第十章 货币政策.doc

第十章 货币政策一、填空题 1狭义的货币政策，即中央银行为实现既定目标运用各种工具调节 _ ，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。2一国的货币政策主要研究以下几个问题：一是_ ，二是_ ，三是_ ，四是_ 。 3西方发达国家的货币政策有四大目标：_ 、_ 、_ 和_ 。我国货币政策最终目标是 。 4在现实生活中，除了非自愿性失业外，还有两种失业是不可避免的：一种是_ ，另一种是_ 。 5货币政策工具中属于对货币总量调节的三个传统工具是 _ 、 _ 、 _ ，也称一般性货币政策工具和中央银行的三大法宝。6用于反映通货膨胀与失业率之间此增彼减的交替关系的曲线是 _ 。7所谓 “ 货币政策的中介指标 ” ，实际是指那些介于 _ 与 _ 之间的变量。8间接信用控制的货币政策工具有 _、 _和 金融宣传 。10中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个：_ 、_ 和 _。 11_ 通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一。 12我国在 _ 年取消了对金融机构的贷款规模管理。13我国中央银行在 1996 年以 _ 为对象进行的公开市场业务操作正式启动。14内部时滞与外部时滞的划分以 _ 为界限， _ 时滞中央银行很难控制。15货币政策和财政政策搭配中， _ 主要是解决结构问题，单独使用 “ 双紧 ” 或 “ 双松 ” 主要是解决 _ 问题。16中央银行在 _ 年首次规定各专业银行应缴存准备金。 17货币政策传导机制一般包括三个基本环节，在整个货币政策的传导过程中， _ 发挥着极其重要的作用。18以利率作为传导机制的货币政策传导机制理论是 _学派的观点。19凯恩斯学派货币政策理论，当一国经济出现 _时，货币供应量的增加就不能使利率下降，于是货币政策无效。 二、单项选择题 1下列属于货币政策的中间目标的是 ( ) 。A.基础货币 B.经济增长 C.充分就业 D.物价稳定 2愿意接受现行的工资水平和工作条件，但仍然找不到工作的是（ ）。 A.充分就业 B.非自愿失业 C.自愿失业 D.摩擦失业 31995 年我国以法律形式确定我国中央银行的最终目标是（） 。A .以经济增长为首要目标 B .以币值稳定为主要目标 C .保持物价稳定，并以此促进经济增长 D.保持币值稳定，并以此促进经济增长 4目前，西方各国运用得比较多而且十分灵活有效的货币政策工具为（）。 A.法定存款准备金B.再贴现政策C.公开市场业务D.窗口指导 5下列货币政策操作中，引起货币供应量增加的是（）。 A. 提高法定存款准备金率 B. 提高再贴现率C. 降低再贴现率 D. 中央银行卖出债券6目前，我国货币政策的中介指标是（）。 A.利率 B.货币供应量 C.基础货币 D.贷款限额7中央银行降低法定存款准备金率时，则商业银行（）。A.可贷资金量减少 B.可贷资金量增加C.可贷资金量不受影响 D.可贷资金量不确定8一般来说，中央银行提高再贴现率时，会使商业银行（）。A.提高贷款利率 B.降低贷款利率C.贷款利率升降不确定 D.贷款利率不受影响 9中央银行在公开市场业务上大量抛售有价证券，意味着货币政策（）。 A.放松 B.收紧 C.不变 D.不一定 10不是通过直接影响基础货币变动实现调控的货币政策工具是（）。A.法定存款准备金政策 B.公开市场业务 C.再贴现政策 D.都不是 11货币政策四大目标之间存在矛盾，要想同时实现是很困难的，但其中 （ ）相一致。A .充分就业与经济增长 B .经济增长与国际收支平衡C .物价稳定与经济增长 D .物价稳定与经济增长12菲利普斯曲线反映（ ）之间此消彼涨的关系。A .通货膨胀率与失业率 B .经济增长与失业率 C .通货紧缩与经济增长 D.通货膨胀与经济增长 13作用力度最强的货币政策工具是 （ ）。A.公开市场业务 B.再贴现率 C.流动性比率 D.法定存款准备率 14通过影响商业银行借款成本而发挥作用的货币政策工具是 （ ）。A.公开市场业务 B.再贴现率 C.流动性比率 D.法定存款准备率 15通过影响商业银行放款能力来发挥作用的货币政策工具是 （ ）。 A.公开市场业务 B.再贴现率 C.流动性比率 D.法定存款准备率 三、多项选择题 1选取货币政策中介指标的最基本要求是（ ）。A. 抗干扰性 B. 可测性 C. 相关性 D. 可控性 E. 适应性 2货币政策的四要素是指（ ）。 A. 传导机制 B. 政策工具 C. 中介指标D. 政策目标 E. 操作指标 3国务院关于金融体制改革的决定明确提出，我国今后货币政策中介指标有：（ ）。 A. 货币供应量 B. 信用总量 C. 同业拆借利率D. 银行备付金率 E. 贷款规模 4中央银行的三大货币政策工具是 ( ) 。 A.窗口指导 B.公开市场业务 C.道义劝告D.