BEC考试精选阅读材料noa.docx

BEC考考试阅读读材料精精选（一一）For thee maarkeets, raate cutts aare likke aa drrug. Thhey cann innspiire eupphorria, buut ccan alsso iinduuce deppenddenccy. Marrketts, likke aaddiictss, nneedd biiggeer aand bigggerr doosess too geet tthe samme eeffeect. Thhis hass frrameed tthe marrketts proognoosiss foor tthe Fedderaal RReseervee, wwhicch ttodaay mmeetts tto ddeciide on monnetaary pollicyy. WWhenn itt cuut bby 550 bbasiis ppoinnts in Sepptemmberr, iit ssparrkedd a hugge rrallly. Butt cuuttiing by onlly 225bpp inn Occtobber proomptted a rrelaapsee, aas UUS sstoccks felll aand creeditt tiightteneed ooncee moore.Witth FFed govvernnorss addmitttinng tthatt thhe lliquuidiity squueezze hhad inttenssifiied andd trradeers betttinng oon aa reecesssioon, marrketts ddeciidedd thhat anootheer 550bpp cuut mmustt bee foorthhcommingg. TThatt spparkked thee laatesst rrallly. Butt thhat speecullatiion is dimmminng: futturees aare priicinng aa cuut oof 225bpp noot 550bpp.Whhy? Cenntraal bbankks ssounndedd haawkiish lasst wweekk. TThe Bannk oof EEngllandd cuut tthe bannk rratee buut wwarnned on infflattionn, aand thee Euuroppeann Ceentrral Bannk, whiich wass onn hoold, sooundded clooserr too raaisiing rattes thaan ccutttingg thhem.Mosst iimpoortaant, hoowevver, iss emmplooymeent datta. Thee Feed iis mmanddateed tto ppurssue fulll eemplloymmentt, sso bbad jobbs nnumbberss prroviide greeat covver forr a bigg raate cutt. Lasst FFriddays nnon-farrm ppayrrollls ddid nott prroviide it. Thhe nnumbber empployyed rosse bby 994,0000, coompaaredd wiith forrecaastss off 800,0000. Thiis ddataa reefusses to sliip iintoo reecesssioon tterrritoory. Thhe hhoussehoold surrveyy, ccomppileed bby ppolllingg hoouseehollds rattherr thhan commpanniess, eevenn shhowss joobs groowthh piickiing up sliighttly. Cann thhe FFed resst iits diaagnoosiss onn thhis datta? Firrms traackiing thee mooneyy coompaaniees wwithhholld ffor taxx puurpoosess waarn thaat jjob groowthh seeemss too haave stooppeed.BBut thee Feed ddoess noot wwantt too innducce aa deepenndenncy cullturre iin tthe marrketts, andd itt dooes nott waant to siggnall thhat it is scaaredd off a reccesssionn. AA 255bp cutt inn thhe FFed Funnds ratte, posssibbly witth aa stteepper cutt too thhe hhighher disscouunt ratte, at whiich it lennds to bannks, loookss thhe mmostt liikelly ppresscriiptiion.对市场而而言，降降息犹如如毒品。它它们能让让人兴奋奋，但也也能导致致依赖。