中级财务管理练习题 第二章 财务管理基础(22页).doc

-中级财务管理练习题 第二章 财务管理基础-第 22 页第二章财务管理基础一、单选题1.下列关于货币时间价值的概念中，说法不正确的是（）。A.不同时间单位货币的价值不相等B.不同时间点上的货币价值在换算时广泛使用复利计算方法C.通常用没有风险也没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率代表D.当短期国债的利率风险几乎为零时可以代表货币时间价值2.某人将1000元存入银行，年利率2%，按复利计息，5年后的本利和为（）元。D.11003.王某打算10年后从银行收到本利和51874元，假设目前银行的存款利率为10%且稳定保持不变，现在应该存入（）元。已知：（F/P，10%，10）=2.5937，（F/P，10%，11）=2.8531A.5187.4B.15000C.20000D.230004.永续年金是（）的特殊形式。A.普通年金B.偿债基金C.预付年金D.递延年金5.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.78336.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，乘以（1+折现率）的计算结果，应当等于（）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数7.某公司2013年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金8.吴先生是一位民营企业家，为了回报社会、支持家乡建设，特拿出500万元存入银行作为母校奖学金基金，以后每学期颁发一次奖学金共计2万元。这种奖励形式属于（）。A.普通年金B.递延年金C.预付年金D.永续年金9.某企业每半年存入银行5万元，假设银行存款年利率为8%，已知（F/A，4%，6）=6.633，（F/A，8%，3）=3.2464，（P/A，4%，6）=5.2421,（P/A，8%，3）=2.5771。则3年后收到本利和共计（）万元。A.16.232B.26.21C.33.165D.12.8910.已知（F/A，10%，10）=15.937，10年期、利率为10%的预付年金终值系数为（）。11.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。A.（P/F,i,n）B.（P/A,i,n）C.（F/P,i,n）D.（F/A,i,n）12.某人拟在5年后还清50000元的债务，假设从现在开始每年年末等额存入银行一笔款项，银行存款利率为10%，已知（A/F，10%，5）=0.1638，则每年年末存入（）元。A.10000B.8190C.9000D.9347.2813.2013年我国商业银行的年存款利率是5%，已知当年通货膨胀率是2%，则其实际利率是（）。A.3%D.7%14.某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%,每半年发放利息50元，则此债券的实际利率是（）。C.10%D.5%15.已知短期国债利率为5%，纯粹利率为3.5%，投资人要求的最低必要报酬率为10%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。A.5%和1.5%C.-1%和6.5%D.4%和1.5%16.在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率称为（）。A.实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D.风险收益率17.下列选项中，不能作为衡量风险的指标是（）。A.期望值B.方差C.标准差D.标准差率18.甲准备投资A、B两个项目，投资比重分别为40%和60%，A项目的标准差为10%，B项目的标准差为15%，资产组合的标准差为10%，下列关于相关系数大小的说法中正确的是（）。A.两项资产的相关系数等于1B.两项资产的相关系数小于1，但是大于0C.两项资产的相关系数小于0，但是大于-1D.两项资产的相关系数等于-119.下列说法正确的是（）。A.相关系数为0时，不能分散任何风险B.相关系数在01之间时，相关系数越低风险分散效果越小C.相关系数在-10之间时，相关系数越高风险分散效果越大D.相关系数为-1时，可以最大程度的分散风险20.如果1，表明（）。A.单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致B.单项资产的系统风险大于市场组合的风险C.单项资产的系统风险小于市场组合的风险D.单项资产的系统风险与市场组合的风险没有关系A.8%B.9%C.11%D.13%22.企业的生产能力一经形成就必然要发生的最低支出是（）。A.约束性固定成本B.酌量性变动成本C.混合成本D.酌量性固定成本23.甲公司的推销人员若销售100件商品，每月固定工资2000元，在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销员每超过10件，工资就增加500元。那么推销员的工资费用是（）。A.半固定成本B.半变动成本C.延期变动成本D.曲线变动成本24.风险矩阵的纵坐标是（）。A.风险发生的可能性B.风险的重要性C.风险的敏感性D.风险后果的严重程度二、多选题1.下列各项中，属于年金形式的有（）。A.定期定额支付的养老金B.偿债基金C.零存整取D.整存零取2.下列说法中，正确的有（）A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.先付年金是年金的最基本形式D.预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同3.已知（P/F，8%，5）=0.6806，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%，n=5时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（）。4.如果按照短于一年的计息期计算复利，下列关于此时的名义利率与实际利率关系的说法中，正确的有（）。A.名义利率大于实际利率B.名义利率小于实际利率C.名义利率不等于实际利率D.不确定5.以年为基本计息期时，下列会导致实际利率大于名义利率的情况有（）。A.一年付息一次B.半年付息一次C.每季度付息一次D.每月付息一次6.风险收益率的大小取决于（）。A.