森马服饰有限公司盈利能力分析.docx

森马服饰盈利能力分析目录1绪论21.1 研究背景和意义错误!未定义书签。1.2 国内外研究现状错误!未定义书签。1.2.1 国外研究现状错误!未定义书签。1.2.2 国内研究现状错误!未定义书签。1.3 研究目的及方法错误!未定义书签。L4研究的创新点22森马服饰盈利能力现状分析72.1 盈利能力的概念72.2 盈利能力的衡量标准72.3 森马公司简介82.4 森马公司经营盈利能力分析92.5 森马公司资产盈利能力分析93森马服饰盈利能力存在问题及对策分析103.1 森马服饰盈利能力存在问题分析10本钱费用控制不佳103.1.1 存货管理不善10过度依赖股权融资113.2 森马服饰提高盈利能力的主要策略11321降低本钱费用率11322完善存货管理体系1232.3调整融资结构124结论13参考文献14 马的资产盈利能力出现了明显的下降趋势，2016年和2017年资产收益率在2017年仅为 8.50%,而资产报酬率也只为11.96%,接近于2015年的水平。说明森马近两年的经营 并未出现大的开展。3森马服饰盈利能力存在问题及对策分析森马服饰盈利能力存在问题分析3.1.1 本钱费用控制不佳从上文我们分析发现森马近几年的本钱费用增长较快，营业总本钱从2013年的 60.69亿元上升至2017年的106.28亿元，增长超过了 75%,而企业的营业收入从2013 年的60.68亿元上升至2017年的120.26亿元，增长约为64%,营业本钱大幅增长挤压 森马服饰的利润空间，削减了企业的盈利能力。进一步剖析企业本钱费用工程，森马服 饰管理费用和销售费用的增长超过了营业本钱,2016年森马服饰管理费用为551亿元， 增长43%左右。3.1.2 存货管理不善在上文中我们分析森马服饰的资产盈利能力在2015年之后逐步降低，尤其是资产 收益率在2017年仅为8.50%。总资产从2013年的97.14亿元增加至2017年的136.43 亿元。资产的增长对企业看似好事，但我们从中发现森马服饰存货从2013年的922亿 元增加至2017年的136.43亿元，2017年的存货占比为17.48%。从上述数据中可以看 出虽然整体资产有较大的提高，但是其中大局部是因为存货所做出的的贡献，降低了企 业的资金使用率。2015年在国内服装市场紧缩的前提下仍然大量扩张导致存货积压严重, 通过分析2016年和2017年的相关财务数据显示森马服饰虽然在尽可能的去库存在，但 是由于国内市场已经相对饱和，再加上改革开放的不断深化，国际品牌也在国内市场疯 狂竞争，所以其效果并不明显。表3森马服饰20132017存货占比资料来源：根据森马服饰2013-2017年财务报告整理20132014201520162017存货92,192.34103,428.78159,582.30220,312.32238,429.40资产总额971,447.331,037281.531,165,455.191,294,805.521,364320.95百分比9.49%9.97%13.69%17.02%17.48%3.1.3 过度依赖股权融资从森马服饰公司的总资产规模数据中可以发现，公司的总资产规模数据在净资产并 未上升的情况下出现大幅的上涨，主要原因在于公司为了推动公司规模的开展，因此采 取负债经营的方式希望能够助力公司规模壮大，推动经营绩效的提升。尤其是从2016 年开始对负债规模的增长速度快速增加。但是负债经营的结果却是森马公司无法合理的 运用负债，导致公司在通过负债扩张生产规模之后，企业的营收并未得到同步的增加, 甚至利润还呈现极大的跌落。而且负债经营需要支付大量的利息等，直接造成公司经营 负担加剧。因此森马服饰公司采用负债经营但是并未充分使用，造成森马服饰公司整体 总资产周转大幅放缓，影响公司经营。表4森马服饰20132017资产负债所有者权益资料来源：根据森马服饰2013-2017年财务报告整理20132014201520162017负债163,047. 76186, 715. 38239,410.11294,918. 87352, 577. 26所有者权益808, 399. 57850, 566.15926, 045. 08999, 886. 651,011, 743. 69资产负债率16. 78%18.00%20. 