某公司财务管理及财务知识分析总论fpop.docx
Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.第 一 章章 财务管管理总论一、单项选选择题。 1.下列各各项中体现现债权与债债务关系的的是（ ）。AA.企业与与债权人之之间的财务务关系B.企业与受受资者之间间的财务关关系C.企企业与债务务人之间的的财务关系系D.企业业与政府之之间的财务务关系【正正确答案】 C 【答答案解析】 企业与债债权人之间间的财务关关系体现的的是债务与与债权关系系；企业与与受资者之之间的财务务关系体现现的是所有有权性质的的投资与受受资关系；企业与债债务人之间间的财务关关系体现的的是债权与与债务关系系；企业与与政府之间间的财务关关系体现一一种强制和和无偿的分分配关系。 2.每股利利润最大化化目标与利利润最大化化目标相比比具有的优优点是（ ）。A.考虑虑了资金时时间价值BB.考虑了了风险因素素C.可以以用于同一一企业不同同时期的比比较D.不不会导致企企业的短期期行为【正正确答案】 C 【答答案解析】 每股利润润最大化目目标把企业业实现的利利润额与投投入的股数数进行对比比，可以在在不同资本本规模的企企业或同一一企业不同同期间进行行比较，揭揭示其盈利利水平的差差异，但是是该指标仍仍然没有考考虑资金的的时间价值值和风险因因素，也不不能避免企企业的短期期行为。 3.已知国国库券利率率为5，纯纯利率为44，则下下列说法正正确的是（ ）。A.可以以判断目前前不存在通通货膨胀BB.可以判判断目前存存在通货膨膨胀，但是是不能判断断通货膨胀胀补偿率的的大小C.无法判断断是否存在在通货膨胀胀D.可以以判断目前前存在通货货膨胀，且且通货膨胀胀补偿率为为1【正正确答案】 D 【答答案解析】 因为由于于国库券风风险很小，所所以国库券券利率无无风险收益益率纯利利率通货货膨胀补偿偿率，即554通货膨膨胀补偿率率，所以可可以判断存存在通货膨膨胀，且通通货膨胀补补偿率5541。4.（ ）是根根据财务活活动的历史史资料，考考虑现实的的要求和条条件，对企企业未来的的财务活动动和财务成成果做出科科学的预计计和测算。A.财务务预测B.财务预算算C.财务务决策D.财务控制制 【正确确答案】 A 【答答案解析】 财务预测测是根据财财务活动的的历史资料料，考虑现现实的要求求和条件，对对企业未来来的财务活活动和财务务成果做出出科学的预预计和测算算。 二、多项项选择题。 1.下下列各项中中属于狭义义的投资的的是（ ）。AA.与其他他企业联营营B.购买买无形资产产C.购买买国库券DD.购买零零件 【正正确答案】 AC 【答案解解析】 广广义投资包包括对内使使用资金（如如购置流动动资产、固固定资产、无形资产产等）和对对外投放资资金（如投投资购买其其他企业的的股票、债债券或者与与其他企业业联营等）两两个过程，狭狭义投资仅仅指对外投投资。 2.投资资者与企业业之间通常常发生（ ）财财务关系。A.投资资者可以对对企业进行行一定程度度的控制或或施加影响响B.投资资者可以参参与企业净净利润的分分配C.投投资者对企企业的剩余余资产享有有索取权DD.投资者者对企业承承担一定的的经济法律律责任【正确答案案】 ABBCD 【答案解解析】 投投资者与企企业之间通通常发生以以下财务关关系：投资资者可以对对企业进行行一定程度度的控制或或施加影响响；投资者者可以参与与企业净利利润的分配配；投资者者对企业的的剩余资产产享有索取取权；投资资者对企业业承担一定定的经济法法律责任。 3.影响响企业财务务管理的经经济环境因因素主要包包括（ ）。AA.企业组组织形式BB.经济周周期C.经经济发展水水平D.经经济政策 【正确确答案】 BCD 【答案案解析】 影响企业业财务管理理的经济环环境因素主主要有经济济周期、经经济发展水水平、经济济政策等；企业组织织形式属于于法律环境境的因素。 4.风险收收益率包括括（ ）。A.通货膨胀胀补偿率BB.违约风风险收益率率C.流动动性风险收收益率D.期限风险险收益率【正正确答案】 BCD 【答案案解析】 无风险收收益率纯纯利率通通货膨胀补补偿率，风风险收益率率包括违约约风险收益益率、流动动性风险收收益率和期期限风险收收益率。 5.企业价价值最大化化目标的优优点包括（ ）。A.考虑虑了投资的的风险价值值B.反映映了资本保保值增值的的要求C.有利于克克服管理上上的片面性性D.有利利于社会资资源的合理理配置【正正确答案】 ABCDD 【答答案解析】 企业价值值最大化目目标的优点点包括：（11）考虑了了资金的时时间价值和和投资的风风险价值；（2）反反映了对企企业资产保保值增值的的要求；（33）有利于于管理上的的片面性和和短期行为为；（4）有有利于社会会资源的合合理配置。 6.下列各各项中属于于资金营运运活动的是是（ ）。A.采购原材材料B.购购买国库券券C.销售售商品D.支付现金金股利【正正确答案】 AC 【答案解解析】 选选项B属于于投资活动动，选项DD属于筹资资活动。 三、判判断题。 1.广义义的分配是是指对企业业全部净利利润的分配配，而狭义义的分配仅仅是指对于于企业收入入的分配。（ ）【正确确答案】 错 【答答案解析】 广义的分分配是指对对企业各种种收入进行行分割和分分派的过程程，而狭义义的分配仅仅是指对于于企业净利利润的分配配。 2.企业业与受资者者之间的财财务关系体体现债权性性质的投资资与受资关关系。（ ）【正正确答案】 错 【答答案解析】 企业与受受资者之间间的财务关关系体现所所有权性质质的投资与与受资关系系。 3.股份份有限公司司与独资企企业和合伙伙企业相比比具有对公公司收益重重复纳税的的缺点。（ ）【正正确答案】 对 【答答案解析】 股份有限限公司与独独资企业和和合伙企业业相比具有有的特点包包括：有限限责任；永永续存在；可转让性性；易于筹筹资；对公公司收益重重复纳税。 4.金融融市场的主主体就是指指金融机构构。（ ）【正正确答案】 错 【答答案解析】 金融市场场的主体是是指参与金金融市场交交易活动而而形成的买买卖双方的的各经济单单位，它包包括双方而而不仅是指指金融机构构。 5.基准准利率在我我国是指中中国人民银银行的再贴贴现率。（ ）【正正确答案】 错 【答答案解析】 基准利率率在西方通通常是中央央银行的再再贴现率，在在我国是中中国人民银银行对商业业银行贷款款的利率。 6.流动动性风险收收益率是指指为了弥补补债务人无无法按时还还本付息而而带来的风风险，由债债权人要求求提高的利利率。（ ）【正正确答案】 错 【答答案解析】 违约风险险收益率是是指为了弥弥补债务人人无法按时时还本付息息而带来的的风险，由由债权人要要求提高的的利率。 7.国际际经济政治治关系会影影响利率的的高低。