风险的大小B.投资者对风险的偏好C.预期收益率的大小D.通货膨胀率7.下列说法正确的有（）。A.无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率B.必要收益率=无风险收益率+风险收益率C.必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率D.必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率8.下列属于财务管理的风险对策有（）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险D.收益率的标准差率为100%10.下列选项中，属于减少风险的措施的有（）。A.采用多领域、多地域、多项目的投资B.采取合资、联营措施实现风险共担C.对决策进行多方案优选和替代D.与不守信用的厂商停止业务往来11.下列关于风险对策的说法中不正确的有（）。A.发生风险的损失直接计入成本属于风险自担的对策B.向专业保险公司投保属于转移风险的对策C.对亏损项目不再进行投资属于风险自保的对策D.积极与政府部门沟通获取相关政策信息属于规避风险的对策12.下列关于相关系数的说法中，正确的有（）。A.当两项资产的收益率具有正相关的关系时，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值B.当两项资产的收益率不相关的时候，这样的组合不能降低任何风险C.当相关系数为-1的时候，两项资产的风险可以充分地相互抵消D.当两项资产的收益率完全正相关的时候，投资组合不能降低任何的风险13.在下列各种情况下，会给企业带来非系统风险的有（）。A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.原材料供应地的政治经济情况变动14.下列选项中，属于资本资产定价模型建立所依据的假设条件有（）。A.市场是均衡的B.市场参与者都是理性的C.不存在交易费用D.市场不存在摩擦15.下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。A.保险费B.房屋租金C.固定的设备折旧D.管理人员的基本工资16.下列关于变动成本的分类中，说法错误的有（）。A.不生产时技术性变动成本也是存在的B.管理层可以改变酌量性变动成本的单位变动成本C.约束性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象D.可以分为技术性变动成本和酌量性变动成本17.下列属于混合成本的有（）。A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本18.下列各项中，属于风险管理的原则有（）。A.融合性原则B.全面性原则C.重要性原则D.平衡性原则三、判断题1.货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。（）2.假设其他条件保持不变，当折现率越大，则复利现值是越大的。（）3.年金是指间隔期相等的系列等额收付款项，其中的间隔期必须等于1年。（）4.永续年金由于是一种没有到期日的年金，因此只能计算现值不能计算终值。（）5.递延年金终值的计算类似于普通年金终值，与递延期无关。（）6.若期数相同，利率相等，则普通年金终值系数与普通年金现值系数之积等于1。（）7.在通货膨胀情况下，名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）。（）8.根据财务管理的理论，必要收益率等于期望收益率、无风险收益率和风险收益率之和。（）9.资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，为了便于比较和分析，一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。（）10.标准差率以绝对数反映决策方案的风险程度。（）11.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）12.风险意味着会蒙受经济损失，对企业只有不利的一面。（）13.市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。（）14.单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和系数三个因素的影响。（）15.按照成本性态不同，通常可以把成本分为固定成本、变动成本。（）16.风险矩阵为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具。（）四、计算分析题1.某投资者准备购买一套办公用房，有三种付款方案可供选择：（1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；（3）丙方案：从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。要求：假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪种方案。（P/A,10%,5）=3.7908，（P/A,10%,4）=3.1699，（P/F,10%,1）=0.9091要求：（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；（2）计算甲种投资组合的系数和风险收益率；（3）计算乙种投资组合的系数和风险收益率；（4）比较甲、乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。3.某公司要投资一种股票，现有三种股票A、B、C可供公司选择。已知B、C股票的系数分别为0.6、1.8，所占的价值比例如下表所示：股票股票的每股市价（元）股票的数量（股）A4300B3100C8200当前股票A的风险收益率为7.5%，同期市场组合的收益率为10%，短期国债收益率为4%。假设资本资产定价模型成立。要求：（1）计算每种股票所占的价值比例；（2）计算股票A的系数；（3）计算股票B和C的必要收益率；（4）假设三种股票组成一个股票投资组合，则计算组合的系数和组合的必要收益率。（结果保留小数点后两位）4.某制造企业关于成本的历史资料统计如下：项目201620172018业务量（万件）101418实际总成本（万元）120170200预计该公司2019年的业务量为25万件。要求：采用高低点法预测该公司2019年的总成本；答案与解析一、单选题1.