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-中级财务会计配套习题附答案-第 19 页财务管理习题第一章 财务管理基本原理1.财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项（ ） 。A. 人文管理工作 B. 社会管理工作C. 物质管理工作 D. 价值管理工作2. （多选）下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（）。（职称考试2002年） . 取得资金的渠道 . 取得资金的方式 . 取得资金的总规模 . 取得资金的成本与风险3.（多选）下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ）。 （职称考试2003年）A. 偿还借款 B. 购买国库券C. 支付利息 D. 购买股票4. （多选）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。 （职称考试2001年）A. 采购原材料 B. 销售商品C. 购买国库券 D. 支付利息5. 在下列经济活动中，能够体现企业与所有者之间财务关系的是（ ）（职称考试2003年）A.企业向职工支付工资 B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款 D.国有企业向国有资产投资公司支付股利6.每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ ）。（职称考试2003年） A. 考虑了资金的时间价值 B. 考虑了投资的风险价值 C. 有利于企业克服短期行为 D. 反映了投入资本与收益的对比关系7. 在股东投资资本不变的前提下,下列各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（ ）。(2005年) A.扣除非经常性损益后的每股收益 B.每股净资产 C.每股市价 D.每股股利8. 下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（ ）。（2008年） A. 收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素 B. 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量 C. 多余现金用于再投资有利于增加股东财富 D. 提高股利支付率，有助于增加股东财富9. （多选）为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。（职称考试2004年） A. 所有者解聘经营者 B. 所有者向企业派遣财务总监 C. 所有者给经营者以“绩效股” D. 所有者给经营者以“股票期权”10.（多选）下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。 A. 规定借款用途 B. 规定借款的信用条件 C. 要求提供借款担保 D. 收回借款或不再借款11.（多选） 为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监C.在债务合同中预先加入限制条款 D.所有者给经营者以“股票选择权”12. 假设市场是完全有效的，基于市场有效假设可以得出的结论有（ ）。（2002年） A. 在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零 B. 股票的市价等于股票的内在价值 C. 账面利润始终决定着公司股票价格 D. 财务管理目标是股东财富最大化13. 根据砝码的资本市场的分类，在下列哪种市场下可以利用内幕信息获利（ ） A.弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场14. （多选）理财主体是指财务管理为之服务的特定单位，通常是指具有下列哪些特性的经济实体（ ） A. 能够自主地进行融资、投资、分配等一系列财务活动 B. 根据目标来规划自己的行动 C. 主要运用价值手段进行活动 D. 有自己所能控制的资金15.（多选）有关财务交易的“零和博弈”表述正确的是（ ）。 A. 一方获利只能建立在另外一方付出的基础上 B. 在已经成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多 C. 在“零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏D. 在市场环境下，所有交易从双方看都表现为零和博弈16. 在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是（ ）。 （2002年） A. 引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用 B. 引导原则有可能使你模仿别人的错误 C. 引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案 D.引导原则体现了“相信大多数”的思想17. 财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的（ ）。 A. 企业各种外部条件的统称。 B. 企业各种内部条件的统称C. 企业各种金融条件的统称D. 企业内外各种条件的统称18. 一般来讲，流动性高的金融资产具有的特点是（ ）。（1998年） A. 收益率高 B. 市场风险小C. 违约风险大 D. 变现力风险大19.（多选） 下列有关货币市场表述正确的是（ ） A. 货币市场也称为短期金融市场，它交易的对象具有较强的货币性 B. 也称为资本市场，其收益较高而流动性较差 C. 资金借贷量大 D. 交易的目的主要是满足短期资金周转的需要20. 依照利率之间的变动关系，利率可分为（ ）。（职称考试1999年） A. 固定利率和浮动利率 B. 市场利率和法定利率 C. 名义利率和实际利率 D. 基准利率和套算利率21. 在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为（ ）。 A. 法定利率 B. 基准利率 C. 套算利率 D. 市场利率22. 在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（ ）。（职称考试2005年） A. 投资期望收益率 B. 银行贷款基准利率 C. 社会实际平均收益率   D. 没有风险的平均利润率23. （多选）下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（ ）。（2006年） A. 平均资金利润率 B. 资金供求关系 C. 国家宏观调控 D. 预期通货膨胀率24. 已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，市场利率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ ）。 A. 3%和1.5% B. 1.5%和4.5% C. -1%和6.5% D. 4%和1.525.（判断）已知国库券利率为 5%，通货膨胀率为 2%，实际市场利率为 10%， 则风险报酬率为 3%。（ ）第二章 财务报表分析一、判断1.营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（）2.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（ ）（2001年）3.流动比率大于1时，赊购原材料一批，将会增大流动比率。4.假设发生业务前速动比率大于1，偿还应付账款后，则会减少流动比率，提高速动比率。5. 企业销售收入和存货平均余额不变的情况下，毛利率越高，则以销售成本为基础计算的存货周转率就会越高。6. 权益乘数与负债比例的关系可以表示为：权益乘数1/资产负债率。7. 