最新《投资分析》综合练习及答案(打印).doc

Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-date投资分析综合练习及答案(打印)一、单项选择题投资分析期末综合练习 一、单项选择题（2分×10）1、下列说法中正确的是（ ）。A.可以利用重点调查资料对调查总体进行较为准确的数量推断 B.典型调查同样可以计算抽样误差 C.普查方式在项目市场分析中应用最为广泛 D.只有随机抽样方式才可以计算抽样误差2、项目评估作为一个工作阶段，它属于（ ）。A.投资前期 B.投资期 C.投资后期 D.运营期3、下列说法中，错误的是（ ）。A.基本建设项目属于固定资产外延式扩大再生产 B.更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产C.项目的规模一般是按其总投资额或项目的年生产能力来衡量的D.生产性项目主要是指能够形成物质产品生产能力的投资项目4、项目分为基本建设项目和更新改造项目,其分类标志是（ ）。A.项目的性质 B.项目的用途 C.项目的规模 D.项目的资金来源5、计算项目的财务净现值所采用的折现率为（ ）。A.财务内部收益率 B.基准收益率 C.财务净现值率 D.资本金利润率6、下列财务效益分析指标中属于动态指标的是（ ）。A.资产负债率 B.投资利润率 C.流动比率 D.财务内部收益率7、已知终值F，求年金A，应采用（ ）。A.资金回收公式 B.年金终值公式 C.偿债基金公式 D.年金现值公式8、下列说法中错误的是（ ）。A.财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量现值之和等于零的折现率B.通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值 C.非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率D.当财务内部收益率大于基准收益率时，投资项目可行。9、计算经济净现值时采用的折现率为（ ）。A.基准收益率 B.社会折现率 C.利率 D.内部收益率10、社会折现率是（ ）的影子价格。 A.基准收益率 B.利率 C.汇率 D.资金11、下列收支中不应作为转移支付的是（ ）。A.国内税金 B.国家补贴 C.职工工资 D.国外借款利息12、下列说法中错误的是（ ）。A.生产出口产品的项目应计算经济换汇成本 B.生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本C.经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较 D.经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行13、一般来说，盈亏平衡点越高（ ）。A.项目盈利机会越少，承担的风险越大 B.项目盈利机会越多，承担的风险越小C.项目盈利机会越多，承担的风险越大 D.项目盈利机会越少，承担的风险越小14、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与（ ）。A.单位变动成本大小呈同方向变化 B.固定成本总额大小呈反方向变化C.产品销售价格呈同方向变化 D.产品单位销售税金呈反方向变化 15、敏感性分析（ ）。A.可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率B.是一种动态的不确定性分析 C.是一种静态的不确定性分析 D.无法揭示项目的风险性16、概率分析（ ）。A.无法判定项目风险大小 B.无法确定各种不确定性因素发生一定变动的概率C.仅使用期望值法进行分析 D.可以判定项目风险性的大小17、由于经营决策失误造成实际经营结果偏离期望值，这种风险称为（ ）。A.利率风险 B.财务风险 C.购买力风险 D.经营风险18、房地产投资策略选择中最重要的因素是（ ）。A.地段位置 B.产品质量 C.投资时机 D.经营形式19、（ ）不属于定量分析法。A.确定型决策法 B.风险型决策法 C.不确定型决策法 D.创造工程法20、和其他任何一项投资一样，影响房地产投资的主要因素是（ ）。A.国家政策 B.国内形势 C.时尚程度 D.投资的预期收益率21、（ ）是一种混合证券，兼具公司债券和股票两种特性。A.普通股 B.优先股 C.后配股 D.议决权股22、某股票预期每股收益0.35元人民币，同期市场利率为2.5%，则该股票的理论价格是（ ）。A.10 B.12 C.14 D.1523、一般来说，市场利率下降时，股票的价格就（ ）。A.上升 B.下降 C.既不上升也不下降 D.无法确定24、空中楼阁理论是美国经济学家（ ）提出的。A.艾略特 B.凯恩斯 C.柯林斯 D.罗斯托25、下列策略中，属于主动型投资策略的是（ ）。A.买持策略 B.卖持策略 C.利率调整策略 D.利率免疫策略26、某公司债券面值1000元，年利率为6%，债券期限为5年，一年计息一次，按复利计息，到期一次还本付息。某投资者在持有3年后欲将其出售，若张三希望以5%的年收益率购买此债券，那么他能接受的价格是（ ）。