中国民营企业步入资本市场isef.docx

【数 据 库】 中国经济新闻库 在线词典【行业分类】 证券【地区分类】 中国【时间分类】 19981205【文献出处】 经济日报【标题】 中国民营企业步入资本市场(3138)【正文】 今年以来，在上市公司并购案中，民营企业扮演了重 要的角色。民营企业入主上市公司，成为第一大股东的范例日渐增多，引起市场人士的普遍关注。 形式不拘一格 据不完全统计，今年以来，通过兼并收购而间接上市的民营企业有家，已收购部分股权，尚未达到控股地位的有家。加上去年收购控股而借壳上市的家，总共已达家。对这些买壳、借壳上市的案例进行整理分析，可以归纳出下面几种形式。 一是法人股权从分散到集中。例如，四川三通企业集团受让家企业的法人股，持股达到万股，占总股本的，成为川金路的第一大股东。又如，福建神龙企业集团与家企业签订股权转让协议书，受让万股国有法人股，占总股本，成为第一大股东。 二是由一般股东登上控股宝座。红桃集团公司原是东湖高新的第二大股东，后又出资万元受让法人股万股，持股上升为万，占总股本，成为第一大股东。厦门奇胜股份有限公司原是望春花的一家小股东，今年第一次受让家企业的法人股万股，第二次又受让家企业的法人股万股，经过次转让，持有望春花法人股万股，成为第二大股东，与第一大股东新长宁集团公司仅万股之差。厦门奇胜从家企业耗费亿多元收购法人股，其精力与时间是可想而知的，能否成为最大的股东引起多方关注。 三是反复转让，最终敲定。武汉电缆的国家股在去年上半年曾转让给海南华银国际信托投资公司，今年月又被转让给湖北万绿原实业股份公司，经过两次转让，民营企业最终实现控股。又如，广华化纤的国家股第一次向三家国有企业转让，股权结构发生变化，在原有国有股的基础上，产生了国有法人股、社会法人股。今年月又第二次转让，三家国企将其股权转让给广东博大实业有限公司和深圳英迈尔实业有限公司，民营企业入主成功。 四是一步到位，一举控股。光彩事业投资集团有限公司出资亿元，一次性受让南油集团持有的万法人股，占总股本的，形成绝对控股的地位。四川托普科技发展公司受让川长征的法人股万股，持股比例达到，成为第一大股东。还有，龙舟股份、长印股份、五一文、川天歌、华立高科等都是这一方式。 注资各显神通 民营企业进入上市公司，对于调整产业结构，培植新的利润增长点，增强发展动力起了积极的作用，这些企业形成控股地位后，大都及时拿出重组方案，为提升公司业绩做出种种努力。 资产置换，注入优质资产。这是公司资产重组中常用的方法。例如，武汉电缆将电磁线生产设备及相应的流动资产与湖北万绿源实业股份公司所属黄石电缆集团公司的经营性资产进行等价资产转换，使公司实现净利润同比大幅度增长，取得较好的业绩。十月又实施配股方案，投资两个项目，为公司持续增长打下了基础。川天歌与湖北正昌集团公司签订资产转换协议，置换出盈利能力低的商厦、综合楼及土地使用权等，注入龟鳖养殖基地、饲料公司等。今后还将计划通过配股，注入生物制药、特种水产基地等项目，使公司经营业绩保持稳定增长。 调整主营业务方向，向高科技领域拓展。原以生产机床为主的川长征，被四川托普发展有限公司控股以后，改名为托普软件，立即成立软件分公司，在个月内扭亏增盈，并产生较好的盈利。还有，国嘉实业由房地产转向咨讯科技业务；广华化纤从纺织向农业高科技领域发展；五一文从商业向软件业进军。这些公司进入高科技领域以后，都将大幅度提升业绩，给投资者带来丰厚的回报。 巩固主营业务，加大投资力度。东湖高新资金中主要投资的个生物制药的项目，由于种种原因进展不顺，红桃集团控股以后，注入优质资产，力求把生物产业做大，使东湖开发区的生物产业早日实现。光彩事业投资集团公司控股南油物业以后，立即推出优质资产注入方案，将北京的两个房地产项目置入，使公司的房地产业务得到进一步发展。 向多元化方向发展，提高盈利能力。例如，长印股份在注入文化产业后，将立足文化产业，加大产品科技含量，逐步建立编辑、出版、印刷、发行的主业格局，使公司成为市场化，现代化、国际化、集团化的综合经营企业。