【答案】D【解析】没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率（即货币时间价值）。2.【答案】C【解析】1000×（1+2%）5=1104.08（元）。3.【答案】C【解析】本题考查的是复利现值的计算。F=P×（F/P，10%，10），故P=51874/2.5937=20000（元）。4.【答案】A【解析】永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以，永续年金是普通年金的特殊形式。5.【答案】B【解析】按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）=1200×（P/A，8%，7）-（P/A，8%，2）=1200×（5.2064-1.7833）=4107.72（元）。6.【答案】C【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，乘以（1+折现率）的计算结果为预付年金现值系数。7.【答案】C【解析】递延年金是指隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。该题目符合递延年金的性质。8.【答案】D【解析】永续年金的特点是没有到期日，可以看成是收付次数无穷大时的普通年金。9.【答案】C【解析】本题考查的是年金终值的计算。每半年计息一次，则F=A×（F/A，4%，6）=5×6.633=33.165（万元）。10.【答案】A【解析】预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上乘以（1+折现率）得到的，所以，10年期，利率为10%的预付年金终值系数=（F/A，10%，10）×（1+10%）=15.937×（1+10%）=17.531。11.【答案】B【解析】普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。12.【答案】B【解析】A=F×（A/F，10%，5）=50000×0.1638=8190（元）。13.【答案】C【解析】本题考察名义利率与实际利率的转换：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率），1+5%=（1+实际利率）×（1+2%），实际利率=2.94%。14.【答案】A【解析】平价发行，则名义年利率=票面利率=10%，则实际年利率=（1+5%）2-1=10.25%。15.【答案】A【解析】一般情况下，短期国债利率近似地代替无风险收益率，必要收益率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益率=10%-5%=5%；无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=5%-3.5%=1.5%。16.【答案】B【解析】预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。17.【答案】A【解析】期望收益反映预计收益的平均化，在各种不确定性因素影响下，它代表着投资者的合理预期。因此不能衡量风险。18.【答案】B【解析】当相关系数等于1的时候，组合的标准差=40%×10%+60%×15%=13%，当相关系数等于0的时候，组合的标准差=9.85%，因为相关系数越小，资产组合的标准差越小，是同向关系的，所以选项B正确。19.【答案】D【解析】资产之间的相关系数越小，其组合的风险分散效果越明显。20.【答案】B【解析】=1，表明单项资产的系统风险与市场组合的风险情况一致；1，说明单项资产的系统风险大于市场组合的风险；1，说明单项资产的系统风险小于市场组合的风险。21.【答案】D【解析】根据资本资产定价模型：必要收益率=5%+0.8×10%=13%。22.【答案】A【解析】约束性固定成本属于企业“经营能力成本”，是企业的生产能力一经形成就必然要发生的最低支出，即使生产中断也仍然要发生。23.【答案】A【解析】半固定成本也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。24.【答案】D【解析】风险矩阵坐标，是以风险后果严重程度为纵坐标、以风险发生可能性为横坐标的矩阵坐标图。二、多选题1.【答案】AB【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款项。2.【答案】AD【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数，所以选项B错误；普通年金又称为后付年金，是年金的最基本形式，所以选项C错误。3.【答案】AC【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，即偿债基金系数=1/5.8666=0.1705；资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数,即资本回收系数=1/3.9927=0.2505。4.【答案】BC【解析】如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率。5.【答案】BCD【解析】在一年多次计息时，实际利率高于名义利率，并且在名义利率相同的情况下，一年计息次数越多，实际利率越大。6.【答案】AB【解析】风险收益率的大小取决于以下两个因素：（1）风险的大小；（2）投资者对风险的偏好。7.【答案】ABC【解析】无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补偿率之和；必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下：必要收益率=无风险收益率+风险收益率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率。8.【答案】ABCD【解析】财务管理的风险对策主要有：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险。9.【答案】AD【解析】标准差=0.2，所以选项A正确；标准差率=标准差/期望值×100%=0.2/0.2×100%=100%，所以选项D正确。10.【答案】AC【解析】采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担，属于转移风险的措施，所以选项B不正确；拒绝与不守信用的厂商业务往来，属于规避风险的措施，所以选项D不正确。