资产负债率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。9. 资产负债率越高，权益乘数也越高，则财务风险越大。10.产权比率等于资产负债率与权益乘数的乘积。二.选择11.下列属于速动资产的有（）。A. 存货 B. 待摊费用C. 预付款项 D. 交易性金融资产12.（多选）速动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（ ）。A. 流动比率提高B. 流动比率降低C. 流动比率不变D. 速动比率降低13. （多选）在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（）。 A.现金增加 B. 交易性金融资产减少C.银行存款增加 D.流动负债减少14. （多选）下列各项中，可以缩短经营周期的有（ ）。 A. 存货周转率（次数）上升 B. 应收账款余额减少 C. 提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力 D. 供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款15.（多选）下列属于影响企业长期偿债能力但不在资产负债报表内反映的因素有（ ）。A. 为他人提供的经济担保B. 未决诉讼案件C. 售出产品可能发生的质量事故赔偿D. 准备近期内变现的固定资产E. 经营租入长期使用的固定资产F. 已获利息倍数16.下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是 （ ） A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.企业向股东发放股票股利17. 下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ ） A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款18. 如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ） A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很弱 C.企业短期偿债风险较小 D.企业资产流动性很强19. 由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于总资产净利率乘以权益乘数。在总资产净利率不变的前提下，企业的负债程度越高 （ ） A.权益净利率就越大 B.权益净利率就越小 C.权益净利率不变 D.权益净利率的变动方向取决于是否有正的总资产净利率20.下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（ ） A.市盈率 B.每股收益 C.销售净利率 D.每股净资产21. 在杜邦财务分析体系中综合性最强、最具有代表性的指标是（ ） A.净资产收益率 B.总资产净利率 C.销售净利率 D.权益乘数22. 计算每股收益指标时，分子应为（ ） A.净利润减普通股股利 B.净利润减优先股股利 C.净利润减未分配利润 D.净利润减盈余公积23.下列各项目，不属于经营性资产的是（ ） A.短期债券投资 B.按市场利率计息的应收票据 C.短期股票投资 D.长期权益投资24. 下列各项中，影响流动比率的业务是（ ） A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款25. 下列各项中，能直接提高企业净资产收益率指标的措施有（ ） A.提高销售净利率 B.提高资产负债率C.提高总资产周转率 D.提高流动比率26.下列各项中，属于金融资产的有（ ） A.持有至到期投资 B.短期权益性投资 C.短期债券投资 D.长期权益性投资第四章 价值评估基础1.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？2. 本金1 000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次。要求：（1）计算其有效年利率：（2）计算其复利终值。3.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（ ）。 A.5年 B.6年 C.7年 D.8年4. 下列表述中，不正确的是（ ）。 A.复利终值和复利现值互为逆运算 B.普通年金终值和普通年金现值互为逆运算 C.普通年金终值和偿债基金互为逆运算D.普通年金现值和资本回收额互为逆运算5. 已知（P/A，10%，10）=6.1446，则10年，10%的先付年金现值系数为（ ）。 A. 6.7591 B. 6.1446 C. 5.5793 D. 7.57926. 已知（F/A，8%，10）=14.487， （F/A，8%，12）=18.977， 则11年，8%的先付年金终值系数为（ ）。 A. 15.487 B. 16.726 C. 17.977 D. 19.4157. 万元本金，i，多少时间可以翻一番？8. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小9. 关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（ ）。A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢10.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（ ）。（2009新） A竞争对手被外资并购 B国家加入世界贸易组织 C汇率波动 D货币政策变化11.（多选）投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。 A.预期报酬率 B.各种可能的报酬率的概率分布 C.预期报酬率的方差 D.预期报酬率的标准差12. （多选）假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6（标准差为10），乙证券的预期报酬率为8（标准差为15），则由甲、乙证券构成的投资组合（ ）。（2008年） A、最低的预期报酬率为6 B、最高的预期报酬率为8 C、最高的标准差为15 D、最低的标准差为1013. （多选）A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（    ）。(2005年)A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合14.（多选）下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ）。（2009年）A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系15. （多选）按照资本资产定价模式，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。 A、无风险的收益率 B、平均风险股票的必要收益率 C、特定股票的贝塔系数 D、特定股票在投资组合中的比重16. （多选） 下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的有（ ）。A.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界B.资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响C. 证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低。D. 证券市场线测度风险的工具是系数，资本市场线测度风险的工具是标准差17. 下列关于资本资产定价模型系数的表述中，正确的有( )。（2009新）A、系数可以为负数B、系数是影响证券收益的唯一因素C、投资组合的系数一定会比组合中任一单只证券的系数低D、系数反映的是证券的系统风险18. 