经济管理学与财务知识分析.docx

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第29页 共29页 克强经济学提出人谈支柱不刺激去杠杆和搞改革 “李克强经济学”的英文单词Likonomics是由时任海外投行巴克莱亚洲首席经济学家黄益平提出的，用来指李克强为中国制定的经济增长计划。概念甫一诞生，便具有属于自己的旺盛生命力，所孕育的改革正能量令人期待。Likonomics开始全球传播，成为继“李克强指数”后又一个炙手可热的“中国制造”的财经名词。中国“放开膀子”搞改革的特殊时代背景、新总理李克强经济学博士的强大学术背景，赋予了这个词汇独特的魅力和想象空间。争议之声伴随着中国经济的波动四起。已经离开巴克莱全职回到北京大学国家发展研究院任教的黄益平教授日前接受了中国企业报记者的独家专访，回顾了提出“李克强经济学”这一思想火花的始末，并澄清了一些误读。 “李克强经济学”不仅是学术界的头脑风暴，更是发生在中国当下活生生的现实。外界更关心的是，“李克强经济学”爆发的强大能量，将把中国的改革带向何方？从“李克强指数”到“李克强经济学”任职辽宁省省委书记时，李克强喜欢通过三个指标来追踪辽宁的经济动向：全省铁路货运量、用电量和银行已放贷款量，以挤掉统计数字的水分，减少对宏观经济的误判。2010年末，经济学人杂志推出了一项用于评估中国 GDP增长量的新指标李克强指数 (Likeqiangindex).无独有偶，2013年中，“李克强经济学”( Likonomics)横空出世。黄益平教授回忆说：“6月底，我在写给巴克莱资本全球客户的最后一份北京明信片中提出了Likonomics(即李克强经济学)这个新词，并简要讨论了其三大政策支柱：不刺激、去杠杆和搞改革。” “去杠杆化、结构性改革和避免大规模刺激计划”，是巴克莱版“李克强经济学”概念的三大支柱，巴克莱一份最新研究报告说：“李克强经济学正是中国所需要的，因为中国经济急需重回可持续增长的轨道。”华尔街日报称，考虑到财经词典里已经有了“希腊脱欧”(Grexit)、“扭转”(twist)、“逐步削减”(taper)以及安倍经济学(Abenomics)等术语，再增加一个“李克强经济学”可能就显得俗套了。但鉴于中国当前所从事事业的重要性，确实值得创造一个新词加以描述。简而言之，李克强经济学代表着用短痛换取长期的益处。巴克莱预计，去杠杆和再平衡的经济政策有可能把中国推向“临时硬着陆”，未来三年里也许会有某个季度的经济增速会降至3%附近，但这样的减速应该是暂时的，因为经济改革应该会提高整体经济效益，推动经济增长快速反弹。换句话说，波动相对较大的经济周期未来可能将成为中国经济的常态。兴业银行首席经济学家鲁政委为“李克强经济学”增加了“不教条，有弹性”两个新特点。在7月16日召开的经济形势座谈会上，李克强总理提出宏观调控的“上限”和“下限”，被评价为“既有战略定力，又有底线思维”。“如果安倍经济学、撒切尔经济学是不论任何阻力坚决贯彻下去的经济理念，那么李克强的管理更具灵活性。下半年，或许会有刺激增长的政策出台。不过，这种刺激相对温和。”鲁政委表示。鲁政委幽默地评价，三大政策支柱之一的“去杠杆化”，不如说是“不加杠杆”。“举个例子，原来1块钱借2块钱，去杠杆化就是今后1块钱只能借1块5，不加杠杆则还是能借2块，但不能更多了。”瑞穗证券首席经济学家沈建光将“李克强经济学”的三大支柱定义为“理顺要素价格、打破准入限制以及涉足改革深水区”。作为对市场化改革有卓越贡献的著名经济学家厉以宁教授的学生，李克强总理在其经济学理论形成之始便认可了市场在资源有效配置中的重要作用。沈建光表示，“李克强经济学”更类似供给学派，有别于仅靠货币政策与财政政策等宏观政策来调节需求端的传统凯恩斯学派。南方周末早在3月就撰文将“李克强经济学”的内涵简要概括为“厘清政府与市场的边界”。李克强总理百日新政后，释放出三大明确的政策信号：一是新一届政府绝不会出台大规模经济刺激计划；二是新一届政府对经济下滑的容忍度在不断提高；三是全面而坚定地推进经济体制改革，让“改革成为中国经济的最大红利”，透过这些政策信号我们已经找寻到了“李克强经济学”的核心和理论逻辑。黄益平对中国企业报记者坦陈，目前尚未听到李克强总理本人对“李克强经济学”的看法。