保立佳：2022年半年度报告.PDF

上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 1 上海保立佳化工股份有限公司上海保立佳化工股份有限公司 20222022 年半年度报告年半年度报告 2 2022022 年年 8 8 月月 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 2 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。和连带的法律责任。 公司负责人杨文瑜、主管会计工作负责人乔翠芳及会计机构负责人公司负责人杨文瑜、主管会计工作负责人乔翠芳及会计机构负责人( (会计会计主管人员主管人员) )乔翠芳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。乔翠芳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略、市场预测等前瞻性表述，不构成本报告中所涉及的未来计划、发展战略、市场预测等前瞻性表述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险，审慎决策。公司对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险，审慎决策。 公司特别提醒投资者关注公司在经营过程中可能面临的风险与挑战。公司公司特别提醒投资者关注公司在经营过程中可能面临的风险与挑战。公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分对风险进行了详细描述，敬请投资者予以关注。部分对风险进行了详细描述，敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 3 目录目录 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 . 2 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 . 7 第三节第三节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 .11 第四节第四节 公司治理公司治理 .31 第五节第五节 环境和社会责任环境和社会责任 .34 第六节第六节 重要事项重要事项 .45 第七节第七节 股份变动及股东情况股份变动及股东情况 .55 第八节第八节 优先股相关情况优先股相关情况 .64 第九节第九节 债券相关情况债券相关情况 .65 第十节第十节 财务报告财务报告 .66 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 4 备查文件目录备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有公司法定代表人签名的 2022 年半年度报告文本原件。 四、其他相关文件。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 5 释义释义 释义项释义项 指指 释义内容释义内容 公司、本公司 指 上海保立佳化工股份有限公司 保立佳贸易 指 上海保立佳贸易有限公司，公司全资子公司 上海供应链 指 上海保立佳供应链有限公司，公司全资子公司 安徽保立佳 指 安徽保立佳新材料有限公司，公司全资子公司 上海新材料 指 上海保立佳新材料有限公司，公司全资子公司 佛山保立佳 指 佛山保立佳化工有限公司，公司全资子公司 烟台保立佳 指 烟台保立佳化工科技有限公司，公司全资子公司 德阳保立佳 指 德阳保立佳科技有限公司，公司全资子公司 烟台新材料 指 烟台保立佳新材料有限公司，公司全资子公司 北京保立佳 指 北京保立佳化学技术有限公司，公司全资子公司 河南保立佳 指 河南保立佳新材料有限公司，公司全资子公司 三棵树 指 三棵树涂料股份有限公司 阿克苏 指 阿克苏诺贝尔漆油（上海）有限公司 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 元、万元 指 人民币元、人民币万元 报告期、上年同期 指 2022 年 1 月 1 日到 6 月 30 日、2021 年 1 月 1 日到 6 月 30 日 公司章程 指 上海保立佳化工股份有限公司章程 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司法 指 中华人民共和国公司法 高级管理人员 指 公司总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书 股东大会 指 上海保立佳化工股份有限公司股东大会 涂料 指 一类流体状态或粉末状态的物质，把它涂布于物体表面上，经过自然或人工的方法干燥固化形成一层薄膜，均匀地覆盖和良好地附着在物体表面上，具有防护和装饰的作用。