医药行业月报：风格切换关注一季报业绩预期改善的重点个股.docx

内容目录1 .月度核心观点62 .2月市场回顾63 .医药行业估值分析84 .原料药价格走势回顾及预判105 .中药材价格走势分析136 .生物制品板块数据分析196.1. 血制品批签发数据回顾及分析 196.1.1. 人血白蛋白批签发数据分析 196.1.2. 静注丙球蛋白批签发数据分析 206.1.3. 特异性免疫球蛋白批签发数据分析 226.1.4. 凝血因子236.2. 疫苗批签发数据回顾及分析 246.2.1. .流感疫苗24256.2.2. 肺炎疫苗266.2.3. HPV 疫苗 266.2.4. 人用狂犬病疫苗28625.流脑疫苗286.2.6. 水痘疫苗296.2.7. 肠道病毒71型灭活疫苗（EV71） 306.2.8. 轮状病毒疫苗 316.2.9. 百白破疫苗317 .医药商业板块投资机会分析328 .医疗器械板块投资机会分析339 .医疗服务板块投资机会分析3310 .本月重点行业资讯3310.1. 新冠疫情相关数据3310.2. 鼓励地方试点适龄女孩HPV疫苗免费接种 3410.3. 莫德纳：今年新冠疫苗产能或10亿剂，变异毒株疫苗临床试验34104 比尔盖茨：疫情激发创新实践成为应对全球性疾病“强心针” 3410.5. 柳药股份公布2020年业绩预告3510.6. 之江生物公布2020年业绩快报 3510.7. 惠泰生物公布2020年业绩快报 3510.8. 仙菇制药公布2020年业绩快报3610.9. “政策+资本”强势围攻药店圈，7大预测助推行业新蜕变 36图表目录图1 ： 1月（2021年2月1日至2月28日）申万一级行业行情表现6图2： 1月（2021年2月1日至2月28日）申万医药三级行业指数涨跌幅对比图 7图3：申万医药生物指数PE-band 8图4：近十年SW化学制剂的PE-band 8600090. SH*ST济堂30. 4688300595.SZ欧普康视-15.3713603707. SH健友股份29.3750300347. SZ泰格医药-6.0165603987. SH康德莱27. 6070300298. SZ三诺生物-16. 9483300642. SZ透景生命22. 7046300244. SZ迪安诊断-18.4822002626. SZ金达威22. 5644300357. SZ我武生物-19. 1935002219. SZ*ST恒康21.0191002901.SZ大博医疗-23. 6377资料来源：wind资讯，中原证券3 .医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看，截至2021年2月26日，行业的动态PE为 44.74倍，回归到近10年以后的高位水平，由于疫情防控常态化，给于行业“同步大市”的投 资评级。但是不同子行业也出现分化。分子板块看，截至2月26日，申万化学原料药板块的动态PE为36.20倍，处于近10年 来的高位水平，由于国内的原料药价格有走升的预期存在。整个板块值得继续关注。图3：申万医药生物指数PE-band12-01-0113-01-0114-01-0115-01-0116-01-0117-01-0118-01-0119-01-0120-01-0121-01-01一蝇点位 26.9x32.88x38.86x 44.84x50.82x1,5,000资料来源：wind资讯，中原证券图4：近十年SW化学原料药板块的PE-band 图4：近十年SW化学制剂的PE -band15 Mo2500_ 1ao00/n/V/v二:14-01-0115-01-0116-01-0117-01-0118-01-0119-01-0127.68x3313x39J8x46.13iS2.28x一收盘点位27.62x52.18x20-01-0121-01-0112-01-0113-01-01141-01151-0116-01-0117-01-011MI-012Mle 21-014)133.76x39.9x 46.04x12-01-0113-01-01资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券申万化学制剂板块的动态PE为50.16倍，处于近10年来的高位水平。