54%22. 78%25. 84%权益乘数0. 200. 220. 260. 290. 35森马服饰提高盈利能力的主要策略3.1.4 降低本钱费用率森马服饰公司为了使自身市场影响力有所提升，在近五年持续大量增加实体店，造 成销售本钱以及管理本钱陡然上升，森马服饰公司的净利率下滑，高额的本钱也构成森 马服饰公司净利润下降的重要因素。因此森马服饰公司要想改变这一现象，可以从以下 几方面入手：首先森马服饰公司需要精简其现今的实体店数量，对于亏损较为严重的实体店直接 裁除，这样既能够降低相关的管理经营费用，而且还能够防止实体店经营过程中所产生 的大量亏损。另一方面森马服饰公司需要注重网上经营，目前互联网经济快速开展，各 大网上电商平台已经成为人们购物的重要选择，公司需要跟随时代的潮流，根据市场新 型的零售渠道特点，优化和完善自己的的网络销售平台，减少实体经营模块的数量来节 约本钱，也可以通过加大营销力度，继续提升影响力和热度，诱导不同年龄段的人关注 和消费的同时也可以吸引外来投资，改善资金利用环境，这样能够极大弥补实体店精简 所造成的销售缺口，使得森马服饰公司经营能力得以优化，提高其盈利能力。其次，森马应通过深化改革等手段继续完善其本钱管理系统，从细节上着手实时监 控各大模块的数据，通过分析比照发现其中的潜在问题并及时改正，以免出现不必要的 损失。在内局部析改革系统的同时，继续开拓新的销售市场和手段，针对目前服饰市场 的特点调整开展策略和目标，从根本上控制企业本钱。运用比拟先进的管理方法提高工作效率，改善工作流程，降低企业运营本钱，这样从管理人员和企业管理体系本身双管 齐下，才是企业实现可持续化开展的基础。3.1.5 完善存货管理体系加强库存管理意识，建立库存管理系统。对于任何以商业为导向的公司来说，库存 是一把“双刃剑”：适当的库存比例可以保证公司销售市场的稳定供应，过剩的库存会 影响公司资金的周转，减少资金的使用。势必会提高企业的运营本钱，造成单位资金价 值的降低，带来很大的潜在经济损失。因此企业要优化存货的管理体制，改变以往轻视 存货的态度和意识，并将这种理念融入企业管理体系，从一线员工到企业高层都应该充 分了解其重要程度，落实存货管理责任制度，这样才能促进企业健康开展。因此，森马服饰应充分了解市场的需求和自身生产销售情况的基础上，借鉴国内外 的一些优秀先进的管理方法去完善存货管理机制，增加资金的使用，从而产生更多的盈 利能力。著名品牌ZARA,存货周转速度是12天左右，与森马相比快了将近5倍。这 种情况下，即使出现好的创意想法和思维，也很难在第一时间内投入生产或者批量上 市导致无法在服饰市场抢占时尚先机，在很大程度上影响了新品的价值，成为“过时” 产品。企业完全可以根据各风格服饰的库存数量情况来测算出当前市场需求，同时根据 服饰市场开展变化和规律摸索出短时间内市场需求转变趋势，并定期进行市场调查，根 据客户的反响及时做出调整，以期快人一步提前进行准备。企业在时刻关注服饰市场变 化的同时，也要注重自己内部管理过程中的每一个环节，通过不同的销售渠道和手段提 高存货周转效率。3.1.6 调整融资结构在正常的业务经营运作中，企业有两种融资方法：内源融资和外源融资。从上表我 们发现森马服饰严重依赖于股权融资，而忽视了债务的财务杠杆效果。合理调整资本的结构，通过减少自有资金的投入，提高负债比率也是一种方法。根 据国内外成功服装企业案例相关财务数据的分析可以看出资产负债率在50%左右时是非 常合理的资本构成，在较小幅度提高资金风险的前提下有足够的自有资金去开发新的市 场并吸引新的外来资金，而森马服饰2017年的资产负债率为25.84%,这样不利于企业 的优化和开展。森马服饰可以与银行建立授信合作关系，或与上下游的供货方建立商业 信用，调整自身资产结构，充分适应当前的经济体制。四、提升森马服饰盈利能力的对策建议由以上的分析与研究可知，企业的盈利能力会被多种因素所影响，为了提高企业 的盈利能力，我们需要从多方面着手，比方本钱、费用的控制、存货的管理等。本 文对提升森马服饰盈利能力的对策建议如下：（一）降低公司的生产外包业务本钱森马服饰公司2017年营业本钱的增幅过大，影响到了公司的净利润。分析后知 库存货物出售后结转的本钱增长太大，主要是由于森马公司的产品生产都是包给供应 商进行生产的，森马公司对这局部的本钱控制受到诸多因素的影响。