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上海交通上海交通大学本科大学本科公司财务公司财务主讲人 胡奕明提要提要教学要求公司财务概述 公司财务与企业管理的关系 公司财务目标 商业组织的选择 财务管理的组织结构教学目的教学目的了解公司财务学的基本理论和方法 了解公司财务的运作环境和组织结构 掌握投资组合、风险和报酬、资本资产定价、MM理论、有效市场等金融市场理论 了解投资、筹资、收益分配以及日常财务实际运作 奠定一个良好的财务学基础。基础要求和教学目标基础要求和教学目标基础：会计金融市场目标：能够掌握公司财务学的一般知识 能够运用相应理论，解释和分析一些实际工作中的难题突出“解决实际问题的能力”公司财务的核心是公司财务的核心是资金资金利润分配日常营运筹资投资公司财务公司财务可以可以解决的一些问题：解决的一些问题：为什么Walmar、国美可以不用自己的钱建起大卖场？（拖欠货款超过100天）为什么一法国葡萄酒公司购回自己公司的股票？（股票回购现金充裕/其它投资机会少）住房贷款还款方式中哪一种合算？（等本金/等额付款）为什么有的上市公司要借款发现金股利？（股利政策）套期保值东航为什么亏了61亿？创业版首批上市公司市盈率114倍，哪方赢了？谁需要学习谁需要学习公司财务公司财务知识？知识？CFO(首席财务执行管)财务总监、财务经理、财务顾问、其它相关部门（人力资源、业务部门）FA(财务分析师)证券公司、咨询公司、银行信贷部政府部门、监管机构及交易机构 税务机构、证监会、交易所等公司财务公司财务课程主要内容课程主要内容Ch1.公司财务概述1Ch2.价值与证券估价2Ch3.风险、收益率与资本成本2Ch4.资本预算2Ch5.资本结构和财务杠杆1Ch6.长期融资2Ch7.对股东的分配：股利和股份回购1Ch8.财务分析2Ch9.日常财务管理流动资产管理1Ch10.衍生产品与风险管理1Ch11*.跨国公司理财专题1案例交流1-2次公司财务公司财务相关课程相关课程经济学委托代理、博弈论、制度经济学会计学三张报表、基本概念金融市场与金融机构管理学牵一发而动全身管理会计涵盖部分内容：投资决策财务管理涵盖面更大一些：中小企业融资、预算、财务分析等。公司财务公司财务课程考评课程考评每次出勤平时作业 56次小组案例1个，其它在课堂讨论期末考试成绩：考勤10平时作业20案例与讨论20期末考试50Chap 1.公司财务学概述公司财务学概述公司财务与企业管理的关系公司财务目标商业组织的选择财务管理的组织结构1.1 公司财务与企业管理的关系公司财务与企业管理的关系企业供应商顾客雇员高级管理人员专利技术研发政府部门债权人股东原材料市场产品市场劳动力市场经理人市场技术市场税收监管机构银行、债券市场股票市场公司财务在企业管理的重要性公司财务在企业管理的重要性企业外部：金融市场是现代市场体系的枢纽现代市场经济是经济关系货币化的经济，金融手段全面介入社会经济的运行，金融活动牵导着商品的交换和生产要素的重组，发达的金融市场在现代市场体系中居主导地位。企业内部：企业资金运动贯穿现代企业生产经营主要过程和主要方面。资金运动形态：原材料半成品产成品产品 结论：公司财务围绕资金运动而展开，贯穿企业生产经营的全过程，并成为联结企业和市场、企业和政府的纽带。公司财务的主要内容公司财务的主要内容主要内容：筹资活动、投资活动和收益分配最终收益的大小取决于投资的规模、组合及其效益，而投资的规模、组合及其效益又受制于筹资的数量、结合及代价。1.2 公司财务目标公司财务目标要与企业经营战略目标相一致 不同时期的战略不同，财务目标也不同。“四大”进驻中国几个观点：利润最大化目标 股东财富最大化 企业总价值最大化股权债权 企业契约论下“各方利益最大化”社会责任与道德规范：气候变化、碳排放契约理论下的几个问题：契约理论下的几个问题：公司财富最大化是否就是公司价值最大化？相关者利益最大化1.3 商业组织的选择商业组织的选择这一问题的理论背景：企业理论为什么大部分的经济活动是有企业而不是个人来实现？为什么大型企业大多是公司制而不是其他法律上许可的组织形式？独资企业合伙制企业公司制商业组织的形式：商业组织的形式：优点:易于组建 较少的法规限制 无公司税缺点:有限的存续期 无限责任制 难以募集资本独资企业独资企业合伙制企业的优缺点与独资企业基本相同。