A.1000 B.1179.14 C.1213.81 D.130027、某债券的面值为1000元，年利率为10%，尚有5年到期。该债券目前的市场价格为1010元，则其当期收益率为（ ）。A.9.8% B.9.9% C.9.99% D.10%28、在债券市场中最普遍、最具有代表性的债券是（ ）。A.零息债券 B.附息债券 C.永久债券 D.可赎回债券29、投资基金的各种价格确定的最基本依据是（ ）。A.每基金单位净资产值及其变动 B.基金的面值 C.基金的发起与招募费用 D.基金的销售费用30、下列投资基金中，属于成长型基金的是（ ）。A.货币市场基金 B.债券型基金 C.收入成长基金 D.成长收入基金31、下列投资基金中，属于收入型基金的是（ ）。A.货币市场基金 B.新兴成长基金 C.积极成长基金 D.成长收入基金32、根据法律意义上的组织形态不同，可将投资基金分为（ ）。A.开放式基金与封闭式基金 B.成长型基金与收入型基金C.水平型基金与垂直型基金 D.公司型基金与契约型基金33、下列关于期权交易的说法错误的是（ ）。A.交易的主要目的是为了投机 B.与期货交易相比，其风险相对较小C.期权交易具有时效性 D.交易对象是一种权利34、期货交易所允许交易双方在合约到期前通过一个相反的交易来结束自己的义务，这叫做（ ）。A.套期保值交易 B.每日结算制度 C.对冲制度 D.远期交易35、利用股票指数期货进行套期保值，要求股票价格指数的走向与所持股票的走势（ ）。A.相同 B.相反 C.无关 D.独立36、期权的时间价值（ ）。A.随标的商品市价波动性的增加而提高B.随标的商品市价波动性的增加而下降C.随标的商品市价波动性的减少而提高D.与标的商品市价的波动性无关37、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为80万元，则赔偿金额为（ ）万元。A.80 B.90 C.100 D.8538、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为95万元，则赔偿金额为（ ）万元。A.80 B.90 C.100 D.8539、如果损失原因属第三者责任，保险人赔偿后，可取得被保险人向第三者请求赔偿的权利，这叫做（ ）。A.损余处理 B.行使代位追偿权 C.立案检验 D.审查单证，审核责任40、按照我国现行做法，企业财产保险的保险责任分为（ ）。A.基本险和综合险 B.原保险和再保险 C.个人保险和团体保险 D.强制保险和自愿保险二、多项选择题多项选择题：18% （3×6 ）1、可行性研究与项目评估的区别在于（ ）。A.处于项目周期的阶段不同 B.分析的对象不同 C.行为主体不同D.研究角度和侧重点不同 E.在项目决策过程中所处的时序和地位不同2、依据项目预期盈利状况不同，可将项目生产规模分为（ ）。A.保本规模 B.盈利规模 C.亏损规模 D.最佳规模 E.合理规模3、下列财务效益分析指标中属于静态指标的是（ ）。A.财务净现值 B.投资利润率 C.资产负债率 D.流动比率 E.速动比率4、下列财务效益分析指标中属于动态指标的是（ ）。A.财务净现值 B.投资利润率 C.财务内部收益率 D.财务换汇成本 E.速动比率5、国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（ ）。A.外部费用 B.间接费用 C.管理费用 D.财务费用 E.直接费用6、在项目国民经济效益分析中，（ ）的收支应作为转移支付处理。 A.国内税金 B.国内借款利息 C.国外借款利息 D.国家补贴 E.职工工资7、盈亏平衡点可以用（ ）表示。A.产销量 B.销售收入 C.生产能力利用率 D.产品销售单价 E.以上答案都不对8、项目不确定性分析的方法主要影响有（ ）。A.盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C.概率分析 D.财务效益分析 E.国民经济效益分析9、房地产投资的收益包括（ ）A.房地产租金收益 B.房地产销售收益 C.纳税扣除收益D.可运用房地产抵押贷款负债经营 E.房地产增值收益10、房地产投资策略的要素包括（ ）A.地段位置的选择 B.质量功能的选择 C.投资市场的选择D.经营形式的选择 E.投资时机的选择11、常用的技术分析方法有（ ）。A.指标法 B.切线法 C.形态分析法 D.K线法 E.波浪分析法12、技术分析的三大假设是（ ）。A.市场行为涵盖一切信息 B.价格沿趋势移动 C.历史会重演 D.投资者是理性的 E.市场价格可以自由变动13、债券的基本构成要素有（ ）。A.面值 B.票面利率 C.市场利率 D.期限 E.付息频率14、债券收益一般由（ ）组成。A.利息收入 B.利息再投资收益 C.资本收益 D.红利 E.银行利息15、影响投资基金价格变动的经济因素包括（ ）。A.经济周期 B.物价变动 C.利率与汇率 D.货币政策 E.国际收支平衡16、投资基金的收益来源一般包括（ ）。A.资本利得 B.利息收入 C.股利收入 D.资本增值 E.保管费17、期货交易制度包括（ ）。A.“对冲”制度 B.保证金制度 C.每日结算制度 D.每日价格变动限制制度 E.每周价格变动限制制度18、当投资者预期某种金融商品的市场价格下跌时，他可以（ ）。