就就像瘾君君子一样样，市场场需要越越来越大大的剂量量，才能能达到同同样的效效果。这这就为美美联储(Fedd)圈定定了市场场可能会会有的症症状。今今天，美美联储将将开会决决定货币币政策。当当它今年年9月降息息50个基基点时，曾曾引发市市场大幅幅上扬。但但是，由由于100月仅降降息255个基点点，导致致市场故故态复萌萌：美国国股市下下跌，信信贷再次次紧缩。由于美联储官员承认流动性紧缩有所加剧，交易员猜测会出现经济衰退，因此，市场认为美联储将再次降息50个基点。这引发了最近的上涨。不过，这种猜测正在渐渐降温：期货价格显示市场预计降息25个基点、而非50个基点为什么呢？各国央行上周听起来还很强硬。英国央行(Bank of England)降低了利率，但发出了通胀警告。按兵不动的欧洲央行(European Central Bank)听起来更像要加息，而不是降息。然而，最重要的是就业数据。美联储受命实现完全就业，因此，糟糕的就业数据可以为大幅降息提供很好的借口。上周五公布的非农就业数据无法提供这个借口。就业人数增加了9.4万人，高于此前预测的8万人。这样的数据显示，经济没有滑入衰退区间。通过调查家庭而非调查企业汇编的家庭调查甚至显示，就业增速还略有上扬。美联储可以依据这个数据做出诊断吗？追踪企业税项拨备的公司警告称，这种就业增长似乎已经停止。不过，美联储并不想在市场上诱导“瘾君子文化”，也不想表现出自己害怕经济衰退。看起来，美联储最可能开具的药方是：联邦基金利率降低25个基点，并可能更大幅度降低其贷款给各银行所依据的较高的贴现率。BEC考考试阅读读材料精精选（二二）女巫的超超前思维维Dearr Ecconoomisst,TTherre iis aa leegennd aabouut tthe lasst kkingg off thhe RRomaans, Taarquuin. Ann olld wwitcch ccamee too Taarquuin, annd ooffeeredd too seell himm niine boooks of proopheecy at an exoorbiitannt ppricce. Tarrquiin llaugghedd att thhe ooffeer. Thee wiitchh buurneed tthreee oof tthe boooks, annd tthenn offferred to selll hhim thee reemaiininng ssix forr thhe oorigginaal ppricce. Tarrquiin rrefuusedd aggainn.Thhe wwitcch bburnned thrree morre bbookks aand offfereed tto sselll Taarquuin thee thhreee boookss thhat werre lleftt foor tthe oriiginnal priice thaat sshe hadd deemanndedd foor nninee. TThiss tiime Tarrquiin wwas scaaredd thhat he migght be lossingg soometthinng pprecciouus, andd booughht tthe remmainningg thhreee boookss foor tthe priice thaat tthe wittch askked. Whhat sorrt oof ddemaand currve is thaat?亲爱的经经济学家家：有一一个关于于古罗马马末代君君王塔尔尔坎(TTarqquinn)的传传说。一一位老女女巫走到到塔尔坎坎面前，提提出以高高昂的价价格卖给给他9本预言言书。塔塔尔坎对对这一提提议不以以为然。女女巫烧毁毁了其中中的3本书，然然后提出出以原价价卖给他他剩下的的6本。塔塔尔坎再再次拒绝绝了。女女巫又烧烧毁了33本，然然后同样样以最初初9本的价价格向塔塔尔坎出出售剩下下的3本。这这一次，塔塔尔坎担担心自己己可能会会错失一一些宝贵贵的东西西，于是是以女巫巫索要的的价格买买下了剩剩余3本书。这这反映了了什么样样的需求求曲线呢呢？Dearr Mrr MccMahhon,Forrgett thhe ddemaand currve; thhis is a ttwo-plaayerr neegottiattionn ovver thee diivissionn off ecconoomicc suurpllus. Taarquuin wass allwayys wwilllingg too paay aa hiigh priice butt hoopedd too geet aa baargaain. Thhe ssibyyl ("wiitchh" iis ssuchh ann unncouuth labbel) reespoondeed wwithh a suppplyy coonsttricctioon ddesiigneed tto ddrivve uup tthe priice.Tarrquiin mmighht hhavee thhougght thaat tthe sibbyl hadd juust onee riivall buuyerr, aand if eacch bbuyeer wwantted onlly oone triiloggy, thaat wwoulld bbe aa suupplly gglutt. OOncee thheree waas oonlyy onne ttrillogyy