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2010年3月 金色梧桐（晨会推荐）晨会推荐2010年3月26日 星期五 网址：Http/www.swsresearch.com Http/www.sywg.com【热点个股推荐】1威创股份（002308）：35.7元买 目标39元1【今日市场研判】1延续箱体震荡格局1【今日报告推荐】1中工国际(002051) 独特的“工程服务商”模式创造超越投行的盈利能力12【热点个股推荐】周四沪深股市低开低走，震荡回落，盘中反弹乏力，震荡低收。从总体格局看，箱体震荡趋势不变。近期关注年报即将公布且后期有高成长性预期的公司。建议把握短线操作策略。今日重点推荐以下品种：威创股份（002308）：35.7元买 目标39元（1）公司主营超高分辨率数字拼接墙系统，市场份额国内第一，综合实力全球第三。（2）未来IDB业务有望迎来爆发式增长，加之VW产品替换需求，公司未来几年将有望迎来业绩高速增长期。（3）公司年报高送转超出市场预期，短线量价配合较好，投资者可予以关注。（于洋）【今日市场研判】延续箱体震荡格局周四沪深股市低开低走，震荡回落，盘中反弹乏力，震荡低收。最终，上证综指收盘报3019.18点，下跌37.63点，跌幅1.23%，深成指收盘报12086.90点，下跌203.14点，跌幅1.65%，两市共成交1983亿元，微增39亿元。从总体格局看，箱体震荡趋势不变。从技术面看，今日大盘仍有惯性回落，考验3000点支撑。盘中热点较为模糊，昨日热点有向武汉板块轮动。而权重股包括有色等震荡下跌，拖累大盘重心下移，这也反映，像有色这样的超跌板块，要出现持续反弹仍有较大难度，目前向上突破基础不实。【今日报告推荐】中工国际(002051) 独特的“工程服务商”模式创造超越投行的盈利能力“国际工程服务商”模式保障人均盈利超越中信证券与用友软件：中工国际凭借产业链整合能力以及项目管理能力将施工业务分包给长期战略合作伙伴实施，轻资产、高周转，人均创造归属于母公司净利润80万元以上多年，高于中信证券的61万元，远高于中国联通的9.7万元以及用友软件的5.1万元。强大项目管理平台保障收入进军百亿：公司成功地将PMP项目管理体系本公司化，且在多年的工程服务实践中积累了大量知识经验，在“项目经理人数上升*单个项目经理承接订单上升”的乘数效应下，申万预测公司收入有望步入稳定增长的新通道，并向100亿元的收入目标前进（08年中农机注入后30亿）。双重安全边际，第一目标价38元：安全边际之一，公司高管于3月4日至5日购买17.7万股公司股票，成交价格在27.2元至27.76元之间，并自愿锁定2年，反映了高管对公司长期发展的信心。安全边际之二，公司完成中农机注入之后2010年备考EPS为1.5元，申万预计公司10、11年EPS分别为1.53、1.88元，当前股价相当于10年20倍，11年16倍，远远低于业务模式相近的北方国际10年75倍，11年46倍的水平，也低于建筑行业（算数平均）平均的10年30倍估值水平。作为一家业务模式独特、核心竞争力突出的国际工程“服务”商，其估值应该向外贸等“服务类”企业2010年32倍的水平靠近，最保守也应向人均盈利弱于其的证券类公司2010年25倍PE靠近，审慎起见，给与公司38元的第一目标价，相当于10年25倍PE。主要风险为汇率风险：尽管公司通过各种措施对外汇风险进行了一定的防范，但不排除敞口头寸的存在，因此，如果人民币兑美元出现超预期的大幅升值，将对公司经营业绩造成负面影响。(分析师：励雅敏/王胜) 责任编辑：周睿 A0230200010407，邬月婷 （TEL：021-63295888转）股票投资操作建议股票投资操作建议包括时段和操作建议两部分：时段不超过3个月，包括短线和中线两种，短线为20个交易日以内，中线为60个交易日以内。操作建议包括以下五种：强烈买进： 在规定期限内预计涨幅达到10以上；买进： 在规定期限内预计涨幅达到310；观望： 在规定期限内预计在33之间波动；卖出： 在规定期限内预计跌幅达到310；强烈卖出： 在规定期限内预计跌幅达到10以上。法律声明 本报告是基于上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 complianceswsresearch.com。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3 申万研究拓展您的价值