而公司有大约 200多个供应商和上万个销售网点，这就牵扯到计入本钱的物流费用的问题。下一步, 假设提高盈利能力，降低本钱主要建议有：首先，组织供应商按照一定规那么进行外包 生产，逐渐将这种规那么转变为制度，进而完善产品外包生产系统。在选择外包供应 商时，财务人员要按照给出的生产策略对本钱高低、实施可行性及计划合理性进行评 价。其次，建立物流基地，可以提供高效的物流服务以及一体化的经销商供应链。加 强与供应商的合作，可以在一定程度上减少不必要的开支，进而减少生产外包的本钱。 最后，采用公开招标等方法选择合作商家，要遵循公开、透明的原那么。同时，确 认待选择的供应商的业务水平及生产的合法性，选择合理的外包价格，尽可能的压缩 外包业务的本钱。（二）压缩公司的销售费用和管理费用查看森马公司近几年的财务年报可知，森马服饰的销售费用和管理费用的利用可 以进一步压缩。首先，公司希望通过增加销售费用，即加大宣传的力度来提高公司 的销售收入，但是销售收入虽然增加，却因高额的费用拉低了净利润。公司的宣传 主要是通过电视台对企业的品牌进行宣传，首先，对于宣传内容，公司可以针对一 两系列的产品进行宣传，突出公司的销售理念，同时也提高了品牌的知名度。其次， 宣传的途径，也可以利用兴旺城市的地铁和公交进行宣传，增加产品的曝光率。另 外，踊跃参加国际时装周等各类时尚活动，可以扩大品牌的国际影响力。公司也可 将费用与管理部门职能相结合。将采购本钱、销售费用、管理费用等各项支出作为 管理重点，从根源上控制本钱。从细小方面入手，尝试建立横向目标的控制体系，才能真正将本钱费用管理好、 控制得当。（三）建立企业存货管理信息系统森马服饰因过季产品的堆积，增加了存货跌价的计提，从而导致资产减值损失增 加过多，影响到了公司的盈利能力的提高。随着生活水平的提高，人们对服装的需 求趋向多样化、流行化，这就导致了服装行业的商品的时效性短。如果不能时刻关 注、了解服装市场的相关动态，很可能会影响到公司季度或者年度的利润额，让公 司落后于同行业的其他公司。因而，森马公司应建立存货管理信息系统，以保证在 对公司未来开展进行规划时，存货量在可控的范围内，进而就减少因存货过多而产生 的相关本钱费用，从而提高森马公司的盈利能力。4结论本文对于森马服饰公司股份盈利能力进行全面的分析，在分析之前，对于 写作背景和意义以及国内外文献综述进行论述，了解研究的缘由，为本文做好一定的理 论基础。之后对于森马服饰公司股份盈利能力进行全面分析，在分析的过程中 采取纵向分析法的方式，使用净利润率，净资产利率和本钱比率等指标分析森马的销售 盈利能力和资产盈利能力。研究发现森马服饰2015年之后盈利能力趋于削弱态势。森 马服饰公司的经营盈利能力在2013-2015年有明显的提升,但是从2015年之后森马服饰 经营能力开始下降。森马服饰资产盈利能力先是上升后下降，20132015年森马服饰的 资产盈利能力出现了大幅上涨，2015年资产回报率、净资产回报率、总资产回报率均创 历史新高。说明在2012-2015年森马的资产利用发挥了极大的效用。对于盈利能力存在 的问题和原因进行深入的剖析分析后，发现该企业目前在盈利能力方面所存在的缺乏, 并对问题的根源进行分析，并给与完善措施，提升其盈利能力，发现森马服饰目前存在 着本钱费用较高控制不合理、资本结构不完善以及存货管理不佳，过度依赖股权融资等 问题，最后根据公司在盈利能力方面存在的缺乏针对性的给予完善建议，加强本钱费用 控制、完善存货管理体系以及调整资本结构等，使得公司盈利能力得到提升，到达本文 写作的目的。本文选择森马服饰作为分析的案例，将盈利能力分析作为全篇的写作中 心。首先，对国内服装行业的经济大环境进行陈述，点明森马服饰公司正身陷电子商 务盛行和新零售兴起的双重考验之中的现状。再梳理国内外盈利能力分析的研究现状, 总结学者们的写作思路和研究方法，从而理清本文的写作思路、构建出文章主要的框 架。最后，将盈利能力的相关理论与森马公司的财务数据结合，分析该公司利润获取 上出现的缺乏和问题，从而有针对的提出合理的改进建议。本文一共选择了森马公司四年的财务报表，从四个角度分别采用各自相关的财务 指标对其盈利性进行分析。最后，通过分析结果可知，本文总共找出森马公司盈利 能力方面的三处缺乏。