2022年一级建造师考试工程经济梅世强面授讲义总结重点.docx

精品_精品资料_20XX年一级建造师考试工程经济 梅世强 面授讲义总结重点【重新整理书中考点全在这了】1Z101000工程经济1Z101010资金时间价值的运算及应用1Z101011利息的运算 一、资金时间价值的概念1 、资金时间价值其实质是资金作为生产经营要素, 在扩大再生产及其资金流通过程中 , 资金随时间周转使用的结果.明白资金时间价值的实质- 关键词2 、重点把握影响资金时间价值的主要因素1.资金的使用时间.在单位时间的资金增值率肯定的条件下 , 资金使用时间越长 , 就资金的时间价值越大 ; 使用时间越短 , 就资金的时间价值越小.2.资金数量的多少.在其他条件不变的情形下 , 资金数量越多 , 资金的时间价值就越多 ; 反之, 资金的时间价值就越少.3.资金投人和回收的特点. 在总资金肯定的情形下 , 前期投人的资金越多 , 资金的负效益越大 ; 反之, 后期投入的资金越多 , 资金的负效益越小.而在资金回收额肯定的情形下 , 离现在越近的时间回收的资金越多 , 资金的时间价值就越多 ; 反之, 离现在越远的时间回收的资金越多 , 资金的时间价值就越少.例题. 在其他条件不变的情形下 , 考虑资金时间价值时 , 以下现金流量图中效益最好的是 c . 120 4. 资金周转的速度. 资金周转越快 , 在肯定的时间内等量资金的周转次数越多 , 资金的时间价值越多 ; 反之, 资金的时间价值越少.二、利息与利率的概念I利息额 P 本金* i利率可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_1、对于资金时间价值的换算方法与采纳复利运算利息的方法完全相同.懂得一.2、从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再安排.利息经常被看成是资金的一种机会成本.3、以信用方式筹集资金有一个特点就是 自愿性 , 而自愿性的动力在于 利息与利率 利息是资金时间价值的表现形式.利息额是资金时间价值肯定尺度, 利率是相对尺度.4、利率的高低由以下五个打算因素 : 前 4 个易出单项 1.利率的高低第一 主要 取决于社会平均利润率的高低 , 并随之变动.在通常情形下 , 社会平均利润率是利率的最高界限. 由于假如利率高于利润率 , 无利可图就不会去借款. 2. 在社会平均利润率不变的情形下 , 利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情形.借贷资本供过于求 , 利率便下降 ; 反之, 求过于供 , 利率便上升. 3.借出资本要承担肯定的风险 , 风险越大 , 利率也就越高. 风险与利率成正比 4.通货膨胀对利息的波动有直接影响 , 资金贬值往往会使利息无形中成为负值.5. 借出资本的期限长短. 贷款期限长 , 不行预见因素多 , 风险大, 利率就高 ;反之利率就低.5、 以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性, 而自愿性的动力在于利息和利率.经济形势不好时要积极消费来应对 , 经济形势好时进行投资.12101012资金等值运算及应用 2-4 题, 共 3 个出题点 考点一: 资金的等值 资金有时间价值 , 即使金额相同 , 因其发生在不同时间 , 其价值就不相同.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_同时点肯定不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值.这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值 , 又叫等效值. 要求懂得 懂得二.两笔资金假如金额相同 , 在不同时点 , 在资金时间价值作用下 即利率不为 0两笔资金是否可能等值.不行能两笔金额不等的资金 , 在不同时间点 , 在资金时间价值的作用下 , 两笔资金是否可能等值.可能两笔金额不等的资金 , 在不同时间点 , 在资金时间价值的作用下 , 假如等值.就在其他时间点上其价格关系如何.相等 其实这两笔是一笔资金 ,例题: 现在的 100 元和 5 年以后的 248 元, 这两笔资金在其次年年末价值相等, 如利率不变 , 就这两笔资金在第三年年末的价值如何.相等影响资金等值的因素有三个 :1、资金数额的多少2、资金发生的时间长短3、利率或折现率的大小.其中利率是一个关键因素考点二: 作图规章及三要素一、现金流量图的绘制现以图 12101012-1 说明现金流量图的作图方法和规章 : 必考 , 考每一个点的意思 , 考书上原话 1.以横轴为时间轴 , 向右延长表示时间的连续 , 轴上每一刻度表示一个时间单位 , 可取年、半年、季或月等 ; 时间轴上的点称为时点 , 通常表示的是该时间单位末的时点 ; 0表示时间序列的起点即现在.