（ ）【正正确答案】 对 【答答案解析】 利率主要要是由供给给与需求来来决定的，但但是除此之之外经济周周期、通货货膨胀、国国家货币政政策和财政政政策、国国际经济政政治关系、国家利率率管制程度度等对利率率均有不同同程度的影影响。 8.对于于股票上市市企业，即即期市场上上的股价能能够直接揭揭示企业的的获利能力力。（ ）【正正确答案】 错 【答答案解析】 对于股票票上市企业业，虽可通通过股票价价格的变动动揭示企业业价值，但但是股价是是受多种因因素影响的的结果，特特别在即期期市场上的的股价不一一定能够直直接揭示企企业的获利利能力，只只有长期趋趋势才能做做到这一点点。 9.从资资金的借贷贷关系来看看，利率是是一定时期期运用资金金资源的交交易价格。（ ）【正确答案案】 对 【答案案解析】 从资金的的借贷关系系来看，利利率是一定定时期运用用资金资源源的交易价价格。 10.财财务分析可可以改善财财务预测、决策、预预算和控制制，改善企企业的管理理水平，提提高企业经经济效益，所所以财务分分析是财务务管理的核核心。（ ）【正正确答案】 错 【答答案解析】 财务管理理的核心是是财务决策策，决策的的成功与否否直接关系系到企业的的兴衰成败败。第 二 章章 资金时时间价值和和风险分析析 一、单项项选择题。 1.某某人希望在在5年末取取得本利和和200000元，则则在年利率率为2，单单利计息的的方式下，此此人现在应应当存入银银行（ ）元。A.188114BB.181181.882C.1180044D.188000【正正确答案】 B 【答答案解析】 现在应当当存入银行行的数额200000/（115×22）1181811.82（元元）。 2.某人人目前向银银行存入11000元元，银行存存款年利率率为2，在在复利计息息的方式下下，5年后后此人可以以从银行取取出（ ）元。A.11100B.11044.1C.12004D.11106.1【正确确答案】 B 【答答案解析】 五年后可可以取出的的数额即存存款的本利利和10000×（FF/P,22%,5）11044.1（元元）。 3.某人人进行一项项投资，预预计6年后后会获得收收益8800元，在年年利率为55的情况况下，这笔笔收益的现现值为（ ）元元。A.44466.62B.656.66C.6700.56DD.44555.666【正确答答案】 BB 【答答案解析】 收益的现现值8880×（PP/F,55%,6）656.66（元元）。 4.企业业有一笔55年后到期期的贷款，到到期值是1150000元，假设设存款年利利率为3，则企业业为偿还借借款建立的的偿债基金金为（ ）元元。A.22825.34B.32755.32CC.32225.233D.28845.334【正确确答案】 A 【答答案解析】 建立的偿偿债基金150000/（FF/A,33%,5）28255.34（元元）。 5.某人人分期购买买一辆汽车车，每年年年末支付1100000元，分55次付清，假假设年利率率为5，则则该项分期期付款相当当于现在一一次性支付付（ ）元。AA.552256B.432259C.432295D.552665【正确确答案】 C 【答答案解析】 本题相当当于求每年年年末付款款100000元，共共计支付55年的年金金现值，即即100000×（PP/A,55%,5）432995（元）。 6.某企企业进行一一项投资，目目前支付的的投资额是是100000元，预预计在未来来6年内收收回投资，在在年利率是是6的情情况下，为为了使该项项投资是合合算的，那那么企业每每年至少应应当收回（ ）元元。A.11433.63B.14433.63CC.20223.644D.20033.664【正确确答案】 D 【答答案解析】 本题是投投资回收额额的计算问问题，每年年的投资回回收额1100000/（P/A,6%,6）20333.64（元元）。 77.某一项项年金前44年没有流流入，后55年每年年年初流入11000元元，则该项项年金的递递延期是（ ）年。A.4B.3C.2D.1【正确答案】 B 【答案解析】 前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是413年。 8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10，则目前的投资额应是（ ）元。A.10000B.11000C.20000D.21000【正确答案】 C 【答案解析】 本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5，所以投资额1000/520000（元）。 9.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（ ）元。A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130【正确答案】 A 【答案解析】 注意本题是单利计息的情况，所以并不是求即付年金终值的问题，单利终值1000×（13×2）1000×（12×2）1000×（12）3120（元）。 10.已知利率为10的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10，3年期的年金现值系数为（ ）。A.2.5436B.2.4868C.2.855D.2.4342【正确答案】 B 【答案解析】 利率为10%，3年期的年金现值系数（110%）3（110%）2（110%）10.75130.82640.90912.4868。 11.某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（ ）。A.20B.14C.16.13D.15.13【正确答案】 D 【答案解析】 根据题目的条件可知：300006000×（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）5，经查表可知：（P/A,14,10）5.2161，（P/A,16,10）4.8332，使用内插法计算可知：（16i）/（1614）（54.8332）/（5.21614.8332），解得i15.13。 12.某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（ ）。A.4B.4.04C.6D.5【正确答案】 B 【答案解析】 根据题目条件可知半年的报酬率20/10002，所以年实际报酬率（12）214.04。 13.