第一章投资项目开发评价概述.doc

,第一章 投资项目评价简介1 可行性研究工作属于（决策）阶段的工作内容之一。2 可行性研究（估算误差要求在10左右，所需费用占总投资的比例：中小型项目”为1一3，大型项目为0.2一1）、初步可行性研究（估算精度控制在20%以内，所需时间大致为46个月，所需费用约占投资总额的025）、机会研究工作阶段（估算精度约在30左右，所需时间约13月，所需费用约占投资总额的0.2一1）要求估算的精度。3 建设项目可行性研究的核心内容P9（10个）：投资预算、资金筹集、建设内容与国家产业政策的对应性。.总论，包括项目名称，利用外资方式，主办单位，主管部门，项目负责人，项目背景，项目具备的条件等。.产品的生产与销售，包括产品名称、规格与性能、市场需求情况，生产规模的方案论证，横向配套计划，产品国产化问题及销售方式、价格，内外销售比例等。.主要技术与设备的选择及其来源，包括采用技术、工艺、设备的比较选择，技术、设备来源及其条件与责任。.选址定点方案，包括定点所具备条件（地理位置、气象、地质等自然条件，资源、能源、交通等现有条件及其具备的发展条件等）、所定厂址的优缺点及最后之选定结论。.企业组织的设置与人员培训，包括组织机构与定员、人员投入计划与来源、培训计划及要求。.环境保护内容。.资金概算及其来源，包括合资各方的投资比例、资本构成及资金投入计划。.项目实施的综合计划，包括项目实施进程及施工组织规划等。.经济指标的计算分析，包括静态的财务指标分析和敏感性分析、外汇平衡分析等。.综合评价结论。4 建设项目各种分类P31）按建筑性质划分：新建项目、扩建项目、改建项目、迁建项目和恢复项目；2）按项目的目标划分：经营性建设工程项目和非经营性建设工程项目；3）按项目的产出属性（产品和服务）划分：公共项目、非公共项目；4）按项目的投资管理形式划分：政府投资项目、企业投资项目；5）按项目与企业原有资产的关系划分：新建项目与改建项目；6）按项目的融资主体划分：新设法人项目和既有法人项目。5 建设项目可行性研究，可以划分为那三个（初步研究，可行性研究，评估决策）、四个（机会研究，初步可行性研究，可行性研究，项目评估决策）、五个（机会研究，初步可研，可行性研究，项目评估，投资决策）阶段。6 项目评价的内容包括（项目评价是对项目的必要性、技术性、经济性、风险性、运行环境等一系列的分析和评价的过程，是一个项目决策前的最终环节。是投资人进行项目决策的保证、是项目融资的依据。）评价必要性评价运行环境评价项目技术评价项目财务评价项目风险7 项目的经济可行性研究的内容包括（）。8 项目的经济评价的内容包括（关于建设项目经济评价工作的若干规定建设项目经济评价方法建设项目经济评价参数）。A.项目建设必要性评估 B.项目生产建设条件评估 C.项目财务效益评估 D.项目国民经济效益评估 E.项目社会效益评估9 （ 建设 ）项目可以划分为有形项目和无形项目。10 投资项目的可行性研究属于投资项目的（ ）管理范畴。11 投资项目的直接效果与间接效果；宏观效果与微观效果。12 投资效果系数的实质是（ ）。第二章 资金等值计算1 在考虑货币时间价值前提下，什么情况下等值与不等值。2 偿债基金系数、投资回收系数、复利终值系数、复利现值系数、年金终值系数、年金现值系数的表示方法。复利终值系数复利现值系数年金终值系数年金现值系数偿债基金系数投资回收系数(F/P,i,n)(P/F,i,n)(F/A,i,n)(P/A,i,n)(A/F,i,n)(A/P,i,n)3 偿债基金系数、投资回收系数、复利终值系数、复利现值系数、年金终值系数、年金现值系数的倒数关系：复利终值系数与复利现值系数成倒数关系，偿债基金系数与年金终值系数成倒数关系，投资回收系数与年金现值系数成倒数关系。4 在年限相等时，复利系数值大小的判断。5 现金流量含义P17:投资项目在各个时间点上向项目实体流入和从项目实体流出的现金的总称。6 现金流量图的绘制（P18）与现金流量表的编制（）。7 名义利率与实际利率的关系、大小（P21）。8 投资项目评价中，要求采用什么利率计算。(A复利计算 B名义利率计算)9 投资项目评价中的名义利率与实际利率的差异产生的根本原因是什么:实际利率是去除了通货膨胀率后的实际收益率。