A.买入看涨期权 B.卖出看涨期权 C.买入看跌期权D.卖出看跌期权 E.无法买卖19、保险中适用的原则包括（ ）。A.保险利益原则 B.最大诚信原则 C.近因原则 D.损害补偿原则 E.保证原则20、如果父亲为自己的孩子投保，则（ ）。A.父亲是保险人 B.孩子是保险人 C.父亲是被保险人 D.孩子是被保险人 E.父亲是投保人三、名词解释8% （4×2 ） 1、德尔菲法-德尔菲法又称专家调查法，它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法。 2、财务净现值-财务净现值是指按行业基准收益率，将项目寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。 3、保单现金价值-保单现金价值是指在长期人寿保险中，保险费随着时间的推移而产生的储蓄的价值。4、盈亏平衡点-盈亏平衡点是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。 5、房地产抵押贷款常数-房地产抵押贷款常数（简称抵押常数），是指在房地产抵押贷款的清偿过程中，如果贷款额为1元，每月应该偿还的数额。6、议决权股-议决权股是指股份公司给特定股东多数表决权的股票，发行这种股票的目的在于限制外国持股人对本国财产的支配权。 7、债券的持有期收益率-债券的持有期收益率是反映债券从购入到售出这段时期的收益能力，它是持有期内所有利息与售出价格的现值之和等于购入价格时的贴现率。 8、投资基金-投资基金是将众多不确定的投资者不同的出资份额汇集起来（主要是通过向投资者发行股份或收益凭证方式募集），交由专业投资机构进行管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。 9、看涨期权-看涨期权（也称为买入期权）是指期权购买者可在特定时间以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。 四、简答题简答题： 32% （8×4 ）1、简述项目可行性研究与项目评估的异同点。项目可行性研究与项目评估的异同点。共同点：（1）都处于项目周期的第一时期投资前期；（2）所包括的内容基本相同；（3）目的和要求是相通的。区别：（1）行为主体不同；（2）研究的角度和侧重点不同；（3）在项目决策过程中所处的时序和地位不同。2、项目市场分析的内容有哪些？项目市场分析的内容有：（1）市场需求分析；（2）市场供给分析；（3）市场竞争分析；（4）项目产品分析；（5）市场综合分析。3、什么是现金流量表？据此可以计算哪些财务分析指标？现金流量表是指反映项目在其寿命期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量的表格。根据它所提供的数据可以直接计算项目的财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等反映项目盈利能力和财务清偿能力的指标。4、项目国民经济效益分析与项目财务效益分析有何不同？项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别：（1）二者的分析角度不同；（2）二者关于费用和效益的含义不同；（3）二者关于费用和效益的范围不同；（4）二者计算费用和效益的价格基础不同；（5）二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同。5、什么是经济换汇成本？简述据此判断投资项目是否可行的准则。经济换汇成本是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值（以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标。据此判断投资项目是否可行的准则是：只有当经济换汇成本小于或等于影子汇率时，项目产品出口才是有利的。6、简述在项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本原则。项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本原则：凡项目对国民经济所作的贡献，即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益；反之，凡国民经济为项目所付出的代价，即国民经济为项目建设和生产所付出的全部代价，均应计为项目的费用。7、影响投资项目的不确定因素有哪些？影响投资项目的不确定因素有；物价的变动、工艺技术方案和技术装备的更改、生产能力的变化、建设工期和资金结构的变化、项目寿命周期的变化、利率和汇率的变化、政策因素的变化、其他因素。8、房地产投资有哪些特点？房地产投资在收益方面的特点：（1）房地产价格具有不断增值的趋势；（2）房地产投资可以获得多重收益，利润率高；（3）房地产投资能够较好地躲避通货膨胀风险，具有保值增值作用；（4）房地产投资可以获得非经济收益。房地产投资在风险方面的特点：（1）投资数额巨大；（2）投资回收期较长；（3）受政策影响较大；（4）影响房地产投资风险的因素较多。9、股票的经济特征和市场特征主要包括哪几个方面？