关于企业筹资方式考试试题dxrg.docx

Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.第三章 企企业筹资方方式一、考试大大纲(一)掌握筹资资的分类；掌握筹资资的渠道与与方式(二二)掌握企企业资金需需要量预测测的销售额额比率法、直线回归归法和高低低点法(三三)掌握吸吸收直接投投资的含义义和优缺点点(四)掌掌握普通股股的含义、特征与分分类、普通通股的价值值与价格、普通股的的权利、普普通股筹资资的优缺点点(五)掌掌握优先股股的性质、动机与分分类、优先先股的权利利和优缺点点(六)掌掌握认股权权证的含义义、特征、种类、要要素、价值值与作用(七)掌握握银行借款款的种类、与借款有有关的信用用条件、借借款利息的的支付方式式和银行借借款筹资的的优缺点(八)掌握握债券的含含义与特征征、债券的的基本要素素、债券的的种类、债债券的发行行与偿还、债券筹资资的优缺点点；掌握可可转换债券券的性质、基本要素素和优缺点点(九)掌掌握融资租租赁的含义义、融资租租赁与经营营租赁的区区别、融资资租赁的形形式与程序序、融资租租赁租金的的计算(十十)掌握商商业信用的的形式、商商业信用条条件、现金金折扣成本本的计算、利用商业业信用筹资资的优缺点点(十一)掌握杠杆杆收购的含含义、利用用杠杆收购购筹资的特特点与优势势本章教材材与去年相相比有变动动的部分：1、 第第一节增加加了“企业业筹资的动动机”，修修改了“筹筹资的分类类”，增加加了几种分分类方式；2、 第第二节增加加了“股票票的含义与与特征”，增增加了“按按股票发行行时间的先先后分类”、“股票票的价值、价格和股股价指数”、“股票票发行价格格”、“发发行优先股股的动机”、“发行行认股权证证”。3、 第三节节增加了“债券的含含义与特征征”、“可可转换债券券”、“杠杠杆收购筹筹资”，修修改了“债债券偿还”、“债券券付息”等等内容。三三、历届考考题评析本本章近三年年考题分值值分布（一）单项项选择题11、下列权权利中，不不属于普通通股股东权权利的是（）。（20000年）AA、公司管管理权B、分享盈余余权C、优优先认股权权D、优先先分配剩余余财产权答案DD解析优先分配配剩余财产产权属于优优先股股东东权利。22、某企业业拟以“22/20，NN/40”的信用条条件购进原原料一批，则则企业放弃弃现金折扣扣的机会成成本率为（）。（20000年）AA、2%BB、36.73CC、18%D、366%答案案B解解析放弃弃现金折扣扣的机会成成本22%/(11-2%)×3360/(40-220)××100%36.7333、下列筹筹资方式中中，常用来来筹措短期期资金的是是（）。（22000年年）A、商商业信用BB、发行股股票C、发发行债券DD、融资租租赁答案案A解解析商业业信用属于于短期资金金筹资方式式。4、一一般而言，企企业资金成成本最高的的筹资方式式是（）。（20000年）AA、发行债债券B、长长期借款CC、发行普普通股D、发行优先先股答案案C解解析本题题考点个别别资金成本本的比较。一般来说说个别资金金成本由低低到高的排排序为长期期借款、发发行债券、发行优先先股、发行行普通股。由于普通通股股利由由税后利润润负担，不不能抵税，且且其股利不不固定，求求偿权后，普普通股股东东投资风险险大，所以以其资金成成本较高。5、相对对于股票筹筹资而言，银银行借款的的缺点是（）。（20000年）AA、筹资速速度慢B、筹资成本本高C、借借款弹性差差D、财务务风险大答案DD解析这道题曾曾于19999年出现现过，所以以考生应多多借鉴一下下以往的考考题。6、相对于普普通股股东东而言，优优先股股东东所拥有的的优先权是是（）。（22001年年）A、优优先表决权权B、优先先购股权CC、优先分分配股利权权D、优先先查账权答案CC解析优先股股股东所拥有有的优先权权表现在优优先分配剩剩余财产权权和优先分分配股利权权。7、相相对于公募募发行债券券而言，私私募发行债债券的主要要缺点是（）。（20001年）AA、发行费费用较高BB、利息负负担较重CC、限制条条件较多DD、发行时时间较长答案BB解析本题的考考点是债券券发行方式式的比较。私募发行行债券相对对于公募发发行债券而而言利率较较高，但其其优点是限限制条件较较少，发行行费用较低低，发行时时间短。88、相对于于借款购置置设备而言言，融资租租赁设备的的主要缺点点是（）。（20001年）AA、筹资速速度较慢BB、融资成成本较高CC、到期还还本负担重重D、设备备淘汰风险险大答案案B解解析融资资租赁租金金的构成包包括设备价价款和租息息，租息中中不仅包括括了融资成成本，还包包括手续费费（租赁承承办租赁设设备的营业业费用和租租赁公司承承办租赁设设备的一定定的盈利。）9、下下列各项资资金，可以以利用商业业信用方式式筹措的是是（）。（22001年年）A、国国家财政资资金B、银银行信贷资资金C、其其他企业资资金D、企企业自留资资金答案案C解解析商业业信用是企企业之间的的一种直接接信用关系系。所以商商业信用只只能来源于于其他企业业资金这一一筹资渠道道。10、在下列各各项中，不不属于商业业信用融资资内容的是是（）。（22002年年）A、赊赊购商品BB、预收货货款C、办办理应收票票据贴现DD、用商业业汇票购货货答案C解析析商业信信用是指商商品交易中中的延期付付款或延期期交货的所所形成的借借贷关系，是是企业之间间的一种直直接信用关关系，它包包括：赊购购商品、预预收贷款、商业汇票票。