下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有（ ）。A.贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B.贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险C.贝塔值测度财务风险，而标准差测度经营风险D.贝塔值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险第七章 债券和股票估价1. ABC公司拟于20×1年2月1日发行面额为1 000元的债券，其票面利率为8%，每一年支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等风险投资的必要报酬率为10%.1）债券的价值为?2）若每半年支付一次利息,则债券的价值为? 3）若折现率是8%，即票面利率等于市场利率时，债券价值为？ 4）若折现率是6%，即票面利率高于折现率时时，则债券价值为？ 5）如果到期时间缩短至2年，在折现率等于8%的情况下，债券价值为？ 6）如果到期时间缩短至2年，在折现率等于6%的情况下，债券价值为？ 7）如果到期时间缩短至2年，在折现率等于10%的情况下，债券价值为?8）当折现率是6%，即票面利率高于折现率时时，如果利息支付改为每半年付一次，其他条件不变，则债券价值为？2. 有一纯贴现债券，面值1 000元，20年期。假设折现率为10%，其价值为？3. 有一5年期国库券，面值1 000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设折现率为10%（复利、按年计息），其价值为？4. 一面值为1 000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，20×1年5月1日发行，20×6年4月30日到期。现在是20×4年4月1日，假设投资的折现率为10%，问该债券的价值是多少？5. 某一两年期债券，每半年付息一次，票面利率8%，面值1 000元。假设年折现率是8%，折现周期为半年，请计算债券的价值。债券价值为？如果改为每年付息一次时?6. ABC公司20×1年2月1日用平价购买一张面额为1 000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。如果债券的价格高于面值，则情况将发生变化?7. 一个投资人持有ABC公司的股票，其投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。现计算该公司股票的内在价值。8. 假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐（ ）。 A.下降 B.上升 C.不变 D.可能上升也可能下降9. 某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（    ）。  A、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动10. 债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于必要报酬率，以下说法中，正确的有（ ）。A、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C、如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低D、如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高11. 债券到期收益率计算的原理是（ ）。A、到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B、到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C、到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D、到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提12. （多选）在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ）。（2000年）A、债券平价发行，每年付息一次B、债券平价发行，每半年付息一次C、债券溢价发行，每年付息一次D、债券折价发行，每年付息一次13.（多选） 某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确的是（ ）。（2004年）A、该债券的每个计息周期利率为3%B、该债券的年有效到期收益率是6.09%C、该债券的报价利率是6%D、由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等14.（多选） 股票投资能够带来的现金流入量是（ ）。A、资本利得B、股利C、利息 D、出售价格15. 估算股票价值时的贴现率，不能使用( )。 A、股票市场的平均收益率 B、债券收益率加适当的风险报酬率 C、国债的利息率 D、投资人要求的必要报酬率 16. 如果不考虑影响股价的其他因素，固定成长股票的价值（ ）。 A、与市场利率成同向变动 B、与预期股利成反比 C、与预期股利增长率成同向变动 D、与预期股利增长率成反向变动17. 假设A公司在今后不增发股票，预计可以维持2010年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2010年的销售可持续增长率是10%，A公司2010年支付的每股股利是0.5元，2010年末的股价是40元，股东期望的收益率是（ ）。A、10% B、11.25%C、12.38% D、11.38%第五章 资本成本1. （多选）下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。 A.资本成本是公司取得资本使用权的代价 B.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率 C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率 D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本 2.公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，其大小主要由（ ）。 A.无风险报酬率和经营风险溢价决定 B.经营风险溢价和财务风险溢价决定 C.无风险报酬率和财务风险溢价决定 D.无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险 溢价决定 3.利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（ ）。 A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜 B.选择国库券利率比较适宜 C.必须选择实际的无风险利率 D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率 4. （多选）在存在通货膨胀的情况下,下列哪些表述为正确的（ ）。 A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现B.1+r名义=（1+r实际）（1+通货膨胀率）C.实际现金流量=名以现金流量×（1+通货膨胀率）nD.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量 5.在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，则（ ）。