不过，国内外各界大多是认同李克强总理最近几个月一再宣示的政策意向的，认为这些新的政策方向终于有可能让中国经济摆脱目前这个不协调、不平衡、低效率和不可持续的增长模式，从而走上长期可持续增长的道路。而“李克强经济学”恰恰是通过总结这些政策意向而得出的。至于其他媒体总结的“李克强经济学”的核心，有些是基于不同的解读，但更多的只是表述不同而已。澄清误读，破除“硬着陆”恐惧黄益平告诉中国企业报记者，目前对“李克强经济学”需要澄清两个非常明显的误解：第一，“李克强经济学”其实并非指经济学理论，而是泛指“李克强经济政策框架”或者“政策思路”，这个其实是有先例的，就像里根经济学和安倍经济学，因此不要随便往理论上扯。第二，“李克强经济学”并非“休克疗法”，中国的经济改革从来就没有实施过真正意义上的休克疗法。还有一个与之相关的误解是“李克强经济学”鼓励甚至推动经济“硬着陆”。“我确实低估了市场在面对硬着陆风险时的心灵脆弱度。”黄益平说。但他认为当前存在的“硬着陆”恐惧症其实也是过去长期实施保增长政策后遗症之一，增长速度稍有波动，市场便一片恐慌。他认为应该打破对经济周期下行的恐惧症，并提出了三点看法：第一，“硬着陆”其实是一个很主观的判断问题，今天我们认为是硬着陆的减速，明天可能不一定。过去我们特别担心GDP增速滑到8%以下，现在8%以下的增速已经成为常态。第二，从逻辑上看未来几年GDP增速发生明显下降，有一定的必然性。我们所说的“硬着陆”增长减速，在其他新兴市场经济确实是稀松平常的事情。第三，经济周期包括增长下行，其实是挤出劣质投资项目、提高经济质量的必要过程。即便如此，黄益平也从来不认为任何政府应该或者可以听任经济增长发生“硬着陆”，也没有任何政府可以完全不顾经济增长状况。 “李克强经济学”与中国实际吻合度有多高？黄益平认为，“李克强经济学”的三大支柱“不采取大规模的刺激政策、适度去杠杆控制金融风险和全面推动结构改革”， 不仅是学者做的总结和概括，更来自中国政府非常清楚的经济决策和政策意向。黄益平表示，新政府执政以来所采取的新的政策方向十分清晰，包括李克强总理本人曾经一再重申一些重要的政策信号，例如“政府主导的投资难以持续”、“用好增量、盘活存量”和“改革是最大的红利”等。自去年年底以来，经济增速不断放缓，市场上要求政府重回刺激政策老路的呼声一浪压过一浪。但政府一直非常冷静地判断经济局势，没有采取过激的政策。政府上下各部门都在集中精力筹划多方面的改革方案。黄益平说，“不刺激”，准确地说是“不再采取大规模的刺激措施支持经济增长”，或者“不过度刺激”，这和“稳增长”并不矛盾。黄益平一再重申，不要混淆现在“稳增长”和过去“保增长”之间的本质区别。他表示，任何政府都会采取适当的宏观经济政策稳定经济，美国是这样，中国也是如此。当然，过去是“保增长”，以举国体制把GDP增长率推到9%甚至更高的水平。现在“稳增长”，是以财政或者货币政策手段放缓增速下滑的速度，让GDP增长率逐步稳定在新的增长潜力附近。李克强总理最近划出GDP增长下限，7%甚至更低一些，其实已经把“稳增长”与过去“保增长”的区别表述得清清楚楚。构建之中的首脑经济学回顾里根经济学、撒切尔经济学，一国元首或政府首脑命名的经济学，不仅在于其名，更在于其施政的成效从这个意义来说，“李克强经济学”尚在构建之中。中国经济行至年中，李克强划定的经济“下限”隐约可见。工信部官员称，从数据上看，目前宏观经济的指标不太乐观，大部分在底限区间的下半部分，个别指标踩在了底限边缘线上，甚至已经溜出了底限区间，而且还在继续往下走。7月17日的年中经济分析会上，以国家发改委为首的各部委共同向李克强总理提交了一份下半年调控措施的书面材料。这份侧重稳增长的报告以局部刺激政策为主。中国下半年经济政策调控的主要措施，将是李克强面对中国经济不断下滑态势出手干预的第一份政策草案。现在到了检验李克强对存在诸多矛盾和不确定性的中国经济微调的时刻。随着相关动作的频频出手，“李克强经济学”的核心思想有没有变化？黄益平说，“李克强经济学”是一个政策框架，这是一个起码要管未来五到十年的思路。“我们判断一个政策方向，自然不能因为几个局部的、短期的措施匆忙下结论。部委动向更多的是应对短期经济波动，不同的政府部门的工作也各有侧重，发改委想多上项目，商务部想多支持出口，向来如此。”黄益平表示，判断“李克强经济学”的核心思想有没有改变，一是看会不会像2008年那样推出全面的刺激政策举国保增长，二是看从现在到三中全会期间会不会酝酿、推出一系列的改革措施。