股票的经济特征和市场特征主要包括：期限的永久性、责任的有限性、收益性、风险性、决策上的参与性、交易上的流动性、价格的波动性。10、什么是股票的技术分析？其理论基础与所依据的市场假设是什么？股票的技术分析是指对股票市场的市场行为所作的分析。其特点是应用数学、统计学和逻辑方法对市场表现进行分析，从而预测股票市场未来的变化趋势。其理论基础是空中楼阁理论。所依据的市场假设：（1）市场行为涵盖一切信息；（2）价格沿趋势移动；（3）历史会重演。11、债券投资的风险有哪些？债券投资风险是指由于各种不确定因素影响而使债券投资者在投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的可能性。按照风险的来源因素不同，债券投资的风险有：利率风险（价格风险）、再投资风险、汇率风险、购买力风险、违约风险、赎回风险、流动性风险等。12、和其他投资方式比较，投资基金具有哪些特征？和其他投资方式比较，投资基金具有以下特征：共同投资、专家经营、组合投资、风险共担、共同收益、流动性高。13、期货交易和远期交易有何区别？期货交易和远期交易的区别：（1）交易双方的关系及信用风险不同。期货交易双方分别与期货交易所签订合同成为买卖关系，无信用风险；远期交易双方直接签订远期合约，有信用风险。（2）交易合约的标准化程度不同。期货交易是标准化的合约；远期交易则是由双方自行议定。（3）交易方式不同。期货交易在交易所内交易，买卖双方委托经纪人公开竞价；远期交易为场外交易，双方可直接成交。（4）结算方式不同。期货交易实行每日结算制；远期交易到期一次结清。（5）实际交割量不同。期货交易不一定发生实际交割；远期交易到期必须进行实际交割。14、人身保险的作用有哪些？人身保险的作用有：（1）人身保险的经济保障作用：人身保险使老有所养，人身保险使病有所医，人身保险使幼有所依；（2）人身保险的投资作用；（3）人身保险对稳定社会秩序的作用；（4）人身保险对社会经济方面的作用；（5）人身保险对企业的作用。15、投保时应注意哪些问题？投保时应注意的问题：（1）确定保险需求；（2）选择保险公司。选择保险公司需考虑的因素：比较各保险公司具体保险品种的价格，比较各保险公司的财务状况和服务质量，比较各保险公司的理赔情况；（3）选择保险代理人；（4）仔细阅读保险条款并选择合适的购买方式。五、计算分析题22% （11×2）1、某投资项目各年的现金流量如下表（单位：万元）：年 份01234101、投资支出30012004002、除投资以外的其他支出5008003、收入100015004、净现金流量3001200400500700试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。2、某人每年年初存入银行1000元钱，连续8年，若银行按8%的年利率计复利，此人第8年年末可从银行提取多少钱？3、设某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价14元，单位产品变动成本为10元/件，固定成本60万元。试求用产销量、销售收入、生产能力利用率、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。5、已知某种现货金融工具的价格为150元，年收益率为10%，若购买该金融工具的融资成本（以年利率表示）为8%，持有该现货金融工具的天数为120天，则在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少？6、某房地产开发公司年开发建设能力50000平方米，每平方米售价3000元，年销售收入1.5亿元，固定成本3400万元，每平方米建筑面积变动成本为1300元，建筑总成本为14000万元。假定每平方米销售税金及附加费用250元，求该公司用开发建筑面积、销售价格和生产能力利用率以及销售收入表示的盈亏平衡点；以及以目前情况公司要保本，则产销量、产品售价、产品销售收入允许降低的最大幅度。4、某投资项目拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如下：表1：某替代进口项目简化的经济外汇流量表 单位：万美元序号项目建设期投产期达到设计能力生产期134561516123生产负荷（%）外汇流入替代进口产品节汇收入外汇流出偿还国外借款本息净外汇效果-75%2946622890%35166285100%39066324100%390390表2：某替代进口项目简化的国内资源流量表 单位：万元 序号项目建设期投产期达到设计能力生产期12345615161234生产负荷（%）固定资产投资中国内投资流动资金中国内资金经营费用中国内费用国内资源流量合计 1336133615401540992232122475%241264128890%3214281460100%15361536100%15361536试计算该项目的经济节汇成本。7、一张面值为1000元的固定利率附息债券，票面利率为5%，尚有5年到期，一年付息一次。若目前该债券的市场价格为1100元，投资者的必要收益率为8%，试 计算该债券的理论价格和直接收益率，并分析在目前的市场价格下，投资者是否值得购买此债券？