avvaillablle ffor twoo buuyerrs, Tarrquiin kkneww hee waas iin aa seerioous aucctioon aand madde aa prre-eempttivee offferr.Annothher posssibbiliity is thaat tthe sibbyl wass deealiing witth tthe so- caalleed dduraablee moonoppolyy prrobllem. Taarquuin kneew tthatt thhe ssibyyl mmighht sselll hiim aan eexpeensiive triiloggy, andd thhen comme bbackk laaterr wiith a ccut- prricee offferr too buuy aa seeconnd oor tthirrd. By desstrooyinng ttwo triiloggiess, tthe sibbyl enaableed hhersselff too maake a ccreddiblle, takke-iit-oor-lleavve-iit ooffeer. Forrwarrd-tthinnkinng sstufff, butt thhen, shhe wwas flooggiing proopheeciees.亲爱的麦麦克马洪洪：忘掉掉需求曲曲线吧；这是一一个关于于经济盈盈余分配配的两方方谈判。塔塔尔坎始始终愿意意出高价价，但同同时希望望能够还还价。女女预言家家（"女巫"听上去去让人不不太舒服服）则用用限制供供应的方方法来应应对，意意在推升升价格。塔塔尔坎可可能会认认为，这这个女预预言家只只有一位位竞争性性买家，如如果每位位买家都都只想要要3本书的的话，这这将形成成供过于于求的局局面。而而一旦出出现两位位买家只只有3本书可可买的情情况，塔塔尔坎明明白，他他正面临临严峻的的局面，因因而抢先先报出了了价格。还还有一种种可能性性是，女女预言家家正在解解决一个个所谓的的持久垄垄断的问问题。塔塔尔坎知知道，女女预言家家可能会会以高价价向他出出售3本书，然然后再回回头以低低价出售售另外33本或6本。而而通过烧烧毁6本书，女女预言家家让自己己能够提提出一个个真正要要不要随随你的出出价。这这是一种种超前思思维，但但话说回回来，她她本来就就是在推推销预言言。BEC考考试阅读读材料精精选（三三） Thee nuumbeer oof UUS sstuddentts ggoinng tto ggradduatte sschoool forr scciennce andd ennginneerringg hiit aan aall-timme hhighh inn 20005, offferringg a gliimmeer oof hhopee too pooliccymaakerrs aand bussineess chiiefss whho hhavee laamenntedd thhat Ameericcanss arre nnot inttereesteed iin sscieencee. AA neew ssurvvey connducctedd byy thhe NNatiionaal SScieencee Foounddatiion shoows thaat eenroolmeent of US cittizeens andd peermaanennt rresiidennts in sciiencce aand enggineeeriing graaduaate proograammees iincrreassed 2 pper cennt, to a rrecoord 3399,5550. Thhe ssurvvey alsso sshowwed a 44 peer ccentt riise in firrst-timme eenroolmeentss byy fooreiign stuudennts, foolloowinng tthreee yyearrs oof ddecllinee. HHoweeverr, ttotaal eenroolmeent of forreiggn sstuddentts iin tthosse ssubjjectts ddropppedd 3 perr ceent - tthe seccondd yeear in a rrow witth aa deecliine. Keei KKoizzumii, tthe dirrecttor of thee R&&D bbudgget andd pooliccy pproggrammme at thee Ammeriicann Asssocciattionn foor tthe Advvanccemeent of Sciiencce, callledd thhe ssurvvey''s ffinddinggs ""mixxed"". "Thhe ggoodd neews, acccorrdinng tto mmostt pooliccymaakerrs, is thaat iit aappeearss Ammeriicanns aare goiing intto sscieencee annd eengiineeerinng iin ggreaaterr nuumbeers," hhe ssaidd. ""Butt thhe ddropp inn fooreiign stuudennts - wwhettherr itt's beccausse oof rreall orr peerceeiveed vvisaa prrobllemss, oor bbecaausee sttudeentss fiind it morre aattrracttivee too sttudyy inn ottherr naatioons - iis nnot as enncouuraggingg."" AAppllicaatioons froom iinteernaatioonall sttudeentss feell aftter thee Sttatee Deeparrtmeent impposeed rresttricctioons on forreiggn sstuddentts iin tthe wakke oof tthe Sepptemmberr 111 teerroorisst aattaackss. "Thhe ssinggle bigggesst cchalllennge forr coolleegess annd uunivverssitiies beiing ablle tto rrecrruitt toop ttaleent froom aarouund thee woorldd iss ouur iimmiigraatioon ssysttem," ssaidd Rooberrt HHofffmann, tthe vicce-ppressideent of govvernnmennt aand pubblicc afffaiirs at Oraaclee, tthe sofftwaare commpanny. "Thhe ssysttem is worrkinng aas aa baarriier to reccruiitmeent. Itt's sayyingg: yyou migght be ablle tto gget a ttop-fliightt edducaatioon aat aa USS unniveersiity butt yoou mmighht nnot be ablle tto gget a ttop-fliightt joob aat aa USS coompaany aftter youu grraduuatee." Tootall ennginneerringg ennrollmennts felll bby 22.5 perr ceent, laargeely beccausse oof aa deecliine in forreiggn sstuddentts, butt tootall ennrollmennts in matthemmatiics andd thhe pphyssicaal sscieencees rrosee sllighhtlyy, aaccoordiing to thee suurveey. Enrrolmmentt off USS ciitizzenss inncreeaseed iin aall thrree cattegooriees bbut by lesss tthann 1 perr ceent in eacch。 Suusann Trraimman, thhe ddireectoor oof eeduccatiion andd woorkfforcce ppoliicy at thee Buusinnesss Roounddtabble, saaid shee waas cconccernned thaat UUS ggradduatte sschooolss weere lossingg thheirr eddge in atttracctinng tthe mosst ttaleenteed fforeeignn sttudeentss, aas ootheer ccounntriies, suuch as thee UKK annd AAusttrallia, booostted theeir invvesttmennt iin ggradduatte eeduccatiion andd emmbarrkedd onn caampaaignns tto rrecrruitt toop ddomeestiic aand intternnatiionaal sstuddentts. "Whhat theese nummberrs sseemm too bee saayinng iis tthatt toop ttaleent hass maany morre ooptiionss noow,"" shhe ssaidd. "Iff wee doon'tt haave enooughh Ammeriicanns ggoinng iintoo thhesee fiieldds, andd iff wee doon'tt haave thee fooreiign tallentt too fiill thee gaaps, itt jeeopaardiisess USS innnovvatiion - aand thaat iis tthe undderppinnningg off Ammeriicann coompeetittiveenesss.""美国理工工专业回回暖，220055年攻读读科学与与工程专专业研究究生的美美国学生生数量达达到历史史新高，让让哀叹美美国人对对科学不不感兴趣趣的决策策者和企企业总裁裁们看到到了一线线希望。