分别为：一、森马公司将产品的生产外包，对该局部的本钱控制有限，导致了库存商品结转的本钱增加过多，影响了盈利能力的提升。二、公司拓展新型的店铺，加大宣传力度，导致公司的销售费用增多。同时, 森马服饰还加大了研发支出，导致管理费用的大幅度增加。三、过季存货增加的太多，影响到存货跌价计提的增加导致资产减值损失的相应 增加，最终影响了森马服饰的净利润。面对这些问题，森马公司需要完善产品外包 生产系统、建立物流基地、合理选择的外包供应商，去尽可能的压缩外包业务的成 本。改变宣传途径、转换宣传重点、控制研发支出，压缩公司的销售费用和管理费 用。建立企业存货管理信息系统，尽量防止存货的过多堆压。参考文献：lPontell, S. D., Geis G. Contemporary issues in crime and criminal justice : essays in honor of Gilbert GeisJ. Law Enforcement News, 2014(576): 8.2Bloomfield. Strategic Dependence and the Assessment of Fraud Risk: A Laboratory Study J. Accounting Review, 2014, 72(4): 517-538.3Lin Z. H., Guo T. Financial Quality Evaluation of Listed Companies Based on Factor Analysis Method JJ. Applied Mechanics and Materials, 2015(08): 18.4Mwalla, The Impact of Working Capital Management Policies on Firm's Profitability and Value: The Case of Jordan J. International Research Journal of Finance and Economics, 2016(85): 9.5Shahchera. The Impact of Liquidity Asset on Iranian Bank Profitability JJ. Journal of Money & Economy, 2016, 7(1): 139-160.6王绍风，刘思辰.资产结构与盈利能力的相关性分析一以A上市公司为例J.财会月 flj,2017(09):55-58.7魏明良，王雪，黎精明.哈佛分析框架下的百货业财务报表分析以王府井百货为例J.会计之 友,2016(7):82-86.网鲍长生，王蕾，黄寅.经济转型进程中企业资金营运能力对盈利能力影响的实证研究以上海市制 造业上市公司为例J.现代管理科学,2015(06):7678.9郭刚.浅谈企业降低本钱、增加利润的几点措施J.时代金融,2013(08):18-20.U。郭复初.经济可持续开展财务论M.中国经济出版社,2006.11张新民，粟立钟.财务报表分析:理论内涵与学科定位J.财务研究,2015(1):1517.12李建凤.基于企业战略的财务报表分析以格力电器为例J.财会通讯,2017,08:6771.13张云霞.互联网经济下新兴商业模式的开展现状与成长路径J.商业时代,2014(32):12/9.14杨薇薇.对上市公司股利政策的研究分析J.商业文化(上半月),2012(05):120-121.15侯晋萍.哈佛框架下的财务报表分析:以A公司为例口.财会经济,2012(1):176.177.16朱诗怡，李艳.上市公司财务报表分析综合案例美的集团财务报表分析J.时代金 融,2016(24):180-181.服装业是中国传统的支柱产业之一，在国民经济中发挥着重要作用。近年来，中国服装业在产品 生产方面形成了比拟完善的产业链，设计和品牌生产开始逐渐替代开展初期依托贴牌的简单加工生 产，成为服装生产的大趋势。但是，在行业转型还没有进入正轨的过渡期，中国的纺织服装业 已在面临新电子商务模式的碰撞以及陷入怎样转变为新零售业的困惑中。森马服饰是一家品牌服装公司，主要产品包括成人休闲服装和儿童服装两个系列。近 年来，它顺应服装行业开展的大趋势，积极开展并创新，已成功位列中国服装业前十，成为中 国服装行业的知名企业之一。