整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”. 2.相对于时间可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_特定的人而言的.对投资人而言 , 在横轴上方的箭线表示现金流入 , 即表示收益 ; 在横轴下方的箭线表示现金流出 , 即表示费用. 3.在现金流量图中 , 箭线长短与现金流量数值大小本应成比例. 但由于技术方案中各时点现金流量经常差额悬殊而无法成比例绘出 , 故在现金流量图绘制中 , 箭线长短只要能适当表达各时点现金流量数值的差异 , 并在各箭线上方或下方注明其现金流量的数值即可.4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点. 流入流出与横轴的交点叫作用点.交点表示表示时间单位的末期 , 是 2 年末不是 3 年初总之, 要正确绘制现金流量图 , 必需把握好现金流量的三要素, 即:1 、现金流量的大小现金流量数额、方向现金流入或现金流出和作用点现金流量发生的时点.考点三: 等值的四个运算 运算终值、现值肯定要采纳有效利率 , 不能使用名义利率 二、终值和现值运算 必考 , 不是考运算 , 是考概念 , 要判定出是让运算“终值”仍是“现值” 一次支付现金流量的终值和现值运算判定: 现金流量图上“ 0”即现在时间点资金的价值即为现值 ;n年后时间点连本带利的资金值叫终值.2. 终值运算已知 P 求 F 【一次支付的终值】可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_出, 问可以取出多少钱 .或 FPF/P, i, nF-终值,P- 现值,i-利率,n- 年限式中 1+in 称之为一次支付终值系数 , 用 F/P, i, n表示 要求值/ 已知值3. 现值运算已知 F 求 P 【一次支付的现值】现在存入一笔钱 , 银行依据复利 5%,按年付利息 , 在第三年年末 , 连本带利取出 100 万, 问现在需存入多少钱 .或 PFP/F, i, nF. 终值,P. 现值,i. 利率,n. 年限式中 1+i-n称为一次支付现值系数 , 用符号 P/F, i, n表示.等额支付系列现金流量的终值、现值运算在“ 0”即现在 , 将来 3 年, 在每年年末向一个账户中都存入 1 万元, 银行按6%的复利运算 , 想知道 3 年后本金和利息总和是多少 .我们把每年等额存入的 1 万元叫年金 ,3 年后的总和即为“等额终值”2. 终值运算已知 A, 求 F【等额支付终值】将来 3 年每年年末在账户里面存入 1 万元, 银行依据复利 5%,按年付利息 ,在第 3 年年末连本带利一起取出 , 问可以取出多少钱 . 式中:F- 终值,i-利率,n- 年限,A- 年金在“ 0”时间存入一笔钱 所求值 ., 在将来每年年末取出 1 万元, 在 3 年后可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_正好账面余额为 0, 问现在存多少钱 .所求值即为“等额现值”3. 现值运算已知 A, 求 P 【等额支付现值】现在存入一笔钱 , 银行依据复利 5%,按年付利息 , 在将来三年每年年末 ,取出 1 万元, 在第三年取出后账面余额为 0, 问现在需存入多少钱 .例题: 某施工企业现在对外投资 200 万元,5 年后一次性收回本金与利息 , 如年基准收益率为 8%,就总计可以收回资金 万元.已知:F/P,8%,51.4693 F/A,8%,55.8666 A/P,8%,50.2505 A. 234.66 B. 250.50 C. 280.00 D. 293.86解: 判定出为已知 P,n,i求 F, 一次支付的终值 , 又知道系数 FPF/P, i,n,所以 200*1.4693293.86例题: 某施工企业拟对外投资 , 但期望从现在开头的5 年内每年年末等额回收本金和利息 200 万元, 如按年复利计息 , 年利率 8%,就企业现在应投资 万元.已知:P/F,8%,50.6806 P/A,8%,53.9927 F/A,8%,55.8666A. 680.60 B.798.54 C1080.00 D 1173.32解: 判定出为已知A,n,i求 P, 等额支付的现值 , 又知道 PAP/A, i, n,200*3.9927798.54真题: 某人连续 5 年每年末存入银行 20 万元, 银行年利率 6%,按年复利运算 ,第 5 年年末一次性收回本金和利息 , 就到期可以回收的金额为 万元.A.104.80B.106.00C.107.49D.112.74解: 判定出为已知 n、A,i,求一次性终值 F,或 FAF/A, i, n 此题不知道系数 F/A, 所以将已知代入公式求得.1Z101013名义利率与有效利率的运算 必考可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_一、名义利率的运算所谓名义利率 r 是指计息周期利率 i 乘以一年内的计息周期数 m所得的年利率. ri*m二、有效利率的运算有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率, 包括计息周期有效利率和年有效利率两种情形.1. 