这样形成的膜通称涂膜，又称漆膜或涂层。自20世纪以来，各种合成树脂获得迅速发展，用其作主要成分配制的涂装材料被更广义地称为涂料 水性涂料 指 使用水作溶剂或分散介质的涂料 乳液聚合 指 在乳化剂的作用和机械搅拌下，单体在水（或其他溶剂）中分散成乳状液进行聚合的方法 VOCs 指 挥发性有机物（Volatile Organic Compounds）。按化学结构可进一步分为：烷类、芳烃类、酯类、醛类和其他等，最常见的有苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、三氯乙烯、三氯甲烷、三氯乙烷、二异氰酸酯（TDI）、二异氰甲苯酯等。产生 VOCs 的主要污染源包括工业源和生活源。工业源主要包括石油化工、煤炭加工与转化，油类储存、运输和销售过程，涂料、油墨、胶粘剂、农药等以VOCs为原料的生产行业，涂装、印刷、粘合、工业清洗等含VOCs产品的使用过程；生活源包括建筑装饰装修、餐饮服务和服装干洗 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 6 单体 指 是能与同种或它种分子聚合的小分子化合物的统称，是能进行聚合反应或缩聚反应等而形成高分子化合物的简单化合物，是合成聚合物所用的低分子的原料 RTO 指 蓄热式热力焚化炉（Regenerative Thermal Oxidizer），是一种有机工业废气处理装置。废气首先通过蓄热体加热到接近热氧化温度，而后进入燃烧室进行热氧化，氧化后的气体温度升高，有机物基本上转化成二氧化碳和水。高温热氧化后的气体，经过另一蓄热体，温度下降，达到排放标准后可以排放 APEO 指 烷基酚聚氧乙烯醚类化合物（Alkylphenol Ethoxylates），是目前被广泛使用的非离子表面活性剂的主要代表。APEO 是以烷基酚为起始原料，以氢氧化钾为催化剂，在一定的压力和温度下，通过滴加环氧乙烷聚合而成 PVC 指 聚氯乙烯（Polyvinyl Chloride），是氯乙烯单体在过氧化物、偶氮化合物等引发剂的作用下及在光或热协同作用下，经自由基聚合反应形成的聚合物 pH 值 指 氢离子浓度指数（Hydrogen-ion Concentration），是指溶液中氢离子的总数和总物质的量的比，用于衡量液体的酸碱度 剪切粘度 指 稳流状态下剪切应力与剪切速率之比，是液体分子内摩擦的量度，也是物体黏流性质的一项具体反映 和易性 指 使新拌水泥混凝土在各工序施工操作（搅拌、运输、浇注、捣实等）的难易程度，以及能否形成质量均匀、成型密实混合物的性能 假塑性 指 流体的粘度随剪切速率的增加而减小的性质 增稠性 指 向液体中添加某些物质而使得液体粘度增加的性质 溶解性 指 物质在溶剂里溶解能力大小的一种属性 离子性 指 不同原子间电子的得失性质 CIF/ FOB 指 成本加保险费加运费（CIF：Cost, Insurance and Freight）/船上交货（FOB：Free On Board），系国际贸易术语。 HPLC 指 液相色谱仪，主要用于有机物的定性定量分析 GC 指 气相色谱仪，主要用于有机物定性定量分析 粒径仪 指 主要用于测试聚合物乳液的最低成膜温度 DSC 指 差示扫描量热仪，主要用于聚合物熔点，玻璃化温度、相变焓测定等 GPC 指 凝胶色谱仪，主要用于聚合物、蛋白质等的分子量及其分布的测试 FTIR 指 傅里叶变换红外光谱分析仪，要用于官能团鉴定，官能团分析以及化合物的定性分析 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 7 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、公司简介一、公司简介 股票简称 保立佳 股票代码 301037 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 上海保立佳化工股份有限公司 公司的中文简称（如有） 保立佳 公司的外文名称（如有） Shanghai Baolijia Chemical Co., Ltd. 