2月份化学制剂板 块个股超跌反弹，整体表现较好。但考虑到带量采购常态化，我们对板块不做重点的推荐。图5：近十年SW中药板块的PE -band2.5.0002.0.00012-01-0114-01-01 IS-OUOI17-01-0118-01-01 194nsi21-014)1收侬位34 44x42 091c- 49 74x 57 4x 65 OSx申万中药板块的动态PE为35.74倍，处于近10年来的平均水平。由于前些年限制中药注 射剂的使用，中药的板块出现了较长时间的调整，2020年7月，国家发布了中共中央国务 院关于促进中医药传承创新发展的意见，全国人大代表、晨光生物董事长卢庆国拟在今年全国 两会上提出建议，加快中药及配方颗粒进入集中采购，如若实施具备资源优势以及品牌壁垒的 企业将从中受益。后期中药板块的行情有望分化。申万生物制品板块的动态PE为56.67倍，处于近十年来的高位水平。疫情之后，随着资 金对疫苗板块关注度的提升，生物制品板块的估值快速拉升，2020年下半年之后有所回调；在 春节前举办的国务院政策例行吹风会上，国家医疗保障局副局长陈金甫一锤定音：“生物类似药 纳入集采是毫无疑义的。”这将带来生物医药板块估值的回调，注意规避风险。申万医药商业板块的动态PE为17.09倍，处于近10年来的平均水平附近，医药商业板块 面临整合，头部企业值得重点关注。申万医疗器械的动态PE为34.68倍，处于近10年来的相对高位，由于疫情反复，口罩、 呼吸机、体外诊断等产品和服务的需求持续增长，相关板块也得到了资金的追捧。近期面临强 势股回调的风险，建议规避。从申万医疗服务板块看，申万医疗服务板块的动态PE为146.62倍，仍处于近10年来高 位水平，进一步观察医疗服务板块在2月里涨幅较大的个股，我们可以发现，涨幅排名前5位 的上市公司已经从估值高位的CRO企业向低估值的CRO企业以及其他普通的医疗服务领域扩 散，建议关注传统医疗服务领域的投资机会。如润达医疗（603108）。图6：近两年SW生物制品板块的PE-band资料来源：wind,中原证券图8：近十年SW医疗器械板块的PE-band资料来源：wind,中原证券图7：近十年SW医药商业板块的PE-band1,7.500)2-01-01B-01-01I4-Q1-0115-01-01 16-Oi-OI1718-01-0120-01-0121 -Cl18.48x22.59x - 26 6gx - 30.8x34.91 x2.5.OOC一吟位 37.82x4623x54.63x - 63.04x71.45x资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图9：近十年SW医疗服务板块的PE -band2,0,00012-01-0113-01-0114-01-0115-01-0116-01-0117-01-0118-01-0119-01-0120-01-01 21-01-01一谑赖 58.96x72.07x85.17x - 98.27x 川 38x资料来源：wind,中原证券表3:医疗服务板块涨幅排名前十位的上市公司证券代码证券简称688222.SH 002219.SZ 300143.SZ 002044.SZ 300149.SZ600896.SH 002173.SZ688202.SH 000509.SZ 002524.SZ成都先导 *ST恒康 盈康生命 美年健康 睿智医药 览海医疗 创新医疗 美迪西 *ST华塑 光正眼科2月区间涨跌幅单位%32.371721.019114.583312.755510.47247.14296.95976.82194.32903.3930资料来源：wind资讯，中原证券4 .