yao证券投资学期末考试(试卷B)标准答案.pdf

.金融投资学期末考试试卷 B标准答案一、名词解释本大题共一、名词解释本大题共 5 5 小题，每题小题，每题 6 6 分，总计分，总计 3030 分分1 1、股票：、股票：是指股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。2 2、衍生证券：、衍生证券：衍生证券，也称金融衍生工具，是一种或有权益合约，其合约价值取决于根底资产的价格与其变化。3 3、可转换债券：、可转换债券：是指在特定时期可以按某一固定的比例换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。4 4、封闭式基金：、封闭式基金：指有固定的存续期，在存续期间资金的总体规模固定，投资者通过二级市场买卖的基金。5 5、系统性风险：、系统性风险：又成为不可回避风险或不可分散风险，是指与整个市场波动相联系的风险，它由影响所有证券价格的因素所导致。这些风险主要包括社会风险、政治风险和经济风险等各个方面的全局性风险。1.有价证券有价证券:具有一定的票面金额，用以证明证券持有人有权按期取得一定收入的所有权和债券凭证。2.优先股优先股:股份发行的，在分配公司收益和剩余资产清偿方面比普通股股票优先的股票。3.开放式基金开放式基金:基金的资本总额和发行份数不是固定不变得，而是根据市场的供求关系随时发行或赎回的投资基金。4.股价指数股价指数:金融机构编制的，对股票市场上有代表性的公司发行的股票价格进展平均计算和动态比照所得出的数值。反映股票价格涨跌。5.证券上市证券上市:将证券在证券交易所登记注册，使证券有权在交易所挂牌交易六、计算：六、计算：1、北新建材(000786)配股前总股本为 15500 万股,其中法人股为 11000 万股,流通股 4500 万股,1998 年配股比例为 10 配 3,配股价为 9 元,股权登记日为 1998年 8 月 20 日,除权日为次日,登记日收盘价为 15.39 元。其除权价？2、某公司上年度税后利润 4520.30 万元，上年初总股本 7000 万股，6 月份有一次分红派送行为，为 10 送 2 派现 3 元,股权登记日的收盘价为 25 元。如果目前该股的股票价格为 18.80 元，请计算该股的除权除息价与目前的市盈率。3 某证券投资组合有四种股票，经过研究四种股票在不同时期可能获得的收益率与不同的市场时期可能出现的概率如下表，请计算：1每只股票预期收益率；2如果四只股票在证券投资组合中所占的权重分别为 10%，20%，30%，40%，请计算此证券投资组合的预期收益率和标准差。不同时期出现概率可 能 的 收 益 率A市场火爆0.20市场较好0.2530%35%B20%30%1/5C25%40%D30%35%.市场盘整0.30情况糟糕0.1510%6%10%5%20%10%20%5%4、某人买入某股票看涨期权和同品种股票看跌期权各一份，假设目前该股市价为 20 元，看涨期权合约期权费 3 元，协定价 22 元，看跌期权合约期权费 2 元，协定价 18 元，请对该投资者的盈亏情况加以分析。5 5某人买进一份看涨期权，有效期某人买进一份看涨期权，有效期 3 3 个月。当时该品种市场价格为个月。当时该品种市场价格为 2020 元。按元。按协约规定，期权买方可在协约规定，期权买方可在 3 3 个月中的任何一天以协定价格个月中的任何一天以协定价格 2222 元执行权力，期权元执行权力，期权费为每股费为每股 1 1 元。假设干天后，行情上升到元。假设干天后，行情上升到 2626 元，期权费也上升到每股元，期权费也上升到每股 3 3 元，问元，问该投资者如何操作能够获利最大从投资收益率角度考虑该投资者如何操作能够获利最大从投资收益率角度考虑。1执行权利，现金结算：26-22-1100=300投资收益率：300/100=300%2卖出期权：(3-1)100=200投资收益率：200/100=200%3行权，买入股票，再卖出股票：26-22-1100=300 元，投资收益率=300/2200+100=13.04%佣金等交易费用不计(4)放弃行权：-100%因此，该投资者选择执行权利，以现金结算可获利最大。6、某投资者拥有 3 只股票组成的一个资产组合，这批股票在 2010 年 10 月 29日的市值为 200 万元，当天，2011 年 3 月到期的 IF1103 合约报价为 3500 点，每一指数点的价值为 300 元；并且得知这 3 种股票的值分别为 1.05、0.92、1.15，每种股票的投资比重分别为 20%、45%、35%。由于他预计未来几个月股票行市将下跌，为保障其持有的股票价值，决定用沪深 300 股票指数期货进展保值交易。请问：1、该投资者应该采用哪种套期保值策略？应如何进展具体操作？2、假设到 2010 年 11 月 25 日，他持有的股票市值为 160 万元，当天该投资者在 3000 点时对冲平仓其持有的全部 IF1103 合约。该投资者的盈亏情况如何。