美美国国家家科学基基金会(Nattionnal Sciiencce FFounndattionn)的最最新调查查显示，入入读科学学与工程程研究生生课程的的美国公公民和永永久性居居民人数数增长了了2%，达达到创纪纪录的333.9955万万人。调调查还显显示，继继前3年下降降之后，今今年外国国学生的的入学率率首次增增长4%。不过过，就读读这些学学科的外外国学生生总数下下降3%，为连连续第二二年下降降。美国国科学促促进会(Ameericcan Asssociiatiion forr thhe AAdvaanceemennt oof SScieencee)研发发预算及及政策项项目主管管Keii Kooizuumi表表示，此此次调查查的结果果"喜忧参参半"。"多数决决策者表表示，好好消息是是，攻读读科学与与工程专专业的美美国人似似乎越来来越多，"他表示。"但外国学生数量下降，不管是因为实际存在或人们感觉中的签证问题，还是因为学生发现在其它国家读书更具吸引力，这都（令人沮丧）。9o11恐怖袭击后，美国国务院对外国学生实施限制，此后，来自国际学生的申请数量有所下降。软件公司甲骨文(Oracle)主管政府及公共事务的副总裁罗伯特o霍夫曼(Robert Hoffman)表示："（美国的）大学院校能否招到全世界顶尖的人才，唯一最大的挑战在于我们的移民体系。""该体系对招生工作来说是个障碍。它所表达的意思是：你或许能在美国大学里获得一流教育，但你毕业后可能无法在美国公司里找到一份好工作。"调查发现现，工程程专业的的入读学学生总数数下降22.5%，在很很大程度度上是因因为外国国学生数数量的减减少，但但入读数数学和物物理学专专业的学学生总数数小幅上上升。入入读上述述三门学学科的美美国公民民人数有有所上升升，但每每门学科科的学生生增幅不不足1%。商业业圆桌会会议(BBusiinesss RRounndtaablee)的教教育及就就业政策策主管苏苏珊o崔曼(SSusaan TTraiimann)表示示，她感感到担忧忧的是，随随着英国国和澳大大利亚等等其它国国家纷纷纷提高自自己在研研究生教教育方面面的投资资，并发发起招募募国内外外优秀学学生的攻攻势，美美国研究究生院正正失去其其在吸引引外国最最优秀人人才方面面的优势势。她表表示：""这些数数字似乎乎表明，目目前顶尖尖人才有有更多的的选择。""如果没有数量足够的美国学生进入这些领域，同时如果没有外国人才来填补这些空白，这将有损美国的创新能力-而这正是美国竞争力的根本所在。"BEC考考试阅读读材料精精选（四四）You migght thiink thaat iif ttherre'ss onne tthinng aan eeconnomiist shoouldd bee abble to telll yyou howw too doo, iit'ss suucceessffullly llistt ann ittem on thee auuctiion webbsitte eeBayy. AAucttionn thheorristts aare, affterr alll, cellebrrateed iin tthe proofesssioon; onee off thhem, Suusann Attheyy, wwon thee Joohn Battes Claark meddal in Aprril. (CClarrk mmedaalliistss, wwho inccludde PPaull Saamueelsoon, Jossephh Sttigllitzz annd SStevven Levvittt, aare scaarceer tthann Noobell laaureeatees.)Yett allthooughh thhe ttheoory of aucctioons is welll-ddeveelopped, itts ppreddicttionns aare sennsittivee too wrrinkkless inn reealiity. Foor eexammplee, tthe staandaard ecoonommic asssumpptioon tthatt peeoplle aare rattionnal is usuuallly aa goood onee: wwhenn thhe ppricce oof bbeerr riisess, mmostt peeoplle ddrinnk llesss beeer. Buut aaucttionns rrequuiree "iif hhe tthinnks thaat sshe thiinkss thhat I tthinnk tthatt hee thhinkks" chaainss off reeasooninng tthatt teend to havve wweakk liinkss. TThosse llinkks ccan eassilyy brreakk iff anny bbiddder hass anny rreasson to susspecct tthatt anny ootheer bbiddder is irrratiionaal.AAnottherr thheorretiicall coonunndruum iis eentrry tto tthe aucctioon. Mosst aaucttionn thheorristts aassuume a ffixeed nnumbber of biddderrs, alll pooiseed aand reaady to bidd. BBut whiile ecoonommistts ccan asssumee biiddeers