原料药价格走势回顾及预判大宗化学原料药以维生素类、抗生素类、解热镇痛类以及激素类药物为主。其中维生素行 业进入壁垒和退出壁垒都比较高，投入资金大，生产工艺流程长，要求高，各品种基本呈现寡 头垄断格局，且行业集中度较高，其中维生素B1、维生素B2、维生素B6等品种的CR3达到 了 70%以上。中国为维生素的主要生产国，2019年中国维生素产量达到34.9万吨，同比增长4.4%,占 全球产量的77%；出口量为26.9万吨，同比增长6.7%,占同年国内产量的77%。饲料添加 剂是维生素主要应用领域，占比70%左右，剩下20%用于医药化妆品，10%用于食品饮料。由 于维生素在饲料中的占比仅为2%左右，因此下游客户对维生素价格的敏感性较弱，维生素价 格根据供给变化而呈现出大幅波动的态势。从近期维生素能价格走势看，整体呈现价格上行的态势。从维生素A的走势看，国产50 万国际单位的VA价格从月初的350元/g上涨至月底的365元/g,月涨幅为4.3%,价格持续 上涨，主要原因是前期VA库存处于历史地位水平，而百川资讯消息称上半年海外BASF公司 的VA产能将因为扩建而停产，下游备货力度将增加，预计VA价格仍将保持上涨态势。与VA走势相似，VE的价格在2月上涨了 6.29% ,价格从月初的71.5元/千克上涨到月 末的76元/kg。维生素E市场也存在大量的停产产能，目前的有效产能为18万吨左右，仅超 出需求1万吨，也处于紧平衡状态。由于生产VE的原材料价格上涨，并且4月份新和成计划 停产检修1个月，VE价格短期内有望继续走高。从VK3的价格走势看，目前，全球的VK3产能基本都采取和络糅剂联产的生产工艺，两 种产品共同分摊成本，因此衡量VK3的价格水平需要综合考虑VK3和格糅剂的价格。2月市 场价格从65元/kg,上涨到72.5元/kg,涨幅为11%。企业盈利有所改善。2020年受疫情影响， 皮革产业出货量下滑约30%,上半年辂糅剂价格出现较大下滑，目前VK3的形势仍不乐观， 预计后期价格将呈现震荡态势，大幅下跌的可能性较小。从维生素B系列产品的价格走势看，2021年1月，维生素B1的价格从月初的165元/kg 上涨到175元/kg，涨幅为6.06%o由于前期价格下跌较多，维生素B1的盈利空间已经处于底 部，因此价格具备小幅上涨的动力，预计后期维生素B1的价格将小幅上涨。维生素B3的主 要原材料为3-甲基毗唳，由于3-甲基毗咤和毗唳为伴生产物，全球约80%的3-甲基毗唳由毗 唉生产企业供应；而毗噫主要用于生产百草枯，在百草枯禁用的背景下，毗噫开工率大幅下滑， 连带3-甲基口比噫生产量减少，供需收紧，价格上涨。维生素B3目前没有新进产能，2021年2 月价格小幅上涨2%,预计后期仍将维持稳中有升的态势。维生素B5价格从月初的66.5元/kg 上涨到月末的73.5元/kg，涨幅约为10.52%,由于2020年新投入的产能较多，后期价格承 压，上涨动力不足。由于维生素产品为发酵工艺产品，考虑到玉米和大豆价格目前高位运行， 后续维生素产品价格均有支撑。抗生素主要原材料青霉素工业盐的价格在成本上涨的推动下， 价格也有所提升，后续价格继续回落的可能性不大。从原油价格看，受通胀预期和美国墨西哥湾寒潮影响，近期原油价格有所走高。随着原油 需求的提升，油价有望持续走高。化学原料药的成本压力有提升的态势。从特种化学原料药的 价格看，心血管类原料药，受到缀沙坦“致癌”事件影响，整体价格呈现下滑态势，目前该事 件的影响已经逐步消退，预计后期随着行业整合的结束，价格将呈现企稳态势。2月高血压和 心血管类原料药的市场价格相对都较为稳定，后期有望稳中有升。由于印度疫情控制不力，我国的原料药生产企业面临市场份额提升的较好机遇；截至2021 年1月，能繁母猪存栏量已连续16个月增长。