因此CC选项不属属于商业信信用融资内内容。111、采用销销售百分率率法预测资资金需要量量时，下列列项目中被被视为不随随销售收入入的变动而而变动的是是（）。（22002年年）A、现现金B、应应付账款CC、存货DD、公司债债券答案案D解解析A、B、C选选项随销售售收入的变变动而变动动，只有DD选项不随随销售收入入的变动而而变动。112在财财务管理中中，将资金金划分为变变动资金与与不变资金金两部分，并并据以预测测企业未来来资金需要要量的方法法称为（）。（20003年）AA.定性预预测法B.比率预测测法C.资资金习性预预测法D.成本习性性预测法答案CC解析资金习性性预测法是是将资金划划分为变动动资金与不不变资金两两部分，并并据以预测测企业未来来资金需要要量的方法法13相相对于负债债融资方式式而言，采采用吸收直直接投资方方式筹措资资金的优点点是（）。（20003年）AA有利于降降低资金成成本B.有有利于集中中企业控制制权C.有有利于降低低财务风险险D.有利利于发挥财财务杠杆作作用答案案C解解析降低低资金成本本、发挥财财务杠杆作作用和集中中企业控制制权属于负负债融资方方式的优点点。14某企业按按年利率44.5%向向银行借款款200万万元，银行行要求保留留10%的的补偿性余余额，则该该项借款的的实际利率率为（）。（20003年）AA4.995%B.5%C5.5%D.9.5%答答案B解析则则该项借款款的实际利利率=4.5%/(1-100%)=55%。155某公司司拟发行面面值为10000元，不不计复利，55年后一次次还本付息息，票面利利率为100的债券券。已知发发行时资金金市场的年年利率为112，（PP/F，110，55）0.62099，（P/F，122，5）0.56674。则则该公司债债券的发行行价格为（ ）元。（22004年年）A8851.110B9907.884C9931.335D9993.444答案案A解解析债券券的发行价价格10000×（1110×5）××（P/FF，12，5）851.10（元元）16相对于发发行股票而而言，发行行公司债券券筹资的优优点为（ ）。（22004年年）A筹筹资风险小小B限制制条款少CC筹资额额度大D资金成本本低答案案D解解析债券券筹资的优优点包括资资金成本较较低、保证证控制权、可以发挥挥财务杠杆杆作用；债债券筹资的的缺点包括括：筹资风风险高、限限制条件多多、筹资额额有限。117相对对于发行债债券和利用用银行借款款购买设备备而言，通通过融资租租赁方式取取得设备的的主要缺点点是（ ）。（20004年）AA限制条条款多B筹资速度度慢C资资金成本高高D财务务风险大答案CC解析融资租赁赁筹资的最最主要缺点点就是资金金成本较高高。一般来来说，其租租金要比举举借银行借借款或发行行债券所负负担的利息息高得多。在企业财财务困难时时，固定的的租金也会会构成一项项较沉重的的负担。118企业业在选择筹筹资渠道时时，下列各各项中需要要优先考虑虑的因素是是（ ）。（20004年）AA资金成成本B企企业类型CC融资期期限D偿偿还方式答案CC解析可供企业业选择的筹筹资渠道主主要包括国国家财政资资金、银行行信贷资金金、非银行行金融机构构资金、其其他企业资资金、居民民个人资金金和企业自自留资金。不同的筹筹资渠道获获得的资金金的使用期期限不同，所所以，企业业在选择筹筹资渠道时时，应该优优先考虑融融资期限。19在在下列各项项中，能够够引起企业业自有资金金增加的筹筹资方式是是（ ）。（20004年）AA吸收直直接投资BB发行公公司债券CC利用商商业信用DD留存收收益转增资资本答案案A解解析企业业的自有资资金指的是是所有者权权益，选项项B、C筹筹资的都是是负债资金金；选项DD导致所有有者权益内内部项目此此增彼减，所所有者权益益不变，不不能引起企企业自有资资金增加；选项A能能够引起企企业自有资资金增加。（二）多多项选择题题1、吸收收直接投资资的优点包包括（）。（20001年）AA、有利于于降低企业业资金成本本B、有利利于加强对对企业的控控制C、有有利于壮大大企业经营营实力D、有利于降降低企业财财务风险答案CCD解析析本题的的考点是各各种筹资方方式的优缺缺点。吸收收直接投资资属于增加加自有资金金，所以有有利于壮大大企业经营营实力，有有利于降低低企业财务务风险。但但其资金成成本较高，且且会分散控控制权。22、下列各各项中，属属于筹资决决策必须考考虑的因素素有（）。（20002年）AA、取得资资金的渠道道B、取得得资金的方方式C、取取得资金的的总规模DD、取得资资金的成本本与风险答案AABCD解析不不同时期企企业的资金金需求量并并不是一个个常数，财财务人员要要采用一定定的方法，预预测资金的的需要量，合合理确定筹筹资规模，另另外取得资资金的渠道道、方式、资金的成成本与风险险也是必须须考虑的因因素。3、下列各项项中，属于于“吸收直直接投资”与“发行行普通股”筹资方式式所共有缺缺点的是（）。（20002年）AA、限制条条件多B、财务风险险大C、控控制权分散散D、资金金成本高答案CCD解析析“吸收收直接投资资”与“发发行普通股股”筹资方方式所共有有的缺点：（1）资资金成本较较高；（22）容易分分散控制权权。4相相对权益资资金的筹资资方式而言言，长期借借款筹资的的缺点主要要有（）。