公司的法定代表人 杨文瑜 二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 衣志波 周晓峰 联系地址 上海市奉贤区南桥镇百秀路 399 号中企联合大厦 23 层 上海市奉贤区南桥镇百秀路 399 号中企联合大厦 23 层 电话 021-31167902 021-31167902 传真 021-57582520-8088 021-57582520-8088 电子信箱 三、其他情况三、其他情况 1 1、公司联系方式、公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化 适用 不适用 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见 2021 年年报。 2 2、信息披露及备置地点、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 适用 不适用 公司选定的信息披露报纸的名称，登载半年度报告的网址，公司半年度报告备置地报告期无变化，具体可参见 2021 年年报。 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 8 3 3、注册变更情况、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 适用 不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见 2021 年年报。 4 4、其他有关资料、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 适用 不适用 2022 年 2 月 8 日，公司分别召开第三届董事会第六次会议、第三届监事会第五次会议，审议并通过了关于向 2021 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案，公司向 43 名激励对象定向发行公司人民币 A 股普通股股票 107.46 万股。经中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）于 2022 年 2 月 18 日出具的上海保立佳化工股份有限公司验资报告书（中兴华验字（2022）第 030002 号），对公司截止 2022 年 2 月 18 日止新增注册资本及股本情况进行了审验，公司已收到 43 名激励对象认购资金 14,872,464.00 元，公司注册资本由 90,100,000.00 元增加至 91,174,600.00 元，公司总股本由 90,100,000 股增加至91,174,600 股。2022 年 2 月 28 日，公司已完成上述股份登记，具体内容详见公司于 2022 年3 月 1 日在巨潮资讯网（）披露的关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予第一类限制性股票登记完成的公告。 四、主要会计数据和财务指标四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减 营业收入（元） 1,640,798,874.71 1,475,450,482.99 11.21% 归属于上市公司股东的净利润（元） 23,224,243.38 45,096,721.69 -48.50% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元） 24,050,716.59 41,985,970.50 -42.72% 经营活动产生的现金流量净-113,650,864.95 -175,112,048.27 35.10% 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 9 额（元） 基本每股收益（元/股） 0.26 0.67 -61.19% 稀释每股收益（元/股） 0.26 0.67 -61.19% 加权平均净资产收益率 2.77% 8.77% -6.00% 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增减 总资产（元） 2,654,132,600.80 2,467,602,307.48 7.56% 归属于上市公司股东的净资产（元） 846,749,226.05 826,076,279.49 2.50% 公司报告期末至半年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 是 否 支付的优先股股利 0.00 支付的永续债利息（元） 0.00 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元/股） 