计息周期有效利率 也是只有一次计息可能的复利利率, 即有效利率的特殊情形 , 即计息周期利率 i,2. 年有效利率 , 又称年实际利率说明:做运算利率的题 , 第一找到三个概念值 :、计息周期 : 某一笔资金运算利息的时间间隔 计息周期不是一年 , 假如按季度计息, 就计息周期为一个季度 , 也可以是半年等 , 有两个指标与它有关 , 计息周期利率和计息周期数计息周期利率 i; 如按月计息 , 就月利率就为计息周期利率 , 如按季度 , 就是季度利率计息周期数 : 某一笔资金在一年内运算利息的次数 m, 如按季度计息 , 就一年有 4 次计息周期数再分清要求运算的利率种类 , 依据定义运算即可.名义利率 : 指的是年利率 单利运算的年利率 rri*m; 由于是年利 , 所以不会存在季度名义利率实际利率 : 又称有效利率 , 就指的是复利运算利息情形下的利率计息周期的有效利率 : 等效计息周期利率 .如按季度计息 , 就计息周期有效可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_利率等同于计息周期利率年有效利率 复利:ieff1+r/mm-1名义利率和实际利率的运算题型有三个: 第一种求年的有效利率 6, 其次种求半年的有效利率 78,第三种求季度有效利率 9-12.【特殊是第三种公式中 r/m 实际为计息周期利率 i, 要先求出 i 】已知某一笔资金的按季度计息 , 季度利率 3%,问资金的名义利率 .解: 名义利率是年利率 , 有 4 个计息周期 , 按定义名义利率 r 为周期利率 * 周期数 ri*m3%*412%已知某一笔资金半年计息一次 , 名义利率 10%,问半年的利率是多少 . 按季度计息, 就周期数为 4解: 求实际利率 即求计息周期的有效利率 , 等同于求计息周期利率 i, 依据定义,i 名义利率 年利率 10%/ 周期数, 由于计息周期半年 , 所以周期数为 2, 即ir/m10%/25%甲施工企业 , 年初向银行贷款流淌资金 200 万, 按季运算并支付利息 , 季度利率 1.5%, 就甲施工企业一年应支付的该项流淌资金贷款利息为多少万元 . 真题 解:200*1.5%*412 万元年利率 8%,按季度复利计息 , 就半年的实际利率为多少 .解 :季 度 利 率ir/m8%/42%;半 年 的 有 效 利 率ieff1+r/mm-11+2%2-14.04%有一笔资金 , 名义利率 r12%,按月计息 , 运算季度实际利率 【留意计息周期为3, 由于一个季度 3 个月】解: 月利率 i1%; 季度的有效利率 ieff1+r/mm-11+1%3-13.03%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_某企业从金融机构借款 100 万, 月利率 1%,按月复利计息 , 每季度付息一次 ,就该企业一年须向金融机构支付利息多少万元11 年真题解: 季度的有效利率 ieff1+r/mm-11+1%3-13.03%;【留意计息周期为3, 由于一个季度 3 个月】季度有效利率 *100 万*43.03%*100*412.12 万元某施工企业 , 期望从银行借款 500 万元, 借款期限 2 年, 期满一次仍本 , 经询问有甲乙丙丁四家银行情愿供应贷款 , 年利率均为 7%,其中甲要求按月运算并支付利息, 乙要求按季度运算并支付利息 , 丙要求按半年运算并支付利息, 丁要求按年运算并支付利息 , 对该企业来说借款实际利率最低的是哪一家. 丁分析: 考概念 , 计息周期利率和名义利率是一样的, 计息周期越长 , 耗费的资金时间价值越低1Z101020技术方案经济成效评判 特别重要 1Z101021 经济成效评判的内容 此条题目少 , 明白所谓经济成效评判就是依据国民经济与社会进展以及行业、 的区进展规划的要求 , 在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上 , 采纳科学的分析方法 , 对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证.一、经济成效评判的基本内容在实际应用中 , 对于经营性方案 , 经济成效评判是从拟定技术的角度动身, 依据国家现行财政、税收制度和现行的市场价格, 运算拟定技术方案的投资费用等.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_对于非经营性方案 , 经济成效评判应主要分析拟定技术方案的财务生存能力.四、经济成效评判方案 不会考一独立型方案 : 这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“肯定经济成效检验”即不需要横向比较 一建二互斥型方案 : 互斥方案经济评判包含两部分内容 : 一是考察各个技术方案自身的经济成效 , 即进行“肯定经济成效检验” ; 二是考察哪个技术方案相对经济成效最优 , 即“相对经济成效检验” . 