（ ）是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】 B 【答案解析】 风险事故是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介；风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件，是事故发生的潜在原因；风险损失是指风险事故所带来的物质上、行为上、关系上以及心理上的实际和潜在的利益丧失。 14.下列各项中（ ）会引起企业财务风险。A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现【正确答案】 A 【答案解析】 财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。 15.甲项目收益率的期望值为10，标准差为10，乙项目收益率的期望值为15，标准差为10，则可以判断（ ）。A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目【正确答案】 D 【答案解析】 期望值并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在期望值不同的情况下，应当使用标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率，所以AB错误，D正确。 二、多项选择题。 1.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（ ）。A.按照直线法计提的折旧B.等额分期付款C.融资租赁的租金D.养老金【正确答案】 ABCD 【答案解析】 年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。 2.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（ ）。A.1000×（F/A,2%,5）B.1000×（F/A,2%,5）×（12%）C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）D.1000×（F/A,2%,6）-1【正确答案】 BCD 【答案解析】 本题是即付年金求终值的问题，即付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数×（1i），即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数1，系数1，即选项D。 3.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8，则该递延年金现值的计算公式正确的是（ ）。A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）B.1000×（P/A,8%,8）（P/A,8%,4）C.1000×（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）【正确答案】 CD 【答案解析】 递延年金第一次流入发生在第四年年末，所以递延年金的递延期m413年，n4，所以递延年金的现值1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,3）1000×（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）。 4.下列说法正确的是（ ）。A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数【正确答案】 ACD 【答案解析】 普通年金终值系数（F/A，i，n）（F/P，i，n）1/i，偿债基金系数（A/F，i，n）i/（F/P，i，n）1，普通年金现值系数（P/A，i，n）1（P/F，i，n）/i，资本回收系数（A/P，i，n）i/1（P/F，i，n），复利终值系数（F/P，i，n）（1i）n，复利现值系数（P/F，i，n）（1i）-n。 5.风险由（ ）组成。A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】 ABC 【答案解析】 风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素组成。 6.实质性风险因素包括（ ）。A.食物质量对人体的危害B.新产品设计错误C.汽车刹车系统失灵产生的交通事故D.信用考核不严谨出现货款拖欠【正确答案】 AC 【答案解析】 风险因素包括实质性风险因素、道德风险因素和心理风险因素，其中实质性风险因素包括汽车刹车系统失灵产生的交通事故、食物质量对人体的危害。 7.风险按照风险的性质或者发生的原因可以分为（ ）。A.信用风险B.自然风险C.经济风险D.社会风险【正确答案】 BCD 【答案解析】 按照风险的性质或者发生的原因风险可以分为自然风险、经济风险、社会风险。 8.下列各项所引起的风险中属于基本风险的是（ ）。A.自然灾害B.通货膨胀C.销售决策失误D.罢工【正确答案】 AB 【答案解析】 基本风险是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险，如战争、自然灾害、经济衰退等带来的风险。罢工和销售决策失误引起的是特定风险。 9.下列公式正确的是（ ）。A.风险收益率风险价值系数×标准离差率B.风险收益率风险价值系数×标准离差C.投资总收益率无风险收益率风险收益率D.投资总收益率无风险收益率风险价值系数×标准离差率【正确答案】 ACD 【答案解析】 投资总收益率无风险收益率风险收益率，风险收益率风险价值系数×标准离差率，投资总收益率无风险收益率风险价值系数×标准离差率。 10.下列各项中属于转移风险的措施的是（ ）。A.业务外包B.合资C.计提存货减值准备D.特许经营【正确答案】 ABD 【答案解析】 转移风险的措施包括向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。计提存货跌价准备属于接受风险中的风险自保。 三、判断题。 1.资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率。（ ）【 5345, 】 【答案解析】 资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。 2.利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。