类似的还有，株洲庆云从旅游服务业进入外贸，阳光股份从水泥转向房地产，参与高科技。这些公司的经营业务正在向着多元化方向发展。 重组个性鲜明 民营企业在进入上市公司的过程中，作为新崛起的一个群体，体现出与众不同的个性。 自身拥有优良资产，重组成功概率高。光彩集团注册资金亿元，是目前资产重组中最大的民营企业之一。公司准备注入的光彩事业发展中心，在北京市东长安街占地面积万平方米，总建筑面积万平方米。公司还有北京工体泛海物业开发企业和栋高级公寓等，这些资产如果注入南油物业，马上就能带来可观的效益。有如此强大的后续优质资产做保障，为成功重组奠定了基础。 选择有股本扩张潜力，有配股资格的企业作为进入的起点。民营企业进入资本市场的目的，是谋求进一步发展，如何利用上市公司募集资金的功能，使企业加速发展，是首先要考虑的问题。托普软件、五一文、国嘉实业的共同特点是总股本和流通股都比较小，具有一定的公积金和未分配利润，具备送股和转增股本的潜力。国嘉实业上半年曾提出扩股方案，但由于种种原因未能实施，一旦排除这些因素，公司的扩股方案就能马上实施。光彩集团控股以后，马上推出资产置换的方案，这将提高南油物业的业绩，保住配股资格。 保持原有经营范围，选择与业务相近的企业，缩短磨合期。光彩集团与南油物业同属经营房地产，可以利用共有的人力资源和技术优势，使公司保持旺盛的发展前景。深圳雄震投资公司也将大力支持龙舟股份搞好主业。通过一段时间重组实践以后，民营企业越来越重视经营范围与本身经营内容的相容性，谋求稳步发展，减少不必要的纠缠。这样既易于得到当地政府的支持，又适于上市公司接受，使重组方案能够顺利实现。 总之，民营企业进入资本市场的道路已经打开，许多实践中成功或失败的案例对今后的企业重组和兼并收购具有宝贵的参考价值。 部分民营企业进入上市公司情况表名称 控股股东 持股情况 经营转变或规划 量(万股) % 时间东湖高新 红桃K集团公司 4640 29 98/10/13 优质资产注入做大生物产业 国嘉实业 北京和德实业公司 3130 36 97/12 资产置换,进入高科技福建福联 福建神龙企业集团 2149 17 98/9/28 资产置换,资本运作,扭亏增盈 广华化纤 从化博大实业公司 4102 30 98/9/21 收购花卉.电子公司,发展高科技农业 长印股份 海南诚成企业集团 2900 21 98/8/24 注入文化产业加大科技含量龙舟股份 深圳雄震投资公司 2400 40 98/11/06 资产重组,注入通讯公司武汉电缆 湖北万绿实业公司 2451 29 98/5/15 资产置换,实施配股双虎涂料 海南赛格实业公司 2612 37 96 剥离亏损企业,今年盈利一千万元南油物业 光彩事业投资集团 10756 53 98/10/27 资产置换,强化主业四通高科 四通集团公司 2000 13 98/5/15 扩大高科技经营范围川天歌 湖北正昌集团公司 3000 20 98/7/27 资产置换,涉足高科技农业金路集团 四川三通企业集团 4288 15 98/10/27 实施配股,变更投资项目托普软件 四川托普科技公司 4262 48 98/4/8 成立分公司,创立软件品牌阳光股份 北京阳光房地产公司 3204 29 97/9 进入房地产高科技领域株洲庆云 晋江万时红成飞公司 1432 20 97/11 注入优质资产,发展有前景项目成都联益 广东飞龙集团公司 5475 40 97/11 收购高速客轮,股权多元化发展五一文 湖南创智科技公司 1315 15 98/4/15 组建软件园公司实施配股绍兴百大 宁波嘉源实业公司 3055 22 98/12/2 -【数 据 库】 中国经济新闻库 在线词典【行业分类】 计算机软件/证券【地区分类】 中国【时间分类】 19981204【文献出处】 新华社【标题】 中信国安推出超级版证券投资分析系统(369)【正文】 在上海证券交易电子高新技术及券商服务博览 会上，“中信国安”（）所属的世华国际金融信息有限公司隆重推出了世华“金融家”超级版证券投资分析系统，引起了社会各界的广泛关注。 