11.【答案】CD【解析】放弃可能明显导致亏损的投资项目，属于规避风险的对策，选项C不正确；及时与政府部门沟通获取政策信息，属于减少风险的对策，选项D不正确。12.【答案】CD【解析】当两项资产的收益率完全正相关的时候，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值，所以选项A错误；当两项资产的收益率不相关的时候，相关系数为0，投资组合可以降低风险，所以选项B错误。13.【答案】ABCD【解析】非系统风险,是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。它只影响一个或少数公司,不会对整个市场产生太大影响。14.【答案】ABCD【解析】资本资产定价模型是依据一系列假设之上建立的，这些假设包括：市场是均衡的，市场不存在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。15.【答案】ABCD【解析】约束性固定成本包括保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资等。17.【答案】ABCD【解析】混合成本兼有固定与变动两种性质，可进一步将其细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本。18.【答案】ABCD【解析】风险管理原则：融合性原则、全面性原则、重要性原则和平衡性原则。三、判断题1.【答案】【解析】考察货币时间价值概念。2.【答案】×【解析】复利现值的计算公式如下：P=F/（1+i）n，由公式可以看出，当其他因素不变时，折现率越大，现值P越小。3.【答案】×【解析】间隔期可以不是1年，例如每季末等额支付的债务利息也是年金。4.【答案】【解析】永续年金是指无限期收付的年金，即一系列没有到期日的等额现金流。5.【答案】【解析】递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下：FA=A×（F/A，i，n），式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。6.【答案】×【解析】普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和偿债基金互为逆运算。7.【答案】×【解析】通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）。8.【答案】×【解析】根据资本资产定价模型，必要收益率=无风险收益率+风险收益率。9.【答案】【解析】资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，但是计算期限常常不一定是一年，为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。10.【答案】×【解析】标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。11.【答案】【解析】标准差率比较多个投资方案风险时，不受期望值是否相同的限制，标准差率最大的方案一定是风险最大的方案。12.【答案】×【解析】风险是指收益的不确定性。虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性。13.【答案】【解析】市场组合包括了所有的资产，非系统风险已经完全被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。14.【答案】【解析】单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和系数三个因素的影响。15.【答案】×【解析】按照成本性态不同，通常可以把成本分为固定成本、变动成本、混合成本。16.【答案】【解析】风险矩阵的主要优点：为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具。四、计算分析题1.【答案】甲方案：付款总现值=24×（P/A，10%，5）×（1+10%）=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元）乙方案：付款总现值=26×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0.9091=89.60（万元）丙方案：付款总现值=25×（P/A，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元）通过计算可知，该公司应选择乙方案。2.【答案】（1）A股票的系数为1.5，B股票的系数为1.2，C股票的系数为1.0，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。（2）甲种投资组合的系数=1.5×50%+1.2×30%+1.0×20%=1.31甲种投资组合的风险收益率=1.31×（12%-8%）=5.24%（3）根据资本资产定价模型：12.8%=8%+×（12%-8%）=1.2风险收益率=1.2×（12%-8%）=4.8%（4）甲种投资组合的系数大于乙种投资组合的系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。3.【答案】（1）股票A价值比例：（4×300）/（4×300+3×100+8×200）×100%=38.71%股票B价值比例：（3×100）/（4×300+3×100+8×200）×100%=9.68%股票C价值比例：（8×200）/（4×300+3×100+8×200）×100%=51.61%（2）已知×(Rm-Rf)=风险收益率，得到×（10%-4%）=7.50%，=1.25（3）股票B的必要收益率=4%+0.6×（10%-4%）=7.60%股票C的必要收益率=4%+1.8×（10%-4%）=14.80%（4）组合的系数=1.25×38.71%+0.6×9.68%+1.8×51.61%=1.47组合的必要收益率=4%+1.47×（10%-4%）=12.82%。4.【答案】依据高低点法预测：单位变动成本b=（200-120）/（18-10）=10（元/件）将b=10带入高点方程可求得：固定成本a=200-18×10=20（万元）则y=20+10x将x=25万件代入方程，求得y=20+10×25=270（万元）。