实际利率只是根据通胀率和名义利率套算出来的。10 投资项目评价中均采用连续复利？间断复利？按年、季、月计算利息？第三章 投资效果评价指标1 投资决策静态评价指标有哪些 (投资回收期Pt,总投资收益率ROI,资本金净利润率ROE)。P42-452 投资决策动态态评价指标有哪些（净现值NPV，净年值NAV,费用现值PC，费用年值AC）。P46-523 IRR与NPV关系。4 IRR与基准收益率关系。5 基准收益率与NPV关系。6 PC与NPV的关系。7 AC与NAV的关系。8 各种指标的判断依据。9 非常规投资项目的评价指标。10 各种指标分别属于什么类型的评价指标。11 影响IRR指标的因素有哪些。12 独立方案的绝对效果评价可使用的指标有哪些。13 多方案的相对效果评价可使用的指标有哪些。14 项目或方案的计算期。15 增量法与总量法的使用范围。16 在增量法下，方案优劣的判断依据。17 投资回收期的经济含义。18 动态投资回收期与静态投资回收期的关系。19 IRR的经济含义。20 IRR的假定基础。21 ERR的假定基础。22 对于非常规项目，IRR有多个正数根，为什么但都不是项目的IRR。23 一个可行方案的外部收益率（ERR）内部收益率（IRR）的关系。第四章 基准收益率1 在项目评价中，最低期望收益率与借贷资金成本、全部资金加权平均成本、项目投资的机会成本的关系。2 在项目评价中对通货膨胀引起的投入物与产出物价格变化对项目评价的影响，一般通过什么方法予以考察、分析和判断。3 在项目评价中，基准收益率的构成因素。4 参数的各种分类。5 项目评价中哪些参数是计算参数。6 项目评价中哪些参数是判据参数。7 基准收益率确定的方法有哪些。8 基准收益率测定的原则。9 在项目评价中对通货膨胀规定的简化处理方法。第五章 多方案的比选1 使用IRR指标对初始投资不相同的备选方案进行比选时，正确的增量现金流的计算规则是什么。2 使用IRR指标对初始投资不相同的备选方案进行比选时，按照“伯格曼规则”：正确的增量现金流的计算规则是什么。3 当多个工程项目的寿命期不同时，用什么评价指标评价选优最为简便。4 当互斥方案均能满足同一需要，但其逐年收益没有办法或没有必要具体核算时，该用什么指标进行比较选优。5 互斥方案的比选方法有哪些。6 参与比选的互斥方案具有的可比性主要包括哪些内容（A.时间方案寿命期或计算期 B.收益和费用的估算上 C.各方案在风险水平上）。P907 互斥方案的比选和决策必须分哪两步进行 (A.绝对效果的评价方案的可行性 B.相对效果评价方案最优)。P908 寿命周期不等的互斥方案的相对效果评价可以采用的指标有哪些。9 “菲希尔交点”对NPV与IRR的优选结论的一致性与不一致性的判断。10 用什么方法可以避免IRR与NPV对方案进行相对效果评价的结论的不一致性。11 使用IRR对方案进行比选时的判断依据。（IRRic,谁优；IRRic，谁优；IRR=ic,谁优）12 在方案寿命期不等的情况下，采用NAV或AC、以及年值折现法所隐含的假设。13 在方案寿命期不等、且方案不可重复实施的情况下，应采用什么指标进行方案的比选。14 NAV指标为什么有广泛的使用范围。15 绝对效果评价与相对效果评价的目的各是什么？第六章 不确定性分析1 不确定性分析与BEP分析、敏感性分析、概率分析的关系。2 投资项目的BEP计算所依据的公式是什么。3 按照规定，投资项目的BEP计算所采用的数据取值年份。4 投资项目的非线性BEP分析中，至少有几个保本点。5 在本量利分析图中，各条斜线的斜率为的经济含义是什么。6 敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析；我国建设项目经济评价方法与参数中规定采用什么方法。7 敏感性分析的因素变动的临界点和临界值的经济含义。8 BEP的表示方法。9 用生产能力利用率表示的BEP与生产经营状况的安全程度、经营风险大小的判断标准。10 投资项目的各因素上升，保本点如何变化？项目的抗风性能力如何变化。11 投资项目的各因素下降，保本点如何变化？项目的抗风性能力如何变化。12 单因素敏感性分析中，因素增大（或缩小）会导致IRR如何变化，项目的抗风险能力如何变化。