选甲, 不能选乙 高考五、技术方案的运算期 考原话 技术方案的运算期是指在经济成效评判中为进行动态分析所设定的期限 , 包括建设期和运营期.运营期分为投产期和达产期两个阶段.运营期一般应依据技术方案主要设施和设备的经济寿命期或折旧年限、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定.1Z101022 经济成效评判指标体系 考点 1: 考指标;2 静态指标的适用范畴 :3 条 静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素, 运算简便.所以在对技术方案进行粗略评判 , 或对短期投资方案进行评判 , 或对逐年收益大致相等的技术方案进行评判时 , 静态分析指标仍是可采纳的.1Z101023 投资收益率分析 考概念投资收益率是衡量技术方案获利水平的评判指标 , 它是技术方案建成投产达到设计生产才能后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案 总 投资的比率.一 总投资收益率 ROI: 重点考式中 EBIT 一一技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_金.总投资建设投资 包含建设期贷款利息 + 全部流淌资金例题: 一投资方案 , 达产后, 年净收益 900 万, 建设投资 5000 万, 其中, 建设期利息 500 万.建成投产后贷款利息 700 万, 流淌资金 1000 万, 求总投资收益率.ROI900/5000+1000例题: 一投资方案 , 达产后, 年净收益 900 万, 建设投资 5000 万, 不包括利息 , 建设期利息 500 万.建成投产后贷款利息 700 万, 流淌资金 1000 万, 求总投资收益率.ROI900/5000+1000+500二资本金净利润率 ROE不 要求NP.技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润,【净利润利润总额一所得税 所得税税后 】;EC.技术方案资本金.明白 优点: 投资收益率 R指标经济意义明确、 直观, 运算简便 , 在肯定程度上反映了投资成效的优劣 , 可适用于各种投资规模.适用范畴 : 其主要用在技术方案制定的早期阶段或讨论过程, 且运算期较短、不具备综合分析所需具体资料的技术方案, 特殊适用于工艺简洁而生产情形变化不大的技术方案的挑选和投资经济成效的评判.1Z101024投资回收期分析 考运算, 必考, 只此一个考点 1. 当技术方案实施后各年的净收益即净现金流量均相同时, 静态投资回收期的运算公式如下 :倒数可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_计净现金流量求得如图12101024 所示, 也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点.其运算公式为:Pt 累计净现金流量开头显现正值的年分数-1+ 上一年累计现金流量的肯定值/ 显现正值年份的净现金流量 注: 累计净现值可能要自己算 , 如下面例题 :例、某项目净现金流量如下表所示 , 就项目的静态投资回收期为 年.运算期 年123456789净现金流量 万元 -800-1200400 600 600 600 600 600 600A 5.33 B 5.67 C6.33D6.67解: 算出累计净现金流量运算期 年123456789净现金流量 万元 -800-1200400 600 600 600 600 600 600累计净现金流量-800-2022-1600-1000-400200 800 1400就:6-1+400/6005.67例. 某生产性建设项目 , 折算到第一年年末的投资额为 4800 万元, 第 2 年年末的净现金流量为 1200 万元, 第 3 年年末为 1500 万元, 自第 4 年年末开头皆为 1600 万元, 直至第 10 年寿命期终止 , 就该建设项目的静态投资回收期为 年.A. 4.24B. 4.31C. 4.45D. 5.24可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_静态投资回收期指标简洁懂得 , 运算也比较简便 , 在肯定程度上显示了资本的周转速度.【优点 : 静态投资回收期反应抗风险才能】 明显, 资本周转速度愈快 , 静态投资回收期愈短 , 风险愈小 , 技术方案抗风险才能强. 因此在技术方案经济成效评判中一般都要求运算静态投资回收期, 以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性.