世华国际金融信息有限公司创立于年，融合了“中信国安”在卫星通信、有线电视、图文传输技术和系统集成方面的强大技术力量，信息横跨股票、期货和国际、国内各大市场，个分公司、个办事机构遍布全国各大城市，即时技术服务网覆盖全国。今年，世华公司与美国公司合作，将在美国华尔街及世界各国被广泛使用的最新投资分析系统引入我国，并实现了板块分析、自编公式、法规决策、智能盯盘、“一托四”、傻瓜操作等项重大突破。世华“金融家”超级版由美国公司研制成功并推向市场，经过多年的推广，已在全球个国家和地区拥有万个使用者及几十万个终端。【数 据 库】 中国经济新闻库 在线词典【行业分类】 证券【地区分类】 中国【时间分类】 19981203【文献出处】 新华社【标题】 对证券公司的审计工作取得显著成效(486)【正文】 今天从新闻发布会上了解到，今年审计署认真开展了 对证券公司的审计工作，并取得了显著成效。 据审计署审计长李金华介绍，年，审计署根据国务院领导的指示精神，组织对国泰、南方、华夏、申银万国等家证券公司及其所属的家分公司和家证券交易营业部的年资产、负债、损益情况进行了审计，基本摸清了证券公司资产、负债、损益的总体情况，比较全面地掌握了证券公司客户保证金的管理情况和资产的风险状况。审计发现，当前证券公司经营过程中主要存在帐外经营、隐瞒利润、会计报表不真实、挪用客户保证金、违规融资，以及利用他人名义自营股票业务、非法设立经营机构等问题。审计结果向国务院作了专题报告，得到了国务院领导的充分肯定。审计工作在促进证券公司加强内部管理，规范经营，防范和化解金融风险等方面发挥了积极作用，也为国家金融宏观决策提供了重要依据。 李金华还说，除组织开发证券公司审计以外，审计署还组织对中保集团所属中国人寿保险有限公司和中国财产保险有限公司及其分支机构年度资产、负债、损益情况进行了审计，查出保险公司随意调减费率、违规返还手续费和佣金等不正当竞争行为。【数 据 库】 中国经济新闻库 在线词典【行业分类】 证券【地区分类】 中国【时间分类】 19981203【文献出处】 新华社【标题】 中国人民银行非银行金融机构管理司司长夏斌指出信 托业要与证券业务分开经营(397)【正文】 中国人民银行非银行金融机构管理司司长夏斌昨天在此间说，信托业必须坚持“受人之托、代人理财”的经营原则，实行信托业务和证券业务分离，提高规模经营水平，实行严格监督管理，通过整顿，实现信托业规范健康发展。 夏斌是在全国信托投资公司第届年会上作此表述的。他说，强调信托业要以信托为本，即信托公司要开拓本旨业务，不应从事存、贷款等银行业务；强调信托业与证券业分业经营、分业管理，是与中国国情相适应的正确选择，分业能起到两者间的“防火墙”作用；规模经营的目的是提高抗风险能力，资本规模过小则抗风险能力极弱；加强监管即包括主管部门加强对信托公司的监管，也包括信托公司完善内部管理机制，加强内控。 夏斌指出，信托业目前应积极采取各种措施，化解已存在的金融风险。存在违规经营的信托公司，必须坚决、立即纠正，不要抱有任何幻想。信托公司应作好思想、知识和人才的准备，通过整顿为信托业端正主业、规范经营打好基础。【数 据 库】 中国经济新闻库 在线词典【行业分类】 证券【地区分类】 中国/全世界【时间分类】 19981204【文献出处】 精讯数据-H04【标题】 中外券商的实力比较(1807)【正文】 同国际知名券商相比，我国券商只是一个小学生 。通过比较，我们可以从中看出差距。 一、我国券商的资本实力与国际知名券商不可同日而语。 资本密集是券商的主要特征，资本雄厚是券商抵御风险的有力屏障。