0.2316 五、境内外会计准则下会计数据差异五、境内外会计准则下会计数据差异 1 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额六、非经常性损益项目及金额 适用 不适用 单位：元 项目 金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -100,837.90 计入当期损益的政府补助（与公司正1,460,269.11 政府补助 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 10 常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外） 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 -2,680,035.66 衍生金融资产在持有期间的投资损益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 162,851.25 减：所得税影响额 -331,279.99 合计 -826,473.21 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 适用 不适用 公司不存在将公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 11 第三节第三节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务一、报告期内公司从事的主要业务 （一）所属行业发展情况（一）所属行业发展情况 作为当今重要的化工原料，水性丙烯酸乳液是水性涂料的主要成膜物质之一，在水性涂料原材料中占有较大比例。经过多年不断发展和改良，水性丙烯酸乳液在国内外市场上形成了较为完整的产业链，下游应用市场也随着产业链的完善而不断扩张至国民经济各个领域。近几年建筑及工业涂料、纺织工业、防水材料、包装材料等下游行业随全球经济发展呈不断增长趋势，对水性丙烯酸乳液行业具有较强的拉动作用。 2022 年上半年，受俄乌地缘冲突、全球疫情反复、美联储加息等诸多因素影响，国际原油价格波动加剧，水性丙烯酸乳液上游主要原材料价格有较明显的波动，这对水性丙烯酸乳液企业成本控制提出了更高要求。同时，国内疫情对房地产行业开工率的影响，对水性丙烯酸行业发展提出了挑战。但随着国内旧房改造小区数量的持续增长、乡村振兴建设的深入推广以及家装领域精装修趋势凸显，为传统建筑涂料创造了大量新需求，预期旧房改造用建筑涂料和防水涂料的用量将持续大幅增长，从而将带动水性丙烯酸乳液需求的持续增长。 随着涂料行业集中度的提升，作为水性涂料主要原材料的水性丙烯酸乳液的行业整合速度也将加快。由于下游客户对于产品的批次稳定性、产品的及时交付性、产品的特殊功能性等提出了更高的要求，部分中小企业无法满足上述要求而逐渐被淘汰，从而强化了行业龙头企业的头部效应。此外水性丙烯酸乳液行业对于高质量发展的需求倒逼业内企业加大对净味、无甲醛、植本、生物基等高端新产品的研发，以便更好地满足涂料行业终端用户对绿色、健康、美好生活的追求。 另一方面，目前工业涂料领域水性化程度较建筑领域依然较低，在国家环保政策趋严、“油改水”等环保政策不断推进的背景下，工业领域水性涂料替代油性涂料将成为行业未来趋势。因此，水性丙烯酸乳液作为水性涂料的主要原材料，市场需求将会持续增加。基于水性丙烯酸乳液技术工艺的发展，其下游应用场景近年来由传统的涂料领域也逐步延伸至印刷、商超物流、洗涤、化妆、电子行业等新兴、高端领域，将进一步推动水性丙烯酸乳液下游应用市场规模的不断增长。 （二）公司的主要业务（二）公司的主要业务 公司自2001 年设立以来，主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务。水性丙烯上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 12 酸乳液系以丙烯酸酯单体为主的乙烯基单体经乳液聚合化学反应而形成，是一种无毒、无污染、具有优异的物理和化学性能的环保型工业产品。公司产品包括建筑乳液、防水乳液、纺织乳液和包装乳液等各种功能性丙烯酸乳液及助剂，上述产品作为涂料原料、涂层原料等广泛应用于建筑涂料、防水材料、纺织工艺、包装材料、木器涂料和金属涂料等领域。 公司是国内生产水性丙烯酸乳液的主要企业之一，业务已覆盖国内外，是立邦、三棵树和阿克苏等知名涂料企业的核心供应商之一，与上述客户构建了良好的长期合作关系。 （三）主要产品（三）主要产品及用途及用途 根据使用用途之不同，公司产品可分为建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包装乳液和助剂等；根据化学组分之不同，公司产品可分为纯丙乳液、苯丙乳液、硅丙乳液和醋丙乳液等。 公司主要产品介绍如下： 产品类别产品类别 细分类别细分类别 特点及用途特点及用途 应用图例应用图例 建筑乳液 真石漆乳液 将苯乙烯、丙烯酸丁酯、甲基丙烯酸甲酯、丙烯酸异辛酯等单体通过乳液聚合方法制备的核壳结构乳液。该产品不含 APEO，具备环保、泛白恢复能力高、低温成膜性能好、耐水性优异和粘结强度高等特点，主要用于建筑外墙的仿石材真石漆产品。 内墙乳液 采用半连续乳液聚合方法将醋酸乙烯酯、丙烯酸丁酯、叔碳酸乙烯酯等单体聚合制备，具有无 APEO、环保、低 VOCs、耐水好、增稠性好、光泽柔、高耐擦洗、低温成膜优等优势，适用于中低 PVC 净味/低味内墙领域。 弹性乳液 采用乳液聚合方法将苯乙烯、丙烯酸丁酯单体聚合制备，具有无 APEO、强度高、延伸率高、低温弹性高、高耐沾污等特点，可单独用于弹性涂料领域。 防水乳液 单组份防水乳液 采用核壳合成方法将苯乙烯、丙烯酸丁酯单体聚合，具有高延伸率、初粘高、粘结力强等特点，主要用于单组份防水领域。 水泥砂浆专用乳液 采用核壳合成方法将苯乙烯、丙烯酸丁酯等单体聚合，具有和易性好、开放时间长、适用性广等特点，主要用于水泥砂浆防水领域。 瓷砖背胶乳液 采用核壳合成方法将苯乙烯、丙烯酸丁酯聚合制备，具有初粘高、粘结力好、耐水优异等特点，主要用于瓷砖背胶领域。 纺织乳液 发泡涂层用乳液 采用低温反应将丙烯酸丁酯、丙烯酸乙酯等单体聚合制备，具有遮光性能强、低温柔韧性好等特点，主要用于服装面料发泡涂层领域。 服装面料涂层用乳液 采用高温半连续法将丙烯酸丁酯、丙烯酸乙酯等单体聚合制备，具有手感柔软特点，主要用于服装面料涂层领域。 无纺布浸渍用乳液 采用高温半连续法将苯乙烯、丙烯酸甲酯单体聚合制备，产品具有良好的加工性能，并丝牢度高，硬挺度高，主要用于无纺布浸渍领域。 包装乳液 保护膜乳液 采用乳液聚合方法将苯乙烯、丙烯酸丁酯聚合制备，具有耐水性好、初粘力大、剥离力高等特点，主要用于高粘磨砂型材用保护膜领域。 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 13 胶带乳液 采用溶液聚合的方法制备，主要原料为乙酸乙酯、丙烯酸丁酯、丙烯酸异辛酯等。产品具有低剥离力、润湿性佳、贴附性好、无污染的特点，可用于胶带。 助剂 增稠剂 通过乳液聚合将丙烯酸乙酯，甲基丙烯酸等单体制备的含有酸性基团的交联型高分子乳液增稠剂。产品中和以后具有良好的低剪切粘度（Brookfield），使得涂料体系具有较高的假塑性，主要用于建筑涂料。 分散剂 通过乳液聚合将丙烯酸等单体聚合制备的聚羧酸钠盐分散剂。该产品具有用量少，分散效率高，无需辅助分散剂等特点，主要用于建筑涂料。 （四）经营模式（四）经营模式 1、采购模式 公司根据不同的原材料采取不同的采购模式。针对丙烯酸酯等用量较大的原材料，公司采用通过保立佳贸易、上海供应链进行集中采购的策略，集中采购的形式主要为总量约定和分批交付，即约定年度采购框架、每月协商供应量、并进行公式化定价。针对其他小批量的原辅料，公司各生产型子公司按照比质比价的原则进行现货采购。 2、生产模式 公司主要按照客户订单实行“以销定产”的生产模式。公司每月根据实际库存情况、历史月度生产数据、产能情况及销售计划制定采购及生产计划，对下月生产的品种、产量、规格做出合理预估；客户实际发出订单时，公司综合考虑订货通知单、库存情况及月度生产计划等因素制定产品生产计划单，按照规范的生产流程组织批量连续生产，并根据品管部对产品的检测结果对产品进行标示后入库。 3、销售模式 公司产品销售包括内销、外销两大类，其中内销包括面向大型客户及部分中小型客户的直销模式、面向其他部分中小型客户的经销模式两类，外销均为直销模式。 直销模式：由公司直接与立邦、三棵树等下游大型客户及部分中小型客户对接进行销售。 经销模式：系针对中小型客户和偏远地区客户采取的销售模式，公司通过经销模式进行销售，以此整合公司销售资源并降低中小型客户的回款风险。 公司外销业务全部通过保立佳贸易开展。保立佳贸易获取订单后，与公司子公司签署采上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 14 购合同，公司子公司负责生产、发货，保立佳贸易负责办理出口手续及运输事项，交付方式包括 CIF/FOB 等形式。 