他判断，7月19日央行决定放开贷款利率下限，就是政府坚定不移地推进改革、实现增长模式转型的一个重要宣示。如果政策目标真的变成了“保增长”，央行完全可以直接下调贷款利率并放水银行信贷。而放开贷款利率的下限，是作为利率改革甚至金融开放的重要步骤。有媒体总结，“李克强经济学”核心要点之一是中国政府向市场放权让利，随着国务院会议的召开，持续推进制度创新，不断释放改革红利、激发市场活力，促进实现全年经济社会发展预期目标。尽管海外对于“李克强经济学”有各种各样的猜想，但可以肯定的是，中国政府向市场放权让利的改革不会停滞。改革驶入深水区，中国带着阵痛加速转型。“李克强经济学”并不完全属于个人，其代表的不仅是新一届领导集体的治国理念与经济智慧，更是对30多年来中国经济实践的总结与反思的结果。 以下内容为繁体版 “李克強經濟學”的英文單詞Likonomics是由時任海外投行巴克萊亞洲首席經濟學傢黃益平提出的，用來指李克強為中國制定的經濟增長計劃。概念甫一誕生，便具有屬於自己的旺盛生命力，所孕育的改革正能量令人期待。Likonomics開始全球傳播，成為繼“李克強指數”後又一個炙手可熱的“中國制造”的財經名詞。中國“放開膀子”搞改革的特殊時代背景、新總理李克強經濟學博士的強大學術背景，賦予瞭這個詞匯獨特的魅力和想象空間。爭議之聲伴隨著中國經濟的波動四起。已經離開巴克萊全職回到北京大學國傢發展研究院任教的黃益平教授日前接受瞭中國企業報記者的獨傢專訪，回顧瞭提出“李克強經濟學”這一思想火花的始末，並澄清瞭一些誤讀。 “李克強經濟學”不僅是學術界的頭腦風暴，更是發生在中國當下活生生的現實。外界更關心的是，“李克強經濟學”爆發的強大能量，將把中國的改革帶向何方？從“李克強指數”到“李克強經濟學”任職遼寧省省委書記時，李克強喜歡通過三個指標來追蹤遼寧的經濟動向：全省鐵路貨運量、用電量和銀行已放貸款量，以擠掉統計數字的水分，減少對宏觀經濟的誤判。2010年末，經濟學人雜志推出瞭一項用於評估中國 GDP增長量的新指標李克強指數 (Likeqiangindex).無獨有偶，2013年中，“李克強經濟學”( Likonomics)橫空出世。黃益平教授回憶說：“6月底，我在寫給巴克萊資本全球客戶的最後一份北京明信片中提出瞭Likonomics(即李克強經濟學)這個新詞，並簡要討論瞭其三大政策支柱：不刺激、去杠桿和搞改革。” “去杠桿化、結構性改革和避免大規模刺激計劃”，是巴克萊版“李克強經濟學”概念的三大支柱，巴克萊一份最新研究報告說：“李克強經濟學正是中國所需要的，因為中國經濟急需重回可持續增長的軌道。”華爾街日報稱，考慮到財經詞典裡已經有瞭“希臘脫歐”(Grexit)、“扭轉”(twist)、“逐步削減”(taper)以及安倍經濟學(Abenomics)等術語，再增加一個“李克強經濟學”可能就顯得俗套瞭。但鑒於中國當前所從事事業的重要性，確實值得創造一個新詞加以描述。簡而言之，李克強經濟學代表著用短痛換取長期的益處。巴克萊預計，去杠桿和再平衡的經濟政策有可能把中國推向“臨時硬著陸”，未來三年裡也許會有某個季度的經濟增速會降至3%附近，但這樣的減速應該是暫時的，因為經濟改革應該會提高整體經濟效益，推動經濟增長快速反彈。換句話說，波動相對較大的經濟周期未來可能將成為中國經濟的常態。興業銀行首席經濟學傢魯政委為“李克強經濟學”增加瞭“不教條，有彈性”兩個新特點。在7月16日召開的經濟形勢座談會上，李克強總理提出宏觀調控的“上限”和“下限”，被評價為“既有戰略定力，又有底線思維”。“如果安倍經濟學、撒切爾經濟學是不論任何阻力堅決貫徹下去的經濟理念，那麼李克強的管理更具靈活性。下半年，或許會有刺激增長的政策出臺。不過，這種刺激相對溫和。”魯政委表示。魯政委幽默地評價，三大政策支柱之一的“去杠桿化”，不如說是“不加杠桿”。“舉個例子，原來1塊錢借2塊錢，去杠桿化就是今後1塊錢隻能借1塊5，不加杠桿則還是能借2塊，但不能更多瞭。”瑞穗證券首席經濟學傢沈建光將“李克強經濟學”的三大支柱定義為“理順要素價格、打破準入限制以及涉足改革深水區”。作為對市場化改革有卓越貢獻的著名經濟學傢厲以寧教授的學生，李克強總理在其經濟學理論形成之始便認可瞭市場在資源有效配置中的重要作用。沈建光表示，“李克強經濟學”更類似供給學派，有別於僅靠貨幣政策與財政政策等宏觀政策來調節需求端的傳統凱恩斯學派。