在如此复杂的商业背景下，森马服饰要想保持现有的一席之地，并 不断地开展壮大，对企业盈利能力的研究至关重要。本文以森马服饰为例，基于该公司 2014-2017年四年内的财务数据，通过文献研究法和比拟分析法，对森马公司的盈利能力进行分 析。通过分析发现其盈利能力方面存在的缺乏，针对存在的缺乏，提出相应的对策及合理化建议。关键词：森马服饰，盈利能力分析，财务分析Profitability analysis of SemirAbstract： Over the years, China's economy has a vast change. Garment industry is an essential part in China's economy. However, China's huge consumer groups have not bred an internationally influential clothing enterprises. Profitability plays a key role in the future development of enterprises and market competition. Through the research of this paper, we can understand the related concepts and methods of enterprise profitability analysis. Therefore, this study will use the financial data (13-17 years )of Semir clothing to analyze its profitability, by the indicators of return on assets, return on sales, to find out the company's current profit problems. The study found that after 2015, Semir's profitability tended to weaken, and the main problems were poor cost control, poor inventory management, and excessive reliance on equity financing. In view of the actual development characteristics of Semir clothing, this paper proposes to reduce the cost and expense ratio, improve the inventory management system, adjust the financing structure and other related strategies to improve the company's profitability.Key Words: Semir; Profitability; Return on net assets; Total return on assets1绪论一、绪论(一)研究背景与目的中国是世界上最大的纺织品和服装生产国、消费国和出口国。近年来，中国服装业在产品生产方 面形成了比拟完善的产业链，生产和加工在国际竞争中也是一种优势，但在研发和设计等更高层 次上，行业与国际先进水平还存在一定的差距。随着经济水平的不断提高，居民的服装、食品、 住房和交通也正发生着实质性的变化。人们对服装的质量、特征和品牌文化有了更深入的了解的 同时对服装消费的概念也越来越成熟。尤其是对于服装的个性、舒适、品牌和时尚更加关注。另 外，市场也重新认识到纱线、布料、装饰用品等原材料和中间商品的使用价值。国内外购买者 提高了对中国服装品牌的认知度，这一系列变化展现了中国服装业从最初阶段的简单的加工、生 产向品牌生产、设计和生产的转变。然而在如此重要的过渡期，我国纺织服装业正面临着电商新 模式的碰撞和新零售转变的各种问题。森马服饰是一家品牌服装公司，主要产品包括成人休闲服和童装两个系列。