13 盈利型投资项目的敏感度系数（SAF）的大小顺序是固定的吗？为什么？14 非盈利性项目是否可以进行敏感性分析。15 敏感性分析是否考虑不确定因素在未来发生变动的概率。16 敏感度系数大的不确定因素未来所发生的变动的概率大、敏感度系数小的不确定因素未来所发生的变动的概率小。是否正确，为什么？第七章 投资项目的财务评价1 财务评价的两个层次是指哪两个层次。2 财务评价的主要内容包括哪些。3 哪些参数是CIF，哪些参数是COF。4 通过财务评价，可以考察项目的哪些能力。5 财务评价的各表的作用。6 考察项目的盈利能力、偿债能力、财务生存能力、利润及其分配情况该在哪些表中获取信息。7 项目的税前与税后NPV和IRR指标，比较真实的或接近实际的是哪种，为什么？8 根据国际经验，一般情况下项目的利息备付率（ICR）、偿债备付率（DSCR）、财务生存能力的指标是哪些，各自的判据参数是什么。9 长期借款的建设期利息的会计确认；可能构成哪些资产的原始价值。10 长期借款的经营期利息的会计确认。11 流动资金借款利息的会计确认。12 项目的经营成本=总成本（）13 固定资产投资的估算在初步可行性研究阶段、在可行性研究阶段应分别采用什么方法。14 流动资金投资的估算在初步可行性研究阶段、在可行性研究阶段应分别采用什么方法。15 融资前现金流量表中和融资后现金流量表中所计算的投资回收期是静态投资回收期还是动态投资回收期，为什么。16 在建设期相对比较短的情况下，投入物的价格的确定原则。17 在建设期相对比较长的情况下，投入物的价格的确定原则。18 营运期的投入物和产出物的价格的确定原则。四、计算题（本大题共55分，将答案写在指定位置，不用写出计算公式，但必须写出计算过程，计算结果保留2位小数）章目录考点题型2资金等值计算等值计算手工计算现值P、终值F、年金AEXCELL财务函数插值法的应用IRR的计算可研费计算建设单位管理费计算3投资效果评价指标投资回收期静态法动态法4基准收益率资本成本债券资本成本（静态法、动态法）基准收益率基准收益率5多方案比选不同寿命周期法NPV法NAV法AC法年值折现法共同分析期法公益项目（收益/费用）法（效果/费用）法6不确定性分析保本点计算线性保本点非线性保本点敏感性分析敏感度系数的计算7投资项目财务评价投资项目现金流量的描述按CF描述按NCF描述建设期利息建设期逐年支付利息建设期不支付利息投资额估算预备费的计算总投资的估算示例：1、等值计算已知：i=5%,n=10的复利系数值见下表。(F/P,i,n)(P/F,i,n)(F/A,i,n)(A/F,i,n)(A/P,i,n)(P/A,i,n)1.6290.61412.5780.0800.1307.722求：已知现值求终值、求年金、求年值；已知终值求现值、求年金等计算问题（必须写出计算过程与结果，保留2位小数）2、IRR的计算与应用已知：不同的折现率下的NPV,用插值法求解IRR插值法的应用已知：我国相关文件规定的建设项目可行性研究费用收费标准如下（局部）：投资额1000万元以下1000 3000万元3000万元1亿元1亿元5亿元5亿元10亿元收费标准2.5-4.54.5-1212-2828-7575-110要求：用插值计算项目投资额为万元的可行性研究费是多少？（必须写出计算过程与结果，保留2位小数）我国相关文件规定的建设单位管理费收费标准如下（局部）：工程费用（万元）500及以下2000500010000300005000100000500000费率（%）2.62.22.01.81.51.251.00.85要求：用插值计算项目项目工程费用总值为？万元的建设单位管理费是多少？