南方周末早在3月就撰文將“李克強經濟學”的內涵簡要概括為“厘清政府與市場的邊界”。李克強總理百日新政後，釋放出三大明確的政策信號：一是新一屆政府絕不會出臺大規模經濟刺激計劃；二是新一屆政府對經濟下滑的容忍度在不斷提高；三是全面而堅定地推進經濟體制改革，讓“改革成為中國經濟的最大紅利”，透過這些政策信號我們已經找尋到瞭“李克強經濟學”的核心和理論邏輯。黃益平對中國企業報記者坦陳，目前尚未聽到李克強總理本人對“李克強經濟學”的看法。不過，國內外各界大多是認同李克強總理最近幾個月一再宣示的政策意向的，認為這些新的政策方向終於有可能讓中國經濟擺脫目前這個不協調、不平衡、低效率和不可持續的增長模式，從而走上長期可持續增長的道路。而“李克強經濟學”恰恰是通過總結這些政策意向而得出的。至於其他媒體總結的“李克強經濟學”的核心，有些是基於不同的解讀，但更多的隻是表述不同而已。澄清誤讀，破除“硬著陸”恐懼黃益平告訴中國企業報記者，目前對“李克強經濟學”需要澄清兩個非常明顯的誤解：第一，“李克強經濟學”其實並非指經濟學理論，而是泛指“李克強經濟政策框架”或者“政策思路”，這個其實是有先例的，就像裡根經濟學和安倍經濟學，因此不要隨便往理論上扯。第二，“李克強經濟學”並非“休克療法”，中國的經濟改革從來就沒有實施過真正意義上的休克療法。還有一個與之相關的誤解是“李克強經濟學”鼓勵甚至推動經濟“硬著陸”。“我確實低估瞭市場在面對硬著陸風險時的心靈脆弱度。”黃益平說。但他認為當前存在的“硬著陸”恐懼癥其實也是過去長期實施保增長政策後遺癥之一，增長速度稍有波動，市場便一片恐慌。他認為應該打破對經濟周期下行的恐懼癥，並提出瞭三點看法：第一，“硬著陸”其實是一個很主觀的判斷問題，今天我們認為是硬著陸的減速，明天可能不一定。過去我們特別擔心GDP增速滑到8%以下，現在8%以下的增速已經成為常態。第二，從邏輯上看未來幾年GDP增速發生明顯下降，有一定的必然性。我們所說的“硬著陸”增長減速，在其他新興市場經濟確實是稀松平常的事情。第三，經濟周期包括增長下行，其實是擠出劣質投資項目、提高經濟質量的必要過程。即便如此，黃益平也從來不認為任何政府應該或者可以聽任經濟增長發生“硬著陸”，也沒有任何政府可以完全不顧經濟增長狀況。 “李克強經濟學”與中國實際吻合度有多高？黃益平認為，“李克強經濟學”的三大支柱“不采取大規模的刺激政策、適度去杠桿控制金融風險和全面推動結構改革”， 不僅是學者做的總結和概括，更來自中國政府非常清楚的經濟決策和政策意向。黃益平表示，新政府執政以來所采取的新的政策方向十分清晰，包括李克強總理本人曾經一再重申一些重要的政策信號，例如“政府主導的投資難以持續”、“用好增量、盤活存量”和“改革是最大的紅利”等。自去年年底以來，經濟增速不斷放緩，市場上要求政府重回刺激政策老路的呼聲一浪壓過一浪。但政府一直非常冷靜地判斷經濟局勢，沒有采取過激的政策。政府上下各部門都在集中精力籌劃多方面的改革方案。黃益平說，“不刺激”，準確地說是“不再采取大規模的刺激措施支持經濟增長”，或者“不過度刺激”，這和“穩增長”並不矛盾。黃益平一再重申，不要混淆現在“穩增長”和過去“保增長”之間的本質區別。他表示，任何政府都會采取適當的宏觀經濟政策穩定經濟，美國是這樣，中國也是如此。當然，過去是“保增長”，以舉國體制把GDP增長率推到9%甚至更高的水平。現在“穩增長”，是以財政或者貨幣政策手段放緩增速下滑的速度，讓GDP增長率逐步穩定在新的增長潛力附近。李克強總理最近劃出GDP增長下限，7%甚至更低一些，其實已經把“穩增長”與過去“保增長”的區別表述得清清楚楚。構建之中的首腦經濟學回顧裡根經濟學、撒切爾經濟學，一國元首或政府首腦命名的經濟學，不僅在於其名，更在於其施政的成效從這個意義來說，“李克強經濟學”尚在構建之中。中國經濟行至年中，李克強劃定的經濟“下限”隱約可見。工信部官員稱，從數據上看，目前宏觀經濟的指標不太樂觀，大部分在底限區間的下半部分，個別指標踩在瞭底限邊緣線上，甚至已經溜出瞭底限區間，而且還在繼續往下走。7月17日的年中經濟分析會上，以國傢發改委為首的各部委共同向李克強總理提交瞭一份下半年調控措施的書面材料。這份側重穩增長的報告以局部刺激政策為主。中國下半年經濟政策調控的主要措施，將是李克強面對中國經濟不斷下滑態勢出手幹預的第一份政策草案。