8 8、某公司在、某公司在 20082008 年年 2 2 月月 2020 日以面值日以面值 10001000 元发行一种元发行一种 5 5 年期债券，票面利率年期债券，票面利率为为 10%10%，每年在，每年在 6 6 月月 3030 日付息一次，某人在日付息一次，某人在 20102010 年年 1111 月月 2020 日以日以 10051005 元的价元的价格买入格买入 100100，请问：，请问：1 1如果这个人持有到期，他一共得到多少利息？如果这个人持有到期，他一共得到多少利息？2 2如果这个人持有到期，如果这个人持有到期，他的年收益率为多少？他的年收益率为多少？3 3如果这个人在如果这个人在 20112011 年年 5 5 月月 2020 日，以每日，以每 10021002 元的元的价格出售，他的持有期年收益率为多少？价格出售，他的持有期年收益率为多少？1100010010%2=20000 元2【1000-1005100+20000】/10051002+3/12=8.62%31002-1005/10056/12 =-0.597%9 9、某投资者持有一由、某投资者持有一由 A A、B B 两种证券构成的证券组合，它们各自的收益情况如下表：两种证券构成的证券组合，它们各自的收益情况如下表：概率 P证券 A 的收益率%证券 B 的收益率%0.352.52/5.0.40.376 -0.051.0假使投资者对这两种证券的持有比例分别为：证券A60%、证券 B40%，求：该证券组合：该证券组合的期望收益和方差。的期望收益和方差。6 6 分分2V(AB)WACOVAAWB2COVBB 2WAWBCOVAB解：公式：ER=WAERA+WBERB：WA=60%；WB=40%ERA=0.35%+0.47%+0.36%=6.1%ERB=0.32.5%+0.4-0.05%+0.31.0%=1.03%ERA+B=60%6.1%+40%1.03%=4.07%2 分222COVAA=0.35%6.1%+0.47%6.1%+0.36%6.1%=0.0069%222COVBB=0.32.5%1.03%+0.4(-0.05%1.03%)+0.3(1.0%1.03%)=0.0112%COVAB=0.35%6.1%2.5%1.03%+0.4(7%6.1%)(-0.05%1.03%)+0.3(6%6.1%)(1.0%1.03%)=-0.0087%22VA+B=60%0.0069%+40%0.0112%+260%40%-0.0087%=0.0001%.2 分10.10.某钢铁公司确定股利分配方案为某钢铁公司确定股利分配方案为 1010 股送股送 1 1 股，股，1010 股配股配 2 2 股，股，配股价为配股价为 6 6 元，元，其股权登记日当天的收盘价为其股权登记日当天的收盘价为 8.58.5 元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。=8.5+4*0.2 1+0.1+0.2=7.15所以该股票第二天的理论除权价为 7.52.假设某股市四种股票的交易资料如下，假设基期股票价格指数为100，利用加权综合法以报告期交易量为权数求出股价指数。股价指数。股价交易量种类基期报告期基期报告期A812100150B5860100C1014100120D91560802.=151.7 =12*150+7*100+12*120+13*80 8*150+5*100+10*120+9*80 =137.57所以股价指数上涨 51.7 个点3.某面值为 1000 元的三年期一次性还本付息债券的票面利率为 8%，2002 年 1月 1 日发行，2003 年 1 月 1 日买入。假定当时此债券的必要收益率为 6%，计算计算买卖的均衡价格买卖的均衡价格二、简答题二、简答题2525 分分1 1、简述证券发行市场与交易市场的关系。、简述证券发行市场与交易市场的关系。6 分答：证券发行市场与证券交易市场相辅相成，缺一不可。有了证券发行市场，才有证券市P=M(1+r)n/(1+R)m=1000(1+0.08)3/(1+0.06)2=1121.143/5.场，证券交易市场才有交易容；有了证券交易市场，投资者购置证券才可能自由地出售，才有可能吸引更多的投资者购置证券，促使证券市场更好地发挥作用。2 分2 2、试说明资本市场线、证券市场线与证券特征线之间的区别。、试说明资本市场线、证券市场线与证券特征线之间的区别。6 分答：CML资本市场线反映的是证券期望收益和总风险的关系，SML证券市场线反映的是期望收益和系统风险的关系。在均衡的条件下，所有的证券都应该该落在SML 上。CML实际上是 SML 的一个特例，当一个证券或一组证券有效率，且与市场组合的相关系数等于1的时候。在证券市场线的等式中，是自变量，市场组合的超额收益是斜率；在特征线中，是斜率。3 3、什么是证券投资的风险？系统风险包括哪些容？非系统风险又包括哪些容？、什么是证券投资的风险？系统风险包括哪些容？非系统风险又包括哪些容？答：证券投资中，证券投资收益收益率的不确定性称之为证券投资风险。系统风险包括：1 利率变动 2 通货膨胀 3 政治因素 4 政策变化。非系统风险包括：1 经营风险 2 财务风险 3 流动风险 4 违约风险4 4、试对技术分析的要素进展简要分析？、试对技术分析的要素进展简要分析？6 6 分分答：技术分析的要素为：价、量、时、空。