对于那些【使用范畴】技术上更新快速的技术方案, 或资金相当短缺的技术方案 , 或将来的情形很难猜测而投资者又特殊关怀资金补偿的技术方案 , 采纳静态投资回收期评判特殊有有用意义. 但不足的是 ,【缺点: 】静态投资回收期没有全面的考虑技术方案整个运算期内现金流量, 即只考虑回收之前的成效 , 不能反映投资回收之后的情形 , 故无法精确衡量技术方案在整个运算期内的经济成效.所以 , 静态投资回收期作为技术方案挑选和技术方案排队的评判准就是不行靠的, 它只能作为帮助评判指标 , 或与其他评判指标结合应用.1Z101025财务净现值分析 考运算; 考优缺点 看赚不赚钱概念: 财务净现值 FNPV是反映技术方案在运算期内盈利才能的动态评判指标 FNPV0不,可行, 但不代表亏损 , 只是未达到设计要求.、运算财务净现值 FNPV现金流入现值之和 - 现金流显现值之和 每年一题 基本运算 , 给现金流量图 , 求 FNPV如,果 i 等于 0用等值运算的系数 , 运算 FNPV例 A. 已知某项目的净现金流量如下表.如 =8%,就该项目的财务净现值为 万元. 真题 2022可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_净现金流量-4200-27001500250025002500解:FNPV1500/1+8%3+2500/1+8%4+2500/1+8%5+2500/1+8%6-4200/1+8%1+ 2700/1+8%2例 B.5、某投资方案的初期投资额为 1500 万元, 此后每年年末的净现金流量为 400 万元, 如基准收益率为 15%,方案的寿命期为 12 年, 就该方案的财务净现值为 万元.P/A,15%,125.421 A. 668.4B. 892.6 C. 1200.2D.566.4依据公式做 , 假如找不到参数的话 , 就用概念做 , 不行的话 , 就舍弃做别的题.本 题 现 值 流 入 之 和 : 已 知 A 求 现 值 P, 系 数 5.421,所 以 应 为400*5.421-1500668.46、某投资方案各年的净现金流量如下图所示 , 试运算该方案的财务净现值 , 并 判 断 方 案 的 经 济 可 行 性 , 单 位 : 万 元 . 已 知 : 基 准 收 益 率 为10%,P/A,10%,21.7355; P/A,10%,64.3553 P/F,10%,20.8264A. 335.8万元, 可行 B. -125.7万元, 不行行C. 241.6万元, 可行 D. 760万元, 可行选 C、判别FNPV大于等于 0, 可行;FNPV小于 0 不行行FNPV是一个肯定数指标.假如某个方案的 FNPV小于 0, 将来这个方案建成投产之后肯定是亏损的. 不正确, 应当是没达到投资人的收益标准 , 如等于 0 就是刚刚达到投资人的收益标可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_准、缺点第一确定一个符合经济现实的基准收益率, 而基准收益率的确定往往是比较困难的 不客观说明: 由于基准收益率由投资人定 , 所以 FNPV带有投资人主管的观念 , 不同的基准收益率 , 可能使 FNPV为小于 0, 而导致舍弃此方案.B、在互斥方案评判时 , 财务净现值必需谨慎考虑互斥方案的寿命, 假如互斥方案寿命不等 , 必需构造一个相同的分析期限, 才能进行各个方案之间的比选 说明:FNPV 主要用于独立方案的评判, 不能对全部的互斥方案评判 , 除非甲乙两方案投资额完全一样 , 运算期也一样才可以用FNPV来选优 C、财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率D、不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果E、没有给出该投资过程准确的收益大小 , 不能反映投资的回收速度优点: 考虑资金的时间价值 , 并全面考虑了技术方案在整个运算期内现金流量的时间分布状况 ; 经济意义明确直观 , 能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平; 判定直观.1Z101026财务内部收益率分析 把握概念 , 把握优点 , 不考运算 概念: 财务内部收益率 FIRR: 对常规技术方案 , 财务内部收益率其实质就是使技术方案在运算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率. 下题中的 x 即为折现率 , 即是财务内部收益率FIRR与基准收益率 ic 进行比较 , 如FIRRic, 就技术方案在经济上可以接受 ; 如 FIRRic, 就技术方案在经济上应予拒绝.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_个运算期内的经济状况 , 不仅能反映投资过程的收益程度, 而且 FIRR 的大小不受外部参数指基准收益率ic 影响, 完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情形.