动比率的比较v资产负债率的比较v权益乘数的比较v总资产周转率的比较v存货周转率的比较v净资产收益率比较v总资产报酬率比较v销售净利率比较v1998年主要财务数据比较v净资产收益率及其分解的比较流动比率比较速动比率比较资产负债率比较权益乘数比较总资产周转率比较存货周转率周转率比较净资产收益率(股东权益报酬率)比较总资产报酬率比较销售净利率比较1998年 主要财务数据比较流动比率速 动比率资 产 负债率销售净利率投 资报 酬率净资产收益率存货周转率总资产周转率主业增长率长虹2.081.141.8%17.27% 10.6%18.27% 1.490.61-26%康佳1.370.6468.5%5%5.97%18.92% 2.341.1935.2%净资产收益率及其分解的比较 长虹 康佳销售净利率 17.27% 5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6% 5.97%权益乘数 1.7 3.17净资产收益率 18.27% 18.92% 附录三：财务分析与业绩评价应注意的问题v注意企业财务管理目标v注意理财环境与财务状况的关系v综合利用多方面信息v注意报表附注v注意注册会计师的审计意见v注意通货膨胀的影响v注意指标之间的内在关系v同时运用多个指标进行综合评价v财务数据的虚假与操纵问题经营活动;关联交易;会计政策复习：一、企业偿债能力分析 1、短期偿债能力分析主要指标 2、长期偿债能力分析主要指标 3、影响偿债能力的其他因素二、企业营运能力分析 1、 涵义 反映产品销售与资金占用之间的关系，说明企业资金周转情况 2、主要指标三、企业获利能力分析 1、涵义 2、主要指标 （1）资产运用角度 ；（2）投资者回报；（3）经营角度；（4）投入产出角度四、适用于股份公司的财务指标 1、反映获利能力的指标 2、反映收益质量和股利发放能力的指标 3、反映现金股利支付情况的指标 4、反映发展趋势和获利能力的指标五、财务状况的综合分析 1、杜邦分析法 2、综合评分法六、财务状况的趋势分析趋势分析法趋势分析法是对企业财务状况、经营成果的变动情况是对企业财务状况、经营成果的变动情况进行分析的方法。进行分析的方法。v其基本原理是：将不同时期企业会计报表的有关项其基本原理是：将不同时期企业会计报表的有关项目或财务比率进行比较，观察这些项目或财务比率目或财务比率进行比较，观察这些项目或财务比率的变化情况，提示这些项目或比率增减变化的性质的变化情况，提示这些项目或比率增减变化的性质和趋势，判定企业经营业绩和财务状况的优劣和发和趋势，判定企业经营业绩和财务状况的优劣和发展前景。展前景。 分析方法 1、比较财务比率分析 2、比较百分比分析 3、比较财务报表分析