按此增速发展，在两三年内，中国的生猪存栏 量将达7至8亿头，远超中国市场消费量，猪周期将加速加剧见底。能繁母猪存栏量的增长带 来了维生素类需求的提升，而随着成本的增加，产品价格有望持续走高，建议关注维生素龙头 企业浙江医药(600216)o资料来源：Wind资讯，中原证券资料来源：Wind资讯，中原证券资料来源：Wind资讯，中原证券资料来源：Wind资讯，中原证券图14: VB系列产品价格走势价格走势图市场报价:维生素国产市场报价:维生素B2:80%:国产市场报价:维生素B6:98%:国产市场报价却生素B12:液相1%:国产数据来源:Wind资料来源：Wind资讯，中原证券图15:烟酸（维生素B3）价格走势图资料来源：Wind资讯，中原证券心/千克尤汗克S3.5"r53 0-.53.052 5.1.52.552.052.051.5.51.551.051.050.550.S50.050.0一,一，pl-用，一，Qk都，G 君，一，* , 一，佐川一，仔加，一，体避阳市场报价烟酸99%：国产数据来源：WindLiWU单价:青零素工业钻资料来源：Wind资讯，中原证券 图18:饲料产量累计同比增速单位资料来源：Wind资讯，中原证券图17:青霉素工业盐价格走势图949290888684828021资料来源：wind,中原证券图15: VK3价格走势图资料来源：wind,中原证券图16:心血管类原料药价格走势图资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图19:高血压原料药普利类药物价格走势图元/千克2AOO-2100-1800.15001200900GOO 21 QI180015001200900GOO2X102单价:赖诺普利单彳介:马来酸依为B普利 单价:卡多=6黄利数据来源:Wind资料来源：wind,中原证券5 .中药材价格走势分析本月重点跟踪的中药材价格总指数有所下滑。分品种看，重点跟踪的31类中药品种中, 仅有8种中药材价格指数较月初出现了环比上涨。后续中药集采也将推进，建议关注掌握上 游原材料资源的优质中药龙头企业。图21: 1月中国成都中药材价格环比指数资料来源：wind,中原证券图23:植物根茎类中药材周环比价格指数资料来源：wind,中原证券图25:植物茎木类中药材周环比价格指数资料来源：wind,中原证券图26:植物皮类中药材周环比价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图27:植物皮类中药材周环比价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图22:植物根茎类中药材周价格指数资料来源：wind,中原证券图24:植物茎木类中药材周价格指数图28:植物叶类中药材周价格指数图29:植物叶类中药材周环比价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图31:植物花类中药材周环比价格指数资料来源：windo中原证券资料来源：wind,中原证券图33:植物果类中药材周环比价格指数数据来源:Wtnd资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图34:全草类中药材周价格指数图36:藻、菌、地衣类中药材周价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图40:植物其他类中药材周价格指数资料来源：wind,中原证券图41:植物其他类中药材周环比价格指数数据来源:Wmd资料来源：wind,中原证券图42:动物类中药材价格指数资料来源：wind,中原证券图43:动物类中药材周环比价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