現在到瞭檢驗李克強對存在諸多矛盾和不確定性的中國經濟微調的時刻。隨著相關動作的頻頻出手，“李克強經濟學”的核心思想有沒有變化？黃益平說，“李克強經濟學”是一個政策框架，這是一個起碼要管未來五到十年的思路。“我們判斷一個政策方向，自然不能因為幾個局部的、短期的措施匆忙下結論。部委動向更多的是應對短期經濟波動，不同的政府部門的工作也各有側重，發改委想多上項目，商務部想多支持出口，向來如此。”黃益平表示，判斷“李克強經濟學”的核心思想有沒有改變，一是看會不會像2008年那樣推出全面的刺激政策舉國保增長，二是看從現在到三中全會期間會不會醞釀、推出一系列的改革措施。他判斷，7月19日央行決定放開貸款利率下限，就是政府堅定不移地推進改革、實現增長模式轉型的一個重要宣示。如果政策目標真的變成瞭“保增長”，央行完全可以直接下調貸款利率並放水銀行信貸。而放開貸款利率的下限，是作為利率改革甚至金融開放的重要步驟。有媒體總結，“李克強經濟學”核心要點之一是中國政府向市場放權讓利，隨著國務院會議的召開，持續推進制度創新，不斷釋放改革紅利、激發市場活力，促進實現全年經濟社會發展預期目標。盡管海外對於“李克強經濟學”有各種各樣的猜想，但可以肯定的是，中國政府向市場放權讓利的改革不會停滯。改革駛入深水區，中國帶著陣痛加速轉型。“李克強經濟學”並不完全屬於個人，其代表的不僅是新一屆領導集體的治國理念與經濟智慧，更是對30多年來中國經濟實踐的總結與反思的結果。 “李克强经济学”的英文单词Likonomics是由时任海外投行巴克莱亚洲首席经济学家黄益平提出的，用来指李克强为中国制定的经济增长计划。概念甫一诞生，便具有属于自己的旺盛生命力，所孕育的改革正能量令人期待。Likonomics开始全球传播，成为继“李克强指数”后又一个炙手可热的“中国制造”的财经名词。中国“放开膀子”搞改革的特殊时代背景、新总理李克强经济学博士的强大学术背景，赋予了这个词汇独特的魅力和想象空间。争议之声伴随着中国经济的波动四起。已经离开巴克莱全职回到北京大学国家发展研究院任教的黄益平教授日前接受了中国企业报记者的独家专访，回顾了提出“李克强经济学”这一思想火花的始末，并澄清了一些误读。 “李克强经济学”不仅是学术界的头脑风暴，更是发生在中国当下活生生的现实。外界更关心的是，“李克强经济学”爆发的强大能量，将把中国的改革带向何方？从“李克强指数”到“李克强经济学”任职辽宁省省委书记时，李克强喜欢通过三个指标来追踪辽宁的经济动向：全省铁路货运量、用电量和银行已放贷款量，以挤掉统计数字的水分，减少对宏观经济的误判。2010年末，经济学人杂志推出了一项用于评估中国 GDP增长量的新指标李克强指数 (Likeqiangindex).无独有偶，2013年中，“李克强经济学”( Likonomics)横空出世。黄益平教授回忆说：“6月底，我在写给巴克莱资本全球客户的最后一份北京明信片中提出了Likonomics(即李克强经济学)这个新词，并简要讨论了其三大政策支柱：不刺激、去杠杆和搞改革。” “去杠杆化、结构性改革和避免大规模刺激计划”，是巴克莱版“李克强经济学”概念的三大支柱，巴克莱一份最新研究报告说：“李克强经济学正是中国所需要的，因为中国经济急需重回可持续增长的轨道。”华尔街日报称，考虑到财经词典里已经有了“希腊脱欧”(Grexit)、“扭转”(twist)、“逐步削减”(taper)以及安倍经济学(Abenomics)等术语，再增加一个“李克强经济学”可能就显得俗套了。但鉴于中国当前所从事事业的重要性，确实值得创造一个新词加以描述。简而言之，李克强经济学代表着用短痛换取长期的益处。巴克莱预计，去杠杆和再平衡的经济政策有可能把中国推向“临时硬着陆”，未来三年里也许会有某个季度的经济增速会降至3%附近，但这样的减速应该是暂时的，因为经济改革应该会提高整体经济效益，推动经济增长快速反弹。换句话说，波动相对较大的经济周期未来可能将成为中国经济的常态。兴业银行首席经济学家鲁政委为“李克强经济学”增加了“不教条，有弹性”两个新特点。在7月16日召开的经济形势座谈会上，李克强总理提出宏观调控的“上限”和“下限”，被评价为“既有战略定力，又有底线思维”。“如果安倍经济学、撒切尔经济学是不论任何阻力坚决贯彻下去的经济理念，那么李克强的管理更具灵活性。下半年，或许会有刺激增长的政策出台。不过，这种刺激相对温和。”