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杜 邦 分 析 法,贵州茅台酒股份有限公司,公司简介,公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 茅台酒是世界三大名酒(中国贵州茅台酒、英国苏格兰威士忌、法国柯涅克白兰地)之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之 ”的枸酱酒，盛名于世。 1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地区。茅台酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺的精华，闪烁着现代科技的光彩。,贵州茅台公司基本财务数据,表一,单位：万元,项目/年度,2009,2010,净利润,销售收入,资产总额,负债总额,431244.61,505119.42,608053.99,716241.67,1976962.31,2558757.99,511805.78,703819.02,1839877.41,1446598.28,股东权益,（数据来源：中国上市公司咨询网）,流动负债,702819.02,510805.78,表二,该公司2009年至2010财务比率见下表,年度,2009,2010,权益净利率,权益乘数,资产净利率,资产负债率,销售净利率,总资产周转率,1.39,1.35,27.51,25.89,0.360,0.383,0.705,0.709,0.51,0.54,0.517,0.500,分解分析过程 ：,1、权益净利率销售净利率总资产周转率 权益乘数 2009年： 0.517= 0.709 0.54 1.35 2010年： 0.500= 0.705 0.51 1.39,3、资产净利率销售净利率总资产周转率 2009年： 0.383= 0.709 0.54 2010年： 0.360= 0.705 0.51,2、权益净利率资产净利率权益乘数 2009年： 0.517= 0.383 1.35 2010年： 0.500= 0.360 1.39,4、销售净利率净利润销售收入 2009年： 0.709= 431244.61 608053.99 2010年： 0.705= 505119.42 716241.67,5、总资产周转率净利润总资产 2009年： 0.54= 431244.61 1976962.31 2010年： 0.51= 505119.42 2558757.99,6、权益乘数 1 (1-资产负债率) 2009年： 1.35 =1 （1- 25.89） 2010年： 1.39 =1 （1- 27.51 ）,对该公司的综合评价,报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析： 分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要是由于净利润率下降； 其中权益乘数上升 资产负债率上升 负债总额上升 流动负债上升。 从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在减弱，而风险水平在增加。,