图38:树脂类中药材周价格指数图44:矿物类中药材周环比价格指数图45:矿物类中药材周环比价格指数数据来源：Wind资料来源：windo中原证券资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图46:清热药物中药材价格资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图50:补虚药中药材价格资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图5：近十年SW中药板块的PE-band图52:止血药中药材价格图53:收涩药中药材价格资料来源：wind,中原证券图54:泻下药中药材价格指数资料来源：wind,中原证券图55:化湿药中药材价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图56:驱虫药中药材价格指数资料来源：wind,中原证券图57:化痰药中药材价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券故/来源：Wind故据来源:Wind资料来源：wind,中原证券教雌泼：Wind资料来源：wind,中原证券图61:息风止痉药中药材价格指数资料来源：wind,中原证券资料来源：wind,中原证券图62：开窍药中药材价格指数6 .生物制品板块数据分析6.1. 血制品批签发数据回顾及分析6.1.1. 人血白蛋白批签发数据分析由于采浆量有限以及欧美产品限制价格等历史因素，我国半数以上的人血白蛋白依赖进口,米内网数据显示，2021年1月我国人血白蛋白的批签发量为425.70万瓶，同比下滑8%。人血 白蛋白进口比例为56%,较2020年下降了 8个百分点。国外厂商因受到疫情因素影响，出口 到国内的产品比例减少。从市场份额变化情况看，国外几个厂家如美国杰特贝林、瑞士杰特贝林，吉利福等公司的 人血白蛋白市场份额均有所提升，这可能与国外新冠疫情肆虐下，积压产品出口到国内有关。 从国内厂商的市场份额看，2021年1月份成都蓉生、山东泰邦生物、同路生物、四川远大蜀 阳的市场份额增长较为明显。由于国外疫情状况较为严重，人血白蛋白批签发量有望进一步下滑。建议关注1月份人血 白蛋白份额提升的企业如：上海莱士 （002252）等。图64:人血白蛋白国产/进口年度格局图63:人血白蛋白批签发量以及累计同比增速瓶崎看长率资料来源：米内网，中原证券（折合10g/瓶）资料来源：米内网，中原证券（折合10g/瓶）图65:排名前20人血白蛋白生产企业市场份额变化示意图一博雅生物制药（广东）有限公司 山西康宝生物制品股份有限公司 贵州泰邦生物制品有限公司 哈尔滨派斯菲科生物制药股份有限公亘 因克特娃玛德国生产有限公司 一上海菜土m液制品股份有限公司 博雅生物制药集团股份有限公司 绿十字株式会社Baxalta US Inc一南岳生物制药有限公司 四川远大蜀阳药业有限责任公司Biotest Pharma GmbH同路生物制药股份有限公司美国杰特贝林生物制品有限公司德国杰特贝林生物制品有限公司山东泰邦生物制品有限公司成都蓉生药也有限责任公司Grifols Biologicals LLCInstitute Grifols, SA喘十木特用林牛物制品有限公司资料来源：米内网，中原证券6.1.2. 静注丙球蛋白批签发数据分析丙种免疫球蛋白对于各种感染性疾病有很好的辅助治疗作用，应用非常广泛。丙种免疫球 蛋白（Y-免疫球蛋白），英文缩写lg,也叫丙种球蛋白，简称“丙球”。人血浆内的免疫球蛋白大 多数存在于丙种球蛋白之中。静脉注射用人免疫球蛋白是用低温乙醇法从正常人血浆中分离提取免疫球蛋白组合，经深 加工和病毒灭活等步骤精制而成；为一种完整的、未被修饰的天然IgG抗体、纯度高达98%, 不含防腐剂和抗生素，专供静脉输注，与肌注丙种球蛋白相比，具有作用快，效果显著等优点。 