近年来, 它顺应服装行业开展的大趋势，积极开展并创新，已成功位列中国服装行业前十，成为中国服装 行业的知名企业之一。目前，公司拥有“Senma”和“Barbara”两大服饰品牌，深受年轻群 体和童装消费群体的喜爱。当今，森马公司正身陷电子商务盛行和新零售兴起的双重考验之中，所 以，分析和研究森马服饰的盈利能力具有重要的意义。本文希望通过对森马服饰盈利能力相关指 标的研究，找出森马服饰公司在开展过程中的缺乏，针对存在的问题与缺乏，提出相应的建议。 (二)国内外研究现状1、国外研究现状关于企业盈利能力的学术研究是国外学者在20世纪初提出的，标准本钱制度是其中最具有代表性 的，Harry (1911)认为在这一时期企业主要依赖于提高生产率，降低本钱，使利润最大化。盈 利能力的评价方法在20世纪20年代被美国的杜邦所提出，即现在的杜邦分析的雏形。该分析 方法是将ROE作为核心指标，根据指标们之间的关系，从总资产周转率、销售利润率和权益乘 数三个方面对公司的财务状况进行分析研究，逐渐完善出了一套全面的盈利能力分析体系。Robert Kaplan和David Norton (1992)提出了平衡积分卡的管理框架，通过该框架，不仅 实现了各种财务和非财务指标的充分结合，而且基于因果关系的基础上联系了评价盈利能力的四个 方面。经济增加值EVA在二十世纪被美国的Stern和Steward用来评价企业的经营成果，它 是一个从资本增值角度反映公司盈利能力的指标。Sufian F和Habibullah MS (2010)收集了国外 的37家大型银行的相关数据，对其进行综合分析，寻找影响银行盈利能力的因素。分析结果表 明企业的净资产收益率可以在一定程度上反响盈利能力的强弱，同时，企业的开展规模和市场的 通货膨胀率也会影响企业的盈利能力的提高。Al-Mwalla (2012)基于实证分析的方法对上市公司的财务数据进行研究，揭示公司营运资本 策略的变化对其盈利能力和企业价值的影响，同时研究还证实了盈利能力与财务杠杆之间并没有必 然联系，企业的成长性、规模都能对盈利能力的强弱产生影响。2、国内研究现状李瞥渤(2016)对通过因子分析法对跨境电商的盈利能力进行分析的可行性及分析样本数据的选取 过程进行了简述。又选取兰亭集序为跨境电商企业的代表，对该公司的盈利能力进行案例分析。最 后，选择了比拟成功的国内垂直电商一唯品会，对公司的盈利能力进行剖析，研究和总结唯品会 成功的经验。赵传(2017)根据其他学者的研究，构建了以“盈利性、获现性和成长性”为主要指标的盈利 能力分析系统，并通过外部影响因素和内部影响因素两个维度对指标(如净资产回报率，总资产 回报率，经济增加值，本钱和利润率等)进行了计算和分析，进而确定了影响公司盈利能力的 主要因素。在此基础上，提出了完善公司未来开展战略和内部管理的几点建议。康微婿(2017)从投资收益能力和经营获利能力两个方面的指标来分析太原钢铁的盈利能 力，同时指出了盈利能力分析中应该注意的问题。然后根据分析出的问题，提出相应的策略建议。 作者最后说明要提高企业的竞争力，改革创新是非常重要的。李之婵、周霞(2017)通篇以阿里 巴巴和京东为例阐述盈利能力的各项指标，通过ROE、营业毛利率、营业利润率三个指标将阿 里和京东的盈利能力现状作了比照，详细的说明两家企业的盈利差异的影响因素。最后，以小见 大，通过对阿里和京东的盈利能力分析，对电子商务行业提出了自己认为可行的开展建议。布存 良（2018）详细阐述了在企业财务分析运用中，如何客观、公正地对盈利能力进行评价，同时 也阐述杜邦分析体系及投资收益理论。本文从企业的收入、资产和现金流三方面入手对盈利能力 进行指标分析。最后，对CR公司的盈利能力进行评价。同时提出了使现代企业的开展更加符 合市场开展和竞争规律，构建完善的企业资金管理体系，优化资金管理模式是十分必要的。刘双龙 （2018）通过对经济环境、典当行业及权利质押贷款盈利提升背景的介绍，来分析总结国内外盈 利能力评价体系的理论脉络，梳理了文章的研究思路和研究方法。同时指出随着“互联网+”广泛 推行，典当行应根据自身特点，利用互联网技术的优势来弥补该行业管理、业务创新方面的缺乏。 