鲁政委表示。鲁政委幽默地评价，三大政策支柱之一的“去杠杆化”，不如说是“不加杠杆”。“举个例子，原来1块钱借2块钱，去杠杆化就是今后1块钱只能借1块5，不加杠杆则还是能借2块，但不能更多了。”瑞穗证券首席经济学家沈建光将“李克强经济学”的三大支柱定义为“理顺要素价格、打破准入限制以及涉足改革深水区”。作为对市场化改革有卓越贡献的著名经济学家厉以宁教授的学生，李克强总理在其经济学理论形成之始便认可了市场在资源有效配置中的重要作用。沈建光表示，“李克强经济学”更类似供给学派，有别于仅靠货币政策与财政政策等宏观政策来调节需求端的传统凯恩斯学派。南方周末早在3月就撰文将“李克强经济学”的内涵简要概括为“厘清政府与市场的边界”。李克强总理百日新政后，释放出三大明确的政策信号：一是新一届政府绝不会出台大规模经济刺激计划；二是新一届政府对经济下滑的容忍度在不断提高；三是全面而坚定地推进经济体制改革，让“改革成为中国经济的最大红利”，透过这些政策信号我们已经找寻到了“李克强经济学”的核心和理论逻辑。黄益平对中国企业报记者坦陈，目前尚未听到李克强总理本人对“李克强经济学”的看法。不过，国内外各界大多是认同李克强总理最近几个月一再宣示的政策意向的，认为这些新的政策方向终于有可能让中国经济摆脱目前这个不协调、不平衡、低效率和不可持续的增长模式，从而走上长期可持续增长的道路。而“李克强经济学”恰恰是通过总结这些政策意向而得出的。至于其他媒体总结的“李克强经济学”的核心，有些是基于不同的解读，但更多的只是表述不同而已。澄清误读，破除“硬着陆”恐惧黄益平告诉中国企业报记者，目前对“李克强经济学”需要澄清两个非常明显的误解：第一，“李克强经济学”其实并非指经济学理论，而是泛指“李克强经济政策框架”或者“政策思路”，这个其实是有先例的，就像里根经济学和安倍经济学，因此不要随便往理论上扯。第二，“李克强经济学”并非“休克疗法”，中国的经济改革从来就没有实施过真正意义上的休克疗法。还有一个与之相关的误解是“李克强经济学”鼓励甚至推动经济“硬着陆”。“我确实低估了市场在面对硬着陆风险时的心灵脆弱度。”黄益平说。但他认为当前存在的“硬着陆”恐惧症其实也是过去长期实施保增长政策后遗症之一，增长速度稍有波动，市场便一片恐慌。他认为应该打破对经济周期下行的恐惧症，并提出了三点看法：第一，“硬着陆”其实是一个很主观的判断问题，今天我们认为是硬着陆的减速，明天可能不一定。过去我们特别担心GDP增速滑到8%以下，现在8%以下的增速已经成为常态。第二，从逻辑上看未来几年GDP增速发生明显下降，有一定的必然性。我们所说的“硬着陆”增长减速，在其他新兴市场经济确实是稀松平常的事情。第三，经济周期包括增长下行，其实是挤出劣质投资项目、提高经济质量的必要过程。即便如此，黄益平也从来不认为任何政府应该或者可以听任经济增长发生“硬着陆”，也没有任何政府可以完全不顾经济增长状况。 “李克强经济学”与中国实际吻合度有多高？黄益平认为，“李克强经济学”的三大支柱“不采取大规模的刺激政策、适度去杠杆控制金融风险和全面推动结构改革”， 不仅是学者做的总结和概括，更来自中国政府非常清楚的经济决策和政策意向。黄益平表示，新政府执政以来所采取的新的政策方向十分清晰，包括李克强总理本人曾经一再重申一些重要的政策信号，例如“政府主导的投资难以持续”、“用好增量、盘活存量”和“改革是最大的红利”等。自去年年底以来，经济增速不断放缓，市场上要求政府重回刺激政策老路的呼声一浪压过一浪。但政府一直非常冷静地判断经济局势，没有采取过激的政策。政府上下各部门都在集中精力筹划多方面的改革方案。黄益平说，“不刺激”，准确地说是“不再采取大规模的刺激措施支持经济增长”，或者“不过度刺激”，这和“稳增长”并不矛盾。黄益平一再重申，不要混淆现在“稳增长”和过去“保增长”之间的本质区别。他表示，任何政府都会采取适当的宏观经济政策稳定经济，美国是这样，中国也是如此。当然，过去是“保增长”，以举国体制把GDP增长率推到9%甚至更高的水平。现在“稳增长”，是以财政或者货币政策手段放缓增速下滑的速度，让GDP增长率逐步稳定在新的增长潜力附近。李克强总理最近划出GDP增长下限，7%甚至更低一些，其实已经把“稳增长”与过去“保增长”的区别表述得清清楚楚。构建之中的首脑经济学回顾里根经济学、撒切尔经济学，一国元首或政府首脑命名的经济学，不仅在于其名，更在于其施政的成效从这个意义来说，“李克强经济学”尚在构建之中。