（20003年）AA财务风风险较大BB资金成成本较高CC筹资数数额有限DD筹资速速度较慢答案AAC解析析相对权权益资金的的筹资方式式而言，长长期借款筹筹资的缺点点主要有：（1）财财务风险较较大；（22）限制条条款较多；（3）筹筹资数额有有限。资金金成本较低低和筹资速速度快属于于长期借款款筹资的优优点。5、相对于普普通股股东东而言，优优先股股东东可以优先先行使的权权利有（ ）。（22004年年）A优优先认股权权B优先表决权C优先分配股利权D优先分配剩余财产权答案CD解析优先股的“优先”是相对于普通股而言的，这种优先权主要表现在优先分配股利权、优先分配剩余资产权和部分管理权。注意：优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购新股票。优先认股权是普通股股东的权利。（三）判断题1.与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。（）（2000年）答案×解析与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，其还本付息的压力比较大，所以其偿债风险也相对较大。2.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数据越多，价格也就越便宜。（）（2001年）答案×解析现金折扣是为了促使客户尽早付款而给予的一种优惠。商业折扣是为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。3.一般情况下，发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人。（2001年）答案解析企业发行信用债券时往往有许多限制条件，其中最重要的是反抵押条款，即禁止企业将其资产抵押给其他债权人。4.从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（2001年）答案×解析杠杆租赁，从承租程序看，它与其他形式无多大差别，所不同的是，对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时也是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。5.企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金量的增量。（）（2002年）答案×解析按照销售百分率法预测出来的资金量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需要的外部融资额。6发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。（）（2003年）答案×解析利用优先股筹集的资金属于企业的权益资金，代表一种所有权关系，发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东无权要求公司破产。7无面值股票的最大缺点是该股票既不能直接代表股份，也不能直接体现其实点价值。（ ）（2004年）答案×解析无面值股票是指股票票面不记载每股金额的股票。无面值股票仅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是说，这种股票可以直接代表股份，其价值随公司财产价值的增减而增减。8拥有“不参与优先股”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利润的分配。（ ）（2004年）答案解析“参与优先股”是指不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参加利润分配的股票。“不参与优先股”是指不参加剩余利润分配，只能取得固定股利的优先股。（四）计算分析题1.已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2002年12月31日 单位：万元该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。要求：(1) 计算2003年公司需增加的营运资金。(2) 预测2003年需要对外筹集的资金量。(3) 计算发行债券的资金成本。(2003年)答案(1)2003年公司需增加的营运资金=20000×30%×（1000+3000+6000）/20000-（1000+2000）/20000=2100（万元）（2）2003年需要对外筹集的资金量=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248=1000（万元）(3)发行债券的资金成本=1000×10%×（1-33%）/1000=6.7%（五）综合题赤诚公司1995年至1999年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下所表示：已知该公司1999年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。1999年销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司的2000年销售收入将在1999年基础上增长40%。