为什么我国会计师事务所会选择公司制而不是合伙制？进一步则选择“有限合伙”？合伙制企业合伙制企业优点:无限的存续期 所有权易于转移 有限责任制 易于筹集资本缺点:双重税负 建立和编制报表的成本公司制公司制合伙制和公司制比较合伙制和公司制比较公司制合伙制流动性和可交易性股份可以交易而公司无须终结；股票可以产权交易受到很大限制；一般无合伙制的产在交易所上市交易权交易市场投票权每股有一投票权，表决重大事项和选举董有限合伙人有一定投票权；一般合伙人独享事会；董事会决定高层经理控制和管理经营税收双重征税：公司收入缴纳公司所得税；股合伙制无须缴纳企业所得税；合伙人根据从东所获股利缴纳个人所得税合伙制企业分配的收入缴纳个人所得税再投资和分红公司拥有较大的自由度决定股利支付比例一般来说，合伙制企业不准将其现金流量用于再投资；所有的净现金流量分配给合伙人责任股东个人不承担公司的债务有限合伙人不承担合伙制企业的债务；一般合伙人可能要承担无限责任存续公司具有永恒存续期合伙制企业仅有有限存续期关于公司制的几点趣议关于公司制的几点趣议:无限期资产 通涨筹集资金曹冲称象有限责任破产防火墙不能算是“公司”的特殊实体：信托单位/项目融资、收益债券中的SPV1.4 财务管理组织结构财务管理组织结构1.常见结构董事会总经理监事会销售副总生产副总财务副总会计主任财务主任IBM公司财务部门的组织结构图CFO成本价格资金管理控制项目秘书计划会计管理成本控制定价库存资产银行成本分析总账应付款费用报销工资发票审核收入计划资产计划费用控制资金管理收款税收筹划信用控制现金管理内部控制合同管理开发票1.4 财务管理组织结构财务管理组织结构2.跨国公司型董事会监事会总经理地区部副总国际实务部副总生产副总财务副总销售副总财务主任会计主任开票中心财务中心控股中心1.4 财务管理的组织结构财务管理的组织结构公司财务管理机构职级 Entry-level Positions Financial Analysis(财务分析员),Credit Analyst(信贷分析员),Cash Manager(现金管理员)More Senior Positions Assistant Treasurer(助理司库),Manager of Corporate Financial Analysis(公司财务分析经理),Corporate Risk Manager(风险管理经理),Pension Fund Manager(养老金经理),Director of Financial Reporting(财务报告经理)Very Senior Positions Chief Financial Officer(首席财务执行管),Treasurer(司库),Controller(主计长),Vice President of Corporate Development(公司发展副总)1.4 财务管理的组织结构财务管理的组织结构首席财务官（CFO）企业财务战略和计划的制定外汇交易和管理利率风险管理生产和存货的控制等；司库现金及有价证券管理投资决策分析筹资计划信用分析与投资者关系协调养老金管理主计长（总会计师）财务会计成本会计税务数据或资料处理你是不是你是不是CFO的料子？的料子？1.Deep Down,Youre Still a Bean Counter（数豆者）（数豆者）2.You Cant Handle Office Politics（办公室政治）（办公室政治）3.Youve Got a Swelled Head（经常头大）4.Youve Got No“Heart“（坚持立场）（坚持立场）5.Youre Too Content with the Status Quo（只说不做）6.You Dont Care Enough about Operations（不在意经营）（不在意经营）7.Youre the“Quiet One“（喜安静的人）（喜安静的人）8.Youve Got a“Financial Disconnect“（与金融无关联）（与金融无关联）9.You Pay No Attention to the CIO Behind the Curtain（对高新技（对高新技术不关心）术不关心）10.Youre Not a Leader（不是领导者）（不是领导者）