A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D.股票收益尽可能建立在每天的基础上 6. （多选）如果公司在（ ）方面没有显著改变时可以用历史的值估计权益成本。 A.经营杠杆 B.财务杠杆 C.收益的周期性 D.无风险利率 7.下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是( )。（2010年）A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率 8.某证券市场最近几年的市场综合指数2006年到2009年分别是2000点、4500点、1800点和3500点，则按几何平均法所确定的平均收益率与算术平均法所确定的权益市场收益率的差额为（ ）。 A. 5.61% B.-32.64% C. 10.2% D.-3.21% 9.某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变，不发股票，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为（ ）。 A.11.11% B.16.25% C.17.78% D.18.43% 10.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（ ）。A.长期借款成本 B.债券成本C.留存收益资本成本 D.普通股成本 11.某公司债券税前成本为10%，所得税率为25%，若该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（ ）。 A.10.5% B.11.5% C.12.5% D.13% 12. （多选）下列有关债务成本的表述正确的是（ ）。A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本C.对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本D.对于筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率 13.某公司发行总面额 1 000万元，票面利率为15，偿还期限2年，每半年付息的债券，公司适用的所得税率为 25%，该债券发行价为 1 000万元，发行成本为 4.862%，则债券税后年（有效）资本成本为（ ）。A.9 B.13.5 C.14.11 D.18 14.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成本应为（ ）。 A.9.6% B.9% C.7% D.6.5% 15.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是（ ）。 A.到期收益率法 B.可比公司法 C.风险调整法 D.财务比率法 16.若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时，债务成本= （ ）。A. 政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率B. 可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率C. 股票资本成本+企业的信用风险补偿率D. 无风险利率+证券市场的风险溢价率 17.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（ ）。（200年）A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值 18. （多选）以下事项中，导致公司加权平均资本成本提高的有（ ）。A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率提高B.市场风险溢价提高C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D.发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重 19. 假设某长期债券的总面值为100万元，平价发行，期限为3年，票面年利率为11%，每年付息，到期一次还本。1）该债务的税前成本计算为？2）假设手续费为借款金额100万元的2%，则税前债务成本为？3）假设所得税税率为：T=30%，税后债务成本Kdt为？4）假设所得税率T=30%，用更正后算法，税后债务成本为？【提示】折价或者溢价只影响债券的初始现金流量，不影响持有期间的现金流量。总体来看，各种情况下，债券成本的计算原理是一致的。20. 某公司账面共长期资金（账面价值）1 000万元，其中：长期借款150万元，长期债券200万元，优先股100万元，普通股300万元，留用利润250万元，其个别资金成本分别为5.64%、6.25%、10.5%、15.7%、15%。试计算该公司的综合资金成本。第六章 资本预算1. A公司拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，建设期为 1 年，建设期资本化利息10万元，全部计入固定资产原值。在建设期期末投入无形资产投资25万元。项目建成后需垫支流动资金30万元。则固定资产原值为多少？建设投资为多少？项目原始总投资为多少？2. 为实施某项计划，需要取得外商贷款1 000万美元，经双方协商，贷款利率为 8%， 按复利计息， 贷款分 5 年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金 200 万元，支付利息 80 万美元。要求，核算外商的计算是否正确。3. 某企业拟建一条生产线，建设期1年，于建设期期初和期末分别投入50万元，使用寿命为10年，直线法折旧，期满无残值。项目投产后每年可以给企业增加净利润10万元。贴现率为10%。则：每年营业现金流量为多少？4. 某一投资项目中，原始投资额为 25 000元，项目寿命期为 5 年，项目建成后，各年的现金净流量分别为5 000元、6 000元、8 000元、10 000元、12 000元。5. 某企业面临着两个投资方案，投资额均为45 000元，都能使用5年。A方案每年现金净流入量为15 000元，B方案每年的现金净流入量分别为12 000元、14 000元、16 000元、18 000元与20 000元。由于资金有限，只能两者取一，如果贴现率为12%，请作出选择。6. 某公司有甲、乙两个互斥的投资方案，其现金流量见表（单位：万元）。假设公司的贴现率为10%。年 序0123甲方案-100-100200200乙方案-120130130要求：（1）判断各方案的可行性； （2）用共同年限法作出决策。7. 某企业面临着三个投资机会，由于资金有限，只能从中选择一个，假设贴现率为10%，其各年的净现金流量如下表所示。（单位：元）方案 01234ABC -40000-50000-60000 210003000010000 210004000020000 21000 30000   40000 8. 某企业流水线上有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如表所示。指 标 旧 设 备 新 设 备 原值预计使用年限已经使用年限最终残值变现价值年营运成本 22000元832000元7000元12000元 30000元803000元30000元8000元 如果贴现率为10%，请问是否要更新。9. 某公司拟更新一台旧设备，以提高效率降低营运成本。旧设备原值85 000元，净值为55 000元，年折旧额为10 000元，已用3年，尚可使用5年，5年后残值为5 000元。旧设备的变现价值为35 000元。使用旧设备每年收入80 000元，营运成本60 000元。新设备购置价格为126 000元，可用6年，报废时残值6 000元，年折旧20 000元。使用新设备每年可增加收入12 000元，同时降低营运成本17 000元。假定贴现率为10%，所得税率为40%。请作出设备是否要更