8、某企业兴建一工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均发生年初，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款，10年内每年年末获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。投资分析期末综合练习答案一、单项选择题： 1.D 2.A 3.B 4.A 5.B 6.D 7.C 8.C 9.B 10.D 11.D 12.D 13.A 14.A 15.B 16.D 17.D 18.A 19.D 20.D 21.B 22.C 23.A24.B 25.C 26.C 27.B 28.B 29.A 30.D 31.A 32.D 33.A 34.C35.A 36.A 37.A 38.B 39.B 40.A二、多项选择题： 1.CDE 2.ABD 3.BCDE 4.ACD 5.AB 6.ABDE 7.ABCD 8.ABC 9.ABCDE 10.ABCDE 11.ABCDE 12.ABC 13.ABDE 14.ABC 15.ABCDE 16.ABCD 17.ABCD 18.BC 19.ABCD 20.DE 五、计算分析题：1、解：该项目的财务净现值为FNPV= 3001200×（P/F，12%，1）400×（P/F，12%，2）+500×（P/F，12%，3）+700×（P/A，12%，7）×（P/F，12%，3）= 939.5（万元）由于FNPV0，所以，该项目在财务上可行。2、解：某人每年年初存入银行1000元钱，相当于每年年末存入银行1000×（F/P，8%，1），那么， 此人第8年年末可从银行提取的钱数为F=1000×（ F/P，8%，1）×（F/A，8%，8）=11488（元）3、解：盈亏平衡产销量Q*=F/（PV）=600000/（1410）=150000（件）盈亏平衡销售收入R*= Q*P=150000×14=2100000（元）盈亏平衡生产能力利用率S*= Q*/Q0=150000/500000=30%盈亏平衡产品销售单价P*=F/Q0+V=600000/500000+10=11.2（元/件）产销量安全度=1S*=130%=70%价格安全度=1P*/P0=111.2/14=20%4、解：该项目生产替代进口产品投入的国内资源的现值为国内资源现值=1336（P/F，12%，1）+1540（P/F，12%，2）+1224（P/F，12%，3）+1288（P/F，12%，4）+1460（P/F，12%，5）+1536（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+1536（P/F，12%，16）=10113.64（万元）【其中，“1536（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+1536（P/F，12%，16）”也可以直接写做“1536（P/A，12%，11）（P/F，12%，5）”】该项目生产替代进口产品的经济外汇净现值=228（P/F，12%，4）+285（P/F，12%，5）+324（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+390（P/F，12%，16）=1408.93（万美元）该项目的经济节汇成本=国内资源现值/经济外汇净现值=10113.64/1408.93=7.18（元/美元）5、解：在市场均衡的情况下，基差B=持有成本C。B=SF C=S（yr）t/360 SF=S（yr）t/360即 F=S【1+（ry）t/360】=150×【1+(8%10%)×120/360】=149元6、解：盈亏平衡产销量Q*=F/（PVt）=34000000/（30001300250）=23448（平方米）产销量允许降低的最大幅度Q=（QQ*）/Q×100%=（5000023448）/50000×100%=53.1%盈亏平衡销售收入TR*= Q*P=23448×3000=7034.4（万元）销售收入允许降低的最大幅度TR=（TRTR*）/TR×100%=（150007034.4）/15000×100%=53.1%盈亏平衡生产能力利用率S*= Q*/Q×100%=23448/50000×100%=46.90%盈亏平衡产品销售单价P*=F/Q+V+ t =34000000/50000+1300+250=2230（元/平方米）产品售价允许降低的最大幅度P=（PP*）/P×100%=（30002230）/3000×100%=25.67%7、解：债券的理论价格P=1000×5%×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=50×3.992710+1000×0.680583=880.22元由于该债券目前的市场价格1100元高于其理论价格880.22元，此债券已经被高估，因此投资者不值得购买此债券。债券的直接收益率（当期收益率）k=1000×5%÷1100×100%=4.55%8、解：每年应偿还银行款项A=【2000（F/P，12%，1）+1800】（A/P，12%，5）=1120.7（万元）画出现金流量图： 1500 0 1 2 3 12 t 1200 2000 18000-