（ ）【正确答案】 对 【答案解析】 财务管理活动总是或多或少地存在风险，而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。 3.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（ ）【正确答案】 对 【答案解析】 在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。所以本题的说法正确。 4.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数1，期数1得到的。（ ）【正确答案】 对 【答案解析】 即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上期数1，系数1得到的。 5.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值年金×（F/A,i,n），其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。 6.已知（F/P,3%,6）1.1941，则可以计算出（P/A,3%,6）3.47。（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 （P/A,3%,6）1（P/F,3%,6）/3%，（P/F,3%,6）1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）11/（F/P,3%,6）/3%5.4183。 7.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6，每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3，期数应是半年的个数6，即复利终值5000×（F/P,3%,6）5970.5（元）。 8.偷工减料引起的产品事故属于心理风险因素。（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 偷工减料引起的产品事故属于道德风险因素，道德风险因素还包括业务欺诈、出卖情报、中饱私囊拿回扣等。心理风险因素包括保管员忘记锁门而丢失财产、新产品设计错误、信用考核不严谨而出现货款拖欠等。 9.按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指只会造成损失而无获利可能性的风险，投机风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。 10.按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。（ ）【正确答案】 对 【答案解析】 按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。 11.若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有资金利润率。（ ）【正确答案】 对 【答案解析】 若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则企业需要动用自有资金的一部分利润用于支付利息，所以会使得企业的自有资金利润率降低。举例说明如下：假设自有资金为100万元，借入资金为200万元，息税前资金利润率为10%，借入资金利息率为12%，则自有资金创造的息税前利润为100×10%10（万元），借入资金创造的息税前利润为200×10%20（万元），需要支付的利息200×12%24（万元），则需要动用自有资金创造的息税前利润4万元支付利息，减少了企业的利润，所以会降低自有资金利润率。 12.采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于转移风险的措施。（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于减少风险的措施。 13.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等；风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。 四、计算题。 1.某人决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2005年12月31日的余额是多少？【正确答案】 本题中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的终值，显然是即付年金求终值的问题，所以，2005年12月31日的余额5000×（F/A,10%,4）×（110）25525.5（元）或者2005年12月31日的余额5000×（F/A,10%,5）-125525.5（元） 2.某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？【正确答案】 第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）16.09（万元）或者P4×（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）16.09（万元）或者P4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：P3×（P/A，10%，8）4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。 3.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？【正确答案】 使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的，即6000010000×（P/A，12%，n）即：（P/A，12%，n）6查年金现值系数表可知：（P/A，12%，11）5.9377（P/A，12%，12）6.1944由内插法可知：（n-11）/（12-11）=（6-5.9377）/（6.1944-5.9377）n11.24（年）所以如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。 4.