静注入免疫球蛋白主要通过抗体补充和免疫调节对多种疾病起到治疗作用，临床适应症广泛， 常用于治疗川崎病、难治性皮肌炎、原发性血小板减少性紫瘢、抗体缺陷为主的原发性免疫缺 陷病等多种疾病。目前静丙已经进入卫健委发布的新冠肺炎诊疗指南中。米内网数据显示，2021年1月， 静丙批签发量为114.6万瓶，同比下降6%,这主要与各个公司的生产计划安排变化有关。长期看，我国静丙市场获批适应症与国际市场存在差异，目前，FDA批准静丙9大类适应 症，包括免疫类、抗感染和神经性自身免疫疾病等，其中处于II临床及III期临床的适应症种类 超过17个；我国适应症获批则仅有6个，主要集中在免疫疾病和抗感染类领域。由于之前国 内静丙治疗费用高，自付比例高，静丙的临床认知和使用水平远不及白蛋白，新冠疫情发生后， 医生对于静丙的认知有所改变，未来静丙的市场渗透率有望快速提升。从2021年1月静丙的 市场份额变化可以看，成都蓉生、远大蜀阳、双林生物、同路生物等企业的市场份额在2021 年1月较2020年有所提升。建议重点关注：双林生物（000403）。图66:静注人免疫球蛋白（pH4）的批签发量示意图资料来源：米内网，中原证券图67：静丙市场份额变化示意图T-浙江肾款主物*1品有限责任公司一一用路生粕*1节膜份有限公司 f-旦药臬团上海上在出品有限公司一一争残德疗士物工任有限公司T-学朝泉贡阳上浓.制品有限公司-上西家宝生扬机品斡份有改公司冷尔法涂#菲科生乐副书股份有F艮管曼大安制药有限公司绿十字（中：S）生乐备品有限公司-±州兰生工液制 品有 限公司-=药臬为麦汉正检唱品有限公司 f-洋依生妹割巧臬3葭份有FRA# 华兰生物工趣,股份夯限公司T""贵州泰”主物制 品有限公司河鸟生乐*!药股份有FJI公司I山东桑#:生物制品夸限公司1东双林主场割布有限公司B川运大勇阳药业有FJI责任公司成那:£1.药业有限才任公司资料来源：米内网，中原证券6.1.3. 特异性免疫球蛋白批签发数据分析特异性免疫球蛋白（简称“特免”）是针对某一特定病原体的抗体，用于防治一些无特效疗 法的严重感染性疾病（如破伤风、狂犬病），临床上具有非常重要和不可替代的作用。目前，人 特异性免疫球蛋白制品有10余种，主要分为4大类，分别为抗病毒类、抗细菌类、抗毒素类 以及抗Rh （D）免疫球蛋白类。图68：狂免批签发量示意图单位：瓶图69:破免批签发量示意图单位：瓶折期侬发依舄长型资料来源：，米内网，中原证券图70:乙免批签发量示意图折斑发他皑长率资料来源：米内网，中原证券单位：瓶图71:狂免市场份额变化示意图g；K 率45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-山东泰彩主场*|三有：R公司T-b川Z大不汨药业有很贡任公司 北大安赵茄有艰公司T-同将生物*; 3?肽份有依公司 塔女生物制其昊田政份有限公司-全房主物刎第有限公司-«-三产昊3）我汉金波制品有限公司广东双林生物制药有限公司"一乐训*卫光生新刎品段份有限公司华兰生物工标股份有取公司贵如:泰邦生物制品有限公可 r-上学好其工西脱份有限公司京汉中原塔檐生物制品有限次任公司 哈七流息圣露科土加配药般俊*硬公司人大袅主生场劄品装扮有F£公司资料来源：米内网，中原证券资料来源：米内网，中原证券月报中我们主要分析破伤风免疫球蛋白（简称“破兔”）、乙肝人免疫球蛋白（简称“乙兔”） 和狂犬病人免疫球蛋白（简称“狂兔”）三种产品批签发状况。