这种技术方案内部打算性 与净现值比 , 比较客观 , 没有主观因素的影响 缺点: 运算麻烦 , 特别规方案中 , 可能不存在 FIRR,或存在多个.1Z101027基准收益率的确定 考概念, 考测定基准收益率也称基准折现率, 是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平.二、基准收益率的测定 : 1.在政府投资项目以及按政府要求进行财务评判 的建设项目中采纳的行业财务基准收益率, 应依据政府的政策导向进行确定. 2. 在企业各类技术方案的经济成效评判中参考选用的行业财务基准收益率, 应在分析肯定时期内国家和行业进展战略、 进展规划、产业政策、资源供应、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情形的基础上, 结合行业特点、行业资本构成情 况等因素综合测定. 3.在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定, 应第一考虑国家风险因素. 4.投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率, 除了应考虑上述第2 条中所涉及的因素外 , 仍应依据自身的进展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定.资金成本 : 是为取得资金使用权所支付的费用, 主要包括筹资费和资金的使用费投资的机会成本是在技术方案外部形成的, 他不行能反映在该技术方案财务上投资风险 : 风险与收益率成正比可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_影响具有复利性质.总之, 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本, 投资风险和通货膨胀是必需考虑的影响因素.1Z101028 偿债才能分析考点 1: 偿仍贷款的资金来源主要包括可用于归仍借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他仍款资金来源.考点 2: 偿债才能指标主要有 : 借款偿仍期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流淌比率和速动比率考点 3: 适用范畴 : 借款偿仍期指标适用于那些不预先给定借款偿仍期限, 且按最大偿仍才能运算仍本付息的技术方案; 它不适用于那些预先给定借款偿仍期的技术方案.对于预先给定借款偿仍期的技术方案, 应采纳利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债才能.考点 4:n. 项目运算期 项目受惠期 ,FNPV- 净现值,FIRR- 内部收益率 ,IC- 基准收益率基准收益率 IC 提高,FNPV变小,FIRR 不变: 由概念或公式判定 ,FIRR 跟 Ic 无关, 跟每年现金净流量有关.对于独立方案 ,FNPV等同于 FIRR,即独立方案 , 用这两个指标评判是等同的.对于独立方案 ,FIRR 大于 IC, 就 FNPV大于 0.反之亦然对于独立方案 ,FIRR 等于 IC, 就 FNPV等于 0.反之亦然对于独立方案 ,FIRR 小于 IC, 就 FNPV小于 0.反之亦然对于互斥方案 , 甲 FNPV大于乙 FNPV,就甲 FIRR不肯定大于乙 FIRR.为不确定性关系可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_已知终值 F, 求 P.n 肯定,i越高,P 越小.例题: 某技术方案在不同收益率 i 下的净现值为 i7%时,FNPV 为 1200 万;i8% 时,FNPV为 800 万;i9% 时,FNPV为 430 万; 该技术方案内部收益率的范畴 . 大于 9%A 、小于 7%B、大于 9%C、7%8%、D8%9%此题考查项目方案的内部收益率的基本属性.对于常规方案 ,FNPV与 i 成反比.FNPV会随着 i的增大, 而由正值变向负值.而方案的内部收益率, 就是使等于 0 时的 i.,故此题选 B项.从题意可以得出 , 如使 FNPV0就,i 肯定要大于 9%才可能.例题: 某技术方案的净现金流量见表 1.如基准收益率大于 0, 就方案的净现值A 、等于是 900 万元 B、大于 900 万元, 小于 1400 万元 C、小于 900 万元 D、等于 1400 万元表 1 某技术方案的净现金流量表运算期 年012345净现金流量 万元 -300-200200600600根据净现值FNPV定义,FNPV600/1+x5+600/1+x4+200/1+x2-200/1+x2-300/1+x1考概念, 当 x0 时, 就 FNPV900所, 以当 x0 时,FNPV要小于 900; 或基准收益率IC 提高,FNPV变小6、对具有常规现金流量的投资方案 , 其财务净现值是关于折现率的 A 函数.