到九七年底，我国拥有四百余家证券经营机构，尽管不少券商在近年来的发展中增资配股和业内兼并重组，但仍有相当一部分券商自有资本严重短缺，远未达到规模经济和规模经营的标准。在四百余家证券经营机构中，股本金达到或接近十亿元的仅十家左右，若平均折算，则仅为三千万元左右。 二、在业务开拓方面，西方投资银行积极开发使用新金融品种及其衍生产品，这些品种包括以利率、汇率、证券价格或指数为基础的期货、期权、远期合约、掉期、互换交易、资产担保证券等。 投资银行利用自身优势，设计出各不相同的金融品种以满足不同客户的需要。反过来再看我国券商，其业务范围极其狭小，金融工具缺乏创新，经营手段单一。目前，我国券商的绝大部分业务仅限于一级市场上的上市推荐、承销和二级市场上的经纪与自营，而对项目融资、资产管理、企业并购、公司理财以及海外证券业务很少开展，少数国内所谓的大券商虽略有涉及，但因经验不足，实力不济，经营不规范等多方面因素，也只能是小打小闹，成不了气候。 三、在资产总额和资产管理方面，差距也很明显。 目前我国券商资产总额为一千六百亿元，平均每家三点五亿元，同国际大券商相比，一千六百亿元人民币的资产总额简直微不足道，如美林证券一九九六年底资产总额为六万五千亿美元，为一千六百亿元人民币的三百多倍。此外，客观地讲，我国券商当前的资产负债水平比国际上一些著名的投资银行略低，据央行一九九六年底对全国二十八家主要专业性证券公司的调查显示，二十八家券商平均资产负债率为百分之八十七，全国实力和影响较大的几家券商的资产负债率几乎都高于平均水平。虽然这一数据低于同期美林、摩根士丹利、野村等百分之九十七的高负债水平，但也应清楚地看到，我国券商的流动性资产相对偏少，这明显反映出我国券商资产管理水平较低。 我国券商跨世纪发展的思考 纵观现代投资银行的发展趋势，通过中外券商比较，我们提出如下思考和建议： 一、遴选出三至五家具有相当实力的证券公司，把其培养成在国内处于核心地位、在国际上具有相当影响力的真正意义上的投资银行。 这几家大型券商的业务应是综合性的，不仅从事投资银行的核心业务证券承销和证券经纪，而且从事项目融资、公司理财、企业并购、资产管理、投资谘询、资产证券化等业务。此外，还应积极进行金融创新，开发新的金融工具和金融品种。为了适应金融市场国际化和投资银行业务国际化的趋势，在业务范围上不应把目光局限于国内市场，而应放眼世界，从事国际性投资银行业务。为了增强自身风险抵御能力和参与国际竞争能力，这些券商应不断扩充自有资本，至于资本扩充的途径除自身积累外，还可利用证券市场募集所需资本。在必要的时候，国家还应从政策上和其他方面予以支持。 至于为什么只选出三至五家？主要是基于以下方面考虑的：()依据我国现有及未来发展的经济规模和证券市场规模，三至五家大型券商是适当的，多了容易造成过度竞争，少了又容易产生垄断。()从现有券商发展状况看，选出三至五家也是可行的，必要的，上海、深圳、北京三地各发展一家应是最优选择。此外，考虑到中西部证券市场的开发及东部与中西部证券市场发展相对均衡的因素，在武汉或重庆两地选出一家予以发展也是合乎需要的。 二、实行业内兼并重组，集中力量发展三十家证券公司，使其成为各自具有一定业务专长或地区优势的一般意义上的中型券商。 当前我国拥有大大小小、水平参差不齐的券商四百余家，这种低水平重复建设，使得券商之间的竞争日趋激烈和残酷，出现了一级市场僧多粥少、二级市场贫富不均的现象。 三、对现有的其他兼营证券业务的券商(信托投资公司、财务公司、租赁公司等)应规范其业务。 目前我国许多信托投资公司名不副实，从事信托业务甚少，而从事证券业务很多。对于这样的公司，应责成它们要么改组、改造成证券公司；要么主要从事信托业务，兼营证券业务，而对其兼营业务要限定其范围，至于财务公司和租赁公司，则只能进行某一方面的证券业务，决不能偏离其主业发展的轨道。 四、本着请进来、走出去的原则，适当引入一些国外有实力的券商进入我国证券市场。 这对我国券商的发展是有好处的，而且这也是我国证券市场走向国际化的必经之路。