4、研发模式 公司采用自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，研发活动包括新产品的研发和现有工艺的升级。自主研发系公司根据市场需求进行调研分析后，提出研究要求，再交研发人员进行研究开发工作。合作研发系公司与复旦大学等高等院校共同开展的相关研发活动。 （五）市场地位（五）市场地位 目前，我国丙烯酸乳液行业集中度不高，行业内主要企业包括公司、巴德富（集团）有限公司、江苏日出化工有限公司、衡水新光新材料科技有限公司等国内企业；美国道化学公司（陶氏化学）、巴斯夫欧洲公司等国外企业。近年来，随着国家环保政策的趋严，中小型丙烯酸乳液企业面临巨大环保压力、市场压力和成本压力，行业有望进入洗牌期，市场集中度将进一步提升。公司作为综合实力较强的丙烯酸乳液头部企业，具备较强的研发实力和较大的产能规模，有望在行业集中度提升的过程中占据优势地位，进一步扩大市场份额。 （六）主要的业绩驱动因素（六）主要的业绩驱动因素 1、政策驱动因素 中华人民共和国大气污染防治法以及国家和各地多项“油改水”政策的落地实施，在很大程度上压缩了溶剂型油性涂料企业的发展空间，高效环保的水性涂料成为市场发展的新方向，下游行业对水性丙烯酸乳液的需求将持续增加。公司生产的水性丙烯酸乳液是水性涂料的主要原材料，符合国家产业政策导向，将直接受益于相关法规和政策的实施。 2、产能驱动因素 水性丙烯酸乳液下游厂商由于集约化发展的趋势，对水性丙烯酸乳液的供应稳定性、产品质量提出了更高的要求，因此水性丙烯酸乳液生产企业需具有一定规模的产能和供应能力。公司目前已在行业内形成具有优势地位的较高产能，2021 年年产能达 39.70 万吨，随着未来安徽保立佳年产 28 万吨水性丙烯酸乳液生产基地项目和河南保立佳生产基地项目的顺利建成投产，公司的产能布局将更加完善，行业内其他企业短期内难以形成对公司的可替代性产能。 3、技术驱动因素 公司以研发为经营之本，高度重视产品研发和技术工艺创新，经过多年的技术积累，形成了核壳结构乳胶粒子技术、乳液多重净味技术、高固含乳液合成技术等一系列核心技术，上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 15 公司的核心技术均来源于自主研发。公司在核心技术研发过程中，创造出较多专利成果，特别是发明专利成果。截止报告期末，公司及子公司已取得发明专利 32 项、实用新型专利 20项。公司具有较强的面向市场的自主研发能力，既能满足客户个性化、定制化要求，还能紧跟丙烯酸乳液产品更新换代的趋势。 二、核心竞争力分析二、核心竞争力分析 1、技术和研发优势 公司拥有核壳结构乳胶粒子技术、乳液多重净味技术、高固含乳液合成技术等一系列核心技术，可根据行业技术发展方向、客户及市场需求，在上述已有技术的基础上进行进一步的技术研发与创新。 公司通过外部引进和内部培养相结合的模式，已形成了一支稳定、经验丰富、专业结构合理、具有较高研发水平的研发队伍，研发成员具有多年从事科研项目、产学研合作项目、新产品开发项目的实践经验，具备较强的技术研究开发能力。此外，公司拥有行业内一流的现代化、专业化的丙烯酸乳液研发实验室。公司的研发实验室配备了 GC、FTIR、DSC、MFFT 测定仪、GPC、HPLC、粒径仪等尖端检测设备，以完成对研发所需原材料的检测和丙烯酸乳液的粘度、固体含量、pH 值、玻璃化温度、成膜温度、离子性、溶解性等物理性能的分析。公司的应用评估部配备了万能拉伸仪、氙气灯紫外照射仪、光泽计、色差仪、反色率测定仪、全自动压力试验机、自动调压砂浆渗透仪、测厚机、电子万能试验机等设备，以完成对合成丙烯酸乳液应用性能的评估。所有分析仪器均经过验证，以实现从原材料到成品的严格质量控制；所有分析仪器均具有审计追踪功能，以保障数据真实可靠。公司的实验室数据管理系统能对实验室各个环节进行全方位管理，包括实验数据管理、实验室原材料管理、实验室成品管理、实验室危废管理和记录等。 公司在核心技术以及研发人才、设备、管理制度等多方面具有优势，有利于占据市场竞争的主动权。 2、产能和规模优势 在产能布局方面，公司在上海市、广东省佛山市、山东省烟台市、四川省德阳市建立了四大生产基地，并且在安徽省明光市、河南省濮阳市筹建公司的第五大、第六大生产基地。公司以上述六大生产基地为中心，并积极布局亚洲和全球市场。由于丙烯酸乳液的运输成本上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 16 较高，丙烯酸乳液企业需靠近下游客户，公司上述产能布局能够形成协同优势，从而快速、充分地响应客户需求，就近服务客户并降低运输成本。 在产能规模方面，公司 2021 年产能在行业内位居前列。