2022年国际金融课件_第十章_国际货币制度 .pdf

立身以立学为先，立学以读书为本第十章国际货币制度国际货币制度（International Monetary System） ，又称国际货币体系， 是指为了适应国际贸易和国际支付的需要，使货币在国际范围内发挥着世界货币的职能，各国政府都共同遵守的有关政策规定和制度安排。国际货币制度一般包括三方面内容：国际储备资产的确定；汇率制度的安排；国际收支的调节。第一节国际金本位制一、 金本位制金本位制是指以黄金作为本位货币，并建立起流通中各种货币与黄金间固定兑换关系的货币制度。根据货币与黄金的联系程度，金本位制主要有三种形式：金本位制、金块本位制和金汇兑本位制。1.?金铸币本位制（Gold Specie Standard ） 这是金本位制的最初形态。金铸币本位制的特点是： 以法律规定货币的含金量；金币可以自由铸造、自由熔化；流通中其他货币和金币之间可以按法定比率自由兑换，也可以兑换与金币等量的黄金；黄金可以自由地输出或输入本国。2.?金块本位制（Gold Bullion Standard ） 金块本位制的特点是：金币仍作为本位货币，但市场不再流通和使用金币，而是流通纸币；国家储存金块，作为储备；不许自由铸造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；纸币不能自由兑换金币，但在国际支付或工业用金时，可按规定的限制数量用纸币向央行兑换金块（如英国在1925年规定一次至少兑换400 盎司，约值1700 英镑）。3. 金汇兑本位制（Gold Exchange Standard ） 金汇兑本位制的特点是：国家无需规定货币的含金量，市场上不再流通金币，只流通银行券； 银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金币或金块本位制国家的货币，这些外汇在国外才能兑换成黄金；实行金汇兑本位制的国家使其货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。从金币本位制到金块本位制，再到金汇兑本位制，可以看出： 第一，货币和黄金的联系越来越薄弱。第二，实行金块本位制，金币不再流通，货币的可兑换性受到限制，可以节约国内经济交易中所需的黄金。 实行金汇兑本位制则因大量持有外汇而不仅可以节约国内经济交易所需的黄金， 还可以节约国际经济交易中所需的黄金。第三， 各国实行的货币制度和国际货币制度之间具有密不可分的联系。二、国际金本位制的特点通常所说的国际金本位制是指世界主要国家均实行金币本位制情况下的国际货币制度。特点: 黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础。实行典型的固定汇率制。具有自动调节国际收支的机制。三、国际金本位制的崩溃国际金本位制的缺点从根本上讲是它过于“刚性”，这表现在： 国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输出入；货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。然而，世界黄金产量（增长）跟不上世界经济的增长，这就使国际金本位制的物质基础不断削弱。第二节布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系的建立1.凯恩斯计划精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 4 页立身以立学为先，立学以读书为本主要内容是：（ 1）设立一个世界性的中央银行国际清算同盟，由国际清算同盟发行一种以一定量黄金表示的国际货币班柯（Bancor）作为清算单位， “班柯”与黄金之间保持固定的比价。 “班柯”等同于黄金，各国可以黄金换取“班柯”，但不得以“班柯”换取黄金。 （2）各国货币按一定的比价与“班柯”建立固定汇率，可适当调整，但不能单方面进行竞争性贬值。（3）各国中央银行在国际清算同盟中开立往来账户，各国间发生的债权债务都通过该账户之间的转账进行清算。国际收支顺差国将盈余存入账户，而国际收支逆差国则可以按照规定的份额申请透支或提存。2.