价：主要指证券的成交价收盘价最为重要，反映了证券市场过去和现在的市场行为。5 5、什么是资产多样化原那么？在具体应用时应该采取怎样的策略？什么是资产多样化原那么？在具体应用时应该采取怎样的策略？答：资产多样化的概念和一个谚语所表达的思想一样，：“不把鸡蛋放在一个篮子里。如果你把鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子掉在了地上，那么所有的鸡蛋都会被摔坏。同样地，一个人也不能将投资集中在一个公司或者一个行业里，这样很容易发生问题。例如，2001年 11 月，在美然公司财务造假被披露以后，安然公司的股价从80 美元/股一路下滑到 0.65美元/股，给投资者造成了巨大的损失。为了使资产多样化产生最大的收益，投资者不仅要考虑投资于不同的资产类别 如股票和债券 和不同的产业，还可以考虑进展全球化的投资。6 6、为什么资产配置决策非常重要？资产配置都包括哪些程序？、为什么资产配置决策非常重要？资产配置都包括哪些程序？答：在任何一个具体的证券投资的决定做出之前，投资者必须由一个相对明确的资产配置方案。所谓资产配置决策就是指如何将有限的资金分配到不同类型的资产上的决策。资产配置对投资业绩具有重要意义，具体表现在两个方面：第一，资产配置综合了不同类别资产的主要特征，在此根底上形成投资组合，相对每一组成局部，该投资组合具有更好的风险收益特征；第二，资产配置有利于实现多种类别资产和特定投资品种的分散投资，从而将投资组合的期望风险特征和投资者自身的风险承受能力相匹配。资产配置有以下三个关键步骤：1、将资本市场条件和投资者的具体目标与限制条件进展归纳；2、根据第一步的相关条件来选择投资者要求的最正确投资组合；3、资产组合的评估、调整与再平衡。7 7、选择证券投资基金进展投资都有哪些好处，面临哪些风险？、选择证券投资基金进展投资都有哪些好处，面临哪些风险？答：证券投资基金是指通过出售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进展证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式2 分。选择证券投资基金进展投资的好处在于：1、集合理财，专业管理；2、组合投资，分散风险；3、利益共享，风险共担；4、严格监管，信息透明；5、独立托管，保障平安4 分.选择基金时，就必须留意以下几种风险：1、流动性风险；2、折价风险；3、管理风险；4、系统性风险；5、购置力风险4 分。后两个答对其中四点即后两个答对其中四点即可。可。8、按照股票根本面与价位的排列组合，可以将股票划分为哪几种类型？应该怎样进展投按照股票根本面与价位的排列组合，可以将股票划分为哪几种类型？应该怎样进展投资？资？答：按照股票根本面与价位的排列组合，可以将股票划分为四种类型：1白马股：根本面好，价位高；2黑马股：根本面好，价位低；3朦胧股：根本面差，价位高；44/5.垃圾股：根本面差，价位低。将股票容与价位进展了排列组合后，其买卖策略是：适时卖出朦胧股、与时买进黑马股。9、股票的特征？股票的特征？(1)期限的永久性(2)责任的有限性(3)决策的参与性(4)投资的风险性(4)交易的流通性10、开放式基金与封闭式基金的区别？开放式基金与封闭式基金的区别？(1)期限不同(2)价格决定不同(3)投资策略不同(4)规模可变不同(5)交易方式不同11、证券市场的参与者？证券市场的参与者？(1)证券市场主体：投资者、发行者(2)证券市场中介 (3)自律性组织 (4)证券监管机构1212、技术分析的定义和假设？、技术分析的定义和假设？答：技术分析是对市场过去和现在的市场行为为分析对象，运用数学、逻辑学方法探索典型规律，据以预测证券市场未来变动趋势、市场价格包括一切信,价格沿趋势移动,历史会重演三、综合分析题本大题共三、综合分析题本大题共 1 1 小题，总计小题，总计 3030 分分1 1、结合中国证券市场的实际，谈一谈在中国证券市场投资的特殊性、结合中国证券市场的实际，谈一谈在中国证券市场投资的特殊性从投资主体来讲，中国股市以个人投资者占主导地位，机构投资规模小3 分，不管个人投资者或机构投资者都短线交易，市场中缺少长期投资者 3 分，以个人投资者为例，大多数投资者的持股期不超过2 周3 分。从投资客体来讲，中国股市可供选择的投资工具少，而且缺乏做空机制，市场交易以单向买卖为主3 分。具体就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股权结构特殊，存在大量非流通股待流通3 分；上市公司很少给投资者现金分红，即使分红，金额也很小 3分；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分 3 分；新股发行制度不合理，新股定价过高3 分从投资环境来看，存在以下特殊性：市场投机现象严重、价格大起大落3 分；政出多门，政策易变，管理层对证券市场的过度干预 3 分；假消息漫天飞，媒体宣传不规3分；缺少指数期货等避险工具3 分2 2、证券市场价格的主要影响因素、证券市场价格的主要影响因素要点：1宏观因素2宏观经济因素3政治因素4法律因素5军事因素6文化自然因素7产业和区域因素8公司因素9市场因素5/5