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状况 概率 甲项目 乙项目 好 0.3 20% 30% 一般 0.5 10% 10% 差 0.2 5% -5% 要求： （1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。 （2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。（4）如果无风险收益率为6%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的总收益率。【正确答案】 （1）甲项目收益率的期望值0.3×200.5×100.2×512乙项目收益率的期望值0.3×300.5×100.2×（5）13（2）甲项目收益率的标准差（2012）2×0.3（1012）2×0.5（512）2×0.21/25.57乙项目收益率的标准差（3013）2×0.3（1013）2×0.5（513）2×0.21/212.49（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小甲项目的标准离差率5.57/12×10046.42乙项目的标准离差率12.49/13×10096.08因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。（4）风险收益率风险价值系数×标准离差率10×46.424.64甲项目投资的总的收益率无风险收益率风险收益率64.6410.64第 三 章 企业筹资方式 一、单项选择题。 1.下列（ ）可以为企业筹集自有资金。A.内部积累B.融资租赁C.发行债券D.向银行借款【正确答案】 A 【答案解析】 企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金；选项BCD为企业筹集的是借入资金。 2.按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（ ）。A.内源筹资和外源筹资B.直接筹资和间接筹资C.权益筹资和负债筹资D.表内筹资和表外筹资【正确答案】 C 【答案解析】 按照资金的来源渠道不同可将筹资分为权益筹资和负债筹资，A是按照资金的取得方式不同的分类，B是按照是否通过金融机构进行的分类，D是按照筹资结果是否在资产负债表上得以反映的分类。 3.下列各项中不属于直接表外筹资的是（ ）。A.经营租赁B.代销商品C.来料加工D.母公司投资于子公司【正确答案】 D 【答案解析】 直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资，最为常见的筹资方式有租赁（融资租赁除外）、代销商品、来料加工等；母公司投资于子公司属于间接表外筹资方式。 4.下列（ ）可以为企业筹集短期资金。A.融资租赁B.商业信用C.内部积累D.发行股票【正确答案】 B 【答案解析】 短期资金常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集；选项ACD为企业筹集的是长期资金。 5.我国目前各类企业最为重要的资金来源是（ ）。A.银行信贷资金B.国家财政资金C.其他企业资金D.企业自留资金【正确答案】 A 【答案解析】 银行对企业的各种贷款是我国目前各类企业最为重要的资金来源。 6.下列各项中（ ）不属于吸收直接投资的优点。A.有利于增强企业信誉B.有利于尽快形成生产能力C.资金成本较低D.有利于降低财务风险【正确答案】 C 【答案解析】 吸收直接投资的优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。资金成本较高和容易分散控制权是这种筹资方式的缺点，所以本题选择C。 7.确定股票发行价格的方法中，（ ）在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法【正确答案】 B 【答案解析】 净资产倍率法在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。 8.对于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低的公司股票发行价格的确定采用（ ）是比较准确的。A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法【正确答案】 D 【答案解析】 现金流量折现法在国际股票市场主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的股票发行的定价。这类公司的特点是前期投资大、初期回报不高、上市时利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。 9.普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括（ ）。A.财务风险大B.筹资成本高C.容易分散控制权D.筹资限制多【正确答案】 B 【答案解析】 普通股筹资的缺点是：筹资成本高；容易分散控制权。优先股筹资的缺点是：筹资成本高；筹资限制多；财务负担重。二者共有的缺点是筹资成本高。 10.认股权证的特点不包括（ ）。A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权B.它是一种促销手段C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权D.认股权证具有价值和市场价格【正确答案】 A 【答案解析】 认股权证的特点包括：（1）认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用；（2）认股权证本身含有期权条款，持有人在认股之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权；（3）认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。 11.下列各项中与认股权证的理论价值反向变动的因素是（ ）。A.换股比率B.普通股市价C.执行价格D.剩余有效期间【正确答案】 C 【答案解析】 认股权证的理论价值（普通股市价执行价格）×换股比率，可以看出执行价格与其反向变动。认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越大。 12.某公司发行认股权证筹资，每张认股权证可按10元/股的价格认购