图72:破免市场份额变化示意图即|国大员由药业售金司 一我都亲生药业痔对任公司jh愫弗生物制为甯及公司一%M生扬工理及份安乐公司一山标村土场制品拜公E r东双坎生物制,家乐公司 河鸟生物制药我份府限公司 一小兰生物工卷支庆海策公e图73:乙免市场份额变化示意图T华兰生物工农段份冬艰公司 卬川远大蜀汨药法有F艮重任公司上木泰初生粕制品有限公司贵州蔡知生物胤品有限公司31的桑田武汉丘波配品有很公司-«-浙江母康生物却另穷现货任公司3）跖臬团上海五波射品有限公司 上:甚鼾兴豆药陵住本限公打同珞生物制布城俊有M公司成都学生药业有次贡任公司-南岳生物制药有限公司博雅生物割笑臭幻肢份有限公f一深圳市卫光生物翻品破份有祇公司-* 广东双林生法:药有限公司缘十字（中21）i.物制品有F艮公司哈尔滨涿#益山生物制药股份木沃公司南集宅£汉1及制品杆）I公司 +覆川帝卫为生物,活反份度来公司-河北大至制辆限公司+自触物制药寿根公司吴艮中用鸟恿生柘*保的M任公司 殳十字（中船生物电品轩R小司资料来源：米内网，中原证券资料来源：米内网，中原证券山与兴室史扬制品腔粉春限公司米内网数据显示，2021年1月，狂免批签发量为65.93万瓶，同比增长9%,增速较上年 同期提升了 18个百分点；破免批签发量为80.79万瓶，同比增长16%,增速较上年同期回落 了 188个百分点；乙兔的批签发量为19.39万瓶，同比增长246%。由于免疫球蛋白类产品的 生产过程中，不同产品之间具有排他性，一份血浆只能生产一种免疫球蛋白产品，生产特异性 免疫球蛋白要求对浆源的筛查和检测量非常大，因此一些企业生产特异性免疫球蛋白产品的动 力不足。由于乙免具有母婴阻断和预防功能，具有巨大潜在市场，预计后期乙兔的企业生产动 力会增加，批签发量也有望进一步改善。狂免和破免随着疫情的稳定控制，批签发量有所回升。从市场份额的变化情况看，2021年1月份，双林生物、泰邦生物、南岳生物、国药武汉 所、四川远大蜀阳的狂兔市场份份额均有所提升。成都蓉生、同路生物、远大蜀阳的破免市场 份额均有所提升。从乙免的市场份额变化情况看，华兰生物、同路生物的乙免市场份额均有所 提升。6.1.4,凝血因子凝血因子是参与血液凝固过程的各种蛋白质组分。它的生理作用是，在血管出血时被激活， 和血小板粘连在一起并且堵住血管上的漏口。这个过程被称为凝血。整个凝血过程大致上可分 为两个阶段，凝血酶原的激活及凝胶状纤维蛋白的形成。它们部分由肝生成。为统一命名，世 界卫生组织按其被发现的先后次序用罗马数字编号，公认的凝血因子共有12种，分别为凝血 因子I , II, III, IV, V, VII, VIII, IX, X, XI, XII, XIII等。月报中我们重点跟踪凝血因子I, 又称为人纤维蛋白原，以及凝血因子XIII。图：人纤维蛋白原单位：瓶资料来源：米内网，中原证券资料来源：米内网，中原证券图74:人凝血因子XI I I单位：瓶从批签发量看，2021年1月，人纤维蛋白原总批签发量为10.18万瓶，同比增长58%, 较上年同期提升114个百分点。人凝血因子XIII批签发总量为15.69万瓶，同比下滑47%。从 市场份额变化情况看，上海莱士、哈尔滨派斯菲科生物制药公司、卫光生物、博雅生物、绿十 字的人纤维蛋白原市场份额较2020年均有所提升。人凝血因子VIII的市场份额变化走势中， 山东泰邦、绿十字、广东双林的市场份额较2020年有所提升。图75:人纤维蛋白原市场份额变化示意图哈尔滨派格菲科生物耐黄股份有限公司* 经十字（中国）生物制品有限公司 T博藤生物制的臬困联份湾F艮公司 +上海新兴工的歌份有民公司国药黑用上海血液制品春队公司T-上海荚士上液制品肢份有限公司T-深刈市卫光生物电品肢份有植公司T山东奈邦生物制品春展公司 一华兰生物工程肢份湾限公司图76:人凝血因子V川市场份额变化示意图山东泰邦生物制品有F艮公司-绿十字（中国）生物制品有限公Wr-华兰生物工"股份有f艮公司T-上渗荚土血液制品段份有限公乏T-广东双林生物制的有限公司T-同路生物制药蚊份有限公司T国药渠团上港血液制品有公司 上港寻兴医药腰份有浪公司资料来源：米内网，中原证券资料来源：米内网，中原证券6.2. 疫苗批签发数据回顾及分析6.2.1. 