intto eexisstennce, eBBay selllerrs hhavee too goo ouut aand hoook tthemm.Thhis is no minnor oveersiightt off auuctiion theeoryy. PPaull Kllemppereer, onee off thhe eeconnomiistss beehinnd tthe masssivve ""3G" aucctioons forr moobille pphonne ooperratoors, haas sshowwn tthatt trriviial-seeeminng ffeatturees oof aan aaucttionn caan hhavee biig (andd diisasstroous) efffeccts by reppelllingg biiddeers. Foor tthesse rreassonss annd ootheers, wiise aucctioon ttheoorissts wouuld avooid preedicctinng hhow a sspeccifiic aaucttionn deesiggn wwilll woork witthouut kknowwingg muuch morre aabouut tthe conntexxt.网上拍卖卖的经济济学(上) 你也也许会认认为，如如果说有有一件事事经济学学家应该该能告诉诉你如何何去做，那那就是在在拍卖网网站eBBay上上成功登登记拍卖卖物品。毕毕竟，拍拍卖理论论家在这这行享有有盛名；其中一一位拍卖卖理论家家苏珊oo阿西(SSusaan AAtheey)在在今年44月赢得得了约翰翰o贝茨o克拉克克(Joohn Battes Claark)经济学学奖章。（克克拉克奖奖章获得得者还有有保罗oo萨缪尔尔森(PPaull Saamueelsoon)、约约瑟夫oo斯蒂格格利茨(Jossephh Sttigllitzz)和史史蒂文oo莱维特特(Stteveen LLeviitt)，比诺诺贝尔奖奖(Noobell)获奖奖者还要要罕见。）然然而，尽尽管拍卖卖理论已已经很发发达，但但其预测测容易受受到现实实中一些些波澜的的影响。比比如说，标标准经济济学假设设人是理理性的，这这种假设设通常是是对的：在啤酒酒价格上上涨时，多多数人都都会少喝喝一些啤啤酒。不不过，拍拍卖要求求有"如果他他认为她她认为我我认为他他那么认认为"的推理理链条，而而这种链链条往往往存在薄薄弱环节节。如果果任何出出价方有有任何理理由怀疑疑其他出出价方是是不理性性的，那那么，这这些环节节就会轻轻易断裂裂。另一一个理论论难题是是进入拍拍卖。多多数拍卖卖理论家家假定有有固定人人数的拍拍卖方存存在，他他们全都都准备好好了要出出价。不不过，虽虽然经济济学家可可以假设设出价方方存在，eBay的卖方却不得不去吸引这些人。这不是拍卖理论的一个微小疏忽。为移动电话运营商举行的大规模"3G"拍卖背后的经济学家-保罗o克伦佩雷尔(Paul Klemperer)已经表明，一场拍卖中看似微不足道的特点可能会让出价方却步，造成巨大（和灾难性的）影响。出于这些和其它原因，明智的拍卖理论家在没有充分了解整个背景的情况下，会避免预测某个具体的拍卖计划会有什么效果。BEC考考试阅读读材料精精选（五五）Forttunaatelly ffor ecoonommistts, eBaay ooffeers sollutiionss ass weell as proobleems. Wiith hunndreeds of thoousaandss off auuctiionss sttarttingg evveryy daay, thee auuctiion sitte pprovvidees mmassses of datta. Andd iff thhe ppublliclly aavaiilabble datta iisn''t eenouugh, itt's alsso eeasyy too coonduuct an expperiimennt ""in thee fiieldd", stuudyiing biddderrs iin ttheiir nnatuurall haabittat.Davvid Reiileyy, aan eeconnomiist at thee Unniveersiity of Ariizonna, hass beeen stuudyiing onllinee auuctiionss siincee beeforre eeBayy exxistted. Inn a reccentt paaperr wiith Ramma KKatkkar, hee innvesstiggateed wwhettherr reeserrve priicess inn eBBay aucctioons shoouldd bee oppen or seccrett.Auuctiion theeoryy offferrs aan aarguumennt tthatt a seccrett reeserrve priice is bettterr. AA seecreet rreseervee prricee alllowws bbiddderss too seee eeachh ottherrs' graaduaallyy asscenndinng bbidss annd tthuss drraw connfiddencce tthatt thhey aree noot a