2000年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%，到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%。要求：（1）计算1999年净利润及应向投资者分配的利润；（2）采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型。（4）预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量。（5）计算债券发行总额和债券成本。（6）计算填列该公司2000年预计资产负债表中用字母表示的项目。（2000年）预计资产负债表2000年12月31日 单位：万元答案（1）计算1999年净利润及应向投资者分配的利润净利润3000×10%300（万元）向投资者分配利润1000×0.2200（万元）（2）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金每万元销售收入的变动资金（160-110）/（3000-2000）0.05（万元）不变资金160-0.05×300010（万元）（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型a=10+60+100-(60+20)+510=600(万元)b0.05+0.14+0.22（0.10+0.01）0.30(万元)y=600+0.3x（4）预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量。600+0.3×3000×（140%）1860（万元）需新增资金3000×40%×0.3360（万元）（5）计算债券发行总额和债券成本2000年的年利润=300×（1+40%）=420（万元）向投资者分配利润=1000×0.2=200（万元）债券发行总额360-（420-200）140（万元）债券成本140×10%×（1-33%）/140×（12%）×100%6.84（6）计算填列该公司2000年预计资产负债表中用字母表示的项目：A100.05×3000×（140%）220（万元）B220648+1024+5102402（万元）C2402（480+62+140+1000）720（万元）D360（420200）140（万元）预计资产负债表本章考情分析从近几年的考试来说本章属于比较重点的章节,题型可以出客观题，也可以出计算题，甚至综合题。客观题历来在本章出题所占分数较多，而且客观题的出题点很多，其中最主要的是各种筹资方式特点的比较。计算题和综合题的出题点主要集中在资金需要量的预测、债券发行价格的确定、以及商业信用决策上。第一节企业筹资概述本节重点1.企业筹资的分类：2.资金需要量的预测一、企业筹资的含义和动机（熟悉）企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的动机可分为四类：设立性筹资、扩张性筹资、调整性筹资和混合性筹资。二、企业筹资的分类：（掌握）（1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资。（2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资。（3）按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资。（4）按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。（5）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集例题：下列属于直接筹资方式的有（）。A.发行债券B.银行借款C.发行股票D.利用商业信用答案：ACD三、筹资渠道与筹资方式（掌握） 比较内容筹资渠道筹资方式含义筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式种类或方式国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等六种吸收直接投资、发行股票、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、利用留存收益和杠杆收购四、企业筹资的基本原则（了解）（一）规模适当原则（二）筹措及时原则（三）来源合理原则（四）方式经济原则五、企业资金需要量的预测（一）定性预测法（了解）利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。（二）定量预测法（掌握）主要介绍比率预测法和资金习性预测法。1.比率预测法依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销售额比率法。【例题】某公司2004年销售收入为1000万元，销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者。