中国经济行至年中，李克强划定的经济“下限”隐约可见。工信部官员称，从数据上看，目前宏观经济的指标不太乐观，大部分在底限区间的下半部分，个别指标踩在了底限边缘线上，甚至已经溜出了底限区间，而且还在继续往下走。7月17日的年中经济分析会上，以国家发改委为首的各部委共同向李克强总理提交了一份下半年调控措施的书面材料。这份侧重稳增长的报告以局部刺激政策为主。中国下半年经济政策调控的主要措施，将是李克强面对中国经济不断下滑态势出手干预的第一份政策草案。现在到了检验李克强对存在诸多矛盾和不确定性的中国经济微调的时刻。随着相关动作的频频出手，“李克强经济学”的核心思想有没有变化？黄益平说，“李克强经济学”是一个政策框架，这是一个起码要管未来五到十年的思路。“我们判断一个政策方向，自然不能因为几个局部的、短期的措施匆忙下结论。部委动向更多的是应对短期经济波动，不同的政府部门的工作也各有侧重，发改委想多上项目，商务部想多支持出口，向来如此。”黄益平表示，判断“李克强经济学”的核心思想有没有改变，一是看会不会像2008年那样推出全面的刺激政策举国保增长，二是看从现在到三中全会期间会不会酝酿、推出一系列的改革措施。他判断，7月19日央行决定放开贷款利率下限，就是政府坚定不移地推进改革、实现增长模式转型的一个重要宣示。如果政策目标真的变成了“保增长”，央行完全可以直接下调贷款利率并放水银行信贷。而放开贷款利率的下限，是作为利率改革甚至金融开放的重要步骤。有媒体总结，“李克强经济学”核心要点之一是中国政府向市场放权让利，随着国务院会议的召开，持续推进制度创新，不断释放改革红利、激发市场活力，促进实现全年经济社会发展预期目标。尽管海外对于“李克强经济学”有各种各样的猜想，但可以肯定的是，中国政府向市场放权让利的改革不会停滞。改革驶入深水区，中国带着阵痛加速转型。“李克强经济学”并不完全属于个人，其代表的不仅是新一届领导集体的治国理念与经济智慧，更是对30多年来中国经济实践的总结与反思的结果。 以下内容为繁体版 “李克強經濟學”的英文單詞Likonomics是由時任海外投行巴克萊亞洲首席經濟學傢黃益平提出的，用來指李克強為中國制定的經濟增長計劃。概念甫一誕生，便具有屬於自己的旺盛生命力，所孕育的改革正能量令人期待。Likonomics開始全球傳播，成為繼“李克強指數”後又一個炙手可熱的“中國制造”的財經名詞。中國“放開膀子”搞改革的特殊時代背景、新總理李克強經濟學博士的強大學術背景，賦予瞭這個詞匯獨特的魅力和想象空間。爭議之聲伴隨著中國經濟的波動四起。已經離開巴克萊全職回到北京大學國傢發展研究院任教的黃益平教授日前接受瞭中國企業報記者的獨傢專訪，回顧瞭提出“李克強經濟學”這一思想火花的始末，並澄清瞭一些誤讀。 “李克強經濟學”不僅是學術界的頭腦風暴，更是發生在中國當下活生生的現實。外界更關心的是，“李克強經濟學”爆發的強大能量，將把中國的改革帶向何方？從“李克強指數”到“李克強經濟學”任職遼寧省省委書記時，李克強喜歡通過三個指標來追蹤遼寧的經濟動向：全省鐵路貨運量、用電量和銀行已放貸款量，以擠掉統計數字的水分，減少對宏觀經濟的誤判。2010年末，經濟學人雜志推出瞭一項用於評估中國 GDP增長量的新指標李克強指數 (Likeqiangindex).無獨有偶，2013年中，“李克強經濟學”( Likonomics)橫空出世。黃益平教授回憶說：“6月底，我在寫給巴克萊資本全球客戶的最後一份北京明信片中提出瞭Likonomics(即李克強經濟學)這個新詞，並簡要討論瞭其三大政策支柱：不刺激、去杠桿和搞改革。” “去杠桿化、結構性改革和避免大規模刺激計劃”，是巴克萊版“李克強經濟學”概念的三大支柱，巴克萊一份最新研究報告說：“李克強經濟學正是中國所需要的，因為中國經濟急需重回可持續增長的軌道。”華爾街日報稱，考慮到財經詞典裡已經有瞭“希臘脫歐”(Grexit)、“扭轉”(twist)、“逐步削減”(taper)以及安倍經濟學(Abenomics)等術語，再增加一個“李克強經濟學”可能就顯得俗套瞭。但鑒於中國當前所從事事業的重要性，確實值得創造一個新詞加以描述。簡而言之，李克強經濟學代表著用短痛換取長期的益處。巴克萊預計，去杠桿和再平衡的經濟政策有可能把中國推向“臨時硬著陸”，未來三年裡也許會有某個季度的經濟增速會降至3%附近，但這樣的減速應該是暫時的，因為經濟改革應該會提高整體經濟效益，推動經濟增長快速反彈。