怀特计划（1）采取存款原则，设立一个国际货币稳定基金，资金总额为50 亿美元，由各会员国用基金、本国货币和政府债券缴纳，认缴份额取决于各国的黄金外汇储备、国民收入和国际收支差额变化等因素，根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票权。（2）基金组织发行一种名为“尤尼他”（Unita）的国际货币作为计算单位。（3）基金组织通过提供短期信贷帮助会员国解决国际收支不平衡，稳定汇率，维持国际货币秩序。（4）各会员国在基金组织的发言权和投票权同其缴纳的份额成正比。“怀特计划” 与“凯恩斯计划” 有一些共同点： 都只着重解决经常项目的不平衡问题；都只着重工业发达国家的资金需要问题，而忽视了发展中国家的资金需要问题；谋求汇率的稳定，防止汇率的竞争性贬值。两国的出发点不同。 美国首先考虑的是要在国际货币金融领域处于统治地位，其次是避免美国对外负担过重。英国显然考虑到本国黄金缺乏、国际收支将有大量逆差，因而强调透支原则，反对以黄金作为主要储备资产，“清算同盟”要能提供较大量的清偿能力（约 300 亿美元）。另一方面，怀特方案建议由“稳定基金”确定各国汇率，而反对“清算同盟”所设想的汇率弹性。3.布雷顿森林会议布雷顿森林协定的宗旨是：建立一个永久性机构以促进国际货币合作；促进汇率稳定，防止竞争性的货币贬值，建立多边支付制度， 以促进国际贸易的发展和各国生产资源的开发；向成员国融通资金，以减轻和调节国际收支的不平衡。? 二、布雷顿森林体系的主要内容1.建立一个永久性的国际金融机构-国际货币基金（International Monetary Fund，简称IMF） 。国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它通过对成员国进行监督、磋商和融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。2.规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制。3.实行可调整的固定汇率制度。4.调节国际收支。5.取消外汇管制。IMF 协定第八条规定成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧视性的货币措施， 要在兑换性的基础上实行多边支付。三、布雷顿森林体系的特点和作用布雷精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 4 页立身以立学为先，立学以读书为本顿森林体系下的国际金汇兑本位制与第二次世界大战前的金汇兑本位制不完全相同：战前的金汇兑本位制度下，英国、 法国、美国几种货币均处于主导地位，其主导作用取决于各国的势力范围。而布雷顿森林体系下的主导货币仅美元一家；战前的金汇兑本位制缺乏一个协调机构， 而布雷顿森林体系下的金汇兑本位制有国际货币基金组织加以维持；与战前相比，布雷顿森林体系下的金汇兑本位制中，储备货币（即美元） 的作用得到了突出和加强。作用：（1）布雷顿森林体系促进了战后经济的恢复和发展，促进了国际贸易的发展和多边支付体系、多边贸易体系的建立和发展。（2）有利于外汇管制的放松和贸易的自由化， 并对国际资本流动和60 年代的国际金融一体化起到了积极的推动作用。四、布雷顿森林体系的缺陷及崩溃1.? 布雷顿森林体系的缺陷布雷顿森林体系的根本缺陷是“特里芬两难” （Triffin Dilemma）特里芬两难：作为一国的货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界的货币， 美元的供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。 由于规定了“双挂钩”制度，而黄金产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，于是美元便出现了一种进退两难的状况：为满足世界经济增长和国际贸易的发展， 世界各国需有充足的美元，但这会导致美国的国际收支逆差；巨额的国际收支逆差又会影响各国对美元的信心。国际收支调节机制的调节效率不高。 所谓调节效率，是指调节成本要较低，调节成本的分配要较均匀，调节要有利经济的稳定与发展。储备货币的供应缺乏有效的调节机制。2.布雷顿森林体系的崩溃第一次美元危机及其拯救。