通过对国内外相关文献的解读，发现研究是一个对知识不断更新、补充的过程，从刚开始局限于 对财务指标的分析，到分析方法的提出，再到分析体系与财务数据紧密结合，联系实际对盈利能 力进行分析。但是，在现有的文献中，大局部都是重点分析公司盈利能力的获利性，往往对该 能力的成长性不重视，眼前的利润获取只是暂时的，盈利能力的成长才是永恒的。（三）研究内容论文整体被分为了四个局部，各局部的主要内容如下所述：第一局部是文章的绪论，简洁的表达了论文选题主题所处行业的大环境、该篇论文要研究哪些内容和到达怎样的目的以及在研究时作者采用的分析方法。第二局部是分析盈利能力时要涉及到理论概述，大致可以分为两局部，一局部是盈利能力的概念和分析的意义，另一局部是该能力的要素分析。第三局部是关于森马公司的盈利能力现状分析，包括森马公司的公司概况、对该公司盈利能力的分析以及对该现状的评价。第四局部那么是提升森马服饰盈利能力的对策建议。（四）研究方法随着国内外相关学者对盈利能力的研究，该能力的分析方法也随之更新换代。但是它的分析方法还是多种多样，例如：学者们最初研究时采用的趋势分析法，很受研究者 欢迎并越来越完善的杜邦分析法等。而本文主要采用了文献研究法和比拟分析对森马公 司的盈利能力进行分析。1、文献研究法本文收集了大量的国内外相关书籍、期刊、论文，通过对这些相关文献的参考和借鉴，梳理国内外盈利能力分析的研究现状，总结学者们的写作思路和研究方法。进而对 本文的写作思路进行梳理、构建出文章主要的框架，为本论文的研究打下理论基础。2、比拟分析法本文收集森马公司近四年财务数据，对能影响盈利能力的指标进行研究，找出这些指标对该公司盈利能力的影响，同时将森马公司和同行业的公司进行比拟，找出影响因素，为下文的分析研究和对策建议的提出作铺垫。二、盈利能力相关理论概述（一）盈利能力的含义盈利能力是指企业获得利润的能力，也称为企业的资本或者资本增值能力，它通常反映企业在一定时期内的收入数额和水平。盈利能力是企业利用资产创造利润的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业开展的动力。无论是企业管理者、债权人还是投资者，他们都非常关注企业的盈利能 力,重视对公司变化趋势的分析和预测。（二）盈利能力分析的意义1、有助于投资者进行投资决策获取更大的利益是企业投资者的最终目的，而利润的大小又与盈利能力的强弱直接相联系的，所以盈利能力强的企业在投资时更受到投资者们的关注。盈利能力的分析可 以帮助投资者了解企业盈利能力的大小、稳定性和持续性，进而对企业未来的盈利能力 的变化趋势进行判断。毕竟，只有相信企业有良好的开展前景，投资者才能维持或增加 投资。2、有利于促进企业改善经营管理盈利能力的分析是基于企业的经营成果，它集中反映了公司的经营和管理的效率。有效的盈利能力分析不仅能使公司不断进步，还可以到达公司经营管理的创新。有效且 及时的盈利能力分析在公司经营管理过程中是至关重要的，它有助于公司管理者们快速 的掌握相关信息，客观的评价公司的经营管理活动，及时的发现经营管理过程中存在的 问题与缺乏。3、是企业实现可持续开展的保障企业的可持续开展意味着企业在自己能立足的基础上，不仅要考虑公司设定目标的实现和市场占有份额的增加，还要在维持领先的竞争优势和未来扩张的条件下，保持利 润增长的持续性和运营能力的逐步改善，才能使企业的可持续开展成为可能，才确保企 业长期繁荣。4、对完善企业绩效评价体系有重要意义企业绩效状况的及时掌握有助于促进企业的开展，而绩效状况的及时反响那么需要绩效综合评价体系的建立。盈利能力表达的是企业的经营管理的最终成果，反响企业的其 余方面的能力，作为企业财务分析的三大能力之一，其分析在企业的绩效评价体系中至 关重要。随着经济的全球化，企业生存和开展的大环境也随之在不断的变化，而盈利能 力的影响因素也越来越复杂。因此，为了完善绩效评价体系，对盈利能力的评价指标进 行进一步的研究与完善就显得十分重要。（三）盈利能力要素分析企业一切的经营管理活动都与盈利能力息息相关，而经营管理活动又牵扯到公司的 很多方面。因此，本文准备先从四个方向来对公司获取利润的能力进行大致的划分，再 通过各个方向划分的相关指标，与公司财务报表中的相关数据相结合，找出对公司盈利 能力产生影响的因素。1、与生产经营相关的盈利能力生产经营是企业各项活动的主线，包括产品生产、包装、储藏、运输、销售等一系 列过程。