（必须写出计算过程与结果，保留2位小数）3、EXCEL部分财务函数的应用提供：EXCEL部分财务函数及格式EXCEL财务函数函数函数格式FVFV(rate,nper,pmt,pv,type)PVPV(rate,nper,pmt,fv,type)NPV（净现值）NPV(rate,value1,value2,)IRR（内部收益率）IRR(values,guess)PMTPMT(rate,nper,pv,fv,type)IPMT IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)PPMT PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)RATERATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess)NPERNPER(rate,pmt,pv,fv,type)已知：项目的各年的NCF（净现金流量）如下表所示：坐标ABCDEFG1年限0123452NCF已知已知已知已知已知已知3基准折现率已知要求：用excel财务函数计算该项目的指定的各种财务指标（写出所采用的excel财务函数计算格式即可）例如：内部收益率=IRR(B2:G2)4、动态投资额已知：单位1年2年3年投资额万元已知已知已知假定各年投资均在年初投入，年利率3%，按复利计息。求：静态投资额；动态投资额5、债券资本成本（参考教材例4-6，例4-7 P76）6、基准折现率（参考教材第4章复习题7 P87）7、寿命周期不同的方案比选 P93提供指定利率、年限的复利系数表已知：不同方案的各种计算参数要求：按指定的评价指标（NAV、AC、年值折现、共同分析期）对方案进行优选。8、公益项目的多方案比选（参考教材例5-11，例5-12，例5-13 P104）9、保本点计算（参考教材例6-1P120）10、敏感度系数的计算已知：某项目IRR的敏感性分析表敏感性分析表影响因素因素变动后的IRR对应值-20%-10%010%20%A已知已知已知已知已知B已知已知已知已知已知C已知已知已知已知已知D已知已知已知已知已知求：某一变动率下各因素的敏感度系数比较各因素的敏感性强弱11、投资项目的现金流量描述总额法建设项目已知条件见下表：序号项目单位数值备注1固定资产投资万元已知建设期一次性投入2固定资产折旧年限年已知平均折旧3固定资产净残值率%已知4无形资产投资万元已知建设期一次性投入5无形资产摊销年限年已知平均摊销6流动资金投资万元已知建设期一次性投入7建设期年18经营期年已知9每年营业收入万元已知10每年营业成本费用万元已知财务成本总额11所得税率%已知要求：（1）计算经营期第1年、第2年、第10年的计算参数，填写下表。序号年限1239101营业收入2营业成本3营业利润4所得税5净利润6固定资产折旧费7无形资产摊销费8回收资产余值（2）完成下表中建设期、第1年、第2年、第10年数据填充。（保留整数）序号年限建设期123-9101现金流入0400略4502现金流出73234略2503现金净流量（税后）-73166略150(3）计算该项目税后静态投资回收期净额法建设项目已知条件见下表：序号项目单位数值备注1固定资产投资万元已知建设期一次性投入2固定资产折旧年限年已知平均折旧3固定资产净残值率%已知4无形资产投资万元已知建设期一次性投入5无形资产摊销年限年已知平均摊销6流动资金投资万元已知建设期一次性投入7建设期年18经营期年已知9每年利润总额万元已知9所得税率%已知求：（1）计算经营期第1年、第2年、第10年的计算参数，填写下表。序号年限建设期123-9103利润总额4所得税5净利润6固定资产折旧费7无形资产摊销费8回收资产余值现金流量表（2）完成下表中建设期、第1年、2年、第10年数据填充。(保留整数)序号年限建设期123-9101现金净流量(3）计算该项目税后静态投资回收期12、建设期利息计算（参考教材例7-3）已知：建设期各年的投资、资本金比率、借款利率、利息支付方式；求：建设期各年的利息。13、预备费的计算（参考教材P161）已知：建设期各项投资额和相关条件，计算基本预备费、涨价预备费。14、总投资额估算及其所形成的资产的价值（参考教材图7-4）已知：建设项目分项目投资额，要求计算该项目的总投资额、资本金；各种资产的价值。已知：B建设项目建设期1年，该项目投资估算见下表：项目建筑工程费设备购置费安装工程费固定资产其他费用无形资产投资其他资产投资基本预备费涨价预备费建设期利息流动资金金额已知已知已知已知已知已知待计算已知已知已知要求：1）计算固定资产投资额2）计算基本预备费（预备费率为？%）3）计算建设投资额4）计算项目总投资5）计算项目资本金额（项目资本金率？%，铺底流动资金？%，资本金不包括建设期利息）。