（1）稳定黄金价格（君子）协定（2）黄金总库（ Gold Pool）（3）借款总安排（ General Agreement to Borrow, GAB ）（4）货币互换协定 （Swap Agreement） 又称“互惠信贷协议”（Reciprocal Agreement ） 。主要内容是： 两国中央银行彼此间相互提供对等的短期信贷资金，在规定的期限和规定的金额幅度内利用对方货币来干预外汇市场、维持汇率的稳定。第二次美元危机及其拯救（1）黄金双价制（ Two-tier Gold Price System）（2）创立特别提款权 （Special Drawing Rights, SDRs ）第三次美元危机及其拯救新经济政策主要内容包括：在国内冻结工资和物价90 天（三个月）；对外停止履行外国政府或中央银行可以用美元向美国兑换黄金的义务；对进口商品征收10%的进口附加税。 削减对外经济援助10%。史密森协议 （the Smithsonian Agreement ）主要内容包括：美元对黄金的官价贬值 7.89%，即从每盎司35 美元提高到38 美元，这是战后美元第一次正式贬值。美元对一些国家的货币贬值。将市场汇率的允许波动幅度从黄金平价上下各1%扩大到黄金平价上下各2.25%。美国取消“新经济政策”中10%进口附加税。第三节牙买加货币体系一、牙买加协议 的主要内容浮动汇率制度合法化黄金非货币化提精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 4 页立身以立学为先，立学以读书为本高特别提款权的国际储备地位扩大对发展中国家的资金融通增加会员国的基金份额二、牙买加货币体系的运行特征1.多元化的国际储备体系美元仍是主导货币美元仍是国际间最重要的计值单位。美元仍是最主要的国际支付手段。美元仍是最主要的国际贮藏手段。欧洲单一货币：欧元将是美元强有力的竞争对手。关于SDR 的作用SDR是 IMF 发行的篮子货币，作为国际储备的功能目前还不健全，但是在国际储备资产中也占有一席之地。 SDR本质上是一种信用资产，它要成为主要的储备资产必须具备三个条件：IMF 的权威要进一步加强。美元的作用要进一步下降。世界性通货膨胀要得到控制。黄金的国际储备地位2.多种形式的汇率制度安排1973 年主要工业发达国家实行浮动汇率制后， 发展中国家根据各自的经济条件和需要，选择了多样化的汇率制度安排。根据 1978 年 IMF 协议修正案， IMF 会员国可以自行安排其汇率制度。当今汇率制度的趋势是实行较为固定的汇率制度的国家越来越少、实行灵活的汇率制度的国家不断增多。3.多样化的国际收支调节方式（1）强调利用国内经济政策消除国际收支不平衡。（2）充分利用汇率机制，通过汇率的适度调整来调节国际收支（3）通过融资来调节国际收支（4）加强国际间的协调与合作? 三、对牙买加体系的评价1.后布雷顿森林体系（即牙买加体系）在克服各种危机、推动经济稳定发展方面起了积极作用。2.牙买加体系仍存在不少弊端。汇率体系不稳定发达国家和发展中国家矛盾重重缺乏行之有效的国际收支调节机制第四节欧洲货币体系（European Monetary System ）一、欧洲货币体系的建立1950 年欧洲支付同盟成立，这是欧洲货币一体化的开端。欧洲经济共同体条约和欧洲原子能共同体条约统称为罗马条约 ， 于 1958 年 1 月 1 日生效。该条约的生效标志着欧洲经济共同体正式成立。魏尔纳报告”于1971 年 2 月 9 日经欧共体部长会议通过，从而正式成立“欧洲经济与货币联盟” 。 欧洲货币体系 (EMS)于 1979 年 3 月 13 日正式启动。? 二、欧洲货币体系运行机制的主要内容1. 创设欧洲货币单位（European Currency Unit ,ECU，也称“埃居”）2.? 稳定汇率机制 （Exchange Rate Mechanism, ERM ）3.建立欧洲货币基金 （European Monetary Fund, EMF ）第五节区域货币一体化一、 区域货币一体化概述1.区域货币一体化的特征统一的汇率，即成员国国家之间实行固定汇率制度； 统一的货币， 即发行单一的共同货币，这是区域货币一体化的最高表现形式；统一的货币管理机构和货币政策，即建立一个统一的中央银行，并由这个机构保存各成员国的精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 4 页