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_1Z101030技术方案不确定性分析 3 条,2-3 个题12101032不确定性缘由 :6 个. 所依据的基本数据的不足或者统计偏差 ;. 猜测方法的局限 , 猜测的假设不精确 ;. 将来经济形势的变化 , 如通货膨胀、市场供求结构的变化 ;. 技术进步 , 如生产工艺或技术的进展和变化;. 无法以定量来表示的定性因素的影响 ;.其他外部影响因素 , 如政府政策的变化 , 新的法律、法规的颁布 , 国际政治经济形势的变化等 , 均会对项目的经济成效产生肯定的甚至是难以预料的影响.常用的不确定性分析方法 : 盈亏平稳分析、敏锐性分析12101032盈亏平稳分析 重点 即是量本利分析一固定成本 跟产销量无关 固定成本是指在技术方案肯定的产量范畴内 不受产品产量影响的成本, 即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用, 如工资及福利费计件工资除外、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等.二可变成本 跟产销量成正比 可变成本是随技术方案产品产量的增减而成正比例变化的各项成本 , 如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等.三半可变或半固定成本半可变或半固定成本是指介于固定成本和可变成本之间, 随技术方案产量增长而增长 , 但不成正比例变化的成本 , 如与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等 , 这部分可变成本随产量变动一般是呈阶梯形曲线.长期借款利息应视为固定成本 ; 流淌资金借款和短期借款利息可能部分可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_作为固定成本.基本的损益方程式 表达了量本利之间的数量关系 : 别的式子不要记 化简 Bp*Q-Cu+Tu *Q+CF 或者 BEPQCF/p- Cu-Tu B-利润P-单价 Q-产销量 ;p*Q 为总销售额Cu-变动成本Tu- 营业税金及附加 ;Cu+Tu *Q 为可变成本总额CF-固定总成本 ;Cu+Tu *Q+CF 为总成本运算题: 运算盈亏平稳点 盈亏平稳点越低 , 方案抗风险才能越强 1、产销量 工程量 盈亏平稳分析的方法2、生产才能利用率盈亏平稳分析法求平稳点生产才能利用率 : 运算盈亏平稳点 ,即用产销量和生产才能利用率表示 盈亏点产销量 / 设计才能 盈亏平稳点的生产才能利用率 54545/100000*100% 1Z101033敏锐性分析目的: 找出敏锐因素 , 确定评判指标对该因素的敏锐程度和技术方案对其变化的承担才能. 单项盈亏分析不能找出导致对主要经济效益指标 以下简称“指标” 变化的缘由, 而敏锐性分析 , 是要找出影响“指标”敏锐因素 , 分析敏锐因素对“指标”多大的影响.单因素敏锐性分析一般按以下步骤进行.一确定分析指标 三种情形 , 三个可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_假如主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响, 就可选用静态投资回收期作为分析指标; 假如主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响 , 就可选用财务净现值作为分析指标 ;假如主要分析投资大小对技术方案资金回收才能的影响 , 就可选用财务内部收益率指标等. 二挑选需要分析的不确定性因素 三分析影响程度 , 即分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情形其他因素不变,P 在正负 10%变化, 通过运算财务内部收益率变化正负 8% 四确定敏锐性因素 重点把握运算敏锐度系数并依据结果确定最敏锐因素和运算临界点 敏锐性分析的目的在于寻求敏锐因素 , 这可以通过运算敏锐度系数和临界点来判定. 单项、运算 临界点是指技术方案答应不确定因素向不利方向变化的极限值超过极限,技术方案的经济成效指标将不行行.第一种例题 : 以 FNPV净现值为为经济指标 , 当一方案建成投产时 , 当固定成本 CF为 100 万元时, 运算出 FNPV260万, 当固定成本为 200 万时,FNPV0;当固定成本 300,FNPV -180, 问此方案 cf 上升的临界点是多少万元 .答 200 万,FNPV0,超过后不行行.其次种例题 : 以销售单价 P 作为影响因素 , 当建成投产后 , 销售单价为 P1000 元时, 财务内部收益率 FIRR11%;P800时,FIRR7%;P500 时,FIRR0;如已知基本收益率 Ic7%, 问建成投产后 , 单价下降的临