公司为丙烯酸乳液行业的头部企业之一，能够充分满足客户对丙烯酸乳液的需求。由于丙烯酸乳液行业内的规模以上企业较少，下游客户对丙烯酸乳液持续稳定的需求使公司具有一定的不可替代性。 3、质量和服务优势 在产品质量方面，公司引导全体员工遵循“品质惟优”的生产理念，通过提升全体员工的产品质量意识，以及完善优化生产工艺流程、提高生产系统的自动化控制水平，从而保证生产过程中各工序的质量，进而在同行业中保持产品质量的领先地位。 在产品服务方面，公司坚持研发销售一体化，面向客户需求研发新产品。一方面，以客户需求为导向，针对不同的客户制定个性化销售方案，为客户提供个性化产品定制服务；另一方面，积极与客户的生产技术部门对接，获取客户对公司产品的反馈意见和下游市场的走向，第一时间响应并解决客户对于公司产品的独特需求。此外，公司建立了全天候 24 小时的保障服务机制，能够及时响应客户的咨询、订货和售后等诉求，以满足客户的不时之需。公司通过上述服务措施，有效满足了不同客户对于产品的不同需求，公司良好的市场形象与品牌声誉得以建立。 4、市场和渠道优势 公司通过直销模式直接服务于立邦、三棵树和阿克苏等国内外涂料行业领先企业，并与上述企业建立起了长期战略合作伙伴关系。随着上述重要客户不断推出水性净味涂料等系列新产品，其对公司的采购量将逐年增加。同时，公司通过区域代理商服务于中小型涂料企业等客户，相应的渠道网络已覆盖全国 31 个省市。公司通过“战略客户直销+中小客户代理商销售”的营销模式，以市场及客户需求为导向，有针对性地进行市场开发和客户维护，为客户提供最佳的产品解决方案和服务，赢得了客户的高度认可，形成了全面的营销网络和稳定的客户资源。 三、主营业务分析三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 17 单位：元 本报告期 上年同期 同比增减 变动原因 营业收入 1,640,798,874.71 1,475,450,482.99 11.21% 不适用 营业成本 1,455,927,727.21 1,288,906,703.44 12.96% 不适用 销售费用 70,669,230.00 58,750,804.61 20.29% 不适用 管理费用 38,020,813.24 32,577,390.07 16.71% 不适用 财务费用 19,516,779.31 18,324,787.26 6.50% 不适用 所得税费用 7,454,161.86 7,341,381.44 1.54% 不适用 研发投入 23,991,662.62 22,299,319.93 7.59% 不适用 经营活动产生的现金流量净额 -113,650,864.95 -175,112,048.27 35.10% 主要系客户回款增加所致 投资活动产生的现金流量净额 -143,874,305.69 -37,272,795.37 -286.00% 主要系公司募投项目的投入 筹资活动产生的现金流量净额 274,784,119.78 220,020,443.59 24.89% 不适用 现金及现金等价物净增加额 18,036,781.55 7,636,324.51 136.20% 主要系客户回款增加所致 公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动 适用 不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比 10%以上的产品或服务情况 适用 不适用 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年同期增减 营业成本比上年同期增减 毛利率比上年同期增减 分产品或服务 建筑乳液 1,139,549,611.93 1,016,463,666.36 10.80% 12.19% 13.71% -1.19% 防水乳液 304,022,674.94 271,353,001.29 10.75% 67.41% 76.55% -4.61% 分地区 国内 1,615,591,232.79 1,435,910,589.77 11.12% 11.17% 12.80% -1.28% 四、非主营业务分析四、非主营业务分析 适用 不适用 单位：元 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 投资收益 -2,742,960.66 -8.94% 衍生金融资产在持有期间的投资损益 否 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 18 公允价值变动损益 62,925.00 0.21% 否 资产减值损失 -803,654.32 -2.62% 计提存货跌价准备的增加 是 营业外收入 251,023.12 0.82% 否 营业外支出 272,081.31 0.89% 否 信用减值损失 4,270,878.63 13.92% 前期收取信用等级一般银行的票据本期到期 是 其他收益 1,569,083.80 5.11% 主要为政府给予建设期城建土地使用税补助 否 资产处置收益 -25,743.15 -0.08% 否 五、资产及负债状况分析五、资产及负债状况分析 1 1、资产构成重大变动情况、资产构成重大变动情况 单位：元 本报告期末 上年末 比重增减 重大变动说明 金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 货币资金 355,765,288.96 13.40% 317,114,000.06 12.85% 0.55% 不适用 应收账款 891,399,458.59 33.59% 785,912,216.09 31.85% 1.74% 不适用 合同资产 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 不适用 存货 305,476,105.51 11.51% 198,819,021.36 8.06% 3.45% 不适用 投资性房地产 5,408,267.86 0.20% 5,695,866.22 0.23% -0.03% 不适用 长期股权投资 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 不适用 固定资产 243,961,773.01 9.19% 255,569,210.96 10.36% -1.17% 不适用 在建工程 171,410,949.02 6.46% 72,319,952.41 2.93% 3.53% 不适用 使用权资产 22,247,734.80 0.84% 23,563,168.70 0.95% -0.11% 不适用 短期借款 925,641,691.61 34.88% 654,628,387.36 26.53% 8.35% 不适用 合同负债 31,742,858.29 1.20% 31,376,432.90 1.27% -0.07% 不适用 长期借款 41,284,588.30 1.56% 5,650,507.98 0.23% 1.33% 不适用 租赁负债 19,503,887.03 0.73% 19,737,824.59 0.80% -0.07% 不适用 应收票据 362,319,846.65 13.65% 507,793,376.53 20.58% -6.93% 不适用 应付票据 168,804,953.93 6.36% 227,158,479.78 9.21% -2.85% 不适用 应付账款 260,924,865.47 9.83% 170,138,207.06 6.89% 2.94% 不适用 2 2、主要境外资产情况、主要境外资产情况 适用 不适用 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 19 3 3、以公允价值计量的资产和负债、以公允价值计量的资产和负债 适用 不适用 单位：元 项目 期初数 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 本期计提的减值 本期购买金额 本期出售金额 其他变动 期末数 金融资产 1.衍生金融资产 0.00 62,925.00 129,794,019.60 124,434,055.20 5,054,112.00 金融资产小计 0.00 62,925.00 129,794,019.60 124,434,055.20 22,608,942.16 5,054,112.00 2.应收款项融资 82,464,261.47 22,608,942.16 59,855,319.31 上述合计 82,464,261.47 62,925.00 129,794,019.60 124,434,055.20 22,608,942.16 64,909,431.31 金融负债 0.00 0.00 0.00 其他变动的内容 收取信用等级较高的银行承兑汇票。 上海保立佳化工股份有限公司 2022 年半年度报告全文 20 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 是 否 4 4、截至报告期末的资产权利受限情况、截至报告期末的资产权利受限情况 项 目 账面价值 受限原因 货币资金 175,030,561.93 承兑、信用证保证金 应收账款 3,396,