存款准备金政策 E.再贴现政策5下列各项中，属于货币政策中介指标的是（ ）。A. 货币供应量 B. 基础货币 C. 利率 D. 超额准备金 E. 税率 6公开市场业务的优点是（ ）。A. 调控效果猛烈 B. 主动性强 C. 灵活性高 D. 影响范围广 E. 容易对经济产生副作用 7“ 紧 ” 的货币政策是指（ ）。 A. 提高利率 B. 降低利率C. 放松信贷D. 收紧信贷 E. 增加货币供应量 8在货币政策诸目标之间， 更多表现为矛盾与冲突的有（ ）。A. 充分就业与经济增长B. 充分就业与物价稳定 C. 稳定物价与经济增长 D. 经济增长与国际收支平衡 E. 物价稳定与国际收支平衡 9下列属于 “ 紧 ” 的财政政策的有（ ）。 A. 收缩信贷B. 增加税收 C. 提高利率 D. 减少支出 E. 增加支出 10. 下列属于选择性政策工具的有（ ）。A. 消费信用控制 B. 证券市场信用控制 C. 窗口指导D. 道义劝告 E. 优惠利率 11. 中央银行调整法定存款准备率，具有以下特点：（ ） A 影响商业银行的超额存款准备金 B. 影响整个社会的货币供应量 C 影响利率水平 D. 富有弹性 E 影响商业银行的信用创造能力 12. 下列（ ）方式是中央银行的直接信用控制方式 A. 限制贷款数量 B. 利率高限 C. 对活期存款另外定法定存款准备金率D. 对各银行贷款额度进行限制 E. 规定各银行的贷款方针四、找出下列词汇的正确含义 词汇 1. 货币政策目标 _2. 充分就业 _3. 操作指标 _4. 中介指标 _5. 货币政策工具 _6. 再贴现政策 _7. 公开市场业务 _8. 预缴输入保证金 _9. 道义劝告 _10. 窗口指导 _11. 认识时滞 _12. 行动时滞 _13 菲利普斯曲线 _14. 自愿失业 _15. 非自愿失业 _16. 货币政策传导机制 _ 含义 a. 处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币证策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量。b. 中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量。c. 中央银行为调控中介指标进而实现货币政策目标所采用的政策手段。 d. 通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的。 e. 失业率降到社会可以接受的水平。f. 中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的存款以抑制进口过快增长。g. 中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。h. 中央银行通过情况通报、书面文件、指示和与负责人面谈意向等方法实施的货币政策工具。 i. 中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。j. 从客观需要中央银行采取行动到中央银行认识到这种必要性所经过的时间。k. 从中央银行认识到这种必要性到实际采取行动所经过的时间。l. 中央银行在其与商业银行的往来中 , 对商业银行的季度贷款额度附加规定，否则中央银行便削减甚至停止向商业银行再贷款。m. 指货币当局从运用一定的货币政策工具到达到其预期的最终目标所经过的途径或具体的过程。 n. 指愿意接受现行的工资水平和工作条件，但仍找不到工作，从而造成的失业。o. 指由于工人们不愿接受现行的工资水平和工作条件而造成的失业。p. 它是用于反映通货膨胀率与失业率之间此校比肩的交替关系的一种曲线。五、判断并改错 1充分就业是指失业率降到极低的水平，仅可能存在结构性失业，非自愿性失业、摩擦失业等都不存在了。 2我国货币政策目标是 “ 保持货币的币值稳定，并以此促进经济增长 ” ，其中经济增长是主要的，放在首位。3在总量平衡的情况下，调整经济结构和政府与公众间的投资比例，一般采取货币政策与财政政策 “ 一松一紧 ” 的办法。4我国宏观经济调节的首要目标是实现社会总供求的总量平衡。5中央银行在公开市场上买进证券，只是等额投放基础货币，非等额投放货币供应量。6货币政策目标中的充分就业与国际收支平衡之间是呈一致性关系的。7法定存款准备金率的调整一定程度上反映了中央银行的政策意向，发挥告示效应，调节作用有限。8内部时滞是指中央银行从认识到制订实施货币政策的必要性，到研究政策措施和采取行动经过的时间，中央银行对其很难控制。 9选择性的货币政策工具通常可在不影响货币供应总量的条件下，影响银行体系的资金投向和不同贷款的利率。10我国目前已在金融市场上直接融资为主，间接融资比重占比较小，这种金融结构使我国货币政策传导过程相对直接和简单。11从技术上讲，中央银行创造基础货币的量可以是无限的。12再贴现是中央银行与商业企业之间办理的票据贴现业务。