換句話說，波動相對較大的經濟周期未來可能將成為中國經濟的常態。興業銀行首席經濟學傢魯政委為“李克強經濟學”增加瞭“不教條，有彈性”兩個新特點。在7月16日召開的經濟形勢座談會上，李克強總理提出宏觀調控的“上限”和“下限”，被評價為“既有戰略定力，又有底線思維”。“如果安倍經濟學、撒切爾經濟學是不論任何阻力堅決貫徹下去的經濟理念，那麼李克強的管理更具靈活性。下半年，或許會有刺激增長的政策出臺。不過，這種刺激相對溫和。”魯政委表示。魯政委幽默地評價，三大政策支柱之一的“去杠桿化”，不如說是“不加杠桿”。“舉個例子，原來1塊錢借2塊錢，去杠桿化就是今後1塊錢隻能借1塊5，不加杠桿則還是能借2塊，但不能更多瞭。”瑞穗證券首席經濟學傢沈建光將“李克強經濟學”的三大支柱定義為“理順要素價格、打破準入限制以及涉足改革深水區”。作為對市場化改革有卓越貢獻的著名經濟學傢厲以寧教授的學生，李克強總理在其經濟學理論形成之始便認可瞭市場在資源有效配置中的重要作用。沈建光表示，“李克強經濟學”更類似供給學派，有別於僅靠貨幣政策與財政政策等宏觀政策來調節需求端的傳統凱恩斯學派。南方周末早在3月就撰文將“李克強經濟學”的內涵簡要概括為“厘清政府與市場的邊界”。李克強總理百日新政後，釋放出三大明確的政策信號：一是新一屆政府絕不會出臺大規模經濟刺激計劃；二是新一屆政府對經濟下滑的容忍度在不斷提高；三是全面而堅定地推進經濟體制改革，讓“改革成為中國經濟的最大紅利”，透過這些政策信號我們已經找尋到瞭“李克強經濟學”的核心和理論邏輯。黃益平對中國企業報記者坦陳，目前尚未聽到李克強總理本人對“李克強經濟學”的看法。不過，國內外各界大多是認同李克強總理最近幾個月一再宣示的政策意向的，認為這些新的政策方向終於有可能讓中國經濟擺脫目前這個不協調、不平衡、低效率和不可持續的增長模式，從而走上長期可持續增長的道路。而“李克強經濟學”恰恰是通過總結這些政策意向而得出的。至於其他媒體總結的“李克強經濟學”的核心，有些是基於不同的解讀，但更多的隻是表述不同而已。澄清誤讀，破除“硬著陸”恐懼黃益平告訴中國企業報記者，目前對“李克強經濟學”需要澄清兩個非常明顯的誤解：第一，“李克強經濟學”其實並非指經濟學理論，而是泛指“李克強經濟政策框架”或者“政策思路”，這個其實是有先例的，就像裡根經濟學和安倍經濟學，因此不要隨便往理論上扯。第二，“李克強經濟學”並非“休克療法”，中國的經濟改革從來就沒有實施過真正意義上的休克療法。還有一個與之相關的誤解是“李克強經濟學”鼓勵甚至推動經濟“硬著陸”。“我確實低估瞭市場在面對硬著陸風險時的心靈脆弱度。”黃益平說。但他認為當前存在的“硬著陸”恐懼癥其實也是過去長期實施保增長政策後遺癥之一，增長速度稍有波動，市場便一片恐慌。他認為應該打破對經濟周期下行的恐懼癥，並提出瞭三點看法：第一，“硬著陸”其實是一個很主觀的判斷問題，今天我們認為是硬著陸的減速，明天可能不一定。過去我們特別擔心GDP增速滑到8%以下，現在8%以下的增速已經成為常態。第二，從邏輯上看未來幾年GDP增速發生明顯下降，有一定的必然性。我們所說的“硬著陸”增長減速，在其他新興市場經濟確實是稀松平常的事情。第三，經濟周期包括增長下行，其實是擠出劣質投資項目、提高經濟質量的必要過程。即便如此，黃益平也從來不認為任何政府應該或者可以聽任經濟增長發生“硬著陸”，也沒有任何政府可以完全不顧經濟增長狀況。 “李克強經濟學”與中國實際吻合度有多高？黃益平認為，“李克強經濟學”的三大支柱“不采取大規模的刺激政策、適度去杠桿控制金融風險和全面推動結構改革”， 不僅是學者做的總結和概括，更來自中國政府非常清楚的經濟決策和政策意向。黃益平表示，新政府執政以來所采取的新的政策方向十分清晰，包括李克強總理本人曾經一再重申一些重要的政策信號，例如“政府主導的投資難以持續”、“用好增量、盤活存量”和“改革是最大的紅利”等。自去年年底以來，經濟增速不斷放緩，市場上要求政府重回刺激政策老路的呼聲一浪壓過一浪。但政府一直非常冷靜地判斷經濟局勢，沒有采取過激的政策。政府上下各部門都在集中精力籌劃多方面的改革方案。黃益平說，“不刺激”，準確地說是“不再采取大規模的刺激措施支持經濟增長”，或者“不過度刺激”，這和“穩增長”並不矛盾。黃益平