2004年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2004年12月31日 单位：万元该公司2005年计划销售收入比上年增长20%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2005年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2005年外部融资需求量。分析：外部资金需要量F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益其中：增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比=（1000×20%）×（100+200+300）/1000=120（万元）增加的自然负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比=（1000×20%）×（40+60）/1000=20（万元）增加的留存收益=预计销售收入×计划销售净利率×留存收益率=1000×（1+20%）×10%×（1-60%）=48（万元）即：外部资金需要量F=(变动资产销售百分比×新增销售额)(变动负债销售百分比×新增销售额)预计销售额×计划销售净利率×(1股利支付率)=120-20-48=52（万元）或：外部融资需求量F=基期变动资产×销售增长率基期变动负债×销售增长率计划销售净利率×预计销售额×(1股利支付率)=（100+200+300）×20%-（40+60）×20%-1000×（1+20%）×10%×（1-60%）=120-20-48=52（万元）固定资产是否为变动资产要视具体情况而定。例如，如果固定资产尚有剩余生产能力，则销售增加固定资产不必增加，此时固定资产就不是随销售额变动而变动的项目；否则，如果固定资产已经没有剩余生产能力，销售增加固定资产也必须增加，此时固定资产净值就是随销售额变动而变动的项目。式中：A为随销售变化的资产(变动资产)；B为随销售变化的负债(变动负债)；S1为基期销售额；S2为预测期销售额；S为销售的变动额；P为销售净利率；E为收益留存比率；A/S1为单位销售额所需的资产数量，即变动资产占基期销售额的百分比；B/S1为单位销售额所产生的自然负债数量，即变动负债占基期销售额的百分比。注意：教材63页销售额比率法的假定基础。65页中间的计算公式。销售额比率法（1）假设前提：企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；企业各项资产、负债和所有者权益结构已达到最优。 （2）基本原理：会计恒等式（3）计算公式：P65外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益参照教材P63例3-1（4）基本步骤： 区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入计算需要增加的资金=增加的资产-增加的负债计算需追加的外部筹资额计算公式：外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比非变动资产调整数增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率教材P63例3-1：增加的资产=20000×50%=10000（万元）增加的负债=20000×15%=3000（万元）增加的留存收益=120000×10%×40%=4800（万元）外界资金需要量=10000-3000-4800=2200（万元）例题1：已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2002年12月31日单位：万元 资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产10003000600070001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益10002000900040002000资产总计18000负债与所有者权益总计18000该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年未付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算2003年公司需增加的营运资金（2）预测2003年需要对外筹集资金量答案：（1）计算2003年公司需增加的营运资金流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%增加的销售收入=20000×30%=6000（万元）增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债=6000×50%-6000×15%=2100（万元）（2）预测2003年需要对外筹集资金量增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元）2.资金习性预测法P65（1）几个基本概念（2）总资金直线方程：y=a+bx高低点法-选择业务量最高最低的两点资料 1、根据销售量选择高低点。2、把高低两点代入方程。