13币值稳定与物价稳定是同一个概念。14货币政策诸目标呈一致关系的是经济增长与物价稳定。15根据菲利普斯曲线，物价变动率与失业率存在比较稳定的此增彼减的关系。六、简述题 1中央银行选择货币政策中介目标的依据主要有哪些？2简述货币政策最终目标及含义。3简述货币政策工具主要有哪些？ 4简述货币政策的作用过程。5西方国家货币政策的最终目标有哪几个？中央银行在同一时期实行同一种货币政策能否达到这些最终目标？为什么？ 6中央银行的一般性货币政策工具有哪几种？它们分别是如何调控货币供应量的？其各自的优缺点是什么？ 7试述凯恩斯学派和货币学派关于货币政策传导机制的理论分歧。8在通货膨胀情况下，如何运用一般性货币政策解决这一问题？（论述）9什么是货币政策传导的时滞及对货币政策效果有何影响？10简述货币政策与财政政策的协调配合。 （论述）简述题答案要点：中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个：一是可测性，央行能对这些作为货币政策中介目标的变量加以比较精确的统计。二是可控性，央行可以较有把握地将选定的中介目标控制在确定的或预期的范围内。三是相关性，作为货币政策中介目标的变量与货币政策的最终目标有着紧密的关联性。所谓货币政策目标是指中央银行制定和实施某相货币政策所要达到的特定的经济目标。实际上就是货币政策的最终目标。目前，西方发达国家的货币政策有四大目标，即物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。（1）稳定物价一般是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。（2）充分就业一般是指消除一国经济中的非自愿失业，即由于工人们不愿接受现行的工资水平和工作条件而造成的失业。它的实现并不意味着失业率降为零，仍存在着自愿失业和摩擦失业。（3）经济增长即促进经济的增长。一般用人均国民生产总值作为衡量指标。（4）国际收支平衡指一国对其他国家的全部货币收入与全部或支出保持基本平衡。一般性的货币政策工具是指各国中央银行普遍运用的、对整体宏观经济产生影响的货币政策工具。一般性的货币政策工具包括存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务。 选择性的货币政策工具是指中央银行针对个别部门、个别企业或某些特定用途的信贷所采用的货币政策工具。选择性的货币政策工具包括证券市场信用控制、不动产信用控制、消费者信用控制等。 除了上述一般性的货币政策工具和选择性的货币政策工具以外，中央银行还可根据本国的情况和不同时期的具体需要，运用一些其他的货币政策工具。这其中，既有直接的信用控制，也有间接的信用控制。直接的信用控制具包括信贷配给、流动性比率、利率上限等；间接的信用控制包括窗口指导、道义劝告等。货币政策对实际经济活动的作用是间接的，央行通过运用一定的货币政策工具，往往不能直接达到其预期的最终目标，而只能通过控制某一中介目标，并通过这一中介目标的传导来间接地作用于实际经济活动，从而达到最终目标。一般地说，中央银行通过各种货币政策工具的运用，将对商业银行的基础货币和短期利率等经济变量产生比较直接的影响，而这些经济变量的变动将影响到货币供应量和长期利率。由于货币供应量和长期利率将对实际的经济活动产生比较直接的影响，因此，如货币政策操作得当，则其最终结果将是达到其预定的货币政策的最终目标。 5 西方国家主要的货币政策最终目标有四个：稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。 同一时间实行同一种货币政策是无法同时达到这些政策目标，因为这四大目标之间任何两个目标之间都有着一定的矛盾和冲突，较明显的如：（1）稳定物价于充分就业之间，通货膨胀率与失业率之间存在着此增彼减的交替关系。（菲利普斯曲线各4%）（2）稳定物价和经济增长之间，经济增长率较高时通货膨胀率往往也较高。（3）经济增长与国际收支平衡之间也常常发生矛盾。 6 （1）存款准备金政策 。存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种货币政策工具。如何调控？法定存款准备金率降低 超额准备金增加 可贷资金增加 货币供应量增加。法定存款准备金率提高 超额准备金减少 可贷资金减少 货币供应量降低。效果：它是一种威力强大不易常用的货币政策工具，就其效果而言，它往往能迅速达到预定的中介目标，甚至预期的最终目标，但它将对实际经济活动产生强有力的冲击，往往引起经济的剧烈动荡，如频繁调整也将使商业银行很难进行适当的流动性管理，因此它的运用往往产生较大的副作用。因此，不适合微调，也不能经常使用。（2）再贴现政策 。再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，从而影响货币供应量的一种货币政策工具。如何调控 ？