一个正常公司的基本活动应该围绕这个过程进行。首先，产品结构对公司的盈利能力有一定的影响。企业的产品结构是产品类型、尺 寸和类别的组合。上市公司必须不断创新和优化新产品，实现可持续开展。公司产品结 构优化是一个复杂而漫长的过程，我们必须遵循合理的原那么调整公司的结构，适应市场 需求的结构性变化，适应技术变化的趋势，使公司在行业市场占有一席之地。其次，营销战略也对公司的生产经营的盈利能力产生重大影响。在市场经济条件下， 商品的销售与企业制定的营销策略也存在着联系。在几种相互替代的商品中，在几乎相 同的价格、质量和数量的前提下，采用优秀的销售战略，通过对应的销售渠道，可能会 有更多的买家并且获得消费者们的更大的满意度，进而使企业的盈利能力更强。一般来说，产品的生产销售会影响着公司的盈利能力。生产规模、产品结构、本钱 与费用都是相互关联的，最终影响企业的盈利能力，而营销策略那么影响销售收入，进而 影响企业的盈利能力。2、与资产相关的盈利能力公司在一定时期内占用和消耗的资产越少，获得的利润就越大，资产的盈利能力就越强。大到厂房、机器设备，小到电脑、办公桌，甚至是商誉都属于公司的资产，所以 资产几乎是所有经营管理活动开展的必要条件，公司所拥有的一切形式的资产都有自身 的用处，应合理并有效的运用资产。简而言之，资产相关的盈利能力分析就是通过相关指标的计算来检测企业资产的使 用效率，该分析结果反映企业的整体投资情况，是重要的会计信息。而这些人关注的重 点在于资产的盈利能力是否高于行业的平均利润率。假如前者的获利水平长期低于后者， 这说明企业在该行业处于不利地位，投资者就要考虑转移投资，企业不能从中吸收大量 的社会游资，进而盈利能力就会下降。3、与投资相关的盈利能力投资分为权益性投资和债务性投资。本文分析的是权益性投资，该局部的盈利能力的强弱也就是投资者们得到的利润扣除因债务资本而产生的费用之后的回报。权益性投 资的最终目的是为了高额的回报，所以公司的投资回报的高低会直接影响现有投资者的 投资是否继续，以及潜在投资者是否增加或再次投资。4、与本钱控制相关的盈利能力本钱控制的最终目标是通过各种相关管理措施降低各种施工本钱，从而实现本钱最 小化的目的。在产品生产中，通过反复的生产计划和试验、合理的原材料采购程序等措 施来开掘生产和管理的漏洞，以减少本钱的消耗，这就是直接本钱控制。同时还可以增 加收入，使其上升的程度大于相关本钱的增幅，这就是本钱的相对控制。有效的本钱控 制有助于提高公司的盈利能力，因此，本钱控制是影响盈利能力的间接因素。三、森马服饰盈利能力分析及评价（一）森马服饰概况森马服饰目前拥有两个主要的服装品牌，“森马”和“巴拉巴拉: 其中，“森马”品牌在1996年成立，产品以青春、高性价比的休闲服饰为主，消费群体主要 包括在校学生和刚步入职场的新人。而“巴拉巴拉”品牌成立于2002年，产品为时尚 童装，消费群体主要包括有0-14岁孩子的中产阶级和小康家庭。从公司建立以来，森马服饰顺应时代的开展，在实验中不断改进，在经营管理上做 到扬长避短，将服装的生产外包，关注于产品的设计与研发及供应链管理。通过多年的 努力，森马系列在行业内已成功拥有一定的地位，巴拉巴拉童装已占有绝对的优势，在 国内童装市场连年销售夺冠。2017年末，森马服饰的总资产为136.43亿元，与去年相比，增幅为5.37%；总负债为35.26亿元，比上年末上升5.77亿元，上升幅度到达19.55%；整年获得净利润共11.3亿元，同比降低了 19.38%,总资产回报率为10.75%,权益利润率为H. 51%, 投入资本回报率为9.31%；营业收入120.26亿元，比上年末上升1359亿元，升高 12.74%；营业总本钱106.28亿元，上涨19.59%；本钱收入比88.38%。1.4研究的创新点近几年我国服装行业的盈利能力研究甚少，尤其是对单一企业的分析，因而本文以 森马服饰作为案例分析对象，使用其20132017年财务数据，从公司的营业利润和资产 盈利能力开始，讨论了森马的盈利问题，并提出了相应的建议。发现该企业目前在盈利 能力方面所存在的缺乏，并对问题的根源进行分析，并给与完善措施，提升其盈利能力， 对于森马服饰未来的开展会起到积极帮助作用，使得分析具备现实作用。2森马服饰盈利能力现状分析21盈利能力的概念盈利能力它主要表现为