设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y，它们之间的关系可用下式表示：总资金直线方程：y=a+bx式中：a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金，其数值可采用高低点法求得。高低点法的计算公式为： 然后根据最高点或最低点的资料，代入公式ay-bx特点：比较简便，精确性差，代表性差。例2：某企业2004年销售收入与资产情况如下：单位：万元 时间销售收入现金应收账款存货固定资产流动负债第一季度60014002100350065001080第二季度5001200190031006500930第三季度68016202560400065001200第四季度70016002500410065001230合计2480582090601470065004440要求：要求采用高低点法分项建立资金预测模型，并预测当2005年销售收入为2700万元时企业的资金需要总量注意：我们选择高点和低点的依据是业务量，而非资金占用量。解：现金占用情况：b现y /x=(1600-1200)/（700-500）=2a现y-bx=1600-2×700=200应收账款占用情况b应y /x=(2500-1900)/（700-500）=3a应y-bx=2500-3×700=400存货占用情况b存y /x=(4100-3100)/（700-500）=5a存y-bx=4100-5×700=600固定资产占用：a固=6500流动负债占用情况b流y /x=(1230-930)/（700-500）=1.5a流y-bx=1230-1.5×700=180汇总计算：b2+3+5-1.5=8.5a200+400+600+6500-180=7520y=a+b·x=7520+8.5x当2005年销售收入预计达到2700万元时预计需要的资金总额=7520+8.5x=30470（元） 回归直线分析法：总资金直线方程：y=a+bx将n个方程相加，即有：参照教材68页的例3-3回归分析法的特点：比较科学，精确度高，但是计算繁杂。例3：某企业2000年至2004年的产销量和资金需要量见下表所示，若预测2005年的预计产销量为7.8万吨，试建立资金的回归直线方程，并预测2005年的资金需要量。某企业产销量与资金需要量表 年度产销量（x）（万吨）资金需要量（y）（万元）20006.050020015.547520025.045020036.552020047.0550答案：回归直线方程数据计算表 年度产销量（x）（万吨）资金需要量（y）（万元）xyx220006.050030003620015.5475 2612.530.2520025.045022502520036.5520338042.2520047.0550385049n=5x=30y=2495xy=15092.5x2=182.5代入联立方程： 得： 解方程得：a=205（万元）；b=49（元/万吨）；所以：y=205+49x2005年的资金需要量=205+49×7.8=587.2（万元）.4、某企业2001年度的年销售收入与资产情况如下：单位：万元 时间 销售收入现金应收帐款 存货固定资产 流动负债第一季度 6001400210035006500 1080第二季度 500 1200190031006500930第三季度6801620 25604000 65001200第四季度 70016002500410065001230合计 2480582090601470065004440要求：( l)采用高低点法分项建立资金预测模型，并预测当2002年销售收入为2700万元时企业的资金需要总量，并根据模型确定计算2002年比2001年增加的资金数量。企业资金需要量包括两方面：长期资金、营运资金，长期资金指长期资产；营运资金指流动资产减去流动负债。高低点法是选择业务量最高最低的两点资料进行计算，所以本题应以第二和第四季度的资料为准。现金的模型：单位变动资金b1=（1600-1200）/（700-500）=2不变资金a1=1600-2×700=200a=y-bx , x是高点或低点的数字，y的数据要与x的数据对应。应收账款的模型：单位变动资金b2=（2500-1900）/（700-500）=3不变资金a2=2500-3×700=400存货的模型：单位变动资金b3=（4100-3100）/（700-500）=5不变资金a3=4100-5×700=600固定资产的模型：不变资金a4=6500流动负债的模型：单位变动资金b5=（1230-930）/（700-500）=1.5不变资金a5=1230-1.5×700=180所以总资金预测模型为：不变总资金a =200+400+600+6500-180=7520单位变动资金b=2+3+5-1.5=8.5y=75208.5x2002年企业资金需要总量=7520+8.5×2700=30470(万元)需增加的资金数量=30470-(7520+8.5×2480)=1870(万元)或=(2700-2480) ×8.5=1870(万元)y=a+bx=7520+8.5xy=8.5xy01=7520+8.5×2480y02=7520+8.5×27005.某企业1997年至2001年的产销量和资金需要数量见下表所示，若预测2002年的预计产销量为7.8万吨，试建立资金的回归直线方程，并预测2002年的资金需要量。