再贴现率降低市场利率降低 商业银行向中央贷款（银行融资成本降低） 信贷规模扩张 货币供应增加 。再贴现率提高 市场利率提高商业银行向中央（银行融资成本增加） 信贷规模收缩 货币供应减少。效果 ：再贴现政策的运用具有一定的“告示效果”，它对一国经济的影响是比较缓和的，有利于一国经济的相对稳定，但中央银行处于被动的地位，这种决策能否取得预期的效果，将决定于商业银行或其他金融机构对该决策的反应。 （3）公开市场业务。公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买进或卖出有价证券（特别是政府证券），以投放或回笼基础货币，控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。如何调控？中央银行买入证券 基础货币投放 信贷规模增加 货币供应成倍扩张 中央银行出售证券 基础货币回笼 信贷规模收缩 货币供应成倍紧缩。效果：在公开市场业务中 a 、中央银行处于主动地位；b 、具有很大的灵活性； c 、可根据经济形势变化随时作逆向操作。 d 、通过整个银行系统基础货币总量调控，使这一政策工具的运用符合政策目标的需要。7凯恩斯学派认为货币政策必须通过利率来加以传导，因此货币政策的中介目标应是利率，即 M i I Y 。其次，从货币政策的传导机制来看，货币政策的作用指间接的，它必须经过两个中间环节，如其中一个出问题，则货币政策将无效，强调财政政策的有效性，认为货币政策是不可靠的。 货币学派认为货币供应量的变动无需通过利率加以传导，而可直接引起名义收入的变动，即 M Y 。央行通过货币政策的操作只能控制货币供应量，而不能控制利率，货币供应量的变动将直接导致支出和收入的变动。8在通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策，以控制货币供应量，抑制投资和消费，从而社会总需求，抑制通货膨胀。紧缩的一般性货币政策包括：提高法定存款准备金比率，提高再贴现率和提高再贴现条件，在公开市场上卖出有价证券。（1）法定存款准备金率提高超额准备金减少可贷资金减少货币供应量减少 。（2）再贴现率提高市场利率提高商业银行向中央贴现（银行融资成本提高）信贷规模收缩 货币供应减少。（3）中央银行卖出证券 基础货币减少 信贷规模降低 货币供应成倍减少。 三种政策工具使货币供应量减少，导致社会总需求降低，在社会总供给不变情况下，通货膨胀得到治理。9 货币政策传导时滞是指从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标所经过的时间，也就是货币政策传导过程所需 要的时间。货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞。内部时滞是指中央银行从认识到制定实施货币政策的必要性，到研究政策措施和采取实际行动所经过的时间，也就是中央银行内部认识、讨论、决策的时间。在理论上，内部时滞可以分为两个阶段：（1）从客观需要中央银行采取行动到中央银行认识到这种必要性所经过的时间，称为认识时滞。（2）从中央银行认识到这种必要性到实际采取行动所经过的时间，称为行动时滞。内部时滞的长短取决于货币当局对经济形势发展变化的预见能力，反映灵敏度、制定政策的效率和行动的决心与速度，等等。外部时滞是指从中央银行采取行动到对政策目标产生影响所经过的时间，也就是货币对经济起作用的时间。外部时滞的长短主要由客观的经济和金融条件所决定。西方学者的研究表明，在市场经济国家，货币政策的外部时滞一般在半年到一年半左右。在我国由于金融体制和传导机制有着不同的特点，货币政策的外部时滞较短，大约在 2 3 个月后作用最为显著。时滞是影响货币政策效应的重要因素。若时滞短，货币政策可能产生的大部分效应较快的有所表现，那么货币当局就可根据期初的预测值，考察政策生效的状况，并对政策取向和力度作必要的调整，从而使政策能够更好的实现预期的目标；若时滞长，政策的大部分效应要在较长的时间，比如两年后产生，而在这两年内，经济形势会发生很多变化，那就更难证明货币政策的预期效应是否实现。10 从逻辑上看，货币政策与财政政策有四种搭配模式：紧缩的财政政策和紧缩的货币政策；宽松的货币政策与宽松的财政政策；紧缩的财政政策与宽松的货币政策；宽松的财政政策与紧缩的货币政策。即双紧、双松、紧财政松信贷和松财政紧信贷。 双紧的搭配一般适用于社会总需求大于总供给，出现了严重的通货膨胀和经济过热，以致影响到社会经济稳定所采用的政策配合措施。双松的搭配方式则主要适用于社会总需求严重不足，经济转入严重萧条时，通过扩大有效需求以促进经济的增长，这常常是在经济大危机和大萧条之后采用的配合方式。紧缩的财政政策和宽松的货币政策是在总需求与总供给大体平衡，但消费偏旺而投资不足时的配合方式。财政政策松，而货币政策紧的配合模式则是在消费不足，投资相对偏热时采取的搭配模式。这是许多国家在调整经济结构时普遍采用的一种模式。