流感疫苗米内网数据显示，2021年流感疫苗批签发量约为170.61万人份，同比增长159%,增速 较上年同期提升了 75个百分点，批签发量同比快速增长来自于新冠疫情防控需要下，各地流 感疫苗免疫需求的提升。图.77:流感疫苗批签发示意图单位：人份图78:流感病毒裂解疫苗批签发示意图单位：人份伍堵长率资料来源：米内网，中原证券图79:四价流感病毒裂解疫苗批签发示意图单位: 人份资料来源：米内网，中原证券图80: 2020年流感病毒裂解疫苗企业市场份额 单位：0.5ml/瓶，1瓶/人份折孰登发值培钙1诉餐甫剂由幺tr文夕仅修药I大点1餐WEe萧1天元史9野亚取的幺同；No««rvs v«c res endO卡:ta富藻M/公 SAMOFirMHUUSA国会团R及由*虑弟幺司令室物口技*何I再公奇笛？ 团上由豪，以喃幺a 大建立主机御勇*号公& 伊克呈明e忖幺& 二XI的MS训M所*用得仟40 il9RWHSHSMWCflJ 比亨甘？缚力使白射5«1r公用 代支糊电品出我所食用我住9团 3闺信霍巴商9 MAM公司 华M叁初售同承出I辞公0工衣三出q主世矣用一切北京卧头笺由曜一B资料来源：米内网，中原证券资料来源：米内网，中原证券图81: 2018年以来四价流感病毒裂解疫苗企业市场份额单位：人份120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%2018 年2019 年2020年2021 年北享科兴生物制品有限公司江苏金迪克生物技术肢份有限公司华兰生物疫苗肢份有限公司长春生物制品研完所有F艮贡任公司 3苗美31支汉2液副品有限公司资料来源：米内网，中原证券从子产品看，三价流感疫苗（流感病毒裂解疫苗）2021年1月没有批签发。四价流感疫苗2021年1月合计批签发总量为91.92万人份，上年同期批签发量为0,由于免疫效果更好， 四价流感疫苗在民众中的认知提升较快，呈现快速增长态势。从市场份额看，江苏金迪克、北 京科兴的市场份额较上年同期有所提升。6.2.2. 肺炎疫苗米内网数据显示，2021年1月肺炎球菌疫苗批签发量约为294万人份，上年同期批签发 量为0,批签发量同比快速增长来自于新冠疫情蔓延下，各地对肺炎的免疫需求有所提升发所 致。从子产品看，13价肺炎结合疫苗2021年1月批签发量为171.41万人份，上年同期批签 发量为0;23价肺炎结合疫苗2021年1月批签发量为122.61万人份，上年同期批签发量为0。从市场份额看，13价肺炎结合疫苗2021年1月辉瑞公司占。比为65%;沃森公司占比为 35%; 23价肺炎球菌多糖疫苗看，成都生物所市场份额最大为53.92%；北京民海位居第二， 为23.29%;玉溪沃森占比位居第三为22.79%。6.2.3. HPV 疫苗米内网数据显示，2021年1月HPV疫苗批签发量约为44.43万人份，同比增长24%, 增速较上年同期下降了 79个百分点。HPV疫苗按照种类可以分为2价、4价和9价三个类型。由于HPV16和18型感染率最高， 导致了 70%的宫颈癌、80%的肛门癌、60%的阴道肿瘤和40%的外阴癌。因此，2016年07 月12日，国家食品药品监督管理总局批准葛兰素史克（GSK）公司的预防用生物制品一人乳 头瘤病毒吸附疫苗的进口注册申请。该产品为采用杆状病毒表达系统分别表达重组HPV16和 18型病毒样颗粒，经纯化，添加MPL和氢氧化铝佐剂等制备的双价疫苗。2价疫苗适用于9-45 岁之间的女性，价格相对也较便宜。2021年1月，GSK的2价HPV疫苗的批签发量为0。而万泰生物二价宫颈癌疫苗（商品 名：馨可宁，Cecolin）于2019年12月30日获得国家药监局批准，2020年5月正式投入市 场，定价329元/针，914岁接种两针的费用为658元，1545岁接种三针的费用为987元。 2021年1月，公司二价宫颈癌疫苗的批签发量为12.71万人份，批签发数量与前几个月相当。 建议重点关注万泰生物（603392）。图.84